機械行業(yè)中期年度報告：高端裝備新起點把握自主化、智能化兩條主線

內(nèi)容目錄1、端備起點 6日升中制全球額續(xù)升 6屋瓴國政引導造邁高化智能化 6計用械塊23年初來一需景氣升期 7端備資來機遇把自化智化兩主線 82、主：山條道 10端床高制之基自崛東已至 10控具需回國產(chǎn)輪動 14心礎：壓、減機主控間大 16學器電測儀器業(yè)間千，口替加推進 183、能：上層樓 22自化智化級持續(xù) 22控動：中端產(chǎn)進，抱機遇 23光備長滲率有持提，好3年需復蘇 26業(yè)程動降增效預性護間闊 29工式化新設備資會 33程械穩(wěn)濟策連加，注需放潛力 384、資議 405、險示 41圖表目錄圖表：全主國業(yè)增值單:億） 6圖表：中出金續(xù)增長 6圖表：中出金全球份持提升 6圖表：中挖機持續(xù)增長 6圖表：通機行求周領庫周變約6-2 7圖表：預新輪機械業(yè)求升期望在023年初動 8圖表：日工機訂單據(jù)部現(xiàn) 8圖表：中期款大幅長 8圖表：國品挖份額斷升 9圖表0：國伺電品牌 9圖表1：恒液在機油領的占穩(wěn)提升 9圖表2：2021年內(nèi)波減器場爭局 9圖表3：機行業(yè)203年投策略 10圖表4：2021年球床行消金約12美元 11圖表5：2021年國床市消額39美元 11圖表6：2020年球床出量十比 11圖表7：高數(shù)機國產(chǎn)率有升仍于低位 11圖表8：2021年國屬加機進額4.6美元國產(chǎn)空巨大 11圖表9：22年1-0本出中機訂在年高數(shù)保正長 12圖表0：月數(shù)看本出中機訂底已現(xiàn)求始升 12圖表1：上核部構成床要術壘 12圖表2：在04專項推下，產(chǎn)能件經(jīng)得長進步 13圖表3：近來部發(fā)布策持國端控機發(fā)展 13圖表4：2021年國削刀市規(guī)達70 14圖表5：中切刀中硬合材占為53 14圖表6：2021年國具進情況 15圖表7：目國外片價差較大 15圖表8：2021年國質合刀市份額 15圖表9：我液行銷售模定長 16圖表0：我高液件進金較高 16圖表1：全液行主要業(yè)售況 16圖表2：我減機量增回升 17圖表3：通減機品下應領分散 17圖表4：國減機場格較分散 17圖表5：內(nèi)減機牌市份不提升 17圖表6：全電測儀器場模在205年到170億元 18圖表7：全通電測量器市空超0億元 19圖表8：2019年球用電測儀市結構 19圖表9：2019年球子測儀市競格局 19圖表0：2019年國子測儀市競格局 19圖表1：國多廠近年不推上芯研發(fā) 20圖表2：普精搭自研片字波銷額占逐提升 20圖表3：海內(nèi)先子測儀廠產(chǎn)參對比 20圖表4：國外濟示波產(chǎn)價對比 21圖表5：國端波器品格比 21圖表6：國廠在球電測儀行市份額況 21圖表7：國廠在國電測儀行市份額況 21圖表8：我制業(yè)人成快上升 22圖表9：我口漲趨，口齡趨顯著 22圖表0：我機數(shù)化率續(xù)升 22圖表1：國工機人密同增較快 22圖表2：中型PC要由資牌斷 23圖表3：小型PLC國滲透加速 23圖表4：我自化場規(guī)持增長 23圖表5：2021年國動化統(tǒng)場額 23圖表6：202Q3化OEM場模比降 24圖表7：2021年EM場行占比 24圖表8：201-205E內(nèi)伺系市規(guī)模 24圖表9：伺系下應用業(yè)布泛201年） 24圖表0：國伺系競爭局為散201年） 25圖表1：內(nèi)伺系廠商額續(xù)升 25圖表2：國中型PC整市規(guī)及比 25圖表3：國小型PLC整體場模同比 25圖表4：2021年內(nèi)型PLC下行結情況 25圖表5：2021年內(nèi)大型LC游業(yè)構況 25圖表6：工自化要供商比 26圖表7：歷中激設備場售入預測 27圖表8：2020年光設市應領域 27圖表9：各率光激光價走（位萬元） 27圖表0：我激切設備同率量速 28圖表1：多塊3k0k、2kW碳切對比 28圖表2：我激焊成套備場速長 28圖表3：工流自化具多優(yōu)勢 29圖表4：工自化品層架構 30圖表5：中技智制造品構圖 30圖表6：21中工自動市規(guī)過250億元 30圖表7：2021年國個行工自化模比增情況 31圖表8：201-209年CS行規(guī)情況 31圖表9：2019年內(nèi)S競格局 31圖表0：中技國內(nèi)CS場有率 32圖表1：中設監(jiān)及故診進智化段 32圖表2：截至200中國業(yè)備字率況 33圖表3：全預性護市來5有保高增速 33圖表4：容日處智能維一隊司 33圖表5：17-1容新多行收不增長 33圖表6：五位固變形意圖 34圖表7：冷加優(yōu)勢 34圖表8：全冷設市場間在28年到13億元 34圖表9：冷設競格局為個次 34圖表0：冷設全球R3比22 34圖表1：國冷設價優(yōu)異 35圖表2：特拉體壓鑄域相布局 35圖表3：超型鑄的市規(guī)測算 35圖表4：力科和之密鑄收對（元） 36圖表5：力科之密合利對比 36圖表6：斯克動產(chǎn)線能精、致更優(yōu) 37圖表7：全鋰池構件場模望在205年過70 37圖表8：2021年內(nèi)電池構市份額 37圖表9：熱型壓術具多優(yōu)勢 38圖表0：掘國量同數(shù)據(jù) 38圖表0：計202我國掘總量約20 38圖表0：機度銷量同比 39圖表0：機量占比 39圖表0：建制固定產(chǎn)資模續(xù)大 39圖表0：年來新開項投持增長 39圖表0：計203挖掘行總量約10單：） 39圖表0：國內(nèi)、出市挖行銷及增（位臺） 39圖表0：蓋點估值況 411、高端裝備新起點旭日東升：中國制全球份額持續(xù)提升中國經(jīng)為球二消費場第貿(mào)大。我制業(yè)加自211年越美國之，續(xù)年列界第，221我制業(yè)產(chǎn)占球重約30。從217以來我已續(xù)年持世貨貿(mào)第大的地十年我物貿(mào)規(guī)的不斷分現(xiàn)國不“界廠世市國雙環(huán)”經(jīng)濟局中在球造業(yè)地提打基。圖表1：全球主要國家工業(yè)加（單位:十億美元）圖表2：中國出口金額持續(xù)長出口金額:累同比7000600050004000300020010000

200 201中國 美國 日本 德國 印度 英國 韓國

18180118041807181019011904190719102001204200720102101210421072110220122042207210-10-20-30n n中國造球額續(xù)升際趨明顯前國造正于大變坡過坎的關階段。數(shù)業(yè)在深耕內(nèi)市場基上，走上國際化道，表現(xiàn)不。新能汽產(chǎn)量續(xù)7年居界一位光件產(chǎn)全占超七工程械國際市份排第變電軌交等備術水顯提全產(chǎn)業(yè)供鏈體系扮著要色。圖表3：中國出口金額占全的持續(xù)提升 圖表4：中國挖掘機出口持高長1919319719119519919319711195199193197201205209203207201

中國出口占全份額

12%10%181802180518081811190219051908191120022005200820112102210521082111220222052208

銷量:挖掘機:口累同比n n高屋建瓴：國家政引制造業(yè)邁向高化智能化高端備造是業(yè)代化重基石是創(chuàng)新重領域推端裝制業(yè)創(chuàng)新展對加構現(xiàn)代經(jīng)體動國產(chǎn)進和關業(yè)展現(xiàn)濟高質發(fā)等關要?！岸眻蟾娉鑫摇爸圃鞓I(yè)模穩(wěn)居界一，但是國制造存薄弱環(huán)節(jié)，需要制強略出要設代產(chǎn)業(yè)系堅把展?jié)牧Ψ旁趯嶓w經(jīng)上，推新工業(yè)化，快建設造國、質量國、航強、交通強、網(wǎng)絡國數(shù)中國施產(chǎn)基再工和大技裝攻工持專特企業(yè)發(fā)動造高化能色發(fā)鞏優(yōu)產(chǎn)領地在系全發(fā)展領加補短。預計通用機械板塊203年年初迎來新一輪需景氣上升周期中游用械業(yè)求化趨呈一的律通用械資品為下擴投資所于業(yè)中與游業(yè)氣和求直相而通用械業(yè)的需周亦隨濟期波而動備34年規(guī)律我觀典通用械設備如業(yè)器屬削機車主的本品量據(jù)晰見需求期化時間度為43月用機行需主來于離工居，求敏度對庫存數(shù)整而更，求周領庫數(shù)化6-12個左。圖表：通用機械行業(yè)需求期先庫存周期變化約6-1212%

