證券投資分析報(bào)告

證券投資分析報(bào)告潞安環(huán)能（601699）基本面分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析從國家統(tǒng)計(jì)局十月份公布的數(shù)據(jù)來看，2013年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為386,761.70億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。前3季度GDP增長(zhǎng)分別為7.7%、7.5%和7.8%，呈V形態(tài)勢(shì)。增長(zhǎng)回升保證了政府目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，但對(duì)投資的依賴加深，也加劇了日益嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩；化解產(chǎn)能過剩要靠市場(chǎng)機(jī)制。進(jìn)出口的波動(dòng)值得關(guān)注，服務(wù)貿(mào)易出現(xiàn)大量逆差，更暴露了中國經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問題。鼓勵(lì)對(duì)外直接投資和增加設(shè)備出口貸款，就能擴(kuò)大國產(chǎn)品出口和促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展，這是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的有效途徑。中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的成立是擴(kuò)大開放、倒逼改革的重大舉措，其總體方案確有不少亮點(diǎn)，但也是機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存。影響宏觀經(jīng)濟(jì)的主要因素有以下幾個(gè)方面：=1\*GB3①經(jīng)濟(jì)周期從中周期角度來看，我國的新一個(gè)中周期從2009年一季度由6.1%起步，目前正是處于漫長(zhǎng)的復(fù)蘇期的中段。2013年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為386,761.70億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%?？傮w國民經(jīng)濟(jì)增速略有回升。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值386762億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%，其中，一季度增長(zhǎng)7.7%，二季度增長(zhǎng)7.5%，三季度增長(zhǎng)7.8%，呈V形態(tài)勢(shì)。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值35669億元，同比增長(zhǎng)3.4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值175118億元，增長(zhǎng)7.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值175975億元，增長(zhǎng)8.4%。三季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。此外，前三季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）309208億元，同比名義增長(zhǎng)20.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)20.2%），增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，可見固定投資增速。前三季度的進(jìn)出口總額30604億美元，同比增長(zhǎng)7.7%，增速比上半年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；出口16149億美元，增長(zhǎng)8.0%，回落2.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口14455億美元，增長(zhǎng)7.3%，加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口相抵，順差1694億美元，從出口增速略有回落，對(duì)外投資增長(zhǎng)加快。從前三季度的各種數(shù)據(jù)還可看出貨幣供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，流動(dòng)性比較寬松。=2\*GB3②通貨膨脹2013年前三季度，CPI維持了2.5%的溫和同比漲幅，PPI則同比下降2.1%，連續(xù)19個(gè)月保持同比下降態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)也同比下跌2.2%。不僅CPI和PPI保持一定程度的背離，而且CPI和PPI內(nèi)部不同價(jià)格指數(shù)之間的漲跌也相差較大。CPI與PPI的走勢(shì)盡管有所背離，但都有結(jié)構(gòu)性因素和周期性因素。產(chǎn)能過剩、居民消費(fèi)需求較弱是PPI走低、CPI漲幅溫和的周期性因素。CPI上漲主要是由于食品類、勞務(wù)類和房租類項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲帶來的，而這些品類價(jià)格上漲主要是勞動(dòng)生產(chǎn)率差異較大的行業(yè)應(yīng)得到相同的利潤(rùn)率這一規(guī)律作用的結(jié)果。