透視A股：周度全觀察 20220804-安信證券

l2022-01-032021-12-262021-12-142021-12-132021-12-11證券研究報告林榮雄分析師林榮雄分析師linrx1@相關(guān)報告相關(guān)報告國債及外匯市場：上周國債收益率下降，人民幣升值社融：6月份M2同比上升，社融增量上升■風(fēng)險提示：疫情傳播超預(yù)期、政策不及預(yù)期，中美關(guān)系再度惡化，海外貨幣政策變化本報告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。于安信證券股份有限公司。2各項聲明請參見報告尾頁。內(nèi)容目錄 圖表目錄 圖3：申萬一級行業(yè)PIG指標(賠率) 5 圖9：中觀景氣：一級行業(yè)(滾動更新) 8 圖14：當前各細分行業(yè)所處庫存周期(6月) 11分行業(yè)工業(yè)增加值和PPI分布圖(6月) 11 圖20：M1和M2同比增速(%) 13 權(quán)屬于安信證券股份有限公司。3各項聲明請參見報告尾頁。上證綜指下跌-0.51%。行業(yè)方面，金融行業(yè)中，房地產(chǎn)上漲2.85%，銀行下跌-0.42%，。周期行業(yè)中，汽車上漲2.34%，機械設(shè)備上漲2.22%。海外權(quán)益市場方面，俄羅斯IMOEX上漲5.58%，納斯達克指數(shù)上2.目前PE水平位于三年內(nèi)分位數(shù)水平最高的行業(yè)及其當前PE依次是汽車(33.93)、農(nóng)林牧漁(43.22)以及房地產(chǎn)(9.59),最低的依次是銀行(4.68)、采掘(9.29)以及交通運輸(9.3)。目前PB水平位于三年內(nèi)分位數(shù)水平最高的行業(yè)及其當前PB依次是公用事業(yè)(1.68)、汽車(2.79)以及采掘(1.15),最低的依次是建筑材料(1.56)、銀行(0.48)以及房地產(chǎn)(0.89)。中國內(nèi)銷量16032臺，出口8502臺。隨著基數(shù)效應(yīng)弱化，重大項目開工，以挖掘機為導(dǎo)致4月乘用車市場零售持續(xù)保持低位。多地疫情得到有效控制后，汽車供應(yīng)鏈預(yù)計在月恢復(fù)到正常產(chǎn)能。PVC豬價格分別上漲0.10%、0.02%，豬肉價格下跌0.34%。市場總體概覽：A證綜指下跌-0.51%。行業(yè)方面，金融行業(yè)中，房地產(chǎn)上漲2.85%，銀行下跌-0.42%，非銀金融下跌-1.57%?？茍D1：市場概覽：上周指數(shù)漲跌互現(xiàn)，成交量有所下降行業(yè)估值層面：EPE漁(43.29)以及房地產(chǎn)(9.89),最低的依次是銀行(4.65)、交通運輸(9.11)以及通信 (14.68)。以及采掘(1.16),最低的依次是建筑材料(1.57)、銀行(0.47)以及通信(1.23)。證券股份有限公司。4各項聲明請參見報告尾頁。權(quán)屬于安信證券股份有限公司。5各項聲明請參見報告尾頁。偏高成長預(yù)期，對銀行、煤炭、交通運輸、鋼鐵等行業(yè)抱有偏低成長預(yù)期。圖3：申萬一級行業(yè)PIG指標(賠率)屬于安信證券股份有限公司。6各項聲明請參見報告尾頁。圖4：A股行業(yè)估值分化指數(shù)：上周行業(yè)分化指數(shù)環(huán)比下降A(chǔ)股主要指數(shù)估值：圖5：A股主要指數(shù)估值料、公用事業(yè)等估值有所下降。分板塊來看，相對港股而言，上周A股創(chuàng)業(yè)板相對估值有所上升；相對美股而言，上周A股中小板板估值有所下降。圖8：市場風(fēng)格：上周成長風(fēng)格下降，周期風(fēng)格上升景氣預(yù)測升溫的行業(yè)有機械設(shè)備、計算機、汽車、食品飲料、輕工制造。機械設(shè)備行業(yè)的升溫主要是源于金屬制品、機械和設(shè)備修理業(yè)出口交貨值當月同比上升息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同住宅價格指數(shù)當月同比上升2.70%。.10%。版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。7各項聲明請參見報告尾頁。權(quán)屬于安信證券股份有限公司。8各項聲明請參見報告尾頁。圖9：中觀景氣：一級行業(yè)(滾動更新)量、公路貨運量當月同比下降-43.2%、-4.0%。今年上半年，由于多地疫情散發(fā)，國內(nèi)出行，相當于2019年同期的36.7%。鐵路、公路貨運量基本恢復(fù)至去年同期水平，物流保通保暢工作取得積極進展，正逐步從全面打通大動脈、基本暢通微循環(huán)，向促進6月新能源汽車銷量當月同比上升133.0%圖12：出口：6月我國出口中游工業(yè)品提速權(quán)屬于安信證券股份有限公司。9各項聲明請參見報告尾頁。圖13：近期各領(lǐng)域主要商品價格跟蹤簡報10各項聲明請參見報告尾頁。11各項聲明請參見報告尾頁。