2021年醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投資研究報告

2021年醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投資研究報告

導(dǎo)語

本報告擬聚焦醫(yī)美產(chǎn)品端，建立分析圖譜框架，借鑒境

外醫(yī)美龍頭他山之石，梳理產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

報告綜述：

據(jù)此前系列報告，我們認(rèn)為醫(yī)美產(chǎn)品端為整個醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈

中具有相對優(yōu)勢的環(huán)節(jié)，本報告擬聚焦醫(yī)美產(chǎn)品端，建立分析

圖譜框架，借鑒境外醫(yī)美龍頭他山之石，梳理產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

醫(yī)美產(chǎn)品層出不窮，目前缺乏統(tǒng)一的分析框架；同時，產(chǎn)

品命名眼花繚亂，名稱以成分名、營銷賣點、甚至操作方式等

不同口徑確定，增加了研究難度。我們基于產(chǎn)品功能進(jìn)行分

類，類似功能的產(chǎn)品可通過作用方式及效果進(jìn)行優(yōu)劣對比；同

時圍繞產(chǎn)品實際功效、并深扒國藥監(jiān)局產(chǎn)品注冊口徑，力圖還

原市場產(chǎn)品實際競爭格局。根據(jù)功能我們做如下區(qū)分：

填充塑形：①以玻尿酸為核心成分的針劑占據(jù)填充塑形類

產(chǎn)品的主導(dǎo)地位：由于其使用時間長、效果穩(wěn)定已成為應(yīng)用范

圍最廣的填充方式之一；但是目前主流產(chǎn)品同質(zhì)性強，競爭激

烈；嗨體創(chuàng)新解決頸部填充問題，另辟蹊徑，境內(nèi)暫無合規(guī)競

品。②市場上不斷出現(xiàn)依靠創(chuàng)新成分實現(xiàn)填充塑形的新型產(chǎn)

品：經(jīng)過較長周期的市場檢驗后，效果穩(wěn)定則實現(xiàn)大范圍推

廣，而出現(xiàn)安全問題則面臨淘汰。目前市場上熱度較高的成分

為以聚左旋乳酸為核心成分“童顏針”；少女針、嬰兒針等關(guān)

注度日漸提升；而以PMMA微球及膠原蛋白為核心成分的愛貝芙

已面臨淘汰。

除皺塑形：肉毒素針劑是除皺塑形類的核心針劑產(chǎn)品：除

可滿足除皺需求外，肉毒素適用于廣闊的醫(yī)美項目聯(lián)合應(yīng)用場

景。我國肉毒毒素審批嚴(yán)格，正式認(rèn)證僅四家；目前仍有7款

肉毒素申請中。放眼全球，美國保妥適一家獨大，韓國5大肉

毒素生產(chǎn)商均有中國布局、另有多個廠商肉毒產(chǎn)品在研，英德

俄印均有產(chǎn)品布局。手術(shù)類目中“拉皮術(shù)”歷史悠久，90年代

后線雕除皺快速興起，愛美客、華東醫(yī)藥已均有布局。聲光電

類項目主要作用于非深度皺紋，包括脈沖光、激光和射頻三

種，強脈沖光儀器廠商多迭代快，向多用途、精細(xì)化發(fā)展。

瘦臉/瘦身塑形：溶脂針可直接作用于皮下脂肪，提高排油

效率，但目前國內(nèi)市場上尚無合規(guī)產(chǎn)品。糖尿病要主要成分利

拉魯肽原廠專利到期，促使國內(nèi)企業(yè)踴躍開發(fā)利拉魯肽用作減

肥功效，目前包括愛美客等多家藥企的利拉魯肽的申請進(jìn)度均

已進(jìn)入臨床階段。手術(shù)類項目中，根據(jù)消除脂肪方式不同，可

分為負(fù)壓吸脂和光纖溶脂兩大類，負(fù)壓吸脂是目前技術(shù)較為成

熟且應(yīng)用廣泛；聲光電類項目無需創(chuàng)口，主要有冷凍溶脂和射

頻溶脂，作用方式較為溫和。

美膚類：項目繁多，可分為基礎(chǔ)護(hù)理、儀器美膚和注射美

膚。皮膚健康水潤光澤，是多數(shù)女性追求，潛在空間大。隨著

醫(yī)美知識普及，消費者認(rèn)識到大部分營養(yǎng)物質(zhì)無法透過真皮層

被吸收。因而破皮水光針吸引大量關(guān)注，據(jù)德勤，2020年中國

水光針訂單量已達(dá)2018年的5.6倍。但根據(jù)藥監(jiān)局網(wǎng)站，我們

發(fā)現(xiàn)我國市場上可合規(guī)破皮注射的水光針產(chǎn)品僅潤致娃娃針和

瑞藍(lán)唯理兩種，市場上充斥非合規(guī)注射的水光

輕醫(yī)美三大趨勢：日?；⑵放苹?、合規(guī)化。①輕醫(yī)美兼

采日護(hù)之輕便與手術(shù)之精準(zhǔn)，對二者均有替代性；②微博、小

紅書、抖音、快手等社媒用戶群體和醫(yī)美消費人群存在較大重

疊，其快速發(fā)展驅(qū)動消費者對行業(yè)認(rèn)知加深，產(chǎn)品品牌化趨勢

明顯，截至2021年2月，小紅書上與“醫(yī)美”話題相關(guān)的筆記

有79萬+；③國內(nèi)市場上銷售的玻尿酸和肉毒素類產(chǎn)品70%由假

貨和水貨構(gòu)成，監(jiān)管趨嚴(yán)下，合規(guī)產(chǎn)品對非合規(guī)產(chǎn)品具替代空

間。

輕醫(yī)美產(chǎn)品具醫(yī)藥+化妝品屬性，企業(yè)面臨雙重考驗。我們

簡要梳理了全球醫(yī)美龍頭發(fā)展歷程：艾爾建

(AllerganAesthetics)堅守肉毒素和玻尿酸兩大陣地成就全球

醫(yī)美龍頭，2019年醫(yī)美用途保妥適收入超16億美元，喬雅登收

入12.4億美元；LG化學(xué)為韓國化工龍頭，醫(yī)美板塊以伊婉著

稱，2019年醫(yī)美所在的生命科學(xué)板塊營收約5.4億美元；菲洛

嘉(FILLMED)水光針享譽全球但在華資質(zhì)申請遭遇困難；高德美

(Galderma)經(jīng)銷肉毒、收購玻尿酸，以護(hù)膚品名企進(jìn)軍醫(yī)美；

東國制藥(DongkookPharmaceutical)從護(hù)膚藥膏起家，自研玻

尿酸針劑切入醫(yī)美；Huons(Humedix)：近年來先后發(fā)力玻尿酸

和肉毒素實現(xiàn)突破性進(jìn)展。我們發(fā)現(xiàn)，醫(yī)美行業(yè)的商業(yè)模式介

于醫(yī)藥行業(yè)和化妝品行業(yè)之間，有一定的產(chǎn)品技術(shù)和牌照門

檻，但又較依賴于營銷和渠道，從醫(yī)美龍頭發(fā)展歷程可得，其

成功共性在于兼顧產(chǎn)品和經(jīng)營，但出身不同打法各有側(cè)重。

1.本文框架

根據(jù)此前發(fā)布的報告，我們認(rèn)為醫(yī)美產(chǎn)品端為整個醫(yī)美產(chǎn)

業(yè)鏈中具有相對優(yōu)勢的環(huán)節(jié)，本報告我們擬聚焦醫(yī)美產(chǎn)品端，

建立分析圖譜框架，借鑒境外醫(yī)美龍頭他山之石，梳理產(chǎn)業(yè)發(fā)

展趨勢。

醫(yī)美產(chǎn)品層出不窮眼花繚亂，目前缺乏統(tǒng)一的分析框架，

我們認(rèn)為，可基于產(chǎn)品功能進(jìn)行分類，類似功能的產(chǎn)品可通過

作用方式及效果進(jìn)行優(yōu)劣對比；從需求端可估算市場規(guī)模，從

技術(shù)革新、優(yōu)劣對比可推斷行業(yè)趨勢。根據(jù)功能區(qū)分，醫(yī)美產(chǎn)