相反，PPI的持續(xù)下滑，卻與PPI前些年漲幅過于巨大，現(xiàn)在需要予以修正的內(nèi)在要求有關(guān)。物價(jià)之間的表現(xiàn)差異大，影響因素復(fù)雜多樣，將增大宏觀調(diào)控特別是貨幣政策操作的難度。大多數(shù)國家中央銀行的貨幣政策操作都將控制通貨膨脹作為主要目標(biāo)，將消除產(chǎn)出缺口作為輔助目標(biāo)，這兩種目標(biāo)有時(shí)是一致的，但有時(shí)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化而產(chǎn)生沖突。中央銀行面臨著諸多兩難處境，嚴(yán)重束縛中央銀行的貨幣政策操作。在這些兩難處境中，中央更多采用了同時(shí)盯住CPI和GDP的做法，當(dāng)CPI沒有超出控制目標(biāo)而GDP增速又偏低的時(shí)候，就進(jìn)行偏松的貨幣政策操作；當(dāng)CPI超出控制目標(biāo)，就逐漸轉(zhuǎn)向緊縮。即使如此，仍然存在兩個(gè)方面的隱患：一是偏松的貨幣政策或許在當(dāng)時(shí)并沒有引起通貨膨脹，不過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖后，過多的貨幣受流通速度提升的影響卻有可能引起較高的通貨膨脹；二是當(dāng)CPI超出3.5%的控制目標(biāo)后，緊縮的貨幣政策或許并不會(huì)有效控制住通貨膨脹，甚至可能遏制剛剛復(fù)蘇的實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？偠灾?，通貨膨脹成因復(fù)雜“控物價(jià)”面臨艱難選擇。=3\*GB3③貨幣政策和財(cái)政政策2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2013年繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。必須統(tǒng)籌處理速度、結(jié)構(gòu)、物價(jià)三者關(guān)系，特別是要把解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的突出矛盾和問題、有效防范經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)放在宏觀調(diào)控的重要位置。對(duì)于2013年的貨幣政策,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出了“擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模,保持貸款適度增加,保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本”。降低融資成本可能更多意味著將會(huì)加大培育多層次的融資渠道建設(shè),尤其是債券市場(chǎng)有望得到重點(diǎn)發(fā)展。另外,銀行利率市場(chǎng)化的步伐也有可能加快,通過利率的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng),也可以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。2013年經(jīng)濟(jì)工作以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為中心，一方面，要繼續(xù)抓住機(jī)遇、促進(jìn)發(fā)展。另一方面，要切實(shí)按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，引導(dǎo)各方面把工作重心放到加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上，放到提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益上，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。上半年以來，新一屆政府審時(shí)度勢(shì)，出臺(tái)了一系列強(qiáng)化市場(chǎng)、放松管制、改善供給的措施，這些措施對(duì)于釋放經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)社會(huì)公平，構(gòu)建和諧社會(huì)方面將會(huì)產(chǎn)生積極深遠(yuǎn)的影響。行業(yè)分析=1\*GB3①行業(yè)的發(fā)展階段作為我國最重要的一次能源，煤炭對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著極為重要的意義。建國后，國家對(duì)煤炭行業(yè)的管理政策歷經(jīng)了數(shù)次調(diào)整，這期間，我國煤炭行業(yè)的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)主要階段。49年至80年的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期：從建國后到80年代之前，我國煤炭行業(yè)也像所有其他行業(yè)一樣，完全在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下運(yùn)行，所有的煤炭生產(chǎn)任務(wù)都由國有企業(yè)承擔(dān)。企業(yè)的建設(shè)與發(fā)展基本上依賴國家投資，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、定價(jià)完全遵從政府計(jì)劃。