合質(zhì)金行業(yè)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告

合質(zhì)金行業(yè)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告

2020年，我國黃金市場總交易量達9．55萬噸，較十二五末增長95．12%，交易量位居全球第三。十三五期間，我國黃金市場總交易量累計36．71萬噸，比十二五增長147．28%。上海金的推出為全球投資者提供了公允的、可交易的人民幣黃金基準價格，滬紐金的上線實現(xiàn)了全球最大場內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場和期貨市場的互聯(lián)互通；商業(yè)銀行保持在國內(nèi)黃金市場中的主體地位，工行、交行等相繼成為倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）會員機構(gòu)，我國黃金市場國際化進程加快。國內(nèi)黃金ETF基金由4支增加至11支，2020年年末持倉量達到60．9噸，是十二五末持倉量的6倍。以服務黃金資源勘查為核心，統(tǒng)籌強化基礎性地質(zhì)調(diào)查工作；支持地勘單位與民間資本結(jié)合，向市場化轉(zhuǎn)型，強化找礦資本和條件，引導社會資金投入，扭轉(zhuǎn)黃金地質(zhì)勘查投入逐年降低的困局；重點提高西南三江、東昆侖、西天山等成礦區(qū)帶地質(zhì)勘查程度，提交一批大型金多金屬找礦靶區(qū)；突出膠東、小秦嶺、冀北-遼西、吉南-遼東等區(qū)域大中型礦山深部及外圍的勘查工作，夯實國內(nèi)資源基礎，提升黃金礦產(chǎn)資源的可持續(xù)發(fā)展能力。鼓勵黃金企業(yè)加大與一帶一路沿線國家的合作力度，勘探、開發(fā)境外黃金資源，實現(xiàn)全球資源主導權(quán)和有效配置。在當前俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、哈薩克斯坦以及東南亞、南美、西非等國家和地區(qū)開展黃金資源開發(fā)基礎上，依托一帶一路繼續(xù)布局重點項目，實現(xiàn)國外礦產(chǎn)資源對國內(nèi)需求的有效補給。繼續(xù)推進《負責任黃金開采原則》的實施，探討《氣候相關(guān)財務信息披露建議》在我國黃金行業(yè)落地模式，積極融入國際資本市場。通過國內(nèi)外企業(yè)在全產(chǎn)業(yè)鏈開展深度合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，構(gòu)建暢通、便利的貿(mào)易通道，整合市場資源，形成一體化的歐亞非黃金大市場。黃金行業(yè)概況金礦石是商業(yè)上能生產(chǎn)出金的天然或經(jīng)加工的巖石、礦物或礦石聚集料。金礦石經(jīng)過采選后得到黃金，黃金是國家基礎性戰(zhàn)略資源，兼具金融屬性和商品屬性，不僅是國際市場中重要的投資品，亦是各國外匯儲備重要的組成部分，在維護國家金融穩(wěn)定、經(jīng)濟安全中具有不可替代的作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著十三五期間，我國黃金產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升，黃金生產(chǎn)礦山數(shù)量從726家減少到365家，已形成40噸級以上企業(yè)集團3個，20噸級的企業(yè)1個，10噸級的企業(yè)2個，大中型黃金企業(yè)產(chǎn)能占全國的70%以上。其中，山東黃金連續(xù)兩年躋身全球十大產(chǎn)金企業(yè)。2020年，全國重點黃金企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達到4469億元，實現(xiàn)利潤總額172億元，分別比2015年增長26．4%、99．6%。黃金產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量、高效益發(fā)展?？萍紕?chuàng)新取得新突破黃金行業(yè)積極承擔深部資源勘查開發(fā)、智能開采、固廢資源化、新材料制備等戰(zhàn)略性、前瞻性國家重點研發(fā)計劃項目。