聯(lián)合國-2023加密資產(chǎn)和央行數(shù)字貨幣對發(fā)展中國家的潛在影響（英譯中）

?2023年聯(lián)合國放獲取獲得，遵守創(chuàng)建的知識共享許可現(xiàn)，解釋和結(jié)論是作者的發(fā)現(xiàn)，解釋和結(jié)論，而不是圖上使用的名稱和材料的呈現(xiàn)并不意味著》法律地位的任何意見土、城市或地區(qū)或其當(dāng)局，或涉及其邊界劃定或展會議發(fā)行的聯(lián)合國出版物2023/1eISBN92-1-002617-8家的潛在影響以及聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(貿(mào)發(fā)會議)的發(fā)展戰(zhàn)略。如程的一部分，收到了來自(柏林自由大學(xué))、?？恕滩几袼?柏林應(yīng)用科學(xué)大學(xué)(HTW)、比安卡·奧爾西(利茲)大學(xué))和瑪麗娜·扎克·馬爾克斯(倫敦東方和亞洲研究學(xué)院)。家的潛在影響了一個易于訪問的，但學(xué)術(shù)上知情的討論，主要影響金融和支付系統(tǒng)的加密資產(chǎn)。它問四個主要問題：(i)采用加密貨幣的趨勢和驅(qū)動因素是什么，哪些發(fā)展中國家有、非法資金流動和貨幣替代，以及國際貨幣體系;(iii)監(jiān)管如何塑造加密貨幣采用的發(fā)展，以及中央銀行數(shù)字貨幣(CBDC)和快速零售支付系統(tǒng)可以提供哪些解決方案;和(iv)發(fā)展中國家的貨幣、金融和支付系統(tǒng)是否已經(jīng)成熟，可以接受加密貨幣中國家的采用率一直很高，可能是因?yàn)樗麄兊慕鹑隗w系傾向于融包容性和提供高效、安全和這些承諾大多是難以捉摸的。加密貨幣沒有內(nèi)在性當(dāng)大的波動性，使它們不適合作為記賬單位，這意味著融包容性，降低成本獲得投資融資和出口信貸的便利性可能會吸引發(fā)展中，任何用加密貨幣替代國家主權(quán)貨幣的行為策的有效性，降低構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，并通過化名在“了解你的客戶”和“反洗錢/打擊資助恐怖主義”項(xiàng)下(反洗錢/打擊資助恐怖主義)要求。其他，例如改善金融包容性和貨幣穩(wěn)定性，以及支付系統(tǒng)和改進(jìn)的輔助數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的潛力v家的潛在影響AML/立方英尺S行CBBBDCAC會CPMI俄羅斯聯(lián)俄羅斯聯(lián)別局什么水平云母反洗錢/打擊資助恐怖主義中部非洲經(jīng)濟(jì)和貨幣共同體(中部非洲)場基礎(chǔ)設(shè)施作組會非洲家的潛在影響密貨幣采用的趨勢和驅(qū)動因素3(i)加密采用的趨勢：一些統(tǒng)計(jì)證據(jù)......3(ii)加密采用的潛在驅(qū)動因素......6加密資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)8(i)加密資產(chǎn)以及貨幣和支付系統(tǒng)的架構(gòu)......8(ii)加密資產(chǎn)和貨幣替代12監(jiān)管加密資產(chǎn)16中央銀行數(shù)字貨幣21論和建議的政策建議28。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。5用CBDC的經(jīng)驗(yàn)..........................................421家的潛在影響具有依賴于加密的貨幣特征，例如分布式賬本技術(shù)(DLT)，并且加密貨幣(例如比特幣)和穩(wěn)定幣(例如美元系繩)。2者承諾從國家控制和金融機(jī)構(gòu)中解放出來，聯(lián)合起來是由對國家監(jiān)管和銀行的低信任度推動的，這些銀行遵循全球2008年金融危機(jī)(GFC)，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展(如云計(jì)算和區(qū)塊鏈)，以及數(shù)字支付系統(tǒng)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施(例如預(yù)付卡、電子錢包或基于網(wǎng)絡(luò)的服務(wù))。預(yù)計(jì)加密資產(chǎn)持有的快速高回報(bào)率和增加vid(Libra，然后是Diem)引起了中央銀行對考慮中央銀行的興趣急劇增加融包容性，解決加密資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并有助于保護(hù)消費(fèi)者保護(hù)、金融穩(wěn)定和貨幣主權(quán)(例如，鮑威爾，2020年;之二2022a)。33幅下降。這些事件具有全球金融危機(jī)的特點(diǎn)，例如高收益低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投機(jī)泡沫，以及散戶的可觀損失投資者(科內(nèi)利等人，2023年)。然而，金融風(fēng)暴的規(guī)模仍然小得多，可能作性有限并得到了支持。質(zhì)上是不可行的，因?yàn)樗鼈內(nèi)狈χ鳈?quán)支持和嚴(yán)格，可以在沒有中介的情況下證明交易。2加密資產(chǎn)是最通用的術(shù)語，加密貨幣是最廣泛使用的加密資產(chǎn)形式，這兩個術(shù)語通?？梢曰Q使用。從技術(shù)上講，加密資產(chǎn)可以細(xì)分為(i)不可替代代幣(NFT)，主要由藝術(shù)家用于貨幣化和控制他們的作品，或用于游戲賺錢游戲，并且可以在NFT市場上轉(zhuǎn)售，以及(ii)私人數(shù)字貨幣。后者可分為沒有支持且價(jià)值相對于貨幣記賬單位，以及穩(wěn)定幣，即其價(jià)值與法定貨幣(如美元)掛鉤或由抵押品支持。的事件年表，請參閱/2022/11/11/crypto-peaked-in-X/content/6e912f25-f1b7-4b19-b370-007fbc867246。KennethRogoff密生存”,工程集團(tuán)2022年11月25日,ject-fterftxdebaclebykennethrogoff2家的潛在影響。數(shù)字支付的可訪問性、速度和易用性的提高可以提供新的服務(wù)成本的解決方案，盡管沒有提供替代方案濟(jì)中的中心地位對隱私提出了新的挑戰(zhàn)應(yīng)加強(qiáng)了對貨幣主權(quán)和架構(gòu)的影響。每支付便利性和貨幣錨、隱私、競爭和貨幣a處，包括可能增強(qiáng)的金融包容性和提高效率支付系統(tǒng)。它還指出了有關(guān)隱私的潛在風(fēng)險(xiǎn)(反映在消費(fèi)者保護(hù))和競爭問題(如加密化所表達(dá))。加密涉及金融中介以及政府的有效性相關(guān)政策建議一般強(qiáng)調(diào)監(jiān)管。但他們etal展會議,2022)。工作強(qiáng)調(diào)更快、更便宜和更安全的跨境來好處，例如匯款。但它也可能通過放大來帶來風(fēng)險(xiǎn)策和資本管制有效性的影響或與隱私有關(guān)的影響問題，通過促進(jìn)非法資金流動，包括洗錢和恐怖主義融資(例如，BDC使用可能導(dǎo)致一個國家的主權(quán)貨幣的替換(例如，阿德里安和曼奇尼-格里弗利，2021年)，以及對美元在國際貨幣體系(IMS)中的作用的影響(例如，內(nèi)容都是對加密貨幣的宏觀金融影響進(jìn)行一般性討論中國家的具體影響，指出能會使數(shù)字貨幣和支付在發(fā)展中的采用復(fù)雜化看起來很重要，因?yàn)?i)加密貨幣采用的強(qiáng)度在開發(fā)中最為明顯資產(chǎn);(iii)它們往往貨幣不穩(wěn)定，通貨膨脹率高，鼓勵貨幣替代，包括通過加密資產(chǎn);以及(四)匯款對發(fā)展中國家特別重要，支持發(fā)展中國家的政策制定者思考加密貨幣一個可訪問的，但學(xué)術(shù)上知情的討論加密資產(chǎn)對發(fā)展中國家的主要影響。