80年代和90年代上半期的粗放發(fā)展時(shí)期：80年代初，隨著改革開放政策的實(shí)施，煤炭供應(yīng)緊張，其成為制約國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的因素。國家放寬了對(duì)煤炭行業(yè)的管理政策，在加快發(fā)展國有重點(diǎn)煤礦同時(shí)，鼓勵(lì)發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦，其結(jié)果是我國煤礦數(shù)量迅速增加，產(chǎn)業(yè)集中度極低。1998年至2007年的整頓治理期：質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖逻^低且的產(chǎn)業(yè)集中度造成供需兩端信息傳導(dǎo)不暢，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極度激烈，價(jià)格秩序混亂，全行業(yè)陷入不景氣，在中央的領(lǐng)導(dǎo)下，整個(gè)煤炭行業(yè)進(jìn)入了整頓期。2007-現(xiàn)在的轉(zhuǎn)型發(fā)展階段：從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，煤炭資源不可再生，煤炭行業(yè)也應(yīng)該主動(dòng)地限制產(chǎn)能的膨脹，嘗試經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。煤炭行業(yè)的發(fā)張是整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一部分，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展為煤炭行業(yè)發(fā)展提供機(jī)遇的同時(shí)，也給煤炭行業(yè)的發(fā)展設(shè)定了制約條件。=2\*GB3②中國煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀煤炭是我國的基礎(chǔ)能源。近年來，受國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的推動(dòng)，我國煤炭產(chǎn)量和消費(fèi)量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。煤炭產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度較低，現(xiàn)正處于整合階段。

在能源生產(chǎn)消費(fèi)中占據(jù)主導(dǎo)地位我國是“富煤、貧油、少氣”的國家，這一特點(diǎn)決定了煤炭將在一次性能源生產(chǎn)和消費(fèi)中占據(jù)主導(dǎo)地位且長(zhǎng)期不會(huì)改變。目前我國煤炭可供利用的儲(chǔ)量約占世界煤炭?jī)?chǔ)量的11.67%，位居世界第三。我國是當(dāng)今世界上第一產(chǎn)煤大國，煤炭產(chǎn)量占世界的35%以上。我國也是世界煤炭消費(fèi)量最大的國家，煤炭一直是我國的主要能源和重要原料，在一次能源生產(chǎn)和消費(fèi)構(gòu)成中煤炭始終占一半以上。

需求和供給：供需總體平衡，局部供不應(yīng)求

我國是當(dāng)今世界上最大的煤炭生產(chǎn)國，也是最大的煤炭消費(fèi)國。2004年至2006年，我國煤炭產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.3%，2006年、2007年上半年我國煤炭總產(chǎn)量分別為23.8億噸和10.82億噸。受煤炭進(jìn)出口稅率變化、國內(nèi)煤炭需求旺盛和人民幣升值影響，預(yù)計(jì)中國煤炭未來一定時(shí)期內(nèi)出口量進(jìn)一步減少，進(jìn)口量進(jìn)一步增加。近年來，我國沿海省份的煤炭需求量一直很大。但我國約90%的煤炭資源和生產(chǎn)能力分布在西部和北部地區(qū)。煤炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)日趨多元化并向關(guān)鍵行業(yè)集中。目前我國的煤炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特點(diǎn)，長(zhǎng)期以來電力、冶金、化工和建材4個(gè)行業(yè)是主要耗煤產(chǎn)業(yè)。煤炭的價(jià)格：上升趨勢(shì)顯著

由于用煤行業(yè)的快速發(fā)展導(dǎo)致的煤炭需求大幅增長(zhǎng)，而國家關(guān)停中小煤礦，限制煤礦產(chǎn)能快速擴(kuò)張，以致煤炭供給增速的放慢；加上鐵路瓶頸因素的長(zhǎng)期存在，煤炭?jī)r(jià)格成本構(gòu)成機(jī)制的理順，導(dǎo)致煤炭企業(yè)開采生產(chǎn)成本的上升，形成對(duì)煤價(jià)的強(qiáng)勁支撐等制度性因素的共同作用，過去幾年里，我國煤炭的價(jià)格呈現(xiàn)明顯的上揚(yáng)勢(shì)頭。從商務(wù)部煤炭市場(chǎng)現(xiàn)貨平均價(jià)格走勢(shì)圖可以看出，我國煤炭現(xiàn)貨平均價(jià)格呈現(xiàn)明顯的上升勢(shì)頭。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)：市場(chǎng)集中度較低

