票據(jù)融資市場的發(fā)展

一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考關于當前票據(jù)融資市場的發(fā)展

（僅代表個人觀點，不代表所在機構意見）1第一頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點（一）票據(jù)承兌、貼現(xiàn)市場發(fā)展特點2第二頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點

1、承兌環(huán)節(jié)--商業(yè)銀行與簽發(fā)企業(yè)票據(jù)承兌保持活躍，承兌余額同比大幅上升

（1）商業(yè)銀行：

A、承兌不計入貸款規(guī)模

B、能夠獲得保證金和手續(xù)費

保證金存在繳存準備金（2）簽發(fā)企業(yè)：

A、滿足融資需求B、少量資金撬動大額資金

3第三頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點2、貼現(xiàn)環(huán)節(jié)：貼現(xiàn)企業(yè)與商業(yè)銀行、商業(yè)銀行與商業(yè)銀行

票據(jù)貼現(xiàn)持續(xù)萎縮、占貸款比例下降（1）金融機構追求貸款高利率，辦理貼現(xiàn)積極性大幅下降（2）調(diào)控貸款規(guī)模，貸款增加空間受到制約

4第四頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點3、簽發(fā)與貼現(xiàn)的主體—企業(yè)：小型企業(yè)占比上升（1）小型企業(yè)對承兌和貼現(xiàn)需求迫切（2）大型企業(yè)在貿(mào)易中議價能力強，迫使小企業(yè)接受票據(jù)結(jié)算方式5第五頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點

4、承兌與貼現(xiàn)主體—商業(yè)銀行：

（1）承兌環(huán)節(jié)：股份制商業(yè)銀行是主體（2）貼現(xiàn)環(huán)節(jié)：國有商業(yè)銀行是主體

6第六頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點

5、承兌與貼現(xiàn)的行業(yè)分布：主要集中在制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，行業(yè)結(jié)構基本穩(wěn)定制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)是中小企業(yè)聚集的行業(yè)

7第七頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點6、貼現(xiàn)利率水平：貼現(xiàn)利率高位震蕩，持續(xù)走高預期強烈（1）票據(jù)直貼利率水平（2）票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率水平（3）貼現(xiàn)利率大多在SHIBOR基礎上生成。8第八頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點（二）再貼現(xiàn)市場發(fā)展特點

1、再貼現(xiàn)主體：中央銀行與商業(yè)銀行（1）提供流動性，發(fā)揮最后貸款人職責（2）再貼現(xiàn)投向選擇，發(fā)揮引導信貸投向作用2、再貼現(xiàn)需求旺盛，資金投放總體增多（1）再貼現(xiàn)與貼現(xiàn)利率之間的利差擴大，套利（2）停止辦理買斷式再貼現(xiàn)，獲得貸款規(guī)模

9第九頁，共三十二頁。一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點

3、再貼現(xiàn)投向較好，政策效果有效發(fā)揮（1）對涉農(nóng)、中小企業(yè)票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)（2）對中小型銀行票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)（3）對小面額票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)（4）對商業(yè)承兌匯票優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)

10第十頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢（一）影響票據(jù)融資市場發(fā)展的因素分析11第十一頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢12第十二頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢1、宏觀經(jīng)濟政策變化是關鍵因素（1）適度寬松貨幣政策（2）穩(wěn)健貨幣政策票據(jù)融資是調(diào)節(jié)器、蓄水池

13第十三頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢2、票據(jù)融資市場發(fā)展的供求分析（1）供給方：商業(yè)銀行行為（2）需求方：企業(yè)行為（3）票據(jù)市場發(fā)展受供給方主導票據(jù)承兌：保證金比例票據(jù)貼現(xiàn)：貼現(xiàn)利率、再貼現(xiàn)利率、存款利率

票據(jù)供給的影響因素：票據(jù)收益、貸款收益、貸款規(guī)模

14第十四頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢（二）2011年票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢分析

1、當前宏觀經(jīng)濟政策走勢（1）經(jīng)濟運行平穩(wěn)，向宏觀調(diào)控預期方向發(fā)展（2）面臨問題：控制通貨膨脹是當前首要任務

15第十五頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢（3）繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策A、增強穩(wěn)定性、針對性、有效性

B、政策穩(wěn)中趨緊2、商業(yè)銀行：供給方--用貸款替代票據(jù)（1）承兌積極性高（2）貼現(xiàn)積極性低（3）再貼現(xiàn)積極性高：規(guī)避貸款規(guī)模、套利

