2022-2023年江西省萍鄉(xiāng)市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022-2023年江西省萍鄉(xiāng)市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列部門中，一般應對直接人工工資率差異負責的是（）

A.采購部門B.生產(chǎn)部門C.行政部門D.人事部門

2.某企業(yè)2008年年末的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

3.各項消耗定額或費用比較準確、穩(wěn)定，而且各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大的產(chǎn)品，其月末在產(chǎn)品成本的計算方法可采用（）。

A.在產(chǎn)品按定額成本計算法B.在產(chǎn)品按完工產(chǎn)品計算法C.在產(chǎn)品按約當產(chǎn)量法D.在產(chǎn)品按所耗直接材料費用計算法

4.財務杠桿效益是指()。

A.提高債務比例導致的所得稅降低

B.利用現(xiàn)金折扣獲取的利益

C.利用債務籌資給企業(yè)帶來的額外收益

D.降低債務比例所節(jié)約的利息費用

5.某公司預計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為20％，債務稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標債務與股權(quán)比率，則債務利息抵稅的價值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

6.下列成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是（）

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

7.企業(yè)采用銷售百分比法估計企業(yè)未來的融資需求時，下列式子中不正確的是（）A.融資總需求＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計

B.融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比

C.融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

D.外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產(chǎn)

8.

第

25

題

如果兩個投資項目預期收益的標準差相同，而期望值不同，則這兩個項目（）。

A.預期收益相同B.標準離差率相同C.預期收益不同D.未來風險報酬相同

9.下列有關調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述正確的是（）A.利用肯定當量系數(shù)可以把現(xiàn)金流量的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險均調(diào)整為0

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法的計算思路為用一個系數(shù)把有風險的折現(xiàn)率調(diào)整為無風險的折現(xiàn)率

C.投資項目現(xiàn)金流量的風險越大，肯定當量系數(shù)越大

D.調(diào)整現(xiàn)金流量法需要計算一個投資項目考慮風險的投資報酬率去調(diào)整現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值

10.下列有關期權(quán)價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

11.某產(chǎn)品的變動制造費用標準成本為：工時消耗4小時，每小時分配率6元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，實際使用工時1500小時，實際發(fā)生變動制造費用12000元。則變動制造費用效率差異為()元。

A.1800B.1650C.1440D.1760

12.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的是（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

13.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據(jù)“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

14.某公司的財務杠桿系數(shù)為2.1，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）倍

A.2.1B.1.5C.3.15D.2.4

15.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的有（）。

A．它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B．它因不同時期元風險報酬率高低不同而異

C．它受企業(yè)負債比率和債務成本高低的影響

D．當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財富將會增加

16.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產(chǎn)能量工時的差額乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

17.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險儲備并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

18.某上市公司為一互聯(lián)網(wǎng)公司，近年來公司業(yè)務高速發(fā)展，公司計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資100萬元。特就發(fā)行事宜向注冊會計師王某咨詢。以下關于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，正確的是（）。

A.轉(zhuǎn)股價格通常比發(fā)行時的股價高出20%～30%

B.債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈同方向變動

C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期小于債券期限

D.在我國，可轉(zhuǎn)換債券自發(fā)行開始之日起6個月后方可轉(zhuǎn)為公司股票

19.一臺舊設備賬面價值為30000元，變現(xiàn)價值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設備，但由于物價上漲，估計需增加經(jīng)營性流動資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營性流動負債2000元。假定所得稅稅率為25％，則繼續(xù)使用該設備初始的現(xiàn)金流出量為()元。

A.32200B.33800C.34500D.35800

20.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。

A.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／(∑各月末存貨／12)

B.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／[(年初存貨+年末存貨)／2]

C.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本／[(年初存貨+年末存貨)／2]

D.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本／(∑各月末存貨／12)

21.A公司經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負債銷售百分比為30%。假設A公司不存在可動用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長比為5．2%；如果預計A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

22.甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的經(jīng)營性流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額為700萬元，其營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為（）

A.40%B.71%C.66.67%D.29%

23.下列有關財務管理目標表述正確的是（）。

A.財務管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是-致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益

24.如果產(chǎn)品的單價與單位變動成本上升的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點銷售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

