2023年消費展望：疫后擴內(nèi)需消費蓄勢待發(fā)

2023年消費展望202年以來，疫情防控限制了工作場景以及消費場景，失業(yè)率上升，勞動力收入下降，進一步推升了居民儲蓄意愿，嚴重沖擊消費市場，尤其是餐飲娛等接類費，022年11社消費零總累同比為01%，餐飲收入累計同比為54%。02年三季度，最終消費支出對P的貢獻率為24，整體貢獻率有所下降，但依舊是經(jīng)濟增長主動力，我國消費市場依舊具有強大韌性。目前中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)綱要202－035年國發(fā)委步定出十五擴內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案，中央經(jīng)濟工作會議亦強調(diào)“要把恢復和擴大內(nèi)需擺在優(yōu)先位置，促進消費成為經(jīng)濟穩(wěn)增長的關(guān)鍵。防疫的放開則是消費增長的必要條件，防疫“新十條”的出臺進一步優(yōu)化防疫措施，社會流動性增加，商超餐飲等行業(yè)線下營業(yè)逐步恢復多城市景區(qū)重新開放，多地發(fā)放新一輪消費券動消增，釋消費極信。疫情放開初期感染激增，又正值冬季流感高發(fā)期，面對未知與不確定民眾難免產(chǎn)生恐慌心理，多數(shù)通過減少外出避免感染，此階段消費依舊相保守。全國多地預測將在春節(jié)前后迎來第一波感染高峰，后續(xù)隨著第一波染高峰的退潮，民眾對病毒的了解加深，恐慌情緒將逐步緩和，疫情沖擊際減弱預計于023年二季度，在經(jīng)濟復蘇、業(yè)好轉(zhuǎn)、收入提升下費者心會步，將來強反。我國儲蓄率相對較高，消費占比不高，內(nèi)需潛力大。201年，我國居民儲為47全儲蓄為280，中達經(jīng)體蓄為241，我國是世界上居民儲蓄率最高的國家之一。另外，疫情等不確定因素又進一步推升居民儲蓄意愿。高儲蓄率意味著部分消費被壓制，而消費又是經(jīng)濟增長的主動力，因此，降低儲蓄率提升資金流動性，充分釋放消費潛力，有助于擴內(nèi)、動續(xù)健發(fā)中等收入群體是我國消費主力，擴大中等收入群體規(guī)模利于擴內(nèi)需提消費。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，221年我國中等收入群體超四億人，占我國總?cè)丝诘?7，整消費重近0相國外我中收群體規(guī)模比低據(jù)務(wù)發(fā)展心布報《消費主導有擴和更好滿足內(nèi)需》預計，20年我國中等收入人群占比超過0，在整個居民消費的獻將近，等入體我消費力。房價對消費的“擠出效應(yīng)”減弱，消費升級是大勢所趨。我國居民杠桿率處于中高水平，房消費的“擠出效應(yīng)”“財富效，但是202年以來，全國房價除了核心一二線城市小幅上漲外，基本呈現(xiàn)負增長狀態(tài)二十大再次明確了住房不炒的定位，房價對消費的“擠出效應(yīng)”日漸減弱隨著居民生活水平的不斷提升，我國已經(jīng)成為全球第二大消費市場，消費級滿足了人們對美好生活的需求。同時，隨著出生率的下降，人口增長紅退潮，年輕一代成為消費主力軍，也助推了消費升級，適應(yīng)需求的消費升成為來費長主力?！俺浴庇邢陆悼臻g，“行”有上升空間。我國消費結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢與美國較為相似，縱向分析美國消費結(jié)構(gòu)變遷，美國消費結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出從“吃穿住”向“吃住行、健康娛樂等升級的過程。我國食物消費占總支出的比重逐步降低201中居格爾為298，美的146依有較大改善空間。目前，我國在交通、醫(yī)療保健等消費上較美國依然有較大差距未來在消費水平的提升及老齡化的加劇下，養(yǎng)老服務(wù)及醫(yī)療保健等消費將有巨大提升空間。