國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù) 第一講 貨幣 資本流動(dòng) 宏觀經(jīng)濟(jì)

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國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù)

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院馬光明第一講貨幣資本流動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)教材：主要教材：姜波克：《國(guó)際金融新編》（第四版）復(fù)旦大學(xué)出版社參考教材：黃衛(wèi)平、彭剛：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)教程》中國(guó)人民大學(xué)出版社克魯格曼：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社

生產(chǎn)——

產(chǎn)品分配——

消費(fèi)（生產(chǎn)者產(chǎn)出）（分配制度）（消費(fèi)者需求）

中國(guó)歷史上曾經(jīng)采取過(guò)的產(chǎn)品（稀缺性）分配制度？

1.原始時(shí)期：

“野蠻分配”制度

2.奴隸制度時(shí)期：

“奴隸主決定”

3.封建制度時(shí)期：

“市場(chǎng)”+“封建領(lǐng)主特權(quán)”

4.計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期：

“集中分配”制度

5.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期：

“市場(chǎng)分配”，以及排隊(duì)、考試、推薦、行賄、游說(shuō)…6.共產(chǎn)主義時(shí)期？

回顧

生產(chǎn)——

產(chǎn)品分配——

消費(fèi)（生產(chǎn)者產(chǎn)出）（產(chǎn)品分配制度）（消費(fèi)者需求）

各類產(chǎn)品分配制度如何調(diào)節(jié)產(chǎn)需平衡？（各類制度如何實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)出=總需求的內(nèi)部均衡？）

1.原始時(shí)期：“自生自滅”機(jī)制

2.奴隸制度時(shí)期：“奴隸主決定”

3.封建制度時(shí)期：“市場(chǎng)”+“封建領(lǐng)主決定”

4.計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期：“經(jīng)濟(jì)計(jì)劃指導(dǎo)”

5.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期：

“市場(chǎng)調(diào)節(jié)”

6.共產(chǎn)主義時(shí)期：？回顧：宏觀經(jīng)濟(jì)的理解框架增長(zhǎng)：實(shí)際產(chǎn)出（GDP）增加決定GDP增長(zhǎng)的因素是什么？生產(chǎn)能力還是需求規(guī)模？1.當(dāng)生產(chǎn)能力不足的時(shí)候，生產(chǎn)能力決定實(shí)際產(chǎn)出2.當(dāng)生產(chǎn)能力可以擴(kuò)張的時(shí)候，需求決定實(shí)際產(chǎn)出。需求擴(kuò)張有兩個(gè)動(dòng)力：派生需求與需求層次遞增（生理需求、安全需求、歸屬與愛(ài)的需求、尊重需求和自我實(shí)現(xiàn)需求）回顧：一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程生產(chǎn)需求生產(chǎn)需求生產(chǎn)能力限制生產(chǎn)需求金融和貨幣在宏觀經(jīng)濟(jì)中的角色金融的定義：指的是資金的融通。是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。包括貨幣的發(fā)行、流通和回籠，各種類型貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來(lái)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?？梢?，金融活動(dòng)是以貨幣為載體的。問(wèn)題：“貨幣流動(dòng)融通”——即金融如何融入到宏觀經(jīng)濟(jì)體系中去？前文何處提到了、或是隱藏了貨幣流動(dòng)和融通對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系的作用？貨幣是實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系得以運(yùn)行的潤(rùn)滑劑1.連接產(chǎn)出和需求：（交換媒介）原始-奴隸-封建…valuable2.市場(chǎng)需要將產(chǎn)品/服務(wù)用貨幣定價(jià)（價(jià)值尺度）unit/shape/caculatable3.需要貨幣作為社會(huì)財(cái)富的儲(chǔ)藏手段（儲(chǔ)藏手段）convenient4.支付債務(wù)、地租、利息、稅款、工資、福利、贈(zèng)與等（支付手段——財(cái)富在不同主體間的流轉(zhuǎn)分配）Video:中國(guó)古代貨幣的發(fā)展流出國(guó)門——國(guó)際資金流動(dòng)國(guó)際資金流動(dòng)的種類——回憶：1.生產(chǎn)跨出國(guó)界！