25.A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10％，收益留存率為60％，上年年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2．4次，收益留存率為80％．不增發(fā)新股和回購股票，則下列說法中不正確的是()。

A.本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1．82

B.本年的可持續(xù)增長率為72％

C.本年年末的負債大于上年年末的負債

D.本年股東權(quán)益增長率為72％

26.如果一個期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）。

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

27.1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20％，若產(chǎn)權(quán)比率為l，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

28.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，承諾費率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

29.下列各項中，不屬于制定股利分配政策應考慮的公司因素的是（）。

A.凈利潤的限制B.盈余的穩(wěn)定性C.公司的流動性D.投資機會

30.對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高。可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據(jù)()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權(quán)衡原則

二、多選題(20題)31.下列說法中正確的有()。

A.從數(shù)量上看，正常標準成本應該大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平

B.正常標準成本可以揭示實際成本下降的潛力

C.現(xiàn)行標準成本可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

D.基本標準成本與各期實際成本對比，可以反映成本變動的趨勢

32.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點有（）。

A.能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平

D.能夠簡化和加速成本計算工作

33.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu)，會適當?shù)脑黾迂搨?，那么選擇銀行時，應考慮的因素有（）

A.銀行對貸款風險的政策B.銀行對企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性

34.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購設備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計息期1年；乙銀行年利率12%，計息期半年。則建設單位的結(jié)論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應選擇向甲銀行貸款D.應選擇向乙銀行貸款

35.下列關于股利理論中的客戶效應理論的說法中，錯誤的有（）。

A.對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

36.下列關于股東財富最大化說法中，錯誤的有（）

A.假設股價上升，意味著公司為股東創(chuàng)造了價值

B.分派股利時股價下跌，在債務價值不變的情況下，會使股東財富受到損害

C.發(fā)行債券可以增加公司價值，進而增加股東財富

D.以股東財富最大化作為財務目標同時考慮了股東投入資本成本、取得利潤的時間和所承擔的風險

37.權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高（）。

A.資產(chǎn)負債率越高B.財務風險越大C.財務杠桿作用程度越大D.產(chǎn)權(quán)比率越低

38.

第

15

題

下列關于變動成本法的說法正確的有（）。

A.期末產(chǎn)成品不負擔固定成本

B.產(chǎn)品成本觀念不符合會計準則

C.改用變動成本法時會影響有關方面及時獲得收益

D.提供的資料能充分滿足決策的需要

39.下列關于互斥項目排序的表述中，正確的有（）。

A．共同年限法也被稱為重置價值鏈法

B．如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同，此時可以使用共同年限法或等額年金法來決策

C．如果兩個互斥項目的壽命相同，但是投資額不同，評估時優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法

D．共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解

40.下列關于固定成本的說法，正確的有（）

A.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響，一定期間的總額能保持不變的成本

B.固定成本的穩(wěn)定性是針對其單位額而言的

C.不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本

D.從某種意義上看，不是產(chǎn)量決定酌量性固定成本，反而是酌量性固定成本影響產(chǎn)量

41.貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險，下列關于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差的表述中，不正確的有()。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的加權(quán)平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的加權(quán)平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

42.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有()。

A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券

C.兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱

D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合

43.在下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計算出確切結(jié)果的項目有()。

A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值

44.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

45.在利用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。A.增加風險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風險

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險

C..如果凈財務杠桿大于零，實體現(xiàn)金流量不包含財務風險，股權(quán)流量包含財務風險，股權(quán)現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應使用更高的折現(xiàn)率

D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

46.下列關于短期償債能力的說法中，正確的有（）

A.營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率來評價

B.采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常

C.可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內(nèi)因素

D.流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，因此流動比率越高越好

47.第

16

題

有關創(chuàng)造價值的理財原則包括（）。

A.有價值的創(chuàng)意原則B.比較優(yōu)勢原則C.期權(quán)原則D.風險—報酬權(quán)衡原則

48.在對企業(yè)價值進行評估時，下列說法中不正確的有（）。

A．實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B．實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量一本期凈投資

C．實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一資本支出

D．實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出

49.成本計算分批法的特點有。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計算品種法原理為基礎

50.下列各項中，關于限制資源最佳利用決策的表述正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻最大的產(chǎn)品

