2023年垃圾滲濾液處理行業(yè)分析報告

2023年垃圾滲濾液處理行業(yè)分析報告目錄一、我國垃圾處理投資將大幅增加 PAGEREFToc372136733\h41、我國城市生活垃圾清運量年增3% PAGEREFToc372136734\h42、我國城市生活垃圾無害化處理能力年增8.1% PAGEREFToc372136735\h43、未來3年國內(nèi)將集中建設一批生活垃圾無害化處理設施 PAGEREFToc372136736\h54、填埋和焚燒是我國生活垃圾處理的主要方式 PAGEREFToc372136737\h65、未來幾年我國生活垃圾處理投資將大幅增加 PAGEREFToc372136738\h7二、環(huán)保標準提升催生國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場 PAGEREFToc372136739\h81、兩次標準出臺刺激垃圾滲濾處理市場需求 PAGEREFToc372136740\h82、我國垃圾滲濾液處理發(fā)展狀況 PAGEREFToc372136741\h93、我國垃圾滲濾液處理的主要技術(shù)路線 PAGEREFToc372136742\h104、國內(nèi)垃圾滲濾液處理現(xiàn)狀 PAGEREFToc372136743\h11三、預計十四五期間我國垃圾滲濾液處理市場規(guī)模超200億元 PAGEREFToc372136744\h121、垃圾滲濾液產(chǎn)生量測算 PAGEREFToc372136745\h122、垃圾滲濾液處理工程噸水投資測算 PAGEREFToc372136746\h143、國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場規(guī)模測算 PAGEREFToc372136747\h154、預計未來3年國內(nèi)垃圾滲透濾液處理需求年復合增長率30%以上 PAGEREFToc372136748\h16四、垃圾滲濾液處理行業(yè)競爭情況 PAGEREFToc372136749\h17五、天地人與維爾利的比較分析 PAGEREFToc372136750\h181、天地人收入規(guī)模略低于維爾利 PAGEREFToc372136751\h182、天地人盈利水平高于維爾利 PAGEREFToc372136752\h183、天地人回款情況好于維爾利 PAGEREFToc372136753\h184、天地人在純膜法領域有優(yōu)勢 PAGEREFToc372136754\h19六、投資建議與風險因素 PAGEREFToc372136755\h201、主要上市公司盈利預測 PAGEREFToc372136756\h202、投資建議 PAGEREFToc372136757\h21一、我國垃圾處理投資將大幅增加1、我國城市生活垃圾清運量年增3%2023年，我國城市生活垃圾清運量為1.64億噸，隨城市化率和經(jīng)濟生活水平提高而呈緩慢增長態(tài)勢，在2023-2023年間年均增速在3%左右，詳見圖1。在2023-2023年間，我國城市人均生活垃圾清運量略有變化，但基本保持在240kg/人.年以上，相當于0.67kg/人.日，詳見圖2。我們預計未來10年我國城市化率水平有望保持年增1個百分點左右的水平，在人均生活垃圾清運量不變的情況下，未來10年國內(nèi)城市生活垃圾清運量有望保持1.5%-2%的增長。2、我國城市生活垃圾無害化處理能力年增8.1%2023年我國城市生活垃圾無害化處理量為1.31億噸，無害化處理率為79.7%，2023年后國內(nèi)生活垃圾的無害化處理量和無害化處理率逐漸攀升，詳見圖3。自2023年-2023年，我國城市生活垃圾無害化處理能力從21.96萬噸/日上升至40.91萬噸/日，年均增長8.1%，詳見圖4。根據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理能力將達到87.15萬噸/日，較2023年增長90%，年均增長13.8%，十四五期間我國城鎮(zhèn)生活垃圾處理總投資將達2636億元，較十一五期間的561億元大幅提升，詳見表1。2023年后我國城市生活垃圾無害化處理率將得到明顯提升。3、未來3年國內(nèi)將集中建設一批生活垃圾無害化處理設施在過去幾年里，我國每年新增城市生活垃圾無害化處理量隨經(jīng)濟周期有所波動，基本上在每個5年計劃周期的前2年新增量會少一些，中間2年會出現(xiàn)集中建設的情況，最后一年又會少一些，按照這一規(guī)律，我們預計2023年-2023年將是新增垃圾處理設施的高峰期，詳見圖5。