在我國，除了大型國有煤炭生產(chǎn)企業(yè)以外，還有數(shù)量眾多的小型企業(yè)進(jìn)行煤炭開采和銷售。隨著我國工業(yè)化進(jìn)程的不斷加快，能源緊缺的問題愈加凸現(xiàn)，安全、環(huán)保和煤炭資源合理利用的重要性日益增加。于是，我國政府加快煤炭行業(yè)整合的調(diào)控力度，促進(jìn)加快發(fā)展大型煤炭基地和大企業(yè)集團(tuán)，堅(jiān)持整頓關(guān)閉小煤礦。煤炭行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)將由價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為資源競(jìng)爭(zhēng)。近幾年，我國經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，對(duì)煤炭產(chǎn)品的需求逐年遞增，煤炭企業(yè)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況得到緩和，由價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為對(duì)資源的競(jìng)爭(zhēng)。公司分析=1\*GB3①行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在中國十大煤炭企業(yè)中，焦煤，同煤，潞安集團(tuán)同為山西省大型煤炭企業(yè)。三大集團(tuán)分別的上市公司為西山煤電(000983)，大同煤業(yè)（601001），潞安環(huán)能（601699）。這3家公司中，大同煤礦承諾2014年之前將集團(tuán)煤礦資產(chǎn)全部注入上市公司也較為明確；潞安集團(tuán)則在2006年承諾5～10年內(nèi)將煤炭資產(chǎn)全部注入上市公司；西山煤電作為大股東旗下唯一資產(chǎn)整合平臺(tái)，注入預(yù)期高。如果相關(guān)承諾能夠得以順利實(shí)施，新增產(chǎn)能將明顯促進(jìn)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我國十大煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量與營業(yè)收入比較圖我國十大煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量與營業(yè)收入比較圖=2\*GB3②公司自身優(yōu)勢(shì)公司煤炭?jī)?chǔ)備豐富潞安公司主要從事原煤開采、煤炭洗選及銷售業(yè)務(wù)，煤炭?jī)?chǔ)備豐富，實(shí)際探明可采儲(chǔ)量12.080852億噸，可均衡生產(chǎn)64年，其煤炭產(chǎn)品具有“低灰、特低硫、高發(fā)熱量”的環(huán)保特性，屬上乘的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力用煤；2010年到2013年，公司形成年產(chǎn)焦炭300萬噸、甲醇30萬噸、二甲醚20萬噸及其他精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力；出資控股整合山西省襄垣縣上莊煤礦、山西省武鄉(xiāng)縣溫莊聯(lián)營煤礦、武鄉(xiāng)縣紅煤礦，三座煤礦共計(jì)生產(chǎn)能力81萬噸，擁有可采儲(chǔ)量5170萬噸。質(zhì)量戰(zhàn)略公司產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良，具有“低灰、特低硫、高發(fā)熱量、高灰熔點(diǎn)、可磨性好和熱穩(wěn)定性好”等特點(diǎn)，市場(chǎng)供不應(yīng)求。公司首創(chuàng)性自主研發(fā)了以貧煤加工的噴吹煤新成品，打破了以無煙煤加工高爐噴吹煤的常規(guī)，不僅有效提高了產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)增加值，而且相比無煙噴吹其性能更加優(yōu)良。其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)相比于同行業(yè)的產(chǎn)品更突出，主要表現(xiàn)在其性價(jià)比高，用戶每使用1噸噴吹煤可節(jié)省成本500元；可以節(jié)能，焦煤為國家戰(zhàn)略性資源，高爐使用1噸噴吹煤比用1噸焦炭節(jié)省原煤318公斤；也有利于環(huán)保，全國范圍內(nèi)，尤其是主要焦煤產(chǎn)地?zé)捊惯^程中產(chǎn)生的焦化污染，對(duì)環(huán)境和人體健康的危害尤為嚴(yán)重貧煤和貧痩煤作為新的優(yōu)質(zhì)噴吹煤種直接噴入高爐，對(duì)減少焦化污染物排放十分顯著。資本與規(guī)模效應(yīng)潞安環(huán)能大股東潞安集團(tuán)與地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)的有機(jī)融合發(fā)展。專門成立了地方煤礦管理中心，加快整合地方煤炭，要整合10個(gè)以上規(guī)模較大的地方煤礦，推進(jìn)區(qū)域煤炭大集團(tuán)建設(shè)。同時(shí)，圍繞拉長(zhǎng)加粗煤—電—化、煤—焦—化等產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮龍頭作用，狠抓了東古和東周兩大工業(yè)園區(qū)的規(guī)劃與開發(fā)。集群和園區(qū)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，使潞安各煤基關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)之間，以及與地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間，實(shí)現(xiàn)了資源整合、條件共享、取長(zhǎng)補(bǔ)短、優(yōu)勢(shì)疊加、相互促進(jìn)、互利多贏。不僅使潞安拓寬了能化大集團(tuán)建設(shè)的道路、大大提高了發(fā)展速度和質(zhì)效，而且有力地帶動(dòng)了長(zhǎng)治地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和全面健康發(fā)展。