我國(guó)大宗商品行業(yè)運(yùn)行情況分析報(bào)告

我國(guó)大宗商品德業(yè)運(yùn)行狀況分析報(bào)告我國(guó)大宗商品德業(yè)運(yùn)行狀況分析報(bào)告名目第一節(jié)2023(2)一、2023年國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格變化狀況(2)二、2023年國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格趨勢(shì)推測(cè)(3)其次節(jié)2023(7)一、2023(7)二、中國(guó)首部《期貨法》制定進(jìn)程加快(7)三、大宗商品電子交易市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)(7)四、三家商品期貨交易所均開(kāi)啟夜盤(pán)交易(8)(8)六、國(guó)務(wù)院“國(guó)九條”出爐進(jìn)展商品期貨市場(chǎng)(8)(9)八、大宗商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)清理整頓(9)九、上海自貿(mào)區(qū)交易治理規(guī)章出臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)(9)(10)十一、大宗商品掉期業(yè)務(wù)集中清算首度承受人民幣計(jì)價(jià)(10)(11)一、大宗商品的盈利模式(11)二、互聯(lián)網(wǎng)+思維轉(zhuǎn)變大宗商品交易運(yùn)營(yíng)模式(15)(16)一、大宗商品產(chǎn)銷格局(16)二、大宗商品交易市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)(16)第一節(jié)2023年國(guó)際大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行分析在2023年，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)受了2023年金融危機(jī)以來(lái)最為慘烈的下跌，多種大宗原材料價(jià)格跌至五年甚至十年低點(diǎn)。彭博的商品指數(shù)下跌到12年來(lái)的最低水平，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格重心已經(jīng)下移。2023命途多舛的周期。一方面緣由是目前正在發(fā)生以及預(yù)期還會(huì)持續(xù)的本錢通縮現(xiàn)象，另一方面是需求增長(zhǎng)的疲軟。由于美元強(qiáng)勢(shì)、能源價(jià)格下跌、輸入本錢下降以及礦業(yè)生產(chǎn)力改善預(yù)期等因素的驅(qū)動(dòng)，造成了本錢通縮，而2023年的本錢通縮嚴(yán)峻程度甚于上世紀(jì)80年月和90一、2023年國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格變化狀況〔一〕大宗商品價(jià)格先揚(yáng)后抑彭博的商品指數(shù)與2023年5月份的峰值相比，已經(jīng)下跌了近28%，與2023年的頂峰期相比下跌幅度超過(guò)40%。整個(gè)2023年根本上呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)出明顯的倒U形。上半年，由于預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)曾一度大幅上升，代表大宗商品一攬子價(jià)格表現(xiàn)的CRB指數(shù)也一度上漲。但是下半年后，價(jià)格消滅大幅下挫。自6月中旬見(jiàn)頂以來(lái)，CRB指數(shù)迄今不但回吐了2023年上半年的全部漲幅，還創(chuàng)下了2023年本輪大宗商品價(jià)格下跌以來(lái)的低?！捕巢煌贩N價(jià)格降幅有所差異從具體品種看，能源、金屬礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)原材料三項(xiàng)大宗商品價(jià)格指標(biāo)在2023年年初至2023年年底期間經(jīng)受幾乎一樣的下滑，降幅均超過(guò)35%，貴金屬價(jià)格2023年下跌12%，食品類大宗商品價(jià)格自2023年以來(lái)下跌20%。從整體下跌狀況看，原油、礦石、金屬、大豆、橡膠等重要大宗商品價(jià)格平均跌幅超過(guò)15%，原油、鐵礦石和鋼材價(jià)格的下跌狀況格外典型。其中原油價(jià)格較去年年中高點(diǎn)已經(jīng)腰斬；鐵礦石價(jià)格因中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、全球大型鐵礦石生產(chǎn)商不斷增加供給而跌至五年低位，跌幅約有4成。農(nóng)副產(chǎn)品、有色金屬以及建材雖然跌幅10%以上?！踩彻┬铔_突是重要推手大宗商品原材料市場(chǎng)低迷的主要緣由有以下幾個(gè)方面：一是構(gòu)造性供需沖突導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)重構(gòu)，二是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，三是美元匯率的波動(dòng)。