品可概括為兩大核心功能：塑形，美膚；其中，塑形可分為填

充、除皺、瘦臉三個核心訴求；美膚則可分為補水美白、祛斑

祛痘兩個方向?？傮w而言，我們認(rèn)為輕醫(yī)美呈現(xiàn)三大趨勢：日

?；⑵放苹?、合規(guī)化。

此外，我們簡要梳理了全球醫(yī)美龍頭發(fā)展歷程：艾爾建

(AllerganAesthetics)堅守肉毒素和玻尿酸兩大陣地，成就全

球醫(yī)美龍頭地位；LG化學(xué)為韓國化工龍頭，醫(yī)美板塊以伊婉品

牌著稱；菲洛嘉(FILLMED)水光針享譽全球，但在華資質(zhì)申請遭

遇困難；高德美(Galderma)經(jīng)銷肉毒、收購玻尿酸，以護(hù)膚品

名企進(jìn)軍醫(yī)美;東國制藥(DongkookPharmaceutical)從護(hù)膚藥

膏起家，自研玻尿酸針劑切入醫(yī)美；Iluons(Humedix)：近年來

先后發(fā)力玻尿酸和肉毒素實現(xiàn)突破性進(jìn)展。我們發(fā)現(xiàn)，醫(yī)美行

業(yè)的商業(yè)模式介于醫(yī)藥行業(yè)和化妝品行業(yè)之間，有一定的產(chǎn)品

技術(shù)和牌照門檻，但又較依賴于營銷和渠道，從醫(yī)美龍頭發(fā)展

歷程可得，其成功共性在于兼顧產(chǎn)品和經(jīng)營，但出身不同打法

各有側(cè)重。

圖1：氐要產(chǎn)品分類圖譜

自手術(shù)自體脂肪、骨骼

體

填遁顏針/少女針座兒針

充非

自

體玻尿酸/膠原蛋白

日常化

手術(shù)拉皮，線雕等

除

形注射肉毒素

聲光電強瞅中光(光子嫩膚)康西吉/神拉

手術(shù)糊吸脂勿勵力吸脂/超聲吸脂等

曲溶脂針/肉毒素/GLP-1肽受體激動劑

品牌化

聲光電冷凍溶脂渤頻溶脂等

玻尿酸單一成分

皮水光針微交聯(lián)玻尿酸

內(nèi)玻尿酸添加復(fù)雜成分

真

皮水乳高霜精華液

外日常

美面膜

膚正規(guī)化

聲光電紅光怎光/皮秒/光子嫩膚等

水乳膏霜精華液

日常護(hù)膚

面膜

2.從功能出發(fā)，繪醫(yī)美產(chǎn)品圖譜

2.1.填充塑形：填出“喙啜肌”，打造少女感

2.1.1.內(nèi)源+外源填充，打造輪廓線

填充是最常見的醫(yī)美塑形項目之一，按填充物來源可分為

自體填充和非自體填充。醫(yī)美填充是指利用填充劑進(jìn)行人體局

部組織填充的塑形方式，可起到修飾五官、填充組織輪廓凹陷

和打造輪廓線的作用，令目標(biāo)部位實現(xiàn)飽滿立體的狀態(tài)。自體

填充通常使用人體自身組織作為填充劑（比如用來填充面部脂

肪缺乏處的脂肪）；而非自體填充則來源于非人體組織成分

（如玻尿酸、膠原蛋白等）。

按填充方式劃分，醫(yī)美填充又可進(jìn)一步分為手術(shù)方式和注

射方式。手術(shù)方式主要適用于對自身脂肪、軟骨等組織進(jìn)行面

部、胸部、臀部等塑形（自體填充）及硅膠填充（非自體填

充）。早在1890年，法國醫(yī)生就開始嘗試皮膚脂肪切除等減肥

方式；1963年，德國整形外科醫(yī)師Schrudde采用子宮刮匙為一

位年輕女性進(jìn)行踝部脂肪刮除術(shù)，該方法手術(shù)切口小，是微創(chuàng)

吸脂手術(shù)的雛形；1987年，法國醫(yī)生Klein首次提出了具有里

程碑意義的局部腫脹麻醉吸脂法，極大地提高了微創(chuàng)手術(shù)的安

全性。當(dāng)下大多微創(chuàng)吸脂手術(shù)的方式均基于局部腫脹麻醉法，

如超聲輔助吸脂術(shù)、水動力輔助吸脂術(shù)等。

注射方式主要包括注射玻尿酸、膠原蛋白等非自體填充方

式，以及童顏針、少女針、嬰兒針等刺激自身組織生成的自體

填充方式。注射類針劑最早起源于美塑療法（Mesotherapy）,

美塑療法實際就是真皮層皮內(nèi)注射，因為真皮是由人體胚胎的

中胚層發(fā)育而來，所以又叫中胚層療法。其采用超微滲透技

術(shù)，定位、定層、定量的把含有多種營養(yǎng)成分直接透過表皮輸

送到皮下深層組織，從根本上解決色斑，膚色暗啞，座瘡，發(fā)

黃，晦暗，細(xì)紋，皮膚松弛，下垂等問題。

2.1.2.市場需求：脂肪填充占頭面部醫(yī)美手術(shù)30%,需求最

為旺盛

自體脂肪和玻尿酸填充：分別為手術(shù)和非手術(shù)醫(yī)美主流,

受各年齡段消費者青睞。填充塑形類醫(yī)美里較有代表性的是面

部填充，又可大致分為玻尿酸填充（非手術(shù)）和自體脂肪填充

（手術(shù)）兩類。據(jù)新氧，脂肪填充在國內(nèi)頭面部醫(yī)美手術(shù)中比

例最大，2019年例數(shù)占全部頭面部手術(shù)的30%,較2018年增加

4.3%；而玻尿酸則是非手術(shù)注射類醫(yī)美中占比最高的，2019年

占66.6%,同比增長53%。據(jù)新氧估計，2019年線上頭面部醫(yī)美

手術(shù)將近73.88萬例，以平均每例1.5萬元估算，脂肪填充交

易額約為30億元。隨著非手術(shù)類醫(yī)美因其簡便安全日漸興起，

其對脂肪填充手術(shù)也將有一定替代潛力。根據(jù)悅美2019年一項

調(diào)查，面部脂肪填充在80后、90后消費者中分別是治療量第2

和第1高的醫(yī)美項目，而玻尿酸填充更是在70后、80后消費者

中均位列治療量第1,在90后、00后中列第2。而據(jù)艾瑞咨

詢,90后醫(yī)美用戶年均消費1000-2000元，80后則消費5000-

6000元。綜上可見，面部填充有相當(dāng)穩(wěn)定、可持續(xù)的需求基礎(chǔ)

和盈利空間。

玻尿酸市場的擴張也可佐證填充需求的旺盛：醫(yī)美用玻尿

酸市場已超40億。醫(yī)美是2015年來中國醫(yī)用級玻尿酸最主要

的用途，2019年相關(guān)終端產(chǎn)品市場規(guī)模達(dá)42.5億元，占全部醫(yī)

用級玻尿酸54.5%,且2014T9年均復(fù)合增速達(dá)28.6%、大幅領(lǐng)

先骨科和眼科。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)計，未來4年醫(yī)美類玻尿酸規(guī)模

將以16.8%復(fù)合增速繼續(xù)增長，2024年將達(dá)76億元。

圖5:中國醫(yī)藥級玻尿酸終端產(chǎn)品市場規(guī)模結(jié)狗（億元），2014-2019

2.1.3.填充塑形類核心產(chǎn)品：玻尿酸針劑類產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)

地位

以玻尿酸為核心成分的針劑占據(jù)填充塑形類產(chǎn)品的主導(dǎo)地

位，由于其使用時間長、效果穩(wěn)定已成為應(yīng)用范圍最廣的填充

方式之一。但是目前主流產(chǎn)品同質(zhì)性強，競爭激烈；嗨體創(chuàng)新

解決頸部填充問題，另辟蹊徑，境內(nèi)暫無合規(guī)競品。

目前我國批準(zhǔn)的透明質(zhì)酸填充產(chǎn)品共39款（不含水光產(chǎn)品

及同一產(chǎn)品對應(yīng)不同批文），其中36個批文對應(yīng)產(chǎn)品已上市，

21個為國產(chǎn)批文。根據(jù)國家藥品監(jiān)督管理總局，截至2021年2

月17日，剔除掉水光產(chǎn)品（如瑞藍(lán)唯提）和同一產(chǎn)品到期后更

換批文（如伊婉volumeplus）等情況后，目前獲批的玻尿酸填

充產(chǎn)品共39款。其中，36個批文有對應(yīng)上市產(chǎn)品，華熙生物旗

下2020年獲得的兩個批文（國械注準(zhǔn)20203130568和國械注準(zhǔn)

20203130569）,以及北京瑞萊思2020年8月獲批的批文（國

械注準(zhǔn)20203130700）目前尚未在市面上找到對應(yīng)上市產(chǎn)品。國

產(chǎn)透明質(zhì)酸填充劑市場中：主要有華熙生物、愛美客、昊海生

物、蒙博潤、科妍生物、杭州協(xié)合等生產(chǎn)商，共約21個批文，

前三家擁有3個及以上批文，剩下幾家有『2個批文。進(jìn)口市

場中：Q-Med,艾爾建和LG所獲批文最多。伊婉對應(yīng)產(chǎn)品有伊

婉C、伊婉V、伊婉Cplus和伊婉Vplus四款；艾爾建也有極

致、雅致、堤顏和豐顏四款；瑞藍(lán)擁有2號、3號及對應(yīng)的含麻

版本批文。此外，Humedix（旗下艾莉薇品牌）有兩個批文，

CR0MA（旗下Princess品牌）、大熊制藥（旗下婕爾品牌）、

菲洛嘉（旗下ArtFiller）和吉諾斯株式會社（旗下Vmonalisa

莫娜麗莎）各有一個批文。

2.L4.填充塑形類創(chuàng)新產(chǎn)品：依靠創(chuàng)新成分實現(xiàn)填充效

果，技術(shù)迭代持續(xù)進(jìn)行中

市場上不斷出現(xiàn)依靠創(chuàng)新成分實現(xiàn)填充塑形的新型產(chǎn)品，

經(jīng)過較長周期(一般20年左右)的市場檢驗后，效果穩(wěn)定則實

現(xiàn)大范圍推廣，而出現(xiàn)安全問題則面臨淘汰。目前市場上熱度

較高的成分為以聚左旋乳酸為核心成分的填充劑，多稱為“童

顏針”；少女針、嬰兒針等關(guān)注度日漸提升；而以PMMA微球及

膠原蛋白為核心成分的愛貝芙已面臨淘汰。

2.2.除皺塑形：抗老除皺，永恒的主題

2.2.1.手術(shù)、注射、聲光電齊上陣

除皺塑型醫(yī)美項目是當(dāng)下熱門且市場規(guī)模增速較高的醫(yī)美

項目之一，按操作方式劃分，可分為手術(shù)類、注射類以及光電

類。除皺塑形項目能使局部的除皺抗衰從而能與面部整體的形

態(tài)相結(jié)合，起到恢復(fù)肌膚緊致平滑、輪廓立體精致，達(dá)到面部

整體年輕化的和諧變美效果。不同類別的除皺方法對細(xì)小皺

紋，皮膚紋理都有不同程度的效果，大多數(shù)除皺項目恢復(fù)周期

短，平均1周即可恢復(fù)，且均能維持幾年之久。

手術(shù)類項目主要包括線雕、拉皮等。1901年，Hollander

醫(yī)生實施第一例面部除皺術(shù)，挪威對皮下組織做任何處理，直

接進(jìn)行皮膚切除改善皺紋，被認(rèn)為第一代面部除皺術(shù)；20世紀(jì)

