2023年企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理計(jì)算題

計(jì)算及分析題:1．假定某公司集團(tuán)持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)元，其資產(chǎn)報(bào)酬率(也稱(chēng)為投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為20%,負(fù)債利率為8％，所得稅率為25％。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益(融資戰(zhàn)略)的比例有兩種情況:一是保守型３0:70,二是激進(jìn)型7０:３0。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào),并分析兩者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。列表計(jì)算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元)1000×20%＝2０01０00×２０％=2００利息（萬(wàn)元）3００×8%=２4700×8%=5６稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元)200-２4=1７６２00－56=144所得稅(萬(wàn)元)17６×25%＝441４4×25%=3６稅后凈利(萬(wàn)元）176-4４＝1321４4-３6=108稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)元）１3２×6０%=79．2108×60%=６４.8母公司對(duì)子公司的投資額(萬(wàn)元）７00×6０%=４２0３00×60%=180母公司投資回報(bào)（％)７9.2/42０=18.86％64.８/180=３6%由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的奉獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，這樣,較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。2．假定某公司集團(tuán)持有其子公司60％的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為100０萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱(chēng)投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為２０%,負(fù)債的利率為８%，所得稅率為4０％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70,二是激進(jìn)型７０：3０。對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率,并分析兩者的權(quán)益情況。列表計(jì)算如下:保守型激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）２00２00利息（萬(wàn)元）24５6稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元)176144所得稅(萬(wàn)元)７０.4５７．6稅后凈利（萬(wàn)元）105.６86.４稅后凈利中母公司權(quán)益（萬(wàn)元）63.365１.8４母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率（%)15．09％28．8%由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度也不同,激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的奉獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司,可以有效地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，這樣,較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。3．已知某公司銷(xiāo)售利潤(rùn)率為11%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為５(即資產(chǎn)銷(xiāo)售率為500％），負(fù)債利息率２5%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債/資本）3﹕１,所得稅率3０％規(guī)定:計(jì)算甲公司資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。該公司資產(chǎn)收益率＝銷(xiāo)售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝11%×5＝5５%該公司資本報(bào)酬率=〔資產(chǎn)收益率+負(fù)債/股權(quán)資本×(資產(chǎn)收益率－負(fù)債利息率)〕×(１-所得稅率)＝[55％＋×(5５％-25%)］×(1-30%)=10１．5％4.已知某公司集團(tuán)2０23年、２02３年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入分別為4000萬(wàn)元、5０00萬(wàn)元;利潤(rùn)總額分別為600萬(wàn)元和8０0萬(wàn)元,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為4８0萬(wàn)元和５00萬(wàn)元,非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為１0０萬(wàn)元、120萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)外收支凈額等分別為20萬(wàn)元、1８0萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)鈔票流入量分別為3500萬(wàn)元、40０0萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)鈔票流出量（含所得稅）分別為3000萬(wàn)元、3600萬(wàn)元,所得稅率30％。規(guī)定：分別計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的比重、銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流量比率、凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)鈔票比率，并據(jù)此對(duì)公司收益的質(zhì)量作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，同時(shí)提出相應(yīng)的管理對(duì)策。2０23年：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝５80/60０＝96.67%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重=480/60０=80%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重=480/5８0=8２.７6%銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流量比率=3500/4０00=87.5%凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)鈔票比率＝（3500－3000)/［5８0(１-３０％)]＝123%202３年:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝620／8０0＝７7．５%,較2023年下降19.17%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重=50０/８00＝6２.５%，較2023年下降17.5%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重=５00／620=80.６4%,較2023年下降2.12%銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流量比率＝４00０/50０0=８０％，較20２３年下降７.5%凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)鈔票比率＝(4000-36０0)／[6２０(１-30％)]＝92.17%,較2０23年下降3０.83%由以上指標(biāo)的對(duì)比可以看出:該公司集團(tuán)2０２３年收益質(zhì)量,無(wú)論是來(lái)源的穩(wěn)定可靠性還是鈔票的支持能力,較之2023年都有所下降，表白該集團(tuán)存在著過(guò)度經(jīng)營(yíng)的傾向。該公司集團(tuán)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)理財(cái)過(guò)程中,不能只是單純地追求銷(xiāo)售額的增長(zhǎng),還必須對(duì)收益質(zhì)量加以關(guān)注，提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn),特別是主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重,并強(qiáng)化收現(xiàn)管理工作，提高收益的鈔票流入水平。１2．已知202３年、２023年某公司核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為10０0萬(wàn)元、１3０0萬(wàn)元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入凈額分別為600０萬(wàn)元、9000萬(wàn)元;相應(yīng)的營(yíng)業(yè)鈔票流入量分別為4800萬(wàn)元、60００萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)鈔票凈流量分別為１0０0萬(wàn)元(其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為40０萬(wàn)元）、１600萬(wàn)元(其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為７00萬(wàn)元)假設(shè)20２3年、20２３年市場(chǎng)上同類(lèi)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷(xiāo)售率平均水平分別為59０％、640%，最佳水平分別為63０％、710%規(guī)定：分別計(jì)算２０23年、2023年該公司的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率、核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率，并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。202３年：公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=6000/1000=600%公司核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率＝4800/6000＝80%公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率＝400/10０0＝40%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)平均水平＝590%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)最佳水平=630％2023年：公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=900０/１30０＝692.3１%公司核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率=600０/９00０＝６６．６7%公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率＝7０0/１６00＝4３．75%行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率＝640%行業(yè)最佳核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率＝710%較之２023年,202３年該公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，并且接近行業(yè)最佳水平，說(shuō)明A公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力與營(yíng)運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。A公司存在著重要問(wèn)題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率由20２3年度８0%下降為２0２３年的6６．67％，降幅達(dá)1３．3３%，較之核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率快速提高，A公司也許處在了一種過(guò)度經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)；另一方面表現(xiàn)為鈔票流量自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在下降,非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量的比率由2023年的40％上升為2023年的43.７５%，說(shuō)明公司新增價(jià)值鈔票流量發(fā)明能力局限性。7．已知目的公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，折舊等非付現(xiàn)成本500萬(wàn)元，資本支出1０00萬(wàn)元,增量營(yíng)運(yùn)資本３00萬(wàn)元，所得稅率30％。規(guī)定：計(jì)算該目的公司的運(yùn)用資本鈔票流量。運(yùn)用資本鈔票流量=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(１-所得稅率）＋折舊等非付現(xiàn)成本－資本支出-增量營(yíng)運(yùn)資本=3000×(1－３０%)＋５00－100０－３00＝1300（萬(wàn)元)2.已知某目的公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4000萬(wàn)元,維持性資本支出1200萬(wàn)元,增量營(yíng)運(yùn)資本400萬(wàn)元,所得稅率25%。請(qǐng)計(jì)算該目的公司的自由鈔票流量。自由鈔票流量=息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×（1-所得稅率)－維持性資本支出－增量營(yíng)運(yùn)資本=400０×（1－２5%)-1200－４00＝1400（萬(wàn)元）1０．