D.應該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷售收入最大的產(chǎn)品

三、3.判斷題(10題)51.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料,不必進行成本還原。()

A.正確B.錯誤

52.對于一個健康的正在成長的公司來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應是正數(shù),投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。()

A.正確B.錯誤

53.如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同。()

A.正確B.錯誤

54.成本動因也稱成本驅(qū)動因素，是指可以引起相關成本對象的總成本發(fā)生變動的因素。()

A.正確B.錯誤

55.所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關關系是采用多角經(jīng)營控制風險的惟一前提。()

A.正確B.錯誤

56.資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出。()

A.正確B.錯誤

57.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本時，各步驟不計算半成品的成本，只計算本步驟發(fā)生的費用。()

A.正確B.錯誤

58.存貨占用資金的應計利息就是指“放棄利息”的機會成本。()

A.正確B.錯誤

59.超過籌資分界點籌資，只要保持原有資金結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會發(fā)生增長。()

A.正確B.錯誤

60.從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越小越好，否則反之。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.B公司擬于明年年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關的債務現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當前的股利為2元，證券分析師預測未來第1年的股利為2．2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標資本結(jié)構(gòu))是負債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務資本成本為7％，股價為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計算證券分析師預測的股利幾何平均增長率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

62.A公司的普通股最近一個月來交易價格變動很小，投資者確信三個月后其價格將會有很大變化，但是不知道它是上漲還是下跌。股票現(xiàn)價為每股40元，執(zhí)行價格為40元的三個月看漲期權(quán)售價為4元(預期股票不支付紅利)。要求：(1)如果無風險有效年利率為10％，執(zhí)行價格為40元的三個月的A公司股票的看跌期權(quán)售價是多少(精確到0．0001元)?(2)投資者對該股票價格未來走勢的預期，會構(gòu)建一個什么樣的期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時間價值，價格需要變動多少?(精確到0．01元)，投資者的最初投資才能獲利。

63.（2）計算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計算單（寫出計算過程，計算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。

64.（3）若目前的股價為25元，預計股票未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）

65.第

33

題

某上市公司年報資料如下：

×1年×2年×3年

流動比率2.82.52.0

速動比率0.70.91.2

應收賬款周轉(zhuǎn)率8.6次9.5次10.4次

銷售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票獲利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

總資產(chǎn)報酬率13.0%11.8%10.4%

權(quán)益報酬率16.2%14.5%9.0%

經(jīng)營活動流入流出比1.21.31.1

投資活動流入流出比0.60.80.7

籌資活動流入流出比0.71.20.9

市凈率1.82.12.3

現(xiàn)金債務總額比12%13%15%

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)1.51.61.8

試分析：

（1）公司股票市價正在上漲還是下跌；

（2）每股盈余正在增加還是減少；

（3）市盈率正在上升還是下跌；

（4）存貨在流動資產(chǎn)中占的比例正在上升還是下跌；

（5）負債到期時公司的付款是否越來越困難；

（6）目前顧客清償賬款是否和×1年同樣迅速；

（7）該公司目前處于什么狀態(tài)；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的資產(chǎn)質(zhì)量以及發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

（10）該公司承擔債務的能力是正在增強還是減弱；

（11）支付現(xiàn)金股利的能力是正在增強還是減弱。

五、綜合題(2題)66.

資料：(1)F公司目前(今年年末)發(fā)行在外的股票為30萬股，每股市價為38元，今年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：(2)計算財務指標時假設：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應收票據(jù)”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息，“應收股利”全部是長期股權(quán)投資的；“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”是由融資租賃引起的；“應付股利”全部是普通股的應付股利；“投資收益”和“公允價值變動收益”全部是金融資產(chǎn)產(chǎn)生的，“財務費用”全部為利息費用，“折舊與攤銷”的年初余額合計為20萬元，年末余額合計為28萬元?！巴顿Y收益”具有可持續(xù)性。要求：(1)填寫下表(不要求列出汁算過程)：(2)計算F公司今年的稅后經(jīng)營凈利潤、經(jīng)營營運資本增加、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資、凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資、資本支出；(3)計算F公司今年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、實體現(xiàn)金流量、金融資產(chǎn)增加、金融負債增加、債務現(xiàn)金流量、股利分配、股權(quán)資本凈增加、股權(quán)現(xiàn)金流量、融資現(xiàn)金流量；(4)為了評估F公司的價值，需要對利潤表進行修正，剔除不具有可持續(xù)性項目的影響，計算今年修正后的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息費用、凈利潤和實體現(xiàn)金流量；(5)如果預計F公司明年的實體現(xiàn)金流量比第(4)計算的實體現(xiàn)金流量增加158．96萬元，以后的兩年每年可以保持10％的增長率，然后增長率長期保持為零。F公司適用的加權(quán)平均資本成本為10％，計算F公司目前的實體價值和股權(quán)價值，并說明目前的股價被高估還是被低估。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513