它提出了四個主要問題：(i)什么是性對支付的便利性、金融包容性、隱私、非法意味著什么資金流動、貨幣替代以及IMS的架構(gòu);(三)如何監(jiān)管CBDC可以解決哪些解決方案(玻璃鋼)提供;以及(iv)發(fā)展中國家的貨幣、金融和支付體系是否成熟3家的潛在影響與本政策審查最密切相關(guān)的是費(fèi)恩等人(2021年)和阿方索等人(2022年)。費(fèi)恩等.(2021)探討了對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的影響，重點(diǎn)是穩(wěn)定幣。然而，這些作者資本管制的影響?？梢哉f是發(fā)展中國家加密資產(chǎn)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。阿方索等人(2022)焦點(diǎn)響的討論強(qiáng)調(diào)國內(nèi)方面，留下跨境問題旁白。本文件還涉及對更具體問題的討論，例如美元化(例如，布魯克斯·022年)。與這些研究相反，本文強(qiáng)調(diào)了美元化的數(shù)字維度貨幣在發(fā)展中國家的采用速度特別快，而且這些衡取舍。他們在試圖平衡潛在利益時(shí)遇到了巨大挑戰(zhàn)一方面更容易獲得投資融資和出口信貸，另一方面面臨(i)金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn);(ii)貨幣政策和資本管制的有效性;(三)貨幣主權(quán)，以及相關(guān)的貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)增加;以及(四)另一方面，對非法資金流動的進(jìn)一步脆弱性。調(diào)節(jié)可以考慮提高更傳統(tǒng)的數(shù)字支付解決方案(包括FRPS)的吸引力討論了加密資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)，并研究了相關(guān)影響、隱私性、資本管制的有效性和貨幣替代具有更大的數(shù)量和潛在質(zhì)差異的示例的影響大于對發(fā)達(dá)國家的影響。第4節(jié)審查了監(jiān)管問題。第5節(jié)DC對加密貨幣采用驅(qū)動因素的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢查C2。加密采用的趨勢和司機(jī)(i)加密貨幣采用的趨勢：一些統(tǒng)計(jì)證據(jù)幣和穩(wěn)定幣的估值大幅虧損，以及產(chǎn)的主要特征，沒有可靠的方法來衡量加密地的存量或流量。然而，現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明，低于撒哈拉以南非洲(SSA)和東南亞一直處于加密貨幣采用的最前沿(圖1-4)。尼日利亞、泰國、菲律賓、越南、土耳其、阿根廷和南非最高(圖1)。析推斷鏈上加密資產(chǎn)流的駐留地表明，加密越南、印度、巴基斯坦、烏克蘭、肯尼亞、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉的采用率最高(圖2)。SSA地位。加密貨幣采用的規(guī)模之大SSA產(chǎn)的價(jià)值4家的潛在影響這些數(shù)據(jù)以占GDP的比例來衡量(圖3)。5而北美的股票,北部,50Statistahttpswwwstatistacomstatisticsglobalcryptocurrencyownership訪問者回復(fù)問題“您目前使用/擁有哪些金融產(chǎn)品和投資？(多選)”。此處顯示的數(shù)字反映選擇“加密貨幣(例如比特幣)”選項(xiàng)的受訪者。10收到，按人均購買力平價(jià)(PPP)加權(quán);收到的鏈上零售價(jià)值，按人均購買力平價(jià)加權(quán);問題外，圖2和圖3所依據(jù)的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性可能會降低兩倍。，或通過此類傳輸反映用戶增加的使用。第二，所謂的“加密清洗交易”，即幣交易所夸大了交易量報(bào)告，試圖提高其排名，從而吸引5家的潛在影響及加密資產(chǎn)價(jià)值占GDP的份額(2020年)，按地理區(qū)域、百分比劃分50北和南P來源:貿(mào)發(fā)會議基于鏈析(2021年)和貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫的計(jì)算。注意:地理群體的組成，如鏈析(2021年)。GDP中的份額是估計(jì)值。2022-2027年期間的估計(jì)(圖4)表明，加密貨幣的絕對增長特別大一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體(如美國、日本、英國、和德國)和印度，巴基斯坦、尼日利亞、阿根廷和越南的相對增長幅度較大。美國,2027年估計(jì)(右軸)0urrenciesworldwiderevenueacces6家的潛在影響南亞和大洋洲國家采用加密貨幣的數(shù)據(jù)主要反映了非可替代代幣及其在游戲賺錢(P2E)游戲中的使用(越南運(yùn)營的兩個最大的代幣)度、菲律賓和越南，以及阿拉伯聯(lián)合酋長國)。該國家/地區(qū)組(尤其是6印度、澳大利亞和越南)Nam)也是基于區(qū)塊鏈的娛樂創(chuàng)新中心。采用的一些潛在驅(qū)動因素，例如對投機(jī)的興趣中介缺乏創(chuàng)新的挫敗感，以及價(jià)值附加到交易的感知匿名性。然而，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)練習(xí)(附錄71)表明使用加密資產(chǎn)的便利性，年輕的人口結(jié)構(gòu)和波動性密貨幣采用的另一個驅(qū)動力。有時(shí)人們對更普遍的區(qū)塊鏈技術(shù)來增加匯款，即使任何產(chǎn)將降低傳輸?shù)某杀竞蜁r(shí)間，主要是因?yàn)槊鞲鶕?jù)世界銀行(2022年)的數(shù)據(jù)，全球平均匯款成本超過6%收區(qū)域，平均成本約為與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(SDG)的具體目標(biāo)10c存在巨大差距：“到2030年，減少到更少本的3%以上，并消除有成本的匯款走廊G金融服務(wù)部門降低2015年匯款成本降至5%以下，進(jìn)展緩慢(CPMI等人，2021年)。其費(fèi)用的審查可能表明哪些發(fā)展中國家會低使受益最大。南亞收到最多的匯款該區(qū)域的國家躋身前20大受援國之列(表1)。許多其他頂級獲獎?wù)咂渲?016-2021年期間匯款接收成本最高的國家(表2)。采取目標(biāo)具體目標(biāo)10c將使所有地理區(qū)域的發(fā)展中國家受益，許多小國rstatisticser著重要作用。請參閱/sdgs/report/2022/Goal-17/。7家的潛在影響2020非洲和國算。從美國接收匯款的成本中位數(shù)(占比)發(fā)送金額，前30個發(fā)展中國家，百分比(2016-2021年)。8家的潛在影響貨幣采用之間。一個原因可能是成本降低可能意味著更便宜本降低可能不會轉(zhuǎn)化為持續(xù)的更高匯款水平。最近。在成本降低后的三個月內(nèi)消散(Kpodar和Imam，2022年)。