海外鹽湖Q3生產(chǎn)經(jīng)營跟蹤

南美在產(chǎn)鹽湖：全年產(chǎn)量或低于指引，繼續(xù)看好鋰價322海外鋰鹽價格同環(huán)367%+3南美鹽提鋰企業(yè)業(yè)績延續(xù)增1行業(yè)供需張勢3外鋰均環(huán)繼上。據(jù)Boobg數(shù)22海外碳鋰價為7.1元噸不稅同分別長332受益于鋰價持位南鹽企業(yè)潤比續(xù)長其中QBLivnt凈利潤分達1.9.00.8美元環(huán)分+8+2+30Oaoz實毛利潤1.3美元環(huán)+6總來利厚因鋰環(huán)上部企長定帶售超期增。碳酸鋰（美元/噸）圖：322海外鋰鹽價同環(huán)比36%+1% 圖：南美鹽湖業(yè)3盈利環(huán)比增長（百萬美）碳酸鋰（美元/噸）80007006000500040003000200010000

10008006004000

2Q222Q2232211004076078126毛利潤凈利潤897859SM LB Lvent lrozBloobg， 各公司公告，受疫情全球宏觀環(huán)境等因素的影響南美鹽湖全產(chǎn)量或不及預(yù)期Let于Q3新全績指，家司下了營上，因在銷或不及此前預(yù)期；但由于鋰產(chǎn)品售價仍然非常堅挺，全年利潤指引中樞均有所提升此外QM年產(chǎn)量指從5噸調(diào)至5萬+。表：B與Lvent全年利潤指引中樞有所升單位：百萬美元）企業(yè)項目201年數(shù)據(jù)202年（二季報指引）202年（三季報指引）brle營業(yè)收入EBIT（調(diào)整后）330871710700320300710700330300Livnt營業(yè)收入EBIT（調(diào)整后）4207080-6032-7581-4535-75各公司公告，2022223年為南美鹽產(chǎn)能密集投放期，次產(chǎn)高峰期在205年以后。02-2023年美大湖新增能為109噸E但慮爬期（通常需要2左右，釋放度相緩，如AB預(yù)計021225年量CR約0左，其冶產(chǎn)增，大低于業(yè)求速近4而在024025年有M及Livnt分計增3萬產(chǎn)，計波投產(chǎn)潮在025年后。表：南美四大湖202年產(chǎn)能增量為10萬噸公司 鹽湖 單位 201 202E 203E 204E 205E 遠景Sma萬噸LCE121821242427ma萬噸LCE4.58.58.58.58.5待定LivntobreMuro（Fnx）萬噸LCE2244710kmrozSldeida萬噸LCE萬噸LCE1.7-1.74.24.24.24.2-1.51.51.54.5合計萬噸LCE202302392422452542增量萬噸L10933各公司公，SQ：Q3鋰產(chǎn)品售價環(huán)增4，再次上調(diào)全年銷量指引3生產(chǎn)經(jīng)營回顧：益鋰價高增，公司總利同環(huán)比93%28%商品價格延續(xù)上凈潤環(huán)比繼續(xù)增加司3實營收29.6億同環(huán)比+3473.；毛利16.3億美，利率55.2環(huán)+5.3c；利潤1美元，同環(huán)+328凈潤同比長要鋰塊業(yè)大拉ES為.85美元，過爾一期3.34元及高期31美。圖：322M營收凈利潤環(huán)比13%2% 圖：322M毛利為5.%營收（營收（億美元） 歸母凈利（億美元）29.626.020.210.8116.68.08.591.13.2302520151050221Q3 221Q4 222Q1 222Q2 222Q3

