第十三章 開放經(jīng)濟(jì)的均衡ppt

第十三章開放經(jīng)濟(jì)的均衡ppt1第一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章目錄第一節(jié)國(guó)際收支第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、市場(chǎng)總供求2第二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟(jì)的均衡第一節(jié)國(guó)際收支3第三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國(guó)際收支

什么是國(guó)際收支

國(guó)際收支(balanceofpayments)是一國(guó)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)因各種往來而引起的全部貨幣收付活動(dòng)或國(guó)際交易4第四頁，共八十六頁，2022年，8月28日對(duì)國(guó)際收支概念的理解第一，國(guó)際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，即以交易為基礎(chǔ)未涉及貨幣支付的交易需折算成貨幣交易紀(jì)錄交易分為五類：交換：即一交易者（經(jīng)濟(jì)體）向另一交易者提供一宗經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從對(duì)方得到價(jià)值相等的回報(bào)經(jīng)濟(jì)價(jià)值：實(shí)物資源（貨物、服務(wù)、收入）和金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但并未收到對(duì)應(yīng)的、具有相等價(jià)值的補(bǔ)償5第五頁，共八十六頁，2022年，8月28日移居：指一個(gè)人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為。居民所屬經(jīng)濟(jì)體的變化，帶來經(jīng)濟(jì)體間債權(quán)、債務(wù)以及伴隨移居所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的轉(zhuǎn)移其他根據(jù)推論而存在的交易債權(quán)和債務(wù)的再分類：國(guó)際收支平衡表中的金融項(xiàng)目根據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人動(dòng)機(jī)的變化進(jìn)行重新分類注：實(shí)際資源和金融項(xiàng)目的價(jià)值還會(huì)由于其他非交易的原因發(fā)生變化，如計(jì)價(jià)的變化。但計(jì)價(jià)的變化不反映在國(guó)際收支平衡表中而是反映在國(guó)際投資頭寸中6第六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第二、國(guó)際收支記錄的必須是一國(guó)居民與非居民之間的交易注意：判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)包括在國(guó)際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙方的國(guó)籍居民：指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位一國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：包括一個(gè)政府所管轄的地理領(lǐng)土，也包括該國(guó)的天空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國(guó)在世界其他地方的飛地，還包括海關(guān)控制下的自由區(qū)和離岸企業(yè)經(jīng)營(yíng)的保稅倉庫或工廠7第七頁，共八十六頁，2022年，8月28日在一國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心：指該單位在某國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)在一年或一年以上的時(shí)間中已經(jīng)大規(guī)模地從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或交易，或計(jì)劃如此行事居民主要由兩大類機(jī)構(gòu)單位組成：家庭和組成家庭的個(gè)人法定的實(shí)體和社會(huì)團(tuán)體，如公司和準(zhǔn)公司（如國(guó)外直接投資者的分支機(jī)構(gòu)）、非營(yíng)利機(jī)構(gòu)和該經(jīng)濟(jì)體中的政府8第八頁，共八十六頁，2022年，8月28日第三、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)（一般是一年）的交易的總計(jì)不同于作為存量概念的國(guó)際投資頭寸國(guó)際投資頭寸：反映在一定時(shí)點(diǎn)上的經(jīng)濟(jì)體對(duì)世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值和構(gòu)成9第九頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國(guó)際收支

國(guó)際收支平衡表1.國(guó)際收支平衡表是統(tǒng)計(jì)報(bào)表，全面系統(tǒng)地記錄一國(guó)的國(guó)際收支狀況，是反映一個(gè)國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等狀況的重要文件。2.國(guó)際收支平衡表的記錄原則包括：⑴復(fù)式記賬原則；⑵權(quán)責(zé)發(fā)生制；⑶按照市場(chǎng)價(jià)格記錄；⑷所有的記賬單位一般要折合為同一種貨幣：可以是本國(guó)貨幣，也可以是其他國(guó)家的貨幣。10第十頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國(guó)際收支

