歐賽鋰電池項目專項

上海通江資產(chǎn)管理有限公司歐賽新能源高科技電池項目歐賽新能源科技股份有限公司成立于2008年9月，目前注冊資本11,226萬元，是一家專業(yè)從事磷酸鐵鋰正極材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高科技企業(yè)，材料產(chǎn)品主要應(yīng)用于國內(nèi)大型電芯制造企業(yè)。同時，公司投入一定的人力和物力進行電芯、電池模塊和電源系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。歐賽具有從磷酸鐵前驅(qū)體到磷酸鐵鋰正極材料，再到磷酸鐵鋰電芯，到電源管理系統(tǒng)的上下游垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)品技術(shù)和成本上具有絕對優(yōu)勢?；拘畔ⅲ簹W賽新能源(836058)總部地點湖北省宜昌市所屬行業(yè)新能源電池成立時間2008年9月營業(yè)收入2.22億元(2016年報)經(jīng)營范圍磷酸鐵鋰正極材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域磷酸鐵鋰正極材料（60%），電芯（35%），電源材料（5%）0203政策環(huán)境及行業(yè)發(fā)展態(tài)勢公司產(chǎn)品架構(gòu)及資源技術(shù)優(yōu)勢0104公司財務(wù)數(shù)據(jù)及盈利預(yù)測本次融資計劃及投后盈利預(yù)期0203政策環(huán)境及行業(yè)發(fā)展態(tài)勢公司產(chǎn)品架構(gòu)及資源技術(shù)優(yōu)勢0104公司財務(wù)數(shù)據(jù)及盈利預(yù)測本次融資計劃及投后盈利預(yù)期新能源汽車整車電控鋰電池電機現(xiàn)有技術(shù)儲備充足正極材料：磷酸鐵鋰負極材料：石墨電解液：六氟磷酸鋰隔膜：濕法雙向拉伸現(xiàn)有技術(shù)儲備充足新能源汽車核心組件包括：電池、電機、電控；目前用于新能源汽車動力電池的鋰電池正極材料有磷酸鐵鋰材料和三元材料；鋰電池由正極材料、負極材料、電解液、隔膜和其他部分構(gòu)成，而正極材料最為重要，決定了鋰離子電池的大多數(shù)屬性；國家政策大力扶持新能源汽車，鋰電池行業(yè)飛速發(fā)展20092013201520112009年初4部委“十城千輛”工程啟動新能源汽車推廣計劃：5月推出國家補貼政策；2010年5月，四部委發(fā)文《關(guān)于開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》；2011年6月，三部委發(fā)布《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南》，包含鋰電池產(chǎn)業(yè)；2012年1月，工信部發(fā)布《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》把磷酸鐵鋰正極材料列入重點產(chǎn)品目錄；2013年9月，四部委發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車應(yīng)用工作的通知》；2014年2月新能源汽車補貼推廣政策逐漸落地，7月國務(wù)院辦公廳《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導意見》2015年8月，工信部發(fā)布《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》，進一步明確支持符合行業(yè)規(guī)范的鋰離子電池企業(yè)發(fā)展；2016年發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)正式上升成為國家戰(zhàn)略；2013-2016新能源汽車產(chǎn)量2013-2015全球新能源汽車占比2014年為我國新能源汽車啟動元年，全年產(chǎn)量8.40萬輛，在我國汽車產(chǎn)量中占比0.35%；受益新能源汽車補貼政策，2015年產(chǎn)量大幅飆升至37.90萬輛，同比增長351.19%；2016年實現(xiàn)產(chǎn)量50.7萬輛，同比增長33.78%；在全球新能源汽車爆發(fā)式增長的背景下，2015年中國新能源汽車市場快速放量，全球占比在50%以上，超過美國成為全球新能源汽車第一大國；雖然受到新能源汽車企業(yè)騙補事件的影響，但國家對于推動清潔能源車輛的政策方向不變，新能源汽車行業(yè)依舊可以維持30%以上的年化增長，核心部件鋰電池供不應(yīng)求；2013-2016新能源汽車產(chǎn)量2016-20-30國內(nèi)新能源汽車占比2014年為我國新能源汽車啟動元年，全年產(chǎn)量8.40萬輛，在我國汽車產(chǎn)量中占比0.35%；受益新能源汽車補貼政策，2015年產(chǎn)量大幅飆增至37.90萬輛，同比增長351.19%；2016年實現(xiàn)產(chǎn)量50.7萬輛，同比增長33.78%；在全球新能源汽車爆發(fā)式增長的背景下，2015年中國新能源汽車市場快速放量，全球占比在50%以上，超過美國成為全球新能源汽車第一大國；雖然受到新能源汽車企業(yè)騙補事件的影響，但國家對于推動清潔能源車輛的政策方向不變，新能源汽車行業(yè)依舊可以維持30%以上的年化增長，核心部件鋰電池供不應(yīng)求；0203政策環(huán)境及行業(yè)發(fā)展態(tài)勢公司產(chǎn)品架構(gòu)及資源技術(shù)優(yōu)勢0104公司財務(wù)數(shù)據(jù)及盈利預(yù)測本次融資計劃及投后盈利預(yù)期三峽水電站