匯款是反應(yīng)較慢，例如，在金融系統(tǒng)發(fā)達(dá)的地方，以及T調(diào)查數(shù)據(jù)的因變量可能不是9兩個具有全球影響力的大型中心化P2P交易所，格拉夫·馮·盧克納等人(2023)表明9比特幣的重要用例是作為跨境轉(zhuǎn)賬(包括匯款)的工具貨幣。是，使用智能手機(jī)的專業(yè)匯款運(yùn)營商或界面他們可以在尊重為消費(fèi)者提供金融監(jiān)管的同時(shí)做到這一點(diǎn)例子是巴基斯坦中央銀行和支付寶之間的合作匯款從馬來西亞到巴基斯坦。10另一個例子是統(tǒng)一支付接口(UPI)，一個真正的由印度國家支付公司(NPCI)開發(fā)并由其監(jiān)管的定期支付系統(tǒng)3所示。加密的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)視為為長期存在的問題尋找新解決方案的嘗試平衡。濟(jì)性。以下各節(jié)重點(diǎn)討論發(fā)展中國家如何解決(i)加密資產(chǎn)以及貨幣和支付系統(tǒng)的架構(gòu)塊鏈技術(shù)的承諾是改善現(xiàn)有的貨幣和金融容性并允許更高效、更安全和更實(shí)惠的貨幣來建立系統(tǒng)在保護(hù)隱私的同時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)移(例如，普拉薩德，2021年)。評估增加的潛在影響此類資產(chǎn)，將加密資產(chǎn)的貨幣特征與瓦多的情況來看，這可能需要受過教育和精通數(shù)字技術(shù)的個人端，以及存在可以支持轉(zhuǎn)移的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施有這些疾病的患病率可能很難在許多發(fā)展中國家發(fā)現(xiàn)httpswwwprigovpkpakistan-adopts-blockchain-technology-to-attract-remittances/sorinpersonalfinancewhatisupiandhowdoesitworkhttpsbfsi/news/fintech/how-indias-upi-and-singapores-paynow-linkage-will-change-the-/98113959。印度還試圖通過征稅來阻止使用加密資產(chǎn)/wealth/tax/how-tds-on-crypto-virtual-digital-assets-will-work-from-articleshow625.厘米。9家的潛在影響紙幣和硬幣形式的現(xiàn)金由中央銀行發(fā)行，即它是主權(quán)(或公共)貨幣。。及第三方來保護(hù)用戶在財(cái)務(wù)事務(wù)中的隱私、數(shù)據(jù)和身份份。以本國貨幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金是法定貨幣，中央銀行形式。行存款始終可以轉(zhuǎn)換為等量的現(xiàn)金，這要?dú)w功于保險(xiǎn)和中央銀行職能的結(jié)合最后貸款人(Ahnert等人，2022年)。如果銀行不履行其義務(wù)，存款持有人可以索賠銀行的非流動資產(chǎn)(Brunnermeier等人，2019年)。內(nèi)，信用卡的使用對商家來說仍然很昂貴。一個原因本可能是市場集中在支付架構(gòu)為，因?yàn)槌钟腥说纳矸荼蛔R別，而沒有銀行賬戶的人無法進(jìn)入利用這些缺點(diǎn)來獲得市場份額。關(guān)鍵創(chuàng)新幣是他們對區(qū)塊鏈技術(shù)的使用，原則上可以提供(P2P)交易，無需中介。13分散的證承諾安全支付，同時(shí)也確保隱私。此外，消除。銀行賬戶人口的比例往往高于發(fā)達(dá)國家通常被認(rèn)為是發(fā)展中國家數(shù)字資產(chǎn)的關(guān)鍵優(yōu)勢用也可能便利公司獲得資金。尤其是中小型規(guī)模企業(yè)(SME)往往難以從傳統(tǒng)金融中獲得融資和出口信貸供商。傳統(tǒng)的記錄有限，數(shù)據(jù)不足或不準(zhǔn)確。這本身就很昂貴，而且征收的附加費(fèi)。相比之下，區(qū)塊鏈技術(shù)可以建立款可以通過智能合約來增強(qiáng)，智能合約是計(jì)算機(jī)程序管理數(shù)字資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，并允許更大的定制和捆綁服務(wù)，從而以自行執(zhí)行書面和相關(guān)的貸款代幣化可以激勵開源d/08/17/萬事達(dá)卡雙寡頭壟斷能否打破。這些網(wǎng)絡(luò)沒有擴(kuò)展到中國，卡網(wǎng)絡(luò)銀聯(lián)，以及競爭對手私人數(shù)字支付網(wǎng)絡(luò)支付寶和13然而，實(shí)際上，加密資產(chǎn)交易的很大一部分是由加密交易所(例如，Bains等)中介的。制。，智能合約也可能導(dǎo)致排除，例如根據(jù)社交或經(jīng)濟(jì)區(qū)別(Morgan，2023年)，并且代碼中的任何不一致都可以被黑客使用，從而區(qū)塊鏈的不可逆性導(dǎo)致無法恢復(fù)由此產(chǎn)生的盜竊(Weaver，2022年)。家的潛在影響系人值得懷疑，他們無法彌補(bǔ)對數(shù)據(jù)質(zhì)量的擔(dān)憂金融中介的盡職調(diào)查以及借款人的監(jiān)管(克雷格爾和薩沃納，2020年)。而且，這樣的記錄顯然沒有信息性貸款行為。它在現(xiàn)有加密貨幣中的應(yīng)用高信用PP交易和保密。知道-您的客戶(KYC)和反洗錢/打擊恐怖主義融資(AML/CFT)現(xiàn)金交易的加密資產(chǎn)交易。加密資產(chǎn)交易接收者的身份是參與的理想工具易、逃稅和洗錢等活動。因此，加密資產(chǎn)可能的避稅天堂，對各國的國內(nèi)資源產(chǎn)生重大不利影響展籌資的角度來看是非常成問題的持。價(jià)值取決于用戶可以將它們換成其他商品或支付手段和穩(wěn)定的價(jià)值儲存手段。這意味著他們?nèi)狈Ρ匾娜酰蛑醒脬y行作為最后貸款人(例如，普拉薩德，2021年)。就像加密貨幣一樣，這會導(dǎo)致去中心化加密生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在問題，其中有數(shù)百個為代價(jià)的，并使加密貨幣證者記錄的去中心化共識系統(tǒng)的安全性家的潛在影響歡誠實(shí)的驗(yàn)證，而不是作弊的潛在收益。獎勵的方式限制區(qū)塊鏈的容量并保持高費(fèi)用。因此，它是潛在的經(jīng)濟(jì)不是技術(shù)限制，導(dǎo)致碎片化、擁堵和成本結(jié)構(gòu)護(hù)一直是加密貨幣采用的另一個問題。美國聯(lián)邦加密貨幣的欺詐損失超過10億美元，其中大部分損失發(fā)生在Chainalysis易量連續(xù)兩年上升現(xiàn)金使用和銀行存款持有量的潛力也提高了貨幣政策傳導(dǎo)的擔(dān)憂。減持銀行中介，從而成為低成本和穩(wěn)定收入的來源。這可能會減少他們提供的貸款金額或增加其成本能會減少總支出。它還可以鼓勵商業(yè)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)以及家庭和和金融市場獲得貸款，隨之而來的是增加?，F(xiàn)有銀行系統(tǒng)替代存款的程度支付以及兩者之間的經(jīng)濟(jì)和金融互聯(lián)程度加密資產(chǎn)的用戶也會影響貨幣政策的傳導(dǎo)。如果幣的傳導(dǎo)機(jī)制段，它們在跨境交易中用作工具貨幣可能提供經(jīng)濟(jì)價(jià)值。