2021-2022年中級會計職稱之中級會計財務管理每日一練試卷B卷含答案

2021-2022年中級會計職稱之中級會計財務管理每日一練試卷B卷含答案單選題（共70題）1、（2017年真題）下列關于存貨保險儲備的表述中，正確的是（）。A.較低的保險儲備可降低存貨缺貨成本B.保險儲備的多少取決于經濟訂貨量的大小C.最佳保險儲備能使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低D.較高的保險儲備可降低存貨儲存成本【答案】C2、某企業(yè)內部的主要管理權限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令，該企業(yè)采取的是（）財務管理體制。A.集權型B.分權型C.集權與分權相結合型D.集權與分權相制約型【答案】A3、下列各項中，不屬于優(yōu)先股的基本性質的是（）。A.約定股息B.期權性C.權利優(yōu)先D.權利范圍小【答案】B4、下列各項中屬于減少風險措施的是（）。A.存貨計提跌價準備B.業(yè)務外包C.在開發(fā)新產品前，充分進行市場調研D.新產品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷放棄【答案】C5、（2020年真題）在成熟資本市場上，根據(jù)優(yōu)序融資理論，適當?shù)幕I資順序是（）。A.內部籌資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股B.發(fā)行普通股、內部籌資、銀行借款、發(fā)行債券C.內部籌資、發(fā)行普通股、銀行借款、發(fā)行債券D.發(fā)行普通股、銀行借款、內部籌資、發(fā)行債券【答案】A6、甲持有一項投資組合A和B，已知A、B的投資比重分別為30%和70%，相應的預期收益率分別為15%和20%，則該項投資組合的預期收益率為（）。A.21%B.18.5%C.30%D.10%【答案】B7、下列股權激勵模式中，適合初始資本投入較少、資本增值較快、處于成長初期或擴張期的企業(yè)的是（）。A.股票期權模式B.股票增值權模式C.業(yè)績股票激勵模式D.限制性股票模式【答案】A8、下列管理措施中，可以延長現(xiàn)金周轉期的是（）。A.加快制造與銷售產成品B.加速應收賬款的回收C.加速應付賬款的支付D.壓縮應收賬款信用期【答案】C9、下列各項中，會引起企業(yè)資產負債率發(fā)生變化的是（）。A.購買固定資產B.資本公積轉增股本C.收回年初應收賬款D.可轉換債券轉股【答案】D10、下列影響資本成本的因素中，會對無風險收益率產生影響的是（）。A.總體經濟環(huán)境B.資本市場條件C.企業(yè)經營和融資狀況D.企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求【答案】A11、（2021年真題）下列各項中，關于贖回條款的說法正確的是（）。A.對債券持有人有利B.對發(fā)行人有利C.發(fā)債公司在可轉換債券轉換時，可以按一定條件贖回債券D.公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時可以采用贖回條款【答案】B12、（2015年真題）下列各項中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。A.每股股票價值B.股東權益總額C.企業(yè)資本結構D.股東持股比例【答案】A13、（2020年）某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。采用不考慮時間價值的一般模式計算的該債券的資本成本率為（）A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C14、某企業(yè)生產銷售某產品，當銷售價格為750元時，銷售數(shù)量為3859件，當銷售價格為800元時，銷售數(shù)量為3378件，則該產品的需求價格彈性系數(shù)為（）。A.1.87B.－1.87C.2.15D.－2.15【答案】B15、（2018年真題）下列各項條款中，有利于保護可轉換債券持有者利益的是（）。A.無擔保條款B.贖回條款C.回售條款D.強制性轉換條款【答案】C16、某項目需要在第一年年初購買300萬元的設備，同年年末墊支60萬元的營運資金，建設期為1年，設備無殘值。經營期為7年，即第2-8年每年有營業(yè)現(xiàn)金凈流量70萬元。已知（P/A，8%，7）=5.2064，（P/A，9%，7）=5.0330，（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，8）=0.5403，（P/F，9%，1）=0.9174，（P/F，9%，8）=0.5019。