（2021年）內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

（2021年）內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，均需考慮的成本因素是()。

A.轉(zhuǎn)換成本B.機(jī)會成本C.短缺成本D.管理成本

2.在對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，下列說法中不正確的是()。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費(fèi)用

3.某長期債券的面值為l00元，擬定的發(fā)行價(jià)格為95元，期限為3年，票面利率為7．5％，每年付息一次，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本()。

A.大于6％B.等于6％C.小于6％D.無法確定

4.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用（）。

A.同心多元化戰(zhàn)略B.離心多元化戰(zhàn)略C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略D.剝離戰(zhàn)略

5.某企業(yè)2018年的邊際貢獻(xiàn)總額為120萬元，固定成本為70萬元，利息為20萬元。若預(yù)計(jì)2019年的銷售額增長10%，則2019年的息稅前利潤為（）萬元

A.75B.62C.70D.62.5

6.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷

D.按照無稅MM理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大

7.如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）

A.與票面利率相同B.與票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

8.為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，不能

用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。

A.所有者解聘經(jīng)營者

B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

C.在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制條款

D.所有者給經(jīng)營者以“股票期權(quán)”

9.在項(xiàng)目投資決策中，要求計(jì)算增量現(xiàn)金流量，體現(xiàn)的原則是（）。

A.自利原則B.比較優(yōu)勢原則C.有價(jià)值的創(chuàng)意原則D.凈增效益原則

10.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為（）。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

二、多選題(10題)11.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以（）。

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

12.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

13.在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

14.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

15.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率的說法中，下面正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本

B.邊際貢獻(xiàn)即為企業(yè)銷售產(chǎn)品取得的利潤

C.邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1

D.邊際貢獻(xiàn)率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重

16.度量某種股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是β系數(shù)，其大小取決于()。

A.該股票的收益率與市場組合之間的相關(guān)性

B.該股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差

C.市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差

D.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率

17.

第

8

題

如果其他因素不變，則下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有（）。

A.隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值下降

B.到期時(shí)間越長會使期權(quán)價(jià)值越大

C.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低

D.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同方向變動，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反方向變動

18.

第

31

題

關(guān)于股票投資的基本分析法，下列說法錯誤的有（）。

A.著重于分析股票市價(jià)的內(nèi)在投資價(jià)值

B.可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會和投資方法

C.從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關(guān)系的角度進(jìn)行分析

D.只關(guān)心市場上股票價(jià)格的波動和如何獲得股票投資的短期收益

19.可以通過管理決策行動改變的成本包括()。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術(shù)變動成本D.酌量性變動成本

20.甲公司本年的股東權(quán)益為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預(yù)計(jì)下年的股東權(quán)益、凈利潤和股利增長率均為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3%，則該公司的本期市凈率為（），預(yù)期市凈率為（）

A.12.6B.9C.1.89D.1.8

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.相對于借款購置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是()。

A.籌資速度較慢B.融資成本較高C.到期還本負(fù)擔(dān)重D.設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大

22.某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為350萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照5％的比率增長。公司的股權(quán)資本成本為18％，債務(wù)稅前資本成本為8％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．5的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價(jià)值為()萬元。

A.1134．48B.1034．48C.1234．48D.934．48

23.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，不需要具備的條件是()。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)

24.下列有關(guān)債券的說法中，正確的是()。

A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一直等于債券面值

D.溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低

25.當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時(shí),則復(fù)合杠桿系數(shù)為()。

A.2.4B.1.44C.1.2D.1

26.存貨管理的目標(biāo)在于()。

A.使各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本之和最小

B.使各種存貨成本與存貨效益達(dá)到最佳結(jié)合

C.使存貨儲備量盡可能低

D.使存貨儲備量盡可能高

27.債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施不包括()。

A.激勵B.規(guī)定資金的用途C.提前收回借款D.限制發(fā)行新債數(shù)額

28.以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯誤的是()。

A.預(yù)測基數(shù)不一定是上一年的實(shí)際數(shù)據(jù)

B.實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測期很少超過10年

C.實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量

D.后續(xù)期的增長率越高，企業(yè)價(jià)值越大

29.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為()。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

30.以下關(guān)于變動制造費(fèi)用效率差異的計(jì)算公式中,正確的是()。

A.變動制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-變動制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))B變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.實(shí)際工時(shí)B(變動費(fèi)用實(shí)際分配率-變動費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)