金礦復雜成礦理論與找礦模式研究實現(xiàn)新進展，高精度深部探測技術(shù)取得重大創(chuàng)新；全尾砂膏體充填、細粒級尾砂高濃度充填等工藝實現(xiàn)突破，系統(tǒng)性標準規(guī)范和無尾無廢開采模式逐漸成形；研發(fā)針對含氰廢渣及廢水的生態(tài)治理成套技術(shù)裝備及CG505等低氰環(huán)保藥劑，制定實施《黃金行業(yè)氰渣污染控制技術(shù)規(guī)范》，開創(chuàng)危險廢物精細化管理新路徑；資源節(jié)約與綜合利用效率顯著提升，金礦開采回采率、選礦回收率分別達到92．58%、88．19%；攻克高純金工藝與硬金技術(shù)，顯著提升金飾品的設計水平與文化內(nèi)涵；金納米催化劑和銀微納米粉體、漿體材料研發(fā)取得新突破，有望實現(xiàn)更廣泛應用和。行業(yè)標準體系不斷完善十三五期間，黃金行業(yè)發(fā)布實施59項標準，較十二五增長63．9%，其中，國家標準17項、行業(yè)標準25項、團體標準17項，完成國家標準英文翻譯版4項。《金錠》國家標準的修訂與實施，實現(xiàn)了國內(nèi)黃金市場和金錠市場的有機統(tǒng)一，在金融安全、黃金國際貿(mào)易和產(chǎn)品質(zhì)量提升等方面具有重要作用?！陡呒兘稹废盗袊覙藴视⑽姆g版的立項開創(chuàng)了黃金行業(yè)標準外文版的先河?！队沧憬痫椘贰贰豆欧ń痫椘贰返葓F體標準的制定填補了黃金行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)鏈新興產(chǎn)品標準空白。進入黃金行業(yè)的主要壁壘（一）黃金行業(yè)政策壁壘我國對于金礦開采實行準入制度。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求，企業(yè)進行礦產(chǎn)資源勘查必須取得《勘查許可證》；從事金礦采選應符合國家有關(guān)投資項目核準、安全、環(huán)保等管理規(guī)定的要求，并依法取得《采礦許可證》《安全生產(chǎn)許可證》。行業(yè)新進入者難以在短時間內(nèi)取得前述資質(zhì)。（二）黃金行業(yè)金礦資源壁壘金礦石是黃金行業(yè)的主要原材料，由于金礦資源的稀缺性，金礦資源儲量是金礦采選企業(yè)維持其可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。金礦采選企業(yè)獲取金礦資源的競爭十分激烈，對于新的市場進入者，獲得可觀資源儲量的難度較大，原材料供給的穩(wěn)定性難以得到保障。（三）黃金行業(yè)資金壁壘金礦采選行業(yè)需要投入大量的資金。首先，金礦勘查階段周期較長，需投入資金量大；其次，在礦山建設階段，需要投入大量資金用于選礦廠建設、設備采購及礦區(qū)交通、供電、供水等生產(chǎn)配套工程的建設；最后，在生產(chǎn)階段，亦需投入資金用于繳納礦業(yè)權(quán)出讓收益金及礦山開采支出等。此外，國家對礦山安全生產(chǎn)、環(huán)境保護要求逐步提高，金礦采選企業(yè)在安全、環(huán)保等方面的投資額逐漸提高。因此，金礦采選企業(yè)必須具備較為雄厚的資金實力。（四）黃金行業(yè)人才壁壘金礦采選行業(yè)需要從事采礦、選礦等各環(huán)節(jié)的專業(yè)人才，外聘或培養(yǎng)具備較強專業(yè)能力的人才形成技術(shù)、管理團隊需要較長的周期。因此，是否具備專業(yè)技術(shù)人才及優(yōu)秀管理團隊是企業(yè)能否在本行業(yè)立足的重要因素，新進入企業(yè)短時間內(nèi)難以解決人才匱乏問題。黃金市場功能逐步完善2020年，我國黃金市場總交易量達9．55萬噸，較十二五末增長95．12%，交易量位居全球第三。十三五期間，我國黃金市場總交易量累計36．71萬噸，比十二五增長147．28%。上海金的推出為全球投資者提供了公允的、可交易的人民幣黃金基準價格，滬紐金的上線實現(xiàn)了全球最大場內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場和期貨市場的互聯(lián)互通；商業(yè)銀行保持在國內(nèi)黃金市場中的主體地位，工行、交行等相繼成為倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）會員機構(gòu)，我國黃金市場國際化進程加快。