18毛利（毛利（億美元）毛利率14121086420221Q3 221Q4 222Q1 222Q2

7%6%5%4%3%2%1%0%SM公告， SM公告，細分來看鋰板塊售銷量皆創(chuàng)新高貢獻了%的毛利潤1價升帶動+26。QM業(yè)務(wù)3現(xiàn)收3.5美元同+60.2；實現(xiàn)量416噸同+9.21平達561美噸達歷史最高，環(huán)+28.4.0；）盈能看Q3毛率比升鋰板塊3利為1.3占公總利比達利為7+c；圖：SM鋰產(chǎn)品3售價再創(chuàng)新高 圖：M3鋰板塊毛利率回升4.54.03.53.02.52.01.00.0銷（噸）4.54.03.53.02.52.01.00.0銷（噸） 平均售價（萬元噸）6.05.04.03.01.00.03.02.52.01.51.00.50.0321 421 122 222 322SM公告， SM公告，其他板塊整體表現(xiàn)化碘業(yè)務(wù)價格創(chuàng)歷史高① N業(yè)務(wù)22現(xiàn)收2.3美環(huán)+7.61.4比主要平售同+0.，比低要市需求15~0；②碘業(yè)務(wù)Q22現(xiàn)營收15億元，環(huán)+8.123.5營同比長主要銷和均價實現(xiàn)環(huán)正銷同環(huán)+976.3售同環(huán)+80.16.2③鉀鹽業(yè)務(wù)Q22實收600美元同2.167.0同下降主期格漲致全需疲加存較推鉀價跌導(dǎo)致銷同6864.5平售同+18.26.5；④工業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)Q2現(xiàn)收450美元同比162.4營同比增主球應(yīng)制導(dǎo)工用酸和酸鈉品格幅量同比05.5，均售同+1518.。表：322M凈利主要依靠鋰板塊拉他板塊表現(xiàn)分化項目單位322222環(huán)比321同比總營收百萬美元298259138%66234.1%總毛利百萬美元163127258%22562.3%凈利潤百萬美元10859280%10693.7%EPS美元3.53.1279%0.794.5%其中：鋰產(chǎn)品及其衍生品銷量千噸4234216%22891%營收百萬美元235187264%185107%平均售價美元/噸562753944.0%145628.6%SPN銷量千噸208230-9.6%293-290%營收百萬美元293330-14%229276%平均售價美元/噸147145-2.0%780804%碘及其衍生品銷量千噸336.3%39.7%營收百萬美元215174235%109981%平均售價美元/噸63655438162%3500802%氯化鉀和硝酸鉀銷量千噸63178-645%202-688%營收百萬美元60182-670%89-321%平均售價美元/噸960107-6.5%4401.2%工業(yè)化學(xué)品銷量千噸5053-5.5%500.0%營收百萬美元4559-234%4116%平均售價美元/噸9105-184%81615%SM公告，展望全年各板塊價漲，上調(diào)鋰產(chǎn)品022年銷量至15萬噸+鋰板塊預(yù)計4售價維持高位全年量指引修至15萬噸價①公司計022年年求增將過0除QM以的能張劃均有所司為年剩的間供仍非常支價持高，并且種價望至2023年公已優(yōu)化Q2定結(jié)構(gòu)約15銷為固定價此~270的銷以指掛的變價定此~5通常較現(xiàn)價后3月右余15尚鎖此~30量下游求司全年量過15萬2022年有量已此次為司內(nèi)三上銷量期1414.→1→1+圖：預(yù)計SM4鋰產(chǎn)品售價維持高位 圖：預(yù)計222年全年量為15萬噸+4.54.03.53.02.52.01.00.0

銷（噸） 平均售價（萬元噸）7.06.05.04.03.02.01.00.0321 421 122 222 32242E

銷量（萬噸） yy15+10.16.55.015+10.16.55.04.54.51614121086420217 218 219 220 221

0.60.50.40.30.20.10.0(.1)(.2)SM公告， SM公告，其他板塊價格普，績穩(wěn)中有增① 碘業(yè)務(wù)業(yè)需張，022仍在1求增，計格續(xù)上漲。② 鉀鹽業(yè)務(wù)庫水上計半價承計化全在75萬左（比滑16③ SPN業(yè)務(wù)望年于價高或一程上反需，計202年銷量有滑；表：M2022年業(yè)指引樂觀量 價鋰業(yè)

全年銷量指引上修15萬噸此次為公司年內(nèi)三次上調(diào)銷量預(yù)期（14→4→15→5+）

預(yù)計222年全年鋰需求增速超過40，格繼續(xù)上升,4及223年繼保持高位SPN業(yè)務(wù)預(yù)計同比略有下滑維持高位碘業(yè)務(wù)預(yù)計基本持平于221年預(yù)計售價將繼續(xù)上行鉀鹽業(yè)務(wù)預(yù)計全年銷量在75萬噸左右同比下滑16）預(yù)計下半年價格下滑SM公告，1.1.3. 碳酸鋰中期規(guī)劃能4萬噸，toand氫氧化產(chǎn)能或增至10萬噸Aacaa二期8萬噸碳酸鋰將于9月完成爬產(chǎn)，toand氫氧化鋰規(guī)劃能增加5萬噸的建設(shè)計于224年完成。Aacaa湖：酸于年半分別擴至8于203年至21萬224年進一至24萬洲Hoan：計一期5萬氫氧鋰于20Q4產(chǎn)。公正考期5萬噸的礎(chǔ)擴5噸。表：M碳酸鋰產(chǎn)能于024年進一步擴至4萬噸單位201202E203E204E205E遠期智利aa（00權(quán)益）碳酸鋰萬噸121821242427氫氧化鋰萬噸2.53444-澳洲Mtolad（50權(quán)益）鋰精礦萬噸0003838-氫氧化鋰萬噸00051010SM公告，公司于3公布aarFuo新投資規(guī)劃，集中技術(shù)改造。括用蒸發(fā)技AT直鋰LE少水取同保持約2225噸的LE產(chǎn)量建海淡工；實流內(nèi)期平等。劃本達2億元（直資15億間資7。圖：arFuo新投資規(guī)劃，主要用于術(shù)造SM公告，B：Q3凈利潤環(huán)增120%，全年鋰銷量或不及此前預(yù)期3生產(chǎn)經(jīng)營回顧：板凈利潤環(huán)增6帶動公司業(yè)績延續(xù)高增鋰板塊盈利持續(xù)上助公司3業(yè)績高增。司Q22實營收0.9美，同環(huán)+152/+4歸凈利潤897億元同+28120；BA整后19美，+4695其鋰塊貢了00同增。圖：32鋰板塊貢獻了LB主要的同比增長lbrle公告，圖322B實現(xiàn)營收0.9億美元環(huán)比4% 圖：32B調(diào)整后EBDA環(huán)比9%200015005000