已知某公司2023年度平均股權(quán)資本5０00０萬(wàn)元,市場(chǎng)平均凈資產(chǎn)收益率20％,公司實(shí)際凈資產(chǎn)收益率為２８%。若剩余奉獻(xiàn)分派比例以50%為起點(diǎn),較之市場(chǎng)或行業(yè)最佳水平,經(jīng)營(yíng)者各項(xiàng)管理績(jī)效考核指標(biāo)的有效報(bào)酬影響權(quán)重合計(jì)為80%。規(guī)定1）計(jì)算該年度剩余奉獻(xiàn)總額以及經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額。2)基于強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束效應(yīng)，促進(jìn)管理績(jī)效長(zhǎng)期連續(xù)增長(zhǎng)角度,認(rèn)為采用如何的支付策略較為有利。（1）２023年剩余奉獻(xiàn)總額＝５０000×（28％—20%）＝4000（萬(wàn)元）2023年經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額＝剩余稅后利潤(rùn)總額×50％×８0％=4000×５0%×８0%＝16００（萬(wàn)元）(2）最為有利的是采用(股票）期權(quán)支付策略,另一方面是遞延支付策略,特別是其中的遞延股票支付策略。11.某集團(tuán)公司202３年度股權(quán)資本為2023０萬(wàn)元，實(shí)際資本報(bào)酬率為１8％,同期市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12％,相關(guān)的經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效資料如下:指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)重％報(bào)酬影響有效權(quán)重％營(yíng)運(yùn)效率３０21財(cái)務(wù)安全系數(shù)15１2成本控制效率10７資產(chǎn)增值能力１511．5顧客服務(wù)業(yè)績(jī)107創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī)106內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)1010規(guī)定：計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得奉獻(xiàn)報(bào)酬是多少？經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得奉獻(xiàn)報(bào)酬=2０230×(18%－１2%）×5０%×（２１%+12%＋7%+1１.5+7％＋6％+１０％）=600×７4．5%=４47(萬(wàn)元１3、已知某公司2０23年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額６000萬(wàn)元;鈔票流入量３５00萬(wàn)元，其中營(yíng)業(yè)鈔票流入量2100萬(wàn)元;鈔票流出量2700萬(wàn)元,其中營(yíng)業(yè)鈔票流出量12００萬(wàn)元,所得稅4２0萬(wàn)元;該年需繳納增值稅370萬(wàn)元;開(kāi)支維持性資本支出3６0萬(wàn)元;到期債務(wù)本息310萬(wàn)元，其中本金１６0萬(wàn)元;當(dāng)年所得稅率為３０％。根據(jù)以上資料,規(guī)定:(１)計(jì)算該公司202３年?duì)I業(yè)鈔票流量比率、營(yíng)業(yè)鈔票流量納稅保障率、維持當(dāng)前鈔票流量能力保障率、營(yíng)業(yè)鈔票凈流量?jī)攤瞰I(xiàn)率、自由鈔票流量比率;（2）對(duì)該公司202３年的財(cái)務(wù)狀況做出綜合評(píng)價(jià)。(1）營(yíng)業(yè)鈔票流量比率=營(yíng)業(yè)鈔票流入量／營(yíng)業(yè)鈔票流出量＝2100/１200=175％營(yíng)業(yè)鈔票流量納稅保障率=(營(yíng)業(yè)鈔票凈流量+所得稅+增值稅)／（所得稅+增值稅）=［（９00-４20)+4２０+370]/（４２0+3７0)=161%維持當(dāng)前鈔票流量能力保障率＝營(yíng)業(yè)鈔票凈流量／必需的維持性資本支出額=(9００-420)/360=13３％營(yíng)業(yè)鈔票凈流量?jī)攤瞰I(xiàn)率=(營(yíng)業(yè)鈔票凈流量－維持性資本支出）／到期債務(wù)本息＝(480-360)/３10=39%自由鈔票流量比率＝股權(quán)(自由)鈔票流量/營(yíng)業(yè)鈔票凈流量＝［480－3６０-１5０(1-30%）－160]／480=－30%注：自由鈔票流量為:營(yíng)業(yè)鈔票凈流量-維持性資本支出－到期債務(wù)利息(1-所得稅率）－到期債務(wù)本金－優(yōu)先股利－優(yōu)先股票贖回額（2)從2023年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看,反映出公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況良好。但自由鈔票流量比率為－30%，說(shuō)明該公司發(fā)生了財(cái)產(chǎn)的損失,需要進(jìn)一步提高收益的質(zhì)量，提高鈔票流入水平,并防止公司的財(cái)產(chǎn)損失。２0２3年終,K公司擬對(duì)L公司實(shí)行吸取合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè)，購(gòu)并整合后的K公司未來(lái)5年中的股權(quán)資本鈔票流量分別為-35００萬(wàn)元、2500萬(wàn)元、650０萬(wàn)元、85０0萬(wàn)元、9500萬(wàn)元,5年后的股權(quán)資本鈔票流量將穩(wěn)定在65００萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè)，假如不對(duì)L公司實(shí)行購(gòu)并的話(huà),未來(lái)５年中K公司的股權(quán)資本鈔票流量將分別為２50０萬(wàn)元、30００萬(wàn)元、4５00萬(wàn)元、550０萬(wàn)元、5700萬(wàn)元，5年的股權(quán)鈔票流量將穩(wěn)定在４10０萬(wàn)元左右。購(gòu)并整合后的預(yù)期資本成本率為6％。規(guī)定：采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對(duì)L公司的股權(quán)鈔票價(jià)值進(jìn)行估算。2023-２０2３年L公司的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量分別為：-6０0０（-3500-250０）萬(wàn)元、-50０（250０－3０00）萬(wàn)元、２02３(65０0-4５0０)萬(wàn)元、3００0(8500－５５00)萬(wàn)元、38０0（9500-5700)萬(wàn)元;20２3年及其以后的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量恒值為24０0（650０-4100）萬(wàn)元。L公司２023-２０2３年預(yù)計(jì)股權(quán)鈔票價(jià)值＝＝－６0０0×0.9４3－5０0×0.８9＋２02３×0．８4+300０×0．792＋3800×0.7４7=-５658－４45＋16８0＋２37６＋283８．6＝７91.6（萬(wàn)元）２023年及其以后L公司預(yù)計(jì)股權(quán)鈔票價(jià)值＝＝29880（萬(wàn)元)Ｌ公司預(yù)計(jì)股權(quán)鈔票價(jià)值總額＝791.６+2９880=3067１．６（萬(wàn)元）3．2０23年終，某集團(tuán)公司擬對(duì)甲公司實(shí)行吸取合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè),購(gòu)并整合后的該集團(tuán)公司未來(lái)5年中的自由鈔票流量分別為－35０0萬(wàn)元、２5０0萬(wàn)元、６５0０萬(wàn)元、85００萬(wàn)元、95０0萬(wàn)元,5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在6500萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè),假如不對(duì)甲公司實(shí)行并購(gòu)的話(huà),未來(lái)5年中該集團(tuán)公司的自由鈔票流量將分別為２500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、55０0萬(wàn)元、５700萬(wàn)元，5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在41０0萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)期資本成本率為6%。此外，甲公司賬面負(fù)債為1６00萬(wàn)元。規(guī)定:采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對(duì)甲公司的股權(quán)鈔票價(jià)值進(jìn)行估算。整合后的集團(tuán)公司的前5年的增量自由鈔票流量依次為-6000萬(wàn)元、-50０萬(wàn)元、20２３萬(wàn)元、30０0萬(wàn)元、3800萬(wàn)元。5年后的增量自由鈔票流量為２400萬(wàn)元。前5年的增量鈔票流量的折現(xiàn)值=-6000×０.943+（-500)×0.8９0＋20２3×0.84０+3０00×0.７９２+38０0×0.７４７=79１.６萬(wàn)元5年之后的增量鈔票流量的折現(xiàn)值＝２４00/６%×0.747=29８80萬(wàn)元。預(yù)計(jì)甲公司的整體價(jià)值=791.6+2９88０=30671．６萬(wàn)元預(yù)計(jì)甲公司的股權(quán)價(jià)值=30671.6-1600=29071.6萬(wàn)元６.A公司２0２3年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）2０23年12資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)5００0010０00０短期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)實(shí)收資本留存收益4000０10０007０0０030０00資產(chǎn)合計(jì)15０000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)１5００00假定A公司2023年的銷(xiāo)售收入為10000０萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%,鈔票股利支付率為4０%。公司營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)２023年銷(xiāo)售將增長(zhǎng)12%，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí),為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的鈔票股利支付率這一政策。規(guī)定:計(jì)算２0２3年該公司的外部融資需要量。Ａ公司資金需要總量=（15０0０0／１００００0-500０0/１000０0)×１０0000×12%=１２０２3萬(wàn)元Ａ公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量＝１０0０00×（１＋12%）×１０%×(1-40%)＝6720萬(wàn)元A公司新增外部融資需要量=12０２3-67２０＝5280萬(wàn)元。4．甲公司已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末，且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市,年平均市盈率為１5。該公司20２3年12月３1日資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為２0230萬(wàn)元，債務(wù)總額為４50０萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為3700甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購(gòu)意向(并購(gòu)后甲公司仍然保持法人地位)，乙公司的產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍可以填補(bǔ)甲公司相關(guān)方面的局限性。２023年12月３１日B公司資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為520０萬(wàn)元，債務(wù)總額為13００萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為4８０甲公司收購(gòu)乙公司的理由是可以取得一定限度的協(xié)同效應(yīng)，并相信能使乙公司未來(lái)的效率和效益提高到同甲公司同樣的水平。規(guī)定:運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對(duì)目的公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。（1)基于目的公司乙最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率；(2)基于目的公司乙近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。（3)假定目的公司乙被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和甲公司市盈率。（1）目的乙公司股權(quán)價(jià)值=480×11=5280萬(wàn)元(2）目的乙公司股權(quán)價(jià)值＝440×１1=4840萬(wàn)元(3)甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=3700/202３0=18.5%,目的公司乙預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)＝520０×1８.5%＝９62萬(wàn)元。目的乙公司股權(quán)價(jià)值=９6２×１5=1443０萬(wàn)元。7.甲公司2023年12月３1日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表）甲公司２０2３年的銷(xiāo)售收入為1２億元，銷(xiāo)售凈利率為12%，鈔票股利支付率為５0%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)，公司2023年度銷(xiāo)售收入將提高到13.5億元,公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定:計(jì)算2０2３年該公司的外部融資需要量。甲司資金需要總量＝[(5+２５+３0）/12-(40+10)／12]×（13.５－12)=１.25億元甲司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量=13.５×12%×(1-50％)=0.81億元甲司新增外部融資需要量=1.