財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與環(huán)境

第一章 財(cái)務(wù)管理總論考情分析本章屬于非重點(diǎn)章。從歷年試題看，涉及本章內(nèi)容分?jǐn)?shù)較少，一般在5分左右，題型有單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和判斷題。最近三年本章考試題型、分值分布年份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判斷題計(jì)算分析題綜合題合計(jì)2008年2題2分1題2分———3題4分2007年3題3分1題2分1題1分——5題6分2006年2題2分1題2分2題2分——5題6分[基本要求]（一）掌握財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容（注：主要是財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系）（二）掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（注：主要是各種模式的優(yōu)缺點(diǎn)）（三）熟悉財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境（注：主要是金融環(huán)境）（四）了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述本節(jié)重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系之間的聯(lián)系、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)?！局R(shí)點(diǎn)1】企業(yè)財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)。企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)，后者稱為財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。【例1·單項(xiàng)選擇題】根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系被稱為（ ）。（2007年考題）企業(yè)財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)C.企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)財(cái)務(wù)[答疑編號(hào) 911010101]【答案】D【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系?！局R(shí)點(diǎn)2】財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、 資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括四個(gè)方面：投資活動(dòng)（投出資金、形成企業(yè)資產(chǎn)的活動(dòng)）投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。重點(diǎn)關(guān)注投資的分類。企業(yè)投資可以分為兩類：廣義的投資和狹義的投資。廣義投資包括對(duì)外投資（如投資購(gòu)買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金（一般簡(jiǎn)稱對(duì)內(nèi)投資，如購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等）；狹義投資僅是對(duì)外投資。【例2·單項(xiàng)選擇題】在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過(guò)程被稱為（）。（2006年考題）廣義投資狹義投資C.對(duì)外投資D.間接投資[答疑編號(hào) 911010102]【答案】A【解析】廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過(guò)程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過(guò)程和對(duì)外投放資金的過(guò)程；狹義的投資僅指對(duì)外投資。【例3·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于廣義的投資不屬于狹義的投資的是（A.購(gòu)置固定資產(chǎn)B.購(gòu)買其他公司的股票C.與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)C.投資于外部項(xiàng)目

）。[答疑編號(hào)

911010103]【答案】A【解析】廣義的投資包括對(duì)外投資（如投資購(gòu)買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金（如購(gòu)置固定資產(chǎn)、 無(wú)形資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等）。狹義的投資僅指對(duì)外投資。資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)（資金在經(jīng)營(yíng)中運(yùn)用的活動(dòng)）因企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)問(wèn)題：（1）營(yíng)運(yùn)資金，流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的差額。2）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)包括資金收入和支出兩個(gè)方面。一是采購(gòu)材料或商品，支付工資和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用，這會(huì)形成資金的支出；二是產(chǎn)品出售，取得收入，這會(huì)形成資金的收入。（3）關(guān)于短期借款。如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要， 還要采取短期借款方式來(lái)籌集所需資金，這是企業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，而不是籌資活動(dòng)?！纠?·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（A.采購(gòu)原材料B.銷售商品C.購(gòu)買國(guó)庫(kù)券D.支付利息

）。（2001年考題）[答疑編號(hào)

