2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試財(cái)管試題及答案

2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下表：(1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表Ｎ5%6%7％8％9%10%11%12%10.95２4０.943４０.93460．92５９0.9１74０.90910.9009０.8929２0.90700．89０００.873４０．85730.84１70．82640.8１160．７97２30．863８０.83９６０．81６30.79３80.７7220.7５1３０.７３1２０.71184０.82270.7９2１0.７6290.7３500.7０84０.６８30０．６5870.6355５０.7８35０.7４73０．71300.６80６0.64990.62090．593５0．567４(２)年金現(xiàn)值系數(shù)表N5%6%7%8%9%10%１1％12%１０.9５24０．９４３40.93460．92590．9１７40.90９１0.９0０９０.8９2921．8５941.83３41．８0801.78３31.75911.７3551.712５1.69０132.72322.6730２.62432.５７７12．5313２．486９2．44372．40184３.546０3．４６５13.3872３．3１2１３.23973.16９93.10２43.0３735４.3２９５４．21244.10023.99２7３．88973.7９０83．６95９３.6048一、單項(xiàng)選擇題(本題型共１0題，每題1分,共1０分。每題只有一個(gè)對(duì)的答案,請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為對(duì)的的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)1.?下列預(yù)算中,在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（)。Ａ.?變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算B． 銷售費(fèi)用預(yù)算Ｃ.?產(chǎn)品成本預(yù)算Ｄ.?直接人工預(yù)算2． 下列關(guān)于"有價(jià)值創(chuàng)意原則"的表述中,錯(cuò)誤的是(）。Ａ. 任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時(shí)的Ｂ. 新的創(chuàng)意也許會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義C.?金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是"有價(jià)值創(chuàng)意原則＂的重要應(yīng)用領(lǐng)域D. 成功的籌資很少能使公司取得非凡的獲利能力3.?下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致公司報(bào)告收益質(zhì)量減少的是()。A.?固定資產(chǎn)的折舊方法從直線折舊法改為加速折舊法Ｂ. 投資收益在凈收益中的比重減少C.?應(yīng)付賬款比前期減少D.?存貨比前期減少４.?某公司面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量,它們的預(yù)期報(bào)酬率相等,甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（)。Ａ.?甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的也許性均大于乙項(xiàng)目B.?甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的也許性均小于乙項(xiàng)目C. 甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬Ｄ． 乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬5. 某零件年需要量16200件,日供應(yīng)量６０件,一次訂貨成本25元,單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的,不設(shè)立保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。A.?經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件Ｂ.?最高庫存量為450件Ｃ.?平均庫存量為2２5件Ｄ. 與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元6. 假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。A. 市場價(jià)格B.?變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.?以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D. 所有成本轉(zhuǎn)移價(jià)格７．?下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中,錯(cuò)誤的是()。A．?迄今為止,仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值之間的關(guān)系B. 可以使公司預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu),不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)Ｃ. 在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷D. 按照營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則公司價(jià)值越大8.?下列關(guān)于安全邊際和邊際奉獻(xiàn)的表述中,錯(cuò)誤的是()。Ａ． 邊際奉獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)Ｂ. 邊際奉獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給公司做出奉獻(xiàn)的能力C. 提高安全邊際或提高邊際奉獻(xiàn)率?？梢蕴岣呃麧櫍? 減少安全邊際率或提高邊際奉獻(xiàn)率,可以提高銷售利潤率9. 下列各項(xiàng)中,屬于"直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)"組成內(nèi)容的是（）。A. 由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)Ｂ． 由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)Ｃ.?由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不妥產(chǎn)生的停工工時(shí)D. 由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)10． 某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%,公司的鈔票最低持有量為1500元,鈔票余額的最優(yōu)返回線為800０元。假如公司現(xiàn)有鈔票2０２30元,根據(jù)鈔票持有量隨機(jī)模型,此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。