擬合中游設備銷同變（軸） 叉車：銷量個移平同比工業(yè)機器人：量月動滑比 金屬切削機床產(chǎn)個移平同交流電動機：量月動滑比 工業(yè)企業(yè):產(chǎn)品貨累同（軸

10%-2%-4%

08080308080901090609111004100911021107111212051101303130814011406141115041509160216071612170517101803108190119061911200420092102210721122205-6% -5%（合游備銷同變?nèi)≤嚬C屬切機流電機量3月動滑均）通用械業(yè)求底段確，計3年逐漸啟一上周期了確判新輪通機行的求蘇起們?nèi)I(yè)機器人金切機車流服典的用資品銷數(shù)三個月移平同數(shù)取平數(shù)用械業(yè)的表來征業(yè)變化趨據(jù)業(yè)求降周歷均約2的時推，新輪需求期啟時約在3年1附。圖表6：預計新一輪通用機行需求上升周期有望在2023年年初啟動--,-,-,-,--,--,201-,--,-13.5%080803080909030909100310091103110910312091303130914031409150315091603160917031091803180919031909200320092103210922032209-1%-2%-3%-4%

擬合中游設備銷同變（車、業(yè)器、屬削床交電機銷月動滑比數(shù)取均值）

起點 峰值點周期19年2月0年1月周期22年8月4年3月周期35年1月7年9月周期49年6月1年3月周期53年1月4年9月，（：擬中設產(chǎn)量比化車、業(yè)器、屬削床流電機量3月動滑均值）從前指本機器訂增年5見底成勢上升態(tài)通本機器訂領國單12季示國內(nèi)工業(yè)器景有在底附回企新中期貸速3個移動平滑速經(jīng)（是21年10月月最低年來企業(yè)新增長貸增持回升表經(jīng)上動持續(xù)長。日本:工業(yè)機人單比速-日本:工業(yè)機人單比速-,-2%-4%-,-,-160316071611170316031607161117031707171118031807181119031907191120032007201121032107211122032207高端裝備投資迎來機遇：把握自主化智化兩條主線中國分備司實逐步戰(zhàn)際頭成為細市龍公些年我眾多機設公日發(fā)壯大術平逼巨頭部行已了挑國巨頭的力例如工械領一工機械國主廠步代歐日主機廠的史液迪密步代KY崎重力樂傳統(tǒng)壓件品牌通設領域的諧在波速領已實國產(chǎn)時受芯缺及疫情成物不等素影響內(nèi)伺系借迎進替的口期現(xiàn)了快速長。圖表9：國產(chǎn)品牌挖掘機份不提升 圖表10：國內(nèi)伺服電機品牌

國產(chǎn) 日系 韓系 歐美

國內(nèi)市場份額 日韓中國臺灣場額 歐美市場份額10%20601 20701 20801 20901 20001 207 208 209 200 201n n圖表11：恒立液在挖機油領的市占率穩(wěn)步提升 圖表12：2021年國內(nèi)諧波減速器場競爭格局7%6%5%

公司挖機油缸市占率（%）

哈默納科 綠的諧波 新寶 來福 福德 大族 其他16.0%4%3%2%1%0%

4.5%4.2%7.7%7.4%

24.7%

35.5%n n關鍵節(jié)主控不緩高裝制業(yè)業(yè)現(xiàn)化重基石科技新重要領而國端裝制鍵部自主控原料給方面國先進水仍在大距如我高機端儀器域核基（液壓、軸承滾絲等還制于，現(xiàn)產(chǎn)刻容緩。自動能是造國之的期展向近年界造國紛推制業(yè)向智化動轉型國高術造和備造業(yè)規(guī)以工增值比分別從202的94和28高到021年的15.和.4至221底工業(yè)關鍵序控率化研設工普率別達1.3和7.7比212分高307和25.9個分在聯(lián)網(wǎng)大據(jù)工智等興術助下球造業(yè)正自化智化向邁快進能的落應對提中制造爭力有著常要意圖表13：機械行業(yè)2023年投資策略2、自主化：華山一條道目前在高機床、控具、科學器、核基件等領域內(nèi)進口賴度依舊較在當國局緊背自可提議前賽龍企經(jīng)實從0到1破在家大技專策持動未國產(chǎn)有加帶相投資機。高端機床：高端制之基，自主崛起東已至從高數(shù)系到端床為端造基為國戰(zhàn)性資西國家日均對中實出限和督使政策在前局勢張景有加格的勢以限制國防術展目前們到產(chǎn)端控系統(tǒng)五聯(lián)機實現(xiàn)從0到1突高機產(chǎn)業(yè)“主控迫眉在產(chǎn)企支政工業(yè)機關投資金資扶影下國產(chǎn)有加速床產(chǎn)鏈游心件業(yè)與游主機廠值關?？臻g21進額約75億美，口代間大。球床業(yè)模約712美元，中國全最機市。根據(jù)GenerRseach數(shù)據(jù)示201-200全球床業(yè)消費額現(xiàn)滑1迎來彈同增長.5全機的費額到71.68億美元根德機制商協(xié)數(shù)國世最主機消市21年費達到23.9美，比近近34，超二美國。圖表14：2021年全球機床行業(yè)消金額約712億美元 圖表15：2021年中國機床市場消額239億美元10000

全球機床行業(yè)費額億元）

-1%-2%-3%20620206207208209200201202203204205206207208209200201

0

中國機床市場費（美）

-1%-2%-3%-4%來源nRah 中機工工協(xié)，機床造協(xié)，德企統(tǒng)全高市場中機出以低端主高機國化率低機床行完競國日本美為要床國外牌技模牌響力方均于先從出體上日占全約5國內(nèi)床市場要海企壟，至208中高床國化為6。圖表16：2020年全球機床出口量十占比 圖表17：高檔數(shù)控機床國產(chǎn)率有提升但仍處于低位3.0%5.0%2.8%6.2%3.0%5.0%2.8%6.2%23.9%6.6%7.3%20.5%10.5%14.1%日本意大中國臺瑞士美國比利奧地

低檔數(shù)控機床 中檔數(shù)控機床 高檔數(shù)控機床% 204% at， 前產(chǎn)研院科數(shù)股說書2021年國屬工進額746美元國產(chǎn)間大根據(jù)機床具工業(yè)協(xié)數(shù)201中機床具業(yè)進額8.4美同長204中屬加機進額4.6美元同長254進口代間大。圖表18：2021年中國金屬加工機進口額74.6億美元，國產(chǎn)空間巨大金屬加工機床口（美） oy0

202 203 204 205 206 207 208 209 200 201

-1%-2%-3%來源機工工協(xié)，需求高機需見回升從本口國床訂數(shù)來年通用械行周期高機仍持較強求性2022年-8月國床具業(yè)會重聯(lián)系企業(yè)新簽訂同比降62，但日本口中國訂單在去年基數(shù)下同比持平2021年本口國訂單幅長77至38.4日（照01平均率算為10.3億人幣2022年1-0日出中國床單比長16去高基下持增度數(shù)來單今年1月開走弱從6月開始現(xiàn)趨勢性彈。圖表19：22年1-10月日本出口國機床訂單在去年基數(shù)下保持正增長

圖表20：月度數(shù)據(jù)看日本出中機床訂單底部已現(xiàn)求開始回升2012011201220132014201520162017201820192011020111201122021202220232024202520262027228202920210

日本出口中國機訂（億元）

14%12%10%-2%-4%-6%

450040003500300025002000150010005000

日本出口中國床單百日）

45%40%35%30%25%20%15%10%-5%來源日機工協(xié)， 來源日機工協(xié)，供給產(chǎn)鏈主廠術實提，筑基礎上游控統(tǒng)傳系等構機核數(shù)車床例其要數(shù)系統(tǒng)伺驅動、測統(tǒng)傳系、車本及他助統(tǒng)構。圖表21：上游核心部件構成床要技術壁壘海精招說書浙曼招說書“04專項床具“四五發(fā)規(guī)要等策動床業(yè)鏈逐步走向熟具推國產(chǎn)礎。圖表22：在“04專項”推動下，產(chǎn)功能部件已經(jīng)取長進步機核功部的主發(fā)與新催化“主控相策、金持國產(chǎn)有望速政策扶針中高機床業(yè)展策出近年信家改委國委等多個部門布相關支持中國高數(shù)控機展；此外，政部、總局在022年9發(fā)政減高技術業(yè)置設時生的費。圖表23：近年來多部門發(fā)布策持中國高端數(shù)控機發(fā)展日期 發(fā)布部門 政策名稱 主要內(nèi)容《制造業(yè)設計能力提升專20910 江西工信20006 工信部20009 國家發(fā)改