67.大宇公司2011年有關財務資料如下

公司2011年的銷售收入為100000萬元，股利支付率為50%，如果2012年的銷售收入增長率為10%，銷售凈利率為10%，公司采用的是固定股利支付率政策。

要求：

(1)計算2012年的凈利潤及其應分配的股利；

(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入增長成正比率變動，現(xiàn)金均為經(jīng)營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產(chǎn)，預測2012年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的要求，2012年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息，到期還本的債券的方案，若發(fā)行時的市場利率為10%，債券的籌資費率為2%，所得稅稅率為30%(為了簡化計算)，計算債券的發(fā)行價格以及債券的資本成本;

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果，計算填列該公司2012年預計的資產(chǎn)負債表。

參考答案

1.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級或降級使用、獎勵制度未產(chǎn)生實效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應選D。

2.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，所有者權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

3.A如果在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較少，并且制定了比較準確的定額成本時，可以使用在產(chǎn)品成本按定額成本計算的方法。

4.C解析：企業(yè)負債經(jīng)營，不論利潤多少，債券利息是不變的。于是，當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。

5.B稅前加權(quán)平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負債的價值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負債的價值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務利息抵稅的價值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸搨髽I(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的價值，其中，有負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

6.C分批法的成本計算周期和生產(chǎn)周期一致，成本計算不定期。“一般”不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題，這是因為在分批法下，批量小的時候是不會出現(xiàn)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的，只有在大批量的時候才會出現(xiàn)。

綜上，本題應選C。

7.D融資總需求的計算方法有三種：總額法、增加額法和同比增長法。

選項A正確，總額法：融資總需求＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計＝（預計經(jīng)營資產(chǎn)－預計經(jīng)營負債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負債）；

選項B正確，增加額法：融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比；

選項C正確，同比增長法：融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率；

選項D錯誤，外部融資額＝融資總需求－可動用金融資產(chǎn)－留存收益增加。

綜上，本題應選D。

8.C期望值反映預計收益的平均化，所以期望值不同，反映預期收益不伺，因此選C；但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標準差來比較風險大小，應依據(jù)標準離差率大小衡量風險，所以選項B、D不對。

9.C利用肯定當量系數(shù)，可以把不肯定的現(xiàn)金流量折算成肯定的現(xiàn)金流量，或者說去掉了現(xiàn)金流量中有風險的部分。去掉的部分包含了全部風險，既有特殊風險也有系統(tǒng)風險，既有經(jīng)營風險也有財務風險，剩下的是無風險現(xiàn)金流量。

10.B股票價格波動率越大，期權(quán)的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發(fā)生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權(quán)的價格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項C錯誤。無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價格越高，而看跌期權(quán)的價格越低，選項D錯誤。

11.A變動制造費用效率差異=(1500—300×4)×6=1800(元）

12.D兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本，都不考慮短缺成本，所以選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是-種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以選項C的說法錯誤；在隨機模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法正確。

13.D因為存在諸多納稅調(diào)整項目，“所得稅”項目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

14.C聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)＝2.1×1.5＝3.15，根據(jù)聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比，當銷售額每增長1倍時，每股收益將增加3.15倍。

綜上，本題應選C。

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比

財務杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比

15.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率一無風險收益率+貝他系數(shù)×(平均股票的要求收益率一無風險收益率)，其中，貝他系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故A、B正確；根據(jù)計算加權(quán)平均資本成本公式可知C正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增加股東財富，所以D項表述不正確。

