證券市場基本原理

教學(xué)目標(biāo)和要求《證券投資理論與實務(wù)》是研究證券投資理論和方法的科學(xué),是經(jīng)濟(jì)管理各專業(yè)學(xué)習(xí)的一門重要的必修課程。本門課程教學(xué)的目標(biāo)是要求教學(xué)對象正確地掌握各類有價證券的本質(zhì)屬性，全面掌握各章的基本概念和定義，準(zhǔn)確地把握各種形式與范疇的區(qū)別聯(lián)系,確切了解證券投資學(xué)的各種理論和方法，從而全面掌握本課程的基本內(nèi)容。在教學(xué)過程中，要求學(xué)生注重理論的內(nèi)在邏輯關(guān)系，注重理論性和實務(wù)性兼顧，注重對經(jīng)濟(jì)規(guī)律和經(jīng)濟(jì)機(jī)理理解,把握理論體系的完整性和具體內(nèi)容。1第一頁，共41頁。證券市場和當(dāng)代人的經(jīng)濟(jì)生活

（代前言）世界政治經(jīng)濟(jì)和證券市場中國金融體制改革和證券市場尋常百姓和證券市場大學(xué)學(xué)習(xí)和證券市場知識2第二頁，共41頁。培養(yǎng)能力謀求職業(yè)家庭理財3第三頁，共41頁。教學(xué)重點及安排１.證券市場和證券投資基本原理2.證券投資分析(基本分析、技術(shù)分析)3.中國證券市場存在的問題及未來發(fā)展4第四頁，共41頁。第一節(jié)證券與證券市場一、證券定義及其主要類型證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證,它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券可以采取紙面形式或其他規(guī)定形式。證券包括無價證券和有價證券兩大類,無價證券可以分為證據(jù)證券和憑證證券。有價證券可以分為商品證券、貨幣證券和資本證券。對于什么是證券，可以作廣義的理解和狹義的理解。廣義有價證券是指反映一定的法律行為結(jié)果，用來證明證券持有人享有的某種特定權(quán)益的憑證。它包括貨幣證券、商品證券和資本證券三類。5第五頁，共41頁。證券的具體分類證券有價證券無價證券：各種供應(yīng)券等（信用證、身份證、存單等）貨幣證券：匯票、本票、支票等

不動產(chǎn)證券：房地產(chǎn)證明文件等

資本證券

股票

債券

基金

衍生工具

金融期貨

金融期權(quán)

金融互換

其它衍生工具:轉(zhuǎn)券、權(quán)證、DR等6第六頁，共41頁。7

證券類型棧單收據(jù)有價證券貨幣證券資本證券股票債券基金憑證可轉(zhuǎn)債認(rèn)股權(quán)證期票匯票支票商品證券7第七頁，共41頁。證券有兩個基本特征：一是法律特征。二是書面特征。狹義有價證券:具有一定票面金額，能給持有者帶來一定貨幣收入和其他形式收入，并代表對某種財產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)關(guān)系的憑證，它主要包括股票和債券。狹義的有價證券即指資本證券。狹義有價證券的內(nèi)涵界定是資本證券是有價證券是虛擬資本證券8第八頁，共41頁。歐美早期的證券交易市場1602年，荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1773年，英國第一家證券交易所在“喬納森咖啡館”成立，并于1802年獲得英國政府的正式批準(zhǔn)。1790年，美國第一個證券交易所—費城證券交易所成立。1792年5月17日，24名證券經(jīng)紀(jì)人在華爾街的一棵梧桐樹下聚會，商訂了一項名為“梧桐樹協(xié)定”的協(xié)議，約定每天在此按約定規(guī)則進(jìn)行證券交易，在此基礎(chǔ)上，紐約證券交易所于1863年正式成立。9第九頁，共41頁。中國歷史上的證券