若公司根據(jù)內含收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的內含收益率為（）。A.8.89%B.9.76%C.8.63%D.9.63%【答案】A17、下列關于股利政策的說法中，錯誤的是（）。A.采用剩余股利政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格C.采用固定或穩(wěn)定增長股利政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心【答案】D18、印刷廠的工序是先裁邊、再封皮、裝訂、檢驗，那么屬于非增值作業(yè)的是（）。A.裁邊作業(yè)B.封皮作業(yè)C.裝訂作業(yè)D.檢驗作業(yè)【答案】D19、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項借款的實際利率為（）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%【答案】B20、下列各項政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無盈不分”股利分配原則的是（）。A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或穩(wěn)定增長的股利政策【答案】C21、甲公司2020年實現(xiàn)稅后凈利潤800萬元，2020年年初未分配利潤為300萬元，公司按10%提取法定盈余公積。預計2021年需要新增資金1000萬元，目標資本結構（債務/權益）為3/7。公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2020年可分配現(xiàn)金股利為（）萬元。A.100B.400C.180D.160【答案】A22、企業(yè)向購買方提供的信用期限為30天，但是由于最近市場上競爭加劇，企業(yè)不得不將信用期限改為40天，從而需要籌集足夠10天的運轉資金來維持企業(yè)的運轉，這表明企業(yè)持有現(xiàn)金的動機是（）。A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.彌補性需求【答案】A23、（2011年真題）U型組織是以職能化管理為核心的一種最基本的企業(yè)組織結構，其典型特征是（）。A.集權控制B.分權控制C.多元控制D.分層控制【答案】A24、下列各項中，不屬于財務績效定量評價指標的是（）。A.盈利能力指標B.資產質量指標C.債務風險指標D.人力資源指標【答案】D25、（2021年真題）下列關于股票分割表述中，正確的是（）。A.會引起所有者權益內部結構變化B.不會引起發(fā)行在外的股票總數(shù)變化C.會引起股票面值變化D.會引起所有者權益總額變化【答案】C26、A進行一項投資，收益好、中、差的概率分別為30%、60%、10%，相應的投資收益率分別為20%、10%、－5%，則該項投資的預期收益率為（）。A.10%B.11.5%C.9.25%D.12%【答案】B27、甲投資者打算購買某股票并且準備永久持有，該股票各年的股利均為0.8元，甲要求達到10%的收益率，則該股票的價值為（）元。A.8B.0.125C.10D.0.8【答案】A28、下列屬于強度動因的是（）。A.接受或發(fā)出訂單數(shù)B.產品安裝時間C.某種新產品的安裝調試作業(yè)次數(shù)D.處理收據(jù)數(shù)【答案】C29、下列各項中，企業(yè)可以將特定債權轉為股權的是（）。A.上市公司依法發(fā)行的公司債券B.企業(yè)實行公司制改建時借入的銀行借款C.國有企業(yè)改制時未發(fā)放的職工工資直接轉為個人投資D.金融資產管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權【答案】D30、下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）。A.固定的設備折舊費B.車輛交強險C.直接材料費D.新產品研究開發(fā)費用【答案】D31、（2016年）某產品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產品的安全邊際率為（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D32、（2014年）下列關于留存收益籌資的表述中，錯誤的是（）。A.留存收益籌資可以維持公司的控制權結構B.留存收益籌資不會發(fā)生籌資費用，因此沒有資本成本C.留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業(yè)的利潤D.留存收益籌資有企業(yè)的主動選擇，也有法律的強制要求【答案】B33、利率為10%，期數(shù)為5的即付年金現(xiàn)值系數(shù)的表達式是（）。