寵物產(chǎn)業(yè)專題展望調(diào)研投資分析報(bào)告

2017年寵物產(chǎn)業(yè)題分析報(bào)告(此文檔為word格式，可任意修改編輯20171

正文目錄寵物產(chǎn)業(yè)：如日方升，消費(fèi)升級(jí)下的進(jìn)口替代與碎片化整合........................5十年砥礪，破土萌芽...............................................................................................6進(jìn)口替代破局外資壟斷，寵物食品迎窗口紅利..............................................碎片化特征下的規(guī)范化交易與整合性服.......................................................14風(fēng)起云涌，寵物診療進(jìn)入資本角逐期...............................................................19后“夫妻店”時(shí)代，連鎖經(jīng)營(yíng)大勢(shì)所...........................................................勢(shì)力割據(jù)混戰(zhàn)，派系各顯神............................................................................他山之石，可以攻玉............................................................................................23價(jià)值挖掘，細(xì)分領(lǐng)域縱深推進(jìn)是主旋...........................................................：外延擴(kuò)張下的連鎖寵物醫(yī)院巨...........................................................風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................................................................30圖表目錄圖表1：2016，中國城市寵物喂養(yǎng)以犬貓類為.........................................5圖表2：2016，美國犬貓類寵物數(shù)量占比最.............................................5圖表3：寵物全產(chǎn)業(yè)鏈圖.....................................................................................6圖表4：我國寵物行業(yè)發(fā)展歷程............................................................................62

圖表5：2016，我國寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模突破億元.............................7圖表6：我國65以上老齡人口從01起超過我國進(jìn)入老齡社.7圖表7：我國人均GDP2008年開始步入寵物市場(chǎng)啟動(dòng)區(qū)........................8圖表8：2016，我國寵物數(shù)量突破億只.........................................................8圖表9：我國城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進(jìn)（城市化率）.......................................................9圖表10國內(nèi)寵物狗月均花費(fèi)................................................................9圖表11國內(nèi)寵物貓?jiān)戮ㄙM(fèi)高于寵物狗，接近500元............................圖表12產(chǎn)業(yè)鏈底端用戶教育尚未完成是我國寵物市場(chǎng)尚未徹底爆發(fā)的主要原因......................................................................................................................11圖表13美國寵物市場(chǎng)規(guī)模...............................................................................圖表14我國寵物家庭飼養(yǎng)占比嚴(yán)重低于國外成熟市場(chǎng)國.....................圖表15寵物食品分類........................................................................................12圖表162016我國寵物食品銷售規(guī)模達(dá)到..............................圖表17瑪氏、雀巢的寵物食品發(fā)展簡(jiǎn)史......................................................13圖表18不同類型寵物犬食量以及食品花費(fèi)概算對(duì)比.................................14圖表19規(guī)范犬................................................................................................15圖表20黑中....................................................................................................16圖表212016寵物主年均醫(yī)療保健花費(fèi)/只................................圖表222016寵物主年均洗澡、美容花費(fèi)/............................圖表23新興產(chǎn)業(yè)人才聚集大城市的演變路..............................................圖表24寵物服務(wù)市場(chǎng)交易頻次相對(duì)較高......................................................19圖表252006-2016年，北京市寵物醫(yī)院和寵物店數(shù)量演變...................193

圖表26國內(nèi)半數(shù)以上門店經(jīng)營(yíng)面積不足........................................20圖表27連鎖式寵物醫(yī)院發(fā)展核心要素及效果展示......................................21圖表28瑞派寵物主要股權(quán)結(jié).......................................................................21圖表29主要連鎖寵物醫(yī)院規(guī)模，截至..........................................23圖表30全球?qū)櫸锸袌?chǎng)三分天.......................................................................23圖表31寵物食品和養(yǎng)護(hù)支出是美國寵物市場(chǎng)前兩大支出2016.24圖表32國內(nèi)寵物細(xì)分領(lǐng)域推進(jìn)方向...............................................................圖表332011-2016年VCA業(yè)收入及增速..............................................26圖表342011-2016年VCA利潤(rùn)及增速..................................................26圖表35VCA務(wù)構(gòu)成，億..........................................................................27圖表36動(dòng)物醫(yī)院和臨床實(shí)驗(yàn)室是公司兩大業(yè)務(wù)板塊2016年27圖表37VCA業(yè)務(wù)盈利（毛利率）情.....................................................28圖表38VCA物醫(yī)院主要職......................................................................28圖表39VCA展歷程......................................................................................29圖表40VCA物醫(yī)院布..............................................................................圖表41VCA表性動(dòng)物醫(yī)院運(yùn)營(yíng)狀況.........................................................4