宜昌市區(qū)

宜昌機場

歐賽科技工業(yè)區(qū)

化工工業(yè)區(qū)

距離機場15分鐘交通便利，物流成本低廉；地處三峽電站腹地，電力成本極低

（0.6元/KWH）；產(chǎn)業(yè)配套：亞洲最大的電子級磷化工企業(yè)，興發(fā)集團（600141）；電芯電芯作為公司的傳統(tǒng)電源產(chǎn)品，業(yè)務(wù)發(fā)展成熟，銷售具備一定規(guī)模，擁有穩(wěn)定海外客戶，為公司提供穩(wěn)定的銷售收入和利潤；電源電源是公司在電芯產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，依靠公司資金實力穩(wěn)健拓展的產(chǎn)品，可以根據(jù)客戶需求進行個性化定制，亦可組合成更加復雜的電源系統(tǒng)，提升毛利水平；正極材料正極材料是公司未來發(fā)展的重點產(chǎn)品，公司具有多年技術(shù)積累，近年毛利率顯著提升；公司擁有充足的正極材料客戶資源儲備，是利潤增長主要來源；公司的主要產(chǎn)品分為三類：電芯、電源和磷酸鐵鋰（正極材料）；公司根據(jù)鋰電池行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及未來市場空間，結(jié)合自身優(yōu)勢，對市場進行精準分析，對公司三大產(chǎn)品進行了定位；公司為了應(yīng)對市場需求的高速發(fā)展，將進一步擴充正極材料的產(chǎn)能至10,000噸/年，成為國內(nèi)一流的磷酸鐵鋰正極材料供應(yīng)商，材料業(yè)務(wù)是公司未來利潤增長的主要來源；公司產(chǎn)品介紹----歐賽新能源公司產(chǎn)品介紹----歐賽新能源硫酸亞鐵電子級磷酸正磷酸鐵碳酸鋰石墨烯或碳納米管碳源動力電芯保護板BMS銷售銷售銷售正磷酸鐵磷酸鐵鋰電源模塊歐賽新能源科技股份有限公司是一家專業(yè)從事磷酸鐵鋰（正極材料）、電芯和電源的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品銷售為：磷酸鐵鋰正極材料，動力電池模塊。公司正在擴展到正磷酸鐵的市場；歐賽具有從磷酸鐵前驅(qū)到磷酸鐵鋰正極材料，再到磷酸鐵鋰電芯，到電源管理系統(tǒng)的上下游垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，并且掌握了電池核心部件正極材料及電源系統(tǒng)的研發(fā)和制造技術(shù)，從而具有了產(chǎn)品技術(shù)和成本上的絕對優(yōu)勢；上游中游下游金屬礦石墨礦正極材料電解液負極材料隔膜電芯制造與封裝動力電池上游：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)電解液：江蘇國泰、杉杉股份、新宙邦、天賜材料上游中游下游電池隔膜：佛塑股份、滄州明珠負極材料：中國國安、杉杉股份正極負極電解液隔膜其他正極材料占總量的40%左右正極材料電池能量密度電池安全性電池循環(huán)壽命決定電池成本鋰離子電池主要構(gòu)成材料包括正負極材料，隔膜材料和電解液，鋰離子電池的能量密度通常取決于正極材料儲存的化學能；正極材料是決定鋰電池性能的核心組件，是決定鋰離子電池能量密度，安全性，循環(huán)壽命和成本的最核心關(guān)鍵材料；鋰電池正極材料主要優(yōu)點主要缺點磷酸鐵鋰安全性高，使用壽命長低溫效率低，能量密度低鈷酸鋰放電穩(wěn)定，生產(chǎn)工藝簡單壽命較短，鈷礦價高錳酸鋰成本較低，安全性高能量密度低，電解質(zhì)兼容性差三元鋰(NCA,NCM)能量密度較高，低溫性能好高溫放電不穩(wěn)定，技術(shù)門檻高正極材料能量密度比較正極材料發(fā)熱量比較2014-2016鋰電池產(chǎn)量及預(yù)估量（GWH）正極材料主要生產(chǎn)商2015年產(chǎn)能（噸）2016年產(chǎn)能（噸）參與機構(gòu)/上市公司歐賽能源（奧特佳/宇通）20006000深創(chuàng)投、紅土、宜昌國投貴州安達科技（比亞迪）20008000九鼎（7.46%）深圳貝特瑞200012000寶安集團000009（儲能）、九鼎（1.14%）深圳德方納米300010000深港產(chǎn)學研創(chuàng)投（9.74%）、拓邦股份002139（4.06%）北大先行500010000東圣投資（63.075%）P.S