Ａ.?０B．?６5０OC． 1２023D.?1８５00二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題,每題2分,共20分。每題均有多個(gè)對(duì)的答案，請(qǐng)從每題的各選答案中選出你認(rèn)為對(duì)的的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇對(duì)的的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)1.?下列關(guān)于＂引導(dǎo)原則"的表述中,對(duì)的的有（）。Ａ． 應(yīng)用該原則也許幫助你找到一個(gè)最佳的方案,也也許使你遇上一個(gè)最壞的方案B． 應(yīng)用該原則也許幫助你找到一個(gè)最佳的方案,但不會(huì)使你遇上一個(gè)最壞的方案C.?應(yīng)用該原則的因素之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高D.?在財(cái)務(wù)分析中使用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率,是該原則的應(yīng)用之一2. 下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中,對(duì)的的有()。A． 貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)Ｂ.?貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險(xiǎn)C． 貝他值測度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)Ｄ.?貝他值只反映市場風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特有風(fēng)險(xiǎn)３．?下列各項(xiàng)中,可以縮短經(jīng)營周期的有（)。A．?存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))上升B.?應(yīng)收賬款余額減少C． 提供應(yīng)顧客的鈔票折扣增長,對(duì)他們更具吸引力D. 供應(yīng)商提供的鈔票折扣減少了,所以提前付款４． 放棄鈔票折扣的成本受折扣比例、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄鈔票折扣成本提高的情況有（)。A.?信用期、折扣或不變,折扣比例提高Ｂ.?折扣期、折扣比例不變,信用期延長C. 折扣比例不變，信用期和折扣期等量延長一D. 折扣比例、信用期不變,折扣期延長5. 下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的"投資人規(guī)定的報(bào)酬率"的表述中,對(duì)的的有（)。A.?它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小木同而異B．?它因不同時(shí)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異Ｃ. 它受公司負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響D. 當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人規(guī)定的報(bào)酬率時(shí),股東財(cái)富將會(huì)增長６. 下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司采用低勝利政策的事項(xiàng)有（）。A．?物價(jià)連續(xù)上升B.?金融市場利率走勢下降C. 公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱D．?公司盈余不穩(wěn)定7. 下列關(guān)于"以剩余收益作為投資中心業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)"的表述中,對(duì)的的有(）。A. 便于按部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不同,調(diào)整部門的資本成本Ｂ. 計(jì)算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會(huì)計(jì)資料C. 可以反映部門鈔票流量的狀況D． 能促使部門經(jīng)理的決策與公司總目的一致8.?下列計(jì)算可連續(xù)增長率的公式中,對(duì)的的有(）。A．?收益留存率×銷售凈利率×（1十負(fù)債／期初股東權(quán)益)總資產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×(l十負(fù)債／期初股東權(quán)益)]Ｂ． 收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債/期末股東權(quán)益）總資產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×（ｌ十負(fù)債/期末股東權(quán)益)]C. 本期凈利潤期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)期初股東權(quán)益×本期收益留存率D. 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)9.?某公司的市場價(jià)值為6億元，擬收購E公司。E公司的市場價(jià)值為1億元,預(yù)計(jì)合并后新公司價(jià)值達(dá)8.5到億元。Ｅ公司股東規(guī)定以1.5億元的價(jià)格成交,此項(xiàng)并購的交易費(fèi)用為0.1億元。根據(jù).上述資料，下列各項(xiàng)結(jié)論中,對(duì)的的有()。A.?此項(xiàng)交易的并購收益是１．５億元Ｂ. 此項(xiàng)交易的并購溢價(jià)是0.5億元C. 此項(xiàng)交易的共購凈收益是1億元D.?此項(xiàng)并購對(duì)雙方均有利１0.?當(dāng)一家公司的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時(shí),下列各項(xiàng)舉措中,有助于改善公司財(cái)務(wù)狀況的有（)。A. 適當(dāng)增長負(fù)債,以便運(yùn)用杠桿作用,提高每股收益。B. 增長權(quán)益資本的比重C.?減少勝利支付率Ｄ.?改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現(xiàn)率三、判斷題(本題型共10題,每題正1．5分,共1５分。請(qǐng)判斷每題的表述是否對(duì)的,你認(rèn)為對(duì)的的，在答題卡相應(yīng)位置上用2Ｂ鉛筆填涂代碼"√",你認(rèn)為錯(cuò)誤的,填涂代碼"×＂。每題判斷對(duì)的的得1．5分;每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1.5分;不答題既不得分;也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效）１. 從ＡBC公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤和利潤分派表及相關(guān)的報(bào)表附注中可知,該公司當(dāng)年利潤總額為3億元,財(cái)務(wù)費(fèi)用2０２3萬元,為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行,債券發(fā)行費(fèi)用200萬元,當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初所有用于工程項(xiàng)目。