財務(wù)管理001基本概念

財務(wù)管理001基本概念第一頁，共30頁。第一章基礎(chǔ)知識一、財務(wù)管理概念與相關(guān)問題二、企業(yè)組織形式三、財務(wù)法規(guī)四、金融市場五、財務(wù)管理目標(biāo)六、現(xiàn)代公司財務(wù)理論的發(fā)展第二頁，共30頁。一、財務(wù)管理概念與相關(guān)問題1、財務(wù)管理的概念財務(wù)管理：對企業(yè)資金進(jìn)行籌集、投放、分配的一種管理工作。2、財務(wù)管理內(nèi)容從管理范圍看：投資、籌資、利潤分配從管理過程看：決策、計劃、控制第三頁，共30頁。3、財務(wù)管理與財務(wù)會計的區(qū)別會計：確認(rèn)——計量——報告——分析解釋

財務(wù)管理第四頁，共30頁。4、財務(wù)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置（1）財務(wù)與會計機(jī)構(gòu)合一（2）財務(wù)與會計機(jī)構(gòu)并行（3）財務(wù)公司第五頁，共30頁。企業(yè)財務(wù)活動的三個層次管理層次管理主體管理內(nèi)容管理特征所有者財務(wù)經(jīng)營者財務(wù)部門財務(wù)所有者股東（大會）1、決定經(jīng)營方針與投資計劃2、選舉董事3、批準(zhǔn)企業(yè)財務(wù)預(yù)決算4、決議公司預(yù)算、分立、合并1、長遠(yuǎn)眼光2、主要目標(biāo)3、審議重要文件董事長總經(jīng)理財務(wù)經(jīng)理財務(wù)人員1、具體財務(wù)戰(zhàn)略2、合理組織3、有效的控制、批準(zhǔn)預(yù)算4、動態(tài)協(xié)調(diào)5、聘任或解聘財務(wù)經(jīng)理1、擬定各種計劃2、具體日常財務(wù)決策3、財務(wù)分析與報告4、實(shí)施財務(wù)預(yù)算1、中、長期眼光2、具體戰(zhàn)略3、財務(wù)決策1、短期眼光2、執(zhí)行決策與預(yù)算3、財務(wù)控制第六頁，共30頁。董事會董事長總裁/總經(jīng)理財務(wù)副總裁/副經(jīng)理生產(chǎn)副總裁/副經(jīng)理銷售副總裁/副經(jīng)理財務(wù)經(jīng)理（Treasurer)主計長（總會計師）（Controller)會計財務(wù)報告內(nèi)部審計職工工資收據(jù)、記錄管理編制預(yù)算納稅銀企關(guān)系現(xiàn)金管理籌資信用管理分配紅利退休金管理保險第七頁，共30頁。二、企業(yè)組織形式1、獨(dú)資企業(yè)是由業(yè)主個人出資興辦，完全歸個人所有和控制的企業(yè)。其特點(diǎn)是易于設(shè)立和解散，不具有法律地位，納稅時，企業(yè)與業(yè)主統(tǒng)一納稅，對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，規(guī)模擴(kuò)大不太容易。這類企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容比較簡單。2、公司制企業(yè)是由兩個以上的股東共同出資，每個股東以其認(rèn)繳的出資額或認(rèn)購的股份對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的法人企業(yè)。公司包括有限責(zé)任公司和股份有限公司兩種形式。第八頁，共30頁。有限責(zé)任公司的特點(diǎn)是：公司資本不分為等額份額；公司向股東簽發(fā)出資證明書而不發(fā)行股票；公司股份的轉(zhuǎn)讓有嚴(yán)格的限制；股東人數(shù)受到限制；股東以其出資額比例，享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)。第九頁，共30頁。