項行動計劃年）》《工業(yè)通信職業(yè)技能提行動計劃實施方案》《關于擴大戰(zhàn)略性新性業(yè)投資培育壯大新增長新增長極的指導意見》

將“高檔數(shù)控機床及配套數(shù)控系統(tǒng)：五軸及以上聯(lián)動數(shù)控機床，數(shù)控系統(tǒng)，高精密、高性能的切削工具、量具量儀和磨料模具”列為鼓勵發(fā)展項目為數(shù)控機床等制造強國、網(wǎng)絡強國建設重點領域提供培訓平臺、實訓基地形成一批可復制可推廣的新技能培訓經(jīng)驗做法，并且剔除2年內(nèi)開展各類業(yè)技能培訓50萬人次以上的求，以期為制造強國、網(wǎng)絡安全建設提供堅技能人才保障加快高端裝備制造產(chǎn)業(yè)補短板。重點支持工業(yè)機器人、建筑、醫(yī)療等特種器人、高端儀器儀表、軌道交通裝備、高檔五軸數(shù)控機床、節(jié)能異步牽引動機、高端醫(yī)療裝備和制藥裝備。。針對工業(yè)母機等加強關鍵核心技術公關，努力打造原創(chuàng)技術“策略地”，肩20108 國資委 《國資委黨委擴大會議

負起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責任，開展補鏈強鏈專項行動，加強上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同。高新技術企業(yè)在222年0月1日至02年2月1日期新購置的設備、20209

財政部、稅總局

《關于加大支持科技創(chuàng)稅前扣除力度的公告》

器具，允許當年一次性全額在計算應納稅所得額時扣除，并允許在稅前實行10加計扣除。財部稅總，國網(wǎng)，投資扶通技集、國制業(yè)型級金針機板投力加大。中通技集原就擁機研院齊機床哈等司在209年4月份和12月分對連集團沈機集團重組021年5月與津市資委簽署化略作忘雙共出資00億深高精數(shù)機關功部件及業(yè)聯(lián)服等業(yè)領，床成通技術團心業(yè)一。轉金209成已資多床業(yè)019年11月國車布公與名股成國制業(yè)型升基股有公（轉基金冊本172元主要圍新料新代息技力備領的成期成期業(yè)展投202年6月型金與數(shù)控增擬購1.5元221年1投發(fā)精機3億元。221年10投世紀594元同轉基金始及床業(yè)上游業(yè)，戰(zhàn)略入股州長城工技股份有公司（常長城軸承限公司有加速機產(chǎn)業(yè)鏈熟。建議注床業(yè)上核心件業(yè)中主廠：核心件控統(tǒng)科德控華數(shù)控2滾動能件秦機3軸：昊志電國精、鋒科。金屬形床合智、亞股、國重太原工。金屬削床德控海天工威控智科世紀拓達海德秦川床日精、中數(shù)、環(huán)控華裝備華裝。科德控控統(tǒng)部件體布五機龍頭司國稀時掌數(shù)系統(tǒng)鍵能件心術五機企前現(xiàn)了研制軸控統(tǒng)配鍵功能件主率到8，爭勢著根們測，內(nèi)21年機場空間約億，25年望到18683元國化低于1公深航航天域國產(chǎn)替代領跑，未來市場份額有望顯著提升。預計公司22至24年實現(xiàn)歸母凈利潤0.93/.381.1元。數(shù)控刀具：需求回暖國產(chǎn)雙輪驅動國內(nèi)控具場空巨疫情易摩黑鵝影響近刀具國產(chǎn)明加內(nèi)企迎中端場入良有打“價升長今年自2Q來疫多發(fā)影制業(yè)氣持承壓數(shù)刀產(chǎn)景度同受到拖累展明疫對造業(yè)工響望弱帶動控具業(yè)求暖控具企業(yè)望來績速暖+值復。2021中切刀市規(guī)模40元硬合刀具場模為29元。據(jù)中國機工工協(xié)統(tǒng)數(shù)據(jù)2011年至2016中國削具場模要集在32億至345億的間“三五規(guī)落地國供側革動造轉型級，2020年削具場達到12元考慮021年數(shù)機出量幅長游需求旺，們計221市場模到40元按照第屆削具戶調(diào)數(shù)據(jù)分析告械工使用質金削具比53測算2021年合金具規(guī)模為49.1億。圖表24：2021年中國切削刀具市規(guī)模達470億元圖表25：中國切削刀具中硬合材料占比約為535004504003503002502001501000

中國切削工具費場模億）

-1%20520205206207208209200201202203204205206207208209200201

立方氮化硼陶瓷8%

金剛石6%高速鋼21%

其他硬質合金中機工工協(xié)， 第屆削具戶查據(jù)分報，結合協(xié)會計的進口據(jù)，我們斷目前內(nèi)質合金刀國產(chǎn)規(guī)仍有近百。2021年片銑絲具口分為6.56/2.7/1146/0.7億計81.46億考許外刀企早在內(nèi)廠部銷未入口數(shù)我們判斷前質金國產(chǎn)間百元。圖表26：2021年中國刀具進口情況50454035億人民幣30億人民幣2520151050中機工工協(xié)，總署目前內(nèi)業(yè)占依較低未將“價個度升占我結產(chǎn)業(yè)鏈研據(jù)行算021國領數(shù)刀企業(yè)洲石華精歐科在硬質合刀領市占率分為.98、1941.83，有大升：量貿(mào)摩擦疫因素響內(nèi)造為確供鏈全嘗國產(chǎn)具愿顯著升在本場持下國頭刀企面對盛求速產(chǎn)后續(xù)隨能擴張量望定長。價：221硬合涂刀片口價為425.36元/k，口價為11679元/，進口價出單近4倍反國刀價海外有大距當前內(nèi)部刀具企業(yè)在向中端品突破，來價格升成為國內(nèi)業(yè)市占提重要驅動圖表27：目前國內(nèi)外刀片價差較大 圖表28：2021年中國硬質合金刀市場份額中國 日韓 歐美元/元/片0車削刀片 銑削刀片 螺紋刀片

株洲鉆石華銳精密（數(shù)歐科億(數(shù)控刀）伊斯卡三菱泰珂洛各司告各司網(wǎng)疫情能價波導海外具頭紛價國產(chǎn)望速22下半海刀具龍紛發(fā)調(diào)通肯金屬2年10月1日起調(diào)1特克22年9月1日格調(diào)約8高22年9月1開上漲8海品漲潮產(chǎn)性價提，望加。今年造從Q始情多散影景度低10月11月造業(yè)PI連處于榮枯以反目需依舊壓具求造業(yè)工時關度高根國務院針疫防“十信息封對造工影有減動具需持回暖，點注鎢新歐科、銳密。中鎢高新數(shù)控刀具鎢雙輪驅動長。公為業(yè)鏈一體布局數(shù)刀龍頭企，株洲石品知度產(chǎn)品富高應占比方處國領水平有領跑數(shù)刀國產(chǎn)推。同公新建100億鎢絲線地有在23年為司帶來明業(yè)增。計司22至24年現(xiàn)母利潤.039.1/1136元。核心基礎件：液壓、減速機自主可控間大中國造22確到200年40的基礎部鍵基料實自障制人局逐緩解到22570核心礎部鍵礎材實主保0標性工藝到廣用部達到際先平建較為善產(chǎn)業(yè)技基服體，步形整牽和礎撐協(xié)互的業(yè)新展格。我國壓市穩(wěn)增，高對依度高。預計022內(nèi)壓場規(guī)穩(wěn)提至33左216之受于國工程機械場繁榮液業(yè)銷整保穩(wěn)提態(tài)勢國年口件占需的25上們計021年士和崎華售額別為00元8億人幣果慮外在設廠以外品定高端我件外度更。根據(jù)程械掘械會對掘械心壓市場分我高壓產(chǎn)有以上賴口。圖表29：我國液壓行銷售模定增長 圖表30：我國高端液壓件進金較高100806040200

我國液壓（含液力）產(chǎn)品市場規(guī)模（億元

1% 40351%305% 250% 2015-5%10-1% 50

液壓產(chǎn)品進口額（億美元）217 218 219 220 221中液氣密件業(yè)， ，德液產(chǎn)全領先國企提空巨大德美作統(tǒng)的造強國大制業(yè)蘊大的土場求企大的術發(fā)力就一批壓行業(yè)的年店全液元件業(yè)認百老包括博力（Rxrt克漢尼Pakerannfin伊Eaon崎等相之221內(nèi)龍恒立液壓液產(chǎn)收為93人幣迪密壓件入為5元幣合市占率右提空大。圖表31：全球液壓行業(yè)主要業(yè)售情況全全球市場份額營收利潤率關收入（億元）進入時間 主要液壓產(chǎn)品國家公司名稱2021財年液壓相 2021財年液壓博世力士