911010104]【答案】AB【解析】C屬于投資活動(dòng)， D屬于籌資活動(dòng)?；I資活動(dòng)（籌集資金的活動(dòng)）籌資是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌集所需資金的行為。資金來(lái)源：企業(yè)通過(guò)籌資通?？梢孕纬蓛煞N不同性質(zhì)的資金來(lái)源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金?；I資決策的內(nèi)容：確定籌資規(guī)模、選擇籌資渠道與籌資方式、確定籌資結(jié)構(gòu)?！纠?·多項(xiàng)選擇題】企業(yè)在籌資活動(dòng)中需要考慮的問(wèn)題包括（ ）?；I資規(guī)模籌資渠道C.籌資方式D.籌資結(jié)構(gòu)[答疑編號(hào) 911010105]【答案】ABCD【解析】在籌資過(guò)程中，一方面，企業(yè)需要根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展的需要和投資計(jì)劃來(lái)確定各個(gè)時(shí)期企業(yè)總體的籌資規(guī)模，以保證企業(yè)所需要的資金，另一方面，要通過(guò)籌資渠道、籌資方式或工具的選擇，合理確定籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)價(jià)值。資金分配活動(dòng)企業(yè)通過(guò)投資和資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)可以取得相應(yīng)的收入，并實(shí)現(xiàn)資金的增值，取得收入實(shí)現(xiàn)增值之后，接下來(lái)的問(wèn)題，就是資金分配活動(dòng)。重點(diǎn)關(guān)注分配的概念（廣義和狹義）。廣義的分配是指企業(yè)對(duì)各種收入進(jìn)行分割和分派的過(guò)程；狹義的分配僅指對(duì)凈利潤(rùn)的分配。（分配的起點(diǎn)：廣義為收入，狹義為凈利潤(rùn)）【知識(shí)點(diǎn)3】財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)資金的投放在投資活動(dòng)、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和資金分配活動(dòng)中，與企業(yè)各方面有著廣泛的財(cái)務(wù)關(guān)系。這些財(cái)務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個(gè)方面：企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（受資與投資的關(guān)系，注意順序）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系，注意順序）【注意】將第一、第二兩個(gè)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系放在一起，進(jìn)行考察，可以發(fā)現(xiàn)“企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系”中的“投資者”，僅指權(quán)益資金的出資者，即股東或所有者。如果本企業(yè)發(fā)行債券，企業(yè)與企業(yè)債券持有人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，屬于企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（投資與受資）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)將其資金以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（債權(quán)與債務(wù)）【注意】將第三、四兩個(gè)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系放在一起進(jìn)行考察，可以發(fā)現(xiàn)并不是對(duì)外投資就形成“企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系”，只有對(duì)外的權(quán)益性投資，才形成這種財(cái)務(wù)關(guān)系，如果是對(duì)外的債權(quán)性投資，則形成的是“企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系”。企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的關(guān)系供應(yīng)商——企業(yè)——客戶主要是指企業(yè)購(gòu)買供貨商的商品或接受其服務(wù)，以及向客戶銷售商品或提供服務(wù)過(guò)程中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（購(gòu)銷關(guān)系）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系指政府作為社會(huì)管理者，通過(guò)收繳各種稅款的方式與企業(yè)形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（強(qiáng)制與無(wú)償?shù)年P(guān)系）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系?！纠?·單項(xiàng)選擇題】在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是（ ）。（2007年考題）甲公司購(gòu)買乙公司發(fā)行的債券甲公司歸還所欠丙公司的貨款C.甲公司從丁公司賒購(gòu)產(chǎn)品D.甲公司向戊公司支付利息[答疑編號(hào)

911010106]【答案】A【解析】甲公司購(gòu)買乙公司發(fā)行的債券，則乙公司是甲公司的債務(wù)人，所以債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”；選項(xiàng) B、C、D形成的是企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

A形成的是“本企業(yè)與【例7·單項(xiàng)選擇題】假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于甲公司與債權(quán)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（ ）。（2006年考題）甲公司與乙公司之間的關(guān)系甲公司與丙公司之間的關(guān)系C.甲公司與丁公司之間的關(guān)系D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系[答疑編號(hào) 911010107]【答案】D【解析】 甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)債權(quán)關(guān)系?！局R(shí)點(diǎn)4】財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系之間的聯(lián)系【例8·單項(xiàng)選擇題】企業(yè)實(shí)施了一項(xiàng)狹義的“資金分配”活動(dòng)，由此而形成的財(cái)務(wù)關(guān)系是（（2008年考題）A.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與供應(yīng)商之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

）[答疑編號(hào)

