2021-2022年陜西省西安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2021-2022年陜西省西安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股價(jià)格

B.兩者均有固定的行權(quán)價(jià)格

C.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時(shí)買入的股票均來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

2.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是-個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是-條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

3.下列因素中，影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是（）。

A．應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力

B．存貨的變現(xiàn)能力

C．現(xiàn)金的多少

D．短期證券的變現(xiàn)能力

4.某種產(chǎn)品生產(chǎn)分兩個(gè)步驟，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。本月第一步驟入庫(kù)的完工半成品成本為7000元；第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4000元，本月發(fā)生的其他生產(chǎn)費(fèi)用為5500元，月初、月末在產(chǎn)品成本分別為900元和400元。據(jù)此計(jì)算的該產(chǎn)品產(chǎn)成品成本為（）元。

A.8000B.5500C.9000D.10000

5.在內(nèi)含報(bào)酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流人量相等，那么（）。

A.內(nèi)含報(bào)酬率與原始投資額成反向變動(dòng)關(guān)系

B.內(nèi)含報(bào)酬率與原始投資額成正向變動(dòng)關(guān)系

C.內(nèi)含報(bào)酬率與原始投資額無(wú)關(guān)

D.內(nèi)含報(bào)酬率等于原始投資額

6.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬(wàn)元，月利率為IX，該企業(yè)不存在長(zhǎng)期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為一50萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過(guò)銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬(wàn)元。

A.77B.76C.62D.75

7.下列關(guān)于名義利率與有效年利率的說(shuō)法中，正確的是()。

A.名義利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率

B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于名義利率

C.名義利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.名義利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

8.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述中，不正確的是（）。

A.切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

B.市場(chǎng)組合指的是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合

C.直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它可以被視為等待的報(bào)酬率

D.在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M

9.B公司上年的平均投資資本為1500萬(wàn)元，其中凈負(fù)債600萬(wàn)元，股權(quán)資本900萬(wàn)元；稅后利息費(fèi)用為45萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元；凈負(fù)債成本(稅后)為8％，股權(quán)成本為12％。則剩余經(jīng)營(yíng)收益為()萬(wàn)元。

A.一36B.一16C.9D.一24

10.某債券面值為10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)實(shí)際的年利率為5%（復(fù)利，按年計(jì)息），則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將（）。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無(wú)法計(jì)算

11.

第

7

題

當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，分散投資的有關(guān)表述不正確的是（）。

A.投資組合機(jī)會(huì)集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C.表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)不成同比例

D.其投資機(jī)會(huì)集是一條曲線

12.關(guān)于質(zhì)量成本報(bào)告，下列說(shuō)法不正確的是（）

A.質(zhì)量成本報(bào)告按質(zhì)量成本的分類詳細(xì)列示預(yù)算質(zhì)量成本和實(shí)際質(zhì)量成本

B.質(zhì)量成本報(bào)告顯示各類質(zhì)量成本的支出情況以及財(cái)務(wù)影響

C.質(zhì)量成本報(bào)告顯示各類質(zhì)量成本的分布情況

D.通過(guò)質(zhì)量成本報(bào)告，企業(yè)組織的經(jīng)理人可以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)組織當(dāng)前的質(zhì)量成本情況

13.我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資本是()。A.A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)

14.下列情形中，會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

15.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

16.已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬(wàn)元，按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得25萬(wàn)元的資金，并將其投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M，則投資組合的總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

17.下列關(guān)于投資基金的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）

A.投資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資本然后投資于證券的機(jī)構(gòu)

B.投資基金進(jìn)行證券投資活動(dòng)的方式是資產(chǎn)組合方式

C.投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式或開(kāi)放式

D.開(kāi)放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金

18.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

19.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計(jì)算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷售額計(jì)算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒(méi)有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是元。

A.2000B.2400C.2600D.3000

20.倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，下列說(shuō)法正確的是()。

A.保管人應(yīng)減收50%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

B.保管人應(yīng)減收30%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

C.保管人應(yīng)按提前支取的天數(shù)相應(yīng)減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

D.保管人不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

21.

