第4章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

第4章

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

本章重點(diǎn)與難點(diǎn):外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型與構(gòu)成；外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法；外匯管制的方法。

第一節(jié)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)分析一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義

廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易主體在從事外匯相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，由于匯率及其他因素的變動(dòng)而蒙受損失或?qū)适ьA(yù)期收益的可能性。

二、銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義

指國(guó)際金融市場(chǎng)匯率和利率的變化對(duì)銀行以外幣計(jì)值的資產(chǎn)和負(fù)債帶來(lái)?yè)p失的可能性.

狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易主體在從事外匯相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，由于外匯匯率的變動(dòng)而蒙受損失或?qū)适ьA(yù)期收益的可能性。

承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的外幣金額被稱為受險(xiǎn)部分或外匯暴露，受險(xiǎn)部分有“直接”與“間接”之分。三、銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類1、匯率風(fēng)險(xiǎn)2、利率風(fēng)險(xiǎn)3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)4、信用風(fēng)險(xiǎn)包括交易風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)5、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)6、法律風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)各項(xiàng)外匯交易設(shè)定明確的交易限額以及制訂每天和總虧損額。二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理向交易對(duì)手收取保證金和制訂信用額度。三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理銀行建立保護(hù)線。第一是銀行購(gòu)買政府債券。第二是銀行之間建立備用安排。四、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理建立高效可靠的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和加強(qiáng)對(duì)交易員的稽核工作。五、法律風(fēng)險(xiǎn)管理銀行應(yīng)使各項(xiàng)外匯交易所涉及的合同、協(xié)定等文本的法律效力得到確認(rèn)。第三節(jié)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)分析一、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義

廣義的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在從事外匯相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，由于匯率及其他因素的變動(dòng)而蒙受損失或?qū)适ьA(yù)期收益的可能性。

狹義的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在從事外匯相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，由于外匯匯率的變動(dòng)而蒙受損失或?qū)适ьA(yù)期收益的可能性。

二、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要類型1、交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動(dòng)使交易者蒙受損失的可能性。2、折算風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在會(huì)計(jì)處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時(shí)，將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計(jì)價(jià)項(xiàng)目加以折算時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。包括資產(chǎn)負(fù)債和損益折算風(fēng)險(xiǎn)。3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于意料之外的匯率變動(dòng)，使企業(yè)在將來(lái)特定時(shí)期的收益發(fā)生變化的可能性第四節(jié)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法一、貿(mào)易策略法

貿(mào)易策略法是指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中，通過(guò)和貿(mào)易伙伴的協(xié)商與合作所采取的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。1、幣種選擇法.是指企業(yè)通過(guò)選擇進(jìn)出口貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的種類來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。2．貨幣保值法。是指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易合同中通過(guò)訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。３.“一籃子”貨幣保值條款即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種貨幣為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，并以“一籃子”貨幣為保值貨幣。具體做法是：簽訂合同時(shí)，按當(dāng)時(shí)的匯率將貨款分別折算成各保值貨幣，貨款支付日，再按此時(shí)的匯率將各保值貨幣折回成計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣來(lái)結(jié)算。4、期限調(diào)整法是指進(jìn)出口商根據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)，將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨款收付日期提前或延期，以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)或獲取匯率變動(dòng)的收益的方法。5、對(duì)銷貿(mào)易法具體方法有：(1)易貨貿(mào)易。即商品互換。但交易雙方都存在各自商品漲價(jià)或?qū)Ψ缴唐返鴥r(jià)的風(fēng)險(xiǎn)（沒有外匯風(fēng)險(xiǎn)，但有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)）。(2)配對(duì).即進(jìn)出口商在一筆交易發(fā)生時(shí)或發(fā)生之后,再進(jìn)行一筆與該筆交易在幣種、金額、貨款收付日期完全相同,但資金流向正好相反的交易,使兩筆交易所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)相互抵消的方法.6、國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法外貿(mào)企業(yè)將進(jìn)口原材料賣給國(guó)內(nèi)制造商，以及在向國(guó)內(nèi)制造商購(gòu)買出口商品時(shí)，可以和國(guó)內(nèi)制造商簽訂以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算的合同，這實(shí)際上等同于國(guó)內(nèi)制造商直接從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)，外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)即由制造商承擔(dān)；進(jìn)口商對(duì)于因外匯風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失，也可通過(guò)提高國(guó)內(nèi)售價(jià)的方式，轉(zhuǎn)嫁給國(guó)內(nèi)的用戶和消費(fèi)者。