70年代首次于面部皮下發(fā)現(xiàn)淺表肌肉腱膜系統(tǒng)(SMAS)后進(jìn)入

第二代除皺術(shù)時代；20世紀(jì)90年代，Ilamra醫(yī)生提出深部平面

除皺術(shù)和復(fù)合除皺術(shù)合，二者合稱為第三代除皺術(shù)。當(dāng)下面部

大拉皮、小切口祛皺等項目的創(chuàng)口較大成為消費者的顧慮，而

線雕項目由于手術(shù)創(chuàng)口小受到熱捧。

注射類項目主要為肉毒素注射。肉毒毒素是種神經(jīng)麻醉

劑，能使肌肉暫時麻痹，起初，醫(yī)生將肉毒毒素用于治療面部

痙攣和其他肌肉運動紊亂癥，醫(yī)學(xué)界1979年首次將其作為一種

治療藥物應(yīng)用于臨床治療斜視。后來，醫(yī)生在治療過程中發(fā)

現(xiàn)，肉毒毒素具有消除皺紋的功效，注射肉毒桿菌素除皺的美

容手術(shù)應(yīng)運而生，并迅速風(fēng)靡全球。

光電類項目主要包括光子嫩膚、熱瑪吉、熱提拉等。用于

面部除皺抗衰的光電類項目按設(shè)備的特性，主要分為激光類、

射頻類和超聲刀類。激光類項目作用在皮膚的表皮以及真皮的

上層，主要針對淺層的皮膚問題。射頻類項目可以作用到更深

層，其利用特定頻率的電波對皮膚組織整體加熱促進(jìn)皮下血瘀

的循環(huán)以及皮膚的膠原新生，具有無創(chuàng)和恢復(fù)期短的優(yōu)勢。超

聲刀主要是以點狀加熱的方式作用至皮下脂肪層中淺筋膜層，

以達(dá)深層次提拉的效果。

2.2.2.市場規(guī)模：抗衰市場高速成長，抗皺產(chǎn)品已成為剛

需

中國抗衰市場規(guī)?？焖贁U張，消費者抗衰意識增強?！俺?/p>

皺”本身是項較為具體的功能需求，而范圍更廣的“抗衰”市

場與除皺聯(lián)系較密切，可以一定程度反映其市場需求。根據(jù)

Euromonitor,2018年，中國抗衰市場規(guī)模達(dá)到472億元，同

比增速高達(dá)17.0悅且從2016年起，呈現(xiàn)持續(xù)加速趨勢。而更

值得注意的是，中國五分之二（39%）20歲到24歲的都市女性

都使用抗衰老產(chǎn)品，尤其是抗皺產(chǎn)品已成為剛需。近幾年抗衰

老人群的年齡呈年輕化的趨勢，并以8210%的年復(fù)合增長率穩(wěn)

定增長。有三分之二的受訪者使用抗衰老產(chǎn)品，超過一半的

25?29歲消費者曾使用過抗衰老產(chǎn)品，而有接近三成的20~24歲

消費者也使用過抗衰老產(chǎn)品。不論是年輕群體關(guān)注抗初老，還

是各大品牌紛紛搶灘布局“抗衰老”，抗衰呈現(xiàn)出不可估量的

市場潛力。根據(jù)中國香精香料化妝品工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，目

前女性最關(guān)心、最熱門的保養(yǎng)服務(wù)項目就是抗衰老保養(yǎng)，其在

所有項目中的提及率高達(dá)72.2沆根據(jù)CBNData消費大數(shù)據(jù)，除

護(hù)膚最基本的訴求“保濕”外，“抗衰老”已經(jīng)超過“美白”

成為當(dāng)代消費者最關(guān)注的主要功能，抗衰老的護(hù)膚品近三年表

現(xiàn)了強勁的增長力。肉毒毒素市場規(guī)模本身也在高速增長：據(jù)

立木信息咨詢，國內(nèi)正規(guī)渠道銷售的肉毒毒素市場規(guī)模從2015

年起加速擴張，2018年達(dá)39.2億元，同比增加32%。

圖15:中國正規(guī)渠肉毒素市場規(guī)模（億元）

2.2.3.除皺塑形類核心針劑產(chǎn)品——肉毒素針劑：除皺+聯(lián)

合，具廣闊應(yīng)用空間

肉毒素針劑是除皺塑形類的核心針劑產(chǎn)品，除可滿足除皺

需求外，肉毒素適用于廣闊的醫(yī)美項目聯(lián)合應(yīng)用場景。我國肉

毒毒素審批嚴(yán)格，正式認(rèn)證僅四家；目前仍有7款肉毒素產(chǎn)品

在申請資質(zhì)進(jìn)程中。放眼全球，美國保妥適一家獨大，韓國5

大肉毒素生產(chǎn)商均有中國布局、另有多個廠商肉毒產(chǎn)品在研，

英德俄印均有產(chǎn)品布局。

肉毒素又稱肉毒桿菌內(nèi)毒素，營銷名稱為瘦臉針、除皺

針，注射方式為單點注射，注射部位為眼周、臉頰等，注射深

度為真皮層。肉毒素作用于膽堿能運動神經(jīng)的末梢，干擾乙酰

膽堿從運動神經(jīng)末梢的釋放，阻斷神經(jīng)和肌肉之間的“信息傳

導(dǎo)”，以達(dá)到舒展皺紋的目的。肉毒素作用于膽堿能運動神經(jīng)

的末梢，以某種方式拮抗鈣離子的作用，干擾乙酰膽堿從運動

神經(jīng)末梢的釋放，使肌纖維不能收縮，肉毒素能阻斷神經(jīng)和肌

肉之間的“信息傳導(dǎo)”，致使肌肉松弛，暫時性釋放對褶皺處

皮下細(xì)胞長期施加的壓力，以達(dá)到舒展皺紋的目的。肉毒素自

注射后48到72小時開始起效，28天左右神經(jīng)開始逐漸發(fā)芽，

但此時肌肉還沒有恢復(fù)，三個月左右肌肉開始逐漸恢復(fù)。注射

肉毒素除皺的效果一般可維持3-6個月，皺紋復(fù)發(fā)后可再次注

射，間隔時間在6個月左右為宜，如果經(jīng)常注射的話，會導(dǎo)致

神經(jīng)麻木，嚴(yán)重的話會損傷面部神經(jīng)。

可與其他醫(yī)美項目聯(lián)合使用，應(yīng)用范圍廣。肉毒素不僅針

對的適應(yīng)癥多，可在多部位治療，且可與其他醫(yī)美項目聯(lián)合使

用。肉毒素注射部位為肌肉層，玻尿酸注射部位為真皮層，根

據(jù)相關(guān)學(xué)術(shù)論文（如《A型肉毒素咬肌定點定位注射聯(lián)合玻尿酸

頻部填充注射微整形術(shù)重塑女性頜面部輪廓的美容效果分

析》），二者聯(lián)合注射美容效果顯著，且安全性高；線雕項目

具備提升面部功能，但是對咬肌不起作用，線雕+肉毒素控制咬

肌，可以全方位提升緊致面部。

肉毒毒素審批嚴(yán)格，正式認(rèn)證僅四家：2008年，原國家食

藥監(jiān)局將其列入毒性藥品。作為處方及毒麻類藥品，肉毒毒素

從流通到使用均受到嚴(yán)格管控。同時因相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)壁壘較

高，認(rèn)證牌照審批嚴(yán)格，在前期申報工作完成后，還需進(jìn)行

I、n、m期臨床試驗，其中m期臨床試驗規(guī)模大，時間長,

整體申報周期通常為8-10年。

目前CFDA僅批準(zhǔn)四種注射用A型肉毒毒素，分別為國產(chǎn)的

“衡力”、美國進(jìn)口的“保妥適BOTOX”、英國益普生公司生產(chǎn)

的“麗舒妥Dysport”以及韓國Hugel公司研發(fā)的“樂提葆

Letybo"o衡力由蘭州生物制品研究所生產(chǎn)，1993年在中國獲

批用作新藥，2012年才被批準(zhǔn)用于整形美容，其在全國29個省

份指定了77家經(jīng)銷商；保妥適由美國艾爾建公司生產(chǎn)，2009年

被CFDA批準(zhǔn)用于美容，國藥控股分銷中心有限公司是其總經(jīng)