第

5

題

甲、乙、丙于2002年3月出資設(shè)立東方醫(yī)療器械有限責(zé)任公司。2004年10月，該公司又吸收丁入股。2007年12月，該公司因經(jīng)營(yíng)不善造成嚴(yán)重虧損，拖欠巨額債務(wù)，被依法宣告破產(chǎn)。人民法院在清算中查明：甲在公司設(shè)立時(shí)作為出資的房產(chǎn)，其實(shí)際價(jià)額明顯低于公司章程所定價(jià)額；甲的個(gè)人財(cái)產(chǎn)不足以抵償其應(yīng)出資額與實(shí)際出資額的差額。按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，對(duì)甲不足出資的行為，正確的處理方法是（）。

A.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙、丁補(bǔ)足

B.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙補(bǔ)足

C.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分待有財(cái)產(chǎn)時(shí)再補(bǔ)足

D.甲、乙、丙、丁均不承擔(dān)補(bǔ)交該差額的責(zé)任

22.在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是（）。

A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化

23.

第

11

題

長(zhǎng)期債券投資的主要目的是（）。

A.合理利用暫時(shí)閑置資金B(yǎng).調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額C.獲得穩(wěn)定的收益D.獲得企業(yè)的控制權(quán)

24.下列關(guān)于金融市場(chǎng)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通

B.金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富

C.一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)存在和發(fā)展的重要條件之一

D.金融市場(chǎng)基本功能是融通資金

25.下列關(guān)于β系數(shù)，說(shuō)法不正確的是（）。A..β系數(shù)可用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.某種股票的β系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，預(yù)期報(bào)酬率也越大

C.β系數(shù)反映個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)為0，說(shuō)明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為零

D.某種股票β系數(shù)為1，說(shuō)明該種股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致

26.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬(wàn)元，則今年的股利支付率為()。

A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%

27.第

2

題

經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)的接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事，以不同于經(jīng)濟(jì)價(jià)值

28.A部門是一個(gè)投資中心，該部門采用經(jīng)濟(jì)增加值作為公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。已知該部門的平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為60000元，部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為12000元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為10000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權(quán)平均稅后資本成本為10%，則該部門的經(jīng)濟(jì)增加值為（）元。

A.4000B.7000C.9000D.3000

29.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的“市銷率模型”，下列說(shuō)法正確的是（）

A.市銷率的驅(qū)動(dòng)因素有營(yíng)業(yè)凈利率、增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)，其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是營(yíng)業(yè)凈利率

B.不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都可能出現(xiàn)負(fù)值

C.目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值＝可比公司平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益

D.該模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

30.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為40％，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤(rùn)率是()。

A.12％B.18％C.28％D.42％

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說(shuō)法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

32.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，負(fù)債與銷售收入同比例變動(dòng)

B.根據(jù)不改變經(jīng)營(yíng)效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長(zhǎng)率一期末留存收益／（期末股東權(quán)益一期末留存收益）

D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率一上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率一本期的實(shí)際增長(zhǎng)率

33.公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投入20萬(wàn)元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒(méi)有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年收入96000元，付現(xiàn)成本26000元，預(yù)計(jì)壽命期10年，按直線法提折舊，無(wú)殘值。所得稅稅率為30%，則該項(xiàng)目（）。

A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3．64年C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為17．5%D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為35%

34.企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡(jiǎn)單相加

B.整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)

35.甲債券票面年利率為8%，若每季度付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的有（）A.甲債券的計(jì)息期利率為2%

B.甲債券的有效年折現(xiàn)率為8%

C.甲債券有效年利率為8.24%

D.甲債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為8%

36.下列關(guān)于增加一條生產(chǎn)線相關(guān)現(xiàn)金流量的說(shuō)法中，正確的有（）A.增加的生產(chǎn)線價(jià)款和墊支的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)引起現(xiàn)金流入