國內(nèi)黃金ETF基金由4支增加至11支，2020年年末持倉量達到60．9噸，是十二五末持倉量的6倍。黃金行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因金礦采選行業(yè)的利潤水平主要受到市場黃金價格、成本費用、行業(yè)技術(shù)水平等因素影響。金礦采選企業(yè)與中游黃金冶煉、精煉企業(yè)主要采用點價方式進行金礦產(chǎn)品的價格結(jié)算，金礦采選行業(yè)的產(chǎn)品價格與市場黃金價格直接相關(guān)。因此，金礦采選行業(yè)的利潤情況主要受市場黃金價格影響。市場黃金價格受市場供求關(guān)系、全球宏觀經(jīng)濟形勢及預期、美元走勢、全球重大事件等多種因素影響。受2019年開始的美國經(jīng)濟走弱預期及2020年開始的全球化新冠肺炎疫情的影響，全球及國內(nèi)均實行量化寬松政策，國內(nèi)金價快速上漲，并于2020年8月達到高點；此后受新冠肺炎疫苗研發(fā)取得積極進展、市場不確定性下降等因素影響，國內(nèi)黃金價格開始回調(diào)。根據(jù)《中國黃金年鑒2022》統(tǒng)計數(shù)據(jù)，受市場黃金價格變化影響，2021年度國內(nèi)黃金行業(yè)重點企業(yè)利潤總額同比下降4．09%。金礦采選行業(yè)所涉及的成本費用主要包括礦業(yè)權(quán)取得成本、礦山及選廠建設投入、能源動力及耗材輔料采購等。礦業(yè)權(quán)取得成本：礦業(yè)權(quán)取得成本既包括金礦采選企業(yè)在金礦勘查環(huán)節(jié)需要進行各項投入，也包括繳納的礦業(yè)權(quán)出讓收益金。金礦勘查環(huán)節(jié)的各項投入包括在現(xiàn)有礦床進一步成礦及增加礦山產(chǎn)量、地質(zhì)及地理測量、勘探性鉆孔、取樣、挖掘及與商業(yè)和技術(shù)可行性研究投入等；礦業(yè)權(quán)出讓收益金系金礦采選企業(yè)根據(jù)其所占有的金礦資源應當向國家一次性或分期繳納的費用。礦山建設投入、選廠建設投入成本：金礦采選企業(yè)的礦山建設、選廠建設涉及到較大金額的固定資產(chǎn)投入，相應的采購價格主要根據(jù)市場公允價格確定，該部分投資成本不存在劇烈波動的情形。隨著供給側(cè)改革的不斷推進，我國逐漸加大了對金礦采選企業(yè)安全生產(chǎn)、環(huán)境保護方面的管理力度，導致金礦采選企業(yè)的安全及環(huán)保支出明顯增加，并引起行業(yè)利潤水平下降。采礦挖掘及運輸成本：金礦采挖過程通常需要大型挖掘設備挖掘礦石并由大型運輸車輛將礦石運至選廠，同時，將廢石挖掘并運送至堆土場。挖掘過程中產(chǎn)生與采礦直接相關(guān)的采礦費用、剝離費用，礦石開采過程中需要剝離的廢石，因礦山的開采難度不同而其廢石剝離量存在差異。能源動力及耗材輔料采購成本：金礦采選企業(yè)采購的能源動力主要是電力，耗材輔料主要包括火工材料、鋼球及浮選劑等。以上采購項目價格保持相對穩(wěn)定，對行業(yè)利潤水平不會產(chǎn)生重大影響。金礦采選行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，金的金屬回收率直接影響到最終產(chǎn)品的單位成本，在原礦開采規(guī)模不變的情況下，生產(chǎn)技術(shù)越先進，金屬回收率越高，金精礦等產(chǎn)品的單位成本越低，行業(yè)利潤水平越高。黃金行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性（一）黃金行業(yè)的周期性金礦采選行業(yè)的周期性主要受宏觀經(jīng)濟周期、下游行業(yè)經(jīng)濟周期的影響。由于黃金具備保值避險的功能，當出現(xiàn)通貨膨脹預期或宏觀經(jīng)濟受到特定因素沖擊時，市場避險情緒升高，黃金需求量上升，金礦價格上漲，有利于金礦采選企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；當經(jīng)濟運行良好時，市場避險情緒降低，黃金需求減少，金礦價格通常會出現(xiàn)回落，但黃金飾品、工業(yè)用金、銀行購匯等方面對黃金的需求對金價具有支撐作用。（二）黃金行業(yè)的區(qū)域性金礦采選行業(yè)具有一定的地域性，主要受金礦資源的分布區(qū)域影響。我國金