A.（P/A，10%，5）×（1＋10%）B.（P/A，10%，6）×（1＋10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1＋10%）【答案】A34、甲公司設立于2019年12月31日，預計2020年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在確定2020年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。A.內部籌資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.銀行借款【答案】D35、（2018年真題）下列各項條款中，有利于保護可轉換債券持有者利益的是（）。A.無擔保條款B.贖回條款C.回售條款D.強制性轉換條款【答案】C36、（2016年真題）下列因素中，一般不會導致直接人工工資率差異的是（）。A.工資制度的變動B.工作環(huán)境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減【答案】B37、下列各種風險應對措施中，能夠轉移風險的是（）。A.業(yè)務外包B.多元化投資C.放棄虧損項目D.計提資產減值準備【答案】A38、下列負債中，屬于應付金額確定的人為性流動負債的是（）。A.應付職工薪酬B.應付賬款C.短期借款D.應交稅費【答案】C39、（2020年真題）下列各項中，既可以作為長期籌資方式又可以作為短期籌資方式的是（）。A.發(fā)行可轉換債券B.銀行借款C.發(fā)行普通股D.融資租賃【答案】B40、某企業(yè)生產銷售C產品，2020年前三個季度的銷售單價分別為50元、55元和57元；銷售數(shù)量分別為210萬件、190萬件和196萬件。A.34.40B.24.40C.54D.56.43【答案】A41、下列各因素中，其變動會使得股票的內在價值呈反向變動的是（）。A.股利增長率B.要求的收益率C.持有期限D.內部收益率【答案】B42、（2021年真題）下列各項中，能夠表明是保守型融資策略的是（）。A.長期資金來源＞永久性流動資產＋非流動資產B.長期資金來源＜永久性流動資產＋非流動資產C.短期資金來源＞波動性流動資產D.長期資金來源＝永久性流動資產＋非流動資產【答案】A43、甲公司2019年實現(xiàn)的營業(yè)收入為10000萬元，當年發(fā)生的業(yè)務招待費為52萬元。則該公司2019年可以在所得稅前扣除的業(yè)務招待費金額為（）萬元。A.52B.50C.31.2D.30【答案】C44、（2014年）下列各項中，不屬于普通股股東擁有的權利是（）。A.優(yōu)先認股權B.優(yōu)先分配收益權C.股份轉讓權D.剩余財產要求權【答案】B45、某投資項目某年的營業(yè)收入為600000元，付現(xiàn)成本為400000元，折舊額為100000元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。A.250000B.175000C.75000D.100000【答案】B46、（2020年真題）下列各項中，屬于專門決策預算的是（）。A.預計利潤表B.產品成本預算C.資本支出預算D.預計資產負債表【答案】C47、某公司預測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財務管理的角度看，這種行為屬于（）。A.長期投資管理B.收入管理C.營運資金管理D.籌資管理【答案】C48、企業(yè)財務管理體制明確的是（）。A.企業(yè)治理結構的權限、責任和利益的制度B.企業(yè)各財務層級財務權限、責任和利益的制度C.企業(yè)股東會、董事會權限、責任和利益的制度D.企業(yè)監(jiān)事會權限、責任和利益的制度【答案】B49、下列籌資方式中，主要適用于非股份制公司籌集股權資本的是（）。A.發(fā)行股票B.吸收直接投資C.融資租賃D.發(fā)行債券【答案】B50、某企業(yè)在經營淡季，需占用150萬元的流動資產和450萬元的非流動資產；在生產經營的高峰期，會額外增加100萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權益資本和長期負債的籌資額為500萬元，自發(fā)性流動負債為100萬元。則企業(yè)實行的流動資產融資策略是（）。A.匹配融資策略B.激進融資策略C.保守融資策略D.均可【答案】A51、下列關于可轉換債券的回售條款的說法中，不正確的是（）。A.回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定B.回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時C.