春秋戰(zhàn)國時期，王國的舉債和王侯的放貸，形成了中國最早的債券。明末清初，一些高風(fēng)險、高收益行業(yè)，采用“招商集資、合股經(jīng)營”的經(jīng)營方式，參與者之間簽訂的契約是中國歷史上股票的雛形。1872年，洋務(wù)派依照西方模式發(fā)起創(chuàng)立的中國第一家股份公司——輪船招商局面向社會公開招股，中國最早的股票出現(xiàn)了。1918年6月，北京證券交易所開業(yè)，這是中國人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。20世紀(jì)20—30年代，上海的證券市場曾經(jīng)非?；钴S，成為遠(yuǎn)東重要的金融中心。1984年11月18日，上海飛樂音響股份公司發(fā)行了50萬股股票（面值50元，共1萬張）。1984年發(fā)行的上海飛樂音響公司的“小飛樂”股票，是改革開放后我國公開發(fā)行的第一只股票。10第十頁，共41頁。新中國第一股1986年11月14日，鄧小平會見紐約證交所董事長約翰·范爾霖時，向其饋贈了一張飛樂音響的股票。出于對鄧小平同志的敬重，盡管國內(nèi)還有比其發(fā)行更早的股票，飛樂音響被認(rèn)為是“新中國第一股”。（誰是最早發(fā)行股票的企業(yè)？對此有習(xí)慣的說法，認(rèn)為是深寶安、北京天橋、上海飛樂。其實都不是，最早發(fā)行股票的是撫順紅磚。1980年1月1日紅磚股票正式發(fā)行。1月28日有200多家企業(yè)認(rèn)購，280萬股票認(rèn)購一空，大功告成。新中國改革開放后最早的股票問世了。但是由于種種原因，紅磚股票沒有上市。）11第十一頁，共41頁。12

12第十二頁，共41頁。在人類幾千年的商業(yè)文明中，最偉大而又精巧的發(fā)明就是股票。

-----凱恩斯

證券是財富簡單的度量單位證券是財富的同質(zhì)表現(xiàn)形式證券對籌資者、投資者和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義13第十三頁，共41頁。二.有價證券特征

(一)收益性(二)風(fēng)險性(三)變現(xiàn)性(四)參與性14第十四頁，共41頁。

(一)收益性固定收益證券：固定利率債券、優(yōu)先股變動收益證券：浮動利率債券、普通股選擇收益證券：期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券

分派收益證券收益差價收益15第十五頁，共41頁。(二)風(fēng)險性風(fēng)險經(jīng)營不善風(fēng)險行市下跌風(fēng)險證券高風(fēng)險性來源于：高技術(shù)的應(yīng)用虛擬資本交易證券價格敏感性強(qiáng)投資工具多樣性16第十六頁，共41頁。(三)變現(xiàn)性

資產(chǎn)具有變現(xiàn)性的條件:有大規(guī)模的投資單位不引起市場價格劇烈波動存在著連續(xù)的賣單買單存在微小的買賣差價證券的變現(xiàn)性的影響因素:證券的信用品質(zhì)證券期限利率形式證券發(fā)行者的知名度市場便利程度17第十七頁，共41頁。(四)參與性資本證券具有收益證券和支配證券雙重特征收益證券：持有者為了公司利潤分配權(quán)而持有證券。支配證券：投資者為影響公司經(jīng)營決策而持有證券。股權(quán)證券收益證券支配證券債權(quán)證券收益證券

18第十八頁，共41頁。三、證券市場的概念與特征證券市場是證券發(fā)行和流通（交易）的場所。它是包括證券投資全過程在內(nèi)的證券供求關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)和體系，有著廣泛的外部聯(lián)系和復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，它是金融市場一個重要組成部分。證券發(fā)行交易的對象主要有股票、債券，投資基金等。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，一些金融衍生工具也成為證券交易對象，如證券期貨、證券期權(quán)，認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等等。證券發(fā)行市場又稱證券一級市場，證券交易市場又稱二級市場。19第十九頁，共41頁。20

