電解液添加劑行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測

電解液添加劑行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測未來電解液行業(yè)競爭格局根據(jù)百川盈孚的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)有電解液產(chǎn)能約110萬噸，預(yù)計(jì)到2024年產(chǎn)能將擴(kuò)張至430萬噸，行業(yè)競爭格局將日益激烈。而且從電解液的下游行業(yè)集中度來看，僅就動力電池市場而言，2021年中國動力電池市場CR3為72．4%，全球動力電池市場CR3為65．1%，行業(yè)集中度較高。因此下游龍頭企業(yè)對包括電解液在內(nèi)的上游原材料廠商的議價能力較強(qiáng)，除了要求電解液廠商擁有更強(qiáng)的成本控制能力之外，也對電解液廠商的研發(fā)和配套能力提出了更高的要求。從電解液行業(yè)競爭格局來看，未來行業(yè)的集中度有望進(jìn)一步提高。根據(jù)高工鋰電的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018-2021年中國電解液行業(yè)集中度一直維持在較高水平，分別為73．73%、77．30%、77%、75%，預(yù)計(jì)未來電解液行業(yè)的集中度有望進(jìn)一步提高，主要理由為（1）頭部企業(yè)原材料話語權(quán)更強(qiáng)，且通過一體化布局實(shí)現(xiàn)部分原材料自給，產(chǎn)能利用率高；（2）下游電池行業(yè)集中度提升，而電池和電解液的頭部企業(yè)合作緊密，因此電池端帶動電解液端的集中度提升。復(fù)盤電解液歷史，發(fā)現(xiàn)其價格走勢受原材料影響大，與六氟磷酸鋰價格相關(guān)性高。目前主要的溶質(zhì)為六氟磷酸鋰，是電解液的成本重心，因此電解液價格主要受六氟磷酸鋰的影響，歷史上電解液的價格走勢與六氟磷酸鋰的價格走勢基本一致。其次，DMC作為電解液使用量最大的溶劑，其價格也對電解液價格有較大影響，不過從歷史價格走勢可以看出，DMC價格波動傳導(dǎo)至電解液具有一定滯后性。通過復(fù)盤2016年以來電解液的價格走勢可以發(fā)現(xiàn)：（1）2017年以前，受益于下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)的迅猛擴(kuò)張，電解液需求不斷擴(kuò)大，市場供不應(yīng)求，價格一度保持上漲趨勢；（2）2017-2020H1：電解液行業(yè)新增產(chǎn)能開始釋放，但新能源汽車產(chǎn)銷量因補(bǔ)貼退坡而下降，市場格局轉(zhuǎn)為供大于求，電解液價格開始下跌，且2020年H1的疫情加劇了行業(yè)的景氣度下滑；（3）2020H1-2022Q1：新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展由單純的政策驅(qū)動轉(zhuǎn)為政策和需求雙驅(qū)動，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)提出以及新能源汽車市場認(rèn)可度提高的背景下，新能源汽車銷量迎來攀升，拉動電解液需求高漲，加之儲能領(lǐng)域需求的提高，市場格局再次變?yōu)楣┎粦?yīng)求，價格高漲；（4）2022Q2至今：疫情多點(diǎn)復(fù)發(fā)，部分新能源汽車企業(yè)供應(yīng)鏈和生產(chǎn)受到影響，且電解液行業(yè)龍頭企業(yè)新增產(chǎn)能逐漸釋放，供需關(guān)系有所緩解不再緊張，價格逐漸下降。