911010108]【答案】A【解析】狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系?！纠?·多項(xiàng)選擇題】在企業(yè)狹義的投資活動(dòng)中形成的財(cái)務(wù)關(guān)系有（ ）A.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)系D.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系[答疑編號(hào) 911010109]【答案】CD【解析】企業(yè)投資可以分為廣義的投資和狹義的投資。廣義的投資包括對(duì)外投資（如投資購(gòu)買其他企業(yè)的股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金（如購(gòu)買固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等）。狹義的投資僅指對(duì)外投資。因此，在四個(gè)備選項(xiàng)中，屬于企業(yè)狹義投資形成的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系以及企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系?！局R(shí)點(diǎn)5】財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)掌握兩個(gè)問(wèn)題即可：一是財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)包括（ 1）規(guī)劃與預(yù)測(cè)；（2）財(cái)務(wù)決策；（3）財(cái)務(wù)預(yù)算；（4）財(cái)務(wù)控制；（5）財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。二是財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心?！纠?0·單項(xiàng)選擇題】財(cái)務(wù)管理的核心是（ ）。A.財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)測(cè)B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)控制[答疑編號(hào) 911010110]【答案】B【解析】財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理五個(gè)環(huán)節(jié)的核心。第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)本節(jié)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義及其特點(diǎn)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的代表性模式及其優(yōu)缺點(diǎn)、利益沖突與協(xié)調(diào)。【知識(shí)點(diǎn)1】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義及其特點(diǎn)一、含義企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。它是評(píng)價(jià)理財(cái)活動(dòng)是否合理有效的基本標(biāo)準(zhǔn)。二、特點(diǎn)相對(duì)穩(wěn)定性。指盡管隨著一定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)可能會(huì)發(fā)生變化，但財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的根本，是與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的，在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定。層次性。層次性是指總目標(biāo)的分解。即把企業(yè)財(cái)務(wù)的總目標(biāo)分解到企業(yè)的各個(gè)部門，形成部門目標(biāo)，甚至再進(jìn)一步分解到班組和崗位。【例11·單項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述，不正確的是（ ）。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理有效的基本標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的意圖C.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)已經(jīng)確定，不得改變D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性[答疑編號(hào) 911010201]【答案】C【解析】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定，而不是不得改變。【知識(shí)點(diǎn)2】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的代表性模式及其優(yōu)缺點(diǎn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種具有代表性的模式：一、利潤(rùn)最大化目標(biāo)利潤(rùn)最大化目標(biāo)，就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)具有一定的合理性，但在實(shí)踐中存在以下難以解決的問(wèn)題：這里的利潤(rùn)是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)，它沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系（投入產(chǎn)出關(guān)系）；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。二、每股收益最大化目標(biāo)每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)與發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力?！緝?yōu)點(diǎn)】把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說(shuō)明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異?！救秉c(diǎn)】但該指標(biāo)仍然沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。三、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的含義企業(yè)價(jià)值，就是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?！咀⒁狻科髽I(yè)價(jià)值的大小，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1）該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；2）該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；3）該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為；4）該目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置。缺點(diǎn)：1）盡管對(duì)于股票上市企業(yè)，股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，股票價(jià)格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值；2）為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東，對(duì)股票價(jià)值的增加沒(méi)有足夠的興趣；3）對(duì)于非股票上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的基本思想與具體內(nèi)容現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和。 股東作為所有者在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利、 義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，地位當(dāng)然也最高。但是債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商和政府也因?yàn)槠髽I(yè)而承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。在確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，不能忽視股東外的其他利益相關(guān)者的利益。否則，忽視了哪一方的利益，都可能給企業(yè)帶來(lái)危害，不僅不會(huì)帶來(lái)企業(yè)價(jià)值最大化，甚至?xí)?duì)企業(yè)產(chǎn)生致命的傷害。因此，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益最大化。這一目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。企業(yè)價(jià)值最大化的具體內(nèi)容：①?gòu)?qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)；②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系；③加強(qiáng)對(duì)企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)理人或經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制；④關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益；⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系；⑥關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益；⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作；⑧保持與政府部門的良好關(guān)系。2006年：對(duì)于華爾街五大投行高盛、摩根士丹利、美林、雷曼和貝爾斯登來(lái)說(shuō)，為了吸引和留住優(yōu)秀人才，將準(zhǔn)備給其共 17.3萬(wàn)名員工派發(fā) 360億美元的獎(jiǎng)金，平均每位員工的獎(jiǎng)金將超過(guò) 20萬(wàn)美元。2008年：3月美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登因?yàn)l臨破產(chǎn)而被摩根大通收購(gòu)； 9月15日，雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美林公司則被美國(guó)銀行收購(gòu)； 9月21日美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在晚間宣布，已批準(zhǔn)了高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的請(qǐng)求。隨著高盛大摩轉(zhuǎn)型，華爾街五大投行悉數(shù)“覆沒(méi)”?！纠?2·單項(xiàng)選擇題】在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（ ）。（2007年考題）利潤(rùn)最大化企業(yè)價(jià)值最大化C.每股收益最大化D.資本利潤(rùn)率最大化[答疑編號(hào) 911010202]【答案】B【解析】企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行為；有利于社會(huì)資源的合理配置。所以本題選擇B?！纠?3·單項(xiàng)選擇題】相對(duì)于每股收益最大化目標(biāo)而言， 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是 （ ）。沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力D.某些情況下確定比較困難[答疑編號(hào) 911010203]【答案】D【解析】對(duì)于非股票上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難，因此選項(xiàng)D正確。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，因此選項(xiàng) A、B、C錯(cuò)誤。【知識(shí)點(diǎn)3】利益沖突的協(xié)調(diào)企業(yè)資金來(lái)源：股東、債權(quán)人；運(yùn)作資金：經(jīng)營(yíng)者（一）協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突原則力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，即減少 各相關(guān)利益群體 之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價(jià)值的下降， 使利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡 。（二）所有者與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)利益主體

目標(biāo)

矛盾表現(xiàn)