D.(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))B變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

四、計(jì)算分析題(3題)31.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐栴}而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

32.假設(shè)C公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為l5元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25％或者降低20％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6％?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合6個(gè)月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)確定可能的到期日股票價(jià)格；(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定期權(quán)到期日價(jià)值；(3)計(jì)算套期保值比率；(4)計(jì)算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值；(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。

33.ABC公司生產(chǎn)中使用的甲零件既可自制也可外購。若自制，單位成本為6元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本500元，年固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為l0000元，日產(chǎn)量40件；若外購，購入價(jià)格是單位自制成本的1．5倍，一次訂貨成本20元，年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件，儲存變動成本為標(biāo)準(zhǔn)件價(jià)值的10％，固定儲存成本為20000元，假設(shè)一年有360天。保險(xiǎn)儲備量為40件。

要求：

（1）計(jì)算自制和外購時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量（四舍五人保留整數(shù)）；

（2）計(jì)算自制和外購時(shí)，與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本（四舍五入保留整數(shù)）；

（3）通過計(jì)算判斷企業(yè)應(yīng)自制還是外購甲零件?

（4）若公司選擇自制，確定企業(yè)全年的取得成本和儲存成本（考慮保險(xiǎn)儲備）。

五、單選題(0題)34.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，下列表述中不正確的是（）。

A．銷售額正處于營業(yè)收入線與總成本線的交點(diǎn)

B．銷售量=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率

C．息稅前利潤等于零

D．邊際貢獻(xiàn)等于固定成本

六、單選題(0題)35.關(guān)于職工薪酬，下列說法中不正確的是（）

A.全部計(jì)入產(chǎn)品成本

B.生產(chǎn)車間直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資費(fèi)用，列入產(chǎn)品成本的“直接人工費(fèi)”項(xiàng)目

C.企業(yè)各生產(chǎn)車間為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的管理人員的工資和計(jì)提的福利費(fèi)，列入產(chǎn)品成本的“制造費(fèi)用”項(xiàng)目

D.企業(yè)行政管理人員的工資和計(jì)提的福利費(fèi)，作為期間費(fèi)用列入“管理費(fèi)用”科目

參考答案

1.B利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本(機(jī)會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會成本。

2.D實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本年凈投資一稅后經(jīng)營利潤=(資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營營運(yùn)資本增加)=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加+股權(quán)現(xiàn)金流量。

3.A每年利息=100×7．5％=7．5(元)，用6％作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值＝7．5×(P／A，6％，3)4-100×(P／F，6％，3)=104(元)，大于發(fā)行價(jià)格95元。由于折現(xiàn)率與現(xiàn)值呈反方向變動，因此該債券的資本成本大于6％。

4.B解析：離心多元化，是指企業(yè)進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

5.B2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息稅前利潤增長率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售收入增長率＝2.4×10%＝24%

2019年息稅前利潤＝2018年息稅前利潤×（1＋增長率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（萬元）

綜上，本題應(yīng)選B。

6.D

在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，MM理論得出了兩個(gè)命題：命題Ⅰ，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)；命題Ⅱ，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。

7.A債券到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同；溢價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率小于票面利率；折價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率高于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.C

9.DD【解析】凈增效益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計(jì)量。

10.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個(gè)市場所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

11.AC選項(xiàng)B、D是設(shè)置贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。

12.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項(xiàng)D的說法不正確。

13.BD在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項(xiàng)A、C的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負(fù)債可以增加，因此，選項(xiàng)B的說法不正確；在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權(quán)益，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

14.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，所以選項(xiàng)A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項(xiàng)B正確；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項(xiàng)C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯誤。

15.ACD選項(xiàng)A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本；

選項(xiàng)B錯誤，邊際貢獻(xiàn)是產(chǎn)品扣除自身變動成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn)，它首先用于補(bǔ)償企業(yè)的固定成本，如果還有剩余才形成利潤，如果不足以補(bǔ)償固定成本則產(chǎn)生虧損；

選項(xiàng)C正確，邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)＋單位變動成本/單價(jià)＝[（單價(jià)－單位變動成本）＋單位變動成本]/單價(jià)＝1；

選項(xiàng)D正確，邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)×100%，可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重，它反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

16.ABC解析：第J種股票的βJ=rM/(σJσM)，其中，rM表示的是第J種股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)，σJ表示的是第J種股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，σM表示的是市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

