證券投資學(xué)2課件

證券投資學(xué)證券市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)證券交易市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)又稱證券的一級(jí)市場(chǎng)，也就是原始證券的初次發(fā)行市場(chǎng)。證券的交易市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣，以實(shí)現(xiàn)證券的轉(zhuǎn)讓和流通。（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)）相互依存，相互制約一級(jí)市場(chǎng)提供發(fā)行種類，數(shù)量和方式二級(jí)市場(chǎng)決定流通證券的規(guī)模，結(jié)構(gòu)和速度證券市場(chǎng)二板市場(chǎng)，是指交易所主板市場(chǎng)以外的另一個(gè)證券市場(chǎng)，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè)務(wù)。在二板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出，但很有增長(zhǎng)潛力二板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)有區(qū)別的：主要是在上市的門檻，二板市場(chǎng)的門檻要低。不同的國(guó)家不同。服務(wù)對(duì)象上；交易制度上。主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主板市場(chǎng)上市對(duì)象其產(chǎn)品具有高新技術(shù)含量的企業(yè)和有發(fā)展前景的成長(zhǎng)型企業(yè)

成熟型企業(yè)股本規(guī)模

首次公開發(fā)行新股后，股本總額不少于人民幣2000萬(wàn)元

股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元盈利要求無(wú)盈利要求最近3年連續(xù)盈利，并可向股東支付股利最低公眾持股數(shù)量社會(huì)公眾持有股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上

特別規(guī)定：公司股票總額超過(guò)人民幣4億元的，社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上最少公眾股東數(shù)量持股票面值達(dá)人民幣1000元以上股東人數(shù)不少于200人持股票面值達(dá)人民幣1000元以上股東不少于1000人漲跌停板制度漲跌幅限制比例20%

漲跌幅限制比例為10%證券交易所的交易程序1、開戶投資者在某一證券公司開立證券賬戶和資金賬戶。2、委托投資者按證券交易所的規(guī)定向證券商提出自己的委托要求。3、成交人工叫價(jià)成交計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合成交4、清算、交割、過(guò)戶

交易原則

1）價(jià)格優(yōu)先是指價(jià)格最高的買方報(bào)價(jià)與價(jià)格最低的賣方報(bào)價(jià)優(yōu)先于其他一切報(bào)價(jià)而成交。2）時(shí)間優(yōu)先是指在買或賣的報(bào)價(jià)相同時(shí)，按報(bào)價(jià)先后順序依次成交競(jìng)價(jià)方式集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式交易所主機(jī)在每一營(yíng)業(yè)日9：15-9：25期間進(jìn)行，在此期間電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)只儲(chǔ)存委托而不撮合。在9：25一瞬間，系統(tǒng)根據(jù)輸入的所有買賣盤而產(chǎn)生一個(gè)開盤參考價(jià)，繼而將能夠成交的委托以此參考價(jià)為成交價(jià)全部撮合成交。股票的價(jià)格及股價(jià)指數(shù)一、股票的價(jià)格1、面值股份公司將其資產(chǎn)平均分成若干股份，每一股份所代表的資產(chǎn)額為股票面值。2、股票凈值是指每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值3、股票市價(jià)股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析

證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析GDP變動(dòng)證券市場(chǎng)響應(yīng)變動(dòng)影響機(jī)制持續(xù)穩(wěn)定高速增長(zhǎng)上漲公司營(yíng)運(yùn)效應(yīng)上升，投資者信息上升，居民收入上升高通脹下增長(zhǎng)下跌企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，居民收入降低宏觀調(diào)控下減速增長(zhǎng)平穩(wěn)漸升經(jīng)濟(jì)矛盾得到緩解轉(zhuǎn)折性向正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變有下跌轉(zhuǎn)為上升惡化環(huán)境逐步得到改善惡化環(huán)境逐步改善向高增長(zhǎng)變動(dòng)快速上漲新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)來(lái)臨（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析1、財(cái)政政策（1）財(cái)政政策的手段及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響1）國(guó)家預(yù)算：是財(cái)政政策的主要手段，是政府的基本財(cái)政收支計(jì)劃。國(guó)家預(yù)算收支的規(guī)模和收支平衡狀態(tài)可以對(duì)社會(huì)總供求的總量平衡產(chǎn)生影響。財(cái)政赤字具有擴(kuò)張社會(huì)總需求的重要作用，一般會(huì)促進(jìn)股票、債券的上漲，同時(shí)還會(huì)對(duì)某些行業(yè)、或企業(yè)帶來(lái)不同的影響。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

