【2021年】甘肅省嘉峪關(guān)市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

【2021年】甘肅省嘉峪關(guān)市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.在進(jìn)行投資決策時，需要估計的債務(wù)成本是()。

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來債務(wù)的期望收益C.未來債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

2.

第

1

題

按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。

A.直接籌資和間接籌資B.內(nèi)源籌資和外源籌資C.權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資D.短期籌資和長期籌資

3.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的表述不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實(shí)物資產(chǎn)的業(yè)績

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實(shí)際財富

C.金融資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)

D.實(shí)物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

4.第

2

題

產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（）。

A.產(chǎn)權(quán)比率×權(quán)益乘數(shù)=1

B.權(quán)益乘數(shù)=1/（1-產(chǎn)權(quán)比率）

C.權(quán)益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

5.

第

10

題

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)共同的特點(diǎn)是（）。

A.都是相對數(shù)指標(biāo)

B.無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

C.從動態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系

D.從動態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系

6.甲部門是一個利潤中心。下列財務(wù)指標(biāo)中，最適合用來評價該部門部門經(jīng)理業(yè)績的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.部門稅前經(jīng)營利潤D.部門投資報酬率

7.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

8.

第

22

題

宏發(fā)公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為4%。市場上所有股票的平均收益率為8%，則（）

A.4%B.12%C.8%D.10%

9.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是()。

A.美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

B.無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越低

C.美式看漲期權(quán)的價值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值

D.對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估值

10.某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營成本為9萬元，利息費(fèi)用為l萬元，則下列表述不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)為3

B.盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75%

C.銷售增長10%，每股收益增長60%

D.銷量降低20%，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損

二、多選題(10題)11.實(shí)施配股時，如果除權(quán)后股票交易市價低于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形（）。

A.使得參與配股的股東財富較配股前有所增加

B.會減少參與配股股東的財富

C.-般稱之為“填權(quán)”

D.-般稱之為“貼權(quán)”

12.某公司的甲部門的收入為45000元，變動成本為30000元，可控固定成本為2400元，不可控固定成本為3600元，管理費(fèi)用3000元，則下列說法正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)為15000元

B.可控邊際貢獻(xiàn)為12600元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為9000元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為6000元

13.下列說法正確的有()。

A.現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對年度現(xiàn)金流量的預(yù)算

B.利潤預(yù)算中的“所得稅”項(xiàng)目通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的

C.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算

D.現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個預(yù)算

14.下列關(guān)于作業(yè)成本法局限性的說法中，正確的有（）

A.采用作業(yè)成本法是一件成本很高的事情

B.作業(yè)成本法不符合對外財務(wù)報告的需要

C.作業(yè)成本法的成本庫與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業(yè)成本法，確定成本動因比較困難

15.對于兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機(jī)會集曲線表述錯誤的有（）A.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，機(jī)會集是一條直線

B.曲線上報酬率最低點(diǎn)是最小方差組合

C.相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大

D.完全正相關(guān)的投資組合，機(jī)會集是一條直線

16.除了銷售百分比法以外，財務(wù)預(yù)測的方法還有()。

A.回歸分析技術(shù)B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)財務(wù)計劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

17.

第

30

題

在計算不超過一年的債券的持有期年均收益率時，應(yīng)考慮的因素包括（）。

A.利息收入B.持有時間C.買入價D.賣出價

18.在分層次確定關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的情況下，當(dāng)確定第一層次即企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)時，需要考慮的因素有（）A.戰(zhàn)略目標(biāo)B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位（部門）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

19.利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項(xiàng)目風(fēng)險時，下列表述不正確的有（）。A.基本變量的概率信息難以取得

B.它是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物

C..它只考慮了有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值

D.只允許-個變量發(fā)生變動

20.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個互斥方案比較決策的方法有()。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.差量分析法

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，則()。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

22.某公司2012年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存比例為50％，預(yù)計以后年度凈利潤和股利的增長率均為3％。該公司的β為1．5，國庫券利率為4％，市場平均風(fēng)險股票的收益率為10％，則該公司的本期收入乘數(shù)為()。

A.0．64B.0．63C.1．25D.1．13

23.設(shè)某企業(yè)有固定搬運(yùn)工10名，月工資總額25000元；當(dāng)產(chǎn)量超過3000件時，就需雇傭臨時工。臨時工采用計件工資制，單位工資為每件1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于()。

A.階梯式成本B.半變動成本C.延期變動成本D.非線性成本

24.下列關(guān)于配股價格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價也越高

B.當(dāng)配股價格低于配股除權(quán)價時，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

C.如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實(shí)施配股而受損

D.當(dāng)配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“填權(quán)”