而實(shí)際上，貿(mào)易、政治、投資等因素也對(duì)大宗商品市場(chǎng)的低迷造成了影響。過(guò)去10年間，大宗商品牛市使得很多礦產(chǎn)公司、原油公司和農(nóng)產(chǎn)品公司大肆擴(kuò)張產(chǎn)能，隨著大宗商品在高位投資形成的產(chǎn)能間續(xù)釋放，造成了市場(chǎng)明顯的供過(guò)于求，而主要品種原油、鐵礦石狂跌造成的恐慌，使大宗商品整體走勢(shì)都趨于向下。與2023年全球金融危機(jī)期間需求驟減導(dǎo)致的斷崖式下跌狀況不同，當(dāng)前原材料價(jià)格下跌更多是供給過(guò)剩以及需求疲弱的雙重抑制因素造成的。目前鐵礦石、原油以及銅等重量級(jí)商品的過(guò)剩明顯，且生產(chǎn)方難以達(dá)成減產(chǎn)的協(xié)議，市場(chǎng)的下跌態(tài)勢(shì)已經(jīng)變得更具有可持續(xù)性。具體到各國(guó)看，產(chǎn)業(yè)構(gòu)造呈現(xiàn)出過(guò)剩局面，無(wú)論是制造業(yè)和市場(chǎng)都存在這樣的問(wèn)題。市場(chǎng)不得不以快速下跌的方式來(lái)解決這一問(wèn)題。二、2023年國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格趨勢(shì)推測(cè)目前推測(cè)2023年油價(jià)平均每桶53美元，比2023年低45%。油價(jià)疲軟可能影響其他大宗商品價(jià)格的走勢(shì)，尤其是自然氣、化肥和食品類大宗商品價(jià)格。金屬價(jià)格推測(cè)2023年跌幅超過(guò)5%，而化肥和貴金屬價(jià)格推測(cè)跌幅較小。金屬價(jià)格從原先水平回落近3%主要是由于機(jī)構(gòu)投資者的興趣減低。自然氣價(jià)格下跌預(yù)期將導(dǎo)致化肥價(jià)格下降2%。到2023年，一些大宗商品的價(jià)格預(yù)期將有可能消滅復(fù)蘇，但與已經(jīng)到達(dá)的深度相比升幅很小?！惨弧?023年或呈M相較2023年如此驚天動(dòng)地的大跌，2023年市場(chǎng)或不會(huì)再現(xiàn)原油3個(gè)月暴跌50%、90%以上品種大幅度下跌等類似的“壯舉”，大多商品的價(jià)格變化幅度會(huì)收縮，表現(xiàn)會(huì)趨于理性并符合市場(chǎng)規(guī)律。如假設(shè)沒(méi)有2023的瘋狂大跌，2023年本該是大宗商品連續(xù)價(jià)格回歸的一年。但2023年的超跌多少已經(jīng)透支了2023不排解超跌反彈的可能，估量2023年照舊跌多漲少，但上漲品種比例將明顯增多。2023大宗商品市場(chǎng)將會(huì)在一二月迎來(lái)一波小行情，隨之進(jìn)展3-5個(gè)月的回調(diào)整理，秋季或成為市場(chǎng)再度上行的最正確窗口，四季度則是其次個(gè)整理期?？傮w走勢(shì)或告辭2023年的暴跌行情，全年將或?qū)⒆叱觥癕”型走勢(shì)，局部商品、板塊或有好戲上演。油氣煤的三足鼎立將進(jìn)入白熱化階段，原油的暴跌對(duì)煤價(jià)形成一輪壓迫；農(nóng)副板塊或受氣候影響產(chǎn)生行情；材料、能源相關(guān)商品或許發(fā)力?？傊瑢?duì)于大宗商品而言，2023〔二〕全球大宗商品價(jià)格恐同時(shí)下跌世界銀行日前公布《大宗商品前景》，估量全球大宗商品市場(chǎng)2023年很可能消滅史上少見(jiàn)的九種主要商品價(jià)格同時(shí)連續(xù)下跌的狀況。此外，高盛近期也公布報(bào)告，對(duì)大宗商品價(jià)格的預(yù)期做出了全線下調(diào)，并且對(duì)每一種商品的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)都給出了具體分析和模型爭(zhēng)論。世行上次報(bào)告公布時(shí)正值原油價(jià)格消滅7個(gè)月暴跌55%的走勢(shì)。油價(jià)假設(shè)連續(xù)下跌，可能就會(huì)打破1985～1986年連續(xù)7個(gè)月下跌67202375%的歷史記錄。世行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴菲斯稱，至少在過(guò)去的12年里，他都沒(méi)有看到過(guò)全部主要商品同時(shí)下跌的狀況，而上一次消滅這種跌勢(shì)還是在亞洲金融危機(jī)，或在1984～1985年的全球經(jīng)濟(jì)下行期間。高盛的報(bào)告也指出，類似的市場(chǎng)勢(shì)態(tài)在208090過(guò)，但2023年的本錢通縮速度更急，同時(shí)還伴隨著油價(jià)和外匯市場(chǎng)的猛烈動(dòng)亂。進(jìn)一步看跌大宗商品的首要因素就是本錢通縮，這主要是由美元強(qiáng)勢(shì)、能源價(jià)格下跌、輸入本錢下降、以及礦業(yè)生產(chǎn)力改善預(yù)期等因素驅(qū)動(dòng)的。