貨幣銀行學(xué)56691課件

謝霞2008070344安露惠2008070346陳櫻芝2008070345宋婧2008070301馮志鍵2008120644綜述我國的貨幣政策及商行流動性對貨幣政策的影響我國主要的貨幣政策工具公開市場業(yè)務(wù)存款準(zhǔn)備金再貼現(xiàn)率政策【公開市場業(yè)務(wù)】定義：央行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)起步于1994年的外匯市場操作。1996年4月，中國人民銀行又開辦買賣國債的公開市場業(yè)務(wù)。公開市場業(yè)務(wù)之所以能成為貨幣政策的主要手段是因為它相較之下有更多的靈活性。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)=M/H=(Cu+D)/(Cu+Rd+Re)=(re+1)/(rc+rd+re)（M是實際貨幣供給量，H是基礎(chǔ)貨幣）可見法定存款準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈。一旦準(zhǔn)備率變動，所有銀行的信用都必須擴(kuò)張或收縮?！驹儋N現(xiàn)率政策】定義：再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率。再貼現(xiàn)率經(jīng)常作為補充手段和公開市場業(yè)務(wù)等政策結(jié)合一起執(zhí)行。往往不具有主動性。我國貨幣政策的歷史演進(jìn)計劃管理體制下的貨幣政策

第一階段是1979～1983年。在這一時期，貨幣政策仍然是實行集中統(tǒng)一的計劃管理體制。因為國家處于高度集中統(tǒng)一計劃經(jīng)濟(jì)模式下，貨幣和銀行的作用被削弱了，直到1984年中國人民銀行才開始專門行使央行職能并開始執(zhí)行貨幣政策。因此，此階段的各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于計劃體制之下，價格的制定貨幣投放量以及經(jīng)濟(jì)增長完全由政府控制，貨幣政策的作用無法充分表現(xiàn)出來。但由經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以看出，政府對貨幣的政策是以穩(wěn)定幣值為主兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展。以反通貨膨脹為主要目標(biāo)的貨幣政策

我國的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了1990～1992年三年的低通貨膨脹期，在當(dāng)時經(jīng)濟(jì)過熱的情況下，貨幣政策的主要目標(biāo)是抑制日益嚴(yán)重的通貨膨脹，實行適度從緊的貨幣政策。

?1997～2008年的貨幣政策1、1997年亞洲金融危機之后，為應(yīng)對當(dāng)時的嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢，中國開始實行穩(wěn)健的貨幣政策。

2、1998年至2002年，中國面臨通縮壓力，那時穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應(yīng)量。

3、2003年以來，面對經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的貸款、投資、外匯儲備快速增長等新變化，穩(wěn)健的貨幣政策內(nèi)涵開始發(fā)生變化，適當(dāng)緊縮銀根，多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率。4、2007年6月13日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，貨幣政策開始“穩(wěn)中適度從緊”。5、2007年12月5日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將2008年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)定為“兩個防止”：防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。會議要求實行從緊的貨幣政策。6、2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會議根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)金融危機日趨嚴(yán)峻的形勢，要求實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。?當(dāng)前我國的貨幣政策（2008年至今）當(dāng)前國際金融市場劇烈動蕩，世界經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)并日益加重。因此必須全面貫徹靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，有效應(yīng)對國際金融危機的嚴(yán)重沖擊。下一階段，我國將實行適度寬松的貨幣政策，進(jìn)一步提高金融調(diào)控的預(yù)見性、針對性和靈活性，根據(jù)形勢變化適時適度開展政策操作，把握好重點、節(jié)奏、力度，著力維護(hù)貨幣穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。銀行流動性過剩名詞解釋

銀行流動性：銀行流動性是指銀行為資產(chǎn)的增加而融資及在債務(wù)到期時履約的能力。

資產(chǎn)價格：資產(chǎn)價格是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為貨幣的比例，也就是一單位資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)換為多少貨幣的問題。存差：是指商業(yè)銀行的存款數(shù)大于貸款數(shù)。相對應(yīng)的概念是貸差，即銀行貸款大于存款。存差和貸差可以用來分析商業(yè)銀行的總體的資產(chǎn)與負(fù)責(zé)的數(shù)量關(guān)系強制結(jié)匯制：強制結(jié)匯是指所有外匯收入必須賣給外匯指定銀行，不允許保留外匯。意愿結(jié)匯制：是指外匯收入可以賣給外匯指定銀行，也可以開立外匯賬戶保留，結(jié)匯與否由外匯收入所有者自己決定。銀行流動性過剩的表現(xiàn)1、存差擴(kuò)大3、貨幣市場利率持續(xù)走低4、超額準(zhǔn)備金居高不下銀行流動性大小可用M2/GDP來表示我國銀行流動性過剩的主要原因1、外匯儲備的快速增長國際收支雙順差導(dǎo)致的外匯儲備快速增長及由此引發(fā)的外匯占款大量增加。央行為對沖這些外匯儲備需要發(fā)行的大量的基礎(chǔ)貨幣，流動性過剩的壓力巨大。在現(xiàn)階段人民幣升值的強烈預(yù)期下，大量熱錢通過各種途徑涌入國內(nèi)，參與到貨幣創(chuàng)造過程。導(dǎo)致外匯儲備快速增長。2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和區(qū)域發(fā)展失衡投資與消費的比例失衡圖（投資與消費增長率）投資也存在結(jié)構(gòu)失衡問題一邊是大企業(yè)的資金過剩，另一邊卻是中小企業(yè)流動資金的極度緊張；一邊是某些熱門行業(yè)重復(fù)投資導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，另一邊則是醫(yī)療、教育等部門嚴(yán)重的投資不足。從區(qū)域看，以長三角、珠三角和京津唐為代表的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的流動性問題突出，而廣大的中西部仍面臨資金不足的局面；城市存在流動性過剩壓力，而農(nóng)村卻仍然資金缺乏。3貸款有效需求相對不足貸款有效需求相對不足的出現(xiàn)，主要原因在于全國工業(yè)企業(yè)整體盈利狀況下滑導(dǎo)致信貸萎縮。對貨幣政策有效性的影響1、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率縮減銀行流動性乏力.強制結(jié)售匯制所導(dǎo)致的外匯占款已經(jīng)成為中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的重要渠道(占了幾乎90%）銀行流動性過剩央行上調(diào)準(zhǔn)備金率外匯增多貨幣內(nèi)生性減少貨幣供給增發(fā)貨幣？貨幣政策有效性降低解決方案最優(yōu)選擇是繼續(xù)投資，如投資各種不會引起產(chǎn)能短期過剩的行業(yè),尤其是尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點.有強制結(jié)匯轉(zhuǎn)向意愿結(jié)匯制或限額結(jié)匯制，減輕市場倒逼效力引導(dǎo)政府儲蓄，完善社會保障制度，提高居民消費水平改變信貸投向結(jié)構(gòu)，大力開發(fā)中小企業(yè)和個人信貸市場。通過營造良好的金融生態(tài)環(huán)境，規(guī)范金融生態(tài)秩序，強化全社會信用體系建設(shè)，建立以保護(hù)債權(quán)為中心的規(guī)范有序的社會法律和信用環(huán)境，消化中國持續(xù)增長的國民儲蓄。最后，鼓勵、支持銀行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疏導(dǎo)流