16.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

17.D假設一年是360天，需求是均勻的，則日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供應量（p）為60件。

選項A計算正確，；

選項B計算正確，最高庫存量＝經(jīng)濟訂貨批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；

選項C計算正確，平均庫存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；

選項D計算錯誤，與進貨批量有關的總成本＝

。

綜上，本題應選D。

18.A選項B，轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價格，當債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈反向變動；選項C，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限；選項D，我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

19.C喪失的舊設備變現(xiàn)初始流量=舊設備變現(xiàn)價值-變現(xiàn)收益納稅=32000-(32000-30000)X25％=31500(元)

墊支營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營性流動負債增加=5000-2000=3000(元)

繼續(xù)使用該設備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500(元)。

20.D為了評價存貨管理的業(yè)績，應當使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應該按月進行平均，比較準確，所以選項D正確。

21.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

22.C營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率＝（股東權(quán)益＋長期債務＋經(jīng)營性流動負債－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（700－500）/300＝66.67%

綜上，本題應選C。

23.C強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他相關者的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是-致的，但也有不-致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項D錯誤。

24.C若單價與單位變動成本同比上升，其差額是會變動的，隨著上升的比率增加，差額也會不斷增加。單價和單位變動成本的差額是計算盈虧臨界點銷量的分母，因此，固定成本(分子)不變時，盈虧臨界點銷售量會下降。

25.C本年年末的股東權(quán)益=800+6000×12％×80％=1376(萬元)，本年年末的總資產(chǎn)=6000／2．4=2500(萬元)，權(quán)益乘數(shù)=2500／1376=1．82，由此可知，選項A的說法正確；本年的可持續(xù)增長率=6000×12％×80％／800=72％，由此可知，選項B的說法正確；本年年末的負債=2500—1376=1124(萬元)，低于上年年末(本年年初)的負債(2000—800=1200萬元)，由此可知，選項C的說法不正確；本年股東權(quán)益增長率=(1376—800)／800×100％=72％，由此可知，選項D的說法正確。

26.A看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案；由于歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

27.D

28.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費=50+1．5=51．5(萬元)

29.A制定股利分配政策的公司因素包括盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。凈利潤的限制屬于應考慮的法律限制。因此A選項正確。

30.BB；對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

31.ACD現(xiàn)行標準成本，是指根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本。在制定這種標準成本時，把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。要達到這種標準不是沒有困難，但是可能達到的。從具體數(shù)量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平?；緲藴食杀九c各期實際成本對比，可反映成本變動的趨勢。因此ACD正確。理想標準成本它的主要用途是提供一個完美無缺的目標，揭示實際成本下降的潛力。因其提出的要求太高，不宜作為考核的依據(jù)。選項B錯誤

32.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量，所以選項D的說法不正確。

33.ABCD選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關因素：

（1）銀行對貸款風險的政策（選項A）；

（2）銀行對企業(yè)的態(tài)度（選項B）；

（3）貸款的專業(yè)化程度（選項C）；

（4）銀行的穩(wěn)定性（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

34.BC甲銀行的計息期為一年，因此有效年利率與報價利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計息期為半年，因此，該企業(yè)應選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

35.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因為較多的現(xiàn)金股利可以彌補其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。

36.ABC選項A錯誤，股價上升也有可能是企業(yè)與股東之間的交易導致的。企業(yè)與股東之間的交易會影響股價，但不影響股東財富；

選項B錯誤，分派股利只是企業(yè)與股東之間的交易，企業(yè)與股東之間的交易可能影響股價，但并不影響股東財富；

選項C錯誤，發(fā)行債券是通過增加債務價值來增加公司價值的，而股東財富的增加取決于股東權(quán)益價值的市場增加值。

綜上，本題應選ABC。

37.ABC【解析】權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動，且指標越高，財務風險越大，財務杠桿作用度越大。

38.ABC采用變動成本法時，期末產(chǎn)成品不負擔固定成本，本期發(fā)生的固定成本全部在本期轉(zhuǎn)為費用；變動成本法的局限性主要表現(xiàn)在三個方面，選項8和C是其中的兩個方面，另一個局限是變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要。

