我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資的分析與思考

我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資的分析與思考

動漫產(chǎn)業(yè)是目前我國文化產(chǎn)業(yè)當(dāng)中發(fā)展速度最快、市場參與程度最高、最有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，短短數(shù)年間，它的年產(chǎn)量已經(jīng)趕超日本、美國和韓國，使我國成為名副其實(shí)的“動漫大國”。與此同時，我國政府已經(jīng)出臺了一系列文件，明確了動漫產(chǎn)業(yè)屬性以及動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、思路和措施，并力爭在5～10年內(nèi)使我國動漫產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)作開發(fā)和生產(chǎn)能力躋身世界動漫強(qiáng)國行列。應(yīng)該說我國動漫產(chǎn)業(yè)具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，但是?jù)了解，當(dāng)前投資界對國產(chǎn)動漫企業(yè)的態(tài)度相對較為謹(jǐn)慎，許多中小型動漫企業(yè)普遍面臨融資困難的局面。本文選擇動漫產(chǎn)業(yè)投融資問題進(jìn)行研究分析，在文中，對我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，并從投資主體、融資渠道、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資合理性等方面分析并提出了我國動漫產(chǎn)業(yè)在投融資中存在的諸多問題及相關(guān)建議和策略。一動漫產(chǎn)業(yè)投融資的概念和特點(diǎn)動漫產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，投資大，回收周期長。它是包含動漫圖書、報刊、電影、電視、音像制品、舞臺劇和基于現(xiàn)代信息傳播技術(shù)手段的動漫新品種等動漫直接產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、出版、播出、演出和銷售，以及與動漫形象有關(guān)的服裝、玩具、電子游戲等衍生產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)。隨著數(shù)字化的發(fā)展，動漫產(chǎn)業(yè)已在世界許多國創(chuàng)造出了令人驚羨的經(jīng)濟(jì)奇跡。美國目前的動漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)超過了微軟，日本動漫產(chǎn)業(yè)的相關(guān)收入接近國民生產(chǎn)總值的20%，韓國動漫產(chǎn)業(yè)近年來也取得了驕人業(yè)績。動漫產(chǎn)業(yè)在中國的社會、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展的影響力也不斷提升，中國正在從一個動漫消費(fèi)大國向動漫研發(fā)、生產(chǎn)、制作和營銷的強(qiáng)國邁進(jìn)。但是動漫產(chǎn)業(yè)除了以創(chuàng)意、策劃能力為核心以外，動漫產(chǎn)品的制作與播出包括品牌的塑造往往需要大量資金投入，沒有足夠的資金作為后盾，動漫產(chǎn)業(yè)的整個產(chǎn)品版權(quán)價值鏈就無法延續(xù)。因此，投融資是動漫產(chǎn)業(yè)運(yùn)作的重中之重。二動漫產(chǎn)業(yè)投融資的現(xiàn)狀世界動漫產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大的有美國、日本、韓國。美國是動畫產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地，也是全球最大的娛樂產(chǎn)品輸出國，在80多年的發(fā)展中，美國動畫產(chǎn)業(yè)依托發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)力量、雄厚的創(chuàng)作和技術(shù)力量、完備的市場化組織力量，始終處于世界領(lǐng)先地位。美國動漫產(chǎn)業(yè)的出口僅次于計算機(jī)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)值達(dá)2000多億美元。