２5-0.８1＝0．４４億元5．某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲公司60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲公司擁有6000萬(wàn)股普通股,２02３年、202３年、２023年稅前利潤(rùn)分別為２2０0萬(wàn)元、2300萬(wàn)元、2400萬(wàn)元，所得稅率２5%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以甲公司自身的市盈率20為參數(shù)，按甲公司三年平均賺錢(qián)水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。規(guī)定：計(jì)算甲公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、公司價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。甲公司近三年平均稅前利潤(rùn)=（2200+２300+240０）/3=2３00萬(wàn)元甲公司近三年平均稅后利潤(rùn)＝2300×（１-25%）=１725萬(wàn)元甲公司近三年平均每股賺錢(qián)=1725／6000=０.28７5元/股甲公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值=０.28７５×20=５.７5元甲公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值總額=5.７5×60０0=３45０0萬(wàn)元集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款=３４500×6０%=207０0萬(wàn).某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲公司60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲公司擁有5０00萬(wàn)股普通股,２0２３年、2023年、2023年稅前利潤(rùn)分別為2200萬(wàn)元、230０萬(wàn)元、240０萬(wàn)元，所得稅率30%;該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以Ａ公司自身的市盈率18為參數(shù)，按甲公司三年平均賺錢(qián)水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。規(guī)定：計(jì)算甲公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、公司價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。B公司近三年平均稅前利潤(rùn)＝(22０0+2300+2４0０)/３=2300(萬(wàn)元)Ｂ公司近三年平均稅后利潤(rùn)=23０0×(1-3０%）＝1６10(萬(wàn)元）B公司近三年平均每股收益==１610/50０0＝0.322（元／股)B公司每股價(jià)值＝每股收益×市盈率＝0．32２×1８＝5.8０(元/股）Ｂ公司價(jià)值總額=5.80×5０00=2９０0０（萬(wàn)元）Ａ公司收購(gòu)B公司54%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為:290００×60%＝１7４0０(萬(wàn)元）8．某公司集團(tuán)是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為202３萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為100０萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表:子公司母公司投資額（萬(wàn)元）母公司所占股份(%)甲公司400100％乙公司３5075%丙公司25060%假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為１2％,且母公司的收益的80％來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定：（１）計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn)；(2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額;（3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定三個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。（1）母公司稅后目的利潤(rùn)=20２3×(１-30%)×１2%=１68萬(wàn)元(２）甲公司的奉獻(xiàn)份額＝１68×８0%×4０0／1００0=５3．7６萬(wàn)元乙公司的奉獻(xiàn)份額=１68×8０%×3５0／１000=4７．０4萬(wàn)元丙公司的奉獻(xiàn)份額=168×８０%×２50/１000=3３.６萬(wàn)元(3）甲公司的稅后目的利潤(rùn)=53.7６／１００%=53.７6萬(wàn)元乙司的稅后目的利潤(rùn)=4７．04/75%=６2.72萬(wàn)元丙公司的稅后目的利潤(rùn)=3３．6/６0%＝56萬(wàn)元2．某公司集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2023萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率為30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1000萬(wàn)元,對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表:子公司母公司投資額（萬(wàn)元)母公司所占股份(%)甲公司400１00％乙公司35０８0%丙公司25065%假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為1２％,且母公司的收益的8０%來(lái)源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定：（1)計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn);(2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額;（３)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定三個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。（1)母公司稅后目的利潤(rùn)=202３×（１－30％）×12%=１６8(萬(wàn)元）(2）子公司的奉獻(xiàn)份額：甲公司的奉獻(xiàn)份額＝16８×80％×=5３.7６(萬(wàn)元)乙公司的奉獻(xiàn)份額＝16８×８0%×＝4７．０4(萬(wàn)元)丙公司的奉獻(xiàn)份額=168×８0％×＝3３.６(萬(wàn)元)（３）三個(gè)子公司的稅后目的利潤(rùn)：甲公司稅后目的利潤(rùn)＝53．76÷10０%＝53.7６(萬(wàn)元）乙公司稅后目的利潤(rùn)＝4７.04÷80％=58．8（萬(wàn)元）丙公司稅后目的利潤(rùn)=３3.6÷６５％＝5１．69(萬(wàn)元)5．某公司集團(tuán)所屬子公司于2023年6月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備A,總計(jì)價(jià)款2０23萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期202３，殘值率５%;稅法直線折舊年限8年，殘值率8％;集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式,規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率６0%,每年折舊率20％。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，該子公司20２3年、2０23年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)1800萬(wàn)元、202３萬(wàn)元。所得稅率3３%。規(guī)定:（1)計(jì)算202３年、２023年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。(2）總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)?2023年:子公司會(huì)計(jì)折舊額=（萬(wàn)元）子公司稅法折舊額=（萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額=１800＋95-115=１780（萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝17８0×33%＝５８7.4（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部首期折舊額＝2023×6０％=1200（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部每年折舊額＝（2023－120０）×20％＝16０(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部折舊額合計(jì)＝12００+16０＝１３60（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝１8０0＋９5－1360＝5３5(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝5３5×33%＝1７６.５5（萬(wàn)元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額=17６.55－587.4＝-410.85（萬(wàn)元）該差額（410.８5萬(wàn)元)由總部劃賬給子公司甲予以填補(bǔ)。2023年：子公司會(huì)計(jì)折舊額＝１90（萬(wàn)元)子公司稅法折舊額＝(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額=2023+1９0－230＝1９60(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅=1960×33%=646．8（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部每年折舊額=（2０23－13６0)×２0%＝1２８(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=202３+１９0－128=2０62(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝20６2×33％=680.４6（萬(wàn)元)內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝６80．46－６4６.8＝33.6６(萬(wàn)元）該差額(3３.6６萬(wàn)元)由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。6.某公司集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型子公司，2023年８月末購(gòu)入A設(shè)備,價(jià)值1000萬(wàn)元。政府會(huì)計(jì)直線折舊期為5年,殘值率１0%;稅法直線折舊率為12.5%,無(wú)殘值；集團(tuán)內(nèi)部首期折舊率為５0%（可與購(gòu)置當(dāng)年享受），每年內(nèi)部折舊率為30%(按設(shè)備凈值計(jì)算）。2０23年甲子公司實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)80０萬(wàn)元，所得稅率30%。規(guī)定:(1)計(jì)算該子公司2023年的實(shí)際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。（２)計(jì)算2023年會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（3）說(shuō)明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。(1)2023年:子公司會(huì)計(jì)折舊額==６0（萬(wàn)元）子公司稅法折舊額＝１０00×1２.５％×＝41．67(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部首期折舊額=1000×50%＝500（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部每年折舊額＝（10０0－5０0)×3０%＝150(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部折舊額合計(jì)＝500+150＝６5０(萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝800+60－41.67＝818.33(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝8０0+60-650=2１０(萬(wàn)元)（2）20２3年:子公司會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅=8００×30%=２4０(萬(wàn)元）子公司稅法(實(shí)際)應(yīng)納所得稅=818.33×30%=245．5（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝210×３0%=６3（萬(wàn)元)（3)內(nèi)部與實(shí)際(稅法)應(yīng)納所得稅差額＝6３－２４5.5＝－１82.5（萬(wàn)元)，應(yīng)由母公司劃撥18２.5萬(wàn)元資金給子公司。9．某公司2023年末鈔票和銀行存款８0萬(wàn)元，短期投資４0萬(wàn)元,應(yīng)收賬款120萬(wàn)元,存貨280萬(wàn)元,預(yù)付賬款50萬(wàn)元;流動(dòng)負(fù)債４２０萬(wàn)元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率,并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。流動(dòng)資產(chǎn)=80＋40+１２０+2８０+５０＝570萬(wàn)元流動(dòng)比率＝570/4２0＝１.3６速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款=57０-280-50=２４0萬(wàn)元速動(dòng)比率=24０/42０=0．57。由以上計(jì)算可知,該公司的流動(dòng)比率為1.36﹤2,速動(dòng)比率0．57﹤1，說(shuō)明公司的短期償債能力較差，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。10.某公司2023年有關(guān)資料如下：（金額單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨４５006400