39.ABC共同年限法比較直觀，易于理解，但是預計現(xiàn)金流的工作很困難，而等額年金法應用簡單，但不便于理解，所以，選項D的說法錯誤。

40.CD選項A不正確，固定成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)不受業(yè)務量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本，例如：固定月工資、固定資產(chǎn)折舊費等；

選項B不正確，固定成本的穩(wěn)定性是針對成本總額而言的，如果從單位產(chǎn)品分攤的固定成本來看，產(chǎn)量增加時，單位產(chǎn)品分攤的固定成本將會減少，反之，單位產(chǎn)品分攤的固定成本將會增加；

選項C正確，

選項D正確，酌量性固定成本比如廣告宣傳、技術(shù)改進、開發(fā)新產(chǎn)品，都會擴大產(chǎn)品銷路或提高工作效率，即酌量性固定成本影響產(chǎn)量。

綜上，本題應選CD。

41.AC標準差度量的是整體風險，而不僅僅是非系統(tǒng)風險，所以選項A的說法不正確；投資組合中各證券的風險因為可能存在相互抵消的情況，所以選項C的說法不正確。

42.ABC[答案]ABC

[解析]根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，即機會集曲線沒有向后彎曲的部分，而A的標準差低于B，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確；因為機會集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱，即選項C的說法正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。

43.AB償債基金=普通年金終值×償債基金系數(shù)=普通年金終值／普通年金終值系數(shù)，所以選項A是答案；先付年金終值-普通年金終值×(1+i)=年金×普通年金終值系數(shù)×(1+i)，所以選項B是答案。選項C的計算與普通年金終值系數(shù)無關，永續(xù)年金不存在終值，所以選項C、D不是答案。

44.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

45.BC高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉，此時，企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，選項A錯誤；在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，選項D錯誤。

46.AB選項A正確，營運資本是絕對數(shù)，不便于不同歷史時期及不同企業(yè)之間比較。因此，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標，營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價；

選項B正確，不同行業(yè)的速動比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常；

選項C說法錯誤，可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外（不是表內(nèi)）因素；

選項D說法錯誤，一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強。但流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進而影響獲利能力，流動比率不是越高越好。

綜上，本題應選AB。

現(xiàn)金的收益能力很弱，企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。也就是說，對于現(xiàn)金而言，只要能夠滿足這三種需要即可，除此以外，企業(yè)不會保留多余的現(xiàn)金。所以，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，不會保留大量的現(xiàn)金，由于應收賬款很少，因此，對于大量現(xiàn)銷的商店而言，速動資產(chǎn)很少是很正常的，速動比率大大低于1很正常。

營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債

速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債

47.ABC本題的主要考核點是有關創(chuàng)造價值原則，有關創(chuàng)造價值原則包括：有價值的創(chuàng)意原則．比較優(yōu)勢原則．期權(quán)原則和凈增效益原則四個原則。

48.BCD實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量，所以選項A正確；實體現(xiàn)金流量是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分，實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-資本支出，所以選項B錯誤；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本期凈投資=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出，所以選項c錯誤；股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務凈增加，由此可知，實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-債務凈增加，所以選項D錯誤。

49.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候，月末計算成本時，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配，如上述的特殊情況，即需進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項C與題意不符，不可選?。划a(chǎn)品成本計算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎的，故選項D正確。

50.AC選項A正確，選項B錯誤，限制資源最佳利用決策通常是短期的日常的生產(chǎn)經(jīng)營安排，因此固定成本對決策沒有影響，或影響很小。決策原則是主要考慮如何安排才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻；

選項C正確，選項D錯誤，限制資源最佳利用決策最關鍵的指標是“單位限制資源邊際貢獻”，應優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源邊際貢獻最大的產(chǎn)品。

綜上，本題應選AC。

51.A解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點是:各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本,平行匯總計入產(chǎn)成品成本,能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料,不必進行成本還原。

52.A

53.B解析：如果債券不是分期付息，而是一次還本付息，那么即使平價發(fā)行，根據(jù)到期收益率的定義，其到期收益率與票面利率也不相同。

54.A

55.B解析：只要相關系數(shù)小于1，即彼此之間不是完全正相關，就可以分散風險，不一定必須是存在負相關關系。

56.B解析：資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出，減去無息長期負債增加額。

57.A解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本。而只計算本步驟發(fā)生的各項費用。

58.B解析：若企業(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨,便失去現(xiàn)金存放銀行或投資于證券而本應取得的利息是一種機會成本；但若企業(yè)借款購買存貨,便是實際支付的利息費用。

59.B

60.B解析：從股東立場看，在總資本利潤率高于借款利息率的前提下，負債比率越高，為股東帶來的財務杠桿正效應越大。61.