國(guó)際收支平衡表11第十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容一、帳戶設(shè)置（橫向分類）經(jīng)常賬戶：對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行紀(jì)錄的賬戶貨物(Goods):包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金所有權(quán)的變更決定國(guó)際貨物交易的范圍和記載時(shí)間（通常按邊境的離岸價(jià)（FOB）計(jì)價(jià)）服務(wù)(Services)包括運(yùn)輸、旅游、通訊、金融和計(jì)算機(jī)服務(wù)、專有權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù)12第十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日收入(Income)包括居民與非居民之間進(jìn)行的兩大類交易：職工報(bào)酬與投資收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移(CurrentTransfer)當(dāng)一經(jīng)濟(jì)體的居民實(shí)體向另一非居民實(shí)體無償提供了實(shí)際資源或金融產(chǎn)品并未得到補(bǔ)償與回報(bào)時(shí)，按照復(fù)式記賬法原理，需要在另一方進(jìn)行抵消性紀(jì)錄以達(dá)到平衡

包括：各級(jí)政府的轉(zhuǎn)移和其他私人轉(zhuǎn)移13第十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日資本與金融賬戶：對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶資本賬戶：資本轉(zhuǎn)移：固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易14第十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日金融賬戶：包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易直接投資(DirectInvestment)證券投資(PortfolioInvestment)其他投資(OtherInvestment)儲(chǔ)備資產(chǎn)(ReserveAssets)15第十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日直接投資：反映一經(jīng)濟(jì)體居民單位另一經(jīng)濟(jì)體居民企業(yè)中獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的目標(biāo)。長(zhǎng)遠(yuǎn)利益：直接投資者和企業(yè)之間存在著長(zhǎng)期的關(guān)系，并且投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理施加著有效的影響包括股本資本（10%或以上）、再投資收益和其他資本16第十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日證券投資：指為取得一筆預(yù)期的固定貨幣收入而進(jìn)行的投資與直接投資的區(qū)別：對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)沒有發(fā)言權(quán)投資對(duì)象：股本證券和債務(wù)證券注意：投資的利息收入或支出按凈額記錄在經(jīng)常賬戶下，本金還款記錄在金融賬戶下17第十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日其他投資：是一個(gè)剩余項(xiàng)目包括長(zhǎng)短期的貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)與直接投資和證券投資的區(qū)別：其他投資要考慮長(zhǎng)短期的期限劃分18第十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日儲(chǔ)備資產(chǎn)：包括貨幣當(dāng)局隨時(shí)可利用并控制以達(dá)到一定目的的外部資產(chǎn)持有目的：為收支失衡提供直接融資，通過干預(yù)外匯市場(chǎng)影響匯率從而間接的調(diào)整收支失衡，及其他目的組成：貨幣黃金、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、國(guó)際貨幣基金組織信貸的使用、外匯（包括貨幣、存款和有價(jià)證券）和其他債權(quán)19第十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日錯(cuò)誤與遺漏賬戶(ErrorsandOmissionsAccount)人為設(shè)定的抵消賬戶目的：平衡結(jié)賬時(shí)出現(xiàn)的凈貸方余額或借方余額，使國(guó)際收支平衡表的借貸雙方實(shí)現(xiàn)平衡出現(xiàn)余額的原因：不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來源不一資料不全與錯(cuò)漏紀(jì)錄時(shí)間不同人為因素（虛報(bào)出口）20第二十頁，共八十六頁，2022年，8月28日二、記賬規(guī)則（縱向）運(yùn)用復(fù)式記賬法，即每筆交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的賬目表示借方（用“+”

表示）表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加對(duì)外負(fù)債減少貸方（用“-”

表示）表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的減少對(duì)外負(fù)債增加21第二十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國(guó)際收支