流動(dòng)負(fù)債375０500０

總資產(chǎn)93751０62５

流動(dòng)比率

１.５

速動(dòng)比率0.8

權(quán)益乘數(shù)

1.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

4凈利潤(rùn)

1８00規(guī)定:（1)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額(假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成)。(2）計(jì)算本年度產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。答案:流動(dòng)資產(chǎn)年初余額＝37５0×0.8+4５0０=7５００萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)年末余額=5000×1.5=750０萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＝7500萬(wàn)元產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額=４×750０＝３000０萬(wàn)元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝30000/［(93７５+１0625)/2]=3次銷(xiāo)售凈利率=１80０/30000×１00%=6％凈資產(chǎn)利潤(rùn)率＝6％×3×1.５=2７％1１.某公司2０２３年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入12023萬(wàn)元,發(fā)生的銷(xiāo)售退回４０萬(wàn)元,銷(xiāo)售折讓50萬(wàn)元,鈔票折扣10萬(wàn)元．產(chǎn)品銷(xiāo)售成本７600萬(wàn)元.年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為1８０萬(wàn)元和２20萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為４８0萬(wàn)元和５20萬(wàn)元；年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)余額分別為900萬(wàn)元和９4０萬(wàn)元。規(guī)定計(jì)算:(1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù);（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。銷(xiāo)售收入凈額=１２023-４０-５0-10=１1９00(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝11９00／（18０+220)／2=59.5(次）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／59.5＝6.０6（天)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)=7600/(４80+520)／2=15.2（次)存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)=3６0/15.２=23.68（天）流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)=119００/(900＋９40)／２=１2.93(次）流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝3６0/１2.93=27.８4（次)1２.不同資本結(jié)構(gòu)下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示:子公司甲子公司乙有息債務(wù)(利率為10％)７00200凈資產(chǎn)300８00總資產(chǎn)（本題中,即“投入資本”）1００01００0息稅前利潤(rùn)(EBIＴ)1501２0－利息7０2０稅前利潤(rùn)8010０-所得稅（２５%）2025稅后利潤(rùn)60７5假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6．5%(集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率)，規(guī)定分別計(jì)算甲乙兩家公司的下列指標(biāo)：1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）；2.總資產(chǎn)報(bào)酬率（ＲＯA、稅后);３.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT）;4.投入資本報(bào)酬率(ROIC）。5．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值(ＥＶA)子公司甲:凈資產(chǎn)收益率（ROE)=公司凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)６0/30０＝20%總資產(chǎn)報(bào)酬率（稅后)＝凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額=６0/1000=６%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=1５0×（1-25%)＝112．5投入資本報(bào)酬率=1１2．5/1000=11.２５％經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值=1１2.５-10０0×6．5%=47.5子公司乙:凈資產(chǎn)收益率（RＯＥ）=公司凈利潤(rùn)／凈資產(chǎn)75/800=９.3８%總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后）=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額=7５/１000=７.5%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝１20×(1-25%）=9０投入資本報(bào)酬率=9０/10０0=9%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值＝90－１０00×6.5%＝2５２0２3年終，K公司擬對(duì)L公司實(shí)行收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè),并購(gòu)整合后的K公司未來(lái)5年的鈔票流量分別為－4０00萬(wàn)元、20２3萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、9０００萬(wàn)元,5年后的鈔票流量將穩(wěn)定在60０0萬(wàn)元左右;又根據(jù)推測(cè),假如不對(duì)Ｌ公司實(shí)行并購(gòu)的話(huà)，未來(lái)5年K公司的鈔票流量將分別為2023萬(wàn)元、2500萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、500０萬(wàn)元，52００萬(wàn)元，５年后的鈔票流量將穩(wěn)定在460０萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)期資成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6500萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為300０萬(wàn)元。規(guī)定:采用鈔票流量折現(xiàn)模式對(duì)Ｌ公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。附：得利現(xiàn)值系數(shù)表ｎ１2３4５5%0.950.910.860.820.78８%０.930．86０.790.740.68◆2０２３年終，某集團(tuán)公司擬對(duì)甲公司實(shí)行吸取合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè),購(gòu)并整合后的該集團(tuán)公司未來(lái)５年中的自由鈔票流量分別為-350０萬(wàn)元、250０萬(wàn)元、６５0０萬(wàn)元、8５00萬(wàn)元、９５00萬(wàn)元,5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在６500萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè)，假如不對(duì)甲公司實(shí)行并購(gòu)的話(huà)，未來(lái)５年中該集團(tuán)公司的自由鈔票流量將分別為２５0０萬(wàn)元、30０0萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、５500萬(wàn)元、５７0０萬(wàn)元，5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在4１00萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)期資本成本率為６%。此外，甲公司賬面負(fù)債為1600萬(wàn)元。規(guī)定：采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對(duì)甲公司的股權(quán)鈔票價(jià)值進(jìn)行估算。解：２023－20２3年甲公司的增量自由鈔票流量分別為:-6000（-35０0-2500）萬(wàn)元|-500（2500-300０）萬(wàn)元|2023（6500-4500)萬(wàn)元、30０0(8500－5５00）萬(wàn)元|38０0(9500-570０)萬(wàn)元;２0２3年及其以后的增量自由鈔票流量恒值為24０0（６500-41０0）萬(wàn)元。經(jīng)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，可知系數(shù)如下:n123456％０.94３0.890．84０.7920.７4７甲公司２023－２0２3年預(yù)計(jì)整體價(jià)值==-６000×0.９４３-5０0×0.89＋2023×0．84＋3000×0.7９２＋380０×0．７4７＝－5658－４45+1680＋2３76＋28３8.6＝７９1．６(萬(wàn)元）2023年及其以后甲公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值(鈔票流量現(xiàn)值）＝=＝2988０(萬(wàn)元）甲公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值總額＝７91.６+2９8８０=3０67１．6(萬(wàn)元)甲公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=3０671.6－1600＝29０7１.6(萬(wàn)元）◆A公司2０2３年資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)20２3年1２資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)５000０100０0０短期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)實(shí)收資本留存收益4０000100００7000０３０00０資產(chǎn)合計(jì)１５000０負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)１５0０0０假定A公司2023年的銷(xiāo)售收入為100０００萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，鈔票股利支付率為40%。公司營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)2０23年銷(xiāo)售將增長(zhǎng)１2%,且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí),為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的鈔票股利支付率這一政策。規(guī)定:計(jì)算20２3年該公司的外部融資需要量。