協(xié)調(diào)方法經(jīng)營(yíng)者

增加享受成本

經(jīng)營(yíng)者要求更多的享受成本，所有者希望以較小的享受成本帶來(lái)較高的企業(yè)價(jià)值。

（1）解聘：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者；（2）接收：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者；（3）激勵(lì)：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤?！凹s束與激勵(lì)”=胡蘿卜 +大棒（1）投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)獲取利息并按期收高的項(xiàng)目；（1）限制性借款；債權(quán)人（2）未經(jīng)同意發(fā)行新債使舊債（2）收回借款或停止借款?；乇窘鸹蚶蟼鶅r(jià)值降低。【例14·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。（2008年考題）A.解聘B.接收C.激勵(lì)D.停止借款[答疑編號(hào) 911010204]【答案】D【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ海?）限制性借債；（2）收回借款或停止借款?！纠?5·多項(xiàng)選擇題】為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有（）。所有者解聘經(jīng)營(yíng)者所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)”[答疑編號(hào) 911010205]【答案】ABCD【解析】經(jīng)營(yíng)者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營(yíng)者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來(lái)更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵(lì)。激勵(lì)有兩種基本方式：（1）“股票選擇權(quán)”方式；（2）“績(jī)效股”形式。選項(xiàng)B的目的在于對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境本節(jié)重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境?！局R(shí)點(diǎn)1】財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種內(nèi)部和外部條件，外部環(huán)境主要包括：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等?！纠?6·判斷題】財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種外部條件的統(tǒng)稱。（）（2006年考題）[答疑編號(hào) 911010301]【答案】×【解析】財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。【知識(shí)點(diǎn)2】財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。經(jīng)濟(jì)周期：在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理策略。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理模式。宏觀經(jīng)濟(jì)政策：財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系等改革措施，會(huì)深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展。【例17·多項(xiàng)選擇題】在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有 （ ）。（2007年考題）經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)[答疑編號(hào) 911010302]【答案】ABC【解析】影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括：經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境中公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容?！局R(shí)點(diǎn)3】財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)。一、企業(yè)組織形式企業(yè)組織形式主要包括獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種形式。獨(dú)資企業(yè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是指依法設(shè)立，由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)特點(diǎn)：獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。其收益納入所有者的其他收益一并計(jì)算交納個(gè)人所得稅。合伙企業(yè)合伙企業(yè)是依法設(shè)立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的營(yíng)利組織。合伙企業(yè)的法律特征：合伙企業(yè)的利潤(rùn)和虧損，由合伙人依照合伙協(xié)議約定的比例分配和分擔(dān)；合伙協(xié)議未約定利潤(rùn)分配和虧損分擔(dān)比例的，由各合伙人平均分配和分擔(dān)。公司公司股東作為出資者享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利，并以其出資額或所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任。我國(guó)公司法所稱的公司指有限責(zé)任公司和股份有限公司。與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點(diǎn)：（1）有限責(zé)任；（2）永續(xù)存在；（3）可轉(zhuǎn)讓性；（4）易于籌資；（5）對(duì)公司的收益重復(fù)納稅。公司的收益先要交納公司所得稅；稅后收益以現(xiàn)金股利分配給股東后，股東還要交納個(gè)人所得稅。本書(shū)所講的財(cái)務(wù)管理，主要是指公司的財(cái)務(wù)管理?！纠?8·單項(xiàng)選擇題】“有時(shí)決策過(guò)程過(guò)于冗長(zhǎng)”屬于（ ）的缺點(diǎn)。A.獨(dú)資企業(yè)B.合伙企業(yè)C.有限責(zé)任公司D.股份有限公司[答疑編號(hào) 911010303]【答案】B【解析】合伙企業(yè)具有開(kāi)辦容易、信用相對(duì)較佳的優(yōu)點(diǎn)，但也存在責(zé)任無(wú)限、權(quán)力不易集中、有時(shí)決策過(guò)程過(guò)于冗長(zhǎng)等缺點(diǎn)?！纠?9·多項(xiàng)選擇題】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點(diǎn)有（A.有限責(zé)任B.永續(xù)存在C.股份轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難D.收益被重復(fù)納稅