16第十六頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢3、企業(yè)：需求方（1）承兌積極性高（2）貼現(xiàn)積極性高（3）問題：貼現(xiàn)難—企業(yè)融資難貼現(xiàn)利率上升總體趨勢：票據(jù)承兌大幅發(fā)展、貼現(xiàn)繼續(xù)萎縮17第十七頁，共三十二頁。二、對當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢（三）電子商業(yè)匯票發(fā)展特點1、優(yōu)點（1）數(shù)據(jù)電文代替紙質(zhì)憑證（2）計算機錄入代替手工書寫（3）電子簽名代替實體簽章（4）網(wǎng)絡傳輸代替人工傳遞

18第十八頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢2、推廣應用（1）2009年10月28日20家金融機構其中：11家全國性銀行2家地方性商行3家農(nóng)村信用社4家財務公司（2）2010年6月28日318家金融機構財務公司70家中小金融機構占90%以上網(wǎng)點合計64681個

19第十九頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢3、發(fā)展情況（1）發(fā)展勢頭良好能夠完成出票、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)（2）活躍區(qū)域珠三角、長三角前十位：廣東、山東、北京、深圳、湖北、浙江、上海、江蘇、天津、四川

20第二十頁，共三十二頁。

二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢4、成效（1）降低票據(jù)業(yè)務風險和成本（2）促進全國統(tǒng)一的票據(jù)市場的形成（3）便利中小企業(yè)融資、促進經(jīng)濟發(fā)展21第二十一頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢5、關注的問題（1）票據(jù)法律有待完善電子簽名、電子票據(jù)—無紙化問題（2）業(yè)務辦理模式內(nèi)部票據(jù)系統(tǒng)與電子匯票系統(tǒng)的對接企業(yè)客戶開辦網(wǎng)上銀行—銀行與企業(yè)（3）使用意識不強、使用成本較高22第二十二頁，共三十二頁。二、當前票據(jù)融資市場發(fā)展趨勢（4）安全性法律風險、操作風險、系統(tǒng)穩(wěn)定性風險3、發(fā)展趨勢從長期看，電子商業(yè)匯票的優(yōu)勢將逐步顯現(xiàn)，最終將逐步替代紙質(zhì)票據(jù)。23第二十三頁，共三十二頁。三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考（一）總體方向：大力推動票據(jù)融資市場發(fā)展

1、票據(jù)融資的市場化程度高、流動性強、對貨幣政策反應靈敏、時滯短2、有利于疏通貨幣政策傳導機制、提高傳導效率3、有利于優(yōu)化信貸結(jié)構：加大對涉農(nóng)和中小企業(yè)的信貸投入24第二十四頁，共三十二頁。三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考（二）充分發(fā)揮再貼現(xiàn)的調(diào)控功能

1、再貼現(xiàn)投向：（1）支持對涉農(nóng)企業(yè)、中小企業(yè)的資金投入（2）對商業(yè)承兌匯票優(yōu)先予以貼現(xiàn)（3）對電子商業(yè)匯票優(yōu)先予以貼現(xiàn)2、實行差別化的再貼現(xiàn)利率政策3、改革再貼現(xiàn)利率形成機制

SHIBOR+調(diào)控點生成25第二十五頁，共三十二頁。三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考（三）積極發(fā)展商業(yè)承兌匯票1、銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票的區(qū)別2、加快建立良好的企業(yè)信用環(huán)境3、創(chuàng)新模式：“銀行保證+商業(yè)承兌匯票”模式

26第二十六頁，共三十二頁。三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考（四）探索發(fā)展融資性票據(jù)1、融資性票據(jù)的功能（1）融資性票據(jù)：有利于滿足資金需求多樣化（2）融資性票據(jù)風險的控制

A、基本等同于短期貸款

B、加強風險敞口的風險管理提高保證金比例、強化風險管理措施

27第二十七頁，共三十二頁。三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考2、探索試點融資性票據(jù)研究完善《票據(jù)法》3、探索放開票據(jù)承兌收費限制允許商業(yè)銀行結(jié)合承兌風險，收取承兌費用4、當前，應堅持大力發(fā)展真實性票據(jù)

貿(mào)易背景審查主要由承兌銀行負責28第二十八頁，共三十二頁。三、促進票據(jù)融資市場發(fā)展的思考（五）其他措施

1、完善信用制度建設2、建立票據(jù)專營機構4、增加交易主體29第二十九頁，共三十二頁。ThankYou!30第三十頁，共三十二頁。31第三十一頁，共三十二頁。內(nèi)容總結(jié)一、當前票據(jù)融資市場發(fā)展特點。票據(jù)承兌保持活躍，承兌余額同比大幅上升。B、少量資金撬動大額資金。商業(yè)銀行與商業(yè)銀行。（2）調(diào)控貸款規(guī)模，貸款增加空間受到制約。（2）再貼現(xiàn)投向選擇，發(fā)揮引導信貸投向作用。20家金融機構其中：11家全