日本則通過動畫片、漫畫和電子游戲三者的商業(yè)組合，成為全球產(chǎn)量最大的動漫大國。即便是后起之秀的韓國，其動畫業(yè)產(chǎn)值也僅次于美國和日本，生產(chǎn)量占全球的30%，是中國的30倍。而中國作為動漫產(chǎn)品最大的消費(fèi)市場，卻沒有創(chuàng)造出kitty貓、皮卡丘和米老鼠之類的廣為人知的動畫形象。和同為娛樂業(yè)的網(wǎng)絡(luò)游戲備受投資人青睞的局面形成對比，動漫產(chǎn)業(yè)的投資及并購案例并不是很多。對比日本等國，中國的動漫仍然處于較低的發(fā)展階段，發(fā)展空間還非常巨大。雖然有很多像摩爾莊園這樣的“互聯(lián)網(wǎng)+動漫”的創(chuàng)新公司涌現(xiàn)。但是目前這一產(chǎn)業(yè)在投融資方面有很多讓風(fēng)投顧慮的問題，原因是整個產(chǎn)業(yè)存在原創(chuàng)匱乏、發(fā)行渠道窄等問題。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，原創(chuàng)屬于創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，存在創(chuàng)意、管理等多方面的瓶頸，在不成熟的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中很難成功?？偟膩碚f，我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀表現(xiàn)出以下幾個主要特點(diǎn)。（一）動漫企業(yè)期待資金注入，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)卻顧慮重重動漫產(chǎn)業(yè)“缺錢”已經(jīng)不是新鮮事了。動漫產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，投資大，回收周期長。動漫產(chǎn)品的制作與播出往往需要大量資金投入，沒有足夠的資金作為后盾，動漫產(chǎn)業(yè)的整個產(chǎn)品版權(quán)價值鏈就無法延續(xù)。據(jù)了解，電視動畫片的制作成本每分鐘3000～8000元，制作一部電視動畫片動輒幾百萬元至上千萬元。電視動畫片一般都會朝著系列的方向做，前一部的成本還沒收回，通常就得開始下一部片子的制作。而目前國內(nèi)動漫企業(yè)仍以中小型居多。要完成從投入到贏利這個過程，相當(dāng)需要其他資金的注入。面對中國動漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已達(dá)180億元，但仍有1000億元市場等待開發(fā)的趨勢誘惑，許多動漫企業(yè)和風(fēng)投機(jī)構(gòu)都積極參與和關(guān)注，特別是在每年一度的國際動漫節(jié)上，我們可以看到，該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展吸引了IDG、北極光創(chuàng)投、華威國際、漢能集團(tuán)、德豐杰龍脈……眾多知名風(fēng)投的到場。在杭州第六屆中國國際動漫節(jié)上，簽約項目近200個，涉及金額83億元，現(xiàn)場成交額23億元，總金額逾百億元。但是，根據(jù)動漫節(jié)組委會相關(guān)工作人員介紹，這些簽約項目多為電視臺、各大城市主要院線對于動畫片的采購，卻沒有一個是風(fēng)投對于動漫的投資。風(fēng)投為何遲疑？據(jù)調(diào)查，企業(yè)在尋求資金支持的過程中，由于動漫行業(yè)存在投資大、贏利周期長、贏利模式不清晰等問題，風(fēng)投又比較注重短期收益，所以讓他們有所遲疑。筆者認(rèn)為，我國的動漫產(chǎn)業(yè)即使進(jìn)入了發(fā)展熱潮，但面對未見清晰的發(fā)展模式的動漫企業(yè)，風(fēng)投們很難產(chǎn)生投資的信心和勇氣，只能望而卻步。（二）融資需求迫切，卻在引資時遇到障礙根據(jù)動漫產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，我們了解到，動漫企業(yè)的發(fā)展渴求投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，對融資的需求也很迫切，《中國文化產(chǎn)業(yè)投融資基本供求狀況》2010年調(diào)查報告顯示“受調(diào)查的3000多家文化企業(yè)中，32%的企業(yè)迫切希望上市融資”。然而，與32%的企業(yè)迫切想通過上市融資相比，61%的文化創(chuàng)意企業(yè)并不了解私募基金與風(fēng)險投資的運(yùn)作模式。很多企業(yè)明確表示，由于不了解融資方式，在引資時遇到了障礙。