）。【答案】ABD【解析】股份有限公司的股東只負(fù)有限責(zé)任。但是對(duì)于獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)來(lái)說(shuō)，其所有者對(duì)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；股份有限公司的法人地位不會(huì)受到某些股東死亡或轉(zhuǎn)讓股份的影響，因此其壽命會(huì)比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障；股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓更為容易；股份有限公司的收益要先繳納公司所得稅，稅后收益以現(xiàn)金股利分配給股東后，股東還要繳納個(gè)人所得稅，而獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)則不存在這個(gè)問(wèn)題。二、公司治理與財(cái)務(wù)監(jiān)控公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。有效的公司治理取決于公司治理機(jī)構(gòu)是否合理、治理機(jī)制是否健全、財(cái)務(wù)監(jiān)控是否到位。公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)是指明確界定股東大會(huì)、 董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。公司治理機(jī)制公司治理機(jī)制是治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的具體表現(xiàn)，包括內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。（你敢胡來(lái)，我就治你?。┴?cái)務(wù)監(jiān)控公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的有效實(shí)現(xiàn)是離不開(kāi)財(cái)務(wù)監(jiān)控的，公司治理結(jié)構(gòu)中的每一個(gè)層次都有監(jiān)控的職能，從監(jiān)控的實(shí)務(wù)來(lái)看，最終要?dú)w結(jié)為包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在內(nèi)的財(cái)務(wù)監(jiān)控。財(cái)務(wù)信息披露信息披露特別是財(cái)務(wù)信息披露是公司治理的決定因素之一，而公司治理的體系和治理效果又直接影響信息披露的要求、內(nèi)容和質(zhì)量。公司的信息披露存在著邊界。通常，外部邊界由政府法律法規(guī)決定；而內(nèi)部邊界則由公司治理體系和內(nèi)部控制制度來(lái)決定?！纠?0·判斷題】從財(cái)務(wù)管理的角度看， 公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排。（）（2007年考題）[答疑編號(hào)911010304]【答案】√【解析】公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系?！纠?1·多項(xiàng)選擇題】有效的公司治理，取決于公司（A.治理機(jī)構(gòu)是否合理B.治理機(jī)制是否健全C.財(cái)務(wù)監(jiān)控是否到位D.收益分配是否合理

）。[答疑編號(hào) 911010305]【答案】ABC【解析】有效的公司治理取決于公司治理結(jié)構(gòu)是否合理、治理機(jī)制是否健全、財(cái)務(wù)監(jiān)控是否到位。收益分配的情況是由公司治理狀況所決定的。三、稅法稅法是由國(guó)家機(jī)關(guān)制定的調(diào)整稅收征納關(guān)系及其管理關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。我國(guó)稅法的構(gòu)成要素主要包括：（ 1）征稅人；（2）納稅義務(wù)人。納稅義務(wù)人也稱納稅人或納稅主體，是指稅法上規(guī)定的直接負(fù)有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人； （3）課稅對(duì)象。課稅對(duì)象即課稅客體，它是指稅法針對(duì)什么征稅而言； （4）稅目；（5）稅率；（6）納稅環(huán)節(jié)；（7）計(jì)稅依據(jù)；（8）納稅期限；（9）納稅地點(diǎn)。納稅地點(diǎn)一般為納稅人的住所地，也有規(guī)定在營(yíng)業(yè)地、財(cái)產(chǎn)所在地或特定行為發(fā)生地；（10）減稅免稅。我國(guó)稅法的減免稅內(nèi)容主要有以下三種：起征點(diǎn)、免征額和減免規(guī)定；（11）法律責(zé)任。【知識(shí)點(diǎn)4】財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境（重點(diǎn)內(nèi)容）金融環(huán)境是企業(yè)最為重要的環(huán)境因素之一。財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境，包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)和利率四個(gè)方面。一、金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主要包括各種商業(yè)銀行及政策性銀行。其他金融機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等。二、金融工具金融工具的概念金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具的特征1）期限性：是指?jìng)鶆?wù)人必須全部歸還本金前所經(jīng)歷的時(shí)間。2）流動(dòng)性：是指金融工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。3）風(fēng)險(xiǎn)性：是指金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。4）收益性：是指持有金融工具所能帶來(lái)的一定收益?！究焖儆洃洝俊皻饬髫S收”【注意】特征之間的關(guān)系：比如流動(dòng)性好的金融工具，其風(fēng)險(xiǎn)性往往較小，但收益性也往往較差。反之亦然。比如股票。三、金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)的含義與要素金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)的要素主要有：（1）市場(chǎng)主體；（2）金融工具；（3）交易價(jià)格；（4）組織方式。金融市場(chǎng)的分類金融市場(chǎng)按組織方式的不同可劃分為兩部分：一是有組織的、集中的場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)即證券交易所，它是證券市場(chǎng)的主體和核心；二是非組織化的、分散的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，它是證券交易所的必要補(bǔ)充。教材主要對(duì)第一部分市場(chǎng)的分類進(jìn)行介紹。四、利率利率的概念利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看