我國(guó)國(guó)際收支狀況改革開放以來，我國(guó)國(guó)際收支狀況表現(xiàn)出如下特點(diǎn)：⑴國(guó)際收支規(guī)模擴(kuò)展很快；⑵經(jīng)常項(xiàng)目絕對(duì)額不斷增長(zhǎng)，但在整個(gè)國(guó)際收支中的比重趨于下降；資本項(xiàng)目的比重上升，日益成為影響國(guó)際收支狀況的重要因素；⑶在國(guó)際收支規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程中，外匯儲(chǔ)備規(guī)模急速上升，舉世矚目。22第二十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟(jì)的均衡第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際儲(chǔ)備23第二十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際收支失衡1.按復(fù)式簿記原理編制的國(guó)際收支平衡表，它本身總是平衡的。那么，國(guó)際收支不平衡指的是什么？2.國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目區(qū)分為二：⑴自主性交易，系由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、單方面支付和投資的需要所引起；⑵調(diào)節(jié)性交易，是因國(guó)際收支其他項(xiàng)目出現(xiàn)差額，需要彌補(bǔ)，才相應(yīng)發(fā)生。24第二十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際收支失衡3.判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易平衡自主性交易的差額，則為國(guó)際收支失衡。25第二十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

幾種收支差額1.貿(mào)易差額：指商品進(jìn)出口差額。⑴貿(mào)易收支是國(guó)際收支中最主要的項(xiàng)目，不論是順差還是逆差，對(duì)國(guó)際收支總的狀況起關(guān)鍵性作用；⑵貿(mào)易差額的狀況對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)可以產(chǎn)生促進(jìn)或破壞作用；⑶由貿(mào)易差額對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的國(guó)際收支態(tài)勢(shì)有深遠(yuǎn)影響。26第二十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

幾種收支差額2.經(jīng)常項(xiàng)目差額：指經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支這三個(gè)項(xiàng)目的差額相抵后的凈差額。與貿(mào)易差額比較，經(jīng)常項(xiàng)目差額更能精確地反映一國(guó)對(duì)外債權(quán)債務(wù)關(guān)系變化的狀況。3.國(guó)際收支總差額指經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支合計(jì)所得的總差額。它與一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增減相對(duì)應(yīng)。27第二十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際收支失衡的原因原因是多種多樣的，因國(guó)、因時(shí)而異：

1、臨時(shí)性不平衡臨時(shí)性不平衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動(dòng)蕩等引起的國(guó)際收支不平衡。28第二十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡是指因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化而發(fā)生的國(guó)際收支失衡。3、周期性不平衡周期性不平衡是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。29第二十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日4、貨幣性不平衡貨幣性不平衡是指在一定匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與商品成本高于其他國(guó)家，引起出口貨物價(jià)格相對(duì)高昂，進(jìn)口貨物價(jià)格相對(duì)便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國(guó)際收支失衡。30第三十頁，共八十六頁，2022年，8月28日5、收入性不平衡收入不平衡是指一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)超出出口增長(zhǎng)而引起國(guó)際收支失衡。31第三十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際收支失衡的原因種種因素相互作用，可能是不同影響因素效應(yīng)的疊加，也可能相互沖抵。當(dāng)不利因素大于有利因素時(shí)，國(guó)際收支的失衡就不可避免。32第三十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際收支平衡——重要的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)