17.ACAC

【答案解析】：對于美式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間能增加期權(quán)的價(jià)值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間不一定能增加期權(quán)的價(jià)值，所以選項(xiàng)B的說法不正確；看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同向變動，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

18.BD基本分析法通過對宏觀形式的分析，幫助投資者了解股票市場的發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價(jià)值。技術(shù)分析法通過對股票價(jià)格的波動形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會和投資方法，所以選項(xiàng)B不正確。基本分析法不僅研究整個(gè)證券市場的情況，而且研究單個(gè)證券的投資價(jià)值；不僅關(guān)心證券的收益，而且關(guān)心證券的升值；技術(shù)分析法是短期性質(zhì)的，它只關(guān)心市場上股票價(jià)格的波動和如何獲得股票投資的短期收益，所以選項(xiàng)D不正確。

19.BD約束性固定成本指的是不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本，如固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資等；酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，如科研開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等；技術(shù)變動成本指的是與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，如產(chǎn)品成本中包括的原材料成本；酌量性變動成本指的是可以通過管理決策行動改變的變動成本，如按照銷售額的一定百分比開支的銷售傭金。

20.CD權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益＝150/1000＝15%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率（國庫券利率）＋β×市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝4%＋2×3%＝10%

本期市凈率＝[權(quán)益凈利率×股利支付率×（1＋增長率）]/（股權(quán)成本－增長率）＝[15%×60%×（1＋5%）]/（10%－5%）＝1.89

預(yù)期市凈率＝（權(quán)益凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（15%×60%）/（10%－5%）＝1.8

綜上，本題應(yīng)選CD。

21.B解析：融資租賃的籌資特點(diǎn)：①在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯；③融資租賃籌資的限制條件較少；④租賃能延長資金融通的期限；⑤免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；⑥資本成本高。相對于融資租賃，銀行借款資本成本較低。

22.B稅前加權(quán)平均資本成本=2／5×18％+3／5×8％=12％，企業(yè)無負(fù)債的價(jià)值=350／(12％-5％)=5000(萬元)，考慮所得稅時(shí)負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=2／5×18％+3／5×8％×(1-25％)=10．8％，企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值=350／(10．8％-5％)=6034．48(萬元)，債務(wù)利息抵稅的價(jià)值=6034．48-5000=1034．48(萬元)。

23.C【答案】c

【解析】成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格需依賴的條件有：某種形式的外部市場，兩個(gè)部門的經(jīng)理可以自由的選擇接受或拒絕某一價(jià)格；在談判者之間共享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預(yù)。

24.B當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，對于到期一次還本付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不斷上升，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

25.B

26.B

27.A債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：①在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；②發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。選項(xiàng)A是協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東目標(biāo)沖突的方法。

28.D解析：確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種，一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，使之適合未來情況，所以，選項(xiàng)A的說法正確。企業(yè)增長的不穩(wěn)定時(shí)期有多長，預(yù)測期就應(yīng)當(dāng)有多長，實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測期通常為5～7年，很少超過10年。由此可知，選項(xiàng)B的說法正確?！叭谫Y現(xiàn)金流量”是從投資人角度觀察的實(shí)體現(xiàn)金流量，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。有時(shí)候，改變后續(xù)期的增長率甚至對企業(yè)價(jià)值不產(chǎn)生任何影響。如果投資回報(bào)率與資本成本接近，每個(gè)新項(xiàng)目的凈現(xiàn)值接近于零，則銷售增長并不提高企業(yè)的價(jià)值，是“無效的增長”。因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

29.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個(gè)市場所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

30.D

31.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬元）

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38×5=90（萬元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬元，由此可知，對于73萬元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

32.(1)上行股價(jià)=20×(1+25％)=25(元)下行股價(jià)=20×(1—20％)=16(元)(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=25—15=10(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=16—15=1(元)(3)套期保值比率一期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(10—1)／(25—16)=1(4)購進(jìn)股票的數(shù)量一套期保值比率=1(股)借款數(shù)額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率一股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+6％×6／12)=(16×1—1)／(1+3％)=14．56(元)(5)期權(quán)價(jià)值=購買股票支出一借款一1×20—14．56=5．44(元)(6)期望報(bào)酬率=行概率×上行時(shí)收益率+(1一上行概率)×下行時(shí)收益率3％=上行概率×25％+(1一上行概率)×(一20％)3％=