根據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，截止到2023年我國城市生活垃圾無害化處理廠共有677座，其中填埋廠547座，焚燒廠109座，堆肥廠21座。另據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，截止到2023年全國城鎮(zhèn)共有生活垃圾無害化處理設施1076座，計劃2023年增至1882座，新增806座，增幅為75%，據(jù)此估算，按照統(tǒng)計局口徑到2023年全國城市生活垃圾處理廠數(shù)量應在1100座左右，詳見圖6。4、填埋和焚燒是我國生活垃圾處理的主要方式2023年我國城市生活垃圾無害化處理日處理量為40.91萬噸/日，以填埋和焚燒為主，2023年填埋處理量為30.02萬噸/日，占73.38%，焚燒處理量為9.41萬噸/日，占23%；堆肥及其他1.48萬噸/日，占3.62%，在過去幾年里焚燒的占比明顯上升，填埋的占比呈下降趨勢，詳見圖7和圖8。另據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾共有處理廠1076座，其中填埋廠919座，焚燒場119座，其他方式38座，填埋廠日處理能力為35.2萬噸，焚燒廠為8.96萬噸，其他方式為1.53萬噸。規(guī)劃到2023年填埋場處理能力達到51.34萬噸，新增16.14萬噸，與十一五期間的增量基本相當；焚燒廠處理能力達到30.7萬噸，新增21.74萬噸，是十一五期間增量的3倍多；其他方式處理能力達到5.1萬噸，新增3.57萬噸，較十一五期間也有明顯增加，詳見表2。5、未來幾年我國生活垃圾處理投資將大幅增加根據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，十四五期間我國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理總投資預計將達2636億元，是十一五的4.7倍。其中計劃新增生活垃圾無害化處理能力58萬噸/日，其中新建39.8萬噸，總投資1385億元；十一五項目續(xù)建18.2萬噸，總投資345億元；轉(zhuǎn)運設施建設投資351億元；餐廚處理設施建設投資109億元。二、環(huán)保標準提升催生國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場滲濾液，又稱滲瀝水或浸出液，是指垃圾在堆放和填埋過程中由于發(fā)酵等生物化學降解作用，同時在降水和地下水滲流作用下產(chǎn)生的一種高濃度的有機或無機成份的液體，其中降水對滲濾液產(chǎn)生量的影響最大。1、兩次標準出臺刺激垃圾滲濾處理市場需求垃圾滲濾液的水質(zhì)特點主要是COD、氨氮、重金屬含量高，其COD的濃度一般在6000-10000mg/L，有的甚至高達5萬-6萬mg/L，遠高于一般城市污水。一般來講，處理1噸垃圾滲濾液大約相當于處理100噸城市生活污水。垃圾滲濾液由于其濃度遠高于城市生活污水，也帶來了處理上的難度。2023年7月2日，國家環(huán)保局發(fā)布了《生活垃圾填埋場污染控制標準》（GB16889-2023），對生活垃圾填埋場產(chǎn)生的垃圾滲濾液出水水質(zhì)的BOD、COD、氨氮、懸浮物含量提出了明確的要求，詳見表3。此標準出臺后國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場出現(xiàn)第1波需求高潮。2023年7月1日，我國《生活垃圾填埋污染控制標準》（GB16889-2023）新標準正式開始實施。相對于2023年的舊標準，新標準不僅提高了滲濾液的處理標準，還強制規(guī)定現(xiàn)有和新建生活垃圾填埋場都應建有完備的滲濾液處理設施，滲濾液處理需達標才允許排放，其中原有生活垃圾填埋場應于2023年7月1日之前滿足新標準的要求，受此影響，國內(nèi)垃圾滲濾液處理需求明顯增加，迎來了第2波需求高潮。新舊標準對生活垃圾填埋場的垃圾滲濾液處理后出水水質(zhì)的標準比較如表3所示：2、我國垃圾滲濾液處理發(fā)展狀況我國滲濾液處理廠的建設亦起步較晚，從時間上看滲濾液處理經(jīng)歷了兩個階段。第一階段從90年代初期開始，處理工藝主要參照城市污水處理方法，第二階段從90年代后期開始采用生化處理+物化處理相結(jié)合的處理方法。