二、金融市場(chǎng)交易法

1、即期外匯交易法。

2、遠(yuǎn)期外匯交易法。

3、掉期交易法。

4、外匯期貨交易法。

5、外匯期權(quán)交易法。

6、利用對(duì)外貿(mào)易短期信貸法。7、利用出口信貸法（1）

利用賣方信貸(Supplier`sCredit)。如果設(shè)備以出口商所在國(guó)的貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，出口方銀行也以本幣向出口商提供貸款，則出口商沒有任何的外匯風(fēng)險(xiǎn)；如果設(shè)備以出口商所在國(guó)以外的貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，出口方銀行也以同種外幣提供貸款，則賣方信貸防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法與借款法一樣。（2）利用買方信貸(Buyer`sCredit)。

由于進(jìn)口商獲得買方信貸后，即以支付現(xiàn)款的方式購(gòu)買設(shè)備，因此不管該設(shè)備以何種貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，出口商都沒有外匯風(fēng)險(xiǎn)。（3）利用福費(fèi)廷(Forfaiting)。

又稱包買票據(jù)或買單信貸，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)與一般的遠(yuǎn)期外匯票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)相似，二者最大的區(qū)別在于包買商對(duì)出口商無(wú)追索權(quán)，因此，出口商利用二者防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的原理一樣。8、投資法。是指進(jìn)口商在簽訂貿(mào)易合同后，按合同中所規(guī)定的幣種、金額，將本幣資金在即期外匯市場(chǎng)上兌換成外匯，再將這筆外匯在貨幣市場(chǎng)進(jìn)行投資(如銀行定期存款，購(gòu)買國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等)，投資到期日安排在貨款支付日，然后以投資到期的外匯款項(xiàng)支付貿(mào)易貨款。9、貨幣互換(CurrencySwap)法。

貨幣互換是指交易雙方通過(guò)互相交換幣種不同,但期限相同，金額相當(dāng)?shù)膬煞N貨幣，以降低籌資成本和防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)。貨幣互換業(yè)務(wù)實(shí)際上是以兩種貨幣之間的交換和換回取代外匯交易中的兩種貨幣之間的買進(jìn)和賣出，從而達(dá)到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。

10、投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)法。具體做法是：企業(yè)作為投保人，定期向承保機(jī)構(gòu)繳納規(guī)定的保險(xiǎn)費(fèi)，承保機(jī)構(gòu)則承擔(dān)全部或部分的外匯風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在投保期間所出現(xiàn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)損失由承保機(jī)構(gòu)給予合理的賠償，但若有外匯風(fēng)險(xiǎn)收益，也由承保機(jī)構(gòu)享有。第5節(jié)外匯管制一、外匯管制的產(chǎn)生與發(fā)展1、外匯管制的定義：

外匯管制是指一國(guó)政府通過(guò)法律、法令、法規(guī)等形式，對(duì)居民和非居民的外匯獲取、持有、使用和在國(guó)際支付或轉(zhuǎn)移中使用外幣或本幣等行為所采取的限制性措施。2、外匯管制的演變(1)產(chǎn)生：外匯管制始于第一次世界大戰(zhàn)前。(2)演變：①1929～1933年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多國(guó)家又重新恢復(fù)了外匯管制。②第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，應(yīng)付巨額的戰(zhàn)爭(zhēng)支出又實(shí)行外匯管制。3.外匯管制的目的（從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看）(1)控制本國(guó)的對(duì)外貿(mào)易，促進(jìn)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展(2)穩(wěn)定匯率，抑制通貨膨脹(3)限制資金流動(dòng)，改善國(guó)際收支(4)有利于抵制外來(lái)沖擊4、外匯管制的弊端(1)破壞國(guó)際分工，阻礙國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展(2)破壞外匯市場(chǎng)機(jī)制,限制市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮(3)手續(xù)繁多，交易成本上升二、外匯管制的內(nèi)容1、外匯管制的主體

有三種形式：(1)政府設(shè)立專門的外匯管制機(jī)構(gòu)。(2)政府授權(quán)中央銀行或財(cái)政部作為外匯管制的主體。(3)由政府授權(quán)幾個(gè)部門共同作為外匯管制的主體。2、外匯管制的客體(1)對(duì)人的管制：自然人和法人；居民和非居民(2)對(duì)物的管制：外匯、貴金屬、本幣(3)對(duì)地區(qū)的管制三、外匯管制的方式1、數(shù)量管制:(1)對(duì)貿(mào)易外匯的管制。(2)對(duì)非貿(mào)易外匯的管制

方法主要有：①直接限制:許可證制度；按期結(jié)匯制度②最高限額:即對(duì)非貿(mào)易外匯支出規(guī)定最高限額。③登記制度:對(duì)一定數(shù)額的外匯收入或支出,實(shí)行登記制度。④特別批準(zhǔn):對(duì)非貿(mào)易外匯支出實(shí)行批匯制度.(3)對(duì)資本輸出入的管制發(fā)展中國(guó)家一般都限制資本輸出，同時(shí)積極引進(jìn)外資(4)對(duì)銀行帳戶存款的管制如將銀行帳戶分為自由帳戶、有