221 321 421 122 222

營收（營收（萬美）環(huán)比增速0%-0%

1400120010008002000

221 321 421 122 222

120%EET80%60%40%-0%-0%lbrle公告， lbrle公告，鋰板塊售價大漲帶動3營收同增17.3鋰塊3Q2現(xiàn)收1501元，同環(huán)+3/68中主驅(qū)因素合生有調(diào)及市上動公司售價同比+9，次要素為aNegaV帶動銷量同比20；歸凈利10.63美，環(huán)+15+1調(diào)整后BDA為11美，環(huán)比+786+1同增主因價產(chǎn)的高消了本上。圖：32鋰板塊營收15億，環(huán)比68% 圖：32鋰板塊調(diào)整后EBA環(huán)比2%1600120010008004002000

2213Q21421122222

80%營營（萬）環(huán)比增速60%50%40%20%10%0%

1201008006004000

T） 221 321 421 122 222 322

14%12%10%80%40%20%lbrle公告， lbrle公告，其他板塊：溴板塊催劑板塊利潤均有所滑拖累公司整體盈利①溴板塊Q22營收為3.55億元同86，收增主驅(qū)動因為價o+8%要動素量增（10母利0.93美同224調(diào)后EBTA為107美環(huán)+4-21。②催化劑板塊22業(yè)入為236億元同22+1同增主要系量齊（17價+5歸凈100美元同比16316；調(diào)后BA為500美元同比8654利潤滑主原為然氣價和材上帶的成壓抵了售的增。表：322LB溴板及催化劑板塊利潤所降單位 2023 2013 同比 2022 環(huán)比營業(yè)收入 百萬美元 202 831 152% 140 41%毛利潤 百萬美元 104 249 319% 580 80%歸母凈利潤 百萬美元 897 -33 328% 407 120%EBITD(調(diào)整) 百萬美元 10 218 446% 610 95%稀釋EPS（調(diào)整后） 美元 7.5 1.5 614% 3.5 17%其中：鋰板塊營業(yè)收入百萬美元151359318%89268%歸母凈利潤百萬美元10392100%452135%EBITD(調(diào)整)百萬美元125786%495124%溴板塊營業(yè)收入百萬美元35527828%378-6%歸母凈利潤百萬美元937327%122-24%EBITD(調(diào)整)百萬美元1078624%136-21%催化劑板塊營業(yè)收入百萬美元23619422%21012%歸母凈利潤百萬美元-1220-12%-3-36%EBITD(調(diào)整)百萬美元533-86%10-54%lbrle公告，展望全年鋰產(chǎn)品量不及預(yù)期，全年營指上限因此略有下調(diào)稀釋P（調(diào)整后）指中樞維持0.5美元不變，營收指引上限略下。據(jù)司最指，計2022年實營收174美（前指引175美元，指引中同+20調(diào)后全年EBTA計為335億美（次指引3235億美元，引樞比29；整全年S為19.751.75美元前指引19.252.25美元指樞同+14中收此前修因司為年鋰量不此預(yù)（LaNgaa產(chǎn)調(diào)爬坡度及+品證進一步累量程但價很能度預(yù)故BA引樞有調(diào)。表：公司222年ES指引中樞維持2.75美元不變

202年項目 項目 單位 2/6指5/4指引5/3指0803指最新較前次同比201年引中樞中樞引中樞引中樞指引增幅增幅總營收 百萬美元330430540600730720-0.8%120%總EBIT百萬美元（調(diào)整后）8711251802303303401.9%290%稀釋EPS美元（調(diào)整后）4.46.510751365207520750%414%其中：鋰板塊EBTDA-22%75%213%300%525%525%0pt50pt催化劑EBIT--18%0%-65%-65%-45%-55%-1pt-3pt溴板塊EBIT-1%8%18%18%28%28%0pt17pt同比增同比增lbrle公告，鋰板塊022年售價強上漲將帶動全年BA同比翻六倍于鋰價上及價制一優(yōu)22年售同速預(yù)達220前次指引不司單構(gòu)生積變具來計電收將約5電碳中預(yù)計1貨定；6參市指數(shù)可價，常有3個月滯后擁規(guī)價區(qū)；20為此前為，通常612月定價一次殊化物格常一一外認為益現(xiàn)價上全年均價在一超期可能022年量同增預(yù)為03引變比主要新能線及高的料工但調(diào)試及爬坡產(chǎn)品證過導(dǎo)放量緩3量齊下鋰塊202調(diào)后BTA有望+50550。圖：公司大部分產(chǎn)可變價格定價 圖：預(yù)計022年鋰塊EBA同比055%29973500 T） oY 629973000