電池性能需求提升促進(jìn)溶質(zhì)升級迭代電解質(zhì)為電池電解液關(guān)鍵成分之一，直接決定其性能。電解液作為電池的關(guān)鍵材料，直接影響電池的倍率、容量、循環(huán)壽命、適用溫度和安全等性能。而電解液一般由電解質(zhì)、溶劑和添加劑組成。其中電解質(zhì)是電池中離子在正負(fù)極傳輸?shù)拿浇?，是決定電解液物理和化學(xué)性質(zhì)的主要因素。隨著人們對電池高電壓和快充等性能提出更高要求，電解質(zhì)成為提升電池性能的突破口之一，而理想的電解質(zhì)應(yīng)具備以下特點(diǎn)：1）低解離能和較高的溶解度2）較好的熱穩(wěn)定性、化學(xué)穩(wěn)定性和電化學(xué)穩(wěn)定性3）良好的SEI成膜性能4）對AL集流體具有良好的鈍化作用5）成本低廉，無毒無公害。下游應(yīng)用場景需求帶動電池種類更新迭代。電池按應(yīng)用場景分類主要分為動力電池、消費(fèi)電池與儲能電池。動力電池對性能的要求更偏向于高能量密度與長循環(huán)壽命，磷酸鐵鋰電池和三元電池因其較高比容量而廣泛運(yùn)用于新能源汽車領(lǐng)域。固態(tài)電池因具有高比容量、長循環(huán)壽命和優(yōu)良快充性能等被視為下一代動力電池技術(shù)，但目前因固態(tài)電解質(zhì)與電極相容性低等因素尚未解決而阻礙其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。鈷酸鋰電池因其高比容量和產(chǎn)品一致性好等特點(diǎn)主要運(yùn)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，但其高成本和低安全性限制其進(jìn)一步發(fā)展。儲能領(lǐng)域具有規(guī)模大，時間長等特點(diǎn)因而對電池循環(huán)壽命、成本和安全環(huán)保性提出更高要求，目前儲能電池以磷酸鐵鋰電池和鉛酸電池為主，而擁有能量密度趨于磷酸鐵鋰電池同時成本更低的鈉離子電池與超高循環(huán)壽命的釩電池有望對其實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步替代。鋰鹽種類繁多，六氟磷酸鋰因其綜合性能最優(yōu)為目前最廣泛使用溶質(zhì)。鋰鹽按照陰離子不同可分為無機(jī)鋰鹽和有機(jī)鋰鹽。無機(jī)鋰鹽包括LiPF6、LiBF4、LiAsF6等，有機(jī)鋰鹽則包括LiFSI、LiBOB、LiODFB等。無機(jī)鋰鹽相較于有機(jī)鋰鹽制造環(huán)節(jié)少、提純難度低，具有價格低、工藝壁壘低的優(yōu)勢，而有機(jī)鋰鹽則在離子電導(dǎo)率、熱穩(wěn)定性、電化學(xué)穩(wěn)定性等方面優(yōu)于無機(jī)鋰鹽。六氟磷酸鋰是目前最常用鋰鹽，與其他鋰鹽相比六氟磷酸鋰的單一性質(zhì)并不突出，但綜合來看性能最優(yōu)。六氟磷酸鋰在非水溶劑中具有合適的溶解度和較高的離子電導(dǎo)率，能在Al箔集流體表面形成一層穩(wěn)定的鈍化膜，成膜性能也良好，但其熱穩(wěn)定性較差，且對水十分敏感，遇水會分解產(chǎn)生氫氟酸破壞電極表面SEI膜，造成電池容量嚴(yán)重衰減。雙乙二酸硼酸鋰和二氟草酸硼酸鋰具有較好的熱穩(wěn)定性與離子導(dǎo)電率，但其溶解度較小不適合大規(guī)模應(yīng)用，目前主要作為添加劑輔助使用。LiFSI作為新型鋰鹽在離子導(dǎo)電率、熱穩(wěn)定性、溶解度等各方面性能突出，還能有效提高電池低溫放電性能，抑制軟包電池脹氣，因此有望成為下一代鋰電池溶質(zhì)的最優(yōu)選擇。與鋰電池相似，六氟磷酸鈉為鈉離子電池最適合鈉鹽。