高級財務管理期末試題A

《高級財務管理》期末試題（A）姓名：

班別：

學號：一、判斷題：（每題1分，共20分）1、判斷一個公司公司能否擁有財務資源的環(huán)境優(yōu)勢，主要看目前既有的、靜態(tài)的、賬面（財務報表）意義的財務資源規(guī)模的大小。（）2、因為公司公司的成員公司擁有獨立的法人地位，因此，成員公司能夠離開母公司的核心領(lǐng)導，完好依照自己的偏好進行理財。（）3、公司公司公司治理的主旨在于謀求更大的、連續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢。（）4、公司治理面對的一個首要基礎(chǔ)問題是產(chǎn)權(quán)制度的安排。（）5、在現(xiàn)代公司制度下，全部者、董事會、經(jīng)營者組成了公司治理構(gòu)造的三個基本層面。此中居于核心地位的是全部者。（）6、對母公司而言，充散發(fā)揮資本杠桿效應與保證對子公司的有效控制是一對矛盾。（）7、母公司要對子公司實行有效的控制，就一定采納絕對控股的方式。（）8、就實質(zhì)而言，集權(quán)與分權(quán)的差異主要在“權(quán)”的集中或分別上。

（

）9、集權(quán)制與分權(quán)制的利害表示：集權(quán)制必定致使低效率，而分權(quán)制則能夠防止。（）10、總部對公司財務資源實行一體化整合配置是財務集權(quán)制的特點。（）11、一般而言，始創(chuàng)期的公司公司應以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導。（）12、從始創(chuàng)期的經(jīng)營風險與財務特點出發(fā),決定了全部處于該時期的公司公司都一定采納零股利政策。（）13、從穩(wěn)重策略考慮，始創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌備應當重申一體化管理原則。（）14、處于發(fā)展期的公司公司，因為資本需求遠大于資本供應，因此首選的籌資方式是欠債籌資。（）15、處于發(fā)展期的公司公司的分派政策適合采納高支付率的現(xiàn)金股利政策。（）16、調(diào)整期財務戰(zhàn)略是防守型的，在財務上既要考慮擴充與發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（）17、就其實質(zhì)而言，現(xiàn)代估量制度方式與傳統(tǒng)計劃管理方式并沒有多大差異。（

）18、估量亦即計劃的定量（包含“數(shù)目”與“金額”兩個方面）化，它反應著估量活動所需的財務資源和可能創(chuàng)建的財務資源。（）19、估量亦即計劃的定量（包含“數(shù)目”與“金額”兩個方面）化，它反應著估量活動的水平及支持這類活動所需要的實物質(zhì)源。（）20、估量控制就是將公司公司的決議管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。（）二、單項選擇題（每題1分，共10分）1、處于始創(chuàng)期的公司公司的分派政接應偏向于（

）。A．高股利政策B．零股利政策C．節(jié)余股利政策D．現(xiàn)金股利政策2、在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的公司公司的首要目標是（）。A．控制或降低財務風險B．控制或降低經(jīng)營風險C．增添利潤與現(xiàn)金流入量D．占據(jù)市場與擴大市場份額(市場據(jù)有率)3、不論是從公司自己能力仍是從市場希望看，處于成熟期的公司公司應采納股利支付方式為（）。．高股利支付策略．無股利支付策略．股票股利支付策略．節(jié)余股利支付策略4、將公司公司的決議管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程，稱為（A．量化管理C．量化控制

）。BD

．估量管理．目標管理5、從估量目標制定與估量編制、責任落實與推進實行、業(yè)績報告與誤差診治、業(yè)績評價與責任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結(jié)改良的系統(tǒng)化過程，稱為（）。A．估量履行循環(huán)B．估量反應循環(huán)C．估量控制循環(huán)D．估量報告循環(huán)6、責任估量及其目標的有效實行，一定依靠（A．財務戰(zhàn)略與財務政策

）的控制與推進。B．估量控制的指導思想．決議權(quán)、履行權(quán)、監(jiān)察權(quán)分立與互相制衡D．擁有激勵與拘束功能的各項詳細責任業(yè)績標準7、正確地講，一個完好的資本估量包含（）。．運營資本估量．運用資本估量．資本投資估量與運營資本估量．資本投資估量與運用資本估量8、關(guān)于家產(chǎn)型公司公司，其估量目標一定以（A．市場展望B．生產(chǎn)能力C．目標利潤D．公司環(huán)境