B.資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的殘值收入是一項(xiàng)現(xiàn)金流入

C.收回的營(yíng)運(yùn)資本是一項(xiàng)現(xiàn)金流入

D.增加的銷售收入扣除有關(guān)的付現(xiàn)成本增量后的余額是一項(xiàng)現(xiàn)金流出

37.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金量比較保守，往往運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大

C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動(dòng)性

38.下列關(guān)于無(wú)偏預(yù)期理論的說(shuō)法正確的有（）

A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期

B.投資者對(duì)于不同期限的債券沒(méi)有特別的偏好，資金在長(zhǎng)短期市場(chǎng)完全自由流動(dòng)

C.長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)，長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率

D.假定人們對(duì)未來(lái)短期利率具有確定的預(yù)期是該理論的缺陷之一

39.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率

40.從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看，()是最有意義的。

A.基本經(jīng)濟(jì)增加值B.披露的經(jīng)濟(jì)增加值C.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值D.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值

41.利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，下列表述不正確的有（）。A.基本變量的概率信息難以取得

B.它是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物

C..它只考慮了有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值

D.只允許-個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)

42.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)包括()。

A.減少股東稅負(fù)B.改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

43.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說(shuō)法中，不正確的有。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量不大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，需要考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

44.進(jìn)行本量利分析時(shí)，下列利潤(rùn)的表達(dá)式中，正確的有（）。

A．利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本

B．利潤(rùn)=銷售收入-單位邊際貢獻(xiàn)×業(yè)務(wù)量-固定成本

C．利潤(rùn)=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-固定成本

D．利潤(rùn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本

45.下列說(shuō)法正確的有()。

A.現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對(duì)年度現(xiàn)金流量的預(yù)算

B.利潤(rùn)預(yù)算中的“所得稅”項(xiàng)目通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

C.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算

D.現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開(kāi)編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個(gè)預(yù)算

46.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動(dòng)成本與固定成本相等

47.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

B.考慮了逆向選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

C.考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

D.考慮了過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)題

48.超過(guò)轉(zhuǎn)換期的可轉(zhuǎn)換債券（）

A.不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)B.只能以較高轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票C.要被發(fā)行公司贖回D.自動(dòng)成為不可轉(zhuǎn)換債券

49.

第

23

題

剩余股利政策適用于（）。

A.公司初創(chuàng)階段

B.快速成長(zhǎng)階段

C.穩(wěn)定增長(zhǎng)階段

D.公司衰退階段

50.

第

12

題

回收期法的缺點(diǎn)主要有（）。

A.不能測(cè)定投資方案的流動(dòng)性B.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值C.沒(méi)有考慮回收期后的收益D.計(jì)算復(fù)雜

三、3.判斷題(10題)51.股票回購(gòu)后股東會(huì)得到納稅上的好處，因而股票購(gòu)回肯定對(duì)股東有利。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于企業(yè)的投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小則取決于企業(yè)的資本構(gòu)成。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.若企業(yè)平衡增長(zhǎng),則股東權(quán)益的增長(zhǎng)率是限制資產(chǎn)增長(zhǎng)的主要因素。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.理財(cái)原則有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的結(jié)論。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.隨著時(shí)間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.假設(shè)市場(chǎng)利率和到期時(shí)間保持不變,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.對(duì)于一個(gè)健康的、正在成長(zhǎng)的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.從理論上說(shuō)，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.A公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷售量為1080臺(tái)，一年按360天計(jì)算，平均日銷售量為3臺(tái)；固定的儲(chǔ)存成本2000元／年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為100元／臺(tái)(一年)；固定的訂貨成本為1000元／年，變動(dòng)的訂貨成本為74．08元／次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)500元，售價(jià)為每臺(tái)580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時(shí)問(wèn)為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算：

(1)該商品的經(jīng)濟(jì)訂貨量；

(2)該商品按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨時(shí)存貨所占用的資金(不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備資金)；