Biais等人(2023)認(rèn)為，加密貨幣的基本價(jià)值是種關(guān)系能力之間，用作跨境傳輸?shù)墓ぞ吡送ㄟ^傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)移支付，相對于這種成本而言部分涉及相當(dāng)大的波動性和崩潰風(fēng)險(xiǎn)加密貨幣價(jià)格。格拉夫·馮·盧克納等人(2023)的實(shí)證分析支持這一論點(diǎn)，“加密貨幣貨幣”，例如幣替代和非法資金流動的風(fēng)險(xiǎn)可能對往往較低、金融市場較窄、較弱的發(fā)展中國家個特點(diǎn)是，它們的可用性需要有效訪問數(shù)字設(shè)備在，它們的好處將無法實(shí)現(xiàn)。要使用加密資產(chǎn)，公民需要用互聯(lián)網(wǎng)，并且能夠以負(fù)擔(dān)得起的價(jià)格訪問方式通信技術(shù)。關(guān)于移動連接和使用的證據(jù)互聯(lián)網(wǎng)表明，巨大的數(shù)字鴻溝繼續(xù)存在(表3)。坊區(qū)塊鏈“合并”，即從分散的“工作量證明”轉(zhuǎn)變可的“權(quán)益證明”機(jī)制，其中只有特定的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)可以可擴(kuò)展性并減少環(huán)境足跡。雖然這效率和節(jié)約能源，它違背了分散原則也取得了類似的發(fā)展/content/c7d2eeae-9a66-4dc4-a10e-11dcd2807600。家的潛在影響數(shù)字連接滲透率，選定指標(biāo)(2022年)，移動蜂窩電話人口由個人使用訂閱移動蜂窩網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)86.391.539.783.295.596.470.364.383.789.5建私人發(fā)行的加密資產(chǎn)及其驗(yàn)證過程可能會被視為哈耶克(1976)提案中涉及的技術(shù)和操作細(xì)節(jié)的解決方案。哈耶克(1976)建議將貨幣非國有化，并用系，廢除了中央銀行對發(fā)行合法貨幣的壟斷行人在購買方面保持貨幣穩(wěn)定金最終將使國家公共資金破產(chǎn)。相關(guān)的貨幣的三種功能(記賬單位、支付手段、價(jià)值儲存)——通常被稱為為全面的競爭對手法定貨幣(國際清算銀行，2022b)。經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，加密貨幣之間的競爭穩(wěn)定幣并沒有導(dǎo)致任何單一私人發(fā)行的加密資產(chǎn)的主導(dǎo)地位(Bofinger022年)。這表明網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)低，現(xiàn)有加密資產(chǎn)的驅(qū)動潛力很小加密貨幣的競爭，公開發(fā)行貨幣的市場份額受到侵蝕分來降低貨幣政策的有效性響。它還可能產(chǎn)生不利的財(cái)政影響，以下降的形式出現(xiàn)人口稀少的地區(qū)，印鈔票可以成為一種財(cái)政政策工具，因?yàn)镈P泛的貨幣持有量，以及持有國內(nèi)主權(quán)貨幣的感知成本魯?shù)葒墓膊块T收入。評估的依據(jù)儲備和流通貨幣組成。廣義貨幣的范圍更廣，包括金融現(xiàn)金的資產(chǎn)。這里的計(jì)算使用廣義貨幣，因?yàn)榫C合數(shù)據(jù)家的潛在影響融不穩(wěn)定、高通脹和反復(fù)發(fā)生貨幣危機(jī)的歷史，即傾向于推動加密貨幣采用的功能(附錄1)。如果此份額下降，例如由于使用相對較高(薩爾瓦多、印度和南非)，以及四個發(fā)展中國家宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，這一比例相對較低(阿根廷、墨西哥、尼日利亞和坦桑尼亞聯(lián)合共和國)。假設(shè)薩爾瓦多、印度和南非的貨幣替代這可能是一個相當(dāng)大的數(shù)額。與此同時(shí)，尼日利亞可以增加銀行。GDP的比重幾乎翻了一番。這允許總計(jì)體2008-2011年累計(jì)鑄幣稅收入將達(dá)到8%多(基金組織，2012年)。0家的潛在影響為美元或其他國際貨幣。而美元化一直是許多發(fā)展中國家的長期特征(Levy-Yeyati，2021年)，加密貨幣背后的激勵。更改的原因之一定貨幣和加密資產(chǎn)的比例與存儲有關(guān)密資產(chǎn)可以增加貨幣替代需求的相對彈性這種彈性與使用時(shí)的轉(zhuǎn)換成本有關(guān)值儲存手段，而持有國內(nèi)資金的成本由預(yù)期決定及管理獲取的金融基礎(chǔ)設(shè)施、法律框架和法規(guī)了交易成本，并且如果額美元支持，加密資產(chǎn)可以大幅增加加強(qiáng)貨幣替代的第二個原因是它們傾向于賺錢。此類措施通常要求金融中介機(jī)構(gòu)核實(shí)其性質(zhì)加密資產(chǎn)使這種驗(yàn)證復(fù)雜化況下持有并進(jìn)行交易PP些資產(chǎn)被交易和持有類，并且因?yàn)榭缇程峁┘用芊?wù)使監(jiān)管國家當(dāng)局的執(zhí)法困難(Heetal.，2022)。這種資本有效性的損失推動更多的發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)事實(shí)上的開放資本賬戶和靈活性加密資產(chǎn)外國資本頭寸意味著更大的估值效應(yīng)。此外，增加賬戶余額和國際收支頭寸(Mayer，2021)。異，但研究一下美元化的原因可能有所不同無法衡量哪些國家可能最容易受到貨幣替代的影響貨幣的價(jià)值函數(shù)可以通過外幣在總存款中的份額來衡量(國際貨幣基金組織，2020)。關(guān)于2000-2017年期間存款美元化的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明(表4)表明，廣泛的域的國家都面臨著美元化的風(fēng)險(xiǎn)，但這些國家于定量強(qiáng)化貨幣替代背后的激勵的第三個原因產(chǎn)承諾意味著現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的優(yōu)勢下降。雖然加密貨幣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)可能有限，但相當(dāng)大的規(guī)模社交網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)平臺上提供服務(wù)的事實(shí)速擴(kuò)大這種穩(wěn)定幣的使用，隨之而來的是相當(dāng)大的網(wǎng)絡(luò)影響。哈耶克(1976)沒有考慮貨幣競爭過程的可能性資產(chǎn)在支付系統(tǒng)中替代貨幣的吸引力量身定制的產(chǎn)品和服務(wù)或基于付款的信貸提供家的潛在影響數(shù)據(jù)(布魯納邁爾等人，2019年)。這種吸引力可以通過這樣的平臺來增強(qiáng)本面疲軟和匯率大幅波動的情況下，可以更快地進(jìn)行國際資金流動波動更大。上述討論表明的非正規(guī)部門、狹窄的金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)和數(shù)字形式的貨幣替代的影響，而那些付系統(tǒng)和強(qiáng)大的技術(shù)平臺尤其暴露出來北20普拉薩德(2021：168-175)解釋說，天秤座(Diem)的引入遭到了政府的強(qiáng)烈抵制，許可區(qū)塊鏈的許可，這可能使其成為資金渠道LibraDiemFacebook(Meta)龐大的國際網(wǎng)絡(luò)被創(chuàng)建其價(jià)值最終將與這些資產(chǎn)脫鉤并允許Facebook(Meta)創(chuàng)造資金的風(fēng)險(xiǎn)影響。