公司金融總結(jié)

精選公文范文 公司金融總結(jié)各位讀友大家好，此文檔由網(wǎng)絡(luò)收集而來(lái)，歡迎您下載，謝謝公司金融總結(jié)公司金融活動(dòng)的核心是通過(guò)投資、融資和資產(chǎn)管理等金融決策創(chuàng)造價(jià)值公司財(cái)務(wù)目標(biāo)：1,單一財(cái)務(wù)目標(biāo)：股東財(cái)富最大化2多元財(cái)務(wù)目標(biāo)：保持競(jìng)爭(zhēng)力、擁有核心技術(shù)等2,管理者行為的控制：管理者的目標(biāo)：自身利益最大化?投資組合理論：增加投資組合中的品種數(shù)量，通過(guò)組合投資，可以在不減少收益的情況下降低投資的總風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；意義：解釋貼息率內(nèi)涵的理論;無(wú)套利均衡分析的雛形?資本資產(chǎn)定價(jià)理論：引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；提出了單個(gè)證券期望收益率?貨幣的時(shí)間價(jià)值：是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。一定量的貨CFt幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。PV?tt?終值公式現(xiàn)值公式(l?rt)FV?CFO?(l?rt)?融資的類型：1主要形式：折舊、留存收益、定額負(fù)債。具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)融資規(guī)模有限。2,外源融資：公司通過(guò)一定方式從外部融入資金用于投資通過(guò)金融媒介機(jī)制的作用，以直接融資和間接融資的形式實(shí)現(xiàn)的主要形式：發(fā)行股票、債券，銀行貸款等。具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)?公司不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，直接向資金供給者融入資金，范文寫作或通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式進(jìn)行籌資政府撥款、占用其他公司資金、民間借貸和內(nèi)源融資 精選公文范文 2 精選公文范文 等都屬于直接融資范疇融資范圍較廣，成本較高?對(duì)我國(guó)大多數(shù)公司而言，間接融資仍是目前最為重要的融資途徑基本方式是銀行借款、融資租賃等?公開發(fā)行/公募：是指面向市場(chǎng)上的大量非特定的投資者公開發(fā)行股票，通過(guò)投資銀行分散地和小批量的出售給一般投資者?債務(wù)融資的收益：債務(wù)的稅盾效應(yīng)減少代理成本?債務(wù)融資的成本：包括顯性和隱形兩種。前者指交易成本，后者指?jìng)鶆?wù)融資可能引發(fā)的破產(chǎn)成本、代理成本和融資靈活性降低等?長(zhǎng)期融資決策的法則：是否產(chǎn)生了正的凈現(xiàn)值。是否增加公司價(jià)值。如果舉債不能提升公司價(jià)值，則選擇股票或混合證 精選公文范文 券融資?資本結(jié)構(gòu)：公司不同的資本在總資本中所占的比重。公司的資本包括債務(wù)資本（長(zhǎng)期）B=B—債務(wù)資本S—權(quán)益資本（含留存收益）S?股東財(cái)富最大化/公司價(jià)值最大化決定了公司長(zhǎng)期融資決策或資本結(jié)構(gòu)，最全面的范文參考寫作網(wǎng)站簡(jiǎn)單說(shuō)：?如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈正相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。?債務(wù)融資的NPVV0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系。債務(wù)融資的NPV>0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本沒(méi)有關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值也沒(méi)有關(guān)系。債務(wù)融資的NPV=O?期貨合約與遠(yuǎn)期合約的比較：1期貨合約交易發(fā)生在固定的期貨交易所內(nèi)（芝加哥國(guó)際 精選公文范文 貨幣市場(chǎng)）遠(yuǎn)期合約以場(chǎng)外交易為主（電話、電報(bào)、電腦終端等）?2期貨合約面值標(biāo)準(zhǔn)化（一份日元期貨合約面值百萬(wàn)元）遠(yuǎn)期合約由客戶任意選擇。