525%20001500100019190

lbrle公告， lbrle公告，其他板塊預(yù)計板塊A同比250催劑板塊BA同比55%① 溴板塊計202全溴板調(diào)后EBTA同+250較指引不公認最果或于引半主因端求現(xiàn)軟及銷量比幅小510）② 催化劑板塊222全調(diào)整的EBTA將45~5此指為同比25~65因克蘭爭關(guān)歐原料成和然價的續(xù)波動分消價上帶來利。圖：預(yù)計2年溴板塊EBDA同比2530% 圖預(yù)計22年催化板塊BA同比4~6%50404030302020101050

EBITEBITD（百萬美元）YoY46036132832428811%11%1%14%28%2%2%1%1%5%0%

302020101050

EBITD（百萬美元） 284 2715%18%5%13010748

0%-0%-0%-0%-0%-0%0 -% 0

52%

55%

-0%218 219 220 221 222E

218 219 220 221 222Elbrle公告， lbrle公告，1.2.3.冶煉端200年規(guī)劃產(chǎn)能550萬噸，021225年產(chǎn)量AR~0%資源端：LaNega4萬噸碳酸鋰項目如期推，a兩條生產(chǎn)線于57月重啟。1LaNega（Aacaa4噸E產(chǎn)線進商認階，并按預(yù)期行2odgn1號產(chǎn)（5噸精礦于5復(fù)；為足端的原料求2號線5萬噸精）速動7首生；3Genush：an資業(yè)下G（60萬噸）在產(chǎn)，G（53萬噸）批準(zhǔn)建設(shè)破動vr井設(shè)擴目如推預(yù)于明年中機械工5Kngsua：司劃托Kgsouan鋰石源國建設(shè)采冶體項（能尚規(guī)中，獲美國源的助。表：Aacaa4萬噸LE產(chǎn)線已投產(chǎn)，今年開貢獻增量地點權(quán)益單位201202E203E204E205E遠景鹽湖ma智利100%萬噸LCE4.58.58.58.58.5待定Silv-Pk美國100%萬噸LCE0.50.50.50.51.01.0礦山nbuhs澳洲49%萬噸鋰精礦134134134194194待定ogina澳洲50%萬噸鋰精礦05050505075總權(quán)益產(chǎn)能萬噸LCE1821212526待定lbrle公告，冶煉端：遠期規(guī)劃550萬噸。預(yù)年前煉能從8.5萬噸年加到0萬噸/年在200將一升至0噸年。①2022年：隨著eernI逐步投產(chǎn)及欽州項完成收購，公司冶產(chǎn)能將增至20萬噸Keeon（2.5噸氧鋰調(diào)試計底產(chǎn)合格樣eeon（.5萬噸氧鋰已械工進調(diào)階段司于10月成對州的收，增能25噸。②未來5年中期規(guī)劃能3萬（3萬噸增量集中于中國項+2.欽項的能預(yù)將到5公年收仍通監(jiān)批程序預(yù)計202年年完；）山目+：山地目場場地準(zhǔn)和期設(shè)作經(jīng)開，計224械完，劃產(chǎn)5氧化3Keeon+5設(shè)產(chǎn)能5氫氧鋰預(yù)投時在2025年以。③2030遠期規(guī)劃能450萬（1217萬噸增量于eeonV的建國aFex煉工分段設(shè)10噸產(chǎn)的進及冶煉產(chǎn)的一擴。圖：AB遠期規(guī)劃4550萬噸lbrle公告，；注：不包含1萬噸技術(shù)級產(chǎn)品產(chǎn)能表：未來35年內(nèi)B冶煉產(chǎn)能增量集中中國鋰輝石冶煉

工，25年產(chǎn)能翻倍至1產(chǎn)品地點權(quán)益單位20產(chǎn)品地點權(quán)益單位201202E未來35年 備注鹽湖冶煉LagraI/II智利碳酸鋰100%萬噸4.54.54.5LagraIII/IV智利碳酸鋰100%萬噸-4.04.0ngsontain美國氫氧化鋰100%萬噸0.50.5新井建設(shè)和擴建項目如期推進，預(yù)計于明年年中機械完1.0一期預(yù)計年底產(chǎn)出品質(zhì)合格rtonI/II 澳洲氫氧化鋰60%萬噸-5.05.0 的樣品，二期已機械完工進入調(diào)試階段rtonIII/IV 澳洲氫氧化鋰100%萬噸--設(shè)計產(chǎn)能5萬噸氫氧化鋰，5.0預(yù)計225年以后投產(chǎn)江西新余四中國氫氧化鋰100%萬噸3.53.53.5川國潤欽州項目 中

碳酸鋰/氧化鋰

100% 萬噸 - 2.5 5.0

10月完成收購設(shè)計產(chǎn)能25萬噸LCE，未來可能進一擴至5萬噸LE計劃年產(chǎn)5萬噸氫氧化鋰，眉山項目 中國 氫氧化鋰 100% 萬噸 - - 5.0