各國認(rèn)為天秤座(Diem)比本國的法定貨幣更值得信賴和穩(wěn)定。另請參閱，家的潛在影響統(tǒng)，用戶通過經(jīng)濟(jì)激勵和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)被鎖定9年)。因此，在這樣的生態(tài)系統(tǒng)中，支付與數(shù)據(jù)服務(wù)捆綁在一起功能方面的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，但不鼓勵支付服務(wù)之間的互操作性。這樣的生態(tài)系統(tǒng)，被稱為“數(shù)字貨幣”，但使用可能與嚴(yán)密貿(mào)易和消息傳遞系統(tǒng)，如中國的跨境銀行間支付系統(tǒng)(CIPS)，或通過開發(fā)dge點(diǎn)項(xiàng)目加強(qiáng)它們之間的支付聯(lián)系，同時(shí)排除其他支付系統(tǒng)，這可能會4所示。調(diào)節(jié)加密資產(chǎn)資產(chǎn)演變和使用的一種方式。然而，許多加密資產(chǎn)活動和市場不符合適用法規(guī)或一直不受監(jiān)管(FSB，.一個原因可能是加密資產(chǎn)的技術(shù)新穎性。許多活動逃避現(xiàn)有的心化和加密世界的有限透明度創(chuàng)造了重大意義題，例如難以確定穩(wěn)定幣發(fā)行人是否狹窄共同基金，或者以太幣是商品還是證券，也會阻礙有效產(chǎn)的特征。他們固有的無國界性質(zhì)和營商意味著風(fēng)險(xiǎn)直接由最終用戶而不是受監(jiān)管者面對系中的金融機(jī)構(gòu)。此外，涉及的演員和可能需要將某些職能和活動與券，付款等–有時(shí)具有根本不同的框架和目標(biāo)(納拉因和莫雷蒂，性質(zhì)要求加密用例中的國家特殊性制定一些國際標(biāo)準(zhǔn)。金融穩(wěn)定委員會(FSB，2022年)出風(fēng)險(xiǎn)降至最低。它提出了一個有效監(jiān)管和受到同等監(jiān)管，無論特定加密資產(chǎn)的特征如何(例如，作為付款、證券或其他工具)。該框架還旨在規(guī)范特定的利益相關(guān)者，蟻金服/支付寶和騰訊/微信支付在中國接近這一定義。gaboutbisih/主題/cbdc/mcbdc_bridge.htm。家的潛在影響在2023年中期之前完成擬議的建議(FSB，2022年)。世界。各國還可以采用基于風(fēng)險(xiǎn)的方法來識別、評估和然后實(shí)施減輕這些風(fēng)險(xiǎn)的反洗錢/打擊資助恐怖主義措施。為了指導(dǎo)這種實(shí)施，財(cái)務(wù)行動特別工作組(FATF)，其成員中包括廣泛的發(fā)展中國家，AMLCFT估“旅行規(guī)則”，確保加密資產(chǎn)公司監(jiān)控他們的客戶是誰，他們在做什么業(yè)務(wù)。根據(jù)FATF(2022年)，這表明迫切需要加快實(shí)施和地減少溢出效應(yīng)范特定利益相關(guān)者。關(guān)于銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口的審慎處理對于加密資產(chǎn)，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(BCBS，2022年)將加密資產(chǎn)分為定信用和市場風(fēng)險(xiǎn)的最低基于風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。第一次而另一組(包括無支持的加密資產(chǎn)和穩(wěn)定無效的穩(wěn)定幣)遵守更高的資本要求。24歐盟(EU)和美國的法規(guī)。歐盟加密市場框架益相關(guān)者進(jìn)行保護(hù)。例如，它要求加密資產(chǎn)服務(wù)提供商的詳細(xì)信息，并擁有一個成員國的經(jīng)商許可證含付款人和收款人的數(shù)據(jù)。框架設(shè)置為應(yīng)用市場管理局(ESMA)和歐洲銀行管理局–已經(jīng)受到監(jiān)管的除外在其他地方的實(shí)體在多大程度上可以受到美國的監(jiān)管監(jiān)管是否屬于美國證券交易委員會的管轄范圍(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)或銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及擔(dān)憂基。3月發(fā)布第14067號行政命令“確保數(shù)字資產(chǎn)的負(fù)責(zé)任發(fā)展”責(zé)任地發(fā)展數(shù)碼綜合框架》23這種風(fēng)險(xiǎn)敞口可以從FATF提供的“危險(xiǎn)信號指標(biāo)”中收集(/setsRedFlagIndicatorspdfeudocdocumentSTINITenpdf家的潛在影響對加密貨幣的感知需求(例如通過采用即時(shí)支付系統(tǒng)并創(chuàng)建一個美元CBDC)和打擊欺詐(例如通過修改銀行保密法和反對適用于數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)提供商，并授權(quán)7了警告。套利和逐底競爭可能會努力有效實(shí)施效應(yīng)。這可以通過描述對加密貨幣的敞口和參與來完成;對不同類型加密資產(chǎn)的敞口設(shè)定限制，以及融機(jī)構(gòu)規(guī)定具體的資本和流動性要求;和加密貨幣交易所方面保持透明度，包括防止濫用應(yīng)用于加密資產(chǎn)可能有兩個原因。一是劇集X但為加密監(jiān)管建立單獨(dú)的結(jié)構(gòu)可能會減少的波動及其崩潰的風(fēng)險(xiǎn)，從而增加凈交易為“加密工具貨幣”的好處。如上所述，這可能是一個生態(tài)系統(tǒng)兌現(xiàn)其承諾，即它可以提供可行的財(cái)務(wù)可能會導(dǎo)致多次崩潰，例如有證據(jù)表明比特幣本質(zhì)上效率低下，而它的區(qū)塊鏈不是經(jīng)濟(jì)需要(BIS，2022b)，或以太坊驗(yàn)證過程的變化，與其基本承諾背道而馳(比安科蒂，2022年)。此外，圍繞內(nèi)爆的動態(tài)可能會針對特定的利益相關(guān)者，以保護(hù)加密資產(chǎn)的零售用戶。這可以金融工具的發(fā)行人提供有關(guān)其詳細(xì)信息來完成幣支持設(shè)定嚴(yán)格要求，以及金融資本充足率規(guī)則構(gòu)。相比之下，關(guān)于欺詐和盜竊，可以說現(xiàn)有的外，投機(jī)者應(yīng)該承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而不是被紓困eleasesfactsheetwhitehouse發(fā)布有史以來第一個負(fù)責(zé)任的數(shù)字資產(chǎn)開發(fā)的全面框架/.PP易的新興技術(shù)，包括涉及加密貨幣的交易家的潛在影響替代風(fēng)險(xiǎn)的法規(guī)和資本管制。一個這樣的CBDCCBDC的一個案例可能是薩爾瓦多和多Chivo勵措施，該應(yīng)用程序允許幣和美元而無需交易費(fèi)用，向以下公民提供30美元的比特幣獎金使用該應(yīng)用程序購買的燃料提供折扣。政府也元的信托基金保證從比特幣自動轉(zhuǎn)換為美元，資助試圖花費(fèi)比特幣的游客，并降低向薩爾瓦多匯款的成本(國際貨幣基金組織，2022年)。實(shí)驗(yàn)開始了，似乎一直很低。