3期貨合約到期日標(biāo)準(zhǔn)化（每年3、6、9、12月第3個(gè)周三）遠(yuǎn)期合約到期日根據(jù)客戶需要而定4期貨合約很少實(shí)際交割遠(yuǎn)期合約大多實(shí)際交割?5期貨合約有保證金制度遠(yuǎn)期合約無(wú)該制度，或以資產(chǎn)作抵押擔(dān)保?6期貨合約實(shí)行逐日結(jié)算或盯市操作遠(yuǎn)期合約到期日結(jié)算?7期貨合約的次級(jí)市場(chǎng)發(fā)達(dá)遠(yuǎn)期合約無(wú)次級(jí)市場(chǎng)8期貨合約主要使用者是投機(jī)范文TOP100者，以交易為目的遠(yuǎn)期合約主要使用者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，以實(shí)物交割為主?互換合約：交易雙方在一段時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流量的合約或協(xié)議。等同于一系列遠(yuǎn)期合 精選公文范文 約。利率互換：交易雙方只涉及利息交換，不涉及本金交換（浮動(dòng)利率與固定利率互換）貨幣互換：交易雙方在未來(lái)持續(xù)數(shù)個(gè)期限內(nèi)，向?qū)Ψ街Ц恫煌N貨幣本金計(jì)算的利息，并在合約的期初和期末交易雙方交換等值的外幣本金貨幣互換同時(shí)涉及期初本金、利息、期末本金三個(gè)內(nèi)容?資本結(jié)構(gòu)與代理成本的關(guān)系：增加債務(wù)融資的比例會(huì)減少自由現(xiàn)金流量，從而降低股權(quán)代理成本當(dāng)公司債務(wù)融資比率上升時(shí)，債權(quán)代理成本上升代理成本使得公司只能在股權(quán)融資與負(fù)債融資之間尋找平衡點(diǎn)。股權(quán)融資的代理成本與債務(wù)融資的代理成本相等時(shí)公司總資本成本達(dá)到最小，此時(shí)資本結(jié)構(gòu)是公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)?信號(hào)模型：研究和探討如何在信息 精選公文范文 精選公文范文 不對(duì)稱條件下，將資本結(jié)構(gòu)作為信號(hào)向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司價(jià)值的信息。傳遞信號(hào)的方法通常分為兩種，一是通過(guò)負(fù)債比例傳遞，二是通過(guò)內(nèi)部人持股比例傳遞?如果杠桿公司的負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)數(shù)的市場(chǎng)價(jià)值與另一家無(wú)杠桿公司的市場(chǎng)價(jià)值不同，則套利的可能性存在?營(yíng)運(yùn)資本政策由流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和融資政策組成流動(dòng)資產(chǎn)投資政策。確定流動(dòng)資產(chǎn)投資總額和各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)目標(biāo)投資額的政策。融資政策。選擇流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源的政策?短期融資原則：1成本性原則：用最小的成本獲得短期資金是短期融資的最重要原則；2可行性原則：是指短期融資的可得性思想?yún)R報(bào)專題，3融資靈活性：跟公司 精選公文范文 精選公文范文 在短時(shí)間內(nèi)增加短期資金的能力有關(guān)。無(wú)折扣的信用條件。n/30有現(xiàn)金折扣的信用條件。2/10,n/30?短期短期融資：1銀行信用（貨幣市場(chǎng)信用2?2?某公司支付了6,000元咨詢費(fèi)作A項(xiàng)目投資的市場(chǎng)調(diào)查，公司決定對(duì)A項(xiàng)目投資進(jìn)行成本效益分析，有關(guān)預(yù)測(cè)資料如下:?公司原有一間廠房可用于A項(xiàng)目，如果該廠房出售，當(dāng)前市價(jià)為50,000元;?A項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)110,000元，使用年限5年，直線法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定殘值10,000元，預(yù)計(jì)5年后公司不再生產(chǎn)時(shí)該設(shè)備可售出，售價(jià)為30,000元；?