(1)根據(jù)2×(F／P，g，30)=10，可知：證券分析師預測的股利幾何平均增長率5．51％股權(quán)資本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加權(quán)平均資本成本7％×40％+12％×60％10％(2)項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量：第0年的實體現(xiàn)金流量=-500元)第0年的股權(quán)現(xiàn)金流量=一500+200=300萬元)【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量，而債權(quán)現(xiàn)金流量是已知條件，所以，本題的關鍵是實體現(xiàn)金流量的計算。在項目投資中，實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營性營運資本增加一經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加+回收的固定資產(chǎn)殘值相關現(xiàn)金流量，其中的經(jīng)營性營運資本增加即墊支的營運資金，經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加指的是購置的長期資產(chǎn)。本題中不涉及墊支流動資金，也沒有固定資產(chǎn)回收的相關現(xiàn)金流量，也不涉及長期資產(chǎn)攤銷，所以，實體現(xiàn)金流量一息前稅后營業(yè)利潤+折舊一購置固定資產(chǎn)支出。(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項目可行。(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項目可行。

62.(1)根據(jù)看漲期權(quán)——看跌期權(quán)平價定理：看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格-股票現(xiàn)價+執(zhí)行價格／(1+r)t=4-40+40／(1+10％)0.25=3．0582(元)(2)投資者會購買多頭對敲組合，即同時購買以A公司股票為標的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)總成本=4+3．0582=7．0582(元)股票價格變動=7．0582×(1+10％)0.25=7．23(元)。

63.(1)產(chǎn)品成本計算單：601號訂單

產(chǎn)品成本計算單

批號：601(甲產(chǎn)品)開工時間：2006年6月1日

批量：10臺完工數(shù)量：10臺完工時間：2006年7月20日

項目直接材料直接人工制造費用合計

月初在產(chǎn)品56000140001520085200

其中：第一車間56000140001520085200

第二車間----

本月生產(chǎn)費用240005340042200119600

其中：第一車間300002400054000

第二車間24000234001820065600

合計800006740057400204800

完工產(chǎn)品成本800006740057400204800

其中：第一車間560004400039200139200

第二車間24000234001820065600

一車間分配人工費用：

601號訂單分配人工費==30000(元)

701號訂單分配人工費==40000(元)

一車間分配制造費用：

601號訂單分配制造費用==24000(元)

701號訂單分配制造費用==32000(元)

二車間分配人工費用：

601號訂單分配人工費==23400(元)

701號訂單分配人工費==25200(元)

二車間分配制造費用：

601號訂單分配制造費用==18200(元)

701號訂單分配制造費用==19600(元)

(2)產(chǎn)品成本計算單：701號訂單

產(chǎn)品成本計算單

批號：701(乙產(chǎn)品)開工時間：2006年7月1日

批量：8臺完工數(shù)量：3臺完工時間：2006年月日

項目直接材料直接人工制造費用合計

本月生產(chǎn)費用960006520051600212800

其中：第一車間672004000032000139200

第二車間28800252001960073600

完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出540004920038800142000

其中：第一車間25200240001920068400

第二車間28800252001960073600

月末在產(chǎn)品成本42000160001280070800

其中：第一車間42000160001280070800

第二車間0000

701號訂單完工產(chǎn)品成本計算過程：

完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間材料費==25200(元)

完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間人工費==24000(元)

完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間制造費用==19200(元)

由于第二車間既無月初在產(chǎn)品，也無月末在產(chǎn)品，所以本月發(fā)生的各項生產(chǎn)費用均計入本月完工產(chǎn)品成本。

完工產(chǎn)品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造費用

=(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600)

=54000+49200+38800=142000(元)。

根據(jù)：月末第一車間在產(chǎn)品成本=本月第一車間生產(chǎn)費用-完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間費用