據(jù)此,可計(jì)算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。（）2．?由于通貨緊縮,某公司不打算從外部融資,而重要靠調(diào)整股利分派政策,擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表白,該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的比例關(guān)系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售比例為60%,負(fù)債銷售比例為15％,計(jì)劃下年銷售凈利率５%,不進(jìn)行股利分派。據(jù)此,可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為１2.５％。()3. 構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8％。在等比例投資的情況下，假如二種證券的相關(guān)系數(shù)為１,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%;假如兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2％。（）4. AＢC公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下:該投資項(xiàng)目合用的所得稅率為3０%,年稅后營業(yè)收入為７０0萬元,稅后付現(xiàn)成本為3５0萬元,稅后凈利潤２1０萬元。那么,該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)鈔票凈流量為４10萬元。(）５. 所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),公司的盈余一方面應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,假如尚有剩余，再進(jìn)行股利分派。（)6. 存貨年需要量、單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本和單價(jià)的變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金同方向變動(dòng);每次訂貨的變動(dòng)成本變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng)。()7.?按照國際慣例,大多數(shù)長期借款協(xié)議中，為了防止借款公司償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款公司資本性支出規(guī)模,而不限制借款公司租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。（）８. 在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí),設(shè)立按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者。()９.?在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí),附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下,由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低,并且在所有產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小,因此,在分派主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先擬定主產(chǎn)品的加工成本，然后,再擬定副產(chǎn)品的加工成本。()1０. 運(yùn)用三因素法進(jìn)行固定制造費(fèi)用的差異分析時(shí),"固定制造費(fèi)用閑置能量差異"是根據(jù)＂生產(chǎn)能量"與"實(shí)際工時(shí)'之差,乘以"固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分派率＂計(jì)算求得的。()四、計(jì)算分析題（本題型共５題,每小題6分。本題型共30分。規(guī)定列示出計(jì)算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。)1．?A公司11月份鈔票收支的預(yù)計(jì)資料如下:(１)11月１日的鈔票(涉及銀行存款）余額為１３7００而已收到未入賬支票(2）產(chǎn)品售價(jià)８元/件。9月銷售2023件,10月銷售30000件，１１月預(yù)計(jì)銷售40０00件，1２月預(yù)計(jì)銷售250０0件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn),商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回３0%,再次月收回８%,此外2%為壞賬。（3）進(jìn)貨成本為5元／什,平均在15天后付款。編制預(yù)算時(shí)月底存貨為次月銷售的１0%加1000件。１0月底的實(shí)際存貨為4０00件),應(yīng)付賬款余額為77５00元。（4）1１月的費(fèi)用預(yù)算為850０0元,其中折舊為1２0２3元．其余費(fèi)用須當(dāng)月用鈔票支付。(5)預(yù)計(jì)1１月份將購置設(shè)備一臺(tái),支出150000元,須當(dāng)月付款。（6）11月份預(yù)交所得稅202３０元。(7)鈔票局限性時(shí)可從銀行借入,借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時(shí)支付。期末鈔票余額不少于5０00元。規(guī)定:編制11月份的鈔票預(yù)算（請(qǐng)將結(jié)果填列在答題卷第２頁給定的＂１１月份鈔票預(yù)算＂表格中，分別列示各項(xiàng)收支金額）。2．?A公司是一個(gè)化工生產(chǎn)公司.生產(chǎn)甲、乙、丙二種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分派聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在廢品重要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料．?dāng)?shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大,在成本計(jì)算時(shí)不計(jì)算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下:產(chǎn)品甲乙丙月初產(chǎn)成品成本（元)３96001612０0５１0０月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（公斤）18０005202３３0０0銷售量（公斤)6500０032500０1500００生產(chǎn)量（公斤）7００000350000１7０00０單獨(dú)加工成本(元)105０00０787５0０1７0000產(chǎn)成品售價(jià)（元）456規(guī)定:(１）分派本月聯(lián)合生產(chǎn)成本;(2)擬定月未產(chǎn)成品存貨成本。3． 