預(yù)計(jì)A項(xiàng)目各年銷量（件）分別為500、800、1,200、1,000、600；投資期墊付營(yíng)運(yùn)資本10,000元； 精選公文范文 8 精選公文范文 ?第一年售價(jià)200元/件，付現(xiàn)成本為100元/件，墊付營(yíng)運(yùn)資本10,000元，考慮通貨膨脹因素和原材料價(jià)格的上漲，以后售價(jià)每年上漲2%,單位成本每年上漲10%，墊付營(yíng)運(yùn)資本按銷售收入的10%估計(jì)支出?公司所得稅稅率為30%。?試測(cè)算A項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量。?首先，分析投資項(xiàng)目所需的投資支出?購(gòu)置機(jī)器設(shè)備?第0年產(chǎn)生了110,000元的現(xiàn)金流出?根據(jù)預(yù)測(cè)設(shè)備5年后的出售價(jià)格為30,000元，而賬面價(jià)值為10,000元，出售價(jià)格超過(guò)賬面價(jià)值的差額應(yīng)繳納所得稅為：?(30,000-10,000)x30%=6,000(元)XX?出售設(shè)備的稅后凈收入為： 精選公文范文 精選公文范文 30,000-6,000=24,000（元）?不出售廠房的機(jī)會(huì)成本?如果公司接受了A項(xiàng)目，它將使用一個(gè)原本可以出售的廠房，因此廠房的當(dāng)前市價(jià)應(yīng)該作為機(jī)會(huì)成本?市場(chǎng)調(diào)查的6,000元支出與是否接受該項(xiàng)目無(wú)關(guān)，應(yīng)看作沉沒(méi)成本?營(yíng)運(yùn)資本投資 營(yíng)運(yùn)資本在項(xiàng)目早期因業(yè)務(wù)擴(kuò)張而有所增加?按照投資預(yù)算的一般性假設(shè)，最后所有的營(yíng)運(yùn)資本可假定為完全收回?然后，分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本?對(duì)收入和成本的估計(jì)是根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)2%，成本預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)10%的假設(shè)?折舊?設(shè)備購(gòu)置費(fèi)110,000元，減去稅法規(guī)定的殘值10,000元，按直線法計(jì)提折舊，年限為 精選公文范文 10 精選公文范文 5年，因此每年的折舊為20,000元?所得稅?用銷售收入減去經(jīng)營(yíng)成本和折舊便可得出稅前利潤(rùn)，進(jìn)而可以計(jì)算出所得稅?經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?等于稅后凈利加折舊?最后，計(jì)算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量?等于投資現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量之和?敏感度分析例題：某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)（P）2元，單位變動(dòng)成本（v）元，預(yù)計(jì)明年固定成本（FC）40,000元，產(chǎn)銷量（Q）計(jì)劃達(dá)100,000件。（注:分析過(guò)程中不考慮企業(yè)所得稅）利潤(rùn)？100,000?（2?）?40,000?40,000（元）？預(yù)計(jì)明年的利潤(rùn)為：?要求：將利潤(rùn)作為項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通過(guò)敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q） 精選公文范文 11 精選公文范文 的變化對(duì)利潤(rùn)的影響。（步驟1、2）?步驟3—臨界點(diǎn)的計(jì)算?單價(jià)的最小值?100,000?（Pmin?）?40,000?0?解Pmin?得：（元）?單價(jià)降至元，即降低G2）時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損?單位變動(dòng)成本的最大值100,000??（2?vmax）?40,000?0解得（元）？：vmax??單位變動(dòng)成本由元上升至元時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)由40,000元降至零。此時(shí)，單位變動(dòng)成本上升了33%（m）?固定成本最大值100,000?（2?）?FCmax?0?解得（元）？：FCmax?80,000?