調(diào)查數(shù)據(jù)(阿爾瓦雷斯等人，2022年)表明，大多數(shù)發(fā)布后立即進(jìn)行，目的是獲得獎金(相當(dāng)于人均年收入的0.7%)，其中不到一半的人繼續(xù)使用年收入33其財(cái)政赤字大幅增加，與國際貨幣基金組織的談判變得困難這促使該國放棄比特幣作為法定貨幣(國際貨幣基金組織，2022年)。件，使該國在世界地圖上使SangoCoin(將在迪拜開采)成為第一個主權(quán)國家數(shù)字貨幣，具有居留權(quán)或公民身份，以換取購買預(yù)定金額包括阿根廷、巴西、巴拿馬和巴拉圭(Alvarez等人，2022年)。于企業(yè)使用比特幣，薩爾瓦多工商會在3月份表示illonesalmesdeagosto-de-2022/。wwwtcoinexperimentisnotpayingoff35見。家的潛在影響方面可能會引起爭議，不僅因?yàn)楸忍貛诺牟▌有钥梢匀诜€(wěn)定。此外，只有一小部分人口擁有頻繁停電會帶來重大運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)阻止服務(wù)的使用，并導(dǎo)致客戶資金損失或擁堵貨幣共同體(中非經(jīng)貨共同體)，其安排使中非國家銀行許中非經(jīng)貨共同體的任何非洲金融共同體法郎持有人將貨幣移出該地區(qū)受非洲金融共同體法郎付款的私人安全實(shí)體實(shí)現(xiàn)政治穩(wěn)定，或和低通脹。政策和導(dǎo)致匯率的相關(guān)財(cái)政規(guī)則國家的高估和經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻導(dǎo)致國家西非經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟(UEMOA)將放松與法國財(cái)政部的關(guān)系，類似的共和國的加密資產(chǎn)截然相反的是，中國徹底禁止性投資、極端價(jià)格波動、賭博欺詐和金錢的擔(dān)憂密貨幣和官方數(shù)字貨幣監(jiān)管法案，旨在禁止所有私人數(shù)字貨幣東和北非的一系列國家還禁止加密貨幣(Biancotti，2022年)，而伊朗于2022年9月通過了一項(xiàng)法律關(guān)于撒哈拉以南非洲國家，六個(喀麥隆、埃塞俄比亞、萊索托、塞拉利昂、剛果共和國和共和國)已經(jīng)禁止加密貨幣，而三分之二的國家已經(jīng)實(shí)施了一些限制。40亞禁止私人創(chuàng)建和交易加密貨幣，并禁止他們成為法定貨幣，并于2021年推出了自己的數(shù)字貨幣(eNaira)。41在拉丁美洲和廷、玻利維亞、多米尼加共和國和厄瓜多爾已完全或部分禁止加密貨幣資金的可用性及其可兌換性承諾的挑戰(zhàn)，當(dāng)ftcomcontentbbcdcebaabdbece》第21條，見https://www.cemac。www.lemonde.fr/afrique/article/2020/05/21/la-france-acte-officiellement-la-fin-du-franc-cfa-en-afrique-de-l-2021,/news/china-makes-cryptocurrency-transactions-illegal-an-extOntheCto40有關(guān)一系列國家/地區(qū)的加密監(jiān)管狀況，請參閱官方貨幣和金融機(jī)構(gòu)論壇(OMFIF)數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管跟蹤器(/digitalassetstracker/)，以及2022-湯森路透報(bào)道“按國家/地區(qū)劃分的加密貨幣法規(guī)”/en-us/tosReportCompendiumpdf家的潛在影響監(jiān)管在解決貨幣主權(quán)方面也面臨困難幣替代風(fēng)險(xiǎn)或少數(shù)全球貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂支付。此外，監(jiān)管不太可能改善支付此，政策制定者可以考慮為公民和公司提供能是CBDC。。中央銀行電子貨幣和加密資產(chǎn)的作用越來越大，促使各國央行考慮C局或中央銀行監(jiān)管。因此，它以數(shù)字形式提供了獨(dú)特的動性和完整性。有CBDC和企業(yè)，以及表現(xiàn)出現(xiàn)金的特征(但以數(shù)字形式)，而批發(fā)CBDC主要用于銀行間交易，僅適用于選定的金融機(jī)構(gòu)(類似于銀行準(zhǔn)備金)。然而CBDC手和可與其他支付系統(tǒng)(國內(nèi)和國外)互操作。CBDC可以是可編程的調(diào)查零售和DC央銀行的充分信任。因此，他們維持貨幣錨信任性、安全性、流動性和結(jié)算最終性交換媒介，并保持支付效率，即使在一個世界上CBDC境支付。有針對性的CBDC設(shè)計(jì)可以促進(jìn)a定的最后貸款人，因?yàn)樗麄兛梢源蛴o限量的入困境的金融機(jī)構(gòu)。相比之下，使用加密貨幣和以另一個單位計(jì)價(jià)，則困境流動性支持不再有效行將保護(hù)使用的全球穩(wěn)定幣或發(fā)行私人數(shù)字的情況下響力的數(shù)字平臺提供資金。通過利用其客戶群，全球數(shù)字平臺數(shù)字貨幣的主要發(fā)行人。他們可以將付款與他們的數(shù)字服務(wù)，例如在線市場、消息傳遞應(yīng)用程序和金融服務(wù)(例如貸款)和保險(xiǎn))(Brunnenmeier等人，2019年)。CBDC可以確保公共資金繼續(xù)用于個人數(shù)據(jù)。是，防止數(shù)據(jù)濫用在很大程度上是一個監(jiān)管問題，并且取決于家的潛在影響壟斷市場結(jié)構(gòu)。但是，對私人發(fā)行的數(shù)字進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管BDC關(guān)于其他事項(xiàng)(阿森馬赫和賓德塞爾，2021年)。。這可以促進(jìn)稅收，例如，通過使用現(xiàn)金變得更加麻煩。它還可以使政府對性的轉(zhuǎn)讓可能涉及BDC付C反周期時(shí)尚(Barrdear和Kumhof，2016)或更容易克服零下限利率的限制來刺激總量的貨幣政策需求(阿納特等人，2022年)。然而，允許這些功能發(fā)生需要放棄現(xiàn)金，中央銀行沒有設(shè)想的(Bindseil，2020)。還應(yīng)該指出的是，在發(fā)展中國家金融體系脆弱性的影響，以及CBDC去中介化。這可以成本并降低其利潤率，這反過來又可能迫使它們提高資金信貸提供創(chuàng)造貨幣的功能(切切蒂和勛霍爾茨，2021年)。它還可能鼓勵銀行在其余額上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)提供風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款或投資投機(jī)性資產(chǎn)。這種更大的風(fēng)險(xiǎn)敞口的持股被足夠沒有吸引力的報(bào)酬所阻止，這在發(fā)生銀行危機(jī)的情況下，防止銀行擠兌的吸引力可能會降低(Bindseil，2020)。上在幾個持有閾值和增加處罰水平的情況下發(fā)揮作用，這濟(jì)、貨幣和財(cái)務(wù)狀況。中央銀行也可以將錢存入銀行以補(bǔ)償他們在客戶存款中的損失(布魯納邁爾和朗道，2022年)。系，基于中央銀行和商業(yè)銀行的共存乏所需人力和財(cái)政資源的發(fā)展中國家來說，這是一個挑戰(zhàn)。它營部門已經(jīng)或可以開發(fā)的解決方案，引入和故障歸咎于中央銀行，這可能會導(dǎo)致聲譽(yù)受損CBDC家的潛在影響可能會破壞國家對貨幣政策的控制，并促進(jìn)隨之而來的是資本流動和匯率波動加劇。