潞安發(fā)展園區(qū)和集群經(jīng)濟(jì)的聚集輻射效應(yīng)，今后必將得到更充分的顯現(xiàn)。技術(shù)水平科技進(jìn)步是公司生存和發(fā)展的重中之重。公司自成立以來，一直強(qiáng)調(diào)煤炭開采和生產(chǎn)的技術(shù)革新，不斷為市場(chǎng)提供最優(yōu)質(zhì)的煤炭產(chǎn)品。三年內(nèi)公司在新技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用方面累計(jì)投入近13億元，公司近三年共完成各類科技成果近百項(xiàng)，獲獎(jiǎng)成果六十余項(xiàng)，這些成果中國際領(lǐng)先的近二十項(xiàng)。=3\*GB3③公司財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2013年第二季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2013年第一季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2013年第二季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2013年第一季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2012年第四季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2013年第三季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2012年第四季度財(cái)務(wù)摘要潞安環(huán)能2013年第三季度財(cái)務(wù)摘要從財(cái)務(wù)摘要來看，2013年的凈利潤(rùn)相比于2012年的凈利潤(rùn)降低了很多，但是就2013年四個(gè)季度的凈利潤(rùn)來說，每個(gè)季度都是相對(duì)于前一季度是持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的，主要原因是主營業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)從這些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出潞安環(huán)能的總資產(chǎn)利潤(rùn)率是逐年上升的，主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率波動(dòng)的幅度不大，基本處于穩(wěn)定，說明公司的盈利能力良好，從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也可以看出公司的償債能力良好，總之，公司的資本結(jié)構(gòu)以及公司的財(cái)務(wù)狀況良好。行業(yè)地位從主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來看，潞安環(huán)能在行業(yè)有一席之地，而且處于領(lǐng)先地位，說明其產(chǎn)品的銷售還是處于良好的狀況，占有較大的市場(chǎng)份額。產(chǎn)品的創(chuàng)新對(duì)其主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)方面貢獻(xiàn)很大，而且節(jié)能、環(huán)保、性價(jià)比高的產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的潛力。技術(shù)分析技術(shù)分析是證券投資學(xué)中應(yīng)用非常普遍的、是一種完全根據(jù)股市行情變化而加以分析的方法，投資者可以利用歷史資料和概率論原理來分析和預(yù)測(cè)某段時(shí)間內(nèi)整個(gè)市場(chǎng)及個(gè)別股票價(jià)格的方向和程度，并對(duì)預(yù)測(cè)的可靠性和有效性做出刻畫。K線圖K線圖有直觀、立體感強(qiáng)、攜帶信息量大的特點(diǎn)，能充分顯示股價(jià)趨勢(shì)的強(qiáng)弱、買賣雙方力量平衡的變化，預(yù)測(cè)后市走向較準(zhǔn)確，是各類傳播媒介、電腦實(shí)時(shí)分析系統(tǒng)應(yīng)用較多的技術(shù)分析手段。上圖是潞安環(huán)能2013年11月至12月K線日線圖。買進(jìn)股票的價(jià)格為2013年12月02日（周一）的開盤成交價(jià)，即11.86元/股。1.切線理論：在該股票買進(jìn)之前，股票呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，而在下降的過程中未突破支撐線，在11月12號(hào)這天股票有上升趨勢(shì)并且沖破了壓力線，為買進(jìn)信號(hào)。2.形態(tài)理論：12月25日，潞安環(huán)能以每股10.62到達(dá)最低價(jià)，而其成交量在其下跌的過程中并未有明顯的減少。根據(jù)形態(tài)理論，這形成了典型的頭肩底形態(tài)的頭部。因此，在之后的一段時(shí)間內(nèi)，我們相信它的股價(jià)會(huì)進(jìn)一步上漲，以兩輪漲勢(shì)構(gòu)成頭肩底形態(tài)。3.波浪理論：波浪理論的基本特點(diǎn)之一為股票指數(shù)的上升和下跌會(huì)交替進(jìn)行，所以我們推測(cè)在股票持續(xù)下降之后將是新一輪的漲勢(shì)。技術(shù)指標(biāo)分析：1.移動(dòng)平均線（MA）移動(dòng)平均線（MA）是指連續(xù)若干天市場(chǎng)價(jià)格（通常指收盤價(jià)）的算術(shù)平均線，在投資決策中運(yùn)用十分頻繁。