（a）生產(chǎn)性資本的國(guó)際流動(dòng)FDI(K)（b）勞動(dòng)力的國(guó)際流動(dòng)Labour

(L)

（c）技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際流動(dòng)Tech(A)2.消費(fèi)跨出國(guó)界！

（c）商品與服務(wù)的國(guó)際流動(dòng)Trade3.收入分配跨出國(guó)界！

（d）貿(mào)易帶來(lái)的資金流Trade

（e）資本（生產(chǎn)型資本與逐利性資本）與勞動(dòng)力流動(dòng)帶

來(lái)的收益流動(dòng)Income

（f）國(guó)際財(cái)富的單方面轉(zhuǎn)移Transfer這些國(guó)際資金流動(dòng)又是如何影響一國(guó)產(chǎn)出和需求，從而影響整體經(jīng)濟(jì)的呢？國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)一國(guó)總需求的影響0.出口本身是他國(guó)對(duì)本國(guó)的需求；進(jìn)口的示范效應(yīng)除了促進(jìn)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)優(yōu)化外也刺激國(guó)內(nèi)需求。1.直接投資（及其產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)作用）提高就業(yè)和閑置勞動(dòng)力收入，提高需求能力

（趣味問(wèn)題：同一地區(qū)外資企業(yè)平均工資與國(guó)內(nèi)企業(yè)相比誰(shuí)高？）2.證券投資+投資收益匯回提高投資者及其母國(guó)收入，提高需求能力3.勞工收入?yún)R回和政府間無(wú)償援助同樣提高本國(guó)收入和需求能力（這個(gè)需求會(huì)變成進(jìn)口：馬歇爾計(jì)劃）4.對(duì)一國(guó)貨幣匯率、利率水平——影響總需求除貿(mào)易外其它國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)一國(guó)生產(chǎn)的影響1.FDI補(bǔ)充一國(guó)資金不足，吸納一國(guó)剩余勞動(dòng)力，從而提高產(chǎn)出和就業(yè)（圖）;2.FDI通過(guò)資金流入和促進(jìn)出口提供外匯，提高本國(guó)進(jìn)口技術(shù)設(shè)備和生產(chǎn)能力（圖）3.FDI帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)和管理、思維方式，提高生產(chǎn)率（圖）4.證券投資、國(guó)際信貸為企業(yè)生產(chǎn)融資5.收益匯回和政府間無(wú)償援助同樣提高本國(guó)資本和技術(shù)設(shè)備，支持進(jìn)口和生產(chǎn)力提高ODA中的無(wú)償援助城鎮(zhèn)就業(yè)人員中外商投資企業(yè)（包括港澳臺(tái)）就業(yè)人數(shù)比重我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)總值中外資比重back外資企業(yè)貨物出口占我國(guó)比重回利用外國(guó)資本、設(shè)備、技術(shù)的洋務(wù)運(yùn)動(dòng)

不利用外資的反例：1958年開始的土法煉鐵熱潮資金國(guó)際流動(dòng)融通與國(guó)內(nèi)金融的一個(gè)重要區(qū)別：涉及不同種類貨幣的轉(zhuǎn)換，即匯率問(wèn)題！非儲(chǔ)備貨幣國(guó)：國(guó)際支出時(shí)（進(jìn)口、購(gòu)買他國(guó)資產(chǎn)等）要將本國(guó)貨幣換為國(guó)際貨幣；國(guó)際收入時(shí)無(wú)法得到本幣，要將得到的國(guó)際貨幣換為本幣儲(chǔ)備貨幣國(guó)：國(guó)際支出時(shí)有時(shí)可直接使用本幣，但有時(shí)也須兌換另一種國(guó)際貨幣；國(guó)際收入時(shí)也可直接得到本幣，但有時(shí)也會(huì)得到另一種國(guó)際貨幣，須將其兌換為本幣——但即便世界上只有一種國(guó)際貨幣，該國(guó)居民完全使用本幣進(jìn)行國(guó)際收支，本幣兌它國(guó)貨幣匯率對(duì)該貨幣發(fā)行國(guó)而言也是重要的（為什么？）國(guó)際金融學(xué)的學(xué)習(xí)內(nèi)容1.國(guó)際金融理論（宏觀）：探討開放條件下國(guó)際資本的流動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響及對(duì)策