德國 1952 液壓泵閥、馬達、油缸、系統(tǒng)、動力站、減速機等 4738 - 20.4派克漢尼汾件、過濾器等美國 1946 液壓泵閥、油缸、馬達派克漢尼汾件、過濾器等美國 1946 液壓泵閥、油缸、馬達、動力204116.58.8伊頓公司站、轉向器、過濾器等83.911.23.6日本 1916 液壓泵閥、電動機、執(zhí)行機構川崎重工等13895.66.0日本 1927 液壓油缸、泵閥、馬達、油缸KYB等80.94.43.5納博特斯克日本1949行走馬達35.614.81.5恒立液壓中國1992液壓油缸、泵閥、馬達93.027.54.0 艾迪精密 中國 2003 液壓泵、馬達 15.2 17.0.7，司年，匯為公司告內(nèi)均率）：世士樂據(jù)全業(yè)收入派漢汾為動制統(tǒng)務；崎工數(shù)據(jù)為壓和器總入

減速行下應領廣泛周性單業(yè)需變影較小體景度宏觀經(jīng)關性高預計2024我市規(guī)達1882億。隨自動市復蘇減機量持的增態(tài)2021年減速產(chǎn)破120比長31.2?？紤]到減速機產(chǎn)量與自動化市場緊密相關，假設其減速機產(chǎn)量同比分別10/2/1對應4減速產(chǎn)有到191萬設速行產(chǎn)率達左2-24年別設速機為1.5/105/1萬元（單自19年步下，則應204我減市場模到182左右。25.08%25.02%10.92%14.89%4.85%25.08%25.02%10.92%14.89%4.85%9.48% 9.76%250200

減速機產(chǎn)量（臺） 自動化市場減速機產(chǎn)量（）1

起重運水泥建1501000

8121221

2

-1%-2%

重型礦冶金電力機器其他前產(chǎn)研院智咨工控， 中機工聯(lián)會前業(yè)研院高端速國產(chǎn)正其時減機應業(yè)傳統(tǒng)造國等減速領具有先優(yōu)勢以EW和FLNDER為表外龍業(yè)占大分場額國內(nèi)速機市場現(xiàn)低兩分趨勢外如SE、FENER等外商斷端場，茂股份、波力中力等內(nèi)則位端二合計據(jù)近40份其余過的市份則眾內(nèi)低端廠所據(jù)市場然中端主當下內(nèi)型減速企國股波東大德杭前進品量生技以及后務不斷升市份不提升。圖表34：國內(nèi)減速機市場格較分散 圖表35：內(nèi)資減速機品牌市份不斷提升國茂股份 中大力德73.30%

8.10% 7.90%2.90%3.00%1.70%1.70%0.80%0.60%

中國高速傳佛蘭重傳國茂股杭齒前寧波東

2.%2.%1.%1.%0.%中大力德

219 220 221國統(tǒng)局前產(chǎn)研， 國用械業(yè)減變機瞻業(yè)究建議關注國產(chǎn)液壓龍恒立液壓、通用減機頭國茂股份。恒立壓依兩挖景期公實了著超行增的長已成為備國際競爭的綜合液件龍頭。場擔心挖機市場下后，公的長空間不。而挖機是壓眾應用景的壓的下需遍行機工業(yè)械、工廠動能源天軍等多域今以來公下挖行收入比續(xù)下降2前季公挖機業(yè)入比至50下機農(nóng)機能源市場放量顯收占快提升預公司202-24年歸凈潤為25/8.335.55億元。國茂份公深通減速領多品類齊斷破游司品+渠優(yōu)雙齊下標SEW具價司經(jīng)直銷銷體以低成開拓市速高牌營能行領先公切入用速行機入，GLW列轉速和GR系卷機已量貨速領拓展時全子司捷諾軍端場緊新能機增迅，著23年年產(chǎn)9萬臺NORD高端速機產(chǎn)能步地有實端品突計司0-204歸凈為486.、8.07億?？茖W儀器：電子測儀器行業(yè)空間近千，口替代加速推進全球子量器業(yè)速穩(wěn)，計225全電子量器場模突破10億美據(jù)FostSuliv《球中電測器行獨市研報示全球電測儀市規(guī)從2015年的00.95億元增至2019年的13.2億美，期間化合速到0受于G用能源車透提息通和業(yè)生的展行市規(guī)模在205達到70美。圖表36：全球電子測量儀器場模有望在2025年達到170億美元示波器 射頻類儀器 波形發(fā)生器 電源與電子負載 其他產(chǎn)品 oy200 180160

140120

100 0205

206

207

208

209

200E 201E 202E 203E 204E

-5%oSin

從通用電測量儀領來看，示器和射類器為通用子測量器大重要市根據(jù)echavio統(tǒng)計球通電測儀行市場間過00元從產(chǎn)市結構來看，示波器和射頻類儀器在通用電子測量儀器領域的市場份額分別達到28.3和22.23，類品計場份過50。圖表37：全球通用電子測量器市場空間超450億元 圖表38：2019年全球通用電子測儀器市場結構521.7421.9440.0469.3429.722.67%521.7421.9440.0469.3429.722.67%28.34%12.42%22.23%14.33%50.040.030.020.010.000

209 200E 201E 202E 204E

示波器 頻譜分析儀 信號發(fā)生器 網(wǎng)絡分析儀 其他cv， cv，注單為人幣91年市空的算率歷對份平均匯24市空的匯率考去5年平匯水行假設全球電子測量儀器行業(yè)R5接近5，市占份額排名前五的公司均為海外企業(yè)。根據(jù)FrostSulivan統(tǒng)219年球球子量器市占前家司總市份額達到489其頭司是科市率達2.9穩(wěn)行第，第二第名的別羅與瓦日本克力占率為110/.2.7/19按照內(nèi)表業(yè)源電和陽技019年數(shù)據(jù)209兩司的占率僅為0.2和.17，球龍企的務模存在定距中市的多份也被外業(yè)斷排前五公占中電測量器場3.1的額。圖表39：2019年全球電子測量儀市場競爭格局圖表40：2019年中國電子測量儀市場競爭格局26.0%50.6%1.0%5.2%4.7%1.9%0.2% 是德科技 羅德與施瓦茨 日本安立 泰力科 普源精電 鼎陽科技 26.0%50.6%1.0%5.2%4.7%1.9%0.2%

0.4%17.8%13.9%5.5%5.5%4.3%1.6%是德科技 羅德與施瓦茨日本安立 泰力科 普源精電17.8%13.9%5.5%5.5%4.3%1.6%oSin普精報，陽報 oSin普精報，陽技報多因驅，產(chǎn)商場份有提：技術層：多家產(chǎn)子測量儀廠商推自芯片，引芯片自可。國內(nèi)商近年在游片節(jié)斷突技瓶中源精已后鳳座半人馬座兩芯組打海外片應斷鼎科技優(yōu)德有在22年底出搭載自芯的端波產(chǎn)品。圖表41：國內(nèi)多個廠商近年不推進上游芯片研發(fā) 圖表42：普源精電搭載自研片字示波器銷售額占比廠商 廠商 芯片及產(chǎn)品進展69.1%54.5%69.1%54.5%47.7%33.9%13.8%普源精電鼎陽科技優(yōu)利德

27推鳳凰片組為國內(nèi)家自示波器芯片公司22年7月源精推“半馬座芯片在低帶寬產(chǎn)品現(xiàn)高辨率23公司劃推“仙座片產(chǎn)帶寬望達到Gz近年加自研片預計02年發(fā)布4zbt高分辨率波器規(guī)劃在22年發(fā)布Gz、0/s采樣的示波器

208 209 200 201 2021各司告 普精公，性能層：國內(nèi)商品性能不提升，個品性能已階到國高水平。內(nèi)電子量器商視發(fā)投入不提產(chǎn)能通對海外公司品要參數(shù)，我發(fā)現(xiàn)國廠在射頻/微信號發(fā)器頻譜分析、波形生三大領的產(chǎn)品性能經(jīng)達到際端水平，字示波也到了國際端水平同外競品相國內(nèi)品海產(chǎn)的能差逐縮。圖表43：海外內(nèi)領先電子測儀廠商產(chǎn)品參數(shù)對比產(chǎn)品核心指標國內(nèi)企業(yè)最高水平產(chǎn)品檔次國內(nèi)代表廠商國外競爭對手最高水平海外代表廠商數(shù)字示波帶寬5z國際中水平普源精電1Gz是德科技實時采率2Ss普源精電2G/s是德科技是否使自研片是普源精電是是德科技AC分辨率8t鼎陽科技1it力科射頻微波號發(fā)生器頻率范圍6Hz國際高水平電科思儀7Hz是德科技相位噪聲-2cz型值電科思儀-6cz型值是德科技幅度精度<6B電科思儀<4B是德科技頻譜分儀頻率范圍3-Gz國際高水平電科思儀2-0z是德科技相位噪聲-9cz型值電科思儀-0cz型值羅德與瓦茨顯示平噪聲平-5m型值普源精電-4m是德科技波形發(fā)器采樣率1Ss國際高水平普源精電2G/s是德科技帶寬5z普源精電7Hz是德科技垂直分率1it普源精電鼎陽科技1it泰克普精招說書鼎技年，公官，注各產(chǎn)檔參普精股說書劃標準價格層：同比外品，國產(chǎn)子測量器價比優(yōu)勢顯。以字波器產(chǎn)為例國產(chǎn)在檔示波產(chǎn)中格低其中濟產(chǎn)和端品約海同檔次品低30~40。國電測儀其類產(chǎn)也有顯價優(yōu)勢。圖表44：國內(nèi)外經(jīng)濟型示波產(chǎn)價格對比 圖表45：國內(nèi)外中端示波器品格對比100908單位：萬元07單位：萬元06050403020100