總量上看，我國汽車保有量位居全球第二，僅次于美國，但人均汽車保有仍有較大上升空間。而歐美地廣人稀、居住分散，參考意義有限，對比與中國實際情況相似的日本，219年日本每千人汽車擁有量為591輛遠于國我國的34，據(jù)工信數(shù)，國千人汽車有從202的9，高到201年的08輛我汽消速增長，但是與主要發(fā)達國家保有量水平有較大差距，未來隨著消費升級我國車費有大升空。消費是拉動我國經(jīng)濟增長主動力消費是經(jīng)濟增力，居民消費成改革開放以來，三駕馬車中最終消費支出對DP增長的整體貢獻最大198年以來的大多數(shù)年份中，最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出對P長貢率依減。中008200間，次危機對消費的沖擊，以及“四萬億”投資計劃對資本形成總額的拉動，投資對P增明高消204年后除00疫沖，為DP增最要動平貢率到6。從對P長動來看，221年，最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口對DP增的動別為53、1、1。最終消費支出中，主要分為居民部門及政府部門消費需求，而企業(yè)并是最終消費者，企業(yè)消費是作為生產(chǎn)最終產(chǎn)品過程中的中間環(huán)節(jié)，并不統(tǒng)入最終消費支出中。其中，居民消費支出占比逐漸下降，政府消費支出占逐漸上升，208年之后，居民消費支出占比穩(wěn)定在7%左右，政府消費出占穩(wěn)在0右居民門費直消主力圖1三馬對P增長的獻率（）資料來源：ind、圖2三馬對P增長的動（）資料來源：ind、從結(jié)構(gòu)上來看，居民消費支出占七成，居民消費中城鎮(zhèn)居民消費占近八成。021年，最終消費支出中居民消費支出、政府消費支出占比分別為707%、93%；居民消費支中，城鎮(zhèn)居民、農(nóng)村居民占比分別為786、214%。整體上，城鎮(zhèn)居民消費占比不斷高，從198年的不足四成不斷提高到目前的將近八成。192年城鎮(zhèn)居民消費首次超過農(nóng)村居民消費，此時我的鎮(zhèn)率到25，隨著鎮(zhèn)率不斷高城居消費占比幅升。圖3最消支出成）資料來源：ind、圖4居消支出成）資料來源：ind、圖5居人消費出元）資料來源：ind、.2我國居民儲蓄，疫情推升儲愿居民消費總量主要取決于個體居民消費及消費居民總量。而個體居民消費主要取決于消費能力及消費意愿。其中，消費能力主要取決于可支配收入我國可支配收入增速整體與DP增速保持一致，其中農(nóng)村居民整體可支配收入增速高于城鎮(zhèn)居民。近十年，全國居民人均消費占可支配收入比例整體呈下趨，從203的722下降到201的686。中鎮(zhèn)消費占可支配收入比例呈現(xiàn)下降趨勢，但是農(nóng)村居民消費占比呈現(xiàn)上升趨勢201年，城鎮(zhèn)居民農(nóng)村居民人均消費可支配收入比例分別為39%、841%。其中主要原因是農(nóng)村居民消費支出增速整體高于可支配收入增速，而城居消支整小于支收增。圖6全居可支收與P增速（）資料來源：ind、圖7消波強于支收入動（）資料來源：ind、城鎮(zhèn)居民消費受疫情沖擊影響較農(nóng)村居民大。20年因受疫情沖擊，全國居民消費占比快速下滑，人均消費同比為近十年來首次負增長。而在疫情沖擊下，城鎮(zhèn)居民消費下滑明顯，從消費金額上來看，220年城鎮(zhèn)居民人均費出207元低于019年的803，而020年村民人均費373，然于09的338元從消占來，020年疫沖下城鎮(zhèn)人均費可配收例降47個分，高于農(nóng)居的降32百分，要農(nóng)村消費構(gòu)食等必消費品占比較大，需求受疫情沖擊較小，而城鎮(zhèn)居民消費中占比較大的餐飲樂等必消類求疫情擊大。圖8居人消費可配收占比（）資料來源：ind、圖901年居民費結(jié)占比（）資料來源：國家統(tǒng)計局、我國是世界上居民儲蓄率最高的國家之一。200年我國居民儲蓄率高達50，01下到44，是然界上民蓄最的國家之一。