25.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則不正確的表述是()。

A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖同債券

26.如果外部籌資增長比小于零，則表示()。

A.企業(yè)需要從外部籌資

B.企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

C.企業(yè)剩余資金為零

D.企業(yè)既不需要從外部籌資也不需要從內(nèi)部籌資

27.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯誤的說法是()。

A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)

B.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小

C.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零

D.此時的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本

28.下列關(guān)于市場增加值的說法中，不正確的是()。

A.市場增加值是總市值和總資本之間的差額，其中的總市值只包括股權(quán)價值

B.上市公司的股權(quán)價值，可以用每股價格和總股數(shù)估計

C.市場增加值可以反映公司的風(fēng)險

D.只有公司上市之后才會有比較公平的市場價格，才能計算它的市場增加值

29.甲企業(yè)從銀行取得1年期借款500000元，年利率為6％，銀行要求企業(yè)按照貼現(xiàn)法支付利息，則企業(yè)實(shí)際可利用的借款金額及該借款的有效年利率分別為()。

A.470000元、6％B.500000元、6％C.470000元、6．38％D.500000元、6．38％

30.對變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異承擔(dān)責(zé)任的部門一般應(yīng)是()。

A.財務(wù)部門B.生產(chǎn)部門C.采購部門D.銷售部門

四、計算分析題(3題)31.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費(fèi)用的彈性預(yù)算。

32.假設(shè)A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預(yù)計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險中性原理，計算該看漲期權(quán)的價值。

33.第

31

題

某大型企業(yè)W原來從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準(zhǔn)備投資進(jìn)入機(jī)械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計劃按25%的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，假設(shè)債務(wù)期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元,年銷售量為45萬件。

預(yù)計使用期滿有殘值10萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬元，會計和稅法均用直線法提折舊。目前機(jī)械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機(jī)械業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場風(fēng)險溢價為8.5%,無風(fēng)險利率為8%，預(yù)計4年后還本付息后該項(xiàng)目權(quán)益的值下降20%假設(shè)最后2年保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益和債務(wù)資金的發(fā)行均不考慮籌資費(fèi)。分別就實(shí)體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%）。

五、單選題(0題)34.某公司本月實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時，產(chǎn)品工時標(biāo)準(zhǔn)為5小時/件；支付固定制造費(fèi)用4500元，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為9元/件；固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額為4800元。下列說法中正確的是()。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為300元

B.固定制造費(fèi)用能量差異為一8000元

C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為300元

D.固定制造費(fèi)用效率差異為9000元

六、單選題(0題)35.津南公司從銀行借款500萬元，投資于壽命期為20年的項(xiàng)目，折現(xiàn)率為10%，（P/A，10%，20）＝8.5136，假設(shè)該項(xiàng)目每年年末有等額現(xiàn)金流出，則其每年年末至少應(yīng)當(dāng)回收的現(xiàn)金是（）萬元A.44.67B.45.85C.57.23D.58.73

參考答案

1.B對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。

2.C按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。

3.C實(shí)物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過是一張紙或者計算機(jī)里的一條記錄。

4.D產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益；

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益；

5.B凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，無法從動態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平。凈現(xiàn)值率指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，但無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。獲利指數(shù)指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，同樣也無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率外。

6.B以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。部門經(jīng)理可控制收入以及變動成本和部分固定成本，因而可以對可控邊際貢獻(xiàn)承擔(dān)責(zé)任。以邊際貢獻(xiàn)為評價依據(jù)可能導(dǎo)致部門經(jīng)理盡可能多地支出固定成本以減少變動成本支出；部門稅前經(jīng)營利潤也不適用，由于有一部分固定成本是過去最高管理層投資決策的結(jié)果，現(xiàn)在的部門經(jīng)理已很難改變，部門稅前經(jīng)營利潤超出了經(jīng)理人員的控制范圍。所以本題正確答案為8。

7.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

8.D本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價模型。Ri=RF+β（RM-RF）=4%+1.25×（8%-4%）=10%

9.D美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時間執(zhí)行，選項(xiàng)A錯誤；無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越高，選項(xiàng)B錯誤；美式看漲期權(quán)的價值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值，選項(xiàng)C錯誤；布萊克一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值，對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估值，選項(xiàng)D正確。

10.D經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+(9/息稅前利潤)=4，解得：息稅前利潤=3萬元，故利息保障倍數(shù)=3/1=3，選項(xiàng)A正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/4=25％，因此盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75％，所以選項(xiàng)B正確；財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-1)=3/(3-1)=1．5，總杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項(xiàng)c正確；銷量降低25％，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損，選項(xiàng)D錯誤。

11.BD如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，-般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富，-般稱之為“貼權(quán)”。

12.ABC選項(xiàng)A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本＝45000－30000＝15000（元）；

選項(xiàng)B正確，可控邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本－可控固定成本＝45000－30000－2400＝12600（元）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯誤，部門稅前經(jīng)營利潤＝銷售收入－變動成本－可控固定成本－不可控固定成本＝45000－30000－2400－3600＝9000（元）；

