流動(dòng)性觀察：北向流入減量聯(lián)儲(chǔ)加息加速引發(fā)美股調(diào)整

究報(bào)告17調(diào)整報(bào)告要點(diǎn)：宏觀：流動(dòng)性總量與資金價(jià)格4個(gè)PX微觀：股市流動(dòng)性完成了IPO發(fā)行上市。本周完成IPO公司數(shù)量比上周減少，但可以期待未來上市規(guī)?；厣?；(2)股型公募基。(4)杠桿資金——融資市場(chǎng)情緒風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；新冠疫情擴(kuò)散超預(yù)期；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與現(xiàn)實(shí)存在差異。79792,331.14,309.04,297.1923.89資料來源：Wind報(bào)告，2022.6.10——流動(dòng)性觀察0610，2022.6.10分析師房倩倩fangqianqian@fangqianqian@2/2/171.宏觀：流動(dòng)性總量與資金價(jià)格 41.1流動(dòng)性總量：貨幣投放及派生 4 1.3海外市場(chǎng)流動(dòng)性及外匯 72.微觀：股市流動(dòng)性 102.1一級(jí)市場(chǎng) 102.2二級(jí)市場(chǎng) 112.3市場(chǎng)情緒 153.風(fēng)險(xiǎn)提示 16 圖3：貨幣投放及回籠(周頻) 5圖4：貨幣投放結(jié)構(gòu)(周頻) 5圖5：MLF投放及收回(月頻) 6圖6：MLF期末余額及利率(月頻) 6 圖8：M1/M2同比增速(月頻) 6 3/3/17 圖23：IPO融資規(guī)模(億元) 10 圖28：周度重要股東增減持規(guī)模(萬元) 12 4 圖34：限售股解禁市值合計(jì)(周度) 14 4/4/17基礎(chǔ)貨幣投放體資金凈投放量為0億元。信用貨幣派生約9102億元)，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸尚待改善，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于資金的需求弱于供給，企業(yè)及居民未來預(yù)期仍未改善圖1：近期貨幣投放及貨幣派生情況一覽資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所貨幣市場(chǎng)同業(yè)存單國(guó)債市場(chǎng)5/5/1700信用債市場(chǎng)理財(cái)市場(chǎng)圖2：資金價(jià)格：利率情況資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所圖3：貨幣投放及回籠(周頻)圖4：貨幣投放結(jié)構(gòu)(周頻)公開市場(chǎng)操作公開市場(chǎng)操作:貨幣投放公開市場(chǎng)操作:貨幣凈投放公開市場(chǎng)操作:貨幣回籠00000000資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所6/6/17000000圖5：MLF投放及收回(月頻)圖6：MLF期末余額及利率(月頻)00000FF00中期借貸中期借貸便利(MLF):期末余額中期借貸便利(MLF):利率:1年2021-052021-082021-112022-022022-05資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所圖7：社融及金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款圖8：M1/M2同比增速(月頻)000金融機(jī)構(gòu):新增人民幣貸款:當(dāng)月值金融機(jī)構(gòu):金融機(jī)構(gòu):新增人民幣貸款:當(dāng)月值金融機(jī)構(gòu):各項(xiàng)貸款余額:同比:當(dāng)月值86420 M1:同比M2:同比 98762021-062021-092021-122022-03052021-112022-05資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所圖9：質(zhì)押式回購(gòu)利率及政策利率圖10：國(guó)債收益率及期限利差4DR007R00732-01-04資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所7/7/17差32220142015201620172018差32220142015201620172018201920202021系列1050.0060.0070.0080.0090.00100.00利差2：信用利差和期限利差國(guó)債到期收益率:5年%A資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所圖14：同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模及數(shù)量332.422021-052021-082021-112022-022022-05000002021/5/22021/7/22021/9/22021/11/22022/1/22022/3/22022/5/20000資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所央行動(dòng)向FOMC政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75bp，升至1.5%到OMC3)FOMC會(huì)堅(jiān)定致力于將通脹恢復(fù)至2%的目標(biāo)水平。