關(guān)鍵詞：國(guó)際收支、匯率決定、內(nèi)外平衡、匯率制度、金融全球化與貨幣危機(jī)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作等2.國(guó)際金融實(shí)務(wù)（微觀）：學(xué)習(xí)在國(guó)際金融市場(chǎng)上融通資金、消除風(fēng)險(xiǎn)的具體方法

關(guān)鍵詞：各種匯率的計(jì)算、即期和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)、期貨與期權(quán)外匯市場(chǎng)、外匯互換、歐洲貨幣市場(chǎng)、歐洲債券市場(chǎng)等

思考：不同貨幣地位如何決定雖然市場(chǎng)上使用統(tǒng)一貨幣是最便于市場(chǎng)交換和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，但由于空間地理距離以及科學(xué)技術(shù)的限制，歷史上不可避免地會(huì)自發(fā)產(chǎn)生分割的市場(chǎng)和不同的貨幣（通常以什么為組織形式？）。我國(guó)古代各種錢幣而到了技術(shù)發(fā)展到這些隔絕市場(chǎng)能夠聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)產(chǎn)品服務(wù)交換時(shí)，不同的貨幣就帶來(lái)了麻煩：A國(guó)人想買B國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)，發(fā)現(xiàn)自己的貨幣買不了，對(duì)方不接受，妨礙貿(mào)易。而不同地區(qū)的主管者針對(duì)這種不方便的現(xiàn)象往往都不愿意主動(dòng)讓步放棄本地貨幣（為什么？）解決方法有三種：方法0：貨幣有通用的、普遍承認(rèn)的價(jià)值——貴金屬方法1：發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，武力統(tǒng)一，強(qiáng)制使用統(tǒng)一貨幣。方法2：通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)的自發(fā)力量，產(chǎn)生出一種或幾種國(guó)際通行的貨幣作為各國(guó)間的一般等價(jià)物，即“國(guó)際貨幣”問(wèn)題：哪些國(guó)家的貨幣能成為國(guó)際貨幣？或說(shuō)某國(guó)貨幣能成為這種國(guó)際間通行的交換媒介，其條件包括哪些？其最核心的本質(zhì)原因是什么？看圖：哪個(gè)國(guó)家貨幣地位最高？A1、2B1、2、3C1、2、3、4CCBCCCCB根本原因：該國(guó)提供產(chǎn)品和服務(wù)的不可替代性當(dāng)A國(guó)在對(duì)外支付時(shí)（例如進(jìn)口、對(duì)外FDI、購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)），若可以用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)和支付，它國(guó)居民接受該貨幣并將其用各種形式儲(chǔ)存起來(lái)，意味著該國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣。——問(wèn)題是，為何它國(guó)接受A國(guó)貨幣而非B\C等其他國(guó)家貨幣？貨幣本身是沒(méi)有多少內(nèi)在價(jià)值的（紙幣）貨幣反映的是該貨幣發(fā)行國(guó)的財(cái)富——各類產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)者選擇接受、儲(chǔ)存某種貨幣，意味著對(duì)該國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)它國(guó)產(chǎn)品服務(wù)有更大偏好與需求——為什么？不可替代性——來(lái)源有3：自然壟斷、技術(shù)壟斷、價(jià)格比較優(yōu)勢(shì)（以及造成的國(guó)際產(chǎn)業(yè)間、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工）——無(wú)論是哪種不可替代性，都會(huì)表現(xiàn)在對(duì)該國(guó)產(chǎn)品與服務(wù)的相對(duì)較大需求量世界各國(guó)產(chǎn)品服務(wù)需求量相對(duì)較大的國(guó)家，其貨幣才會(huì)被大家所接受并儲(chǔ)存（還要滿足一些其它附加條件，后述）資本流動(dòng)的收入與福利：肯普模型兩個(gè)國(guó)家生產(chǎn)一種產(chǎn)品，A國(guó)資本豐富，占有OC規(guī)模的資本，而B國(guó)僅占有O1C的資本。兩國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)，該產(chǎn)品的價(jià)格P為常數(shù)，設(shè)為單位1.于是有MPk=r