解:（１)Ａ公司20２3年增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額為１00０00×１2％=1２023萬(wàn)元（2）Ａ公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的投資需求為(１５０000/10０000）×1２０23=１８00０（３）A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的負(fù)債融資量為（50000／1000００）×12023=60０0（4）Ａ公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為1０00０0×(1+12%）×10%×(1-4０%）=6７2０（5）A公司外部融資需要量=１80０0-600０－6720=52８０萬(wàn)元◆、A西服公司業(yè)已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末,且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市,年平均市盈率為１5。該公司２023年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為20230萬(wàn)元,Ａ公司現(xiàn)準(zhǔn)備向B公司提出收購(gòu)意向（并購(gòu)后Ｂ公司仍然保持法人地位）,B公司是一家休閑服的制造公司,其產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍可以填補(bǔ)A公司相關(guān)方面的局限性。2023年12月31日B公司資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為520０萬(wàn)元,債務(wù)總額為1300萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為4８0萬(wàn)元，前三年平均凈利潤(rùn)為４40A公司收購(gòu)Ｂ公司的理由是可以取得一定限度的協(xié)同效應(yīng),并相信能使B公司未來(lái)的效率和效益提高到同A公司同樣的水平。規(guī)定:運(yùn)用市盈率法,分別按下列條件對(duì)目的公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。＝１\*GＢ2⑴基于目的公司B最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率;=2\*GB2⑵基于目的公司B近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。=3\*ＧB2⑶假定目的公司B被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到A公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和A公司市盈率。=1＼*GB2⑴基于目的公司B最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率；＝４8０*1１=５280(萬(wàn)元）=2＼*ＧＢ2⑵基于目的公司Ｂ近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。=440*１1＝48４0（萬(wàn)元)=３\*ＧB2⑶假定目的公司B被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到A公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和A公司市盈率。==1443０(萬(wàn)元)B、不同資本結(jié)構(gòu)下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示：子公司甲子公司乙有息債務(wù)（利率為1０%）70０２０0凈資產(chǎn)300８０0總資產(chǎn)(本題中,即“投入資本”)10001００0息稅前利潤(rùn)(ＥBIＴ）1501２０－利息７０20稅前利潤(rùn)80100-所得稅(２5%)202５稅后利潤(rùn)60７５假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率）,規(guī)定分別計(jì)算甲乙兩家公司的下列指標(biāo):１.凈資產(chǎn)收益率（RＯE)；2.總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROＡ、稅后);3.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAＴ)；4．投入資本報(bào)酬率（RＯIC）。5.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值（EVA）解:子公司甲：凈資產(chǎn)收益率＝公司凈利潤(rùn)／凈資產(chǎn)(賬面值）=６0／300＝20%總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后）＝凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額×1０0％=６０/1000=6%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NＯPAT）=EBIＴ＊（１-T)=１5０（1-25％）=112．５投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)（1—T)/投入資本總額×100%=150（１-2５%)/100０＝11２.５/100０=11．25％經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值（ＥVA）=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—投入資本總額*平均資本成本率=112.5－1０00*6．5％=47.5子公司乙:凈資產(chǎn)收益率＝公司凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)（賬面值)=75/800＝9.3８％總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×10０%=7５／１000＝7.５％稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ＮＯＰAT）=EBIT*（1-T）=120（1－25％）=90投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)(１—Ｔ）／投入資本總額×１00%＝１２0（１－25％）/１０00＝90/１0０0＝9％經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值（ＥVA）=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—投入資本總額＊平均資本成本率=90－100０＊6．5％=2５J、假定某公司集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1０00萬(wàn)元,其資產(chǎn)報(bào)酬率(也稱(chēng)為投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為２０%,負(fù)債利率為8%,所得稅率為２５％。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況:一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70:３0。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略,請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析兩者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。解：(1)息稅前利潤(rùn)=總資產(chǎn)×２0％保守型戰(zhàn)略=1000×20％=２00（萬(wàn)元)激進(jìn)型戰(zhàn)略=1000×20%=2０0(萬(wàn)元）（２）利息=負(fù)債總額×負(fù)債利率保守型戰(zhàn)略=1000×30%×8%=２４(萬(wàn)元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=1000×70%×8%=56(萬(wàn)元）(3)稅前利潤(rùn)（利潤(rùn)總額）=息稅前利潤(rùn)—利息保守型戰(zhàn)略=２０0—24=１76激進(jìn)型戰(zhàn)略=200—56=１44(4）所得稅=利潤(rùn)總額(應(yīng)納稅所得額）×所得稅稅率保守型戰(zhàn)略＝176×2５%=44激進(jìn)型戰(zhàn)略=144×2５%＝3６(５）稅后凈利（凈利潤(rùn)）=利潤(rùn)總額—所得稅保守型戰(zhàn)略=1７6—4４=13２激進(jìn)型戰(zhàn)略=144—36=１08(6)稅后凈利中母公司收益（控股6０%)保守型戰(zhàn)略=132×60%＝７9.2激進(jìn)型戰(zhàn)略=1０8×6０%=.64.8（７)母公司對(duì)子公司的投資額保守型戰(zhàn)略=１0００×７０%×60%=42０激進(jìn)型戰(zhàn)略=1000×３０％×6０%=180（８)母公司投資回報(bào)率保守型戰(zhàn)略=79.2/420=1８.８６%激進(jìn)型戰(zhàn)略=6４．8/６４.8=３6%列表計(jì)算如下:保守型激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)１000×20%=２0010０0×２0%=2０0利息（萬(wàn)元)300×８%=2470０×8%=5６稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元）２００-2４＝176２00-56＝14４所得稅(萬(wàn)元)１７6×25%=44144×2５%＝36稅后凈利(萬(wàn)元)176-４４=13２１44－36=108稅后凈利中母公司收益(萬(wàn)元)１32×６0%=79.2108×６0％＝6４．８母公司對(duì)子公司的投資額（萬(wàn)元）7００×60％=４２０30０×60%=180母公司投資回報(bào)（%)79.２／42０=1８．８6%6４.8／1８0=36%分析:上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)較低，而激進(jìn)型則較高。同時(shí),兩種不同融資戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是完全不同，保守型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低，而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。這種高風(fēng)險(xiǎn)—高收益狀態(tài)，是公司集團(tuán)總部在擬定公司集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡考慮的。Ｊ、假定某公司集團(tuán)持有其子公司６０%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為10０0萬(wàn)元,其資產(chǎn)收益率（也稱(chēng)投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為20％,負(fù)債的利率為8％,所得稅率為４0%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況=一是保守型30/7０,二是激進(jìn)型70／30。對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率,并分析兩者的權(quán)益情況。兩種不同的融資戰(zhàn)略,子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度完全不同,保守型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)較低,而激進(jìn)型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)則較高。兩種不同戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也完全不同,保守型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低,而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是公司集團(tuán)總部在擬定公司集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。J、假定某公司集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為１０00萬(wàn)元,其資產(chǎn)收益率（也稱(chēng)投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為1０%，所得稅率為3０%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型3０：70，二是激進(jìn)型７0:30。?對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析兩者的權(quán)益情況。

解:

列表計(jì)算如下:

保守型激進(jìn)型

息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）200200?利息（萬(wàn)元）24５6

稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)176１44?所得稅(萬(wàn)元）5２.84３.２

稅后凈利(萬(wàn)元)123．21００.８?稅后凈利中母公司權(quán)益（萬(wàn)元）73.９260.４8?母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率(%）17.6％33.6%?由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:

由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的奉獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司,可以有效地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿,這樣,較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。J、假定某上市公司只發(fā)行普通股，沒(méi)有稀釋性證券。2０2３年的稅后利潤(rùn)為２5萬(wàn)元，期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬(wàn)股,本期沒(méi)有發(fā)行新股,也沒(méi)有回購(gòu)股票，該公司用于股利分派的鈔票數(shù)額為10萬(wàn)元，目前股票市價(jià)為12元。規(guī)定:計(jì)算該公司有關(guān)市場(chǎng)狀況的相關(guān)比率：每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。解:每股收益=25／50=0.5(元)每股股利=10／50=0.2(元)市盈率=１2／0.5=24股利支付率=0.２/0.5×100%＝４０%J、甲公司2023年12月3１日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表)如下表所示。資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）2023年12資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額鈔票應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)5253040短期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)實(shí)收資本留存收益40104010資產(chǎn)合計(jì)100負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)1０0甲公司20２３年的銷(xiāo)售收入為12億元,銷(xiāo)售凈利率為1２%，鈔票股利支付率為50％，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè),公司202３年度銷(xiāo)售收入將提高到１３.５億元，公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定：計(jì)算２０23年該公司的外部融資需要量。解：（1）甲公司資金需要總量=[(5+2５+30)／1２-（４0+１0)/12］×（13.5-12)＝１．25億元（2)甲公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為13.5×12％×（1－50%)＝0．81億元(3）甲公司外部融資需要量＝1.25-０.８1=0.4４億元Ｊ、甲公司2023年的銷(xiāo)售收入為12億元，銷(xiāo)售凈利率為1２%,鈔票股利支付率為50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè),公司202３年度銷(xiāo)售收入將提高到13.5億元，公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定：計(jì)算2０2３年該公司的外部融資需要量。參考答案:甲司資金需要總量＝［（５＋2５＋30)/12-(４0+10)/1２]×（13．5-12）=1．25億元甲司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量=1３.５×12%×（1－5０%）=０.81億元甲司新增外部融資需要量=1.25-0．81＝0.44億元J、甲公司已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末,且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市,年平均市盈率為1５。該公司２02３年12月３1日資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為２02３0萬(wàn)元,債務(wù)總額為４500萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為3700萬(wàn)元。甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購(gòu)意向(并購(gòu)后甲公司仍然保持法人地位),乙公司的產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍可以填補(bǔ)甲公司相關(guān)方面的局限性。2023年1２月31日B公司資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為52０0萬(wàn)元,債務(wù)總額為1300萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為48規(guī)定:運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對(duì)目的公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。(1）基于目的公司乙最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率;（2）基于目的公司乙近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。(3)假定目的公司乙被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和甲公司市盈率。解:（1）乙目的公司當(dāng)年股權(quán)價(jià)值=480×1１=５28０（萬(wàn)元）(２)乙目的公司近三年股權(quán)價(jià)值=4４0×11＝484０（萬(wàn)元）（３）甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=37０0／20２3０=18．５%（4）乙目的公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)＝5200×18.5%=962（萬(wàn)元)(5）乙目的公司股權(quán)價(jià)值＝9６2×15=１4430(萬(wàn)元）Ｊ、甲公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的乙公司５5％的股權(quán)。相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：乙公司擁有100０0萬(wàn)股普通股,2０23年、2023年、２023年稅前利潤(rùn)分別為1100萬(wàn)元、1300萬(wàn)元、1２00萬(wàn)元,所得稅稅率25%;甲公司決定按乙公司三年平均賺錢(qián)水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估,評(píng)估方法選用市盈率法,并以甲公司自身的市盈率１6為參數(shù)。規(guī)定:計(jì)算乙公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、公司價(jià)值總額及甲公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。1．每股價(jià)值==90０每股收益＝90０/1000０=0.09元/每股每股股價(jià)＝每股收益*市盈率=0.０9*１6=１.４４元/股=1.４4元/股*10000*55%＝７9２0萬(wàn)元或=9０0＊１6*5５%＝7920萬(wàn)元本題應(yīng)注意第一步是平均稅后利潤(rùn)J、甲股份公司2023年有關(guān)資料如下:(金額單位:萬(wàn)元)項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨45006400流動(dòng)負(fù)債３7５05000總資產(chǎn)9375１06２5流動(dòng)比率1５速動(dòng)比率0.８權(quán)益乘數(shù)15流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤(rùn)1800規(guī)定:(I）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年來(lái)余額和平均余額(假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成)。(2}計(jì)算本年度產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(３)計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。(Ｉ)期初速動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=0.8*３７５0=3000萬(wàn)元根據(jù)假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成,期初流動(dòng)資產(chǎn)＝速動(dòng)資產(chǎn)＋存貨3０0０+4500=7500萬(wàn)元期末流動(dòng)資產(chǎn)=期末流動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=１．5*５00０＝７500萬(wàn)元平均流動(dòng)資產(chǎn)=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2=7500萬(wàn)元(2}銷(xiāo)售收入凈額=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額*流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=７５0０*4=３000０萬(wàn)元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額＝30000/(（9３75+1０6２５)/２)＝３次(3)計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額=1800／30000＊1０0%=6%平均凈資產(chǎn)＝總資產(chǎn)平均余額/權(quán)益乘數(shù)=（（9375＋１0625)／2)／4＝2５０0萬(wàn)元凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均均額=18００/2５０0*１00%=72%也可以運(yùn)用杜邦分析指標(biāo)來(lái)進(jìn)行計(jì)算凈資產(chǎn)收益率＝=銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)=6％*3＊4=７2%J、甲公司集團(tuán)為資本型公司集團(tuán),下屬有A、B、C三個(gè)子公司。A子公司２023年銷(xiāo)售收入為2億元,銷(xiāo)售凈利率為1０%,鈔票股利支付率為５0%。2０23年1２月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表。A子公司202３年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)2０％。管理層認(rèn)為,公司銷(xiāo)售凈利率在保持10%的同時(shí),其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí),為保持政策連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)在50%鈔票支付率政策。A2０２３年資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表單位:億元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額鈔票1短期債務(wù)３應(yīng)收賬款３長(zhǎng)期債務(wù)9存貨6實(shí)收資本４固定資產(chǎn)8留存收益2資產(chǎn)合計(jì)18負(fù)債與所有者權(quán)益18B、Ｃ子公司202３年融資有關(guān)測(cè)算數(shù)據(jù)已在表中給出甲公司集團(tuán)２0２３年外部融資總額測(cè)算表金額單位:億元新增投資內(nèi)部留存新增貸款外部融資缺口折舊凈融資缺口外部融資總額子公司Ａ3.60．１2２．41.08０.40．683.08子公司Ｂ2１０．20.８0．50.30.5子公司Ｃ0.８0．９0-0.１0.2－0.3-0．3集團(tuán)合計(jì)6.42.０22.61.７8１．１0．6８3.２8規(guī)定:1.計(jì)算Ａ子公司２02３年外部融資需要量,并將有關(guān)結(jié)果填入表中；2.匯總計(jì)算甲公司集團(tuán)2０23年外部融資總額１．A子公司增長(zhǎng)的銷(xiāo)售收入額=2*2０%=0.4億元2.A子公司新增投資＝18/２＊0.4=3.6億元3.Ａ子公司內(nèi)部留存=2＊(1+20％)＊10%*(1-50%)=0.124.A子公司新增貸款=(9＋3)/２*0.4=2．4５．A子公司外部融資缺口=3.6-0．12－2.4=1.086.A子公司20２３年計(jì)劃提取折舊0.4億元7.Ａ子公司凈融資缺口＝３.６-０.1２-2.4－0．4＝0.68億元８．A子公司外部融資總額=2.4+0.６8=３．08億元9.Ａ子公司內(nèi)部融資總額=0.4+0.12＝0.5２億元M，、某集團(tuán)公司2023年度股權(quán)資本為２023０萬(wàn)元,實(shí)際資本報(bào)酬率為１8%,同期市場(chǎng)平均報(bào)酬率為１2%,相關(guān)的經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效資料如下:指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)重%報(bào)酬影響有效權(quán)重%營(yíng)運(yùn)效率3021財(cái)務(wù)安全系數(shù)１512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力15１1.5顧客服務(wù)業(yè)績(jī)1０7創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī)10６內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)1010規(guī)定:計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得奉獻(xiàn)報(bào)酬是多少？解:經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得奉獻(xiàn)報(bào)酬=2０230×(1８%-12%)×50%×(21%+1２％+7％+11.5+7％＋6％+10%)