金融市場體系

金融市場貨幣市場承對貼現(xiàn)市場拆借市場短期債券市場資本市場

股票市場債券市場銀行中長期信貸市場外匯市場黃金市場基金市場證券市場回購市場

銀行短期存貸款市場20第二十頁，共41頁。證券市場是一種特殊的市場，其運(yùn)作具有相對獨立性，它自成體系，與一般商品市場相比，它具有如下特征:(1)交易對象不同；(2)交易方式不同；(3)交易風(fēng)險不同；與資金借貸市場比較，證券市場特征還體現(xiàn)在以下幾個方面：(1)承擔(dān)風(fēng)險情況不同。（2）投融資雙方關(guān)系情況不同。(3)收益來源不同。21第二十一頁，共41頁。第二節(jié)證券市場參與主體一、證券市場的籌資主體（一）政府部門（二）公司（企業(yè)）（三）金融機(jī)構(gòu)二、證券市場投資主體（一）保險公司（二）投資基金（三）社會保障基金（四）投資銀行與證券自營商（五）家庭與個人22第二十二頁，共41頁。三、證券市場中介組織（一）證券公司主要業(yè)務(wù)：（1）證券經(jīng)記（2）證券投資咨詢（3）與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問（4）證券承銷與保薦（5）證券自營（6）證券資產(chǎn)管理（7）其他證券業(yè)務(wù)（二）其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)1、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)2、證券投資咨詢公司3、信用評級機(jī)構(gòu)世界四大評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司穆迪投資者服務(wù)公司菲奇投資者服務(wù)公司達(dá)夫菲爾浦斯信用評級公司4、會計師事務(wù)所和審計事務(wù)所23第二十三頁，共41頁。第三節(jié)證券市場分類一、按市場職能的不同，證券市場可以分為證券發(fā)行市場和證券流通市場1、證券發(fā)行市場證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，就是按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，以籌集資金為目的，發(fā)行人向投資者出售新證券所形成的市場。三個主體因素：證券發(fā)行者、證券承銷商、證券投資者。2、證券流通市場證券流通市場是已發(fā)行的證券按時價通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。由于它是建立在發(fā)行市場基礎(chǔ)上的，因此又稱“二級市場”或“次級市場”。兩個部分：證券交易所與場外（柜臺）交易市場。24第二十四頁，共41頁。二、按交易組織形式的不同?？梢苑譃樽C券交易所市場和場外交易市場1、證券交易所市場（場內(nèi)交易市場）兩種形式：會員制與公司制2、場外交易市場三個層次：協(xié)議轉(zhuǎn)讓、柜臺化交易、電腦網(wǎng)絡(luò)化交易。最成功的建立在電腦網(wǎng)絡(luò)上的場外交易市場：美國證券商協(xié)會自動報價系統(tǒng)（簡稱NASDAQ）場外交易市場還包括第三市場與第四市場25第二十五頁，共41頁。三、按證券的性質(zhì)不同，可以分為股票市場、債券市場和基金市場1、股票市場2、債券市場3、基金市場4、衍生證券市場衍生證券市場就是以衍生證券為發(fā)行與交易對象的交易場所。主要包括期貨市場、期權(quán)市場和其他衍生證券市場。26第二十六頁，共41頁。第四節(jié)證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展

一、證券市場產(chǎn)生原因1.社會化大生產(chǎn)2.股份公司產(chǎn)生和發(fā)展3.信用制度的存在和發(fā)展商業(yè)信用----銀行信用----證券信用27第二十七頁，共41頁。二、證券市場的發(fā)展過程16世紀(jì)發(fā)展的初期20世紀(jì)初快速發(fā)展20世紀(jì)90年代高度繁榮28第二十八頁，共41頁。三、證券市場的作用

1.證券市場是籌集資金的重要渠道。2.證券市場是企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營管理的重要動力。3.證券市場是國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段。4.證券市場是傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)信息的重要媒介。5.證券市場是國際間資金融通的重要工具。29第二十九頁，共41頁。圖:公司融資方式選擇