股份有限公司的特點(diǎn)是：公司資本平均分為金額相等的份額；其股票可以向社會公開發(fā)行，股票可以交易或轉(zhuǎn)讓；股東人數(shù)沒有上限限制；股東按其持有的股份享受權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)；股份公司要定期公布經(jīng)注冊會計師審查驗(yàn)證的財務(wù)報告。第十頁，共30頁。公司制形式的利弊：責(zé)任有限主權(quán)資本容易籌集規(guī)模容易擴(kuò)大存在代理問題雙重納稅第十一頁，共30頁。三、財務(wù)法規(guī)我國目前企業(yè)財務(wù)法規(guī)、制度，有以下三個層次：（1）企業(yè)財務(wù)通則（2）行業(yè)財務(wù)制度（3）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度第十二頁，共30頁。四、金融市場（1）金融市場是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資本融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的總稱。（2）金融市場的構(gòu)成要素：資金的需求者與供給者----企業(yè)、個人、政府金融中介-----投資銀行（證券公司）、養(yǎng)老基金、保險公司、信托公司、銀行金融工具----存折、債券、股票、股指期貨等等組織形式和管理方式----交易所、會員制、政監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等內(nèi)在機(jī)制－－利率第十三頁，共30頁。（3）金融市場以融資對象的劃分金融市場以融資對象的劃分金融市場黃金市場資金市場外匯市場貨幣市場（短期）資本市場（長期）第十四頁，共30頁。其他劃分：初級市場（IPO）二級市場中小企業(yè)市場創(chuàng)業(yè)板市場三板市場第十五頁，共30頁。（4）我國股票市場20年來的若干大事1.1990年12月1日，深圳證券交易所宣告成立。1990年12月19日，上海證券交易所宣告成立。1991年7月15日，上證指數(shù)首次發(fā)布2.1992年年初，鄧小平南巡講話肯定股市作用3.1992年10月26日，中國證監(jiān)會宣告成立4.1998年3月，中國首家基金公司——南方基金管理有限公司成立5.1998年12月29日，《中華人民共和國證券法》頒布實(shí)施6.1999年9月8日，政府宣布允許國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司投資股票。第十六頁，共30頁。7.2000年10月31日，因鄭州百文虛假陳述而受損的投資者向司法機(jī)關(guān)提起民事賠償訴訟并被受理，中國證券民事賠償制度由此發(fā)端。8.2004年2月1日，國務(wù)院簽發(fā)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，史稱“國九條”，提出積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。9.2005年4月29日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，股改正式啟動。10.2004年6月24日在深圳交易所設(shè)立的中小企業(yè)板市場是我國建立二板市場的過渡。11.2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市。12.2010年4月16日，滬深300股指期貨合約正式上市交易。第十七頁，共30頁。第十八頁，共30頁。（5）金融市場的作用為企業(yè)籌資和投資提供場所引導(dǎo)資本流向和流量，實(shí)現(xiàn)資本合理配置為財務(wù)管理提供有用的信息為企業(yè)樹立財務(wù)形象第十九頁，共30頁。社會資金的配置財政企業(yè)銀行資本市場公眾等第二十頁，共30頁。（6）利率的構(gòu)成利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋違約附加率＋流動性附加率＋期間結(jié)構(gòu)附加率第二十一頁，共30頁。步驟1步驟2AB

124債務(wù)成熟期無風(fēng)險投資的實(shí)際利率步驟4無風(fēng)險投資的名義利率步驟3R利率1：短期無風(fēng)險投資的實(shí)際利率2：較長期無風(fēng)險投資的實(shí)際利率3：考慮預(yù)期的通貨膨脹率4：考慮風(fēng)險溢價cD第二十二頁，共30頁。五、財務(wù)管理目標(biāo)1、產(chǎn)值最大化目標(biāo)2、利潤最大化目標(biāo)3、企業(yè)價值最大化（股東財富最大化）目標(biāo)第二十三頁，共30頁。4、目標(biāo)的選擇（1）利潤最大化的弊端：忽視貨幣時間價值因素；忽視投資因素；忽視風(fēng)險因素。（2）企業(yè)價值最大化目標(biāo)是否是最佳選擇？第二十四頁，共30頁。所有者經(jīng)營者社會債權(quán)人資本市場以犧牲股東利益為代價保護(hù)經(jīng)營者利益道德風(fēng)險、逆向選擇反收購的各種制度等監(jiān)督、激勵、直接介入、讓經(jīng)營者像股東那樣考慮問題增加股東的權(quán)利收購的威脅市場價格不等于真實(shí)價值：波動性過大對消息過度反映短視內(nèi)部人操作較大的社會成本債權(quán)人被股東剝奪法規(guī)與限制競爭道德輿論等通過債券契約保護(hù)債權(quán)人利益提高信息質(zhì)量讓市場更有效率低交易成本放開不適宜的限制等第二十五頁，共30頁。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是在滿足其他利益集團(tuán)依據(jù)合同規(guī)定的利益請求和履行其社會責(zé)任的基礎(chǔ)上追求企業(yè)價值和股東財富的最大化。第二十六頁，共30頁。5、財務(wù)管理的具體目標(biāo)成果目標(biāo)：在控制投資風(fēng)險的前提下，努力提高資金鐵報酬率。效率目標(biāo)：合理運(yùn)用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。安全目標(biāo)：保持較高的償債能力和較低的財務(wù)風(fēng)險，保證企業(yè)的安全運(yùn)行。第二十七頁，共30頁。六、現(xiàn)代公司財務(wù)理論的發(fā)展MM的資本結(jié)構(gòu)理論與股利政策理論資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價模型（PortfolioTheoryandCapitalAssetPricingModel）期權(quán)定價理論（OptionPricingModel）效率市場假說（EfficientMarketsHypothesis）代理理論（AgencyTheory）信息不對稱（AsymmetricInformation）