1.國(guó)際收支失衡，若不及時(shí)調(diào)整，會(huì)直接影響對(duì)外交往的能力和信譽(yù)，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)際收支逆差的影響：一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，一般會(huì)引起該國(guó)貨幣匯率下降，如逆差嚴(yán)重，則會(huì)使該國(guó)貨幣匯率急劇下降。若該國(guó)貨幣當(dāng)局不愿接受這樣的后果，就會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)：拋售外匯、購入本幣。33第三十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日這樣一方面會(huì)消耗外匯儲(chǔ)備，甚至造成外匯儲(chǔ)備的枯竭，從而嚴(yán)重消弱其對(duì)外支付能力；另一方面，會(huì)形成國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮形勢(shì)，促使利率水平上升，影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致失業(yè)增加，國(guó)民收入增長(zhǎng)率的相對(duì)或絕對(duì)下降。34第三十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、國(guó)際收支順差的影響一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，當(dāng)然會(huì)增大其外匯儲(chǔ)備，加強(qiáng)其對(duì)外支付能力，但同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生一些不利影響：（1）一般會(huì)使該國(guó)貨幣匯率上升，從而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)；（2）將使該國(guó)貨幣供應(yīng)量增加，加重通貨膨脹；（3）將加劇國(guó)際摩擦；（4）若國(guó)際收支逆差形成于出口過多。所形成的貿(mào)易收支順差，則意味著國(guó)內(nèi)可供使用資源減少，從而不利于該國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。35第三十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日國(guó)際收支的調(diào)節(jié)：（一）國(guó)際收支失衡會(huì)引起國(guó)內(nèi)某些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)，這些變動(dòng)反過來又會(huì)影響國(guó)際收支。國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)，使這由國(guó)際收支失衡引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的反作用過程。完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，才能自動(dòng)調(diào)節(jié)。當(dāng)政府調(diào)控時(shí)，自動(dòng)調(diào)節(jié)功能下降。36第三十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日1、貨幣—價(jià)格機(jī)制“貨幣–價(jià)格機(jī)制”是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨（DavidHume）1752年最早提出來的，其論述被稱為“價(jià)格–現(xiàn)金流動(dòng)體制”。37第三十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日“價(jià)格–現(xiàn)金流動(dòng)體制”的表現(xiàn)形式是相對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，對(duì)外支出大于收入，對(duì)外幣需求的增加使本國(guó)貨幣的匯率下降，由此引起本國(guó)出口商品價(jià)格相對(duì)下降、進(jìn)口商品價(jià)格相對(duì)上升，從而出口增加、進(jìn)口減少，貿(mào)易收支得到改善。這一過程可用圖9-2來描述38第三十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日國(guó)際收支逆差對(duì)外幣需求增加本國(guó)貨幣匯率下降進(jìn)口相對(duì)昂貴出口相對(duì)便宜國(guó)際收支改善圖1-2貨幣價(jià)格自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的另一種表現(xiàn)形式39第三十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、收入機(jī)制收入機(jī)制是指一國(guó)國(guó)際收入不平衡時(shí)，該國(guó)的國(guó)民收入、社會(huì)總需求會(huì)發(fā)生變動(dòng)，這些變動(dòng)反過來又會(huì)消弱國(guó)際收支的不平衡。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，表明國(guó)民收入水平下降，國(guó)民收入下降會(huì)引起社會(huì)總需求下降及進(jìn)口需求下降，從而使國(guó)際收支得到改善。收入機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)過程可描述如下（見圖9-3所示）40第四十頁，共八十六頁，2022年，8月28日對(duì)外支付增加國(guó)際收支逆差國(guó)民收入下降社會(huì)總需求下降進(jìn)口需求下降國(guó)際收支改善圖1-3國(guó)民收入的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制41第四十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日3、利率機(jī)制