預(yù)計224年底前機械完工。后續(xù)可能進一步擴總產(chǎn)能 萬噸 8總產(chǎn)能 萬噸 8.5 200 33產(chǎn)能釋放節(jié)奏偏慢預(yù)計2021225年產(chǎn)量AR為2左右。盡未年內(nèi)新增目多但建周期產(chǎn)認、能坡等響LB預(yù)計25年公司產(chǎn)為20萬噸20212025年R僅20整個業(yè)池域需增速或超5AB作全儲最富產(chǎn)最的龍之在來年的量大低行需增方側(cè)印全球資開難進程，另一面意著來年全鋰給量將以匹每年20噸C的求增長行供矛或期存。圖：AB預(yù)計公司205年鋰鹽產(chǎn)量約為0萬噸lbrle公告，Liven：Q3凈利潤環(huán)增17%，上調(diào)全年售價指引3生產(chǎn)經(jīng)營回顧：績比繼續(xù)正增長，3凈利環(huán)增17%銷量提升帶動業(yè)績環(huán)比繼續(xù)增長。公司Q22營業(yè)收入為2.32億美元，同環(huán)比+123+6；利為0.8億元同70030調(diào)整后BA達1.1億美，環(huán)+47?？儽乳L游需強拉公銷。圖：32Lvt營收2.32億美元，環(huán)比% 圖：32Lvt凈利潤.78億美元，環(huán)比%2020

6%營收（百萬美營收（百萬美元）環(huán)比增速

1010

凈利潤（百萬美元） 調(diào)整后EBITD（百萬美元）111951010500

4%3%2%1%0%

6040200(0)

11 716 113

785353 602881Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22 1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22Livnt公告， Livnt公告，圖：銷量增為營業(yè)環(huán)比增長主要原因 圖：銷量增加為BA環(huán)比增長主要原因Livnt公告， Livnt公告，展望全年上調(diào)全售指引，但產(chǎn)量或低預(yù)期2022年BA指引范圍收窄，但中樞有上。）收預(yù)計222實現(xiàn)營收8.8.45億元指引8.6億美；BA預(yù)計2022年整后EBTA為33.70億元（次引323.5美元，樞升至3.6美元（前指引.5億元3）整因下指限主系Livnt認為脹等多方因影年計產(chǎn)或及期但于全平售或于期可抵消量降來負影響故EBTA指樞上。表：全年EBA指引中樞上調(diào)至3.6億元項目 單位 200年 201年