0.900.900.880.770.590.40普源精電 鼎陽科技 是德科技 泰克 羅德與施瓦茨

16.911.916.911.99.48.07.1單位：萬元單位：萬元86420普源精電 鼎陽科技 是德科技 泰克 羅德與施瓦茨來源各司網(wǎng)京東位萬民元價用21年平匯進換；濟示的標為品高寬到0z

來源各司網(wǎng)京東位萬民元價用21年平匯進換；端波標準產(chǎn)最帶到5Hz國產(chǎn)業(yè)年收規(guī)迅速場額提208-221中國表企業(yè)普精、陽技場份均幅長其普源電市份從218年提升至021年的0.5近三市份提近7；陽技市份從20180.17提至221的34場額三實翻倍家司在國場的額呈高增趨勢。圖表46：國產(chǎn)廠商在全球電測儀器行業(yè)市場份額況

圖表47：國產(chǎn)廠商在中國電測儀器行業(yè)市場份額況06%05%04%03%02%

09%08%07%06%05%04%03%02%

普源精電 鼎陽科0.47%0.39% 0.40%

0.77%

0.25%01%

01%

0.13%

0.12%

0.14%00%

普源精電鼎陽科技0.53%0.38%0.32%0.32%0.34%0.23%0.20%0.17%208 20普源精電鼎陽科技0.53%0.38%0.32%0.32%0.34%0.23%0.20%0.17%

00%

208 209 200 201各司報oSi， 各司報oSi，國產(chǎn)商品發(fā)看口替進加議關注源電鼎科技優(yōu)利。普源202年7月8日布載“馬片HO列辨示通過自芯降同提產(chǎn)品能慮系品的異定和價優(yōu)勢們預計有從22Q4開為貢獻著績量同改善司低產(chǎn)較的毛率，提升體利力。鼎陽頻新推續(xù)動端日司發(fā)兩射類SS600A系列米信發(fā)該款拼輸頻達40GH相噪低至13dBc/H有極的號量2H800A系手頻分該品集多功的手式射頻微測儀用通信程電運線電理工生育教等多領2Q3季毛分別到6.6和2.6頻產(chǎn)盈能強新產(chǎn)品的出助保公的盈能。優(yōu)利德：電子測量儀器為公司未來發(fā)展重點，公司近日正式發(fā)布高端示波器，帶寬達到2.5GH采率到1Ga/式進高示市款示為國首家搭載indws統(tǒng)示器，現(xiàn)異競。3、智能化：更上一層樓3.1從自動化到智能化級持續(xù)我國動緊源張等題漸顯有加速動能應場景滲和擴散長看著老齡及口利失我國工動成將續(xù)增國制造將續(xù)升產(chǎn)率以對本力從化到能有推我制造升，向高加領邁。圖表48：我國制造業(yè)用人成快上升 圖表49：我國總人口上漲趨，口老齡化趨勢顯著制造業(yè)人均工（元） YY 自然增長率 人口結構：以占人比例0 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

14%12%10% ，

以機數(shù)化和業(yè)器人度量國造自動程前內(nèi)整體控化率相發(fā)國仍較但現(xiàn)續(xù)升勢根據(jù)國床具業(yè)會數(shù)201年中金切機量60.2萬同增長4.9其數(shù)金切機產(chǎn)量7萬臺，比長4015，屬切機數(shù)化達4.85機數(shù)化持上升工機器密方201中國業(yè)器密為2臺萬人近年國業(yè)機人密度上速最，動、智化長力大。圖表50：我國機床數(shù)控化率續(xù)升 圖表51：國內(nèi)工業(yè)機器人密同增速較快數(shù)控金屬切削床量萬）中國金屬切削床量控占520205206207208209200201202203204205206207208209200201

1201000

年工業(yè)機人度臺萬） 同比增速（）-5%韓國新加坡日本德國中國瑞典美國意大利中機工工協(xié)， R以PLC為為用動化備的制據(jù)MIR睿業(yè)據(jù)示小型LC滲透前大型PC市主由資牌斷國化低于10型PLC國滲透速內(nèi)品市份額到著升以川和捷例公小型LC場額從207的2414.2分別到201的69/6.6國產(chǎn)空廣闊。圖表52：中大型PLC主要由外資牌壟斷 圖表53：小型PLC國產(chǎn)滲透率加速10%

西門子 歐姆龍 三菱 基恩羅克韋爾施耐德 臺達 其他

西門子 三菱 歐姆龍 匯川臺達 無錫信捷 松下電器機電施耐羅克韋爾 其他10%207 208 209 200 201

207 208 209 200 201R睿業(yè) R睿業(yè)我們議注產(chǎn)動設備透低高場替空大制業(yè)分賽道如工控、光塊流自化、備備測維以及工式生化賽道。3.2工控自動化：向中端產(chǎn)品進軍，擁抱機遇根據(jù)IR測022年國自化場模望到292元比長23前內(nèi)通機需正步底新源導設板塊望續(xù)動控M市需求上國控備化率資場占約30-35左中高應場滲率低內(nèi)廠在伺制等域備較性比其制能力較突出，來望借術解決案勢速，場額望一提。我國動市呈波上升勢根據(jù)MIR睿業(yè)數(shù)顯221我自動市場為293元同長1.81近來速高預計022年動市保持的增速繼上，場規(guī)到292元。7.7%21.6%11.4%23.6%20.0%15.8%圖表54：我國自動化市場規(guī)持增長 圖表55：2021年我國自動化系統(tǒng)7.7%21.6%11.4%23.6%20.0%15.8%3500300025002000150010000

自動化整體市（元） （）27 28 29 20 21

-5%

控制系驅動系運動系反饋系執(zhí)行系其他R睿業(yè) 工網(wǎng)2021中國OEM市整規(guī)模為202元同長27分度看內(nèi)工自化行已歷0月下行上輪高在021年3計202全年EM市場有7的速現(xiàn)持增據(jù)MR工業(yè)示EM涉行多中床和導占較01年別比2和12其次電設紡裝起工業(yè)器等業(yè)短來看伏新源產(chǎn)龍頭續(xù)張長來制造的型升級機、業(yè)器等需，會進EM場規(guī)持擴。圖表56：2022Q3自動化OEM市場模同比下降 圖表57：2021年OEM市場行業(yè)占比M市場 Yo（）

% %%%% %

% %

電子及半導紡織電包0

-1%208Q120208Q1208Q2208Q3208Q4209Q1209Q2209Q3209Q4200Q1200Q2200Q3200Q4201Q1201Q2201Q3201Q4202Q1202Q2202Q3

4%5%

25%

電物暖通空調(diào)工業(yè)機器起重食品飲塑料橡膠工程機建材紙印制造R睿業(yè) R睿業(yè)工控品類多以流伺為伺系下游用泛新制業(yè)鋰伏等有拉市規(guī)高長20-221年伺統(tǒng)整市規(guī)由41.2億元長至233.3元CAGR為1.。根據(jù)MIR工預2025市規(guī)有望到280.9億元著造的動水平漸升尤是幾年電光伏機等新制業(yè)的崛起201國伺系統(tǒng)布中3C設備鋰設工機人/伏備市規(guī)模分為4152/4.8/238/13.5元計著游市需的一釋市場模有望續(xù)長。圖表58：2015-2025E國內(nèi)伺服系市場規(guī)模 圖表59：伺服系統(tǒng)下游應用業(yè)布廣泛（2021年）0

交流伺服整體場(元）

-5%-1%

電子制造設備 電池制造設工業(yè)機器人 包裝機械光伏設備 紡織機械床 半導體雕刻機 激光加工機木工機械 液晶設金屬成形機床紙巾機塑料機械 印刷機制藥機械R睿業(yè) R睿業(yè)國內(nèi)服統(tǒng)場爭為分散內(nèi)份持升外廠憑先勢占了國伺服統(tǒng)場0-0額但著年易擦斷加國廠自能逐步強伺服統(tǒng)產(chǎn)質和術水提升同時受缺貨疫造的流暢等素影響韓歐企貨有所長內(nèi)企借迎來口代窗期根據(jù)IR統(tǒng)從201-201資伺系市份從.63至3579提升顯圖表60：國內(nèi)伺服系統(tǒng)競爭局為分散（2021年） 圖表61：內(nèi)資伺服系統(tǒng)廠商額續(xù)提升2%2%