固定成本增至80,000元時(shí)，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，此時(shí)固定成本增加了（40,000^40,000）FC?D40,000?銷售量最小值Qmin???50,000（件）P?v2?? 精選公文范文 12 精選公文范文 ?銷售計(jì)劃如果只完成（50,000X00,000）,則企業(yè)利潤(rùn)為零?單價(jià)的敏感程度??，即2?（1?20%）?（元）？設(shè)單價(jià)增長(zhǎng)P20%?■利潤(rùn)?100,000（元）？按此單價(jià)計(jì)算,利潤(rùn)為：?（?）?40,000?80,000?■?計(jì)算出利潤(rùn)變動(dòng)的百分比和單價(jià)的敏感度系數(shù)：100%單價(jià)的敏感度系數(shù)??580,000?40,000?目標(biāo)值變動(dòng)百分比=?100%?100%20%40,000??按照相同原理計(jì)算單位變動(dòng)成本、固定成本和銷售量的敏感程度?結(jié)論?影響利潤(rùn)的因素中最敏感的是單價(jià)（敏感度系數(shù)為5），其次是單位變動(dòng)成本（敏感度系數(shù)為-3）,再次是銷量（敏感度系 精選公文范文 13 精選公文范文 數(shù)為2),最后是固定成本(敏感度系數(shù)為-1)?敏感度系數(shù)為正值的，表明它與利潤(rùn)為同向增減；敏感度系數(shù)為負(fù)值的，表明它與利潤(rùn)為反向增減?C?永續(xù)年金的NPV?l?CClNPV?PV?CFO??CFOPV???limC???tt??t??r(1?r)rr(1?r)rt?1???：確定一項(xiàng)資產(chǎn)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過(guò)程?目標(biāo)資產(chǎn)在未來(lái)有效期內(nèi)產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值就是該目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。(賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值)?■?假設(shè)目標(biāo)資產(chǎn)現(xiàn)值是PV,當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為P0,則：NPV=PV—P0?NPV>0目標(biāo)資產(chǎn)被低估，套利者買入資產(chǎn)，目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)?NPVVO目標(biāo)資產(chǎn)被高估，套利者賣出/賣空資產(chǎn)，目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格下跌 精選公文范文 14 精選公文范文 ?NPV=O沒(méi)有高估或低估，套利停止。實(shí)現(xiàn)無(wú)套利均衡?MVt的債券。只支付終值的債券Pt?t?(l?rt)?在存續(xù)期內(nèi)需要定期向持有者支付等額利息，并在到期日歸還本金的債券。TPO??(l?r)t?ltCFtTt??(l?r)t?ltIt?Par(l?rT)T?“現(xiàn)金奶?！惫?b=0)的估價(jià)如果一個(gè)公司的盈利一直是穩(wěn)定的，公司把所有的稅后利潤(rùn)全部作為股利發(fā)放給了股東，貝V：EPS=DIVEPS為每股盈利；DIV為每股股利?這類公司的股票價(jià)格為：DIVlEPSlNGP???r?gr?成長(zhǎng)型公司(NPVGO)的估價(jià)：若公司將留存收益再投資于收益率(ROE)＞市場(chǎng)資本化比率r的項(xiàng)目，則公司每股股票價(jià)值包含了成長(zhǎng)機(jī)會(huì)所帶來(lái)的新增價(jià)值。貝I」： 精選公文范文 l5 精選公文范文 股票價(jià)格=現(xiàn)金奶牛價(jià)格+成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的凈現(xiàn)值EPSl?l?b?EPSl?這類公司的股票價(jià)格為：GP???NPVGONPV1r?grNPVGO?l?r“NPVGO公司”和“現(xiàn)金奶牛”估價(jià)的比較：EPS1(l?b)EPS1GNGP?P?NPVGO??r?b?ROErEPSlROE?r假設(shè)公司永續(xù)經(jīng)營(yíng)，且r>g，貝U：??b?rROE—r決定了“NPVGO”和“現(xiàn)金奶?！闭l(shuí)更有價(jià)值r?b?ROE?“NPVGO”比“現(xiàn)金奶?！惫緝r(jià)值更高的原