(3)該商品按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本(不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本)；

(4)該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)。

62.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購(gòu)買股票支出；

(4)期權(quán)價(jià)格。

63.甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2×17年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下：(1)甲公司2×16年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：(2)公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％。(3)銷售部門預(yù)測(cè)2×17年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10％[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)假設(shè)2×17年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[3]，所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[4]，用銷售百分比法初步測(cè)算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設(shè)2×17年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[6]，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[7]，2×17年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算[8]，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求(1)的初步測(cè)算結(jié)果，以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貸款，貸款利率8％，貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金[9]。預(yù)測(cè)公司2×17年年末資產(chǎn)負(fù)債表和2×17年度利潤(rùn)表(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程[10])。

64.

第

30

題

某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？

65.

五、綜合題(2題)66.目前股票市場(chǎng)上有三種證券可供選擇：

(1)甲股票目前的市價(jià)為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1．2元。

(2)乙股票目前的市價(jià)為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0．8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1．02元，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為3%。

(3)丙債券面值為10元，利息率為5%，每年付息一次，復(fù)利計(jì)息，期限為10年，目前該債券市價(jià)為12元，折現(xiàn)率為4%。

已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1．5，乙股票的β系數(shù)為1．2。

要求：

(1)分別計(jì)算甲、乙股票的必要收益率。

(2)為該投資者作出應(yīng)該購(gòu)買何種證券的決策。

(3)按照(2)中所作出的決策，投資者打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的持有期年均收益率。

(4)按照(2)中所作出的決策，若投資者持有3年后以9元的價(jià)格出售所持有的股票，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的持有期年均收益率。

(5)如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購(gòu)買甲、乙兩種股票各200股，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

(6)假設(shè)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，乙股票的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，甲和乙股票的相關(guān)系數(shù)為0．8，計(jì)算按照(5)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

67.某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：

公司股票的每股市價(jià)為10元。

若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算普通股股數(shù)、股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額

參考答案

1.B看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)?？礉q期權(quán)不存在稀釋問(wèn)題，選項(xiàng)A、C錯(cuò)誤。

2.B多種證券組合的有效集是-條曲線，是從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

3.A影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金(實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多)；另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。

4.D產(chǎn)成品的成本應(yīng)從第二步驟來(lái)計(jì)算：產(chǎn)成品成本=月初在產(chǎn)品成本+(本月領(lǐng)用的半成品成本+其他生產(chǎn)費(fèi)用)一本月末在產(chǎn)品成本=900+4000+5500—400=10000(元)。D選項(xiàng)正確。

5.A【答案】A

【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流人量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，折現(xiàn)率越小，二者成反向變動(dòng)關(guān)系。

6.C假設(shè)借入x萬(wàn)元，則6月份支付的利息=(100+x)X1％，則：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(萬(wàn)元)，X為1萬(wàn)元的整數(shù)倍可得，x最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬(wàn)元。

7.B【正確答案】：B

【答案解析】：有效年利率＝（1＋名義利率/m）m－1，其中m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，1/m指的是計(jì)息期，計(jì)息期小于一年時(shí)，m大于1，所以，計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于名義利率。

【該題針對(duì)“貨幣的時(shí)間價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8.D選項(xiàng)D，在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)，投資者僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。

9.C加權(quán)平均資本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余經(jīng)營(yíng)收益=(120+45)—1500×10.4%=9(萬(wàn)元）

10.A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮?，所以債券的?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%，又因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際年利率為5%，則債券的實(shí)際年利率大于市場(chǎng)實(shí)際年利率，因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。

11.D如果投資兩種證券，投資機(jī)會(huì)集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機(jī)會(huì)集落在一個(gè)平面上。

12.A選項(xiàng)A符合題意，質(zhì)量成本報(bào)告按質(zhì)量成本的分類詳細(xì)列示實(shí)際質(zhì)量成本，不需要列示預(yù)算質(zhì)量成本。而企業(yè)期末編制質(zhì)量績(jī)效報(bào)告時(shí)，需要列示實(shí)際質(zhì)量成本與預(yù)算質(zhì)量成本；