圖14：當前各細分行業(yè)所處庫存周期(6月)圖15：當前各細分行業(yè)工業(yè)增加值和PPI分布圖(6月)A%，創(chuàng)業(yè)板指下降1.28%，74%，上證50下降3.33%。A下降0.56%，茅指數(shù)下降0.83%，組合下降0.91%，上證50下降2.96%。圖16：本月各指數(shù)一致預(yù)測凈利潤(FY1)環(huán)比變化圖17：本月各指數(shù)一致預(yù)測凈利潤(FY2)環(huán)比變化上月一致預(yù)測凈利潤(FY1)環(huán)比上升較多的行業(yè)有綜合、社會服務(wù)、紡織服飾，環(huán)比下降較多的行業(yè)有農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)；一致預(yù)測凈利潤(FY2)環(huán)比上升較多的行業(yè)有綜合、紡織服飾、傳媒，環(huán)比下降較多的行業(yè)有農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、電子。圖18：上月一致預(yù)測凈利潤(FY1)環(huán)比上升較多的行業(yè)圖19：上月一致預(yù)測凈利潤(FY2)環(huán)比上升較多的行業(yè)MM19%，比上月下降5.12個百分點；金融機構(gòu)新增人民幣貸款2.81萬億元，上升32.55%，比上月上升6.55個百分點。今年6月份資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多14832.00億元，比上月下降5.12個百分點；月12各項聲明請參見報告尾頁。圖20：M1和M2同比增速(%)圖21：社融存量同比增速圖22：貨幣市場：上周流動性邊際收緊國債及外匯市場：國債市場方面，上周國債收益率下降。上周1年期國債到期收益率下降4bp至1.8623%,5年期國債收益率利差上升1bp至0.89%。13各項聲明請參見報告尾頁。外匯市場方面，上周美元指數(shù)下降0.67%至105.8361，人民幣升值。人民幣在岸匯率下降pip,離岸匯率下降55pip至6.753,人民幣匯率中間價下降85pip至6.7437。圖23：國債及外匯市場：上周國債收益率下降，人民幣升值限售解禁和重要股東減持：主要減持領(lǐng)域為電氣設(shè)備(13.69億元),汽車(9.40億元),以及建筑裝飾(7.98億元)。圖24：重要股東減持：上周電力設(shè)備行業(yè)減持最多14各項聲明請參見報告尾頁。圖25：分行業(yè)限售解禁股基金發(fā)行及倉位：中，圖26：基金發(fā)行和倉位：上周發(fā)行環(huán)比上升，倉位處歷史中位A股資金流向：15各項聲明請參見報告尾頁。16各項聲明請參見報告尾頁。上周滬深港股通區(qū)間凈流入(北向凈流入-南向凈流入)6.86億元，前期為凈流出61.63億周凈流出37.36億元;環(huán)17各項聲明請參見報告尾頁。18各項聲明請參見報告尾頁。本報告署名分析師林榮雄聲明，本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資責(zé)，保證信息來源合法合規(guī)、、分析結(jié)論具有合理依據(jù)，特此聲明。安信證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準，取得咨詢業(yè)務(wù)許可。本公司及其投資咨詢?nèi)藛T可以為證券投資人或客戶提供證券投資分析、預(yù)測或者建議等直接或間接的有償咨詢服務(wù)。發(fā)布證券研究報告，是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，本公司可以對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相制作證券研究報告，19各項聲明請參見報告尾頁。已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該等信息及資料的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告發(fā)布當日的判斷，本報告中的證券或投資標的價格、價值及投資帶來的收入可能會波動。在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，本公司將隨時補充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。同時，本公司有權(quán)對本報告所含信息在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表券或期權(quán)并進行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)，提請客戶充分注意。客戶不應(yīng)將本報告為作出其投資決參考因素，亦不應(yīng)認為本報告可以取代客戶自身的投資判斷與決策。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議，無論是否已經(jīng)明示或暗示，本報告不能作為道義的、責(zé)任的和法律的依據(jù)或者憑證。在任何