回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險D.回售條款有回售時間、回售價格和回售條件等規(guī)定【答案】B52、（2020年真題）參與優(yōu)先股中的“參與”，指優(yōu)先股股東按確定股息率獲得股息外，還能與普通股股東一起參加（）A.公司經營決策B.認購公司增長的新股C.剩余財產清償分配D.剩余利潤分配【答案】D53、在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是（）。A.初創(chuàng)階段B.破產清算階段C.收縮階段D.發(fā)展成熟階段【答案】D54、某遞延年金為從第4期開始，每期期末支付10萬元，共計支付6次，假設利率為4%，相當于現(xiàn)在一次性支付的金額是()萬元。[已知(P/A，4%，6)=5.2421，(P/F，4%，3)=0.8890]A.46.60B.48.47C.46.00D.40.00【答案】A55、下列關于資本結構理論的表述中，不正確的是（）。A.MM理論假設個人投資者與機構投資者的借款利率與企業(yè)的借款利率相同且無借債風險B.權衡理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值C.代理理論認為，債務籌資有很強的激勵作用，并將債務視為一種擔保機制D.優(yōu)序融資理論以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提【答案】B56、已知某優(yōu)先股的市價為21元，籌資費用為1元/股，股息年增長率長期固定為6%，預計第一期的優(yōu)先股息為2元，則該優(yōu)先股的資本成本率為（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A57、甲公司2019年實現(xiàn)稅后凈利潤1000萬元，2019年年初未分配利潤為400萬元，公司按10%提取法定盈余公積。預計2020年需要新增資金800萬元，目標資本結構（債務/權益）為3/7。公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2019年可分配現(xiàn)金股利（）萬元。A.440B.540C.480D.360【答案】A58、要求公司的主要領導人購買人身保險，屬于長期借款保護條款中的（）。A.例行性保護條款B.一般性保護條款C.特殊性保護條款D.例行性保護條款或一般性保護條款【答案】C59、（2021年真題）某公司產銷一種產品，變動成本率為60%，盈虧平衡點作業(yè)率為70%，則銷售利潤率為（）。A.28%B.12%C.18%D.42%【答案】B60、企業(yè)生產某產品，工時標準為2小時/件，變動制造費用標準分配率為24元/小時，當期實際產量為600件，實際變動制造費用為32400元，實際工時為1296小時，則在標準成本法下，當期變動制造費用耗費差異為（）元。A.1200B.2304C.2400D.1296【答案】D61、債務人或第三方并不轉移對財產的占有，只將該財產作為對債權人的擔保而取得的貸款為（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質押貸款【答案】C62、（2014年）下列各項中，不屬于普通股股東擁有的權利是（）。A.優(yōu)先認股權B.優(yōu)先分配收益權C.股份轉讓權D.剩余財產要求權【答案】B63、在激進融資策略中，下列結論成立的是（）。A.自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權益資本之和大于永久性流動資產和非流動資產兩者之和B.自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權益資本之和小于永久性流動資產和非流動資產兩者之和C.臨時性流動負債融資等于波動性流動資產D.臨時性流動負債融資小于波動性流動資產【答案】B64、下面各項融資方式中，屬于股權籌資方式的是（）。A.非公開定向債務融資工具B.獲得私募股權投資C.商業(yè)票據(jù)融資D.中期票據(jù)融資【答案】B65、企業(yè)生產X產品，工時標準為2小時/件，變動制造費用標準分配率為24元/小時，當期實際產量為600件。實際變動制造費用為32400元。實際工時為1296小時。則在標準成本法下，當期變動制造費用效率差異為（）元。A.2400B.1296C.1200D.2304【答案】D66、（2019年真題）下列各項中，屬于衍生工具籌資方式的是（）。A.認股權證籌資B.商業(yè)信用籌資C.普通股籌資D.租賃籌資【答案】A67、基金可以按照投資對象分類，下列各項中，屬于按照投資對象分類結果的是（）。A.公司型基金B(yǎng).開放式基金C.私募基金D.