股票Ａ和股票B的部分年度資料如下（單位為%）:年度A股票收益率（%)B股票收益率(％）126１3211２１3１５２74274152１２26３2３2規(guī)定:(1)分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差;（2）計(jì)算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù);(3）假如投資組合中,股票Ａ占４0%,股票B占60%,該組合的盼望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？提醒:自行列表準(zhǔn)備計(jì)算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保存小數(shù)點(diǎn)后4位。4. ABC公司是一個(gè)商業(yè)公司?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付嗷,賒銷額平均占銷售額的７5%,其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為３60天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同)?？偨?jīng)理今年1月初提出,將信用政策改為５0天內(nèi)全額付款,改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增2０%，賒銷比例增長到90%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到6０天。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率(目前銷貨成本占銷售額的７0%人工資由目前的每年２00萬元,增長到38０萬元。除工資以外的營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年3０0萬元,預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下:資產(chǎn)負(fù)債表??2０0×年1２資產(chǎn)金額（萬元）負(fù)債及所有者權(quán)益金額(萬元）鈔票2０0應(yīng)付賬款１00應(yīng)收賬款4５0銀行借款600存貨5６0實(shí)收資本1５０0固定資產(chǎn)1０00未分派利潤10資產(chǎn)總計(jì)2210負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)2210規(guī)定:假設(shè)該投資規(guī)定的必要報(bào)酬率為８.9５97%,問公司應(yīng)否改變信用政策?5.?假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立,表中的數(shù)字是互相關(guān)聯(lián)的。求出表中"?＂位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第９頁給定的表格中，并列出計(jì)算過程)。證券名稱盼望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)貝他值無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)????市場組合？0.1？?A股票０.2２?0．651.３B股票0.16０.15?0.９Ｃ股票0．31？0.2?五、綜合題(本題型共２題,其中第1題1２分,第2題13分。本題型共２5分。規(guī)定列出計(jì)算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）１. A公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司合用的所得稅稅率為４０%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見：一方案：維持目前的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售450００件,售價(jià)為24０元/件,單位變動(dòng)成本為20０元,固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為,400萬元負(fù)債(利息率5%）,普通股２0萬股。二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資600萬元,生產(chǎn)和銷售量不會(huì)變化,但單位變動(dòng)成本將減少至１8０元/件，固定成本將增長至150萬元。借款籌資６００萬元,預(yù)計(jì)新增借款的利率為6．25%。三方案:更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股3０元,需要發(fā)行20萬股,以籌集600萬元資金。規(guī)定：（l)計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿(請(qǐng)將結(jié)果填寫答題卷第11頁中給定的＂計(jì)算三各方案下的每段收益、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿"表格中,不必列示計(jì)算過程);(2)計(jì)算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量;(3)計(jì)算三個(gè)方案下,每段收益為零的銷售量;（4)根據(jù)上述結(jié)果分析:哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大？哪個(gè)方案的報(bào)酬最高?假如公司銷售量下降至30000件,第二和第三方案哪一個(gè)更好些？請(qǐng)分別說明理由。２. 資料:(1)A公司是一個(gè)鋼鐵公司,擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給Ｂ公司。Ｂ公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元,可以連續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）4０萬元,變動(dòng)成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法,折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為4００00件.Ｂ公司可以接受25０元／件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要２50萬元的凈營運(yùn)資本投資。(2)A和B均為上市公司,A公司的貝他系數(shù)為0．8,資產(chǎn)負(fù)債率為50%;Ｂ公司的貝倫系數(shù)為1.1,資產(chǎn)負(fù)債率為30%。(3)A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8%。(4）無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為４.３%,市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為９．3%。（5)為簡化計(jì)算,假設(shè)沒有所得稅。規(guī)定:(１)計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率;（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第14頁給定的"計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＂表格中,不必列示計(jì)算過程);（３）假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營運(yùn)資本和單價(jià)只在+-10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的,這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第15頁給定的"計(jì)算最差情景下的凈現(xiàn)值"表格中，不必列示計(jì)算過程)？