選項(xiàng)B、C不符合題意，質(zhì)量成本報(bào)告向企業(yè)經(jīng)理人提供兩方面信息：①顯示各類質(zhì)量成本的支出情況以及財(cái)務(wù)影響；②顯示各類質(zhì)量成本的分布情況，以便企業(yè)組織的經(jīng)理人判斷各類質(zhì)量成本的重要性；

選項(xiàng)D不符合題意，質(zhì)量成本報(bào)告是企業(yè)組織完善質(zhì)量成本控制的必要措施，通過(guò)質(zhì)量成本報(bào)告，企業(yè)組織的經(jīng)理人可以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)組織當(dāng)前的質(zhì)量成本情況。

綜上，本題應(yīng)選A。

13.A解析：盈余公積和上年未分配利潤(rùn)可以用于支付股利。

14.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

15.B解析：對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

16.A選項(xiàng)A正確，投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報(bào)酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=125％×25％=31．25％。

17.D選項(xiàng)A、B正確，資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資本，然后投資于證券的機(jī)構(gòu)。投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，為基金份額持有人的利益服務(wù)；

選項(xiàng)C正確，投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式基金或開(kāi)放式基金：

（1）封閉式的投資基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。

（2）開(kāi)放式的投資基金，是基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金（選項(xiàng)D錯(cuò)誤）。

綜上，本題應(yīng)選D。

18.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“資本成本的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

19.C【考點(diǎn)】信用政策的確定

【解析】應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=20×40%+30×(1-40%)=26(天)，應(yīng)收賬款年平均余額=30000/360×26=2600(元)。

20.D解析：本題考核倉(cāng)儲(chǔ)合同的權(quán)利義務(wù)。根據(jù)規(guī)定，倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。

21.B本題考核有限責(zé)任公司股東出資的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司成立后r發(fā)現(xiàn)作為出資的實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)交其差額，公司設(shè)立時(shí)的其他股東對(duì)其承擔(dān)連帶責(zé)任。本題丁并非公司設(shè)立時(shí)的股東，因此，丁不需要為此承擔(dān)責(zé)任，應(yīng)由乙和丙承擔(dān)補(bǔ)足的連帶責(zé)任。

22.C在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。因此，每股股價(jià)最大化能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

23.C短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時(shí)閑置的資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益；長(zhǎng)期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。

24.B【解析】資本市場(chǎng)是期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)，主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通，選項(xiàng)A正確；金融資產(chǎn)不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富，選項(xiàng)B不正確；一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)就沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)存在和發(fā)展的重要條件之一，二級(jí)市場(chǎng)使得證券更具流動(dòng)性，正是這種流動(dòng)性使得證券受到歡迎，人們才更愿意在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買它，選項(xiàng)C正確；資金融通是金融市場(chǎng)的基本功能之一，選項(xiàng)D正確。

25.A解析：β系數(shù)用來(lái)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))的大小，而不能用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(公司特有風(fēng)險(xiǎn))。

26.A由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,且今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年利潤(rùn)留存增長(zhǎng)率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元，可知，上年的利潤(rùn)留存=500萬(wàn)元，因此，今年的利潤(rùn)留存=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元），利潤(rùn)留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

27.B市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

28.AA部門的經(jīng)濟(jì)增加值＝12000×(1－25%)－(60000－10000)×10%＝4000(元)。

29.A選項(xiàng)A正確，市銷率的驅(qū)動(dòng)因素有營(yíng)業(yè)凈利率、增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)，其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是營(yíng)業(yè)凈利率；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，市銷率估價(jià)模型的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，所以不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負(fù)值；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，市銷率模型下：目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值＝可比公司市銷率×目標(biāo)公司的營(yíng)業(yè)收入，而市盈率模型下：目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值＝可比公司平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，市銷率估價(jià)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價(jià)模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選A。