此外，中國(guó)和歐洲的需求低于預(yù)期，也是高盛看跌大宗商品的緣由之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世行的能源、金屬礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)原材料三項(xiàng)大宗商品價(jià)格指標(biāo)在2023年初至2023年底期間也經(jīng)受幾乎一樣的下滑，降幅均超過(guò)35%，預(yù)期2023年還將連續(xù)收縮。貴金屬價(jià)格繼2023年下跌12%之后，預(yù)期在2023年還將下跌3%。同樣，供給充分、需求疲軟和美元升值也壓低了這些大宗商品的價(jià)格。此外，食品類大宗商品價(jià)格自2023年以來(lái)下跌20%，估量2023年將進(jìn)一步下跌4%，主要是目前2023～2023年當(dāng)季糧食、食油和肉類及飲料〔以咖啡為首〕作物豐收前景良好。在美國(guó)頁(yè)巖氣革命的蓬勃進(jìn)展下，油價(jià)不斷下滑，這在很大程度上有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致大規(guī)模寬松政策逐步退出舞臺(tái)，進(jìn)而導(dǎo)致興市場(chǎng)的需求逐步削減，同時(shí)大宗商品的供給方面又不斷擴(kuò)張，進(jìn)一步促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，周而復(fù)始，這一切又將進(jìn)一步支持頁(yè)巖氣革命。此外，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍在連續(xù)。中國(guó)要轉(zhuǎn)變由固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)GDP增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)模式，轉(zhuǎn)變成更為依靠對(duì)大宗商品需求相對(duì)較少的模式，比方依靠效勞業(yè)來(lái)驅(qū)動(dòng)。而信貸增長(zhǎng)疲弱以及打擊腐敗的行動(dòng)導(dǎo)致了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，從而使得大宗商品需求削減。目前為止，受影響較大的是鋼鐵產(chǎn)業(yè)，2023～2023年間，銅也將成為重災(zāi)區(qū)。〔三〕糧食、石油、有色金屬等主要大宗商品價(jià)格走勢(shì)分析120232023年，全球糧食產(chǎn)量可能略有下降，局部品種產(chǎn)需關(guān)系偏緊，但由于2023/2023年度產(chǎn)量激增，糧食庫(kù)存較高，總體供給仍較充分，估量國(guó)際糧價(jià)總體將觸底上升，上升的幅度不會(huì)太大，全年平均水平仍可能低于上年。2023年應(yīng)著重關(guān)注小麥、大米兩大品種。全球糧食產(chǎn)量在上年大幅提高后有所下降，產(chǎn)需關(guān)系呈緊平衡態(tài)勢(shì)，但糧食庫(kù)存較高，總體供給充裕。綜合美國(guó)農(nóng)業(yè)部、聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織最的推測(cè)數(shù)據(jù)，2023/2023年度全球糧食產(chǎn)量約24.69億噸，比上年度下降0.11%；糧食需求約24.51億噸，提高1.15%；當(dāng)年糧17904858小麥、大米產(chǎn)量下降，玉米供給較為充分，對(duì)后期價(jià)格產(chǎn)生打算性影響。依據(jù)最推測(cè)，2023/2023年度全球小麥、大米產(chǎn)量略有下降，將處于產(chǎn)缺乏需狀態(tài)；玉米產(chǎn)量根本持平，供給稍顯寬松。從產(chǎn)需關(guān)系看，大米存在缺口800萬(wàn)噸，小麥、玉米分別過(guò)剩700萬(wàn)噸、1800天氣變化和政策性風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)國(guó)際糧價(jià)。天氣變化始終是影響國(guó)際糧價(jià)的關(guān)鍵因素，目前來(lái)看，2023年天氣變化對(duì)國(guó)際糧價(jià)的擾動(dòng)主要將表達(dá)在影響其上升方面。從最的狀況來(lái)看，國(guó)際氣象機(jī)構(gòu)對(duì)后期全球主產(chǎn)區(qū)天氣狀況的推測(cè)總體仍不太看好，后期全球小麥、玉米供給低于此前預(yù)期的可能性正在增加。國(guó)際大米市場(chǎng)主要面臨政策性提價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。泰國(guó)始終對(duì)其稻谷進(jìn)展政策性收儲(chǔ)，由于2023年出口量較大，目前其國(guó)內(nèi)庫(kù)存已有所下降，這為后期出臺(tái)高出口價(jià)格政策，如提高收儲(chǔ)價(jià)、增加政府補(bǔ)助等供給了空間。國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格在2023年9月底到達(dá)階段性低點(diǎn)之后，消滅企穩(wěn)跡象，大豆區(qū)域性供求缺口