（４)分另計(jì)算利潤為零、營業(yè)鈔票流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。參考答案2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.?考察第三章中財(cái)務(wù)預(yù)算這一知識(shí)點(diǎn)。問什么預(yù)算的編制不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)?[答案］:?B銷售費(fèi)用預(yù)算。[解析]: 生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的,其他預(yù)算則是在生產(chǎn)預(yù)算上編制的?？蓞⒁?0２3年教材８4頁。2. 考察第一章的財(cái)務(wù)管理原則,問“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的有關(guān)論述對(duì)的與否。[答案]:?C金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的重要應(yīng)用領(lǐng)域。[解析]:?新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿,所以其優(yōu)勢是暫時(shí)的,A表述對(duì)的;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn),有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競爭優(yōu)勢,使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降,或者變得沒故意義,B表達(dá)對(duì)的;“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的重要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資,金融資產(chǎn)投資是間接投資,根據(jù)資本市場有效原則,進(jìn)行金融資金投資重要是*運(yùn)氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值(增長股東財(cái)富）,而應(yīng)當(dāng)*生產(chǎn)經(jīng)營性投資增長股東財(cái)富,C表述錯(cuò)誤；D表述對(duì)的。可參見20２3年教材２2、２5頁。3．?考察第二章中的收益質(zhì)量分析，相關(guān)內(nèi)容可參見2023年教材67、68頁。問哪些事項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致公司報(bào)告收益質(zhì)量減少?[答案]:?D存貨比前期減少。注意:這是一道網(wǎng)上爭議很多的題目,爭議集中在A、C上。[解析]: 投資收益比重減少,說明主營業(yè)務(wù)利潤增長,不會(huì)導(dǎo)致收益質(zhì)量減少，B明顯不符合題意。固定資產(chǎn)折舊方法的改變，加速折舊法前、后期的收益,都有也許對(duì)報(bào)告收益質(zhì)量產(chǎn)生影響,但是教材中也明確了加速折舊是穩(wěn)健主義的選擇，有助于收益質(zhì)量提高，所以,我認(rèn)為答案為A不太合適。但是假如出題老師的出題點(diǎn)不在此,而是要考慮折舊方法的改變、加速折舊法前后期的收益,那么答案就也許是“Ａ”。根據(jù)2023年教材68頁表２-1６中的分析,存貨減少,則經(jīng)營資產(chǎn)凈增長相應(yīng)減少，收益質(zhì)量相對(duì)上升;應(yīng)付賬款減少，無息負(fù)債凈減少,收益質(zhì)量下降，所以答案是C。但是我認(rèn)為D答案也是合理的,根據(jù)202３年教材6８頁“（３）收益與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系”,存貨減少,意味著流動(dòng)資產(chǎn)減少,流動(dòng)性減少，賺錢能力提高,但風(fēng)險(xiǎn)加大，收益質(zhì)量減少。4. 考察第四章中的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。［答案］:?B甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的也許性均小于乙項(xiàng)目。[解析]:?根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)就是預(yù)期結(jié)果的不擬定性,高風(fēng)險(xiǎn)也許報(bào)酬也高,所以,乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均也許高于甲項(xiàng)目。５.?考察第六章中存貨經(jīng)濟(jì)批量模型下有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算。[答案]：?D與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為6０0元。[解析]:?根據(jù)題目,可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型,經(jīng)濟(jì)訂貨量＝[2×２5×16200×60/（6０－４5)］1/2＝１80０件，Ａ對(duì)的;最高庫存量＝１80０-1８０0×（１６200/３60)／6０=450件,Ｂ對(duì)的；平均庫存量=450/2=225件,Ｃ對(duì)的;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本＝［2×25×1６2０0×（6０-45）/6０]１／2＝45０元,D不對(duì)的。6. 考察第十五章中的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,規(guī)定選擇符合題意的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。[答案]: Ｃ以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格。[解析］:?以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格合用于非完全競爭的外部市場,且條件之一是：談判者之間共同分享所有的信息資源。可參見2023年教材373頁。７.?考察第九章中資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。[答案］:?D按照營業(yè)收益理論,負(fù)債越多則公司價(jià)值越大。［解析]：?按照營業(yè)收益理論,負(fù)債多寡與公司價(jià)值無關(guān)?？蓞⒁?0２3年教材231頁。8．?考察第十三章中有關(guān)指標(biāo)的意義及其之間關(guān)系，問安全邊際和邊際奉獻(xiàn)的有關(guān)表述是否對(duì)的。[答案]:?D減少安全邊際率或提高邊際奉獻(xiàn)率，可以提高銷售利潤率。[解析]: 銷售利潤率＝安全邊際率×邊際奉獻(xiàn)率,安全邊際率或邊際奉獻(xiàn)率,與銷售利潤率同方向、等比例變動(dòng)，故D不對(duì)的。9. 