從全球來看，21年，全球儲蓄率為280%，其中發(fā)達經(jīng)體儲蓄為241。外情等確因使民動性好升風偏好下降，儲蓄意愿加強，根據(jù)央行公布的《222年第三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告，201年之后居民儲蓄意愿明顯增強，222年第三季度，全國疫情散爆，向“多儲”占81，雖蓄愿舊強，但較一季減少03個百點出邊際現(xiàn)防的開是增長的必要條件，隨著“新十條”的頒布，防疫逐步放開，收入預期上升消費進修階。圖0從全球來我國儲蓄較高（）資料來源：國家統(tǒng)計局、圖1居民消費儲、資意（）資料來源：中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司、人口數(shù)量與結(jié)構(gòu)是消費基礎(chǔ)，消費增長與人口數(shù)量高度相關(guān)。當前，人口增長下降，疊加人口結(jié)構(gòu)老齡化，人口紅利退潮，消費主體數(shù)量趨于下降未來費模長力根據(jù)研詢200年我消主中0后占390占780占16；他段占54。輕代消費主力軍，也助推了消費升級，隨著出生率的下降，人口增長紅利退潮，適應(yīng)求消升成未來費長主力。圖2人口數(shù)量消的礎(chǔ)（）資料來源：ind、圖3200年中國費體人構(gòu)成（）資料來源：智研咨詢、消費升級轉(zhuǎn)型，注重提質(zhì)增效消費升級是大趨隨著居民生活水平的不斷提升，我國已經(jīng)成為全球第二大消費市場，費升滿了們美生活需。整體消費水平和消費質(zhì)量在不斷提升。我國居民人均可支配收入從2012年的1610元到201的3128元年復增長78十實現(xiàn)收入翻倍。收入的提升是消費提質(zhì)升級的基礎(chǔ)，高質(zhì)量消費需求日益增長從規(guī)上，012年至021，國會費零售額從206億元增到41萬元年增近9，為次美國全第大費市場。結(jié)上，民活質(zhì)明提，百居民有電11、冰箱102臺手機254部。消費結(jié)構(gòu)不斷級。我已經(jīng)是全球第二大消費市場，消費結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，呈現(xiàn)多層次、多樣化特征，升級類商品及服務(wù)類消費增長較快。全國居民人消支構(gòu)中，食煙是民要出，比在30左，其次就居支，比2左，、、占支的6成右從穿、住、用、行的角度來看，吃、穿、用的占比逐步下降，住、行支出比重逐步上升。從商品型消費和服務(wù)型消費來看，商品型消費占比呈現(xiàn)下降趨勢服務(wù)消占趨上。新型消費快速發(fā)展。近在科技賦能及消費升級的驅(qū)動下，消費模式不斷創(chuàng)新，線上線下消費融合發(fā)展，為推動消費高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)造高品質(zhì)生活提供新的發(fā)展引擎。實物商品網(wǎng)上零售額增長迅速，占社會消費品零售總額的比重為6左右。綠色、健康、智能消費受到了青睞，021年我國新源汽銷長16占新銷比為13新型費新經(jīng)增長點，足消者個化需，創(chuàng)了的業(yè)發(fā)契。圖4全國居人消費出構(gòu)（）資料來源：ind、圖5實物商網(wǎng)零售占社消費零總額比重升）資料來源：ind、“吃”有下降間“行”有上升間相較于美國，未來我國恩格爾系數(shù)有較大下降空間。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織的標準，恩格爾系數(shù)大于60為貧窮；56%為溫飽，05為小康，3040%屬于相對富裕，2030%為富足，2%以下為極其富裕。從中美庭格系來，中居恩爾數(shù)從1978年的39降至2021年的298，處于足段而國從1984年的173下2021年14一直極其裕段。