8/8/17圖15：CME聯(lián)儲(chǔ)觀察工具近期顯示情況圖16：聯(lián)儲(chǔ)加息點(diǎn)陣圖資料來源：CME，國(guó)元證券研究所資料來源：CME，國(guó)元證券研究所利率圖17：美國(guó)國(guó)債收益率3213210-02-02-02市場(chǎng)概況及情緒9/9/1700美聯(lián)儲(chǔ)的政策收緊節(jié)奏加速引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)X好有所惡化。圖18：美國(guó)主要股指走勢(shì)IXICGI普500SPX.GI800600400200000動(dòng)率指數(shù)(VIX)2021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所外匯勢(shì)并沒有改變?nèi)嗣駧艆R率雙向波動(dòng)、在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的總體特征，一定幅度的貶值，是符合宏觀背景的階段性短期變化。。圖20：外匯近一周變動(dòng)情況資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所17110105100959085110105100959085圖21：美元指數(shù)和人民幣指數(shù)近期走勢(shì)圖22：匯率近期變化CFETS人民幣匯率指數(shù)2020-022020-082021-022021-082022-02中間價(jià)中間價(jià):美元兌人民幣即期匯率:美元兌人民幣2022-02-242022-03-242022-04-242022-05-24資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所IPO待未來上市規(guī)?；厣D23：IPO融資規(guī)模(億元)000005-0202-06資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所股權(quán)融資全貌00-050資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所2.2二級(jí)市場(chǎng)新成立基金圖25：新成立公募基金總規(guī)模圖26：偏股類和混合型公募基金規(guī)模000000000(億元)新成立基金家數(shù)2021/11/29-2021/12/52022/3/21-2022/3/2700000000新成立基金規(guī)模(億元)新成立基金家數(shù)2021/11/29-2021/12/52022/4/25-2022/5/1資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所ETF52.09億元。新發(fā)行了0只新ETF基金，ETF基金數(shù)目達(dá)17備服務(wù)食品飲料用事業(yè)備服務(wù)食品飲料用事業(yè)產(chǎn)圖27：ETF份額變動(dòng)及行業(yè)情況資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所產(chǎn)業(yè)資本——重要股東增減持圖28：周度重要股東增減持規(guī)模(萬元)10000000000-200000-300000-400000-500000資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所(增減持公告包括周六、周日披露在內(nèi))17SW紡織服飾SW社會(huì)服務(wù)SW輕工制造SW環(huán)保SW食品飲料SW建筑材料SW商貿(mào)零售SW機(jī)械設(shè)備SW農(nóng)林牧漁SW房地產(chǎn)SW紡織服飾SW社會(huì)服務(wù)SW輕工制造SW環(huán)保SW食品飲料SW建筑材料SW商貿(mào)零售SW機(jī)械設(shè)備SW農(nóng)林牧漁SW房地產(chǎn)SW公用事業(yè)SW石油石化SW計(jì)算機(jī)SW非銀金融SW交通運(yùn)輸SW建筑裝飾SW有色金屬SW基礎(chǔ)化工00000AA杠桿資金——融資融券A通市值略有下降。兩融交易占A股成交額為8.57%(較前期上升0.60%)，兩融交易規(guī)模和兩融交易占A額均有明顯上升。圖29：兩融余額及A股市值占比圖30：融資買入情況及兩融交易占A股成交額2022-022022-032022-042022-052022-065005000002022-03-012022-03-212022-04-102022-04-302022-05-209876資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所市場(chǎng)主力資金流向：礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、電子、煤炭和國(guó)防軍工。圖31：近一周市場(chǎng)主力資金凈流入/流出行業(yè)00000000000000000000000000000000資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所17北向資金——陸股通億陸股通上周凈流入前五的行業(yè)分別為食品飲料、銀行、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備，凈流出前五的行業(yè)分別為鋼鐵、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、綜合。圖32：周度北向資金凈流入情況圖33：近一周北向資金凈流入/流出行業(yè)000000資料來源：Wind，國(guó)元證券研究所