考察第十四章中的標(biāo)準(zhǔn)成本的制定,問“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”的組成內(nèi)容。[答案]：?Ｂ由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)。[解析]:?標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時(shí)間,而不包含偶爾或意外發(fā)生的時(shí)間,故，由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不妥產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí),均不對(duì)的?？蓞⒁?023年教材３50頁。10.?考察第六章中的最佳鈔票持有量的有關(guān)計(jì)算。[答案]:?A。［解析］:?鈔票持有上限=3×8000-2×1５００=２1０00元,大于2０２3０元。根據(jù)鈔票管理的隨機(jī)模式,假如鈔票量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行鈔票與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換?？蓞⒁?0２3年教材1６５頁。二、多項(xiàng)選擇題１.?考察第一章中的財(cái)務(wù)管理原則。問“引導(dǎo)原則”的有關(guān)表述對(duì)的與否。[答案]:?CＤ[解析]: ：引導(dǎo)原則不也許幫助你找到一個(gè)最佳的方案,所以A、B均不對(duì)的?？蓞⒁?023年教材2１頁。２. 考察第四章中風(fēng)險(xiǎn)分析的有關(guān)內(nèi)容。問貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差各測定什么風(fēng)險(xiǎn)?［答案]:?BD[解析]: :貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險(xiǎn),B、D是同一個(gè)意思。３. 考察第二章中的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。問哪些因素可以縮短經(jīng)營周期?[答案]: ABＣ［解析］:?：經(jīng)營周期＝存貨周期+應(yīng)收賬款周期,Ａ、Ｂ、C均可加速存貨或應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn);而D涉及的是應(yīng)付賬款,與經(jīng)營周期無關(guān)，所以不對(duì)的。４.?考察第七章中的短期負(fù)債籌資。問使放棄鈔票折扣成本提高的情況。[答案］: AD[解析]:?:信用期延長,公式的分母增大,公式的計(jì)算結(jié)果減少,B不對(duì)的;信用期和折扣期等量延長,公式的分母不變,公式的計(jì)算結(jié)果不變，Ｃ不對(duì)的。可參見2０23年教材197頁。5. 考察第五章中“投資人規(guī)定的報(bào)酬率”的有關(guān)內(nèi)容。[答案］：?AＢCＤ[解析］：?:投資人規(guī)定的報(bào)酬率可以用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算,可以推斷A(貝他系數(shù)）、B均對(duì)的，可參見2023年教材155頁;投資人規(guī)定的報(bào)酬率也是債務(wù)成本和權(quán)益成本的加權(quán)平均，故C也對(duì)的，可參見2023年教材136頁;D顯然對(duì)的。6． 考察第八章的股利政策影響因素。問導(dǎo)致公司采用低股利政策的事項(xiàng)有哪些?[答案]: ACＤ[解析]： :AＣD均可以從教材中直接找到原文，可參見２０2３年教材20９頁;由于權(quán)益籌資成本大于債務(wù)籌資成本,在金融市場利率走勢下降的情況下,公司完全可以采用高股利政策,而通過債務(wù)籌集更低的資金,從而減少加權(quán)平均資金成本,B不對(duì)的。7. 考察第十五章中的投資中心業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)。問以剩余收益作為投資中心業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)有哪些?［答案］： AD［解析]： :計(jì)算剩余收益的資本成本不能從會(huì)計(jì)資料中得到,Ｂ不對(duì)的；剩余收益不可以反映部門鈔票流量的狀況,C不對(duì)的?？蓞⒁?023年教材3７6頁。8． 考察第三章的可連續(xù)增長率的計(jì)算公式。[答案]:?ＢＣ[解析]：?:這是教材中的公式，可參見202３年教材7８頁。9. 考察第十章中并購的財(cái)務(wù)分析。[答案]: ABD［解析]: :根據(jù)題意,并購收益=8.5－６-1=1．5,并購溢價(jià)＝１.５-１=0.5,并購凈收益＝1．5－0５－0．１=0.９,所以Ｃ不對(duì)的,A、B對(duì)的;由于并購溢價(jià)、并購凈收益均大于0,所以對(duì)雙方都有利,Ｄ對(duì)的?？蓞⒁姡玻?3年教材242頁。1０.?考察第十一章的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警分析。[答案]: BCD[解析]: :資金安全率小于０，則要提高權(quán)益資本的比重,減少股利支付率可以增長權(quán)益資本比重,同時(shí)要提供資產(chǎn)變現(xiàn)率，所以B、C、D對(duì)的。三、判斷題1．?考察已獲利息倍數(shù)的計(jì)算。根據(jù)題意,已獲利息倍數(shù)=(3+0.2)/(0.2+0．03)＝13．91。[答案]: 錯(cuò)。2．?考察內(nèi)含增長率的計(jì)算。根據(jù)題意,設(shè)增長率為x,列方程式60％－１5%-5%×(1+x)/x=０，解得ｘ=12.５%。[答案]： 對(duì)。3.?考察相關(guān)系數(shù)的計(jì)算。根據(jù)題意,相關(guān)系數(shù)為１時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差為各證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡樸算術(shù)平均數(shù)，組合標(biāo)準(zhǔn)差=（12%+８%)/2=１0%；相關(guān)系數(shù)為-1時(shí),組合標(biāo)準(zhǔn)差=[０．５×０.５×1×０．12×0.12+2×0.5×0.5×（-１)×0．12×0．0８+0．５×0.5×1×0.08×０.08］1/2=０.０2?？蓞⒁姡?23年教材123頁。［答案]: 對(duì)。4.?考察營業(yè)鈔票流量的計(jì)算。注意題目給出是稅后收入和稅后付現(xiàn)成本。根據(jù)題意，折舊=（7０0-350）／（１-３0%)-2１0／(1－３0％）=２00,鈔票流量=稅后凈利+折舊=21０+2０0=410，或者,鈔票流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊×稅率=70０-350+2００×30%=41０。[答案]:?對(duì)。5. 考察剩余股利政策的含義。剩余股利政策一方面必須滿足公司的目的資本結(jié)構(gòu)（最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)）,并在此前提下擬定應(yīng)從盈余中用以投資的資金?？蓞⒁姡玻?３年教材2１0頁。［答案]： 錯(cuò)。6. 考察經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算中各因素變動(dòng)的影響。