融資方式內(nèi)部融資外部融資提取折舊利潤留成向銀行借入貸款利用金融市場租賃等發(fā)行股票發(fā)行債券長期短期30第三十頁，共41頁。證券市場負(fù)面影響：加劇經(jīng)濟(jì)波動引發(fā)惡性投機(jī)引起資源誤配置31第三十一頁，共41頁。

四、當(dāng)代證券市場的新特點（一）證券品種多樣化（二）證券市場現(xiàn)代化（三）證券市場自由化（四）證券市場國際化32第三十二頁，共41頁。第五節(jié)我國證券市場的發(fā)展一、中國證券市場發(fā)展的原因企業(yè)體制改革產(chǎn)生對資金的大量需求是證券市場發(fā)展的內(nèi)在動力。城鄉(xiāng)居民可支配收入增加,金融意識增強(qiáng)，是證發(fā)展的推動力。財政體制改革，國債發(fā)行為證券市場發(fā)展起導(dǎo)向作用。金融體制改革深化、金融債券發(fā)行對證券市場發(fā)展提供條件。股份制試點，利用股票方式籌資,推動證券市場擴(kuò)大。33第三十三頁，共41頁。二、我國證券市場取得的成就1990年12月19日，上海證券交易所正式成立1991年4月11日，深圳證券交易所正式批準(zhǔn)成立市場規(guī)模不斷擴(kuò)大2004年5月起深交所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板2004年6月25日,中小企業(yè)板首批8家上市公司鳴鑼開市2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市。市場運(yùn)行機(jī)制不斷完善加強(qiáng)法規(guī)建設(shè)和市場監(jiān)管積極推進(jìn)證券市場國際化34第三十四頁，共41頁。三、中國證券市場存在的問題證券市場深層次功能未能充分發(fā)揮。市場誠信制度尚不完善上市公司整體質(zhì)量不高。信息披露等制度性建設(shè)有待完善。區(qū)域性市場、分層次市場結(jié)構(gòu)尚未形成。債券市場發(fā)展緩慢，導(dǎo)致證券市場發(fā)展失衡。政府角色定位正在探索，法制建設(shè)、監(jiān)管體系遠(yuǎn)未完善。證券市場全面開放尚待時日。35第三十五頁，共41頁。

中國證券市場存在的問題及未來發(fā)展

證券市場深層次功能未能充分發(fā)揮。市場誠信制度尚不完善上市公司整體質(zhì)量不高。信息披露等制度性建設(shè)有待完善。區(qū)域性市場、分層次市場結(jié)構(gòu)尚未形成。債券市場發(fā)展緩慢，導(dǎo)致證券市場發(fā)展失衡。政府角色定位正在探索，法制建設(shè)、監(jiān)管體系遠(yuǎn)未完善。證券市場全面開放尚待時日。36第三十六頁，共41頁。證券投資理論與實務(wù)之模擬操盤第×周（×月×日—×月×日）證券帳戶：股票名稱與代碼：買入價：賣出價：周收益：買進(jìn)股票理由：（注:在上交所和深交所掛牌的股票,每股面值都是1元,顯示屏上的價格是現(xiàn)在的市場價.買入時必須是100股的整數(shù)倍,如200、1000等，不允許買進(jìn)250股或123股，但賣出時則可以隨意。）37第三十七頁，共41頁。作業(yè)一、下載和安裝同花順證券行情分析軟件登錄同花順金融服務(wù)網(wǎng)下載專區(qū)（/download），點擊“同花順2011標(biāo)準(zhǔn)版”,將其安裝到電腦上。名稱版本文件大小更新時間本地下載合作下載幫助文檔產(chǎn)品主頁同花順2011標(biāo)準(zhǔn)版7.70.2114.65M10-12-27本地下載立即下載查看幫助訪問同花順2009繁體版