混合基金【答案】D68、（2020年）參與優(yōu)先股中的“參與”，指的是優(yōu)先股股東按確定股息率獲得股息后，還能夠按相應規(guī)定與普通股東一起參與（）。A.剩余稅后利潤分配B.認購公司增發(fā)的新股C.剩余財產清償分配D.公司經營決策【答案】A69、某企業(yè)生產A產品，本期計劃銷售量為2萬件，應負擔的固定成本總額為50萬元，單位變動成本為70元，適用的消費稅稅率為5％。根據(jù)上述資料測算的單位A產品的保本點價格應為（）元。A.70B.95C.25D.100【答案】D70、已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實際利率為（）A.2%B.3%C.1.98%D.2.97%【答案】C多選題（共20題）1、固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為（）。A.耗費差異B.產量差異C.效率差異D.預算差異【答案】BC2、下列措施中，會增加企業(yè)經營風險的有（）。A.增加產品銷售量B.降低利息費用C.提高單位變動成本D.提高固定成本【答案】CD3、企業(yè)計算稀釋每股收益時，應當考慮的稀釋性潛在普通股包括（）。A.股份期權B.認股權證C.可轉換公司債券D.不可轉換公司債券【答案】ABC4、運用年金成本法進行設備重置決策時，應考慮的現(xiàn)金流量有（）。A.新舊設備目前市場價值B.舊設備原價C.新舊設備殘值變價收入D.新舊設備的年運營成本【答案】ACD5、在通貨膨脹時期，實行固定利率對債權人和債務人的影響表述正確的有（）。A.對債務人有利B.對債權人不利C.對債務人不利D.對債權人有利【答案】AB6、（2019年真題）為了應對通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有（）。A.放寬信用期限B.取得長期負債C.減少企業(yè)債權D.簽訂長期購貨合同【答案】BCD7、籌資管理的原則包括（）。A.籌措合法B.規(guī)模適當C.取得及時D.結構合理【答案】ABCD8、當投資均發(fā)生在建設期，生產經營期每年都有正的現(xiàn)金凈流量，采用回收期法進行項目評價時，下列表述正確的有（）。A.通常靜態(tài)回收期會大于動態(tài)回收期B.若動態(tài)回收期短于項目的壽命期，則凈現(xiàn)值大于0C.若原始投資一次支出且每年凈現(xiàn)金流量相等，靜態(tài)回收期等于計算內含收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)D.回收期可以正確反映項目總回報【答案】BC9、下列關于變動成本的分類中，說法錯誤的有（）。A.不生產時技術性變動成本也是存在的B.管理層可以改變酌量性變動成本的單位變動成本C.約束性變動成本的效用主要是提高競爭能力或改善企業(yè)形象D.可以分為技術性變動成本和酌量性變動成本【答案】AC10、關于證券投資風險的表述，說法正確的有（）。A.基金投資風險由基金投資人承擔，基金管理人和基金托管人無權參與基金收益的分配B.系統(tǒng)性風險影響資本市場上的所有證券，無法通過投資多元化的組合而加以避免C.系統(tǒng)性風險幾乎都可以歸結為利率風險D.非系統(tǒng)性風險是公司特有風險，是以違約風險、變現(xiàn)風險和再投資風險等形式表現(xiàn)出來的【答案】ABC11、（2018年真題）與貨幣市場相比，資本市場的特點有（）。A.投資收益較高B.融資期限較長C.投資風險較大D.價格波動較小【答案】ABC12、短期融資券的籌資特點有（）。A.籌資數(shù)額比較大B.籌資成本較低C.風險比較小D.條件比較嚴格【答案】ABD13、某公司正在開會討論投產一種新產品，對以下收支發(fā)生爭論：你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）。A.新產品投產需要增加營運資金80萬元B.新產品項目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將廠房出租C.新產品銷售會使本公司同類產品減少收益100萬元（如果本公司不經營此產品，競爭對手也會推出新產品）D.新產品項目需要購置設備的運輸、安裝、調試等支出15萬元【答案】BC14、下列措施中，可以降低企業(yè)經營風險的有（）。A.增加產品銷售量B.降低利息費用C.降低變動成本D.提高固定成本水平【答案】AC15、下列籌資方式中，一般屬于直接籌資方式的有（）。A.優(yōu)先股籌資B.融資租賃C.銀行借款籌資D.債券籌資【答案】AD16、下列關于流動比率的表述中，正確的有（）。A.流動比率高償債能力不一定強B.流動比率低償債能力不一定差C.營業(yè)周期短，應收賬款和存貨的周轉速度快的企業(yè)流動比率高一些是可以接受的D.