鈉鹽為鈉離子電池不可或缺部分，與鋰離子電池相似，電解質(zhì)鈉鹽是提供鈉離子的源泉，保證電池在充放電循環(huán)過程中有足夠的鈉離子在正負(fù)極材料來回往返，從而實(shí)現(xiàn)可逆循環(huán)。含氟鈉鹽由于氟原子的強(qiáng)電負(fù)性和誘導(dǎo)效應(yīng)，可提高電解液的電導(dǎo)率和安全性，應(yīng)用較廣泛，主要有NaPF6、NaDFOB和NaFSI等。其中用NaDFOB制備的電解液相比NaPF6具備更寬的化學(xué)穩(wěn)定窗口和更小的粘度，提升電池的循環(huán)性能和倍率性能作用更佳，但過量的NaDFOB會增大界面阻抗，不利于鈉離子迅速脫嵌，造成電池容量衰減，因此只適合作為輔鹽使用。此外高氯酸鈉因具備較高離子電導(dǎo)率和熱穩(wěn)定性也常被用作鈉鹽研究，但其難以干燥且易制爆的特點(diǎn)限制其進(jìn)一步發(fā)展。相比之下，六氟磷酸鈉具備較高離子導(dǎo)電率、熱穩(wěn)定性和優(yōu)良的成膜性能，雖遇水易分解產(chǎn)生腐蝕性氣體，但其在非水溶劑中綜合性能最優(yōu)而成為目前鈉離子電池最常用的鈉鹽。固態(tài)電解質(zhì)種類多，其中復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)和硫化物電解質(zhì)最有希望實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。根據(jù)工信部制定的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》，單體電芯比能量在2025年達(dá)到400Wh/kg，2030年達(dá)到500Wh/kg，目前鋰離子電池比能量為300-350Wh/kg，已基本達(dá)設(shè)計(jì)極限，為了滿足更高能量密度需求，采用比容量為3800mAh/g的金屬鋰替代石墨作為鋰電池負(fù)極更符合未來發(fā)展需求。然而在液態(tài)電池中鋰負(fù)極在循環(huán)過程中會有不可控的鋰枝晶生長，帶來嚴(yán)重安全隱患，而固態(tài)電解質(zhì)具有較強(qiáng)的機(jī)械性能可以抑制鋰枝晶生長，因此固態(tài)電解質(zhì)可實(shí)現(xiàn)鋰金屬的應(yīng)用，形成能量密度較高的固態(tài)電池。目前固態(tài)電解質(zhì)按組成成分主要分為氧化物體系、硫化物體系、聚合物體系以及復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)，其中復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)和硫化物電解質(zhì)相對性能更優(yōu)而更具希望實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。硫化物電解質(zhì)是由氧化物衍生而來，具備比氧化物電解質(zhì)更高的離子導(dǎo)電率，其中硫化物固態(tài)電解質(zhì)Li10GeP2S12為目前室溫離子電導(dǎo)率最高的晶態(tài)固態(tài)電解質(zhì)，可以媲美液態(tài)電解質(zhì)，但硫化物電解質(zhì)在極性溶劑中的穩(wěn)定性差，暴露于潮濕的空氣中時會發(fā)生水解反應(yīng)等因素制約其進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。單一固態(tài)電解質(zhì)體系常常存在于電極接觸性差，界面阻抗高或者離子導(dǎo)電率與機(jī)械強(qiáng)度不夠等缺陷而不能實(shí)際應(yīng)用，復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)由與鋰金屬界面接觸性好的聚合物基體和離子導(dǎo)電率高的無機(jī)填料結(jié)合，因此表現(xiàn)出更好的綜合性能，有望在未來實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。