18%

匯安松下電器機電西門臺達禾川科無錫信埃斯頓山洋電貝加萊歐姆龍富士電施耐德羅克韋爾

10%

國內(nèi)市場份額 日韓中國臺灣場額 歐美市場份額% 8%

博世力士東菱技術倫茨

207

208

209

200

201R睿業(yè) R睿業(yè)PLC市規(guī)方，內(nèi)LC規(guī)保穩(wěn)增，大型小型LC別約50市場模據(jù)MR睿工數(shù)顯021國PC場模1842比增加0.7產(chǎn)來看2021年內(nèi)大型L型PLC市規(guī)分為.9元、79.6億，比速為19821.。圖表62：國內(nèi)中大型PLC整體市規(guī)模及同比 圖表63：國內(nèi)小型PLC整體市場模及同比大中PL整體市規(guī)(元） （） 小型整體市場模億） （%）0206 207 208 209 200 201

-5%

9080706050403020100206 207 208 209 200 201

-5%-1%R睿業(yè) R睿業(yè)PLC小與中市異明內(nèi)型PC要應于目市的安性、可靠定和絡信能要比高如車金電工建材小型PLC主應于OEM場，紡機、裝械、重械食機等器設，相比大型LC用說場布泛度相分產(chǎn)型PC正借品性價高交短優(yōu)搶占低工自化場的資額。圖表64：2021年國內(nèi)小型PLC下行業(yè)結構情況 圖表65：2021年國內(nèi)中大型PLC游行業(yè)結構情況1.4% 1.2%1.2%1.2% 電子及半導體

電池 冶金1.5%1.5%1.7%2.1%2.3%2.9%2.9%3.2%

6.2%

14.2%8.0%6.3%

紡包電紙物食品飲制藥塑料工程機暖通空起重橡印煙機

物流 電子及半導市政及公共設施 汽車4%%4%%化工 包裝石化 制藥建材 紙巾工程機械 起重電力 塑料食品飲料 暖通空調(diào)橡膠 采礦R睿業(yè) R睿業(yè)工控場爭局看目前內(nèi)司場要括匯技捷氣臺達禾科技221年應內(nèi)市場額為16283內(nèi)控商仍然闊。圖表66：工控自動化主要供商比公司類型公司名稱2021年國內(nèi)市場份額工業(yè)自動化相關主營業(yè)務海外巨頭國內(nèi)公司

安川電機 11% 變頻器、伺服驅動、控制器、機器人等三菱9%變頻調(diào)速器、伺服系統(tǒng)機器、數(shù)控裝置西門子8%控制器、I/O系統(tǒng)、控制系統(tǒng)軟件三菱9%變頻調(diào)速器、伺服系統(tǒng)機器、數(shù)控裝置西門子8%控制器、I/O系統(tǒng)、控制系統(tǒng)軟件匯川技術16%變頻器、伺服系統(tǒng)、控制器、PL、HMI信捷電氣2%PL伺服系統(tǒng)步進驅動器低壓變頻器HMI臺達8%變頻器、伺服系統(tǒng)、C數(shù)控系統(tǒng)、HMI、PLC禾川科技3%PL、、HMI、IP、伺服系統(tǒng)、變頻控制器各司網(wǎng)工控動領建關匯川術信電、川科。禾川技工新趁上術動開長公為內(nèi)先業(yè)化企，根據(jù)IR工數(shù)統(tǒng)公為內(nèi)服場二大土1市率3主要品伺系1H2占入重8司時善PLC產(chǎn)矩務全覆蓋控制動和行感層公已蓋業(yè)聯(lián)德代捷偉先智等多家業(yè)頭業(yè)21公司現(xiàn)收751元YoY+3.1，司22年三季現(xiàn)收7.0億YoY289原料格漲產(chǎn)品新代凈潤億元（Yo+1.5。公司續(xù)在光伏、電等先造業(yè)加大資投入，市場份額光伏塊司后備市率高端需求功電的體決方正完善計23年量售電塊用品7月開出前進寧德代、比亞等應名錄期產(chǎn)測等礎作經(jīng)完成預依性優(yōu)勢現(xiàn)口替Q4業(yè)有持長預公司202-204年歸凈為1.223.14億元。3.3激光設備：長期滲率有望持續(xù)提升，好23年需求復蘇核心點激作工著技進不向統(tǒng)造業(yè)工如標割接）滲透此激醫(yī)激雷光示激光測新激應的蓬發(fā)賦予了行業(yè)更的長期動力。201年得益高功率光纖光器及切割頭等核心部的幅產(chǎn)功率備本降速下游高率超功機型需量出現(xiàn)顯加激設相對用械塊有屬性展望023，通用械板塊復，光備求望集釋。激光場續(xù)領域斷20-221年中激設市續(xù)增01年總售為821億同比為1864222年預總售為87900元同比為6.-96著我制業(yè)型級速光統(tǒng)工領高端造場整均到快展此外如光療激雷達激顯光測等興光應用蓬發(fā)賦了業(yè)更的期展力進一提行發(fā)空將成激光發(fā)展下增點。圖表67：歷年中國激光設備場售收入及預測 圖表68：2020年中國激光設備市應用領域中國激光設備售（元） 同10

科醫(yī)商業(yè)

打標其他切割

信息

半導體/顯器精密金屬加0 0

其他 工% 中激產(chǎn)發(fā)報， 中激產(chǎn)發(fā)報，技術步動本斷移動光透率提升激器占激備本40右去年產(chǎn)纖光器術步速顯降低光備購本從而速游激光借普接式工的越價在割打標市的透持提升且下游對功超功型的求出明增209年20W激光割機被推市并付戶用從1KW到20用了1年前光纖光器輸出率了10kW，超功激切機續(xù)被場。圖表69：各功率段光纖激光價走勢（單位：萬元）05Kw 1w 2w 3w 6w 12w 20w0202 206 208 200 201中激產(chǎn)發(fā)報，高功高率光需求續(xù)盛毋置在等件下激功率高工速度快生效提也越著并在定圍內(nèi)激加效一隨著率提升呈一的線提也就味使越功的產(chǎn)其位格加效率高，這將助激器商斷提激器率目在厚加領域光滲率較低隨激器率挑戰(zhàn)高率快度和強加能將得高率光器在來當一時延續(xù)增。圖表70：我國激光切割設備同率銷量增速 圖表71：多模塊30kW、20kW、12kW碳鋼切割對比18%16%14%12%

中功率<3W光纖+YAG 高功率≥3W光纖+O2

1212W 20W 30W切割速度10%

204205206207208209200201

（8mmin)42010m

16m

20m 30m 40m板材厚度（m)中激產(chǎn)發(fā)報， 銳激微公號激光接清覆在高制領需空廣闊市已打幾年激焊接在力池汽車費電等細加領和航發(fā)機火飛器車動機等部結高復的尖科領的用漸增多滲率加升激焊接設備來新發(fā)機2021年國光接套設市銷收為.5元同比增長29.預計022年收將破80億。外，著內(nèi)光業(yè)高速展，激光光價不下激光洗機格之下降激清性提升帶激光清應市的發(fā)目前球業(yè)洗場模約3600億，激洗只工業(yè)清的1.6未需空間大。圖表72：我國激光焊接成套備場快速成長中國激光焊接套備售入億元） 同比增長（）0 0 0 0 0 0207

208

209

200

201

202E中激產(chǎn)發(fā)報，激光接清覆在高制領需空廣闊市已打幾年激焊接在力池汽車費電等細加領和航發(fā)機火飛器車動機等部結高復的尖科領的用漸增多滲率加升激焊接設備來新發(fā)機2021年國光接套設市銷收為.5元同比增長29.預計022年收將破80億。外，著內(nèi)光業(yè)高速展，激光光價不下激光洗機格之下降激清性提升帶激光清應市的發(fā)目前球業(yè)洗場模約3600億，激洗只工業(yè)清的1.6未需空間大。激光備議注龍光、科光柏電。德龍光細工翹新務備司期展期（microed領域公在量移已經(jīng)前相技領做了術備年在與內(nèi)部廠家一起行緊密合開發(fā)，目已基本過藝測試，年有望得關訂單（2）半導領司是sic激光片備頭客主要華微泰天能半體等外公研布激光片備明年量可（能領公此已推出對鈦薄太能電生整設備前設已入戶產(chǎn)使用先實現(xiàn)百瓦規(guī)化產(chǎn)公司業(yè)儲豐期發(fā)潛十計司20-24年歸母利為.6、1.、1.5億。銳科激光：軍高端領域，龍頭位持續(xù)。2021年全年司國內(nèi)占率提升27場份與PG差1pt公通多持續(xù)研已高端造域取突性展22-4年司母利潤1.0.8/44元。柏楚子激控系翹楚續(xù)張長成可期公中功系地位固高功率系統(tǒng)加速國產(chǎn)；我們預計202-24年公司總線系統(tǒng)（高功率業(yè)務）收入增速54.650./3.3。22年4月公定增發(fā)36.5萬、資額9.58億元投智能割擴項接機人高驅一化等域從奏看智能割業(yè)務率貢新增著公技和品系步完來司接器人高驅控一化超等業(yè)有望漸量打公成長花計司20-204母凈為5.、.710.16億。工業(yè)流程自動化降增效，預測性維護間闊工流自化強者強龍廠地穩(wěn)固自動在業(yè)的用供了低本提質提生力控工作測性護降事風等競優(yōu)。圖表73工業(yè)流程自動化具多優(yōu)勢優(yōu)點優(yōu)點 效果降低成