實(shí)際上，我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資方式有很多，我國32號文件對動漫企業(yè)的投融資給予了充分的指導(dǎo)，指出政府將加大投融資支持力度，鼓勵動漫企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，政策性銀行對符合條件的動漫企業(yè)要提供融資支持，并鼓勵利用中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有關(guān)基金加大對動漫產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資，鼓勵中國有實(shí)力的大型企業(yè)通過參股、控股或兼并等方式進(jìn)入動漫產(chǎn)業(yè)，鼓勵非公有資本平等地投資和參與各類動漫產(chǎn)品的研究開發(fā)和創(chuàng)作生產(chǎn)，優(yōu)先安排符合條件的動漫企業(yè)境內(nèi)上市融資。目前主要的投融資方式有：（1）政府支持和引導(dǎo)財政撥款和資金獎勵是政府最為常見的一種資金支持方式，即政府直接撥出大量款項用于支持動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中國對動漫產(chǎn)業(yè)的資金投資主要包括直接投資、獎勵投資與間接投資三種方式。（2）銀行融資目前，我國動漫企業(yè)通過銀行進(jìn)行融資的案例比較少，但在國家政策的積極推動與動漫產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，部分銀行已經(jīng)開始嘗試對動漫企業(yè)進(jìn)行貸款扶持。在2010年舉辦的“為中國動漫游戲投融資開源引渠——中國動漫游戲產(chǎn)業(yè)投融資論壇”上，北京聯(lián)盟影業(yè)投資有限公司總裁郝亞寧屢次提到的北京銀行對文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注由來已久，從2007年底到現(xiàn)在，累計審批了770億元貸款，其中針對中小企業(yè)的在36億元左右。在平臺搭建方面，2007年以來，北京銀行和北京市不少部門簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，如市委宣傳部、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、北京市文化局、北京市廣電局等，已經(jīng)承諾累計為首都文化企業(yè)提供意向性授信達(dá)300億元。2009年6月，其又成為唯一一家與市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的銀行，全面推動首都21家文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的建設(shè)發(fā)展。北京銀行先后給予華誼兄弟、光線傳媒、中影集團(tuán)、時代金典等多家文化企業(yè)資金支持。目前許多動漫企業(yè)也在嘗試與銀行溝通，但普遍感覺由于雙方人才結(jié)構(gòu)不同而存在溝通障礙，懂金融的不太了解動漫或文化產(chǎn)業(yè)，懂文化產(chǎn)業(yè)的又不太了解金融。（3）國際風(fēng)險投資風(fēng)險投資（venturecapital）是一種投資于極具發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L性風(fēng)險企業(yè)并為之提供經(jīng)營管理服務(wù)的權(quán)益資本。從動漫產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)來看，高成長性與高風(fēng)險性并存，如果運(yùn)作得好的話，容易獲得風(fēng)險投資的青睞。能吸引風(fēng)險投資的動漫企業(yè)一般規(guī)模較大，在企業(yè)生命周期中已經(jīng)進(jìn)入成熟期，資本運(yùn)作、產(chǎn)品營銷等各個環(huán)節(jié)都相對完善。當(dāng)然，這類動漫企業(yè)為數(shù)不多，這種模式基本成為動漫企業(yè)效仿的對象。（4）產(chǎn)業(yè)外投資目前國內(nèi)有部分動漫企業(yè)是由有實(shí)力的民營企業(yè)直接投資的。這些民營企業(yè)大多是從事動漫產(chǎn)業(yè)以外的行業(yè)，在看到文化行業(yè)的潛力后，直接投資成立動漫企業(yè)或者將其資本投向動漫產(chǎn)業(yè)。這些民營資本的原始積累與動漫產(chǎn)業(yè)關(guān)系不大，但在積聚了一定的資產(chǎn)以后再進(jìn)入動漫業(yè)，起點(diǎn)比較高，發(fā)展也較快。