銷，目前在全國30個省份指定了56家二級經(jīng)銷商；麗舒妥由

英國益普生公司生產(chǎn)，Dysport于2009年在美國上市，最初用

于治療成年頸椎張力障礙(CD)和痙攣患者，2020年被CFDA批

準(zhǔn)用于整形美容；韓國生物制藥公司HugeLInc.生產(chǎn)的「注射

用A型肉毒毒素(LetybolOOU,商品名：樂提葆)」與2020年

成功取得CFDA上市批準(zhǔn)，是首個及唯一一個獲得國家藥監(jiān)局上

市批準(zhǔn)的韓國肉毒毒素產(chǎn)品，在中國境內(nèi)由四環(huán)醫(yī)藥獨家代理

的。

多家肉毒素公司布局中國市場。根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管

理局，目前在我國有布局的肉毒素產(chǎn)品中，審批進(jìn)度最快的是

Medytox和華熙合作的粉毒，以及Merz和精鼎醫(yī)藥合作的西馬

肉毒，二者均已完成用時最長的ni期臨床試驗。其次是韓國大

熊制藥的綠毒，已經(jīng)進(jìn)入三期臨床試驗，Hunos和愛美客合作的

橙毒、Revance和復(fù)星醫(yī)藥合作的肉毒素均已經(jīng)獲批臨床，但尚

未有臨床備案信息；2020年11月，華東醫(yī)藥公告稱和韓國

Jetema（藍(lán)毒）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來有望共同拓展中國肉

毒素市場。此外，保妥適用于改善咬肌突出的適應(yīng)癥的審批也

已經(jīng)進(jìn)入m期臨床階段。

放眼全球，肉毒生產(chǎn)商蓬勃涌現(xiàn)，進(jìn)軍中國市場潛在空間

大。目前保妥適是全球市場份額最高的產(chǎn)品，全球份額曾經(jīng)高

達(dá)86%,現(xiàn)在仍有65%以上；此外，全球市場份額較高的還有英

國的Dysport（英國Ipsen生產(chǎn)，歐洲稱Azzalure,德國的

Xeomin（歐洲稱Bocouture）,和韓國的Neuronox（Medytox

生產(chǎn)，其他地區(qū)稱Meditoxin、Cunox、Botulift等）。

2.2.4.除皺塑形類手術(shù)產(chǎn)品傳統(tǒng)歷史悠久，線雕除皺快速

崛起

可以實現(xiàn)除皺功能的手術(shù)方法有多種?！俺櫺g(shù)”

（rhytidectomy）,即通常所謂“拉皮”手術(shù)是其中最典型的

代表：這類手術(shù)通常是將面部皮膚切開后進(jìn)行人為提緊，切除

多余組織后縫合。除皺術(shù)按處理深度可分為皮膚層、面部淺筋

膜（SMAS）層、骨膜層等類型，按治療部位可分為額部、顆部、

全面部、頸部等類型，按手術(shù)方式可分為傳統(tǒng)、小切口和內(nèi)窺

鏡等術(shù)式。這些類型組合出種類非常繁多的除皺術(shù)術(shù)式。不過

上述基于“提緊+切除+縫合”的開放式除皺術(shù)并非手術(shù)除皺的

唯一方式，近年來有所盛行的“線雕/埋線”也是一種可以用于

除皺的手術(shù)。

線雕（埋線）則是90年代后新興的一種除皺手術(shù)。線雕療

法無需切開并去除患者的松弛皮膚，而是將特制的縫合線穿入

皮膚之下，經(jīng)過縫合將皮膚從內(nèi)部拉緊?？p合線的侵入也可一

定程度上激發(fā)修復(fù)反映，加快膠原蛋白再造，進(jìn)一步強化塑形

效果。線雕相比開放式的除皺術(shù)有三大優(yōu)勢：O

1恢復(fù)時間大為縮短：開放式除皺術(shù)有時需要全麻，術(shù)后3

天左右才能出院，而線雕僅需簡單局麻，門診手術(shù)即可完成；

2術(shù)后風(fēng)險低：面部神經(jīng)和血管密布，開放式手

術(shù)可能造成血腫、神經(jīng)損傷甚至脫發(fā)、脫皮等并發(fā)癥，并

會留下明顯疤痕；線雕的這類風(fēng)險則很低，最壞情況下也可以

抽出縫線恢復(fù)原狀；

3更經(jīng)濟：相對簡潔的流程意味著線雕手術(shù)

成本通常較低。不過，線雕的效果不如開放式手術(shù)明顯，

持續(xù)時間也更短（1-3年，開放式除皺術(shù)可達(dá)10年以上），更

適合皺紋不太嚴(yán)重、講究經(jīng)濟性、對容貌需求可能有變化的年

輕人士。

愛美客的聚對二氧環(huán)己酮面埋植線（緊戀）為國內(nèi)首款取

得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的面部埋植線產(chǎn)品。根據(jù)公司公告，愛美客

的聚對二氧環(huán)己酮線2017年7月仍處于在研階段，2019年5月

獲得m類醫(yī)療器械注冊證批準(zhǔn)上市。在面部埋植in類器械未

獲得NMPA審核通過之前，市場上縫合線易出現(xiàn)切割組織和異物

反應(yīng)現(xiàn)象。愛美客的線材能實現(xiàn)埋植入皮下淺層脂肪，進(jìn)入皮

膚后埋線平行成線狀或交織成網(wǎng)狀，并與周邊結(jié)締組織連接，

產(chǎn)生張力，產(chǎn)生對皮膚軟組織的緊致效果，能夠一定程度糾正

皮膚皺紋、改善皮膚狀態(tài)，達(dá)到支撐充盈、溶脂收緊的效果。

“緊戀”旗下3款產(chǎn)品包括平滑線、螺旋線、短鋸齒線三種線

型，分別滿足用戶皮膚緊致、表情區(qū)緊致、精細(xì)部位凹陷填充

和皮膚提升的用戶需求，對面部提拉需求進(jìn)行細(xì)致區(qū)分。該產(chǎn)

品采用聚對二氧環(huán)己酮（PPDO）作為原材料，具有非常優(yōu)異的

生物相容性、生物可吸收性和生物降解性，體內(nèi)降解試驗表明

其在180-220天可被完全吸收，排異性低。該埋線產(chǎn)品未來有

望搭配其它非手術(shù)注射項目綜合性解決肌膚衰老問題，從而完

善肌膚從抗皺補水到緊致的全方位需求。

華東醫(yī)藥子公司埋線產(chǎn)品“塑立愛立提”已通過備案。線

雕用可吸收埋線的典型產(chǎn)品有Sinclair（華東醫(yī)藥子公司）的

“塑立愛（Silhouette）”和SuturaMedicalTechnologies的

NovaThreads等。塑立愛系列產(chǎn)品的特色是埋線上布有細(xì)小錐形

凸起，能更有效地牽拉更多面部組織，效果也更持久。2020年

2月華東醫(yī)藥宣布塑立愛系列的立提（Instalift?）通過科技

部遺傳辦備案（備案號2021BAL0067）,正式進(jìn)入注冊臨床研

究。據(jù)稱Instalif/M于2015年獲得美國FDA認(rèn)證，是目前美

國FDA批準(zhǔn)的唯一一款用于中面部組織提拉的可吸收埋線。

Instalif/M材質(zhì)為聚乳酸-羥基乙酸共聚物，生物相容性好，

可被吸收、降解、排出體外，且具備蛋白線不具備的刺激膠原

再生的作用。

2.2.5.除皺塑形類光電產(chǎn)品迭代較快，作用于淺層細(xì)紋

用電磁波作為主要干預(yù)介質(zhì)的醫(yī)美項目都可視作光電類醫(yī)

美，按照波的性質(zhì)可具體分為脈沖光、激光和射頻三種，其中

(強)脈沖光和射頻在除皺上功效更大。由于光電除皺主要通

過刺激膠原蛋白增生而實現(xiàn)，相對注射而言較為間接，其所適

用的皺紋也多為干紋、細(xì)小皺紋等，而非深度皺紋。

強脈沖光(光子嫩膚)：強脈沖光(IntensePulseLight,

IPL)是一種連續(xù)、多波長的非相干性普通光。該類療法用強力

弧光燈發(fā)射強脈沖光線并濾出長波光(500nm"1200nm)作用于皮

膚，通過不同靶組織對不同波長光波的選擇性吸收和光熱解原理

分解色斑且刺激皮下膠原蛋白增生，從而治療不同皮膚光損

傷、光老化病變，達(dá)到皮膚年輕化的效果。由于波長范圍較

寬，強脈沖光適應(yīng)證廣，大致可分為皮膚血管疾病、皮膚色素

疾病、多毛、皮膚老化與光老化四大類；最主要的應(yīng)用是改善

光老化導(dǎo)致的皮膚改變。研究表明強脈沖光技術(shù)在去除面部色

素斑、毛細(xì)血管擴張和面部紅斑、細(xì)小皺紋和粗大毛孔方面均

取得較好效果。

強脈沖光儀器廠商多迭代快，向多用途、精細(xì)化發(fā)展。通

常所謂“光子嫩膚”即為強脈沖光在醫(yī)美上的應(yīng)用，其優(yōu)點是

不易損傷表皮、恢復(fù)快、不良反應(yīng)少，缺點則是因波長較廣導(dǎo)

致的光波作用層次淺、效果精準(zhǔn)度欠佳。生產(chǎn)光子嫩膚儀器的

公司主要有美國的科醫(yī)人(Lumenis)和Sciton、以色列的飛

頓(AlmaLasers)等。這些公司在發(fā)光波段、發(fā)光方法等技術(shù)

方面持續(xù)創(chuàng)新，提出“精致脈沖光(DPL)”、“最優(yōu)脈沖技術(shù)