市銷率模型的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)及適用范圍

優(yōu)點(diǎn)：首先，它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的市銷率；其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；最后，市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點(diǎn)：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。

適用范圍：這種方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

30.B安全邊際率＝1－盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－70%＝30%，邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動(dòng)成本率＝1－40%＝60%；息稅前利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝30%×60%＝18%。

31.ABC公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報(bào)酬率，也稱為必要期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率。D項(xiàng)，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是真實(shí)的報(bào)酬率，不是資本成本。

32.ABD在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負(fù)債增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；“不改變經(jīng)營(yíng)效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；收益留存率×（凈利／銷售收入）×（期末資產(chǎn)／期末股東權(quán)益）×（銷售收入／期末資產(chǎn)）=收益留存率×凈利／期末股東權(quán)益=收益留存／期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長(zhǎng)率=（本期收益留存／期末股東權(quán)益）／（1一本期收益留存／期末股東權(quán)益）=本期收益留存／（期末股東權(quán)益一本期收益留存），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期的實(shí)際增長(zhǎng)率，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

33.ABC年折舊額＝200000/10＝20000(元)，年現(xiàn)金凈流量＝(96000－26000)×(1－30%)＋20000×30%＝55000(元)；靜態(tài)投資回收期＝200000÷55000＝3．64(年)；會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝(55000－20000)÷200000×100%＝17．5%。

34.BCD企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：①整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加；②整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式；③部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值；④整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)。

35.ACD選項(xiàng)A、C正確，由于平價(jià)發(fā)行，計(jì)息期利率＝報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)＝8%/4＝2%，

選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，由于平價(jià)發(fā)行，所以報(bào)價(jià)折現(xiàn)率＝報(bào)價(jià)利率＝8%，

綜上，本題應(yīng)選ACD。

36.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，增加的生產(chǎn)線和墊支的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)引起現(xiàn)金流出；

選項(xiàng)B表述正確，資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的殘值收入是現(xiàn)金流入；

選項(xiàng)C表述正確，收回的營(yíng)運(yùn)資本是現(xiàn)金流入；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，增加的銷售收入扣除有關(guān)的付現(xiàn)成本增量后的余額是一項(xiàng)現(xiàn)金流入。

綜上，本題應(yīng)選BC。

本題判斷時(shí)結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分析更容易理解和判斷。

投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

37.BD當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大，所以選項(xiàng)B正確；因現(xiàn)金存量和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會(huì)引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模型，現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價(jià)證券的出售活動(dòng)比購(gòu)買活動(dòng)頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動(dòng)的增大而越加明顯，所以選項(xiàng)D正確。

38.ABD無(wú)偏預(yù)期理論認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期（選項(xiàng)A正確），即長(zhǎng)期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)。也就是說(shuō)長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)，但這并不意味著長(zhǎng)期利率＝短期利率（選項(xiàng)C錯(cuò)誤）；

預(yù)期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對(duì)未來(lái)短期利率具有確定的預(yù)期（選項(xiàng)D正確）；

（2）假定資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由（選項(xiàng)B正確）；

這兩個(gè)假定都過(guò)于理想化，與金融市場(chǎng)的實(shí)際差距太遠(yuǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

39.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產(chǎn)，所以選項(xiàng)C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率，選項(xiàng)D正確。

40.AB【答案】AB

【解析】從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看，基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露的經(jīng)濟(jì)增加值是最有意義的。公司外部人員無(wú)法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值，他們?nèi)鄙儆?jì)算所需要的數(shù)據(jù)。

41.CD

敏感性分析的特點(diǎn)。

42.AD解析：發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，可能會(huì)增加出售股票獲得的資本利得，有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國(guó)目前的規(guī)定是0%)比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率(我國(guó)目前是20%)低，因此，選項(xiàng)A是答案；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會(huì)改善公司資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B不是答案；由于發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不是答案；由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D是答案。