計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)、本企業(yè)歷史平均數(shù)比較，才能知道是高是低【答案】ABD17、下列關于貨幣時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.預付年金現(xiàn)值系數(shù)/（1+折現(xiàn)率）=普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)【答案】BCD18、為了協(xié)調大股東與中小股東之間的沖突，通常可采取的解決方式有（）。A.通過股東約束經營者B.完善治理結構C.將經營者的報酬與績效掛鉤D.規(guī)范信息披露制度【答案】BD19、（2019年真題）在標準成本差異的計算中，下列成本差異屬于價格差異的有（）。A.直接人工工資率差異B.變動制造費用耗費差異C.固定制造費用能量差異D.變動制造費用效率差異【答案】AB20、下列各項中屬于預算管理應遵循的原則的有（）。A.戰(zhàn)略導向原則B.融合性原則C.成本效益原則D.可行性原則【答案】AB大題（共10題）一、甲公司準備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，即它們在證券組合中的比重分別為20%、30%和50%，三種股票的貝塔系數(shù)分別為0.8、1.0和1.8。無風險收益率為10%，股票市場的平均收益率為16%。要求：（1）計算該股票組合的貝塔系數(shù)；（2）計算該股票組合的風險收益率；（3）計算該股票組合的必要收益率；（4）若甲公司目前要求的必要收益率為19%，且B股票的投資比例不變，如何進行投資組合。【答案】（1）該股票組合的貝塔系數(shù)=0.8×20%+1.0×30%+1.8×50%=1.36（2）該股票組合的風險收益率=1.36×（16%-10%）=8.16%（3）該股票組合的必要收益率=10%+8.16%=18.16%（4）若必要收益率為19%，則組合β系數(shù)=（19%-10%）/（16%-10%）=1.5。設投資于A股票的比例為X，則：0.8X+1×30%+1.8×（1-30%-X）=1.5解得：X=6%即投資A股票6萬元，投資B股票30萬元，投資C股票64萬元。二、20×8年我國商業(yè)銀行一年期存款年利率為3%。（1）假設通貨膨脹率為2%，則實際利率為多少？（2）假設通貨膨脹率為4%，則實際利率為多少？【答案】實際利率＝（1＋3%）/（1＋2%）－1＝0.98%實際利率＝（1＋3%）/（1＋4%）－1＝－0.96%三、2015年8月4日，A公司購入B公司同日發(fā)行的5年期債券，面值1000元，發(fā)行價960元，票面年利率9%，每年8月3日付息一次。[已知：（P/A，12%，2）=1.6901，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/A，14%，2）=1.6467，（P/F，14%，2）=0.7695，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674。]要求：（1）計算2015年12月4日以1015元的價格出售時的持有期收益率；（2）計算2017年8月4日以1020元的價格出售時的持有期年均收益率；（3）計算2020年8月4日到期收回時的持有到期收益率。【答案】（1）持有期收益率=（1015-960）÷960=5.73%（2）設持有期年均收益率為i，則：NPV=1000×9%×（P/A，i，2）+1020×（P/F，i，2）-960設i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，2）+1020×（P/F，12%，2）-960=90×1.6901+1020×0.7972-960=5.25（元）設i=14%，NPV=1000×9%×（P/A，14%，2）+1020×（P/F，14%，2）-960=90×1.6467+1020×0.7695-960=-26.91（元）i=12%+[（0-5.25）/（-26.91-5.25）]×（14%-12%）=12.33%（3）設持有到期收益率為i，則：NPV=1000×9%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-960設i=10%，NPV=1000×9%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）-960=90×3.7908+1000×0.6209-960=2.07（元）設i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）-960=90×3.6048+1000×0.5674-960=-68.17（元）四、甲公司計劃2020年在A地設立銷售代表處。