(OPT)”等概念并陸續(xù)推陳出新。例如飛頓2003年發(fā)布首款

光子嫩膚儀Lovelyl后相繼于2005年和2007年推出Aria和

Lovelyll等改進(jìn)版，如今其最新型號輝煌Harmony已作出多項

技術(shù)改進(jìn)；科醫(yī)人也于2020年推出了經(jīng)典產(chǎn)品M22的最新改型

StellarM22o為了實現(xiàn)更精準(zhǔn)的治療效果，當(dāng)今主流光子嫩膚

儀通常會配備模塊化的各類濾鏡，便于根據(jù)具體治療要求靈活

組合。

射頻醫(yī)美：射頻醫(yī)美器械利用射頻波穿透皮膚并利用熱效

應(yīng)使皮膚結(jié)構(gòu)變化，從而達(dá)到改善皺紋、緊致肌膚等效果。射

頻波達(dá)到真皮層時，皮膚底層溫度瞬間升高，一方面引發(fā)膠原

收縮、融合重塑，使真皮增厚、皮膚緊致有彈性；另一方面組

織的熱損傷會觸發(fā)愈合應(yīng)答反應(yīng)，刺激膠原蛋白再生，從而增

加容積使皮膚皺紋變淺、表面光滑。由于射頻療法對皮膚輻射

出電磁波引發(fā)熱效應(yīng)，因此其舒適性不及強脈沖光。

射頻儀器中最具代表性的是美國Solta生產(chǎn)的“熱瑪吉

(Thermage)和以色列飛頓生產(chǎn)的“熱拉提

(Thermolift)”。熱拉提采用移相器實現(xiàn)聚焦射頻，可做到

精準(zhǔn)分層，對不同層次的皮膚施加不同大小的能量。其最深可

達(dá)真皮層與脂肪之間的淺筋膜層，能促進(jìn)組織拉緊提升并消融

部分脂肪、減少軟組織重力負(fù)荷，加深提拉效果。熱瑪吉的優(yōu)

勢則是遠(yuǎn)期效果較好，且可以用于眼周。

射頻醫(yī)美器械更新迭代快，精確度、舒適性逐漸提高。熱

瑪吉自2002年上市第一款ThermaCoolTC以來已歷經(jīng)3次重要

更新迭代，相繼推出2007年提高治療速度的ThermageNXT,

2009年用舒適脈沖減緩疼痛的ThermageCPT和2019年精細(xì)化

控制每發(fā)射頻能量的ThermageFLX等款式，不斷提高療效、舒

適性和效率。熱拉提2014年左右上市，2019年推出升級版

ThermoliftPlus,加強了分層次聚焦射頻的功能并提高了舒適

性。

2.3.瘦臉/瘦身塑形：主流審美觀，一“瘦”遮百丑

2.3.1.瘦身塑形項目各色各樣

瘦身塑形項目通常分為手術(shù)類、聲光電類和注射類三種類

型。

瘦身塑形類手術(shù)項目主要分為負(fù)壓吸脂和光纖溶脂兩類，

負(fù)壓吸脂根據(jù)剝脫脂肪的方式，再細(xì)分為共振吸脂、水動力吸

脂和超聲吸脂幾種。負(fù)壓吸脂利用超聲波、高頻電場等物理手

段將脂肪擊碎，再通過皮膚小切口利用負(fù)壓的吸力將脂肪吸

出；光纖溶脂利用光熱溶解理論的脂肪溶解技術(shù)，安全準(zhǔn)確使脂

肪細(xì)胞破裂液化，然后通過皮膚上的針眼將其擠出或等待液化脂

肪自行吸收、代謝。

聲光電類項目無需創(chuàng)口，脂肪通過肝臟代謝方式排出體

外，主要有冷凍溶脂、射頻溶脂等。該類項目不侵入，無創(chuàng)

口，但維持時間較手術(shù)類項目較為有限，且只能作用于局部。

注射類項目主要有肉毒素和溶脂針。肉毒素主要通過阻礙

肌肉與神經(jīng)間的信息傳遞、肌肉得不到運動指令萎縮變小，而

起到瘦肌肉的作用；溶脂針則通過注射進(jìn)入人體皮下脂肪，刺

激局部脂肪細(xì)胞內(nèi)的脂肪酶數(shù)目增加，使脂肪分解成細(xì)小狀

態(tài)，隨著身體的新陳代謝由淋巴系統(tǒng)排出體外，從而達(dá)到瘦身

的目的。

2.3.2.市場規(guī)模：已近百億，非侵入式技術(shù)發(fā)展帶動潛在

需求進(jìn)一步擴大

美體塑形市場規(guī)模2019年為91億元，已成為醫(yī)美行業(yè)新

的增長點。根據(jù)《2019年醫(yī)美行業(yè)白皮書》，2020年中國醫(yī)美

用戶在購買美體塑形項目上占比43.90%,近兩年表現(xiàn)了強勁的

增長力。據(jù)德勤，中國美體塑形市場規(guī)模2019年已達(dá)91億

元，預(yù)計2020年將達(dá)105億元，到2030年或?qū)⑼黄魄|。

圖9:2019年各醫(yī)美項目市場規(guī)模占比

塑形需求不限性別且日趨精細(xì)化，為市場帶來巨大成長動

力。消費者的醫(yī)美消費需求在發(fā)生轉(zhuǎn)變，對于身體美的關(guān)注度

愈加提升；而瘦身塑形的潛在需求在兩性人群中都不容小覷，

這使其有別于填充、除皺等主要面對女性的醫(yī)美類別，具有更

廣的想象空間。據(jù)德勤引述，中國成人肥胖率已從2002年的3%

增長至2018年的7%,2016年成為肥胖人口最多的國家，因此

塑形市場在國內(nèi)具有較高成長潛力；此外，消費者對于身體通

常不會如對頭面部一般顧慮美觀、恢復(fù)期和細(xì)小瑕疵的風(fēng)險，

更容易作出消費決策。龐大的潛在需求也促使塑形理念趨向精

細(xì)和豐富，從單純的減重逐漸聚焦到身體體態(tài)的雕塑上；而身

體上腰腹、胸、背、腿、臂等各部位需要開發(fā)不同的塑形方

法，這進(jìn)一步拓展了市場潛在空間。

技術(shù)進(jìn)步促使非侵入式成為塑形新趨勢，消費者從業(yè)者均

能得益。伴隨技術(shù)的進(jìn)步完善，美體塑形已經(jīng)愈加安全高效。

在輕醫(yī)美日趨流行的背景下，塑形領(lǐng)域也掀起“非侵入式”的

潮流。非侵入式塑形形式多樣，例如減脂包括冷凍、超聲、射

頻、激光、磁波等多種手段，為消費者提供多元化選擇。隨著

安全性和舒適度提升，非侵入性設(shè)備能越來越好地實現(xiàn)精準(zhǔn)塑

形，其相對更低的風(fēng)險也有助消費者更快作出決策，因此非侵

入式塑形正吸引更多消費者、尤其是對侵入式（手術(shù)）塑形安

全性和后遺癥有擔(dān)憂的求美者。據(jù)德勤引述美團數(shù)據(jù)，冷凍和

超聲減脂訂單量2018-20年化增長分別達(dá)到318%和216%,高于

侵入式的吸脂手術(shù)。對醫(yī)美機構(gòu)而言，非侵入式塑形更多依賴

高科技儀器，對醫(yī)師技能要求低于侵入式，有利于機構(gòu)節(jié)約人

力成本并加速拓展運營規(guī)模、迭代技術(shù)和設(shè)備，從而建立高端

的品牌形象、開發(fā)潛在需求并獲取新客。

圖21:中國減脂塑形市場細(xì)分品類訂單指數(shù)，2018-2020

一冷凍減脂----射頻減脂一超聲減脂

2.3.3.溶脂針：直接作用于皮下脂肪

溶脂針能促進(jìn)新陳代謝，提高排油效率。溶脂針核心成分

為加速新陳代謝的物質(zhì)，如磷脂酰膽堿、腎上腺素等，注射部

位為全臉脂肪較多的地方，注射深度為皮下脂肪層。將其注射

進(jìn)皮下脂肪層，可以破壞脂肪細(xì)胞的細(xì)胞膜，將脂肪細(xì)胞里的

脂滴釋放出來，再將其分解成細(xì)小的狀態(tài)脂肪酸，并通過身體

的新陳代謝由淋巴系統(tǒng)排出體外。此外，有些溶脂針的成分還

包含L-肉毒堿，這是存在于動植物和微生物中一種類似維生素

的營養(yǎng)物質(zhì)，能促進(jìn)脂肪酸的氧化。

成分原理各異，正式批準(zhǔn)較少。國際上很多溶脂針劑品牌

為韓國生產(chǎn)，例如BRPharm的VLine-A溶液精華和

OnlyMedicel的CFLineo這兩種產(chǎn)品已分別于2017年和2018

年通過中國內(nèi)地監(jiān)管部門審批在內(nèi)地上市。溶脂針類型較雜，

各廠商產(chǎn)品主要成分和作用原理不盡相同，且這些針劑的安全

性和效果目前仍缺乏充分實驗證據(jù)支持。因此，美韓等國監(jiān)管

部門對（內(nèi)銷的）溶脂針產(chǎn)品鮮有正式批準(zhǔn)，導(dǎo)致關(guān)于各色溶

脂針作用及風(fēng)險的公開信息較少。

目前國內(nèi)市場上尚無合規(guī)的溶脂針產(chǎn)品。目前醫(yī)美市場上

較多的溶脂針品牌如韓國的V-Line,韓國紅溶脂，韓國6D溶脂

針，西班牙的BCN溶脂針，英國的aqualyx±豪溶脂針。目前

國內(nèi)尚無正規(guī)渠道的溶脂針產(chǎn)品，市場上皆為水貨假貨，個別

產(chǎn)品有妝字號證書（如韓國V-Line在國內(nèi)有化妝品備案，進(jìn)口

名稱為“碧妍塑顏緊致精華液”）。其中，韓國紅溶脂價格較

為低廉，作用單一，注射過多會造一定腎臟負(fù)擔(dān)；韓國6D溶脂

針價格相對紅溶脂較貴，但在溶脂的基礎(chǔ)上還能夠?qū)喞鸬?/p>

緊致作用。

2.3.4.利拉魯肽：糖尿病藥的減肥新用

十年歷史的糖尿病藥，減肥功能已漸被認(rèn)可。利拉魯肽由

丹麥的諾和諾德（NovoNordisk）研發(fā)，先后于2009年6月與

2010年1月獲得EMA與FDA批準(zhǔn)，用于治療H型糖尿病，商

品名Victoza?；2011年開始在中國銷售，商品名為諾和力

?o利拉魯肽是一種名為GLPT的肽的受體激動劑，能扮演

GLP-1的角色和其受體結(jié)合從而刺激胰島素分泌。GLP-1又兼具

一定的減緩胃排空和增加飽腹感作用，利拉魯肽的減肥功用由

此而來。2014年美國FDA將肥胖納入其適應(yīng)癥，批準(zhǔn)其用以治

療肥胖或超重且有至少一種體重相關(guān)疾病（高血壓、II型糖尿

病等）的成年患者，2020年中國和英國相關(guān)部門也對這一適應(yīng)