目前全國僅5家正極材料生產(chǎn)公司滿足新版新能源客車鋰電池最高補貼系數(shù)標準；0203政策環(huán)境及行業(yè)發(fā)展態(tài)勢公司產(chǎn)品架構(gòu)及資源技術(shù)優(yōu)勢0104公司財務(wù)數(shù)據(jù)及盈利預(yù)測本次融資計劃及投后盈利預(yù)期2014-2016資產(chǎn)總計和負債比率趨勢表（萬元）2014年到2016年公司從初創(chuàng)投入期轉(zhuǎn)變成目前的成長收獲期，資產(chǎn)總量大比例上升，負債比例明顯下降，在修正資產(chǎn)負債表的同時，為后期的券商輔導和IPO鋪平道路；公司三費（管理費用、財務(wù)費用、銷售費用）變化主要受銷售收入影響，主要是銷售費用的增加來應(yīng)對行業(yè)內(nèi)其他廠商對優(yōu)質(zhì)客戶的爭奪；2014-2019營業(yè)收入和凈利潤趨勢表（萬元）公司未來兩年收入增長主要來源于正極材料銷售業(yè)務(wù)，依靠得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢，以及新能源汽車行業(yè)的大量政策支持，隨產(chǎn)能擴大及產(chǎn)量提升，單位成本進一步下降；未來幾年動力鋰電池行業(yè)競爭日趨激烈，預(yù)計動力鋰電池組平均售價將呈現(xiàn)下降趨勢，毛利率也將呈現(xiàn)小幅降低，但伴隨行業(yè)整體發(fā)展和產(chǎn)量提升，整體利潤將進一步擴大；0203政策環(huán)境及行業(yè)發(fā)展態(tài)勢公司產(chǎn)品架構(gòu)及資源技術(shù)優(yōu)勢0104公司財務(wù)數(shù)據(jù)及盈利預(yù)測本次融資計劃及投后盈利預(yù)期公司融資計劃----歐賽新能源融資需求：2017年4月底前，完成融資1億元；融資用途：新建合計年產(chǎn)4000噸的正極材料生產(chǎn)線，補充流動資金；融資方式：定向增發(fā)股份1400萬股；（無老股退出）發(fā)行價格：6-8元；投后估值：約8.2億；P/E：16倍；本輪合星資產(chǎn)參與金額：3000萬

；本輪預(yù)計參投機構(gòu)：深圳盛世景資產(chǎn)管理（100億以上）01020304股票代碼股票名稱PE總市值（億元）業(yè)務(wù)002466.SZ天齊鋰業(yè)33.4504.95主要產(chǎn)品為“鋰坤達”牌工業(yè)級碳酸鋰、電池級碳酸鋰、無水氯化鋰、氫氧化鋰等四大系列002460.SZ贛鋒鋰業(yè)72.5336.96主要產(chǎn)品包括金屬鋰（工業(yè)級、電池級）、碳酸鋰（電池級）、氯化鋰（工業(yè)級、催化劑級）、丁基鋰、氟化鋰等二十余種002407.SZ多氟多39.1186.83氟化物、鋰電池（3000噸六氟磷酸鋰）、新能源汽車、其他300014.SZ億緯鋰能63.2159.16電池產(chǎn)品的開發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營，主要產(chǎn)品為高能鋰一次電池和二次組合電池000049.SZ德賽電池41.6105.96無汞堿錳電池、一次鋰電池、鋅空氣電池、鎳氫電池、鋰聚合物電池、燃料電池等目前，鋰電池正極材料領(lǐng)域尚未出現(xiàn)上市公司，上游鋰礦行業(yè)二級市場PE約為60倍，電解液行業(yè)約為45倍，專業(yè)券商預(yù)估正極材料行業(yè)PE約為75倍，歐賽投后PE約為16倍，當前預(yù)估收益超450%；錦旭歐賽私募股權(quán)基金投資者XX有限合伙：GP：合星資產(chǎn)通江資產(chǎn)管理人托管人恒泰證券歐賽新能源電池項目外包服務(wù)退出方式----歐賽新能源IPO退出：預(yù)計2017年底展開券商輔導，2018年底申報IPO材料，2019年上市；管理層回購：若2019年IPO材料未成功申報，管理層將按年化8%進行回購；0102產(chǎn)品名稱錦旭歐賽私募股權(quán)基金基金類型契約型基金份額分級不進行分級基金管理人上海通江資產(chǎn)管理有限公司基金托管人恒泰證券股份有限公司起投金額100萬元（人民幣）追加金額1萬元（人民幣）計劃募集總額3000萬元（人民幣）預(yù)計初始銷售期1個月存續(xù)期限2+1+1年投資目標主要投資于目標企業(yè)的股權(quán)。投資范圍本基金投資于有限合伙LP份額，并通過有限合伙LP份額間接投資于歐賽新能源科技股份有限公司首次公開發(fā)行前的股份?；鹬饕M用及贖回管理費率1.5%/年自基金成立日起10個工作日先行計提并支付本基金2年的管理費、托管費和營運外包服務(wù)費，其后每年的管理費、托管費和營運外包服務(wù)費的支付日為首年托管費支付日的年度對日；如果本基金提前結(jié)束，則已支付的管理費、托管費和營運外包服務(wù)費不予返還。申購費率1.0%托管及外包服務(wù)費率0.1%/年私募基金管理人業(yè)績報酬業(yè)績報酬的提取時間：本基金于基金分紅時和清