）為前提。9、在估量履行審批權(quán)限區(qū)分上，最為重要的影響要素是（）。．估量項目的重要性．估量金額的大?。懒肯奁诘拈L短D．估量波及公司內(nèi)部層級的多少10、管理總部依靠核心能力的母體衍生或支持能力而對公司整體及各層階成員公司投資活動的有效范圍是（）。A．投資政策B．投資領(lǐng)域C．投資方式D．投資質(zhì)量標準三、多項選擇題（每題2分，共20分）1、投資財務標準是管理總部鑒于（）目標而對投資回報所確定的必需水平，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依照。A．謀求市場競爭優(yōu)勢B．增強估量控制C．實現(xiàn)公司價值最大化D．獲取更大的收入E．資本保值與增值2、在投資必需利潤率的厘定上，一定考慮的重要要素有（A．市場競爭的客觀強迫

）。B．實現(xiàn)公司價值最大化C．正確投資方式的選擇D．增強產(chǎn)品的質(zhì)量管理E．股東對資本保值增值的希望3、在投資利潤質(zhì)量標正確實定上，一定考慮的要素有（A．產(chǎn)質(zhì)量量B．時間價值C．現(xiàn)金流量D．時機成本E．資源特征

）。4、香港稅法賜予納稅公司“資本減免”的政策優(yōu)惠包含（A．內(nèi)部可抵減折舊額B．會計免稅折舊額C．首期免稅折舊額D．每年免稅折舊額

）。E．稅法免稅折舊額5、無形財產(chǎn)包含的基本特點與功能效應有（A．實物的代替性B．實質(zhì)的財產(chǎn)性C．功能的利銷性D．價值的核變性

）。E．功效的遞減性6、目前公司公司采納的虛構(gòu)一體化經(jīng)營策略的主要形式有（A．比較優(yōu)勢結(jié)盟B．合同制造網(wǎng)絡C．策略結(jié)盟D．家產(chǎn)結(jié)合

）。E．來樣加工結(jié)盟7、品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)主要表此刻（）等方面。A．傷害原品牌的高質(zhì)量形象B．品牌個性淡化C．心理矛盾D．蹺蹺板效應E．資源分別效應8、站在公司總部角度，在整個并購過程中最為重點的方面有（）。A．并購目標規(guī)劃B．目標公司的找尋與決斷C．并購資本融通D．并購后一體化整合E．并購圈套的防備9、站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不一樣的角度，并購目標分為（）。A．長久性的戰(zhàn)略目標B．全面性的戰(zhàn)略目標C．支持性的策略目標D．部分項目策略目標E．資本型戰(zhàn)略目標10、在目標公司財務評論中，貼現(xiàn)式價值評估模式包含（A．現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式

）。B．利潤貼現(xiàn)模式C．凈財產(chǎn)貼現(xiàn)模式D．投資貼現(xiàn)模式E．股利貼現(xiàn)模式四、計算剖析題（50分）1．已知某公司公司2007年、2008年實現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總數(shù)分別為600萬元和800萬元，此中主營業(yè)務利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務利潤分別為100萬元、120萬元，營業(yè)外進出凈額平分別為20萬元、180萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30%。要求：分別計算2007年、2008年營業(yè)利潤占利潤總數(shù)的比重、主導業(yè)務利潤占利潤總數(shù)的比重、主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總數(shù)的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對公司利潤的質(zhì)量作出簡要評論，同時提出相應的管理對策。2．已知某目標公司息稅前經(jīng)營利潤為4000萬元，折舊等非付現(xiàn)成本600萬元，資本支出1200萬元，增量運營資本400萬元，所得稅率30%。要求：計算該目標公司的運用資本現(xiàn)金流量。3．某公司公司意欲收買在業(yè)務及市場方面與其擁有必定共同性的甲公司60%的股權(quán)，有關(guān)財務資料以下：甲公司擁有6000萬股一般股，2006年、2007年、2008年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%；該公司公司決定采納市盈率法，以甲公司自己的市盈率20為參數(shù)，按甲公司三年均勻盈余水平對其作出價值評估。要求：計算甲公司估計每股價值、公司價值總數(shù)及該公司公司估計需要支付的收買價款。4．甲公司意欲收買在業(yè)務及市場方面與其擁有必定共同性的A公司56%的股權(quán)。有關(guān)財務資料以下：A公司擁有10000萬股一般股，2006年、2007年、2008年稅前利潤分別為3500萬元、3600萬元、3700萬元，所得稅率30%；甲公司決定按A公司三年均勻盈余水平對其作出價值評估。評估方法采納市盈率法，并以甲公司自己的市盈率18為參數(shù)。要求：1）計算A公司估計每股價值、公司價值總數(shù)及甲公司估計需要支付的收買價款。（2）站在主并公司的角度，應當如何對待并購價錢的高低？5．2008年末，某公司公司擬對甲公司實行汲取歸并式收買。依據(jù)剖析展望，購并整合后的該公司公司將來5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)固在6500萬元左右；又依據(jù)推斷，假如不對甲公司實行購并的話，將來5年中該公司公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)固在4100萬元左右。購并整合后的預期資本成本率為6%。要求：采納現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲公司的股權(quán)現(xiàn)金價值進行估量。參照答案：一、判斷題：1、×2、×3、√4、√5、×6、√7、×8、×9、×10、×11、√12、×13、√14、×15、×16、√17、×18、×19、×20、√二、單項選擇題：1、B2、D6、D7、D