寵物產(chǎn)業(yè)：日方升，消升級(jí)下的進(jìn)替代與碎化整合寵物是人格化動(dòng)物的總稱數(shù)量大小劃分內(nèi)寵物大體上可以分為三個(gè)類別1犬貓類，很大程度上代表了整個(gè)寵物群體，約占寵物數(shù)量6%2水族，約占整個(gè)寵物數(shù)量的15%左3其他，數(shù)量不多但是品類繁多，諸如鼠類，約占整個(gè)寵物數(shù)量的9%右。這與美國寵物喂養(yǎng)結(jié)構(gòu)基本一致。圖表12016，中國城市寵物喂養(yǎng)以犬貓類為主圖表22016，美國犬貓類寵物數(shù)量占比最大5

十年砥礪，土萌芽中國寵物消費(fèi)市場(chǎng)起步于上世紀(jì)90代也只有20年的發(fā)展歷史，其中還主要依賴2004~13十年間的發(fā)展。根據(jù)中國寵物產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，04~13黃金十年間寵物市場(chǎng)銷售規(guī)模復(fù)合增速高達(dá)43.31%也逐步具備了寵物食品、用品、美容保健、寵物醫(yī)院等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。圖表3：寵物全產(chǎn)業(yè)鏈圖譜圖表4：我國寵物行業(yè)發(fā)展歷程6

圖表5：，我國寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模突破億元寵物市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的過程亦是消費(fèi)升級(jí)的過程益于城鎮(zhèn)化推尤其是青年一代向一線、新一線城市的流動(dòng)口增多背景下的收入水平、養(yǎng)寵意看家護(hù)院式需求→精神陪伴式需求提高國寵物消費(fèi)基數(shù)不斷擴(kuò)大（寵物數(shù)量已由2000的4000萬只左右增長(zhǎng)到年的上億只了以此為支撐的其他環(huán)節(jié)（食品、用品、醫(yī)療服務(wù)等）的發(fā)展。圖表6：我國65以上老齡人口從起超過我國進(jìn)入老齡社會(huì)7

圖表7：我國人均GDP2008年開始步入寵物市場(chǎng)啟動(dòng)區(qū)圖表82016，我國寵物數(shù)量突破億只8

圖表9我國城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進(jìn)（城市化率）圖表10國內(nèi)寵物狗月均花費(fèi)9

圖表11國內(nèi)寵物貓?jiān)戮ㄙM(fèi)高于寵物狗，接近但是，我國寵物市場(chǎng)發(fā)展程度與歐美成熟市場(chǎng)相比仍處于一個(gè)比較低的水平，仍有可觀的成長(zhǎng)空間。2016年我國寵物市場(chǎng)規(guī)模1220億元，僅相當(dāng)于美國1994年的寵物消費(fèi)水平認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈底端用戶意識(shí)教育尚未完成是主導(dǎo)因素而導(dǎo)致我國飼養(yǎng)寵物的家庭占比嚴(yán)重低于國外成熟市場(chǎng)國家美國為例，根據(jù)APPA查數(shù)據(jù)，68%美國家庭擁有一只寵物，而我國僅有2.6%，即使在國內(nèi)寵物產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好的北京、上海，這一數(shù)字也僅有7.5%和4.5%10

圖表12產(chǎn)業(yè)鏈底端用戶教育尚未完成是我國寵物市場(chǎng)尚未徹底爆發(fā)的主要原因圖表13美國寵物市場(chǎng)規(guī)模11

圖表14我國寵物家庭飼養(yǎng)占比嚴(yán)重低于國外成熟市場(chǎng)國家進(jìn)口替代破外資壟斷，物食品迎窗紅利經(jīng)過多年的發(fā)展，我國寵物食品產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是具備主食（干糧糧和保健品三大品類的規(guī)模產(chǎn)業(yè)寵物食品銷售額達(dá)到億元，占寵物行業(yè)規(guī)模的37%是目前寵物消費(fèi)市場(chǎng)支出占比最大的一個(gè)環(huán)節(jié)，也是是目前競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的市場(chǎng)。圖表15寵物食品分類12