利率機(jī)制是指一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)，該國(guó)的利率水平會(huì)發(fā)生變動(dòng)，利率水平的變動(dòng)反過來又會(huì)對(duì)國(guó)際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，該國(guó)的貨幣量（供應(yīng)量）相對(duì)減少，利率上升；而利率上升，表明本國(guó)金融資產(chǎn)的收益率上升，從而對(duì)本國(guó)金融資產(chǎn)的需求相對(duì)上升，對(duì)外國(guó)金融資產(chǎn)的需求相對(duì)減少，資金外流減少或資金內(nèi)流相對(duì)增加，資本與金融項(xiàng)目得到改善。同時(shí)，利率上升會(huì)減少社會(huì)總需求，進(jìn)口減少，出口增加，貿(mào)易收支也會(huì)得到改善。利率機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)過程可描述如下（見圖9-4所示）42第四十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差銀行緊縮銀根利率上升出口增加進(jìn)口減少資本流入增加貿(mào)易收支改善資本與金融項(xiàng)目改善圖1-4利率的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制43第四十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日（二）國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)市場(chǎng)失靈時(shí)，國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的作用將消弱或失效，需要政府對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。44第四十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日1、外匯平準(zhǔn)基金中央銀行撥出一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備，作為外匯平準(zhǔn)基金。當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生短期不平衡時(shí)，通過中央銀行在外匯市場(chǎng)買賣外匯來調(diào)節(jié)外匯供求，影響匯率，從而刺激出口，增加外匯收入和改善國(guó)際收支。45第四十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、財(cái)政政策如當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府可采用緊縮的財(cái)政政策，如消減政府開支，或提高稅收，迫使投資和消費(fèi)減少，物價(jià)相對(duì)下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支與國(guó)際收支。46第四十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日3、貨幣政策其主要工具是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率以及法定準(zhǔn)備金率。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，中央銀行可提高再貼現(xiàn)率，市場(chǎng)利率也隨之上升，投資和消費(fèi)受到抑制物價(jià)開始下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支。同時(shí)市場(chǎng)利率的提高，也有利于吸納國(guó)外資本，從而改善國(guó)際收支。47第四十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日4、匯率政策當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，該國(guó)可使本國(guó)貨幣貶值，以增強(qiáng)本國(guó)商品在國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口；同時(shí)，國(guó)外商品的本幣價(jià)格上升，競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口減少，國(guó)際收支逐步恢復(fù)平衡。48第四十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日5、直接管制政策（1）外匯管制①限制私人持有外匯，如規(guī)定出口商必須將全部或部分外匯收入按官方價(jià)格出售給國(guó)家。②限制私人購買外匯，如限制進(jìn)口商購買外匯數(shù)量③限制資本輸出49第四十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日④限制資本輸入⑤實(shí)行復(fù)匯率制，即針對(duì)國(guó)際結(jié)算的不同項(xiàng)目或不同商品分別為本國(guó)貨幣規(guī)定不同的匯率。⑥禁止黃金輸出50第五十頁，共八十六頁，2022年，8月28日（2）貿(mào)易管制主要指一國(guó)政府直接限制商品經(jīng)出口數(shù)量的政策手段。各國(guó)常用的貿(mào)易管制手段包括：①進(jìn)口配額制②進(jìn)口許可制③規(guī)定苛刻的進(jìn)口技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，包括衛(wèi)生檢疫條件、綠色環(huán)保要求、安全性能指標(biāo)、技術(shù)性能規(guī)定、包裝和標(biāo)簽條例等④歧視性采購政策⑤歧視性稅收政策51第五十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日（3）財(cái)政管制①進(jìn)口關(guān)稅政策②出口補(bǔ)貼政策③出口信貸政策

直接管制手段的特點(diǎn)：①見效快②容易受到對(duì)方報(bào)復(fù)③可能產(chǎn)生尋租行為，助長(zhǎng)不正之風(fēng)，如配額、許可證分配中經(jīng)常出現(xiàn)權(quán)力和金錢的交換52第五十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際收支平衡——重要的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)

國(guó)際收支平衡，需從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)角度把握：保持年度收支平衡，對(duì)于保證當(dāng)前的對(duì)外收支能力，是必要的。但如作較長(zhǎng)期的考慮，則可突破必須保持當(dāng)年度平衡的約束，作長(zhǎng)期戰(zhàn)略性安排。對(duì)于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，安排國(guó)際收支的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是最大限度地推進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和促進(jìn)形成現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。為此，一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目上有赤字是可以允許的。53第五十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

國(guó)際儲(chǔ)備的作用1.傳統(tǒng)上，國(guó)際儲(chǔ)備的作用主要是應(yīng)付國(guó)際收支失衡、維持匯率穩(wěn)定。2.隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備越來越被看作信心的標(biāo)志。3.同時(shí)，高的外匯儲(chǔ)備，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)投機(jī)者也是一個(gè)“震懾”。4.在一些轉(zhuǎn)軌國(guó)家中，儲(chǔ)備還常常被用作改革基金，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的支付困難。54第五十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)主要包括：⑴貨幣當(dāng)局持有的黃金；⑵在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸；⑶可動(dòng)用的特別提款權(quán)；⑷外匯儲(chǔ)備。其中最為重要的是外匯儲(chǔ)備。