作為一個DC上引入這種限制，或者接收國的錢包可以設(shè)計(jì)成CBDC例如那些和金融體系的分裂。喜歡數(shù)字貨幣領(lǐng)域臺發(fā)行的穩(wěn)定幣，數(shù)字貨幣領(lǐng)域也可能出現(xiàn)在周圍BDC元或電子人民幣在以下方面具有顯著優(yōu)勢，則可以更快地?cái)U(kuò)大規(guī)模CBDC與貨幣相結(jié)合來實(shí)現(xiàn)交易商可以在當(dāng)?shù)刂Ц吨g中間貨幣流動優(yōu)勢也可能發(fā)揮作用。設(shè)置優(yōu)勢BDC交易，但更廣泛地說，可能會影響圍繞安全以及整體數(shù)字經(jīng)濟(jì)。在這方面發(fā)揮重要作用可以CBDC并直接與。該項(xiàng)目的用例在國際貿(mào)易中特別強(qiáng)大幣貿(mào)易份額的增加。這可以廣泛的國際化，以及隨之而來的國際貶值美元的地位，即使中國沒有走向完全資本賬戶可兌換(艾肯格林等構(gòu)外，跨境使用加匯率波動并影響資本流動動態(tài)。這是因?yàn)樵炝诵碌膰H套利條件，這些條件相互聯(lián)系CBDC的利率、匯率和薪酬(法拉利等人，2022年)。震級CBDC性servegov啟動了關(guān)于可能發(fā)行數(shù)字歐元的調(diào)查階段，將于2023年9月結(jié)束(https://www.ecb.europa.eu/paym/intro/news/html/ecb.mipnews221216.en.html)。家的潛在影響CBDC否應(yīng)該在的更大程度的數(shù)字交易將脆弱性擴(kuò)大到C留下一些數(shù)字痕跡。底層賬本技術(shù)可能導(dǎo)致中心化感支付和用戶數(shù)據(jù)的累積，用戶可能希望保留這些數(shù)據(jù)如購買藥品或旅行路線。也使用賬本技術(shù)使撤銷欺詐或錯誤交易(包括自動交易)變得更加困難CBDC交易驗(yàn)證可以分解，每個組件僅收集功能所需的信息(Fanti和2022年)。單個組件可以由符合以下要求的不同第三方進(jìn)行驗(yàn)證反洗錢/打擊資助恐怖主義規(guī)則以及嚴(yán)格的審計(jì)和違規(guī)披露要求。此外，現(xiàn)金般的隱私法金融衡。這樣做將數(shù)字服務(wù)的能力;安全、安保和隱私功能基礎(chǔ)設(shè)施;以及實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)(例如，通過促進(jìn)P2P的使用，這將使商家接受CBDC)。用戶對CBDC的采用也將取決于其互操作性，即CBDC采用，其中公共行賬戶人群的激勵措施可能會提高金融包容性并消除行廣泛的測試，以確定技術(shù)可以做什么以及做什么來的監(jiān)管必須這樣做。鑒于貨幣當(dāng)局在主要的時(shí)間和精力和尋找適當(dāng)?shù)慕鉀Q方案，以解決許多權(quán)衡大型非正規(guī)部門和頻繁的宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定私人數(shù)字貨幣和支付可以通過監(jiān)管來解決(例如，切切蒂和CBDC提供更便宜、更快、更可靠、更多系統(tǒng)比私人解決方案，因?yàn)樯虡I(yè)銀行賺取的任何租金市場并迫使銀行降低加價(jià)(沃勒，2021年)。因此，不需要CBDC。以提供更快、更便宜、更多即可訪問轉(zhuǎn)賬，這會使追蹤付款變得復(fù)雜，并且加密資產(chǎn)及其功能在許多方面都是家的潛在影響快速零售支付解決方案的優(yōu)勢是沒有或幾乎沒有限制，以及交易時(shí)間的減少，因此成本的減少，因?yàn)槭湛钊擞懈犊頒BDC方面有所欠缺，后者延伸CBDC有確保訪問的額外優(yōu)勢資金，并可能具有可編程性，從而促進(jìn)有針對性的政府CBDC要持股可以能卡的數(shù)字錢包上并從手機(jī)或智能卡轉(zhuǎn)移，因此即使是沒有銀行賬戶的人經(jīng)驗(yàn)表明，功能手機(jī)的處理和存儲能力有限，并且CBDC。其中一種解決方案是雙邊的菲律賓、新加坡和泰國預(yù)計(jì)將于2025年實(shí)現(xiàn)(MAS，2022)。b目旨在建立一個統(tǒng)一的解決方案，協(xié)調(diào)基于支付的支付S監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中央銀行可以促進(jìn)FRP的實(shí)施(喬納榮)022年)。作為催化劑，他們可以設(shè)計(jì)國家戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)國家現(xiàn)代化監(jiān)管機(jī)構(gòu)，他們可以直接為新支付提供即時(shí)支付服務(wù)身份證明，并由中央銀行充當(dāng)許其定義和執(zhí)行規(guī)則，包括成本、數(shù)據(jù)使用和其他規(guī)則。趨勢的影響，以及占主導(dǎo)地位的公司降低43見印度儲備銀行，“印度儲備銀行推出(a)功能手機(jī)UPI(UPI123pay)和(b)44最近一項(xiàng)關(guān)于移動貨幣的調(diào)查(Suri等人，2023：24)得出結(jié)論，移動貨幣在以下方面非常成功的P2P轉(zhuǎn)換，包括“那些些持有現(xiàn)金有風(fēng)險(xiǎn)的地方。這意味著家的潛在影響量，以及在此過程中的經(jīng)濟(jì)活力，并濫用其市場力量。濫用過對利潤征稅或施加價(jià)格上限來控制。但是，要恢復(fù)，慮到占主導(dǎo)地位的公司進(jìn)行游說。雖然仍然困難，但它可能更多考慮到其中的許多考慮，世界各地的央行開始認(rèn)真審查當(dāng)Facebook(現(xiàn)為Meta)及其合作伙伴宣布計(jì)劃推出CBDC時(shí)，發(fā)行了CBDC。2019年6月的全球穩(wěn)定幣(Libra，然后是Diem)。這些計(jì)劃在2022年1月解體，因?yàn)橐呀?jīng)全球產(chǎn)出正在探索CBDC，而11個國家(巴哈馬、牙買加、尼日利亞和東加勒比中央銀行八個成員(安圭拉、安提瓜和巴布達(dá)、英聯(lián)邦)特、圣克里斯托弗、圣基茨和尼維斯、圣盧西亞和圣文森特和格林納丁斯))已經(jīng)啟動了CBDC。這十一個國家很小，但他們有監(jiān)管處于開發(fā)甚至試驗(yàn)階段(如印度、大韓民國、俄羅斯聯(lián)邦、沙特)23年推出電子人民幣。45美國正在積極研究行的數(shù)字美元和歐洲央行的要求和可行性KosseMattei在考慮CBDC險(xiǎn)的更多詳細(xì)信息。這點(diǎn)是認(rèn)識到應(yīng)該存在一種數(shù)字形式的公共資金。超越調(diào)查顯示，轉(zhuǎn)移范圍很廣(圖6)。在支付安全的同時(shí)，國內(nèi)支付效率，家和發(fā)展中國家、中央銀行的共同動機(jī)。由于涉及多個司法管轄區(qū)，主要風(fēng)險(xiǎn)和難以獲得https///cbdctracker/，DC伯聯(lián)合酋長國。462022年3月9日，拜登總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)行政命令(/briefing-room/聲明-發(fā)布/2022/03/09/概況介紹-拜登總統(tǒng)簽署行政命令-確保-負(fù)責(zé)-數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新/)，指示美國政府評估技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和能力CBDC021年7月14日的新聞稿家的潛在影響支付安全/發(fā)達(dá)國家發(fā)展中國家。