圖表162016我國寵物食品銷售規(guī)模達(dá)到元在品牌運(yùn)作方面，國內(nèi)寵物食品行業(yè)主要存在兩大陣營(yíng)：國外品牌，這類品牌此前主要從事人類食用消費(fèi)品的生產(chǎn)于寵物需求的爆發(fā)即進(jìn)入寵物食品領(lǐng)域，主打國內(nèi)中高端市場(chǎng)，占國內(nèi)寵物食品70%上的銷售份額2國內(nèi)品牌，主要占據(jù)我國的中低端市場(chǎng)，單個(gè)品牌市場(chǎng)份額不足10%圖表17瑪氏、雀巢的寵物食品發(fā)展簡(jiǎn)史國內(nèi)市場(chǎng)的缺失（品牌+飼喂習(xí)慣）給外資品牌進(jìn)軍國內(nèi)市場(chǎng)以可趁之機(jī)。以瑪氏為例，旗下狗糧品牌“寶路”和貓糧品牌“偉嘉”在上世紀(jì)90年代初便進(jìn)入中國時(shí)中國寵物產(chǎn)業(yè)剛剛起步內(nèi)寵物食品產(chǎn)業(yè)尚不成氣候物食品的角色主要飯剩菜專業(yè)寵物食品養(yǎng)育寵物的習(xí)慣尚未形成。13

目前外資品牌獨(dú)大的格局正被新一輪消費(fèi)升級(jí)所撼動(dòng)物食品品牌迎來窗口紅利。我們認(rèn)為主要原因有三品牌概念尚未固化，寵物主（尤其是年輕一代）仍處在早期心智教育階段；2）渠道重構(gòu)，隨著社區(qū)店、網(wǎng)絡(luò)等渠道的崛起，外資品牌所依賴的傳統(tǒng)商超渠道（原有消費(fèi)品所構(gòu)建）優(yōu)勢(shì)正被逐步削弱理性&多樣性需求，一方面，內(nèi)資寵物食品的品牌意識(shí)逐步增強(qiáng)，更加注重產(chǎn)品質(zhì)量一方面著消費(fèi)觀的普及內(nèi)年輕寵物主將會(huì)更多基于寵物自身的特質(zhì)去挑選寵物食品。圖表18不同類型寵物犬食量以及食品花費(fèi)概算對(duì)比碎片化特征的規(guī)范化交與整合性服從寵物的從屬關(guān)系上劃分物產(chǎn)業(yè)大體可分為兩個(gè)部分個(gè)寵物賺錢是“賺寵物的錢”便是指寵物的飼養(yǎng)、交易以及由此衍生的出租、配種、繁殖等過程，即寵物產(chǎn)業(yè)鏈的前端的錢”包括食品、用品、服務(wù)（診療、美容等）等，討論中我們將服務(wù)環(huán)節(jié)定義為寵物產(chǎn)業(yè)鏈的后端。在養(yǎng)殖規(guī)模、繁育規(guī)模雙雙受限的條件下，前端（寵物繁殖、交易等）寵物市場(chǎng)的規(guī)范性是發(fā)展趨勢(shì)。1）養(yǎng)殖容量的限制，一個(gè)比較大的活體養(yǎng)殖中心的容量上限為400左右2）育規(guī)律的限制，以貓狗為例，正常情況下一年兩14

胎或者兩年三一胎4~5兩點(diǎn)原因?qū)е禄铙w交易兩端碎片化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，市場(chǎng)亂象叢生，比如星期狗等問題。由于寵物前端養(yǎng)殖易市場(chǎng)難以出現(xiàn)像經(jīng)濟(jì)動(dòng)物的規(guī)?；B(yǎng)殖來該環(huán)節(jié)更多是在碎片化下尋求行業(yè)規(guī)范性的提善繁育環(huán)境動(dòng)物福利活體買賣養(yǎng)、贈(zèng)送取代圖表19規(guī)范犬舍15

圖表20黑中介寵物服務(wù)業(yè)是近年隨著養(yǎng)寵群體需求多樣化以及人才觀條件具備而逐步發(fā)展起來的寵物第三產(chǎn)業(yè)，具體包括診療、美容、培訓(xùn)等服務(wù)類型。受消費(fèi)水平和人才需求的影響內(nèi)寵物服務(wù)產(chǎn)業(yè)主要集中在一線及新一線城市小城市的發(fā)展相對(duì)欠缺。16