自動化低了力成，因大數(shù)手動務都自動的。工能和數(shù)分析過提洞察和據(jù)來促及時明智的決，從幫助低生成。更少錯誤浪費味著低運營成。提高質

自動化統(tǒng)有于提和保一的輸出量。誤率至001。監(jiān)控檢查實時據(jù)有于查制造程的個階段，減少差幅。提高生

自動化產(chǎn)線通過輸線接工作站成；個工站處生過程的部分機器技術用模仿許人類行為。通實現(xiàn)4x5續(xù)生，自動提高生產(chǎn)。更大的性

在傳統(tǒng)產(chǎn)過中實新任或應變化能需數(shù)小和數(shù)的戶培訓借助業(yè)自化，機或機器進行新編程變簡單快速可靠?？勺匪菪员O(jiān)控設備預測性工業(yè)安全

自動化助于蹤和蹤產(chǎn)從材料到終運地點整個命期。跟有助映射根本因析，以現(xiàn)更效的控制開發(fā)。自動化絡中傳感、攝頭智能設觀察監(jiān)控造單中有機器工作態(tài)。們有于斷任何題并出警報以及時取行。工業(yè)過自動持續(xù)控生線生產(chǎn)車，跟溫度聲學時、頻率油壓參數(shù)當傳器測到任變化，它們會即發(fā)警報技術員以立即取行。因，可防潛在的題，以將修維護本降至低。工業(yè)自化有于提工作所安全性工廠尤其危險域中的工自動和機人技降了事故險。人無需靠裝配，任危險例溫度升）都立即別和記因此可采取防措確保間有人員安全。工麥斯在流工的動解方案要括動儀表控系統(tǒng)工件業(yè)合管理息統(tǒng)四產(chǎn)分分在業(yè)業(yè)現(xiàn)場備程制制執(zhí)系統(tǒng)層企管層四層級。圖表74：工業(yè)自動化產(chǎn)品層架構 圖表75：中控技術智能制造品構圖 中技招說書 中技招說書中國業(yè)動行模21超過500億元行規(guī)模速長據(jù)產(chǎn)業(yè)究院統(tǒng)計國業(yè)動業(yè)規(guī)從012年的1410億元至201的20億元期間復合為6.。021同比速到3工自動正于速展期。圖表76：21年中國工業(yè)自動化市規(guī)模超過2500億元30020020010010050

中國工業(yè)自動化市場規(guī)模（億元） yy

2530205718301865165725302057183018651657141014401486139014222.0%1.0%1.0%5.%0.%-5.%0212 213 214 215 216 217 218 219 220

-1.0%華產(chǎn)研院

2021年業(yè)冶、三大域業(yè)動市規(guī)?，F(xiàn)高速。圖表77：2021年中國各個行業(yè)工自動化規(guī)模同比增情況25%20%15%10%礦業(yè) 冶金 化工 公共設施 石化 造紙 市政 石油 建材 汽車 電力 其他中工網(wǎng)

工業(yè)能流自化要為DC程制)I（全表統(tǒng)我們上述兩個向析游業(yè)爭格。DCS集控系統(tǒng)行業(yè)近90億主要用化力石化大域根睿業(yè)統(tǒng)DS市場大分業(yè)要括化、力石，29年大業(yè)場模占DCS體市場規(guī)分為724.、19.達3.21.、170元。中控術國龍企，行集度高2019年國內(nèi)DCS份向頭中，資以中控術27、利15）家頭主業(yè)CR3近60。%圖表78：2018-2019年DCS分行%年（億元） 9年（億元）32.321.332.321.317.04.12.42.01.7302520151050化工 電力 石化 市政 造紙 冶金 建材

中控技艾默生和利時霍尼韋AB西門子橫河電施耐德國電智其他睿業(yè) 睿業(yè)強者恒強看好國龍市占率持提升?？匦g客戶資優(yōu)質，品次不斷優(yōu)根據(jù)控術21年露，公司21年國內(nèi)CS市率經(jīng)達到3.8，連續(xù)年蟬國市占率一名。圖表80：中控技術國內(nèi)DCS市場有率33.8%28.5%33.8%28.5%27.0%24.7%19.9%18.9%22.2%17.1%15.2%16.6%35%30%25%20%15%10%202 203 204 205 206 207 208 209 200 201中技公，中國備測業(yè)去要以工主已到智化段國化智運產(chǎn)業(yè)起相較晚但多年速展領技術論應實都得了大進步。國設監(jiān)與障診技已式入能化線態(tài)測段。圖表81：中國設備監(jiān)測及故診進入智能化階段容日年，

中國能維業(yè)透較低200制業(yè)始實預性護企比例為4近年中國企的數(shù)字平有所改進根據(jù)中，截至020年國業(yè)備字率到50而始行備預性護企比僅為4，中國業(yè)備能維業(yè)仍于期段。技術代預性護場景度。據(jù)IOAnlytics發(fā)的預性護市報告2021-02告201年球測維市空為69億元隨感數(shù)據(jù)邊計和工等技的步及聯(lián)基礎施本下降測性護場將會速展202-26年的AGR將達3行市場模望于2026年到282億元。圖表82：截至2020年底中國企業(yè)備數(shù)字化率情況 圖表83：全球預測性維護市未來5年有望保持高增速

設備數(shù)字化率 設備遠程監(jiān)控 設備聯(lián)網(wǎng)率 設備的預測性維護

30.0203.2155.1118.4203.2155.1118.490.454.469.033.04.320.015.010.050000

全球預測性維市規(guī)（美）

282.0來源中 TlcMEAIE格局行內(nèi)業(yè)模遍較知新國頭部業(yè)由智運行業(yè)處起步階此內(nèi)多公司模小且遍蓋某細領知新憑先優(yōu)勢，前線測業(yè)備數(shù)已超過10萬使得司品有行優(yōu)質22H1公司經(jīng)風、化冶金多行貢收，先優(yōu)有保。圖表84：容知日新處于智能維一梯隊公司 圖表85：17-21年容知日新多個業(yè)收入不斷增長5040單位：億元30單位：億元201000

207 208 209 200 201

70%風風冶煤其他業(yè)務石水其他行業(yè)oy50%40%30%20%10%0%容日招說書 容日公，工業(yè)能領建關流程動龍中技、設預性護頭知日。中控術流自化頭，者強中技于1999成，注自動領域超20；司工動化制統(tǒng)域位赫，DS品占連十一穩(wěn)國內(nèi)第，SS品占位內(nèi)二隨公轉型斷進向業(yè)30+4.0轉型”戰(zhàn)略預工軟業(yè)收入望斷升為司長增提充動。容知新專工智運維跨業(yè)勢續(xù)顯行優(yōu)持推營收凈潤高速增長。22H1公司在石化、風電、冶金、水泥、煤炭五大板塊收入分別為0.58/.520.5/0.9/02億元占為2/2/4/96中金泥兩板收入速眼分達到79和6隨預性護的求斷升公業(yè)績望持高長預司20-24歸凈潤為1.11.63/31億。加工方式變化帶新設備投資機會冷鐓緊件產(chǎn)程有比成的用年在動成上升動化求升及產(chǎn)集趨下越多用異件各小工的工域工藝透有望持提。冷鐓的在溫態(tài)對屬加力屬在定模內(nèi)形冷鐓工固件異件一綜濟效相高加方也是固行中采用加方式。圖表86：五工位緊固件變形意圖 圖表87：冷鐓加工優(yōu)勢 思智公， 思智公，根據(jù)QYeserch據(jù)221年球鐓備場售額9.7億元預計在2028到13億元CAG4.1亞洲全最市比40歐北分別比1和圖表88：全球冷鐓設備市場間望在28年達到13億美元14121086420221 222 223 224 225 226 227 228R冷鐓備場前為個層別低市中端場端低市的進入壘高代性業(yè)是部本企靠價競做高度的業(yè)有少數(shù)土業(yè)及韓資和美業(yè)思智處于二次。圖表89：冷鐓設競爭格局為個層次 圖表90：冷鐓設備全球CR3占比22 其他78%R R國產(chǎn)鐓備價優(yōu)伴勞力本升滲透有持提設1冷機一年產(chǎn)0零工效更為301噸零格1冷鐓備價格100元內(nèi)鐓備300萬加設備00元備舊為0年鐓工藝要2個人機工要3工，均資5/圖表91國產(chǎn)冷鐓設備性價優(yōu)異年收入設備用工資用折舊用利潤進口備50100010100-60人工加工3010015105國產(chǎn)備50300103010思進能為內(nèi)頭業(yè)產(chǎn)擴份有提司入模成領國內(nèi)行，技術力斷升產(chǎn)性價相外產(chǎn)更明顯份有提。一體壓產(chǎn)趨明催千產(chǎn)鏈場。一體壓工逐得多家企可221年5特拉MdeY車車身的一體壓鑄零首亮相，仍續(xù)推進更一體化壓在汽車造的應用落，目前上海廠已實后板批量生產(chǎn)得克薩州斯汀工廠實現(xiàn)前梁體化壓。在特斯拉引領下越越多的廠逐漸認到體化壓鑄術的發(fā)前和技術優(yōu)，新勢和統(tǒng)企新力紛布一化鑄域。圖表92特斯拉一體化壓鑄域相關布局時間 技術新聞 意義2.7 發(fā)布專“車架多車體成鑄機相鑄方