電解液行業(yè)未來展望新增產(chǎn)能增加，行業(yè)競爭加劇，未來電解液行業(yè)將演變?yōu)橐猿杀竟芸貫楹诵?，以配套能力為輔助的競爭格局。供不應(yīng)求時電解液價格位居高位，弱化了各企業(yè)成本控制能力的差異，但作為資金及技術(shù)壁壘相對較低的行業(yè)，當(dāng)電解液處于合理的價格范圍時，成本水平會極大影響企業(yè)的盈利能力。從目前各企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模來看，未來電解液行業(yè)的競爭格局將日益激烈，成本管控能力將成為各企業(yè)的核心競爭力。此外，隨著下游客戶的需求逐漸多元化，電解液廠商配套能力的重要性日益凸顯，預(yù)計(jì)未來電解液行業(yè)將演變?yōu)橐猿杀竟芸貫楹诵?，以配套能力為輔助的競爭格局，行業(yè)龍頭憑借超前的原材料一體化布局和規(guī)?；瘞淼某杀緝?yōu)勢，其新產(chǎn)能有望快于競爭對手投放，進(jìn)一步提高其市占率，以量補(bǔ)價增厚公司利潤，形成正向反饋，強(qiáng)者恒強(qiáng)。雙氟磺酰亞胺鋰：性能優(yōu)異，六氟龍頭率先技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)降本相比六氟磷酸鋰，LiFSI作為鋰鹽性能更加優(yōu)異。六氟磷酸鋰為目前最廣泛使用溶質(zhì)，但其仍存在熱穩(wěn)定性差，遇水易生成腐蝕性氫氟酸，造成電池容量衰減等問題，為了進(jìn)一步滿足鋰電池的性能需求，鋰鹽溶質(zhì)也需朝著性能更優(yōu)的方向更新迭代。以LiFSI為電解質(zhì)的電解液，與正負(fù)極材料之間保持著良好的相容性，可以顯著提高鋰離子電池的高低溫性能。同時相比六氟磷酸鋰，LiFSI具備更優(yōu)異的離子導(dǎo)電性、熱穩(wěn)定性和電化學(xué)穩(wěn)定性，且易溶于水和各種有機(jī)溶劑，幾乎無副反應(yīng)，在眾多新型鋰鹽中性能最優(yōu)，是目前最受國內(nèi)外公司青睞，未來發(fā)展確定性最高的新型鋰鹽。LiFSI最常見制備方法有3種，其中以磺酰胺與二氯亞砜、氯磺酸為原料的制備方法為目前最廣泛使用方法。LiFSI的制備通常包括三個過程：1）雙氯磺酰亞胺的合成2）雙氯磺酰亞胺氟化反應(yīng)制備雙氟磺酰亞胺3）LiFSI的制備。根據(jù)雙氯磺酰亞胺的合成原料，雙氟磺酰亞胺鋰的合成主要分為三類:以磺酰胺與氯化亞砜、氯磺酸為原料，以磺酰氯、硫酰氟、氨氣為原料和以氟磺酸、尿素為原料的制備方法。其中以磺酰胺與二氯亞砜、氯磺酸為原料的制備方法因可以有效提高產(chǎn)物的收率和純度，安全性相對更高，制備過程易于控制等優(yōu)點(diǎn)為目前最常用制備方法。但目前LiFSI制備過程中還存在易爆炸、濺液等危險因素，且步驟繁多、過程復(fù)雜、原料成本高、產(chǎn)品純度相對較低等因素使得LiFSI生產(chǎn)成本較高，難以大規(guī)模商業(yè)化量產(chǎn)。未來待LiFSI生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)一步改善，生產(chǎn)成本降低，有望快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。雙氟磺酰亞胺鋰綜合性能優(yōu)異，有望在未來實(shí)現(xiàn)對六氟磷酸鋰的部分替代。