2023年的垃圾滲濾液處理標準要求COD達到1000mg/L，這個處理標準相對比較容易達到，處理成本也相對較低；而2023年的處理標準要求COD在100mg/L以內(nèi)，在水源保護區(qū)等敏感地區(qū)要求COD達到60mg/L，即在2023年處理標準的基礎上再削減90%以上的COD負荷才能達到2023年的標準，這對于傳統(tǒng)的生物處理工藝而言是很難做到的，必須結(jié)合物理處理等工藝才能達標，如納濾、反滲透、超濾等技術(shù)，但這些處理工藝的投資比較高、運行成本也較高。例如對于一個日處理量1000噸滲濾液的垃圾填埋場，采用傳統(tǒng)工藝達到2023年排放標準的運行成本大概在不到20元每噸，而達到2023年排放標準的運行成本將增加到40-50元每噸。3、我國垃圾滲濾液處理的主要技術(shù)路線國內(nèi)垃圾滲濾液處理采取的主要技術(shù)比較如表4所示，目前能適合2023年排放標準的主要是MBR+DTRO（碟管式）技術(shù)和MBR+NF+RO（卷式）技術(shù)，而預處理+兩級DTRO的純膜法更適合200噸/天以下的垃圾處理場。4、國內(nèi)垃圾滲濾液處理現(xiàn)狀2023年我國垃圾滲濾液的日均產(chǎn)生量超過12萬噸，其中進一步處理量卻不到一半。根據(jù)《生活垃圾填埋場污染控制標準》的要求，從2023年7月1日起，現(xiàn)有全部生活垃圾填埋場應自行處理生活垃圾滲濾液并執(zhí)行相關的水污染排放濃度限值，這要求各地在建設垃圾填埋或焚燒廠的同時，配套建設一定規(guī)模的垃圾滲濾液處理設施。目前的焚燒廠中，能夠達到下水道標準的不足20%，某些焚燒廠采用反滲透技術(shù)處理滲濾液后，出水水質(zhì)可達到一級排放標，出水率可達70%～80%，但所形成的濃縮液更難處理。問題最大的仍然是生活垃圾填埋場滲濾液，由于地方環(huán)保局要求出水達到一級排放標準，一些填埋場采用反滲透技術(shù)處理滲濾液，依然存在濃縮液無法有效處理的問題，在生活垃圾處理設施中至少有2023萬噸/年的滲濾液未得到有效處理，加上未處理堆場所產(chǎn)生的2209萬噸/年滲濾液，目前在我國至少有4200萬噸/年滲濾液直接進入周邊環(huán)境，這相當于42億噸城市污水的污染物總量1。因此現(xiàn)有垃圾填埋場和焚燒場存在垃圾滲濾液處理工程的改造需求。此外一些舊有的垃圾填埋場封場后，需要建設新的填埋場或是焚燒場，這也會產(chǎn)生垃圾滲濾液處理工程需求。據(jù)2023年國務院環(huán)保督察報告顯示，全國只有57％的垃圾填埋場通過了環(huán)境影響評價審批，而進行了環(huán)?！叭瑫r”驗收的僅占26％2。國務院8部委的環(huán)保專項督察行動曾專門對全國垃圾填埋場的規(guī)模、防護措施、滲濾液處理設施運行等基本情況進行過摸底排查，各地報送的數(shù)據(jù)顯示，全國正在進行和已封場的垃圾填埋場共935個，設計庫容量23.4億立方米，已填埋容量6.6億立方米；在935家垃圾填埋場中，沒有采取防滲措施的占34％，沒有采取雨污分流措施的占39％3。三、預計十四五期間我國垃圾滲濾液處理市場規(guī)模超200億元1、垃圾滲濾液產(chǎn)生量測算垃圾滲濾液處理主要用于垃圾填埋場和垃圾焚燒站。據(jù)了解，目前國內(nèi)垃圾填埋場產(chǎn)生的滲濾液一般占垃圾填埋量的35%-50%，部分地區(qū)受地域、降水等影響，垃圾填埋場滲濾液的產(chǎn)量占垃圾填埋量的重量甚至超過50%以上。此外，我國垃圾焚燒廠產(chǎn)生的滲濾液一般占垃圾焚燒量的25%-35%，部分地區(qū)超過35%以上。具體垃圾滲濾液測算如下：方法一，根據(jù)2023年數(shù)據(jù)外推：a、權(quán)威統(tǒng)計資料顯示，2023年我國經(jīng)填埋處理的垃圾0.96億噸，產(chǎn)生的垃圾滲濾液量達4735萬噸，約占垃圾填埋量的50%左右；b、2023年經(jīng)焚燒處理的垃圾0.23億噸，產(chǎn)生的滲濾液量則為774萬噸，約占垃圾焚燒量的34%左右；c、2023年全國垃圾滲濾液產(chǎn)出量超過5600萬噸，相當于15.34萬噸/日；d、根據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，到2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾處理量將達到87.15萬噸/日，其中填埋處理51.4萬噸/日，產(chǎn)生的垃圾滲濾液=51.4萬噸/日*50%=25.7萬噸/日；e、到2023年我國經(jīng)焚燒處理的城鎮(zhèn)生活垃圾為30.7萬噸/日，產(chǎn)生的垃圾滲濾液=30.7萬噸/日*34%=10.44萬噸/日；f、據(jù)此預計2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾產(chǎn)生的滲濾液=d+e=25.7萬噸/日+10.44萬噸/日=41.14萬噸/日，較2023年增加1.68倍，新增25.8萬噸/日。