2）稅收：首先稅制的設(shè)置可以調(diào)節(jié)和制約企業(yè)間的負(fù)稅水平；還可以根據(jù)消費(fèi)需求和投資需求的不同對(duì)象設(shè)置稅種和在同一稅種中實(shí)行差別稅率；進(jìn)口關(guān)稅和出口退稅政策對(duì)國(guó)際收支會(huì)產(chǎn)生影響。減稅：對(duì)企業(yè)減稅或增加退稅的比例會(huì)刺激股票、債券價(jià)格的上漲；印花稅的降低也會(huì)刺激股票價(jià)格的上漲。3）國(guó)債：可以調(diào)節(jié)國(guó)民收入的使用和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；調(diào)整固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)；通過(guò)國(guó)債調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通率；國(guó)債的發(fā)行對(duì)證券市場(chǎng)資金的流向格局也有主要影響，發(fā)行國(guó)債，分流流向股票市場(chǎng)的資金，股價(jià)一般會(huì)下降。4）財(cái)政補(bǔ)貼：是國(guó)家為了滿足某種特定需要，將一部分資金無(wú)償補(bǔ)助給企業(yè)或居民的一種再分配形式。5）財(cái)政管理體制：中央與地方、地方各級(jí)政府之間，以及國(guó)家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財(cái)力劃分的一項(xiàng)制度。6）轉(zhuǎn)移支付制度：中央政府經(jīng)意部分資金，按一定的標(biāo)準(zhǔn)撥付給地方財(cái)政的一項(xiàng)制度。（2）財(cái)政政策的種類及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響1）減少稅收、降低稅率，擴(kuò)大減免稅收范圍政策效應(yīng)：增加微觀經(jīng)濟(jì)主體收入，刺激經(jīng)濟(jì)主體的投資需求，從而擴(kuò)大社會(huì)供給，進(jìn)而增加人們的收入，同時(shí)增加他們的投資需求和消費(fèi)支出。對(duì)證券市場(chǎng)的影響：增加收入直接引起證券市場(chǎng)價(jià)格上漲；投資、消費(fèi)的增加，從而使總需求增加，其反過(guò)來(lái)又刺激投資需求，企業(yè)增加利潤(rùn)，利潤(rùn)增加又會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，利潤(rùn)增加，從而促進(jìn)股票的價(jià)格上漲。債券價(jià)格也將上揚(yáng)。2）擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字。政策效應(yīng)：擴(kuò)大社會(huì)總需求，從而刺激投資，擴(kuò)大就業(yè)。對(duì)證券市場(chǎng)的影響：擴(kuò)大支出，刺激企業(yè)投資，利潤(rùn)增加，股票價(jià)格上漲；同時(shí)居民增加收入，投資信心大增，帶動(dòng)價(jià)格上漲。但是赤字應(yīng)該適度，過(guò)大會(huì)引發(fā)通貨膨脹，反而會(huì)使證券市場(chǎng)價(jià)格下降。3）減少國(guó)債發(fā)行：減少會(huì)使更多的資金流向股票市場(chǎng)，其價(jià)格會(huì)上漲。4）增加財(cái)政補(bǔ)貼。往往會(huì)使財(cái)政支出擴(kuò)大，其政策效應(yīng)是擴(kuò)大社會(huì)總需求和刺激供給增加，從而使證券價(jià)格總體上漲。（3）調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量通過(guò)存款準(zhǔn)備金和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。提高銀行存款準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量在貨幣乘數(shù)的作用下大幅減少，證券市場(chǎng)價(jià)格趨于下跌；銀行提高在貼現(xiàn)率，社會(huì)信用收縮，證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)減少，證券市場(chǎng)價(jià)格趨于下降。反之，則相反。（4）選擇性貨幣政策一般來(lái)說(shuō)該項(xiàng)政策會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)整體走勢(shì)產(chǎn)生影響，而且還會(huì)因?yàn)榘鍓K效應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。2、收入政策（1）收入政策概述收入政策是指國(guó)家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)，針對(duì)居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。收入政策比財(cái)政和貨幣政策具有更高層次的調(diào)節(jié)功能，制約著財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，并且其也要通過(guò)財(cái)政和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。收入