從性能上看，LiFSI綜合性能優(yōu)于LiPF6，但目前由于技術(shù)難度大、成本高，LiFSI尚未直接用作溶質(zhì)鋰鹽，而是作為溶質(zhì)添加劑與六氟磷酸鋰混用，主要用于三元動力電池電解液中以改善其性能。隨著LiFSI生產(chǎn)技術(shù)不斷突破，產(chǎn)品規(guī)?；蠓当竞螅p氟磺酰亞胺鋰有望逐步替代六氟磷酸鋰。根據(jù)模型測算，假設(shè)到2025年雙氟磺酰亞胺鋰能取代50%的六氟磷酸鋰需求，則2025年雙氟磺酰亞胺鋰的市場需求將達(dá)到15．2萬噸，市場空間廣闊。雙氟磺酰亞胺鋰需求上升帶動原材料氯化亞砜需求上漲。目前制備雙氟磺酰亞胺鋰的主要原材料為磺酰胺、氯化亞砜、氯磺酸和氟化鋰，其中氯化亞砜耗用量最多，1噸雙氟磺酰亞胺鋰約需耗用1．48噸氯化亞砜。氯化亞砜是一種常溫常壓下為無色或淡黃色有刺激性氣味的液體，溶于苯、氯仿、四氯化碳，遇水易分解為二氧化硫和氯化氫，主要應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料、食品添加劑以及鋰電池等行業(yè)。根據(jù)QYResearch的數(shù)據(jù)，我國是氯化亞砜最大的消費(fèi)國與生產(chǎn)國，在全球市場份額約占55%。隨著市場對LiFSI需求增多，也將帶動氯化亞砜需求上升。假設(shè)LiFSI將替代50%六氟磷酸鋰，到2025年LiFSI需求量達(dá)到15．2噸，將帶動22．5萬噸氯化亞砜的需求增量。中國鋰電池電解液企業(yè)產(chǎn)能區(qū)域電解液作為鋰電池的血液，是鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，約占鋰電池總成本的10-15%。一般電解液由溶質(zhì)（提供鋰離子）、溶劑（提供鋰離子傳輸介質(zhì)）和添加劑（少量使用、改善性能）共三部分組成，其作用是在正負(fù)極之間傳導(dǎo)鋰離子，為鋰離子提供一個自由脫嵌的環(huán)境，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能的重要保證，決定著電池的比容量、循環(huán)效率、安全等性能。在鋰電池電解液構(gòu)成中，溶質(zhì)和添加劑以及電解液的配方是電解液的核心，其技術(shù)水平對電解液的導(dǎo)電性、穩(wěn)定性等至關(guān)重要，溶劑則相對來說影響不大。目前，電解液用溶劑主要包括直鏈型的DMC（碳酸二甲酯）、DEC（碳酸二乙酯）、EMC（碳酸甲乙酯）以及環(huán)狀的EC（碳酸乙烯酯）、PC（碳酸丙烯酯）等五大類，其余的如醚類、氟代溶劑、砜類等還在研發(fā)試產(chǎn)中，市場占有量較小。溶質(zhì)決定了電解液的基本理化性能，對鋰電池的特性有著重要影響，目前主流的溶質(zhì)為六氟磷酸鋰（LiPF6）。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)對動力電池能量密度、安全性能等要求的不斷提升以及正極材料向高鎳化方向不斷發(fā)展，需要更高性能的電解液與之相匹配。在此背景下，鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰鹽（LiFSI）、雙三氟甲基磺酰亞胺鋰（LiTFSI）等新型電解質(zhì)材料也開始逐漸應(yīng)用于電解液的配方中。添加劑的不同配比對電解液的性能具有顯著影響，因此添加劑技術(shù)存在較高的技術(shù)壁壘。目前鋰電池電解液使用的添加劑主要包括成膜添加劑、過充保護(hù)添加劑、高/低溫添加劑、阻燃添加劑和倍率型添加劑等幾種類別。其中最重要的為成膜添加劑，其可讓SEI膜更加致密、輕薄、具備良好的離子導(dǎo)電率，從而對電池的循環(huán)壽命起著重大決定作用。