癥予以接納。利拉魯肽的不良反應(yīng)包括惡心、腹瀉等腸胃癥

狀，并可能與甲狀腺癌和胰腺炎相關(guān)，但因果性未被充分確

認(rèn)。

除利拉魯肽外，市場上還存在數(shù)種其他GLPT激動劑，如

貝那魯肽（仁會生物）、利司那肽（賽諾菲）、度拉糖肽（禮

來），以及諾和諾德自身研發(fā)的索馬魯肽（已進(jìn)入III期臨床

試驗，有證據(jù)支持減重效果）等。目前在中國納入醫(yī)保的GLPT

激動劑有包括利拉魯肽和度拉糖肽在內(nèi)的6種，其中利拉魯肽

于2017年最早納入醫(yī)保。

原廠專利到期促使國內(nèi)藥企踴躍開發(fā)。隨著2017年8月諾

和諾德對貝拉魯肽的專利到期，國內(nèi)生物制藥企業(yè)逐一開始進(jìn)

行利拉魯肽研發(fā)。2018年3月，華東醫(yī)藥子公司中美華東出資

2500萬元受讓九源基因研發(fā)的利拉魯肽減肥適應(yīng)癥技術(shù)；公司

2020半年報表示該技術(shù)已進(jìn)入in期臨床試驗（中美華東早前

已受讓并試驗利拉魯肽的糖尿病適應(yīng)癥）。通化東寶2018年10

月獲批進(jìn)行利拉魯肽注射液臨床試驗，2019年6月已入組首例

受試者，預(yù)計2020年3季度完成全部病例入組。翰宇藥業(yè)申請

的利拉魯肽（糖尿病適應(yīng)癥）的生產(chǎn)注冊已于2019年獲受理，

目前正進(jìn)行最后的臨床試驗。愛美客子公司諾博特已于2020年

11月獲批開展利拉魯肽注射液的臨床試驗，適應(yīng)癥為慢性體重

管理。2020年9月雙鷺?biāo)帢I(yè)的利拉魯肽也獲得臨床試驗批準(zhǔn)。

2.3.5.手術(shù)吸脂通常需要聲光電儀器輔助，永久作用于脂

肪

手術(shù)類項目中，根據(jù)消除脂肪方式不同，可分為負(fù)壓吸脂

和光纖溶脂兩大類，負(fù)壓吸脂是目前技術(shù)較為成熟且應(yīng)用廣

泛。

傳統(tǒng)負(fù)壓吸脂是在配合腫脹麻醉的情況下，利用專業(yè)金屬

吸管通過皮膚小切口插入皮下，通過負(fù)壓吸脂儀器，把脂肪抽

吸出來。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)“剝脫”脂肪方式不同，發(fā)展出水

動力吸脂、共振吸脂和超聲吸脂水動力吸脂全名為水動力輔助

負(fù)壓吸脂，在傳統(tǒng)負(fù)壓吸脂的基礎(chǔ)上，增加了加壓水流分離脂

肪細(xì)胞的功效，采用螺旋式水刀，通過加壓水流精確作用于目

標(biāo)組織，利用沖洗液溫和分解脂肪和組織，在不損傷組織結(jié)構(gòu)

的情況下，有選擇性地分離脂肪細(xì)胞，脂肪隨著水流回壓一起

被排出體外。

共振吸脂采用共振原理，利用高壓氣泵使吸管頭部產(chǎn)生每

分鐘600次的往復(fù)運動，往復(fù)幅度為5mm。產(chǎn)生和脂肪細(xì)胞固有

頻率相同的共振波，這種共振波選擇性地破碎腫脹麻醉后的脂

肪細(xì)胞，使其呈液態(tài)，但是不與皮膚、血管及神經(jīng)組織發(fā)生共

振，因此不損傷這些組織。與其他吸脂術(shù)相比，共振吸脂在有

效保護(hù)神經(jīng)及血管的同時，利用負(fù)壓吸除皮下已經(jīng)液化的脂肪

細(xì)胞，以改善體型。

超聲吸脂利用高能低頻的超聲波破壞皮下脂肪組織。在液

體或生物組織內(nèi)均存在著內(nèi)聚力，然而密度不同的組織，其分

子間粘合力是不一樣的。在密度低的脂肪組織，分子粘合力較

弱，超聲波產(chǎn)生的較低負(fù)壓即可產(chǎn)生組織空隙，在物理上稱為

“空穴現(xiàn)象”。然后再使用高能的負(fù)壓吸引器將已液化的脂肪

液抽出。

光纖溶脂是一種給使用激光輔助進(jìn)行溶脂的治療方法，運

用激光放射的高能量分解脂肪細(xì)胞膜，有選擇性的將集體多余

的脂肪組織破壞。在加熱的過程中可以通過控制熱量來改變結(jié)

締組織和脂肪的結(jié)構(gòu)，是脂肪溶解并正常分離，之后通過低壓

抽吸更容易被吸走。經(jīng)由激光光纖的熱作用還會由內(nèi)激發(fā)真皮

層膠原蛋白再生，因此術(shù)后不僅消除脂肪，皮膚也變得緊實有

彈性，肥胖紋也能獲得改善。光纖溶脂的插管直徑為1mm,是普

通插管的1/3,溶脂后沒有創(chuàng)傷表面，皮膚無痕，溫和溶解脂

肪，無創(chuàng)無痛，皮膚無痕。

聲光電類項目無需創(chuàng)口，主要有冷凍溶脂和射頻溶脂。射

頻溶脂是利用射頻令機體中的分子和離子劇烈振動，相互摩擦

產(chǎn)生熱效應(yīng)，從而達(dá)到給膠原組織加熱，促進(jìn)脂肪細(xì)胞凋亡的

目的。射頻溶脂除了能溶解脂肪，還能帶動皮下膠原蛋白增

生，使溶脂部位的皮膚收緊。冷凍溶脂通過在特定的低溫條件

（0-10°的低溫條件下）選擇性的讓組織中的脂肪細(xì)胞失去活

性，然后失去活性的脂肪細(xì)胞會慢慢代謝掉，適用于小部位的

局部肥胖。

2.4.美膚類項目：健康水潤光澤，無止境的追求

2.4.1.美膚類項目層出不窮花樣迭出，使用效果差異較大

目前市場上美膚類項目可分為基礎(chǔ)護(hù)理、儀器美膚和注射

美膚三種：

基礎(chǔ)護(hù)理：包括清潔、去角質(zhì)、面部按摩、面膜、爽膚

水、面霜等步驟，有的還包括頭部按摩，肩頸按摩或背部按摩

等，無需恢復(fù)時間，維持時間短；

儀器美膚：包括清潔凈化皮膚的小氣泡清潔（儀器是通過

真空負(fù)壓形成真空回路，將超微小氣泡和營養(yǎng)液充分結(jié)合，通過

特殊設(shè)計的小螺旋形吸頭直接作用于皮膚）、光子嫩膚（利用

強光脈沖消除/減淡皮膚各種色素斑、增強皮膚彈性等）、皮秒

（激光照射進(jìn)表皮，激光的高能高熱瞬間瓦解氣化色素細(xì)胞，

達(dá)到祛除皮膚深層色陳的目的）等項目；一般兩周內(nèi)可恢復(fù)，

維持幾個月到1年不等；

注射美膚：主要指水光針。利用負(fù)壓的多頭針（也有無針

水光或手針注射），在皮膚的真皮層注入透明質(zhì)酸等產(chǎn)品，使

皮膚容光煥發(fā)，保濕光滑；1周內(nèi)可恢復(fù)，維持時間1個月。

2.4.2.市場規(guī)模：對皮膚健康水潤光澤的追求，永無止境

超9成女性被皮膚問題困擾，干燥缺水及毛孔粗大排前

列。面部長時間直接接觸外界空氣中污染物，肌膚趨于敏感。

隨著環(huán)境的惡化和化妝品使用不當(dāng)?shù)纫蛩丶觿?，人群中被皮膚

問題困擾人群逐步增多，且需求較為復(fù)雜。根據(jù)美圖發(fā)布的

《2017中國女性皮膚問題研究報告》，超過90%的女性被皮膚

問題困擾，其中最常見的問題為干燥缺少、毛孔粗大。根據(jù)中

國醫(yī)師協(xié)會皮膚科醫(yī)師分會的調(diào)查，真正擁有健康皮膚的人群

只占14.2%；丁香醫(yī)生聯(lián)合健康報移動健康研究院發(fā)布的《2019

國民健康洞察報告》顯示，皮膚狀態(tài)不好位列困擾國民健康問

題T0P1,40%的人被其困擾。

圖22:超過90%的女性被皮膚問題困擾

■中國女性面臨的肌膚問題占比

弘言@堯集智客

水光針補水美膚更明顯直接，對面膜、小氣泡均有替代潛

力。研究認(rèn)為位于表皮層與真皮層之間的“中胚層”是皮膚吸

收外用營養(yǎng)成分和儲存膠原及彈性蛋白的關(guān)鍵，營養(yǎng)吸收率遠(yuǎn)