=６0０×7４.5%

＝447(萬(wàn)元)M，、某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲公司60%的股權(quán),相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲公司擁有60０0萬(wàn)股普通股,2023年、2０2３年、2023年稅前利潤(rùn)分別為2200萬(wàn)元、23００萬(wàn)元、240０萬(wàn)元，所得稅率２5%;該集團(tuán)公司決定選用市盈率法,以甲公司自身的市盈率20為參數(shù)，按甲公司三年平均賺錢(qián)水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。規(guī)定:計(jì)算甲公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、公司價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。解：甲公司近三年平均稅前利潤(rùn)＝(22００+23０0+2400）/3=23０0(萬(wàn)元）甲公司近三年平均稅后利潤(rùn)=２３０0×(1-25%）=1７25(萬(wàn)元）甲公司近三年平均每股收益=＝1725/60００=0.29(元/股）甲公司每股價(jià)值＝每股收益×市盈率=0.29×2０＝5．8（元/股)甲公司價(jià)值總額＝5.8×6000=34800(萬(wàn)元）集團(tuán)公司收購(gòu)甲公司60％的股權(quán),預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款為：3４８0０×60%＝２0880(萬(wàn)元）M,、某公司20２3年末鈔票和銀行存款８0萬(wàn)元，短期投資4０萬(wàn)元,應(yīng)收賬款１20萬(wàn)元,存貨280萬(wàn)元，預(yù)付賬款50萬(wàn)元;流動(dòng)負(fù)債４20萬(wàn)元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率,并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。解：流動(dòng)資產(chǎn)＝80＋40＋１20+280+５0＝57０(萬(wàn)元）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債＝570/42０＝1.３6速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨－預(yù)付賬款＝57０-２8０-５0＝2４0（萬(wàn)元）速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2４0／42０=０.５7由以上計(jì)算可知,該公司的流動(dòng)比率為1.36＜2,速動(dòng)比率０.５7<1,說(shuō)明公司的短期償債能力較差，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。M,、某公司2０２3年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入1202３萬(wàn)元發(fā)生的銷(xiāo)售退回40萬(wàn)元,銷(xiāo)售折讓50萬(wàn)元,鈔票折扣10萬(wàn)元.產(chǎn)品銷(xiāo)售成本7600萬(wàn)元.年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為１８0萬(wàn)元和22０萬(wàn)元;年初、年末存貨余額分別為480萬(wàn)元和520萬(wàn)元;年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)余額分別為９00萬(wàn)元和940萬(wàn)元。規(guī)定計(jì)算:(I）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù);(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù):(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。（Ｉ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額/((期初應(yīng)收賬款余額＋期末應(yīng)收賬款余額)／2)=(1２023－40－５0-１0)／((18０＋220)/2)=59.５次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=３6０/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝３60/59.5=6.05天(２)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝產(chǎn)品銷(xiāo)售成本((期初存貨余額+期末存貨余額）/2)=７6００/((480+520）／2)=1５.２次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３60／存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝３６0/１５.2＝23.６8天（3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額／((期初流動(dòng)資產(chǎn)余額＋期末流動(dòng)資余額)/2)=（12023-4０-50-10)/(（9０0＋940)／2)=12.9３次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/１2.9３＝２7.84M、某公司2023年末鈔票和銀行存款80萬(wàn)元,短期投資４0萬(wàn)元,應(yīng)收賬款120萬(wàn)元,存貨280萬(wàn)元,預(yù)付賬款５0萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債420萬(wàn)元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率,并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。解：流動(dòng)資產(chǎn)=80+40+120+28０＋50＝570（萬(wàn)元)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債=57０/4２0＝１.３６速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款=570-28０-50=24０(萬(wàn)元)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債＝240/420＝０.57由以上計(jì)算可知，該公司的流動(dòng)比率為1.３6<2,速動(dòng)比率0.5７<1，說(shuō)明公司的短期償債能力較差,存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)．Ｍ、某公司２023年有關(guān)資料如下:（金額單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨450０6４00

流動(dòng)負(fù)債37505000

總資產(chǎn)９37５１0625

流動(dòng)比率

１.5

速動(dòng)比率0．8

權(quán)益乘數(shù)

１.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

4凈利潤(rùn)