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，得益于動力電池、儲能市場規(guī)模的大幅增長以及出口帶動，中國電解液市場呈高速增長態(tài)勢。2021年，中國電解液市場出貨量為50萬噸，同比增長近一倍。GGII預(yù)測，受全球新能源汽車終端產(chǎn)銷量及儲能市場帶動，到2025年中國電解液出貨量將達(dá)180萬噸。從產(chǎn)能區(qū)域分布來看，中國電解液現(xiàn)有產(chǎn)能主要分布于華東地區(qū)，占比超65%。華東地區(qū)是動力電池產(chǎn)能的集中區(qū)，截至2021年底現(xiàn)有產(chǎn)能超300GWh，同時華東地區(qū)也是中國化工園區(qū)總數(shù)最高的區(qū)域，因此吸引了一大批電解液企業(yè)在華東地區(qū)投資布局。其次是華中地區(qū)，占比近20%，現(xiàn)有產(chǎn)能主要來自法恩萊特在湖南省的產(chǎn)能貢獻(xiàn)。華南地區(qū)同樣也是電解液企業(yè)主要布局的區(qū)域之一，天賜材料、新宙邦、珠海賽緯等電解液龍頭企業(yè)總部均位于廣東省，現(xiàn)有產(chǎn)能主要來自于頭部企業(yè)的產(chǎn)能投放。華北地區(qū)的電解液現(xiàn)有產(chǎn)能主要為天津市和河北省的產(chǎn)能貢獻(xiàn)，占比約為3%。目前西南、西北地區(qū)暫無電解液主要企業(yè)的產(chǎn)能投放。得益于四川省動力電池產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，GGII認(rèn)為，西南地區(qū)電解液產(chǎn)能在接下來幾年有望得到飛速提升，躍升至中國區(qū)域第二位。東北地區(qū)由于鋰電產(chǎn)業(yè)布局較晚，目前暫無電解液企業(yè)產(chǎn)能布局。六氟磷酸鋰：行業(yè)競爭加劇，龍頭憑借成本優(yōu)勢加速提升市占率六氟磷酸鋰是目前最廣泛使用鋰鹽，在電解液成本占比達(dá)52．2%。鋰離子電池由于較高能量密度、循環(huán)壽命長、綠色環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)在新能源汽車，電動車，消費(fèi)電子等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。電解液是決定鋰離子電池性能的關(guān)鍵成分之一，其組成成分包括溶質(zhì)、溶劑與添加劑。六氟磷酸鋰因在電解液中易于解離，高離子導(dǎo)電率，合成工藝較簡單等優(yōu)勢為目前電解液最廣泛使用溶質(zhì)，在電解液成本中占比約52．2%，對提升電解液性能至關(guān)重要。六氟磷酸鋰大批量生產(chǎn)主要采用HF溶劑法。六氟磷酸鋰對水十分敏感，在潮濕的空氣中會分解，導(dǎo)致產(chǎn)品純度下降，所以該產(chǎn)品通常在惰性氣氛下制備，同時由于反應(yīng)原料具有強(qiáng)腐蝕性，生產(chǎn)過程中對設(shè)備要求較高，一般為襯四氟管道或襯四氟反應(yīng)釜。六氟磷酸鋰現(xiàn)有的合成工藝主要有氣–固反應(yīng)法、HF溶劑法、絡(luò)合物法和離子交換法等。其中氣-固反應(yīng)法可制備高純六氟磷酸鋰，但因反應(yīng)條件較為苛刻等因素不易于量產(chǎn)，絡(luò)合物法和離子交換法降低了反應(yīng)過程的腐蝕性，但因雜質(zhì)或水分難以去除而不適合工業(yè)化生產(chǎn)。HF溶劑法由于工藝簡單、生產(chǎn)產(chǎn)品純度高等優(yōu)點(diǎn)目前應(yīng)用于六氟磷酸鋰大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)中，但是該工藝同樣存在著對設(shè)備要求高、反應(yīng)過程較危險等缺點(diǎn)，需要進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化。