高于皮膚表面涂抹。面膜大部分營養(yǎng)物質(zhì)無法被皮膚吸收，水

光針直接將透明質(zhì)酸及營養(yǎng)物質(zhì)注射于真皮層，且在打通皮膚

通道時造成的細(xì)微損傷能激發(fā)膠原蛋白新生，效果比非破皮類

項目作用更有效直接，隨著消費者對產(chǎn)品認(rèn)知加深和在美妝方

面消費升級，水光針有望對面膜市場形成一定替代。此外，也

與同樣具有嫩膚作用但主要作用于皮膚表層小氣泡清潔等項目

起到一定競爭作用。根據(jù)Euromonitor,2019年我國面膜滲透

率約51%,潛在替代空間巨大。

隨消費者接受程度提升市場空間有望擴大。水光針近年來

已吸引大量關(guān)注。據(jù)德勤，2020年中國水光針訂單量已達(dá)2018

年的5.6倍，在面部注射中僅次于肉毒素；更美APP的報告也

顯示，水光針在2019和2020年分別是線上訂單量第4和第5

高的醫(yī)美項目，且名列90后醫(yī)美用戶消費項目前5。艾瑞咨詢

一份調(diào)查顯示，2020年中國注射針劑的醫(yī)美用戶中34%接受過

水光針注射，且有58.8%男性醫(yī)美用戶曾接種水光針。水光針通

常需要以2-3次間隔1-3個月的注射為一個療程，頻率較高，

單次注射費用在數(shù)百到一萬元不等。隨著水光針的安全性和精

準(zhǔn)性被更多不同年齡段和性別消費者認(rèn)知，其市場規(guī)模有望繼

續(xù)成長。

2.4.3.水光針：微交聯(lián)或不交聯(lián)，鎖水保濕為核心，可添

加多種營養(yǎng)成分

水光針來源于“中胚層療法”(Mesotheraphy)。中胚層

是胚胎中位于內(nèi)胚層、外胚層中間的胚層，相應(yīng)的，中胚層經(jīng)

過分化，在成年人皮膚位于表皮層和真皮層之間，是皮膚吸收

外用營養(yǎng)成分的關(guān)鍵位貉。水光針主要成分為非交聯(lián)透明質(zhì)酸

或微交聯(lián)透明質(zhì)酸，其成分是顯著區(qū)別于填充玻尿酸的主要因

素。由于不同于填充玻尿酸的交聯(lián)技術(shù)，水光針的功效維持時

間更短，可以短時間內(nèi)改善皮膚狀態(tài)。水光針的效果通常可以

維持3-6個月，需要1-3個月注射一次，一個療程持續(xù)3次。

其基本成分除了小分子的未交聯(lián)透明質(zhì)酸和功能性動能素，通

常還會添加肉毒毒素、維生素C、還原型谷胱甘肽、膠原蛋白、

PRP自體血清等。通過水光注射儀器，將水光針營養(yǎng)成分注射到

皮膚的中胚層和真皮層中，與細(xì)胞發(fā)生水合作用來促進(jìn)血液微

循環(huán)和吸收營養(yǎng)成分。

嚴(yán)格來講，水光針是透明質(zhì)酸填充劑的一種，但是通常意

義上（即本文提到的“透明質(zhì)酸填充劑”）我們所說的透明質(zhì)

酸填充劑為手針注射至真皮層深層以下、經(jīng)過交聯(lián)可用于填充

塑形的單相或雙相玻尿酸。

水光針和透明質(zhì)酸填充劑在注射部位和成分的不同，前者

多用于補水保濕，后者可用作填充，但二者并無明確的概念區(qū)

分。大致來看：1）從適用注射部位看，水光針產(chǎn)品適用于真皮

組織淺層到中層，而透明質(zhì)酸填充劑注射部位較深，通常在真

皮層以下（國家食藥監(jiān)局適用范圍表述為“面部真皮組織中層

至深層"）；2）從成分看，水光針主要成分為微交聯(lián)或者不交

聯(lián)的小分子透明質(zhì)酸，且可在透明質(zhì)酸基礎(chǔ)上添加多種營養(yǎng)成

分；而透明質(zhì)酸填充劑為交聯(lián)程度較高的透明質(zhì)酸，分子覆蓋

小、中、大幾種，通常不會添加多種營養(yǎng)成分。在上述區(qū)分的

基礎(chǔ)上，我們結(jié)合國家食藥監(jiān)局公布的適用范圍，結(jié)合草根調(diào)

研中實際使用情況來區(qū)分傳統(tǒng)意義上的透明質(zhì)酸填充劑和水光

針。

娃娃針、動能素等加入多種營養(yǎng)成分，聯(lián)合保濕除皺。娃

娃針核心成分為微交聯(lián)的玻尿酸+氨基酸、維生素、礦物等30

多種成分，動能素為玻尿酸+丙酮酸鈉、核甘酸、多元防護(hù)因子

等多種成分。可利用水光針專用儀器進(jìn)行多點注射或微針注

射，把玻尿酸、維生素等通過中胚層療法輸送到真皮層，刺激

彈性蛋白和膠原再生，使皮膚充滿水分，改善皺紋。此外，部

分無針?biāo)饪刹捎脟娚浼夹g(shù)導(dǎo)入（可能未達(dá)到真皮層），利用

低壓放大皮膚毛孔，以噴射技術(shù)讓營養(yǎng)液滲透入皮膚基底層。

在我國市場中存在的水光針產(chǎn)品中，國產(chǎn)產(chǎn)品品牌多于進(jìn)口產(chǎn)

品。水光針產(chǎn)品的價格跨度較大，從248/ml至7000元/ml不

等，市場高、中、低端均有產(chǎn)品分布，其中國產(chǎn)產(chǎn)品價格明顯

低于進(jìn)口產(chǎn)品。

目前我國市場上可合規(guī)破皮注射的水光針產(chǎn)品僅潤致娃娃

針和瑞藍(lán)唯理兩種，且分別被限于注射額部和手部。根據(jù)國家

食藥總局官網(wǎng)及新氧，目前市場上獲得HI類醫(yī)療器械且適應(yīng)癥

包含真皮層注射的水光針類產(chǎn)品僅華熙生物旗下潤致超水光

（娃娃針）產(chǎn)品和瑞藍(lán)唯理。2張牌照均在2020年3月獲批，

潤致超水光（娃娃針）產(chǎn)品適應(yīng)癥為面部真皮組織淺層到中層

注射以糾正額部皺紋，瑞藍(lán)唯提產(chǎn)品適用于手背部真皮層，最

佳為真皮深層的注射，以改善手部皮膚外觀。

市場上存在非合規(guī)注射的水光產(chǎn)品，對應(yīng)牌照類別為1）無

牌照；2）妝字號；3）I類醫(yī)療器械；4）II類醫(yī)療器械；5）

III類醫(yī)療器械但適應(yīng)癥不包含破皮注射。目前水光針市場上魚

龍混雜，存在著非合規(guī)破皮注射的產(chǎn)品，其對應(yīng)牌照主要包含

以下幾類：

1）無牌照，如瑞藍(lán)5號，菲洛嘉135ha（紅盒），喬雅登

沃拉易特等。此類產(chǎn)品在國內(nèi)無妝字或械字牌照，不允許在中

國境內(nèi)銷售和使用，通常為進(jìn)口產(chǎn)品；

2）妝字號，如菲洛嘉135ha（銀盒，但截至2021年1月備

案已經(jīng)過期），瑞士達(dá)美伽，德美顏動能素，潤月雅蜂巢玻尿

酸水光液等。只允許用作化妝品使用，不允許用于破皮注射。

該類產(chǎn)品通常包含氨基酸等多種營養(yǎng)成分；

3）I類醫(yī)療器械，如東國，菁芙透明質(zhì)酸皮膚保護(hù)膜，德

美顏皮膚保護(hù)膜，潤百顏醫(yī)用皮膚保護(hù)劑等。該類產(chǎn)品對應(yīng)醫(yī)

用名稱為醫(yī)用皮膚保護(hù)劑（用于阻礙外部刺激對皮膚的傷

害）、或者液體敷料（在創(chuàng)面表面形成保護(hù)層，防止微生物、有

害微粒及其他有害物質(zhì)污染傷口），不需注冊只需備案。破皮

注射屬于超適應(yīng)癥使用。

4）II類醫(yī)療器械，如蔓白薇。其對應(yīng)醫(yī)學(xué)名稱為醫(yī)用自交

聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠，由0.65%的自交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉、0.9%的氯化

鈉、0.0694%的磷酸鹽及99.35%的注射用水組成，適用于鼻內(nèi)

鏡手術(shù)后創(chuàng)面治療，及皮膚與粘膜的創(chuàng)傷防護(hù)。

5）m類醫(yī)療器械但適應(yīng)癥不包含破皮注射，如術(shù)唯可醫(yī)用

透明質(zhì)酸鈉凝膠，海月蘭醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉凝膠，益術(shù)康醫(yī)用透