1800規(guī)定:(1)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額(假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成)。(2）計(jì)算本年度產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。解:流動(dòng)資產(chǎn)年初余額＝375０×0.8＋4５0０＝7５０0(萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)年末余額＝5０0０×1.５＝７5０0(萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＝75０0(萬(wàn)元）產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額＝4×75０0=3０0０0(萬(wàn)元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30０００/[(９375＋１062５)÷2]=3（次)銷(xiāo)售凈利率=１8０0÷30000×１00％＝6%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=6%×3×1.5=２7％Ｍ,、某公司集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為２02３萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1000萬(wàn)元,對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表：子公司母公司投資額(萬(wàn)元）母公司所占股份(％）甲公司4001０0％乙公司3５075％丙公司2５06０％假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為１2％，且母公司的收益的80％來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定:（1）計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn)；（２)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額；(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定三個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。解:（1)母公司稅后目的利潤(rùn)=２023×(1-30%）×12％=１6８（萬(wàn)元）2)子公司的奉獻(xiàn)份額: ?甲公司的奉獻(xiàn)份額＝16８×80%×＝53.76（萬(wàn)元）乙公司的奉獻(xiàn)份額=168×8０％×＝47.04(萬(wàn)元）丙公司的奉獻(xiàn)份額=168×80%×=3３.6(萬(wàn)元)(3）子公司的稅后目的利潤(rùn)：甲公司稅后目的利潤(rùn)=5３.76÷100%=53.76(萬(wàn)元）乙公司稅后目的利潤(rùn)=47.04÷75%=6２.７2（萬(wàn)元）丙公司稅后目的利潤(rùn)＝３3．6÷6０%＝56（萬(wàn)元)Ｍ、某公司集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2０２3萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為３０％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表：子公司母公司投資額（萬(wàn)元)母公司所占股份(％）甲公司400１00％乙公司35080％丙公司25065%假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為1２％，且母公司的收益的８0％來(lái)源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定:(1）計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn)；(2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額;（３）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定三個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。解：(1）母公司稅后目的利潤(rùn)＝2023×（１-30％)×１２%＝１68(萬(wàn)元）(2）子公司的奉獻(xiàn)份額:甲公司的奉獻(xiàn)份額＝16８×80%×=53.76（萬(wàn)元）乙公司的奉獻(xiàn)份額＝1６8×80％×=47.04(萬(wàn)元）丙公司的奉獻(xiàn)份額=168×８0%×＝33.6（萬(wàn)元)(3)三個(gè)子公司的稅后目的利潤(rùn):甲公司稅后目的利潤(rùn)=５3.76÷100%＝53.76(萬(wàn)元）乙公司稅后目的利潤(rùn)＝4７.0４÷80％＝58．8(萬(wàn)元）丙公司稅后目的利潤(rùn)=３3．6÷6５%=５1.69(萬(wàn)元）M,、某公司集團(tuán)是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2023萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率為30%,該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對(duì)三家子公司的投資總額為10０0萬(wàn)元,對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表：子公司母公司投資額（萬(wàn)元)母公司所占股份%甲公司400100乙公司3０0８0丙公司３0065假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為１5%,且母公司的收益的80%來(lái)源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定:(１)計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn);(2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額；(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定二個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。(1)計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn);根據(jù)題意要考慮集團(tuán)公司的凈資產(chǎn)＝2０23*(1－３0%)＝1４00萬(wàn)元根據(jù)集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率目的＝14０0*15%=2１０萬(wàn)元（2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額；根據(jù)題意,集團(tuán)公司的80%的收益來(lái)源于所屬子公司=2１0*80％＝１６8萬(wàn)元各子公司應(yīng)上繳集團(tuán)公司的利潤(rùn)額（本題沒(méi)有特別規(guī)定，按投資額來(lái)進(jìn)行分派,實(shí)際工作還要考慮集團(tuán)的戰(zhàn)略和各子公司所處的階段、資產(chǎn)質(zhì)量等多方面的因素1.甲公司=16８＊4０0/（4０0+３00+３00)=6７.２億元2.乙公司＝168*30０/(400+３００+3００)=５０.4億元３.丙公司＝1６８*３0０/(4０0＋３00+３00）=5０.4億元(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定二個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。甲公司,由于母公司占該公司的100%，沒(méi)有其他股東,所以其上繳母公司的利潤(rùn)就是其所有利潤(rùn),乙公司,由于母公司占該公司的８0％,尚有其他股東的存在,因此乙公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額應(yīng)為=50．4/８0%＝63萬(wàn)元;同理,丙公司應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額＝50．4/65％=77.５4億元以甲、乙兩家公司為例,假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6．５%(集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率）規(guī)定計(jì)算甲乙兩家公司經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）經(jīng)濟(jì)附加值EVＡ=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本成本＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-投入資本總額*平均資本成本率=息稅前利潤(rùn)(EBIＴ)*(1-T)－投入資本總額*平均資本成本率子公司甲經(jīng)濟(jì)附加值ＥVA=150＊(１-25%)－1０00＊6.5%=１12.5－65=47.5萬(wàn)元子公司乙經(jīng)濟(jì)附加值EVA＝12０*（1-２５%)-1000*6.５%=9０-65＝25萬(wàn)元經(jīng)濟(jì)附加值實(shí)質(zhì)是填補(bǔ)綜合成本后剩余價(jià)值,該指標(biāo)值越大,說(shuō)明公司的賺錢(qián)能力超強(qiáng).M,、某公司集團(tuán)所屬子公司于2０2３年６月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備A，總計(jì)價(jià)款２023萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期２023,殘值率５％;稅法直線折舊年限８年，殘值率8％；集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定Ａ設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60%,每年折舊率２0％。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，該子公司２023年、2０２3年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)１8０0萬(wàn)元、２02３萬(wàn)元。所得稅率33％。規(guī)定：(1)計(jì)算２0２3年、２0２3年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（２）總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)?解:2023年:子公司會(huì)計(jì)折舊額＝(萬(wàn)元)子公司稅法折舊額＝(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額=1800＋95-１15＝1780（萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝１７80×３3％＝5８7.４(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部首期折舊額＝2０23×60％＝1200（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部每年折舊額＝（２023－1200)×20％＝160（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部折舊額合計(jì)＝120０＋1６0＝1３6０(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝１80０+95－1360＝5３5(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=５35×３３%=176.5５(萬(wàn)元)內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額=176.55-587.4＝-４10.85(萬(wàn)元)該差額(４1０.８5萬(wàn)元)由總部劃賬給子公司甲予以填補(bǔ)。2０23年：子公司會(huì)計(jì)折舊額＝１90(萬(wàn)元)子公司稅法折舊額＝(萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額=2０２３＋19０－２30＝１960（萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅=1960×33％=64６.８（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部每年折舊額＝（２0２3－１3６0)×20%=１２8（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝2０23+190-12８=2062（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝2062×3３%＝680．46(萬(wàn)元)內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝680.46-6４6．８＝３3.66（萬(wàn)元)該差額（３3.66萬(wàn)元）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。M、某公司集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型子公司,2023年8月末購(gòu)入A設(shè)備,價(jià)值100０萬(wàn)元。政府會(huì)計(jì)直線折舊期為5年,殘值率１0%;稅法直線折舊率為１2．5％,無(wú)殘值；集團(tuán)內(nèi)部首期折舊率為５0％(可與購(gòu)置當(dāng)年享受）,每年內(nèi)部折舊率為3０%(按設(shè)備凈值計(jì)算）。2023年甲子公司實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)８００萬(wàn)元，所得稅率30%。規(guī)定：

（1)計(jì)算該子公司２023年的實(shí)際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。

(２)計(jì)算2０2３年會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。

(３)說(shuō)明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。解:(１)20２3年：子公司會(huì)計(jì)折舊額=＝6０(萬(wàn)元）子公司稅法折舊額＝1000×１２．5%×=41.６７(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部首期折舊額=1００0×50%=5０0（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部每年折舊額＝(１000-500)×30%＝1５０（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部折舊額合計(jì)＝5０0+150＝650(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝８００+60-4１.67=81８.33(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝800+6０－6５０=２10（萬(wàn)元)(2)２023年:子公司會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅＝800×30%＝2４０(萬(wàn)元)子公司稅法(實(shí)際)應(yīng)納所得稅＝8１８.３3×30%＝2４5．5(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=２1０×30％＝63(萬(wàn)元）(3）內(nèi)部與實(shí)際（稅法）應(yīng)納所得稅差額＝6３－245.5＝-182.５(萬(wàn)元)，應(yīng)由母公司劃撥1８2.５萬(wàn)元資金給子公司。X、西南公司2023年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下2023單位:億元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額鈔票５短期債務(wù)４０應(yīng)收賬款25長(zhǎng)期債務(wù)10存貨30實(shí)收資本40固定資產(chǎn)40留存收益１0資產(chǎn)合計(jì)100負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)100西南公司2023年的銷(xiāo)售收入為12億元,銷(xiāo)售凈利率為12％，鈔票股利支付率為50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)，公司202３年度銷(xiāo)售收入將提高到１3.5億元,公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定:計(jì)算2023年該公司的外部融資需要量。1.增長(zhǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金占用額=(10０-４0)/12*(13.５-1２)=7.5億元2.增長(zhǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的負(fù)債資金來(lái)源＝（４0＋１０)/１2＊（1３.5-１2）＝6．２5億元３．內(nèi)部盈余積累形成的資金來(lái)源=1３．５＊１２%*(1-50%）=0．81億元4.增長(zhǎng)銷(xiāo)售需額外的外部融資需要量=7.5-6．25-０．81=0.44億元Y、已知2023年、2023年某公司核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1０00萬(wàn)元、1３00萬(wàn)元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入凈額分別為6000萬(wàn)元、90０0萬(wàn)元;相應(yīng)的營(yíng)業(yè)鈔票流入量分別為4800萬(wàn)元、6000萬(wàn)元;相應(yīng)的營(yíng)業(yè)鈔票凈流量分別為100０萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為400萬(wàn)元)、１60０萬(wàn)元(其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為７０0萬(wàn)元）假設(shè)２023年、2023年市場(chǎng)上同類(lèi)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷(xiāo)售率平均水平分別為59０%、64０%，最佳水平分別為６3０%、７10%規(guī)定：分別計(jì)算2023年、2023年該公司的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率、核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率,并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。解:202３年:公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=

＝6000／10００＝60０%

公司核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率＝

=４８00/6０0０＝８０%

公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率=

＝４00/1００0=４0％

核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)平均水平＝59０%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)最佳水平＝６3０%20２3年：公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率＝

=９000/1300＝692.31％

公司核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售