根據(jù)公式,單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本的變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng),每次訂貨變動(dòng)成本的變動(dòng)則引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金同方向變動(dòng)。可參見２023年教材1７4頁。[答案]:?錯(cuò)。7. 考察借款協(xié)議的有關(guān)條款。在教材中可以找到與題目論述相應(yīng)的原文。可參見202３年教材１８8頁。[答案]: 錯(cuò)。８. 考察可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款。[答案]:?錯(cuò)。9．?考察聯(lián)產(chǎn)品成本計(jì)算順序。在分派主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先擬定副產(chǎn)品的加工成本,然后再擬定主產(chǎn)品的加工成本。可參見2023年教材315頁。[答案]：?錯(cuò)。１0． 考察固定制造費(fèi)用的差異分析。在教材中可以找到題目相應(yīng)的原文?？蓞⒁姡?23年教材３56頁。［答案]：?對(duì)。四、計(jì)算分析1．?[答案]:考察鈔票預(yù)算的編制。本題在計(jì)算上重要注意兩點(diǎn):(１）公司已收到未入賬支票4０400元,這表達(dá)銀行已經(jīng)收到,公司尚未入賬，實(shí)際的鈔票比賬上的多，應(yīng)當(dāng)加到鈔票余額中;（２）平均在15天后付款,這是一個(gè)非常模糊的概念,我們假設(shè)存貨是均勻購入,款項(xiàng)也是均勻支付,所以當(dāng)期購貨鈔票支出只需計(jì)算一半。如下:(單位：元）期初鈔票＝13,700+40,４00=54,10０銷貨鈔票收入=４0，０0０×８×60％＋30,00０×8×3０％+20，000×8×8%=２76,８00可使用鈔票合計(jì)＝5４,1０0＋2７6,8０0＝3３0,9０0購貨鈔票支出＝（４０，000+2５,000×10％＋1，０00-４，０００）×5×５0%+77,5０0=176,250各項(xiàng)費(fèi)用鈔票支出=85,０0０－12,000＝73,0００所得稅支出=2０，０００購置設(shè)備支出=150,０00鈔票支出合計(jì)＝176,250+73,0０0+20,0０0+150,０00=419,250鈔票多余(或局限性）=33０,９00-419,250＝（８8，3５0）借入銀行借款=100，0００期末鈔票余額＝（88,350)+100,000=1１,6502.?[答案]：考察聯(lián)產(chǎn)品的成本計(jì)算。這道題重要的難點(diǎn)是“可變現(xiàn)凈值法”,網(wǎng)上爭論的焦點(diǎn)也在于此。一種觀點(diǎn)認(rèn)為,用售價(jià)法分派聯(lián)產(chǎn)品成本,此外一種觀點(diǎn)是售價(jià)減去單獨(dú)加工成本之差分派聯(lián)產(chǎn)品的加工成本。根據(jù)《公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——存貨》,可變現(xiàn)凈值指在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中,以存貨的估計(jì)售價(jià)減去至竣工估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅金后的金額。它是一種凈鈔票流量,是銷售產(chǎn)生的鈔票流入減去繼續(xù)加工達(dá)成可銷售狀態(tài)的加工成本支出的凈值。本題中,只給出了單獨(dú)加工成本,它與繼續(xù)加工的成本是不同的概念,因此,售價(jià)可以等同于可變現(xiàn)凈值。此外,理論上聯(lián)產(chǎn)品成本分派方法一般是售價(jià)法和實(shí)物數(shù)量法,在實(shí)務(wù)中,一般也是使用售價(jià)法。因此，認(rèn)為本題以售價(jià)分派聯(lián)產(chǎn)品成本較為合理。如下:(1)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價(jià)×生產(chǎn)量）=7０0,000×4=2,800,0０0(元)乙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價(jià)×生產(chǎn)量）=350,000×6=2,100，00０(元)丙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值(銷售單價(jià)×生產(chǎn)量）=17０,00０×5=８50，００0（元)合計(jì):５,750,00０(元)甲產(chǎn)品生產(chǎn)成本=74８,50０×2,80０,0０0/５,750,000＝３64,4８6.9６(元）乙產(chǎn)品生產(chǎn)成本＝７48,５00×2,１00,000/５,750,00０=2７3,3６５.2２（元)丙產(chǎn)品生產(chǎn)成本=748,５00×85０,000／５,750,00０=110，647．8３(元)（２)甲產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=３64,48６.96/700,0０0=０．52(元/公斤）乙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=273,36５．22/3５０,000=0.７8（元/公斤）丙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=1１０,647.8３／１７0,000=０．65（元/公斤）甲產(chǎn)品銷貨成本＝0.52×650，０００＝338,000（元）乙產(chǎn)品銷貨成本=0.78×３25，00０＝253,500(元）丙產(chǎn)品銷貨成本=0.６5×150,００0=97,500（元）月末產(chǎn)成品成本＝月初產(chǎn)成品成本＋生產(chǎn)成本-銷售成本甲產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=39，600＋364，48６.97-３3８,000=66，086.96（元)乙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=161，20０+273，３6５.22-2５3,５00=1８1,06５．２2(元）丙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=５,1０0+110,6４7.83-97,500=１8,247.8３（元)3. 考察單項(xiàng)投資和投資組合的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。這道題是考生們和考試輔導(dǎo)老師們都沒有料想到的,計(jì)算量比較大，但是難度不大。做題的關(guān)鍵是非常熟悉教材上的相關(guān)內(nèi)容。[答案]:?如下：（1)股票的平均收益率即為各年度收益率的簡樸算式平均數(shù)。Ａ股票平均收益率＝（26+11+1５＋27+21＋３２）/6=２2%B股票平均收益率=(１3＋21+2７+４１+2２+32）/6＝26%標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可參見22023教材1３1頁公式。A股票標(biāo)準(zhǔn)差=7.8９94%B股票標(biāo)準(zhǔn)差=9.7１6０%(2）相關(guān)系數(shù)的計(jì)算公式也可參見２0２3年教材1３1頁的公式。A、B股票的相關(guān)系數(shù)＝135/(1７.6635×21.7２5６）=１3５/383.７501=0.3５（3）組合的盼望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù),各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。