43.BD應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

44.ACD在進(jìn)行本量利分析時(shí)，利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本，所以選項(xiàng)A、C、D的等式正確。

45.BCD解析：現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周的預(yù)算，所以選項(xiàng)A不正確；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中的數(shù)據(jù)反映的是預(yù)算期末的財(cái)務(wù)狀況。

46.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤(rùn)為零的狀態(tài)，當(dāng)銷售總收入與成本總額相等，銷售收入線與總成本線相交的點(diǎn)，邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí)，都能使利潤(rùn)為零。

47.AB優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問(wèn)題。

48.AD超過(guò)轉(zhuǎn)換期的可轉(zhuǎn)換債券，不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)，自動(dòng)成為不可轉(zhuǎn)換債券。

綜上，本題應(yīng)選AD。

49.AD解析：快速成長(zhǎng)階段適用低正常股利加額外股利；穩(wěn)定增長(zhǎng)階段適用固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策；成熟階段適用固定股利支付率政策。而初創(chuàng)和衰退期則適用剩余股利政策。

50.BC回收期法不僅忽視時(shí)間價(jià)值，而且沒(méi)有考慮回收期以后的收益。目前作為輔助方法使用，主要用來(lái)測(cè)定方案的流動(dòng)性而非營(yíng)利性，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。回收期法計(jì)算簡(jiǎn)便，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

51.B

52.B解析：企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格,會(huì)降低應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本和壞賬成本,但也可能降低企業(yè)的銷售收入,所以不一定會(huì)增加企業(yè)的利潤(rùn),對(duì)此應(yīng)綜合考慮。

53.A解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于企業(yè)的成本構(gòu)成，即固定成本在總成本中所占的比重，而成本的構(gòu)成取決于所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小則取決于企業(yè)的資本構(gòu)成，即債務(wù)資本在總資本中所占的比重。

54.A

55.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是對(duì)理財(cái)原則的理解。理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受，而財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的理論。

56.B解析：隨著時(shí)間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化。在使用初期運(yùn)行費(fèi)比較低,以后隨著設(shè)備逐漸陳舊,維修、護(hù)理、能源消耗等運(yùn)行成本逐漸增加；與此同時(shí),固定資產(chǎn)的價(jià)值逐漸減少,資產(chǎn)占用的應(yīng)計(jì)利息等持有成本會(huì)逐步減少。

57.B解析：本題考察借款合同的有關(guān)條款。在教材中可以找到與題目論述對(duì)應(yīng)的原文?？蓞⒁?jiàn)2003年教材188頁(yè)。

58.B解析：本題的考核點(diǎn)是債券價(jià)值計(jì)算問(wèn)題。假設(shè)市場(chǎng)利率和到期時(shí)間保持不變，折價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨利息支付頻率的加快而逐漸上升。

59.B

60.B解析：按照股利相關(guān)論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務(wù)合同約束，長(zhǎng)期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程序的條款。

61.(1)經(jīng)濟(jì)訂貨量

(2)存貨占用資金=平均存量X進(jìn)貨價(jià)格=(40／2)X500=10000(元)

(3)全年取得成本=固定訂貨成本+變動(dòng)訂貨成本+購(gòu)置成本=1000+(1080／40)×74．08+108CX500=543000．16(元)(或54．3萬(wàn)元)。

全年儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本=2000+(40／2)X100=4000(元)

(4)交貨期內(nèi)平均需求=Et需求×交貨時(shí)間=3x4=12(臺(tái))

年訂貨次數(shù)=年需求量／一次訂貨批量=1080／40=27(次)

設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=0，則再訂貨點(diǎn)=12(臺(tái))

一次訂貨期望缺貨量=∑(缺貨量X缺貨概率)=(13-12)X0．18+(14-12)×0．08+(15-12)×0．04=0．46(臺(tái))

保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=0

缺貨成本=期望缺貨量×單位缺貨成本X年訂貨次數(shù)=0．46×80×27=993．6(元)