PP決不太復(fù)雜、低成本、安全和受監(jiān)管的交易管轄區(qū)的零售CBDC來實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的兼容性與重疊有關(guān)參與;通過共享技術(shù)接口或使用(集中式或分散式)進(jìn)行互連共同清算機(jī)制(例如，賈斯珀-烏賓項(xiàng)目);或多CBDC(mCBDC)安排一組規(guī)則、一個技術(shù)系統(tǒng)和一組參與者(例如，鄧巴項(xiàng)目或這方面的許多工作仍在進(jìn)行中。已完成(例如，賈斯珀-烏賓和鄧巴)和正在進(jìn)行的(mBridge)項(xiàng)目依賴于批發(fā)CBDC，多個CBDC可以單獨(dú)或單獨(dú)轉(zhuǎn)讓以及法律和監(jiān)管框架(包括如何納入?yún)R率監(jiān)管和資本)對跨境使用CBDC的控制仍未得到解答，基本的運(yùn)營經(jīng)濟(jì)學(xué)(例如，CBDC比，玻璃鋼沒有性擴(kuò)展到?jīng)]有銀行賬戶的人，不能確保所有人都能獲得公共資金，到目前為止，支付和金融系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)足夠先進(jìn)定，一旦進(jìn)行了必要的法律和監(jiān)管改革家的潛在影響策建議產(chǎn)的承諾是解決這些問題對點(diǎn)交易提高效率和包容性來解決問題，以及用很難衡量。然而，現(xiàn)有證據(jù)表明在發(fā)展中國家(特別是印度、肯尼亞、尼日利亞、巴基斯坦、泰國和越南)以及加密貨幣采用的一般驅(qū)動因素包括對投機(jī)性投資的興趣，動蕩的宏觀經(jīng)濟(jì)條件波動和通貨膨脹。增加加密資產(chǎn)用于交叉對迅速采用，但它們的相對重要性以及與既定貨幣的聯(lián)系低，這反映在一些加密貨幣、穩(wěn)定幣和加密貨幣交易所的崩潰。原因解決現(xiàn)有貨幣和金融體系的缺陷，至少三個原因：(i)加密貨幣面臨可擴(kuò)展性問題，因?yàn)樵噲D通過去中心化獲得信任小額零售交易量;(ii)加密資產(chǎn)沒有內(nèi)在價(jià)值，與它們的巨動性使它們不適合作為交換媒介和價(jià)值儲存手段;以及(iii)他們的適合解決保護(hù)隱私和防止之間的權(quán)衡現(xiàn)，但任何此類潛在好處都會出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。用加密資產(chǎn)替代國家主權(quán)貨幣可以幣政策的有效性，并對各國構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)中國家來說可能特別成問題，不僅因?yàn)樨?cái)政收入損失，尤其是因?yàn)樗鼈兏菀酌媾R風(fēng)險(xiǎn)決其中一些風(fēng)險(xiǎn)，即使加密交易的假名性保護(hù)，阻止加密世界與加密世界之間界限的趨勢各國，實(shí)施全球反洗錢/打擊資助恐怖主義標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整外匯法規(guī)和資本管制的風(fēng)險(xiǎn)。然而，監(jiān)管不能提高支付效率或增加貨幣風(fēng)險(xiǎn)的貨幣主權(quán)挑戰(zhàn)DC功能，它們提供時(shí)間不變的直接訪問，離線容量，安全性和完整性，CBDC用于，但尤其是即時(shí)減免家的潛在影響兩級金融系統(tǒng)兼容，以及受監(jiān)管，以便相關(guān)CBDC金融穩(wěn)定的影響征，例如與其他方式相比，現(xiàn)金的使用競爭以及對隱私的價(jià)值觀和信念。此外，解決方案CBDC可能更多說很嚴(yán)重，而且?采用保護(hù)傳統(tǒng)金融體系免受加密貨幣溢出效應(yīng)的監(jiān)管提高更傳統(tǒng)的數(shù)字支付解決方案的吸引力，包括FRPS和輔助支付長期存在的問題提供更快速的解決方案?在適合其支付和金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展階段時(shí)，以及和監(jiān)管變革，旨在確保金融穩(wěn)定和幣替代風(fēng)險(xiǎn)，并持續(xù)獲得?發(fā)展中國家還不妨通過國際論壇開展工作，確保全球監(jiān)管：BDC家的潛在影響digitalcurrencyconsiderationsprojectsoutlook阿方索五世、卡明S和贊波利F(2022)。拉丁美洲的中央銀行數(shù)字貨幣(CBDC)和work989.pdf.腐敗和資本管制：跨國相關(guān)性。第22/60號工作文件。國際貨幣基金,/en/Publications/WP/Issues/2022/03/25/Crypto-Corruption-性-515676。經(jīng)濟(jì)學(xué)字母,215(6):110492,https///science/article/abs/pii/S0165176522001239.ngpapersw29968/w29968.pdf.加勒比海。國際貨幣基金組織工作報(bào)告23/37,/en/Publications/WP/Issues/2023/02/17/拉丁美洲和加勒比地區(qū)的加密資產(chǎn)和CBDC，機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)-529717.digitalcurrencyconsiderationsprojectsoutlookJL/publ/work1049.pdf.金融科技說明/問題/2022/09/26/監(jiān)管加密生態(tài)系統(tǒng)-無支持加密案例-資產(chǎn)-523715.國際清算銀行(BIS)(2020年)。中央銀行數(shù)字貨幣：基本原則和士國家銀行、英格蘭銀行、美聯(lián)儲理事會和國際清算銀行,/publ/othp33.htm.國際清算銀行(BIS)(2021年)。Nexus–即時(shí)跨境支付的藍(lán)圖。/publ/othp39.pdf.國際清算銀行(BIS)(2022a)。新興市場經(jīng)濟(jì)體的CBDC。國際清算銀行論文編號123年4月,/publ/bppdf/bispap123.pdf.國際清算銀行(BIS)(2022b)。未來的貨幣體系。第三章年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告,巴塞爾,6月,/publ/arpdf/ar2022e3.htm.國際清算銀行(BIS)(2022c)。獲取和互操作性CBDC的備選辦法家的潛在影響跨境支付。向二十國集團(tuán)報(bào)告。巴塞爾，7月，/publ/othp52.htm.國際清算銀行(BIS)(2022d)。跨境使用CBDC：實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)國際清算銀行(BIS)(2023a)。探索跨境多邊平臺isorg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制，以及相同的資金衡量標(biāo)準(zhǔn)僅市場流動(Fernandez等人，2016)。但是，這些數(shù)據(jù)僅涵蓋部分樣本周期應(yīng)該注意的是，從屬或使用加密貨幣本身，而資本管制可能會影響交易。He等人(2022)中使用交易量作為依賴關(guān)系的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析系數(shù)的高顯著性和負(fù)號具有穩(wěn)健的標(biāo)準(zhǔn)誤差和logit廣義線性模