202年2月指引 5月指引 8月指引 1月指引 較前次增幅總營收百萬美元2884205707958308300%oY--26%46%36%89%98%98%0pt調(diào)整后EBIT百萬美元22701803203503603%oY--78%214%157%357%400%414%14ptLivnt公告，預(yù)計205年碳酸鋰產(chǎn)能至7萬噸，Neasa目投產(chǎn)時間推遲至026年碳酸鋰產(chǎn)能未來四年R約7，Neaa一體化項目投產(chǎn)時間延至026年①碳酸I期第一條1萬噸產(chǎn)線預(yù)計今年年底械工2025230年進一步擴至70萬噸前酸鋰能2萬來量主包1I項計劃產(chǎn)2噸包兩條1萬的線其一預(yù)于202年機完工Q3現(xiàn)商化另條計于203底投2I期3萬擴產(chǎn)項計25年產(chǎn)計資開為57美元屆時產(chǎn)達7萬）I期項預(yù)增加3產(chǎn)能預(yù)計2028029年產(chǎn)計到200底公司碳鋰產(chǎn)達0②氫氧化鋰美國500噸產(chǎn)能已于3機械完工未來或進軍回收賽道公司氫化能2.5萬未來量要國貝默增500械工目處于品證段計1Q3產(chǎn)總能至3萬計023年中國區(qū)加1.5萬氫氧鋰產(chǎn)至4.5噸3預(yù)計025在北或洲立座收工至新增1能。氧鋰產(chǎn)將至達55噸不括eaka項目。③Neaa項目：股權(quán)增至50，規(guī)劃投產(chǎn)間226年。Neaa目計鋰精能25萬（位6部于產(chǎn)化鋰氧鋰能34萬噸計223初始設(shè)26投（前引為025年總本支將為90.5億元。表：Lvt碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)能齊擴張單位201202E203E204E205E200E碳酸鋰（權(quán)益：00）其中：用于自產(chǎn)氫氧化鋰萬噸224444其中：用于對外銷售萬噸000036碳酸鋰總產(chǎn)能萬噸2244710氫氧化鋰（權(quán)益：00）氫氧化鋰總產(chǎn)能萬噸2.54.54.54.55.55.5aa項目（權(quán)益：0%）鋰精礦萬噸----25氫氧化鋰萬噸----3.4Livnt公告，llk：Q3售價環(huán)比微增，Oloz二期延期半年投產(chǎn)aoz碳酸鋰產(chǎn)銷維持定，售價環(huán)比微增碳酸鋰產(chǎn)銷環(huán)比基持售價環(huán)比繼續(xù)增長1產(chǎn)量289噸5同比+17中43為池碳酸合戶求銷321噸其中為電池碳鋰環(huán)+8同+423價產(chǎn)際售達4.2美噸O，環(huán)+5.5，363可見場強。）：實銷入15元，環(huán)+6同+505成本現(xiàn)成為453元噸比6.1同比。6）潤季的金利為8對應(yīng)358美元噸環(huán)3同比+679。表：aoz3碳酸售價環(huán)比提升自然年202320222013澳洲財年單位FY2231FY2224環(huán)比FY2221同比產(chǎn)量噸329345-5%2821%銷量噸3713408%2624%平均價格美元/噸433741335%93136%現(xiàn)金成本美元/噸4534316%474-4%單噸現(xiàn)金毛利美元/噸35543632-3%45767%銷售收入百萬美元15.014.06%25050%現(xiàn)金毛利率-8%9%-1pt4%40pt來源：Alkm公告，224售價有望環(huán)增1至5萬美元噸公預(yù)計鋰2Q4價為5萬美元+15考到3實價這前123年的導(dǎo)格4.7萬美元噸持致。圖：aoz24碳酸鋰售價有望達5萬美元噸50000410334323727236934150000410334323727236934112491585384765000400030002000100001Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q2Ellkm公告，aoz二期投產(chǎn)時間由2推遲至23，lea項目有序推進aoz二期投產(chǎn)間由222推遲至3主設(shè)備運輸延Oaz二期設(shè)計產(chǎn)能2.5萬噸。產(chǎn)主為業(yè)碳鋰，中9500噸交付ahaa工廠2預(yù)計Q23進次生（前引為H2第階建已成9，但由原料應(yīng)物限鍵道電備部的付能期行其他活仍計調(diào)活動劃24始調(diào)活動在31始并續(xù)到2323預(yù)產(chǎn)爬期為2205滿外考到工通貨膨以供鏈約素Oaz期本支將加2到.25億美元。lea：項目建設(shè)序推進，一期15萬噸預(yù)計223投產(chǎn)。1項劃總產(chǎn)能45噸C。中期15噸年二規(guī)產(chǎn)能3噸）期劃H3首次產(chǎn)具體看兩組塘建已完了6522下年第一組池塘并始造一段的酸工。期于一建完后始。項目產(chǎn)能（萬噸LC）建設(shè)時間投產(chǎn)時間滿產(chǎn)時間roz一期1.4項目產(chǎn)能（萬噸LC）建設(shè)時間投產(chǎn)時間滿產(chǎn)時間roz一期1.417已完成已投產(chǎn)-roz二期2.5即將結(jié)束2032205Sldeida一期1.5202年1月2032224120422252Sldeida二期3.0一期完成后開始建設(shè)后兩年待定llkm公告，海外主要在建鹽湖跟蹤阿根廷將成下一個主戰(zhàn)場中國業(yè)已取得先發(fā)優(yōu)勢表：主要在建鹽湖項信息梳理項目名稱所處地區(qū)權(quán)益結(jié)構(gòu)資源量（萬噸LC）品位（g/L)規(guī)劃產(chǎn)能包銷情況一期4萬噸LE；二Cuhri-贛鋒467/L一期贛鋒包銷阿根廷248592期至少新增2萬噸roz448/JEMSE85%LCE76%rs一期2萬噸LE；二ubrds阿根廷紫金礦業(yè)10%763612-期擴至4-6噸LCE（3）Mriana阿根廷贛鋒鋰業(yè)10%8123212萬噸氯化鋰-hi 阿根廷 LakeRours00% 440 21 5萬噸LCE