55第五十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

外匯儲(chǔ)備規(guī)模與管理1.保持一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，是調(diào)節(jié)外匯收支和市場(chǎng)總供求的重要手段。2.但是，外匯儲(chǔ)備并非越多越好。⑴外匯儲(chǔ)備增加，會(huì)增加對(duì)市場(chǎng)均衡的壓力；⑵外匯儲(chǔ)備過大，等于相應(yīng)的資金“溢出”；⑶外匯儲(chǔ)備還可能由于外幣匯率貶低而蒙受損失……56第五十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

外匯儲(chǔ)備規(guī)模與管理3.適度的外匯儲(chǔ)備水平，取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模和速度、對(duì)外開放的程度、以及國(guó)家影響國(guó)際收支的有效程度等諸所因素。有一種說法，認(rèn)為維持相當(dāng)于本國(guó)3～4個(gè)月的進(jìn)口額的外匯儲(chǔ)備水平是適度的。這類指標(biāo)只有有限的參考價(jià)值。57第五十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

外匯儲(chǔ)備規(guī)模與管理4.我國(guó)，正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程，存在較多的不確定因素，面對(duì)的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)又極為復(fù)雜。為了保證國(guó)際收支的平衡，維持匯率水平的穩(wěn)定，就要求必須持有較為雄厚的外匯儲(chǔ)備水平。58第五十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日59第五十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備

外匯儲(chǔ)備規(guī)模與管理5.在國(guó)際金融動(dòng)蕩的情況下，外匯儲(chǔ)備的管理：⑴要考慮資金安全；⑵要考慮保持流動(dòng)性，即保證儲(chǔ)備資產(chǎn)能夠靈活兌現(xiàn)，以備隨時(shí)運(yùn)用；⑶在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，根據(jù)資產(chǎn)多樣化的原則，應(yīng)把一部分資產(chǎn)投資于穩(wěn)定成長(zhǎng)的證券上，以獲取收益。60第六十頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟(jì)的均衡第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)61第六十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

國(guó)際資本流動(dòng)及其原因1.國(guó)際資本流動(dòng)是指資本跨越國(guó)界的移動(dòng)過程。2.流動(dòng)原因：最基本的是各國(guó)的資本收益率不同。有時(shí)也會(huì)與相關(guān)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融狀況、市場(chǎng)成熟程度以及法律制度環(huán)境等有關(guān)。3.根據(jù)時(shí)期的長(zhǎng)短，可以分為⑴長(zhǎng)期資本流動(dòng)和⑵短期資本流動(dòng)。4.根據(jù)資本流動(dòng)的具體方式，可以分為⑴外國(guó)直接投資、⑵國(guó)際證券投資和⑶國(guó)際貸款。62第六十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響1.整體上看，國(guó)際資本流動(dòng)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定：

——資本得以在全球范圍內(nèi)進(jìn)行有效配置；

——有助于全球性國(guó)際收支的平衡；

——國(guó)際直接投資有效地促進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)在全球范圍的傳播；

——國(guó)際證券投資使投資者可以進(jìn)行更為廣泛的多元化組合，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)……63第六十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響2.國(guó)際資本流動(dòng)也沖擊了所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)，便捷了國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞。3.國(guó)際資本流動(dòng)，無論對(duì)輸入國(guó)經(jīng)濟(jì)還是對(duì)輸出國(guó)經(jīng)濟(jì)，影響都是多渠道、多方面的；而且任一方面的影響大多是有利有弊。64第六十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

我國(guó)的利用外資1.外資，是指在本國(guó)境內(nèi)使用、但所有權(quán)屬于外國(guó)法人和自然人的資本。2.香港、澳門、臺(tái)灣屬于單獨(dú)關(guān)稅區(qū)和相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體，所以這幾個(gè)地區(qū)在大陸的投資，也視同外資。65第六十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

我國(guó)的利用外資3.利用外資是我國(guó)改革開放的重要戰(zhàn)略措施。它有利于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足；有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；有利于吸收先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)；有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)和增加國(guó)家財(cái)稅收入……4.利用外資的形式多種多樣，其中最主要的有外國(guó)直接投資、對(duì)外借款、發(fā)行債券和股票上市融資四種。外商直接投資一直是我國(guó)利用外資的主導(dǎo)方式。此外，還有項(xiàng)目融資、國(guó)際金融租賃等