明質(zhì)酸鈉凝膠等。該類產(chǎn)品適應(yīng)癥為輔助用于預(yù)防或減少腹（盆）

腔手術(shù)的術(shù)后粘連。破皮注射屬于超適應(yīng)癥使用。

2.4.4.嬰兒針：PDRN促使膠原蛋白合成

嬰兒針利用核心成分PDRN促使膠原蛋白合成，改善皮膚狀

態(tài)。嬰兒針（又稱嬰兒針微針，或三文魚嬰兒針）核心成分為

PDRN-聚脫氧核糖核甘酸，提取自三文魚精巢，其DNA片段與人

體DNA有著95%的相似度，當(dāng)通過微針注射入人體時，該物質(zhì)選

擇作用腺昔A2受體，從而促使膠原蛋白及彈性纖維增生，擁有

修復(fù)屏障、改善皺紋的效果。嬰兒針的注射周期為3-6次，每

次間隔『2個月左右。注射后效果可以維持1年左右。

Placentex是嬰兒針的“鼻祖”。國際上較有代表性的嬰兒

針產(chǎn)品有Placentex、X-AND（mesoestetic藥廠研發(fā)）、X-DNA

凝膠（西班牙BCN實驗室研發(fā)）和美國BENEV貝妮芙

（BENEVCOINC集團生產(chǎn)）。Placentex由意大利MASTELLI藥廠

生產(chǎn)，通過歐洲CE認(rèn)證，是嬰兒針的鼻祖。嬰兒針適用于全臉

使用，特別是對眼周細(xì)紋也有很好的效果，同時，對于皮膚有

炎癥、受損傷或者需要修復(fù)的敏感肌膚也有很好的治療作用。

嬰兒針的副作用包括針口感染、激發(fā)人體排異保護(hù)導(dǎo)致的水

腫、起疹紅斑、淤青，除此之外，還有可能損壞皮膚正常代

謝，造成假性皮膚敏感，嚴(yán)重的情況會引起皮下毛細(xì)血管破

裂、局部僵硬結(jié)塊等。

圖24:嬰兒針中PDRN的作用機理

弘9超費磬褊

目前國內(nèi)醫(yī)美市場上尚無合法嬰兒針產(chǎn)品。嬰兒針在國外

是被允許注射的，但一些宣稱經(jīng)過CFDA認(rèn)證的嬰兒針產(chǎn)品實際

上是打“擦邊球”的產(chǎn)品，例如氐殊嬰兒針，實際上僅具備妝

字號牌照，而國內(nèi)注射至面部真皮層的產(chǎn)品，需要符合適用范

圍的III類醫(yī)療器械證書，因此嬰兒針在境內(nèi)都嚴(yán)禁銷售和使

用。

2.5.其他：大眼誘惑，“未老先禿”，同為當(dāng)前市場熱點

除了填充，除皺，抽脂塑形，美膚類項目之外，還有眼部

整形和植發(fā)等醫(yī)美項目。眼部整形項目和植發(fā)項目可分為手術(shù)

和注射2種方式進(jìn)行。手術(shù)一般采用去眼袋術(shù)，雙眼皮術(shù)，開

眼角術(shù)，頭發(fā)種植術(shù)等項目進(jìn)行眼部和發(fā)囊的調(diào)整。眼部整形

通過造成上瞼提肌、瞼膜之間造成創(chuàng)傷使眼睛比例更加完美，

植發(fā)項目將毛囊單位移植到需要移植的部位的方式解決脫發(fā)問

題，永久維持，迅速恢復(fù)。

2.5.1.眼部整形術(shù)實現(xiàn)眼部美的蛻變

去眼袋手術(shù)，雙眼皮手術(shù)，上瞼下垂矯正術(shù)，開眼角手術(shù)

等眼部整形術(shù)可以讓眼睛達(dá)到美麗的蛻變。去眼袋手術(shù)是在離

下眼瞼睫毛緣的切除手術(shù)。2-3毫米的地方切口，作用原理是去

除多余的眶膈脂肪、眼輪匝肌和松弛的下眼瞼皮膚。去眼袋手

術(shù)能減輕下瞼緣膨出，使人看起來更有活氣。在眼皮的深部有

一塊小而薄的肌肉，醫(yī)學(xué)上稱上瞼提肌，其收縮的時候眼睛睜

開，其有一部分肌纖維止于上瞼皮膚，睜眼時肌纖維拉力使眼

皮產(chǎn)生一條皺褶，就形成了雙眼皮。雙眼皮手術(shù)也稱重瞼成形

術(shù)，其原理也是一樣，即在上瞼皮膚和瞼板，或在上瞼提肌、

瞼膜之間造成創(chuàng)傷，形成瘢痕粘連，進(jìn)而形成雙眼皮。重瞼術(shù)

術(shù)式有三種基本形式：完全切開法、小切口切開法和埋線法。

上瞼下垂矯正的原理與重瞼法大致相同。主要是切除過多的脂

肪和松弛的皮膚，收緊因衰老而逐漸失去彈性的眼瞼肌肉。手

術(shù)結(jié)束后，眼瞼下垂的效果得到改善，眼睛恢復(fù)了精神和活

力。切除內(nèi)/外眥贅皮也叫開眼角手術(shù)，利用開內(nèi)眥術(shù)的方法，

一般使用于眼裂小，有內(nèi)眥贅皮的眼睛。普遍的開內(nèi)眼角的

多，也叫眼角內(nèi)眥整形術(shù)，即開內(nèi)眥術(shù)，可將此贅生的上眼皮

組織，經(jīng)由精細(xì)的美容手術(shù)切縫消除，開眼角手術(shù)不會留下明

顯的手術(shù)疤痕。

眼部整形美容手術(shù)市場潛力巨大。眼整形外科包括眼部美

容、眼部整形和眼眶外科三部分。眼瞼、眼眶和眼球是面部中

心，對人的容貌和美觀起著決定性作用。隨著近年來消費者對

眼部整形美容手術(shù)的需求量增大，眼部整形占2019年各醫(yī)美項

目市場21%,僅次于鼻部整形。

2.5.2.植發(fā)術(shù)高效改善脫發(fā)問題

頭發(fā)種植，發(fā)際線調(diào)整，眉毛種植，睫毛種植，美人尖種

植，胡須種植，鬢角種植等植發(fā)手術(shù)能從根本上解決禿頂、脫

發(fā)、發(fā)際線不美觀等問題。頭發(fā)種植：頭發(fā)種植以后枕部毛發(fā)

為發(fā)源，將其移植到頭發(fā)稀少或沒有頭發(fā)的部位，促使其在新

的位貉繼續(xù)生長。頭發(fā)種植依據(jù)脫發(fā)面積大小確定需移植的毛

囊單位數(shù)量，可為消費者解決脫發(fā)、掉發(fā)等問題。發(fā)際線調(diào)

整：發(fā)際線是發(fā)根與面部的界限，其線條形態(tài)影響面部美觀，

發(fā)際線過高或過低時、均可通過植發(fā)手術(shù)進(jìn)行調(diào)整。植發(fā)醫(yī)生

依據(jù)消費者意愿、發(fā)際線狀態(tài)、五官特征設(shè)計新的發(fā)際線，對

毛發(fā)缺失的地方進(jìn)行毛發(fā)種植、毛發(fā)多余的部位進(jìn)行毛囊破

壞，以達(dá)到發(fā)際線美化的效果。

眉毛種植：眉毛種植是根據(jù)消費者意愿設(shè)計出眉毛形態(tài)，

包括眉毛長度、密度，將消費者后枕部毛發(fā)取出并種植于眉毛

處的一種外科手術(shù)。眉毛種植需移植200?300個毛囊單位，可

為消費者解決眉毛缺失、稀少等問題。

睫毛種植：睫毛種植原理與眉毛種植一致，通過顯微外科

手術(shù)提取后枕部毛囊單位，將毛囊移植至睫毛生長部位，實現(xiàn)

睫毛加密、加長的效果。

美人尖種植：美人尖又稱美人髻，表現(xiàn)為額頭正中間的毛

發(fā)生長線為尖狀，使左右兩鬢對稱且成弧形。美人尖種植通過

額頭毛發(fā)生長線的重塑，滿足消費者對美人尖的需求。胡須種

植：胡須種植對象為男性，以人體后枕部毛發(fā)為發(fā)源，根據(jù)消

費者意愿、胡須生長現(xiàn)狀，設(shè)計新的胡須造型，為消費者解決

胡須稀少、胡須形狀不滿意等問題。鬢角種植：鬢角種植對象

為男性，同樣以人體后枕部毛發(fā)為發(fā)源，適用于無鬢角、鬢角

有缺陷、鬢角形狀不美觀的消費者。

伴隨脫發(fā)年輕化，植發(fā)市場需求持續(xù)擴大，植發(fā)技術(shù)創(chuàng)新

促進(jìn)植發(fā)行業(yè)不斷發(fā)展。根據(jù)頭豹研究院，近七年來，中國植

發(fā)行業(yè)保持快速增長態(tài)勢，由2014年的5億元增長至2020年

的22億元。由于社會壓力不斷加大，中國脫發(fā)人群數(shù)量逐漸攀

升。課業(yè)壓力、電子產(chǎn)品普及等因素的存在，導(dǎo)致青少年群體

開始出現(xiàn)脫發(fā)癥狀，中國脫發(fā)群體呈年輕化發(fā)展趨勢。伴隨

“顏值經(jīng)濟”興起、植發(fā)技術(shù)革新等因素驅(qū)動，未來三年，中

國植發(fā)行業(yè)市場規(guī)模將獲得進(jìn)一步增長。預(yù)計2023年，