S、福特等有向分別包銷50%Cntenrio-Rtons

阿根

Erat50.1/青499%

989 346 一期24萬噸 青山499%各公公告，iOlao：南美最大在建鋰鹽湖，一期規(guī)劃4萬噸LCacharaoz股權(quán)結(jié)構(gòu)集中LC及贛鋒合計有1.權(quán)益1最東贛股46.項由C公司neaxar。206，QM收購eaExar的50權(quán)018鋒業(yè)購QM在項目部權(quán)于201年增至51200鋒鋰C政控的礦投司E訂收購8.5的權(quán)該協(xié)于021年使鋒和LC持股相釋到46.7442贛有近成銷雖然E持有8.5權(quán)產(chǎn)品仍由LC及鋒按照951比負銷此外AC一與簽訂了包協(xié)（價于價使鋒銷提至76。M圖：贛鋒C和MSE分別持股6.7、44、85%M11.25%11.25%44.8%46.7%Min贛鋒LACLAC公告，圖：贛鋒自2018年不斷增持auaoz項目2020年2020年月日，贛鋰業(yè)C與政府制的礦業(yè)資公司MS簽訂股份收期權(quán)協(xié)。月2日，鋒鋰出資0萬美持到1。2016201920182016年，以2萬美元出資購Mneaxar的5權(quán)。2018年，鋒鋰收購M在C-項目中3.5。LAC公告，資源稟賦優(yōu)異源量達458萬噸C1資量豐CauhaOaoz鹽湖總資量約248噸E平位592總量約63噸L品位607gL目已資儲足支目40的生壽外內(nèi)部分區(qū)尚被來備增潛本優(yōu)目于下湖采。類別品位（mg/）鋰金屬（萬噸）折LC（萬噸）資源量探明控制592373195推測的59389472合計592462248儲量證實的6161051可信的60658312合計類別品位（mg/）鋰金屬（萬噸）折LC（萬噸）資源量探明控制592373195推測的59389472合計592462248儲量證實的6161051可信的60658312合計60768363LAC公告，項目一期設(shè)計產(chǎn)能4萬噸L，預(yù)計2031實現(xiàn)投產(chǎn)。1一產(chǎn)能4：預(yù)計202H1成化的建后產(chǎn)加廠部分鍵置于Q22開始試運期少增2萬計期產(chǎn)開外在項目的推進程公還建額外基設(shè)，支遠期擴。項目周邊基礎(chǔ)設(shè)施備理置CuchaOaoz項位阿廷北部的胡胡伊省，處于南美“鋰三角”中心區(qū)，鹽湖資源集中、具備良好的開采環(huán)境同時目鄰Akem旗的Oaoz項，最近口Anoagaa約30公里2交便利項于連阿廷智的要國高公—2道上。該國道向西連接智利和阿根廷的邊境口岸oa，進一步通往智利北部港口Anoaga，助進貨物原料以向洲出產(chǎn)，東接uuy和a便地物材料的源備完項現(xiàn)距然氣干線管僅0里外建造線道地位鹽湖邊平有助于降低道設(shè)本復(fù)性。圖：項目周圍鹽湖資集中 圖：項目毗鄰高速公，交通便利高德地圖， LAC公告，sQubadas（3：紫金礦業(yè)首個布局的鋰資源項目歷史曾獲寧德時代略資，2021年被紫金礦業(yè)購00股權(quán)。esuebadas（Q鹽項位阿廷西部塔卡由NeoLhum100持221年紫金業(yè)總價約.6億加（合民幣9.9億元收購NeoLihum100%股權(quán)成實對Q項目控Q鹽也為金業(yè)鋰源開發(fā)上局第個目對紫和NeoLhum義重。圖：NeoLm曾獲寧德時代戰(zhàn)略投資，021年由紫金全現(xiàn)金收購oLithum公告，項目資源量約73萬噸平均品位612g體大品高Q湖總資源約63噸（離子度界位40gL平鋰度達612。上述源中含品碳酸資源量191噸鋰離濃邊品位80gL平均濃達923g2雜低開條好鋰工成Q目子、硫酸含低按鋰濃度界品800g控制資量鋰僅1.，硫酸根比僅0.4。項擬采用規(guī)的除雜酸化沉工藝從采水中提取池碳鋰工成熟。表：3Q鹽湖項目總源量763萬噸E平均品位（g/L）鋰金屬含量（萬噸）LCE含量（萬噸）資源量（鋰離子濃度邊界品位400g/）探明控制63710.953.9推斷56142522.1合計612143763資源量（鋰離子濃度邊界品位800g/）探明控制92333175推斷918316合計92336191oLithum公告，圖：3Q鹽湖鎂鋰比著低于其他鹽湖oLithum公告，規(guī)劃一期年產(chǎn)2萬噸碳鋰預(yù)計023年底前投紫礦公Q湖項目一將套產(chǎn)2電池碳鋰于202年3月式工設(shè)成功于202年10產(chǎn)首碳酸中產(chǎn)預(yù)計203年正投此金礦業(yè)將今同開展2項目可性究并取2023年工將鋰產(chǎn)能進一至46萬。圖：3Q鹽湖項目已于2022年3月正式開工設(shè)紫金礦業(yè)公眾號，aiana：贛鋒100%持股，已正式開工建設(shè)贛鋒持有Maraa00%股權(quán)。ana鹽湖礦權(quán)屬于阿根廷項目公司LTONA項原于R黃金司贛自01參股9.9國鋰權(quán)時便已始局aa湖2014后購鹽湖0權(quán)021年10月贛以138美收購858目司Lio權(quán)至此司接有Lio司以及其下aa鹽項目00權(quán)。