下游新能源汽車市場需求疊加國內(nèi)疫情反復(fù)雙重影響下，六氟磷酸鋰價格近年來出現(xiàn)較大波動。2021年六氟磷酸鋰價格飛速上漲，最高達(dá)56．5萬元/噸，為同年價格最低點(diǎn)的5．1倍。從需求端看，主要受新能源汽車補(bǔ)貼等政策刺激，下游新能源汽車需求旺盛，帶動六氟磷酸鋰迎來需求高峰。從供給端看，2021年六氟磷酸鋰總產(chǎn)能同比上漲72．19%，但由于六氟磷酸鋰投產(chǎn)周期至少1．5年，疊加國內(nèi)疫情反復(fù)工廠開工受制，部分廠家產(chǎn)能未能充分釋放，供需錯配局面使得短期內(nèi)六氟磷酸鋰價格飆升，行業(yè)毛利大幅上漲，最高可達(dá)56．64%。2022年上半年新能源汽車行業(yè)略顯疲軟，六氟磷酸鋰需求不及預(yù)期，同時國內(nèi)廠商六氟磷酸鋰產(chǎn)能逐步釋放，供給增加，供需趨于平衡，六氟磷酸鋰價格逐步回歸。目前來看下游市場受新一輪政策刺激需求回升，六氟磷酸鋰需求出現(xiàn)新一輪增長，六氟磷酸鋰價格觸底反彈。結(jié)合國內(nèi)疫情防控不確定性以及政策等因素，預(yù)計(jì)未來一段時間下游新能源汽車市場會處于持續(xù)震蕩局面，同時帶動六氟磷酸鋰價格持續(xù)震蕩，但長期來看國內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能逐步釋放將賦予產(chǎn)品供給端彈性，供需匹配促使六氟磷酸鋰價格趨于穩(wěn)定。六氟磷酸鋰上游原材料碳酸鋰價格持續(xù)上漲，壓縮行業(yè)毛利水平。目前市場上六氟磷酸鋰產(chǎn)品形態(tài)主要以多氟多制備的晶體和以天賜材料制備的液態(tài)為主。工業(yè)級碳酸鋰為制備六氟磷酸鋰的重要原材料之一，在晶態(tài)六氟磷酸鋰成本和液態(tài)六氟磷酸鋰成本中分別占比86．7%和77．7%，是影響六氟磷酸鋰成本的主要原材料。2021年以來，氫氟酸，三氯化磷等原材料價格保持較平穩(wěn)水平，而工業(yè)級碳酸鋰價格持續(xù)飆升，最高可達(dá)49．5萬元/噸。2021年下半年，原材料價格增速高于六氟磷酸鋰價格增速從而擠壓行業(yè)利潤，行業(yè)毛利持續(xù)下跌。2022年六氟磷酸鋰價格大幅下跌疊加原材料碳酸鋰價格仍居于高位，六氟磷酸鋰行業(yè)毛利水平斷崖式下跌，最低可達(dá)7．40%。原材料碳酸鋰主要從鋰礦或含鋰鹵水中提取，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。工業(yè)級碳酸鋰是能夠自由流動的無味白色粉末，可以保證重量百分比純度達(dá)到99．0%，粒度相對較小，水溶解性很低，常以無水形式存在。工業(yè)級碳酸鋰主要從鋰礦中提取或從鹽湖鹵水中提取含鋰的碳酸鹽再進(jìn)行加工制得，下游產(chǎn)品可應(yīng)用于電池材料、玻璃、熔塊和其他陶瓷的制造以及各類特種領(lǐng)域。六氟磷酸鋰行業(yè)集中度高，未來強(qiáng)者恒強(qiáng)。六氟磷酸鋰行業(yè)進(jìn)入壁壘主要在于三個方面。第一為技術(shù)壁壘，六氟磷酸鋰生產(chǎn)條件苛刻，對原材料氟化鋰和氫氟酸的純度要求極高，生產(chǎn)過程容易爆炸或產(chǎn)生劇毒物質(zhì)，屬于典型的高科技、高危生產(chǎn)環(huán)境、高難生產(chǎn)的三高技術(shù)產(chǎn)品，技術(shù)薄弱的企業(yè)難以生產(chǎn)。第二是投資壁壘，六氟磷酸鋰前期投資金額較高、擴(kuò)產(chǎn)周期長，環(huán)境安全審