第五講事前信息不對稱與逆向選擇

第五講信息不對稱的含義、后果及

解決思路Asymmetricinformation定義：交易關系中一方知道而另一方不知道的信息，如果賣者知道商品的質量，而買者不知道；職工知道自己的能力，經理不知道。2/4/20231分類非對稱信息可以分為事前(exante)非對稱和事后(expost)非對稱。事前非對稱信息是指簽約之前存在的非對稱信息，所以，又稱為隱藏信息（hiddeninformation)，如產品質量;事后非對稱信息指簽約之后發(fā)生的非對稱信息，又稱隱藏行動(hiddenaction)，如工人的努力水平。2/4/20232逆向選擇的定義在鑒定交易契約前，進行市場交易的一方可能因為占據(jù)信息優(yōu)勢，做出對自己有利，對另一方有害的事情，從而降低了市場效率，甚至可能導致這一市場的萎縮。2/4/20233舊車市場簡述在舊車市場，賣者擁有信息，買者缺乏信息，買者以平均質量的價格購買舊商品，將質量較高的舊商品逐出市場，質量較差的舊商品留在市場。在均衡的情況下，只有低質量的車成交，在極端情況下，市場可能根本不存在，交易的帕累托改進不能實現(xiàn)2/4/20234關于“禁乞令”的爭論實施“禁乞令”的城市:北京:2003年12月:蘇州:2003年12月15日;南京:2004年3月1日;廣州:長沙,成都:勸戒市民不要向乞討者施舍錢財;爭論:2/4/20235真乞丐與假乞丐乞丐的“職業(yè)化”;南京市公安局:他們去年曾在此次公布的重點救助區(qū)域內,對流浪乞討者做過登記.目前,該區(qū)域內共有乞丐1733人,只有85人表示愿意接受救助,只占不到5%,而愿意去救助站的更是少到只有13人.2/4/20236有慈善之心,無慈善之舉乞丐慈善家真:q假:1-q施舍不施舍施舍不施舍(20,10)(0,0)(10,-20)(0,0)2/4/20237為什么存在信貸配給制度？信貸配給指：1、在所有貸款申請人中，一部分得到貸款，另一部分被拒絕，被拒絕的申請人即使愿意支付更高的利息也得不到貸款。2、一個給定申請人的貸款要求只能部分地被滿足。所以正規(guī)銀行的借貸利率比較低,落后地區(qū)民間借貸利率非常高.Akerlof(1970)指出,在30年代的印度,正規(guī)銀行利率為6%-10%,民間借貸利率為15%-50%.高利率是很多農民失地的主要原因.這里存在著套利機會.2/4/20238第一節(jié)逆向選擇：舊車市場2/4/20239一個典故：信息經濟學的開創(chuàng)性論文1970年美國經濟學家阿克洛夫在《經濟學季刊》發(fā)表的《次品市場：質量的不確定性與市場機制》。該文先后被《美國經濟評論》、《政治經濟學學刊》、《經濟學研究評論》以內容“太淺顯”為由拒絕刊用。2/4/202310Akerlof：themarketforlemons舊車市場有多個潛在的買者與賣者，賣者知道自己出售的車的質量，買者不知道，但知道的分布函數(shù)F()，買者與賣者均為風險中性。買者出價P，賣者決定接受或不接受，如果接受，買者、賣者的效用分別為：B=V()-P、S=P-U()，且有V()U()，如果不接受，雙方的效用均為0。2/4/202311一、買賣雙方有相同的偏好，只有兩類賣主兩類賣主：=6000（高質量）或=2000（低質量），每一種的概率各為1/2；買賣雙方有相同的偏好且對車的評價等于車的質量：V()=U()=當買者不知道車的質量時，當兩類車都進入市場，車的平均質量E=4000，買者愿意出的最高價格為P=4000；高質量的車退出市場，平均質量再次下降，唯一的均衡是P=2000，只有低質量的車成交，高質量的車逐步退出市場。2/4/202312二、買賣雙方偏好相同，但賣主的類型連續(xù)分布假定車的質量在[2000，6000]區(qū)間上均勻分布，密度函數(shù)為1/4000。如果所有的車都在市場出售，消費者愿意購買的價格為車的預期質量E=4000P=4000E=3000P=3000E=2500P=2500…P=2000,唯一的均衡價格是P=2000。2/4/202313第二節(jié)保險市場上的逆向選擇問題2/4/202314保險市場假設一家保險公司想提供汽車失竊保險，經調查發(fā)現(xiàn)，不同社區(qū)失竊情況差別很大，有的社區(qū)失竊率高，有的失竊率低，保險公司根據(jù)平均失竊率提供保險，結果如何？假設n個人投保，投保價格p=P/x，汽車失竊率為，則保險公司的預期利益為：=-n(x-P)+n(1-)P=-n(1-p)x+n(1-)px，如果保險市場是完全競爭市場，則有=0，=p，即投保價格等于汽車失竊率。2/4/202315保險市場對應而言，失竊率高，投保價格高；失竊率低，投保價格低；如果采用平均失竊率，那么投保價格會高于失竊率低的社區(qū)，并將這一部分低風險的消費者擠出保險市場，保險公司利益受損，為逆向選擇。美國的數(shù)據(jù)顯示,年齡越大(尤其超過65歲)購買健康保險越困難.保險公司不愿意向這部分人群提供健康保險(這部分人群身體健康的差異性更大).2/4/202316第三節(jié)如何解決逆向選擇問題?2/4/202317如何解決逆向選擇問題直接獲取信息;如保險業(yè)的精算;擔保、質量承諾：消除了質量的不確定性品牌是讓生產者說真話的機制，因為品牌意味著，欺騙將受到懲罰；個人的名聲也是一種品牌。問題；為什么電視機有品牌而土豆沒有品牌？貼牌生產與銷售、連鎖店：在美國很多連鎖旅館都設在各個城市告訴公路出口處。為什么？政府規(guī)制(regulation)：市場準入;政府批準;認證機構（醫(yī)生、律師、各種證書、各種獲獎、博士學位證書等等）。2/4/202318如何解決逆向選擇問題:信號傳遞模型信號顯示(signaling)：如賣車的承諾保修，表明他的車質量好，否則的話，他不敢承諾；接受教育的人向雇主顯示自己的能力高；信息甄別(screening)：如保險公司向投保人提供不同的合同選擇，投保人根據(jù)自己的特征選擇合同；廠商用非線性價格區(qū)別具有不同需求強度的消費者。2/4/202319