圖表212016寵物主年均醫(yī)療保健花費(fèi)/只圖表222016寵物主年均洗澡、美容花費(fèi)/只17

圖表23新興產(chǎn)業(yè)人才聚集大城市的演變路線當(dāng)前市場(chǎng)整合是第一位的整合引是一方面我國寵物服務(wù)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體相對(duì)分散寵物美容為例于整個(gè)行業(yè)準(zhǔn)入門檻過低，目前主要以平米的銷售窗口為主，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無序，全國大半以上的寵物美容店經(jīng)營(yíng)狀態(tài)慘淡。但與寵物養(yǎng)殖、交易市場(chǎng)不同的是，寵物服務(wù)市場(chǎng)，交易頻次高，市場(chǎng)規(guī)模大（占寵物產(chǎn)業(yè)規(guī)模的右，寵物養(yǎng)殖、交易市場(chǎng)僅5%右服務(wù)市場(chǎng)整合的規(guī)模效應(yīng)更明顯；2）人才稀缺，人才是寵物服務(wù)業(yè)的核心，國內(nèi)寵物服務(wù)人才的缺失必將導(dǎo)致資源的不平衡流動(dòng)就細(xì)分領(lǐng)域巨頭企業(yè)時(shí)內(nèi)資本通過布局寵物診療切入寵物市寵物醫(yī)院和寵物店是未來寵物行業(yè)整合的兩個(gè)窗口高瓴資本和安安、芭比堂，瑞普的瑞派等，更是加速了寵物服務(wù)業(yè)的整合進(jìn)程。18

圖表24寵物服務(wù)市場(chǎng)交易頻次相對(duì)較高圖表252006-2016年，北京市寵物醫(yī)院和寵物店數(shù)量演變風(fēng)起云涌，物診療進(jìn)入本角逐期2015年開始，在資本的推動(dòng)下，寵物診療行業(yè)集中度開始提升，已有勢(shì)力19

割據(jù)國硝煙之勢(shì)于具備生老病死的剛性需求以及專業(yè)技術(shù)的護(hù)城河物診療行業(yè)具有行業(yè)價(jià)值整合導(dǎo)入的先天優(yōu)勢(shì)，未來國內(nèi)必將誕生諸如國外17初已被瑪氏收購）等的細(xì)分領(lǐng)域巨頭。后“夫妻店時(shí)代，連鎖營(yíng)大勢(shì)所趨根據(jù)草根了解，目前國內(nèi)寵物診療機(jī)構(gòu)數(shù)量在13000家左右，其中連鎖寵物醫(yī)院比例5%左右多數(shù)以寵物診業(yè)獸醫(yī)師多于1人足3人）的形式存在，并且國內(nèi)寵物診療機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小，半數(shù)以上門店經(jīng)營(yíng)面積在100㎡以下，單店年流水在元量級(jí)的不足。圖表26國內(nèi)半數(shù)以上門店經(jīng)營(yíng)面積不足㎡夫妻店式寵物診所與連鎖式寵物醫(yī)院是寵物診療業(yè)發(fā)展的兩個(gè)階段診療業(yè)起步早期診所由于進(jìn)入門檻相對(duì)較金投入少配置簡(jiǎn)單、選址靈活等了快速發(fā)展隨著持續(xù)的經(jīng)營(yíng)診所也逐步獲得認(rèn)可。但是著診療業(yè)細(xì)分化細(xì)化要求的提高前的優(yōu)勢(shì)也逐漸成為掣肘進(jìn)一步發(fā)展的因素連鎖式寵物醫(yī)院無論是在專業(yè)人才吸引力強(qiáng)訓(xùn)體系完20

善）上，還是服務(wù)體驗(yàn)（設(shè)備更新?lián)Q代快、人員素質(zhì)相對(duì)較高、標(biāo)準(zhǔn)化可復(fù)制性強(qiáng)）上都較夫妻店式有優(yōu)勢(shì)，對(duì)比國外20%上的連鎖式寵物醫(yī)院占比，國內(nèi)連鎖式寵物醫(yī)院才剛剛起步，未來我國將進(jìn)入連鎖式寵物醫(yī)院發(fā)展新階段。圖表27連鎖式寵物醫(yī)院發(fā)展核心要素及效果展示勢(shì)力割據(jù)混，派系各顯通2015年是中國寵物診療行業(yè)的資本元年，在度過了早期無序發(fā)展之后物診療行業(yè)借由資本的力量開啟了行業(yè)內(nèi)部整合之路一批行業(yè)整合先行者，其中比較有代表性的是瑞派（規(guī)模先導(dǎo)型文化先導(dǎo)型瑞派由瑞普生物董事長(zhǎng)發(fā)起成立從事寵物連鎖醫(yī)院運(yùn)營(yíng)和管理的連鎖品牌，目前在國內(nèi)擁有華東、北京、東北、華南、天津五大管理公司，主要以并購的方式（資本密集型，基于雙方的合作意愿）整合已有的寵物醫(yī)療品牌，擴(kuò)張速度迅速，2012年12月成立至今，先后收購了派特、曹浪峰、關(guān)忠、我愛我家、皇家以及長(zhǎng)江等多個(gè)動(dòng)物醫(yī)院品牌，截至176月，瑞派門店數(shù)量超過140，業(yè)務(wù)覆蓋20多個(gè)城市。圖表28瑞派寵物主要股權(quán)結(jié)構(gòu)（截至年月）21