縱向分析美國消費結(jié)構(gòu)變遷，美國消費結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出從“吃穿住”向“吃住行、健康娛樂等升級的過程，我國消費結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢與美國較為相似，但是在交通、醫(yī)療保健等消費上較美國依然有較大差距，未來汽車、文化、娛樂依有大展間，總量上看，我國汽車保有量位居全球第二，僅次于美國，但人均汽車保有量有較上空間根據(jù)界行布的09年全球20個要千人汽擁量據(jù)中、美的人車有為87、13輛美國千人車有是國的48，別位全名第17位第1位。但是歐美地廣人稀、居住分散，參考意義有限，對比與中國實際情況相似的日本209年本千汽車有為91輛高于國是的3倍，位居全球第5位。根據(jù)我國工信部數(shù)據(jù)，我國每千人汽車保有量從2012年的89輛提高到2021年的208輛我汽車費速長但是與主要發(fā)達國家保有量水平有較大差距，未來隨著消費升級，我國汽車消費擁有大升間。圖6中美居民均費出項構(gòu)成（）資料來源：國家統(tǒng)計局、美國勞工統(tǒng)計局、圖7209年全球要家千汽車有（輛）資料來源：世界銀行、房價對消費的效應(yīng)從普遍認知來講，高房價抑制了居民消費支出，但是并不是房價降了，居民消費就上升了。房價對消費是一把雙刃劍，同時具有擠出效應(yīng)和財富應(yīng)。從房屋的居住屬性來看，當房價上升時，增加了房屋購買者的經(jīng)濟負擔必然制屋買及買者庭消開。但從房屋的金融屬性來看，當居民杠桿率不高時，隨著房價的上漲，居民通過房地產(chǎn)投資獲得正收益，居民收入增速快于房價增速，此時，房價上漲財富效應(yīng)更明顯，對消費具有正向刺激作用。但是當房價增長過快，房價漲幅高于收入漲幅，居民需要進一步增加杠桿，此時房價上漲的擠出效應(yīng)高于財富效應(yīng)，對消費形成一定的抑制作用。例如，205年開始去庫存，房價大上，致民桿率從204年的360上升到207年的487，居民終費出比速下，房對費擠出應(yīng)于富應(yīng)。目前我國居民杠桿率為2%左右，高于新興市場的507%，低于發(fā)達經(jīng)濟的74已過德，到本219年居杠水，全球處于中高位。我國房地產(chǎn)貸款是拉動居民杠桿率上升的主要因素，根據(jù)房價對消費的擠出效應(yīng)，在杠桿處于高位時，房價的大幅上漲會抑制消費；在房價大幅下跌時，根據(jù)房價的財富效應(yīng)，影響消費者預期，亦會降低消費傾向我國居民杠桿率處于中高水平，房價對消費的“擠出效應(yīng)”高于“財富效應(yīng)，是02以，房產(chǎn)場續(xù)迷整體價速緩三四線城市房價更是出現(xiàn)持續(xù)負增長狀態(tài)，222年三季度全國居民杠桿率為624%，呈現(xiàn)小幅震蕩增長的態(tài)勢，二十大再次明確了住房不炒的定位，房價對費“出應(yīng)減弱。圖8房價對費“財效應(yīng)”“出應(yīng)）資料來源：ind、圖9中國居杠率在球處中高平（）資料來源：ind、消費增長驅(qū)動力消費是經(jīng)濟增的基本動力。三駕馬車中，出口主要依靠外需拉動；投資也并非無止盡，在經(jīng)濟不發(fā)達時，是拉動經(jīng)濟增長的主動力；消費是經(jīng)濟增長的基本動力，出口、投資最終都是服務(wù)于消費，因此，消費是經(jīng)濟增長的最需和的是們美生需的接現(xiàn)。經(jīng)濟越發(fā)達，消費在經(jīng)濟中的比重越大，對經(jīng)濟的拉動作用也越大。全球主發(fā)國中，P中消占都高其居民費在P所占的比均過5。01年美居消占達到70日、德國、韓國居民消費占比分別為538%、34%、519%、46%，我國居民消占比40，較達國略，國前蓄率然高社消費潛力未全放。圖0各國居消占P比重（）資料來源：ind、未來我國消費增長主要驅(qū)動力有收入、人口結(jié)構(gòu)、技術(shù)、政策四大因素。收入增長是消費增長的基礎(chǔ)，縮小貧富差距有利于充分釋放消費潛力。貧富差距大