綜上，本題應(yīng)選ABC。

在計算部門稅前經(jīng)營利潤時，管理費(fèi)用不需要扣除。因?yàn)?，管理費(fèi)用是公司總部根據(jù)一定的分配比例分配的，和部門本身的活動和分配無關(guān)。

13.BCD解析：現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周的預(yù)算，所以選項(xiàng)A不正確；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中的數(shù)據(jù)反映的是預(yù)算期末的財務(wù)狀況。

14.ABCD作業(yè)成本法的局限性包括：①開發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高；（選項(xiàng)A）②作業(yè)成本法不符合對外財務(wù)報告的需要；（選項(xiàng)B）③確定成本動因比較困難；（選項(xiàng)D）④不利于管理控制。（選項(xiàng)C）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

15.AB選項(xiàng)A錯誤，相關(guān)系數(shù)為－1時，機(jī)會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線；

選項(xiàng)B錯誤，機(jī)會曲線上風(fēng)險最小的點(diǎn)是最小方差組合（而不是報酬率最低的點(diǎn)），當(dāng)存在無效集時，最小方差組合點(diǎn)與報酬率最低點(diǎn)不一致；

選項(xiàng)C正確，機(jī)會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越明顯，機(jī)會集曲線越向左彎曲；

選項(xiàng)D正確，相關(guān)系數(shù)為1時，機(jī)會集曲線不再向左彎曲，是一條直線。

綜上，本題應(yīng)選AB。

假設(shè)有甲、乙兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合，下面就“甲、乙相關(guān)性對投資組合風(fēng)險分散效果的影響”進(jìn)行定量分析：

其中，協(xié)方差可以用如下公式計算：

16.ABC根據(jù)教材上的說明，財務(wù)預(yù)測的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測財務(wù)需求、使用計算機(jī)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測。其中使用計算機(jī)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)財務(wù)計劃系統(tǒng)，所以本題答案為ABC。

17.ABCD不超過一年的債券的持有期年均收益率等于[債券持有期間的利息收入+(賣出價－買入價)]/(債券買入價×債券持有年限)×100%，可以看出利息收入、持有時間、賣出價、買入價均是不超過一年的債券的持有期年均收益率的影響因素。

18.ABC企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設(shè)定企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的構(gòu)成

19.CD

敏感性分析的特點(diǎn)。

20.AD【答案】AD

【解析】凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項(xiàng)目期限相同的多個互斥方案的比較決策；等額年金法和共同年限法適用于項(xiàng)目期限不相同的多個互斥方案的比較決策。

21.A【答案】A

【解析】對于平息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率低于必要報酬率(即折價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則償還期限長的債券價值低，償還期限短的債券價值高。

22.A銷售凈利率＝250／2000＝12．5％股利支付率＝1－50％＝50％股權(quán)資本成本＝4％＋1．5×(10％－4％)＝13％本期收入乘數(shù)＝＝12．5％×50％×(1＋3％)／(13％－3％)＝0．64

23.C【答案】C

【解析】延期變動成本的主要特點(diǎn)是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本，超過這一產(chǎn)量即成為變動成本。

24.C配股除權(quán)價格=

當(dāng)所有股東都參與配股時，此時股份變動比例(也即實(shí)際配售比例)等于擬配售比例，由于配股前的每股價格高于配股價格，因此配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價會越低。選項(xiàng)A錯誤；配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票價格，配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)B錯誤；由于配股價格低于當(dāng)前市價，所以如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時。參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯誤。

25.B具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

26.B

27.B解析：當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時,說明此時企業(yè)不盈不虧,利潤為零,即此時企業(yè)的總收入與總成本相等,因此選項(xiàng)A說法正確。由于利潤為零,營業(yè)銷售利潤率自然也為零,選項(xiàng)C說法正確。又由于:邊際貢獻(xiàn)=固定成本+息稅前利潤,所以選項(xiàng)D說法是正確的。又因?yàn)?經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷息稅前利潤,由于此時企業(yè)息稅前利潤為零,所以,經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大。

28.A

29.C【答案】C

【解析】企業(yè)實(shí)際可利用的借款金額=500000×(1—6%)=470000(元)；該借款的有效年利率=6%/(1一6%)=6．38%。

30.B

31.E＝31.3+19.7＝51(萬元)

F＝O－0.3－(－90)＝89.7(萬元)

G＝－20－O.3－(－72．3)＝52(萬元)

H＝40(萬元)

I＝40+5516.3＝5556.3(萬元)

J＝60(萬元)

制造費(fèi)用彈性預(yù)算單位：元

32.(1)復(fù)制原理：

上行股價＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數(shù)額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購買股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權(quán)價值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風(fēng)險中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權(quán)到期時價值＝0．5094×(26－