（5）項目包裝融資所謂項目包裝融資，是指根據(jù)市場運(yùn)行規(guī)律，經(jīng)過精密的構(gòu)思和策劃，對具有潛力的項目進(jìn)行包裝和運(yùn)作，以豐厚的回報吸引投資者，為項目融得資金，從而完成項目的建設(shè)。對動漫企業(yè)來說，項目包裝融資也是常使用的方式。（6）上市融資上市融資模式廣泛地存在于美國等動漫產(chǎn)業(yè)相對發(fā)達(dá)的國家。目前，比較而言，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展比較迅速。網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)在短短幾年時間內(nèi)就有十家公司在納斯達(dá)克或者香港上市，其贏利模式比較規(guī)范，也比較穩(wěn)定。對于知名動畫企業(yè)與贏利比較好的新媒體企業(yè)來講，在市場機(jī)制成熟的情況下通過股市融資是實(shí)現(xiàn)其滾動發(fā)展的有效途徑之一。（7）播出機(jī)構(gòu)投資播出機(jī)構(gòu)在動漫產(chǎn)業(yè)的鏈條上是非常重要的一環(huán)。播出機(jī)構(gòu)直接投資或者與動漫制作企業(yè)合作投資，是動漫產(chǎn)業(yè)投融資的又一個途徑。播出機(jī)構(gòu)參與投資，可以使動漫產(chǎn)業(yè)的縱向一體化進(jìn)程加快，打通制作與播映的通道，讓動漫產(chǎn)品的推出更加順暢。三制約我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資的主要因素動漫產(chǎn)業(yè)有著極其顯著的特征，它和大部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同，在負(fù)載了市場價值的同時，它還具有傳播社會價值的特征。而在它發(fā)展的過程中，制約我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資的主要因素有：（1）投資人擔(dān)心國產(chǎn)動漫作品不能贏利，而不肯對國內(nèi)動漫產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投入或者擴(kuò)大投入。從動漫產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看，每個環(huán)節(jié)都存在著融資阻力。首先在動漫原創(chuàng)研發(fā)環(huán)節(jié)，在我國目前動漫產(chǎn)業(yè)整體上不贏利的情況下，動漫產(chǎn)業(yè)低成功率的原創(chuàng)研發(fā)環(huán)節(jié)要獲得金融體系的資金非常困難。其次在動漫制作與發(fā)行環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)是構(gòu)建產(chǎn)品版權(quán)價值的核心環(huán)節(jié)，投入大，回收周期長，風(fēng)險高，回報率低。尤其是動畫的制作成本高昂，目前我國投資動畫片一般在1萬元/分鐘（重點(diǎn)片可達(dá)1.5～1.8萬元/分鐘），以平均每集25分鐘計，投資26集的系列片需要650～700萬元，乃至1000萬元。這相當(dāng)于日本投資量的1/3、歐洲的1/4、美國的1/8。通過電視臺收購發(fā)行，我國動畫片一般只能回收投資額的15%～30%，對于動漫產(chǎn)業(yè)還處于起步階段的中國，政府需要從稅收、貼息、擔(dān)保等方面提供優(yōu)惠政策，同時鼓勵風(fēng)險投資等經(jīng)營風(fēng)險收益的市場主體進(jìn)入動漫的制作與發(fā)行。由于政府不適宜作為投資主體進(jìn)行控股或參股投資，所以這一環(huán)節(jié)的融資難度仍相當(dāng)大。對于衍生產(chǎn)品開發(fā)環(huán)節(jié)，動漫產(chǎn)品經(jīng)過市場發(fā)行之后，獲得市場認(rèn)同，收益高，風(fēng)險小。這一階段的投入資金需求，應(yīng)主要依靠企業(yè)自身的投入，或通過金融市場獲得銀行貸款等商業(yè)性投資。但是由于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，維護(hù)動漫產(chǎn)品版權(quán)所有者的權(quán)益，保護(hù)動漫衍生產(chǎn)品的順利開發(fā)和銷售有關(guān)機(jī)制不完善，也導(dǎo)致投資人顧慮重重。（2）盜版橫行，缺乏誠信，嚴(yán)重地?fù)p害了國產(chǎn)動漫企業(yè)的利益，影響了整個中國動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（3）無形資產(chǎn)，擔(dān)保不足。