66第六十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

外債1.外債，指一切本國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的、契約性的、有償還義務(wù)的負(fù)債。2.外債的債務(wù)形式主要包括有價(jià)證券、貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及金融租賃等形式。從債務(wù)的期限看，分為中長(zhǎng)期外債和短期外債。67第六十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

外債3.我國(guó)的外債主要包括國(guó)際金融組織貸款、外國(guó)政府貸款、外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、買方信貸、外國(guó)企業(yè)貸款、發(fā)行外幣債券、國(guó)際金融租賃、延期付款、補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)……68第六十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

對(duì)外債的管理1.對(duì)外債，應(yīng)進(jìn)行規(guī)模管理。外債規(guī)模影響國(guó)際收支的長(zhǎng)期平衡：⑴規(guī)模過大，勢(shì)必增加以后平衡外匯收支的難度；⑵利用外債，要求有相應(yīng)的配套資金，如果規(guī)模過大，可能迫使財(cái)政收支失衡和銀行信貸的過渡擴(kuò)張。確定外債規(guī)模要考慮兩個(gè)基本因素：資金的缺口（包括外匯缺口）和償還外債的能力。69第六十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

對(duì)外債的管理2.國(guó)際上通行的衡量外債規(guī)模的指標(biāo)包括：⑴償債率（外債償還率）——20%；⑵債務(wù)率——100%；⑶負(fù)債率——20%。這些均屬參考指標(biāo)，應(yīng)予注視，但非絕對(duì)不可逾越。70第七十頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

對(duì)外債的管理3.借外債，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)（主要是外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)）管理。4.對(duì)于外債的期限進(jìn)行管理也是外債管理的重要內(nèi)容。常用的指標(biāo)是一國(guó)的短期外債占整個(gè)外債的比例。71第七十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

我國(guó)的境外投資1.改革開放后，直到20世紀(jì)90年代初，境外投資才開始進(jìn)入視野。2.境外投資擴(kuò)大了對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，促進(jìn)了中國(guó)和企業(yè)所在國(guó)（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)了友好合作。3.整體上說，我國(guó)的境外投資仍處于低的水平。72第七十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟(jì)的均衡第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡73第七十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化1.貿(mào)易、服務(wù)項(xiàng)目收支的實(shí)質(zhì)，是國(guó)內(nèi)外商品、服務(wù)的轉(zhuǎn)換。2.完成這種轉(zhuǎn)換需要借助兩種貨幣形態(tài)：外匯與人民幣；隨著商品、服務(wù)的不斷交換，必然反映為外匯資金與人民幣資金的不斷轉(zhuǎn)換過程。轉(zhuǎn)化過程如圖：74第七十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化75第七十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

資本收支與人民幣資金資本項(xiàng)目收支反映為外匯資金的流入、流出；同時(shí)，必然涉及本幣資金：⑴利用外資，需要有配套人民幣資金。有兩個(gè)層次的配套：建設(shè)項(xiàng)目的配套；與項(xiàng)目有關(guān)的生產(chǎn)、能源、交通、商業(yè)、生活設(shè)施等新建或擴(kuò)建的配套。76第七十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

資本收支與人民幣資金（2）利用外資的還本付息。大體可分兩部分：在項(xiàng)目投產(chǎn)前的還本付息。通常要求銀行或財(cái)政給予支持。在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后還本付息。如果項(xiàng)目在還款期內(nèi)其利潤(rùn)收入不足以滿足還本付息的需要，也還需要另找資金來源。

77第七十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給1.國(guó)際收支，必然影響國(guó)內(nèi)貨幣供給和貨幣流通狀況。這種影響因匯率制度的不同而有所差異：78第七十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給2.在固定匯率制度下：⑴外匯收支順差，商業(yè)銀行購入的外匯大于售出，外匯庫存凈增長(zhǎng)，貨幣供給量?jī)粼黾樱娌顒t相反。⑵在固定匯率制度下，中央銀行有義務(wù)保持匯率。如外匯供給過大