月末第一車間在產(chǎn)品材料成本=67200-25200=42000(元)

月末第一車間在產(chǎn)品人工成本=40000-24000=16000(元)

月末第一車間在產(chǎn)品制造費用=32000-19200=12800(元)

月末第一車間在產(chǎn)品成本=材料成本+人工成本+制造費用

=42000+16000+12800=70800(元)。

64.（1）投資人要求的必要報酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%

股票價值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）

（2）目前的投資人要求的必要報酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

股票價值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）

＝1.5×2.3216＋26.5×0.675

＝3.4824＋17.8875

＝21.37（元）

（3）設投資收益率為r，則

25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）

即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）

25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）

當r＝12%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）

當r＝14%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）

利用內(nèi)插法可知：

（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）

解得：r＝12.27%

65.（1）股票獲利率＝每股股利/每股市價，從×1年的5%至×3年的3%，呈現(xiàn)下降趨勢，但每股股利在三年中均維持在2.50元不變，故每股市價為上升走勢。

（2）股利支付率＝每股股利/每股盈余，呈現(xiàn)下降趨勢（60%→40%），由于分子不變，故分母逐漸變大，所以，每股盈余為上升走勢。

（3）市盈率＝每股市價/每股盈余＝股利支付率/股票獲利率，呈現(xiàn)上升趨勢（12→13.33）；

（4）速動比率/流動比率＝1－存貨/流動資產(chǎn)，流動比率逐年降低（2.8→2.0），速動比率卻逐漸上升（0.7→1.2），由此可知流動資產(chǎn)中存貨的比重越來越??；

（5）由于速動比率逐漸上升（0.7→1.2），故公司支付到期負債不會越來越困難；

（6）應收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入/平均應收賬款，呈現(xiàn)上升趨勢（8.6次→10.4次）。由此可知，×3年顧客清償賬款的速度較×1年快；

（7）表中的經(jīng)營活動流入流出比大于1，說明經(jīng)營現(xiàn)金流量為正數(shù)；投資活動流入流出比小于1，說明投資活動現(xiàn)金流量為負數(shù)；籌資活動流入流出比或大于1或小于1，說明籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。根據(jù)這些分析可知，該公司屬于健康的正在成長的公司；

（8）股利支付率降低意味著留存盈利比率提高，由于該公司屬于健康的正在成長的公司，因此股利支付率降低的主要原因是為了擴大經(jīng)營規(guī)模；

（9）市凈率大于1表明企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，該公司三年的市凈率均大于1并且逐漸增加，由此可知，資產(chǎn)的質(zhì)量很好并且越來越好，不但有發(fā)展?jié)摿Σ⑶野l(fā)展?jié)摿υ絹碓酱螅?/p>

（10）現(xiàn)金債務總額比反映企業(yè)承擔債務的能力，該比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強，該公司現(xiàn)金債務總額比逐漸升高，由此可知，企業(yè)承擔債務的能力正在增強；

（11）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)可以說明支付現(xiàn)金股利的能力，該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，該公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)逐漸增大，由此可知，支付現(xiàn)金股利的能力正在增強。66.

(1)【提示】經(jīng)營流動資產(chǎn)=應收票據(jù)+應收賬款+應收股利+其他應收款+存貨+其他流動資產(chǎn)年初經(jīng)營流動資產(chǎn)=26．9+60+12+0+85+11=194．9(萬元)年末經(jīng)營流動資產(chǎn)=6．8+80+20+10+40+28=184．8(萬元)經(jīng)營流動負債=應付票據(jù)+應付賬款+應付職工薪酬+應交稅費+應付股利+其他應付款+其他流動負債年初經(jīng)營流動負債=11+40+1+4+5+14+0=75(萬元)年末經(jīng)營流動負債=2+14+1+3+10+9+8=47(萬元)經(jīng)營長期資產(chǎn)=長期股權(quán)投資+固定資產(chǎn)+在建工程+無形資產(chǎn)+長期待攤費用+其他非流動資產(chǎn)年初經(jīng)營長期資產(chǎn)=100+87+8+O+6+4=205(萬元)年末經(jīng)營長期資產(chǎn)=100+170+12+9+4+5=