圖：贛鋒自2014年不斷增持Mara項目贛鋒鋰贛鋒鋰%201-2013202110201-20132021102009052014贛鋒萬美元收項目 項目收鋰收鋰鋰% 項目%項目InterntinlLthu，贛鋒鋰業(yè)公司公告，Marana鋰資源量達12萬噸C規(guī)劃年產(chǎn)能2萬噸氯化鋰1aa鹽湖氯化鋰資約932萬（折12萬噸LE確+示源在美湖中居第位2項設(shè)能為2萬噸年氯鋰獲由根廷a省政府頒的復(fù)項資本約6美據(jù)中駐根大館息項目于202530工。表：項總資源量821萬噸，品位21g資源量鹵水容積（）品位（mg/）氯化鋰（萬噸）LC（萬噸）探明控制40131978.368.4推斷71233414.412.7合計47332193.781.1贛鋒鋰業(yè)公司公告，項目位于阿根廷西的a省，周圍交通設(shè)施善且氣候條件適合湖發(fā)。ana于oarGane村西120公里可過51國道7省到值得一的，智出的從a到口安托加塔一主鐵線距離aa湖約20里定度提了ana相周其項競爭力。鋰石相，潤的候件提鹽開采本而ana近極其燥年雨很或沒，部降發(fā)在1到3月。圖：項目可沿aasa公路到達智利境 圖：arana周圍交系統(tǒng)完善InterntinlLthm公司公告， InterntinlLthm公司公告，Kachi：規(guī)劃產(chǎn)能提升至5萬噸LLac作為技術(shù)合作伙可有條件地獲得achi鹽湖2%的權(quán)益，但目前與aeReces就行權(quán)條件出分歧1akeRuces前有achi湖目1的Kchi湖于根廷北卡瑪省普納區(qū)占達7頃萬英LakeReouces通過根子司在Kci項目持有7礦探租約。）Liac為Kachi湖提提技，為價將多得目25權(quán)。獲得權(quán)條為在定日之，范廠少運營000小并產(chǎn)250噸CE的品。圖：ai鹽湖項目于阿根廷西北部卡瑪省的普納地區(qū)，占達7萬公頃 LakeRours公告，項目資源量約40萬噸C，平均品位2gKachi項包括.8方里鹽水LE源量40鋰量826噸化鉀源量070萬平均鋰度21gL平均濃度380g。中制鋰量101噸C均鋰為289gL。表：項目資源量約40萬噸C，平均鋰品位1gL鋰鉀平均品位鋰金屬含量LCE含量平均品位鉀金屬含量氯化鉀含量（g/）（萬噸）（萬噸）（g/）（萬噸）（萬噸）控制28918810.558035067.5推斷20963833.4410120240合計211826440430160300LakeRours公告，圖：ai鹽湖項目采用離子交換技術(shù)（）進行直接提鋰LakeRours公告，規(guī)劃年產(chǎn)能從255萬噸CE大幅提升至5萬噸規(guī)產(chǎn)LakeRuces于222年1月成對i目可性究FS基市的銷、阿根政的持及國加大貸構(gòu)的債融公決規(guī)劃產(chǎn)能從2.55萬噸LE至5萬噸LE；）鋰術(shù)目采用Liac的離子交技DE進直接鋰將產(chǎn)期由12年短至3小，時升產(chǎn)品度降雜；項目度規(guī)投時為2024。公司Q22生產(chǎn)活動告由Liac設(shè)建造模化范廠經(jīng)完并開了運。圖：i項目規(guī)劃能提升至5萬噸CELakeRours公告，圖：ai項目預(yù)計22開始建設(shè)，024年產(chǎn)LakeRours公告，已與多家電池汽車企業(yè)簽署意向性的包銷協(xié)議。1Hawa：與公司簽署諒解備忘錄，年銷1.525噸C，照度均準(zhǔn)市價定；）與公司署解忘，年可銷2.5萬噸C；）C與司條架協(xié)議，年包銷2.5噸LE包價于場來定條購K0股份；）Kn與司條件架議每銷2.5萬噸C，銷基市場價定條為過行新通對Lake進行0的資。表：LakeReouces已與多家下游企業(yè)簽意性的包銷協(xié)議公司 簽約日期 簽約類型 期限 內(nèi)容ana 2023/9

不具備法律約束力的諒解備忘錄

10年（可再延長10年

從hi項目承購至多25噸/年碳酸鋰，至少15萬噸碳酸鋰按照季度平均基準(zhǔn)市場價格定價與深度合作和股權(quán)投資福特20福特2024/1 未提及 從hi項目承購25萬噸/諒解備忘錄（Mo）WMC從hi項目承購25萬噸/電池級鋰承購的價格是有條件框架協(xié)議 10年（可再202106 根據(jù)商定的市場價格公式，基于報價期間的平均報價；（C） 延長5年）收購LAKE10股份SKN從hi項目承購25萬噸/的（LCE承購的價格有條件框架協(xié)議 5年（可再延2021012 是根據(jù)商定的市場價格公式，基于報價期間的平均報LakeRours公告，

（C）

長5年）

價；通過發(fā)行新普通股對Lake進行10的投資。ntnaioatone：引入青山集團合資，首期產(chǎn)能2.4萬噸LEraet控股完整鹽湖山享有49.包銷權(quán)1Eraet控完鹽的久性礦權(quán)：法國Eraet通過子公司Eraneea控股位于阿根廷薩爾塔省的CenenaoRaones鹽該鹽由部ene