投資組合盼望收益率=22%×0.4+２6%×0.6=2４.4%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差,在今年考卷上出現(xiàn)了兩次,一次是判斷題第3.一次是本題。計(jì)算公式可參見2023年教材123頁公式。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=（0.4×0．4×７．8９94%×7．89９４％+2×0.4×0．6×７.89９4%×９．716０％×0.３5+0.６×０.６×９．71６０％×9.7160%)1／2=７.5５%4. 考察信用政策決策。本題看起來比較復(fù)雜，但是只要思緒清楚,難度不是很大。有兩種方法解決本題。一種方法是分別計(jì)算收入各項(xiàng)目和成本各項(xiàng)目的金額,然后按照“收益=收入-成本”計(jì)算兩種方案的收益,比較大小,采納較大者。[答案]：如下：原方案賒銷收入=360×450/4５=360０（萬元）原方案銷售收入=3６00/75%=４８00（萬元)原方案銷售成本=４８０0×７0％=３360(萬元）應(yīng)收賬款平均余額=（銷售收入/３６0)×平均收現(xiàn)期(即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）原方案應(yīng)收賬款平均余額＝（４800／360）×45=６00(萬元)注意:有些網(wǎng)友提出，這里可以用應(yīng)收賬款期末余額直接計(jì)算。假如將這里的銷售收入改成賒銷收入，那么應(yīng)收賬款平均余額就是應(yīng)收賬款期末余額４５0萬元。但是教材上一直沒有明確在計(jì)算時(shí)區(qū)別銷售收入和賒銷收入;并且用應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金,是非常不適當(dāng);假如用應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算這道．周轉(zhuǎn)天數(shù)就相稱于多余條件了,所以我認(rèn)為此處不應(yīng)當(dāng)用應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算。應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率（即銷售成本率)原方案應(yīng)收賬款占用資金=6００×70%＝420(萬元）應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×必要報(bào)酬率原方案應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=４20×8.9５97%=３7.63(萬元)存貨占用資金利息=存貨成本(即存貨期末余額)×必要報(bào)酬率原方案存貨占用資金利息=５６0×8.9５97%=50.１７（萬元）原方案其他有關(guān)費(fèi)用=２00＋30０＝５00（萬元)原方案收益=4８00－3360－37.63-５0.17－５00=852.２(萬元)新方案銷售收入=4800×（1+20%)=5760（萬元)新方案銷售成本=5760×７0%＝4032（萬元）新方案應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=(5760／3６0）×60×70%×8．９５97%=60.２１(萬元)存貨周轉(zhuǎn)率＝3360/5６0=6新方案存貨期末余額=403２/6＝672（萬元）新方案存貨占用資金利息=67２×8.95９7%＝60.２1（萬元）新方案其他有關(guān)費(fèi)用=3８0+300=680(萬元)新方案收益=576０-4032-６０．2１－６0.21-6８0=92７．５8(萬元)新方案收益大于原方案,所以應(yīng)當(dāng)選擇新方案。此外一種方法是計(jì)算新舊方案各收入、成本項(xiàng)目的差額，最終計(jì)算收益假如大于0,則新方案可行,否則，原方案可行。這種方法的?答案?如下:銷售收入增長=48０0×20%=96０銷售成本增長=4800×20％×70%=672分別計(jì)算新舊方案應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息,則,應(yīng)收賬款增長多占用資金應(yīng)計(jì)利息=６0.2１-37.83=22．58由于銷售成本率不變,銷售成本與銷售收入同樣,增長20％，又存貨周轉(zhuǎn)率不變,所以存貨增長２0%，則存貨增長多占用資金利息=56０×２0%×8.９５9７%=１0.03其他有關(guān)費(fèi)用增長＝380－２0０=１8０改變信用政策的收益=960－672-22．58-10.0３－180=75.39改變信用政策的收益大于０,所以應(yīng)當(dāng)改變信用政策。5. 考察資本資產(chǎn)定價(jià)模型中各因素的關(guān)系。這道題計(jì)算量不大,但是比較拐彎抹角,必須對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型非常熟悉才也許迅速的作對(duì)題目。[答案]：如下：一方面，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場組合的相關(guān)系數(shù)、貝他值,顯然為0;市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù),顯然為1。另一方面，設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率和市場組合的盼望報(bào)酬率分別為x、y,根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型列方程組：x+1.3×(y-x）=０.22x＋０.9×（y－x）=０.１6解得：x=0.０25;y=０.１７5再次,設(shè)C股票的貝他值為x,則:０.0２5+x×（0.175-0.０2５)=0.31;同理,解得市場組合的貝他值為1。最后,設(shè)A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為x，根據(jù)2023年教材１3１頁公式,１.３=０．65×（x/0.1),解得:x＝０．２。同理,解得Ｃ股票的標(biāo)準(zhǔn)差＝１.9×0.1/０.２=0.95；B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=0.９×０.１/０．15=０.6。這是今年考試第二次考這個(gè)知識(shí)點(diǎn),上一個(gè)題目是計(jì)算題第3題第(２）問。五、綜合題今年的綜合難度都不大,基本上沒有設(shè)坎為難考生。１.?［答案]：（l）問規(guī)定計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿,直接填表，不必列示計(jì)算過程。[答案]:計(jì)算時(shí)要注意,變動(dòng)成本和固定成本均不包含利息。這是由于,本量利分析是基于公司經(jīng)營活動(dòng)的,利息支出屬于籌資活動(dòng)，不包含在成本之內(nèi)。方案一的邊際奉獻(xiàn)=4.5×（240－200)＝18０（萬元）方案一的息稅前利潤=180-１20＝60（萬元）方案一的稅前利潤=60-40０×5%=４０（萬元）方案一的稅后利潤=40×(1－40%）＝２４(萬元)方案一的每股收益=24/２0=1.2(元/股)方案一的經(jīng)營杠桿=1８0/60=3方案一的財(cái)務(wù)杠桿＝６０/40＝1.5方案一的總杠桿=3×1.5=4．5方案二的邊際奉獻(xiàn)=４.５×(240-１80)＝2７0（萬元)方案二的息稅前利潤=27０-150＝１2０（萬元)方案二的稅前利潤=1２0-400×5％-20０×６．２５%=８7.５（萬元)方案二的稅后利潤＝８7.5×（１-40％）=52．5(萬元)方案二的每股收益=５2．5