方法二，經(jīng)驗值法：a、假設垃圾滲濾液的產(chǎn)生量平均相當于垃圾處理量的30%左右；b、2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾填埋和焚燒的日處理量合計為44.16萬噸/日；c、2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾填埋和焚燒產(chǎn)生的滲濾液=b*30%=44.16萬噸/日*30%=13.25萬噸/日；d、根據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，到2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾填埋和焚燒的日處理量合計為82.1萬噸/日；e、到2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾填埋和焚燒產(chǎn)生的滲濾液=d*30%=82.1萬噸/日*30%=24.63萬噸/日。據(jù)中國城市建設研究院相關專家介紹，事實上，我國目前垃圾滲濾液的日均產(chǎn)生量已達12萬噸。而由下表4上市公司維爾利近年公告的垃圾滲濾液處理工程知，從維爾利近期所中的項目來看，垃圾填埋場和焚燒場平均垃圾滲濾液產(chǎn)生量為垃圾處理量的36%左右，處于上述2種方法的中間。綜合上述2種方法，據(jù)此我們預計2023年國內(nèi)垃圾滲濾液產(chǎn)生量在24.63萬噸/日-41.14萬噸/日之間，取中間值為32.89萬噸/日，較2023年新增約20萬噸/日左右。2、垃圾滲濾液處理工程噸水投資測算各垃圾處理場由于所處地理位置、垃圾處理量和采用的技術(shù)路線不同，投資有所差異，我們收集了上市公司維爾利近2年公告的垃圾滲濾液處理項目的投資情況，詳見表5。由表4知，維爾利近年中標的垃圾滲濾液處理工程噸水投資成本在6.74萬元/噸-15萬元/噸之間，平均成本為10萬元/噸。我們從天地人了解的情況看，公司垃圾滲濾液處理工程投資成本多在6萬元/噸以上。3、國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場規(guī)模測算據(jù)此測算國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場規(guī)模如下：方法一：根據(jù)垃圾滲濾液噸投資成本估算a、假設垃圾滲濾液處理工程噸水投資成本為10萬元/噸；b、由前述知，十四五期間新增垃圾滲濾液20萬噸/日；c、十四五期間新增垃圾滲濾液投資=a*b=10萬元/噸*20萬噸=200億元；d、2023年存量垃圾滲濾液12萬噸/日；e、假設存量垃圾滲濾液有50%需要改造，則為6萬噸/日；f、存量垃圾滲濾液改造市場投資=a*e=10萬元/噸*6萬噸=60億元；g、十四五期間垃圾滲濾液處理市場合計規(guī)模=c+f=260億元。方法二：根據(jù)垃圾滲濾液占垃圾處理場的投資比例估算根據(jù)《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》，2023年我國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理建設目標如表9所示。十四五期間我國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理總投資預計將達2636億元，是十一五的4.7倍。其中計劃新增生活垃圾無害化處理能力58萬噸/日，其中新建39.8萬噸，總投資1385億元，十一五項目續(xù)建18.2萬噸，總投資345億元。