首次提出利用一臺壓鑄機完成部分或全部一體式車架鑄造的方案2.9 MY用體壓后板成 標志一化鑄術整制的首應落地未來局 通過3大壓件部代體30個部件 降本效進步低量加14續(xù)里特拉在全新源車量速增的動下一壓鑄透迅提升型壓機場需求將來速長預計2026年球能車領一化鑄超壓鑄需求達167億，22-026年CAR為69。關鍵設：全球能汽銷碳中的景球能源車速透預計02-226年全球能汽銷增為80/35/39/2721。一體壓滲年車企體壓技的入計223年透快速升，并于0242026年入場的發(fā)計02226新源車域化壓市場滲透約/6/12/2030。超重壓機置率200年前鑄最噸為450噸壓機要于小零部件體鑄于積大則需通大位鑄機將個獨的鋁金部件高集，一成壓鑄為-2大鋁。隨車前艙前板、地、上車結件漸現(xiàn)體化綜看超型壓照1:3配。壓鑄產(chǎn)：合慮率，計臺重鑄年產(chǎn)約5萬。單價根調(diào)，臺00壓機機約000萬元。圖表93超重型壓鑄機的市規(guī)測算2021A2022E2023E2024E2025E2026E全球能乘車萬）65011671580220028003400YoY1138035392721一體化壓鑄滲透率6122030一體化壓鑄的乘用車（萬輛）94.82645601020單臺壓鑄機年產(chǎn)能（萬件/年）5555單臺車需要壓鑄機數(shù)量3333理論所需壓鑄機設備量（臺）57158336612實際產(chǎn)能利用率50505050實際所需壓鑄機設備量（臺）1143176721224單臺壓鑄機價值量（億元）0.30.30.30.3重型壓鑄機市場規(guī)模（億元）3495202367新增重型壓鑄機市場需求（億元）3461107166YoY787555

布勒力勁伊密天金在體鑄域求研突爭力強鑄行業(yè)較的入壘就當前鑄行較集的競格中存室壓機的競爭局看020年頭企力科市率近50頭地明之市份額名占到14除頭兩業(yè)之其多企術水相差當具備6000噸大型鑄制能的業(yè)基僅勁勒海天屬、伊之等家海領企業(yè)瑞布勁技率跟斯合型位訂單量據(jù)業(yè)頭位。圖表94：力勁科和伊之密鑄收入對比（億元） 圖表95：力勁科技和伊之密合利率對比伊之密 伊之密 力勁科技20151050215 216 217 218 219 220 221

5%4%3%2%1%0%

伊之密壓鑄機毛利率 力勁科技綜合毛利率217 218 219 220 221n， n，易拉蓋罐備薄一次術入能電池制后原單機成整個拉工改了過個設連完成通單機產(chǎn)工改連生產(chǎn)萊克得以到高產(chǎn)、產(chǎn)精、致等例以生產(chǎn)1860/2700鋼殼例，公司自動化線研發(fā)為單線20只/分鐘統(tǒng)制造方式過旭精機產(chǎn)能約為150/鐘。圖96：斯萊克自動化產(chǎn)線能精度、一致性更優(yōu)公公，錫楊注配僅作意公司際池生設）根據(jù)VTak221年全鋰池構市規(guī)模到55億同增長17.，其中國場模1813億元占比7.1。于鋰池貨大增，全鋰電池結件場模望在2025達到68億1至25年AGR1.7。目國內(nèi)市場與以達?？棋a楊企為主其科利科技要售方形池，錫楊要銷圓電殼。圖表97：全球鋰電池結構件場模有望在2025年超過700億元

圖表98：2021年國內(nèi)鋰電池結構市場份額n， nEn，斯萊通與池制商成合公切圓電池制前過布局蓋了圓柱殼圓鋁、形電殼造2021司電殼務入7838萬元主要為通新盛銷的直圓電池目公圓柱池能續(xù)張680線將于224現(xiàn)業(yè)生，東阿電殼務將并，池業(yè)有在202年開始公貢顯業(yè)增計司22至4年分實歸凈潤94/3./4.6億元。熱成工順行趨，打新長。熱沖成技分直熱成和接成型技術有個勢傳統(tǒng)沖相比成沖件術有提鋼強低身質升板性提升形力等多優(yōu)。圖99：熱成型沖壓技術具多優(yōu)勢序號 優(yōu)勢有效低身件用料厚，于件度，車上加板加筋大1大減，少車的量，有提車防安全，低車油耗鋼板加條下變能力幅升沖變壓力小沖設噸變小鋼板彈數(shù)大低零件寸度好沖壓音于沖壓熱成工能大提零部強，以產(chǎn)度達150MPa沖件I車，壓模工，合鍛能熱型線驗證順汽輕化公熱型線奧馬鋼、中科等合產(chǎn)供德國特斯普澳大亞密造司天汽云股份長汽等高客戶此，司備60余條壓產(chǎn)并牽制定3項行業(yè)標準。預計公司022024年營業(yè)收入為18.4/25.5/3452億元，歸母凈利潤為1.52/.523.9元。工程機械：穩(wěn)經(jīng)濟策連續(xù)加碼，關注需放潛力穩(wěn)經(jīng)濟政連續(xù)加，注內(nèi)需釋潛力。日擴大內(nèi)需略規(guī)劃要（02－205年布體了家內(nèi)需足重-11份新工目劃資同增長20.3資（含地產(chǎn)發(fā)位增長1.5為資續(xù)定增提有力支撐建議關基托底下的程機械暖周期，推全球液件頭恒立液主機龍三重、工機。11國挖機量年內(nèi)次正工機市場暖11月掘總量2380臺比長158其國內(nèi)4398臺同增長.74出口282臺比長這是內(nèi)掘月量速自221年4月來由負正主系內(nèi)逐步、低基效所；加2月國標切，挖四季銷形一刺作用。圖表100：挖掘機國內(nèi)銷量同數(shù)據(jù) 圖表101：預計2022年我國挖掘機銷量下滑約2025%20%15%10%25%20%15%10%-5%-10%

挖掘機銷量（臺）YYYY50

12%10%-2%-4%-6%n， n，挖機出口直保持高長，表現(xiàn)眼，主系外市場需旺盛，時外供給不，國內(nèi)業(yè)口大驅因素面近國品的技量斷升價格相歐美品更優(yōu)外爭力斷升加國品牌經(jīng)入南洲拉等均挖機有低地，來中挖出潛巨。圖表102：挖機月度出口銷量同比 圖表103：挖機銷量出口占比1200100080006000400020000

出口銷量（臺） 當月同比%

20%16%12%1601161601160616111704109180218071812190519102003200821012106211122042209

208 209 200201 202月月月月月月月月月月月月n， n，穩(wěn)經(jīng)政連加注內(nèi)釋潛顧史于地和建成主的游投資房產(chǎn)資的背下基往充型的沖底段典期包：2008年2009年，012-2013和2018年后相較史建底銷回暖滯后6-8左。202年-2月基投出拐，Q3以后機求現(xiàn)顯比改。近日《大需略劃202－235現(xiàn)國對需的重11月份各區(qū)部持推進經(jīng)一子策接續(xù)施面地效。圖表104：基建、制造業(yè)固定資規(guī)模繼續(xù)擴大圖表105：今年以來我國新開項投資持續(xù)增長固定資產(chǎn)投資成:造:計比固定資產(chǎn)投資成:地業(yè)累固定資產(chǎn)投資成:造:計比固定資產(chǎn)投資成:地業(yè)累同固定資產(chǎn)投資成:礎施設資累同比05050205080602060807020708002080809020908100210081102110812021208102130814021408150215081602160817021708180218081902190820022008210221082202208-10-20-30-40

20208-02208-05208-08208-1129-2209-05209-08209-11200-02200-05200-08200-11201-02201-05201-08201-1122-2