預計未來3年內，A銷售代表處可能處于持續(xù)虧損狀態(tài)，預計第一年將虧損300萬元，同年總部將盈利500萬元。不考慮應納稅所得額的調整因素，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：計算并分析甲公司是設立分公司還是設立子公司對企業(yè)發(fā)展更有利。【答案】（1）假設采取子公司形式設立A銷售代表處2020年企業(yè)總部應繳所得稅＝500×25%＝125（萬元）A銷售代表處當年虧損不需要繳納所得稅，其虧損額留至下一年度稅前彌補。（2）假設采取分公司形式設立A銷售代表處2020年企業(yè)總部應繳所得稅＝（500－300）×25%＝50（萬元）結論：如果將A銷售代表處設立為分公司，則其虧損在發(fā)生當年就可以由公司總部彌補，與設立為子公司相比較，甲公司獲得了提前彌補虧損的稅收利益。如果將A銷售代表處設立為子公司，則其經營初期的虧損只能由以后年度的盈余彌補。并且，由于預計在未來3年內，A銷售代表處可能都會面臨虧損，如果將其設立為子公司，A銷售代表處面臨著不能完全彌補虧損的風險，可能會失去虧損彌補的抵稅收益。因此，將A銷售代表處設立為分公司對甲公司更為有利。五、（2019年）甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產經營比較穩(wěn)定，并假定產銷平衡，公司結合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境，以利潤最大化為目標，并以每股收益作為主要評價指標。有關資料如下：資料一：2016年度公司產品產銷量為2000萬件，產品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元，假定單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用，假定債務資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：公司在2016年末預計2017年的產銷量將比2016年增長20%。資料四：2017年度的實際產銷量與上年末的預計有出入，當年實際歸屬于普通股股東的凈利潤為8400萬元，2017年初，公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為3000萬股，2017年9月30日，公司增發(fā)普通股2000萬股。資料五：2018年7月1日，公司發(fā)行可轉換債券一批，債券面值為8000萬元，期限為5年，2年后可以轉換為本公司的普通股，轉換價格為每股10元，可轉換債券當年發(fā)生的利息全部計入當期損益。其對于公司當年凈利潤的影響數(shù)為200萬元。公司當年歸屬于普通股股東的凈利潤為10600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料六：2018年末，公司普通股的每股市價為31.8元，同行業(yè)類似可比公司的市盈率均在25左右（按基本每股收益計算）。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤。（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計算經營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（3）根據(jù)要求（2）的計算結果和資料三，計算：①2017年息稅前利潤預計增長率；②2017年每股收益預計增長率。（4）根據(jù)資料四，計算公司2017年的基本每股收益?！敬鸢浮浚?）2016年邊際貢獻總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）2016年息稅前利潤＝40000－20000＝20000（萬元）（2）經營杠桿系數(shù)＝40000/20000＝2財務杠桿系數(shù)＝20000/（20000－200000×5%）＝2總杠桿系數(shù)＝2×2＝4；或：總杠桿系數(shù)＝40000/（20000－200000×5%）＝4會計【彩蛋】壓卷，金考典軟件考前更新，下載鏈接www.（3）①2017年息稅前利潤預計增長率＝2×20%＝40%②2017年每股收益預計增長率＝4×20%＝80%（4）2017年的基本每股收益＝8400/（3000＋2000×3/12）＝2.4（元/股）（5）2018年的基本每股收益＝10600/（3000＋2000）＝2.12（元/股）2018年的稀釋每股收益＝（10600＋200）/（3000＋2000＋8000/10×6/12）＝2（元/股）六、某公司生產銷售A、B、C三種產品，銷售單價分別為20元、30元、40元；預計銷售量分別為30000件、20000件、10000件；預計各產品的單位變動成本分別為12元、24元、28元；預計固定成本總額為180000元。