與瑞派存量整合方式不同，瑞鵬主要采取直營(yíng)連鎖的擴(kuò)張方式。年，瑞鵬在深圳開設(shè)第一家寵物醫(yī)院難度相對(duì)較小的單店現(xiàn)場(chǎng)管理模式不同鎖經(jīng)營(yíng)需要依靠流程、體系、標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)，以及人才的培養(yǎng)（周期相對(duì)較長(zhǎng)，合理5年左右，極限壓縮至少也需要2年）和儲(chǔ)備，并且行業(yè)無現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)可供參考，瑞鵬采取復(fù)制策略，將單店打造成為樣板店，再行擴(kuò)張。因此，直后的2003年，瑞鵬才在深圳有第二家店。2015年，出于對(duì)寵物市場(chǎng)的看好以及對(duì)體系可復(fù)制性的認(rèn)同，深圳市達(dá)晨創(chuàng)豐投資了瑞鵬寵物助瑞鵬進(jìn)行北京地區(qū)的布局鵬集團(tuán)旗下已經(jīng)有兩大寵物醫(yī)院連鎖品牌別是瑞鵬寵物醫(yī)院和美聯(lián)眾合動(dòng)物醫(yī)院全國共有140多家直營(yíng)連鎖店（其中，瑞鵬寵物醫(yī)院121家此外有高瓴資本系的芭比堂安以及專注寵物醫(yī)療行業(yè)的投資平臺(tái)-珠海策行投資咨詢有限公司前國寵物行業(yè)其是寵物診療行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局尚不明朗不存在地位穩(wěn)固的行業(yè)領(lǐng)頭羊家市場(chǎng)份額比較大的寵物醫(yī)療企業(yè)，均在進(jìn)行地域和規(guī)模上的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，以期迅速占領(lǐng)市場(chǎng)、獲得先行優(yōu)勢(shì)。22

圖表29主要連鎖寵物醫(yī)院規(guī)模，截至他山之石，可以攻玉價(jià)值挖掘，細(xì)分領(lǐng)域縱深推進(jìn)是主旋律在全球?qū)櫸锸袌?chǎng)中，北美、歐洲和亞洲三分天下，其中北美是最大市場(chǎng)，約占全球?qū)櫸锸袌?chǎng)規(guī)模的37%洲其后作為在北美已經(jīng)有100年寵物發(fā)展歷史美國年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了億美元，其中寵物食品支出占比最大，達(dá)到42.29%其次是寵物獸醫(yī)養(yǎng)護(hù)支出，占比23.90%。圖表30全球?qū)櫸锸袌?chǎng)三分天下23

圖表31寵物食品和養(yǎng)護(hù)支出是美國寵物市場(chǎng)前兩大支出2016細(xì)分領(lǐng)域縱深推進(jìn)是未來國內(nèi)寵物市場(chǎng)的發(fā)展主軸。我國寵物市場(chǎng)規(guī)模1220億元，食品、診療占據(jù)前兩席，比例分別為37%22%，與國外成熟市場(chǎng)寵物產(chǎn)業(yè)構(gòu)成情況基本相當(dāng)是內(nèi)寵物細(xì)分產(chǎn)業(yè)與國外成熟市場(chǎng)仍有較大差距如動(dòng)物福寵物交易環(huán)節(jié)外領(lǐng)養(yǎng)替代繁殖多體現(xiàn)在食品用品環(huán)節(jié)，與發(fā)展歷史、廠家意識(shí)關(guān)系更大度（診療服務(wù)環(huán)節(jié)外日接診量25左右內(nèi)已經(jīng)由80以上降低到例左右來仍有價(jià)值挖掘空間）等。24

圖表3