3、A8、A

49

、B、A

5、C10、B三、多項選擇題：1、ACE2、ABE6、BC7、ABCD

38

、BC、ABCDE

4

、CD9、AC

5、BCD10、ABE四、計算及剖析題：1．解：2007年：營業(yè)利潤占利潤總數(shù)比重＝580/600＝%主導業(yè)務利潤占利潤總數(shù)比重＝480/600＝80%主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總數(shù)比重＝480/580＝%銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝3500/4000＝%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝(3500-3000)/[580(1-30%)]2008年:

＝123%營業(yè)利潤占利潤總數(shù)比重＝620/800＝%,較2004年降落%主導業(yè)務利潤占利潤總數(shù)比重＝500/800＝%,較2004年降落%主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總數(shù)比重＝500/620＝%,較2004年降落%銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝4000/5000＝80%,較2004年降落%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝(4000-3600)/[620(1-30%)]＝%,較2004年降落%由以上指標的對照能夠看出：該公司公司2008年的利潤質(zhì)量,不論是根源的穩(wěn)固靠譜性仍是現(xiàn)金的支持能力,較2007年都有所降落，表示該公司存在著過分經(jīng)營的偏向。那么，該公司公司在將來的經(jīng)營理財過程中，不可以不過純真地追求銷售額的增添，還一定對利潤質(zhì)量加以關(guān)注，提升營業(yè)利潤，特別是主導業(yè)務利潤的比重，并增強收現(xiàn)管理工作，提升利潤的現(xiàn)金流入水平。2．解：運用資本＝息稅前×（1－所得）＋折舊等非－資本增量營－現(xiàn)金流量經(jīng)營利潤稅率付現(xiàn)成本支出運資本＝4000×（1－30％）＋600－1200－400＝1900（萬元）3．解：甲公司近三年均勻稅前利潤＝（2200+2300+2400）/3＝2300（萬元）甲公司近三年均勻稅后利潤＝2300×（1-30%）＝1610（萬元）稅后利潤甲公司近三年均勻每股利潤＝一般股股數(shù)1610/6000＝（元/股）甲公司每股價值＝每股利潤×市盈率＝×20＝（元/股）甲公司價值總數(shù)＝×6000＝32400（萬元）公司公司收買甲公司60%的股權(quán)，估計需支付的價款為：32400×60%＝19440（萬元）4．解：1）A公司近三年均勻稅前利潤＝（3500+3600+3700）/3＝3600（萬元）A公司近三年均勻稅后利潤＝3600×（1-30%）＝2520（萬元）稅后利潤＝2520/10000＝（元/股）A公司近三年均勻每股盈余＝一般股股數(shù)A公司每股價值＝×18＝（元/股）A公司價值總數(shù)＝×10000＝45360（萬元）甲公司收買A公司56%的股權(quán)，估計需要支付收買價款＝45360×56%＝(萬元)2）站在主并公司的角度，并購價錢的高低直接影響著主并公司的財務資源承受能力，但并不是是其最為關(guān)懷的。對主并公司來講，重要的不是支付多少并購價錢，而是并購后一定追加多少現(xiàn)金流量以及整合后能產(chǎn)生多少邊沿現(xiàn)金流量（或貢獻現(xiàn)金流量）。5．解：2009-2013年甲公司的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量分別為：-6000（-3500-2500）萬元、-500（2500-3000）萬元、2000(6500-4500)萬元、3000(8500-5500)萬