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)存成本+缺貨成本=993．((元)

設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=1臺(tái)，則再訂貨點(diǎn)=12+1=13(臺(tái))

一次訂貨期望缺貨量=(14-13)×0．08+(15-13)X0．04=0．16(臺(tái))

缺貨成本=0．16X80×27=345．6(元)

保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=1X100=100(元)

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本+缺貨成本=100+345．6=445．6(元)

設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=2臺(tái)，則保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=100×2=200(元)

再訂貨點(diǎn)=12+2=14(臺(tái))

一次訂貨期望缺貨量=(15-14)×0．04=0．04(臺(tái))

缺貨成本=0．04×80×27=86．4(元)相關(guān)總成本=200+86．4=286．4(元)設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=3臺(tái)，則保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=100×3

=300(元)缺貨成本=0相關(guān)總成本=300(元)

因此，合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是2臺(tái)(相關(guān)總成本最低)，即再訂貨點(diǎn)為14臺(tái)。

62.(1)上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購(gòu)買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權(quán)價(jià)格=30．86-22．69=8．17(元)。

63.(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬(wàn)元)[1]2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬(wàn)元)[2]【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債=總負(fù)債-長(zhǎng)期借款=6000-3000=3000(萬(wàn)元)，故凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬(wàn)元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率，可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬(wàn)元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權(quán)益的增加=留存收益的增加，此時(shí)無(wú)外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)×(1+增長(zhǎng)率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬(wàn)元)，故外部融資額=900-726=174(萬(wàn)元)。(2)填列如下：【答案解讀】[3]此處需要先空著，最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬(wàn)元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應(yīng)收賬款=2×16年年末應(yīng)收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬(wàn)元)，同理計(jì)算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計(jì)算結(jié)果13228．4萬(wàn)元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應(yīng)付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬(wàn)元)，同理計(jì)算其他流動(dòng)負(fù)債。[7]根據(jù)要求計(jì)算出來(lái)的結(jié)果，因?yàn)榻杩钜园偃f(wàn)元為單位，則2×17年需要借款200萬(wàn)元，此時(shí)期末長(zhǎng)期借款=3000+200=3200(萬(wàn)元)。[8]股東權(quán)益=2×16年末股東權(quán)益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬(wàn)元)，這里計(jì)算時(shí)需要先空著，等后面的凈利潤(rùn)計(jì)算出來(lái)，再根據(jù)凈利潤(rùn)個(gè)股利支付率計(jì)算得出。[9]匯總負(fù)債和股東權(quán)益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬(wàn)元)，此處計(jì)算時(shí)在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年?duì)I業(yè)收入=2×16年?duì)I業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬(wàn)元)，同理計(jì)算營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。[11]2×17年財(cái)務(wù)費(fèi)用=金額同2×16年財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額+新增借款的利息費(fèi)用=240+200×8％=256(萬(wàn)元)，注意這里原來(lái)借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用跟2×17年一樣，故可以直接加上2×16年的財(cái)務(wù)費(fèi)用。[12]利潤(rùn)總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬(wàn)元)。[13]所得稅費(fèi)用=利潤(rùn)總額×所得稅稅率=2428×25％=607(萬(wàn)元)。[14]凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用=2428-607=1821(萬(wàn)元)。根據(jù)凈利潤(rùn)和股利支付率計(jì)算本期留存收益的金額，進(jìn)而計(jì)算出[8]股東權(quán)益的金額。(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬(wàn)元)2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬(wàn)元)(2)填列如下：【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債=總負(fù)債-長(zhǎng)期借款=6000-3000=3000(萬(wàn)元)，故凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬(wàn)元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率，可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬(wàn)元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權(quán)益的增加=留存收益的增加，此時(shí)無(wú)外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)×(1+增長(zhǎng)率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬(wàn)元)，故外部融資額=900-726=174(萬(wàn)元)。[3]此處需要先空著，最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688