要求：按聯(lián)合單位法進行多種產品的本量利分析?！敬鸢浮慨a品銷量比＝A：B：C＝3：2：1聯(lián)合單價＝20×3＋30×2＋40×1＝160（元）聯(lián)合單位變動成本＝12×3＋24×2＋28×1＝112（元）聯(lián)合盈虧平衡點的業(yè)務量＝180000/（160－112）＝3750（件）A產品盈虧平衡點的業(yè)務量＝3750×3＝11250（件）B產品盈虧平衡點的業(yè)務量＝3750×2＝7500（件）C產品盈虧平衡點的業(yè)務量＝3750×1＝3750（件）A產品盈虧平衡點的銷售額＝11250×20＝225000（元）B產品盈虧平衡點的銷售額＝7500×30＝225000（元）C產品盈虧平衡點的銷售額＝37500×40＝150000（元）七、為了更好的學有所用，小賈決定使用杠桿系數(shù)對兩個不同行業(yè)的公司進行風險測評。資料一：高科技A公司，主要產品是高端耳機。2018年銷售量2萬件，單價1000元，變動成本率20%，固定成本350萬元。資料二：傳統(tǒng)服裝B公司，主要產品是學校校服。2018年銷售量30萬套，單價150元，單位變動成本80元，固定成本800萬元。小賈通過對經營杠桿系數(shù)的計算，判斷出A高科技公司的經營風險小于B傳統(tǒng)服裝公司。（1）分別計算兩個公司2018年的單位邊際貢獻和息稅前利潤。（2）以2018年為基期，分別計算兩個公司的經營杠桿系數(shù)，并判斷小賈的結論是否正確，給出相應的理由。【答案】（1）A公司單位變動成本＝1000×20%＝200（元）（0.5分）A公司單位邊際貢獻＝1000－200＝800（元）（0.5分）A公司息稅前利潤＝0.08×20000－350＝1250（萬元）（0.5分）B公司單位邊際貢獻＝150－80＝70（元）（0.5分）B公司息稅前利潤＝0.007×300000－800＝1300（萬元）（0.5分）（2）A公司經營杠桿系數(shù)＝（1250＋350）/1250＝1.28（1分）B公司經營杠桿系數(shù)＝（1300＋800）/1300＝1.62（1分）所以，小賈的結論是正確的。A公司經營杠桿系數(shù)低于B公司經營杠桿系數(shù)，經營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產銷量變動的影響程度越大，經營風險也就越大。（0.5分）八、已知甲公司2011年年末的股東權益總額為30000萬元，資產負債率為50%，非流動負債為12000萬元，流動比率為1.8，2011年的營業(yè)收入為50000萬元，營業(yè)成本率為70%，稅前利潤為10000萬元，利息費用為2500萬元，所得稅稅率為25%，用年末數(shù)計算的應收賬款周轉率為5次、存貨周轉率為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬元，其中，經營現(xiàn)金流量為8000萬元，投資現(xiàn)金流量為3000萬元，籌資現(xiàn)金流量為－1000萬元。企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)為15000萬股（年內沒有發(fā)生變化），市凈率為7.5倍。（1）計算2011年年末的應收賬款、存貨、權益乘數(shù)、產權比率。（2）計算2011年流動資產周轉次數(shù)和總資產周轉次數(shù)；（3）計算2011年的營業(yè)凈利率、總資產凈利率和權益凈利率、市盈率?！敬鸢浮浚?）應收賬款＝50000/5＝10000（萬元）（1分）存貨＝50000×70%/10＝3500（萬元）（1分）權益乘數(shù)＝1/（1－50%）＝2（1分）產權比率＝權益乘數(shù)－1＝2－1＝1（1分）2.流動負債＝30000－12000＝18000（萬元）流動資產＝18000×1.8＝32400（萬元）流動資產周轉次數(shù)＝營業(yè)收入/流動資產＝50000/32400＝1.54（次）（1分）總資產周轉次數(shù)＝營業(yè)收入/總資產＝50000/（30000＋30000）＝0.83（次）（1分）3.營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入＝10000×（1－25%）/50000×100%＝15%（1分）總資產凈利率＝凈利潤/總資產×100%＝10000×（1－25%）/60000×100%＝12.5%（1分）權益凈利率＝凈利潤/股東權益×100%＝10000×（1－25%）/30000×100%＝25%（1分）每股凈資產＝30000/15000＝2（元）每股市價＝2×7.5＝15（元）每股收益＝10000×（1－25%）/15000＝0.5（元/股）市盈率＝15/0.5＝30（倍）（1分）九、某公司的本年稅后凈利潤為200