動漫企業(yè)主要是以知識產(chǎn)權(quán)和品牌價值等無形資產(chǎn)作為資產(chǎn)存在的表現(xiàn)形式，可用于抵押的固定資產(chǎn)很少，無法滿足銀行發(fā)放抵押貸款的要求。風(fēng)險投資公司方面表示，沒有評估擔(dān)保是中小型動漫企業(yè)無緣風(fēng)險投資的根本原因，沒有完善的評估機(jī)制，制約著中小型動漫企業(yè)融資。（4）信用評級，方式單一。銀行在進(jìn)行信用等級評定時，沒有考慮到中國動漫企業(yè)的高成長性。中國動漫企業(yè)在發(fā)展的初級階段，側(cè)重于創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品的時間較多，具有財務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)的人才相對缺少，難免存在財務(wù)制度不健全等問題。按照目前各銀行的信用評級標(biāo)準(zhǔn)，中國動漫企業(yè)信用等級將普遍低于其真實(shí)情況，難以獲得信貸支持。（5）法律保障機(jī)制不完善。目前，動漫產(chǎn)業(yè)法規(guī)體系還不完善，民間資本和外來資本的法律地位、權(quán)益保護(hù)、退出機(jī)制等核心問題都還沒有得到很好的解決，加大了投資的風(fēng)險成本。四如何解決我國動漫產(chǎn)業(yè)投融資難題從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，投資者只對其所投資項目的利益實(shí)現(xiàn)感興趣，投入少、收效大、周期短自然能夠吸引大量的資本流入，而動漫產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資無論是用于形成固定資產(chǎn)的文化基本建設(shè)投資，還是用于形成流動資產(chǎn)的文化的知識產(chǎn)權(quán)投資和用于培育文化戰(zhàn)略后備資源的投資，其建設(shè)、創(chuàng)作、培養(yǎng)周期和成型期都比較長。出于對投資回報的考慮，政府投資、企業(yè)投資、私人投資等，所選擇的投資重點(diǎn)也不一樣。這就需要采取必要的投資政策，營造良好的投資環(huán)境。投資環(huán)境的改善既是一項長期的任務(wù)與工作，也是促進(jìn)動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要保障。為了吸引更多的資本進(jìn)入動漫產(chǎn)業(yè)，筆者有幾點(diǎn)建議。（一）搭建創(chuàng)造動漫企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)的溝通平臺和融資機(jī)會目前，經(jīng)營風(fēng)險過大制約了社會資本投入動漫產(chǎn)業(yè)的積極性。中國的動漫產(chǎn)業(yè)需要政府在政策引導(dǎo)上為動漫企業(yè)多渠道融資提供便利，出面優(yōu)化投資環(huán)境，培育典型，推廣經(jīng)驗(yàn)，樹立投資的信心。比如利用政府資金引導(dǎo)、銀行貸款籌資、民間資本投資、上市融資等多種途徑，實(shí)行多元化投資。建議政府設(shè)立動漫產(chǎn)業(yè)專項扶持資金，主要用于支持重點(diǎn)項目的建設(shè)，大力扶持重點(diǎn)企業(yè)的發(fā)展，可以采取貸款貼息、補(bǔ)貼和獎勵等多種方式。在日本，有專門的融資委員會，負(fù)責(zé)為有潛力的中小型動漫企業(yè)提供資金服務(wù)。目前，國內(nèi)也開始有了類似的組織，杭州則是做得比較超前的一個城市。同時我們看到，中國動漫游戲產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資管理有限公司已于2012年1月10日在北京成立，這標(biāo)志著動漫游戲產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵基礎(chǔ)平臺正式啟動。（二）構(gòu)建完整的動漫產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式動漫產(chǎn)業(yè)只有找出產(chǎn)業(yè)化途徑的形式，才能夠延續(xù)、創(chuàng)新、發(fā)展壯大，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)推動是靠利益把創(chuàng)意拿進(jìn)來之后去滿足市場需求，這個需求不完全是意識形態(tài)，更多的是一種消費(fèi)行為。比如，動漫在美國是很大的產(chǎn)業(yè)，除了動畫看電影，圍繞創(chuàng)造出來的狗熊等形象，可以賣大量的相關(guān)產(chǎn)品，從