根據(jù)前述信息，我們對國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場容量測算如下：（1）十一五期間，全國城鎮(zhèn)新增生活垃圾無害化處理能力22.04萬噸/天，總投資561億元，單位投資=561/22.04=25萬元/噸；（2）十四五期間計劃新建生活垃圾無害化處理能力39.8萬噸/天，設施建設投資1385億元，單位投資=1385/39.8=34.8萬元/噸；（3）綜合（1）和（2），假設生活垃圾無害化處理設施建設投資為35萬元/噸；（4）根據(jù)天地人公司的工程經(jīng)驗，假設新建生活垃圾無害化處理設施10%的投資用于滲濾液處理設施；（5）則十四五期間，新建生活垃圾無害化處理設施所需滲濾液處理市場規(guī)模=1385億*10%=138.5億元；（6）十四五期間，預計不達標生活垃圾處理設施改造項目503個，預計改造投資211億元；（7）假設改造投資30%用于垃圾滲透液處理設施升級計算，這部分市場需求=211億元*30%=63.30億元；（8）十四五期間國內(nèi)生活垃圾滲濾液處理市場總?cè)萘?（5）+（7）=138.5億+63.3億=201.8億元；綜合上述2種方法，我們估計十四五期間國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場規(guī)模在200億-260億之間，我們保守估計應該超過200億元。4、預計未來3年國內(nèi)垃圾滲透濾液處理需求年復合增長率30%以上根據(jù)以往經(jīng)驗，一般在5年計劃的前2年進展慢一些，后3年進展會快一些，據(jù)此我們預計2023年-2023年國內(nèi)垃圾滲濾液處理市場規(guī)模分別為40億、60億和70億，詳見圖9。四、垃圾滲濾液處理行業(yè)競爭情況目前，國內(nèi)從事滲濾液處理的企業(yè)分為兩個梯隊，第一梯隊企業(yè)數(shù)量較少，產(chǎn)品技術(shù)含量較高，能夠提供滲濾液處理工程一體化服務，主要靠技術(shù)和質(zhì)量競爭；第二梯隊企業(yè)數(shù)量較多，但多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量較低、無自主知識產(chǎn)權(quán)，無法提供滲濾液處理工程一體化服務，主要依靠低價格參與競爭。第一梯隊企業(yè)主要有天地人、維爾利、鄭州藍德和武漢天源等，其基本情況表6所示，其中維爾利的市場占有率在10%左右，天地人的市場占有率在8.7%左右。武漢天源和鄭州藍德的規(guī)模比維爾利和天地人又要小一些。五、天地人與維爾利的比較分析1、天地人收入規(guī)模略低于維爾利由圖10知，天地人過去幾年的收入規(guī)模均略低于維爾利，2023年維爾利收入3.54億元，天地人2.56億元，2023年上半年兩者收入差距有縮小。2023年天地人新簽訂單2億元左右，與維爾利基本相當；2023年前3季度天地人垃圾滲濾液工程新簽訂單預計在2億元左右，維爾利同期新簽垃圾滲濾液工程新訂單為1.69億元，已超過維爾利。2、天地人盈利水平高于維爾利雖然天地人垃圾滲濾液處理工程收入略低于維爾利，但天地人的盈利水平明顯高于維爾利，從而使兩者的盈利規(guī)模較為接近，詳見圖11和圖12。3、天地人回款情況好于維爾利由圖13知，天地人和維爾利的貨款回收期都在延長，但整體而言天地人的回款周期明顯低于維爾利。由圖14知，盡管天地人2023年放寬了預收款的限制，但預收款整體占比仍明顯高于維爾利。4、天地人在純膜法領域有優(yōu)勢從技術(shù)上看，天地人垃圾滲濾液處理技術(shù)以碟管式技術(shù)為主，維爾利以卷式為主要，由前述知，碟管式技術(shù)出水率更高，系統(tǒng)運行更為穩(wěn)定。從項目上看，天地人是行業(yè)內(nèi)少數(shù)全面掌握純膜法和生化加膜法兩種主流工藝的企業(yè)，在公司近3年承接的65項垃圾滲濾液處理項目中，純膜法有46項，占2/3強，生物加膜法有19項，占1/3不到，而純膜法更適合于垃圾處理量200噸/天以下的小項目；相較而言，維爾利中標的大項目更多一些。根據(jù)我們的分析，十四五期間，規(guī)模較小的小縣城的垃圾處理能力增幅遠高于設市城市，詳見表7，預計天地人可明顯受益。從區(qū)域上看，天地人項目基本遍布全國各地，并沒有明顯的區(qū)域性?？紤]到垃圾滲濾液的市場容量，目前天地人和維爾利都在謀劃轉(zhuǎn)型，天地人并入國中水務后，未來將向水處理的其他領域轉(zhuǎn)型，比如工業(yè)濃鹽水處理，農(nóng)村供水系統(tǒng)和農(nóng)村污水處理系統(tǒng)等，都在進行積極的探索。維爾利也在向餐廚垃圾處理、城市固廢處理等方向發(fā)展，并已獲得訂單。六、投資建議與風險因素1、主要上市公司盈利預測A股上市公司中與垃圾滲濾液處理相關主要是國中水務和維爾利。國中水務（600187）。公司主要從事水務處理業(yè)務，公司收購天地人后預計垃圾滲濾液處理業(yè)務將占公司收入