記得有一個電視劇，其中有一個情節(jié)是一位武林豪杰在交通要道邊開了一個酒館。生產十分興隆，引起另一位武林高手的垂涎。這位武林高手決定打敗那位豪杰然后霸占酒館。兩強相遇，武林豪杰和武林高手相互之間不知對方底細，于是來一番比試。本來，他們倆可以通過打斗來解決問題，但打斗一場雙方都會有所損傷，不如通過其他方式比較武功高低。豪杰拿來5塊磚，一掌將其擊碎，高手也不示弱，照樣擊碎5塊磚。于是，豪杰又拿來十塊磚，同樣是一掌擊個粉碎，高手見之，心中沒底，于是明白自己武功較豪杰還差一截。于是，這位武林高手甘拜下風，放棄了原來的計劃，棄劍而去。信號傳遞2/4/202320教育如何傳遞能力信號Spence(1973);假定接受高等教育后生產率是200,沒有接受高等教育的人生產率是100;假定高能力接受教育的成本是40,低能力接受教育的成本是120;此時,高等教育文憑就可以成為傳遞能力的信號.2/4/202321為什么越是好的大學,文憑越值錢?大學水平教育成本低能力高能力臨界水平(高生產率)(低生產率)2/4/202322問題的關鍵關鍵是不同類型的人傳遞信號的成本不同;只有成本差異足夠大,才有可能傳遞信號;重新認識中國古代的科舉制度:重要的不是所學是否有用，而是只有足夠聰明的人才能通過考試.重學校品牌，不看重所學專業(yè)；復習時間長，意味著水平差。2/4/202323作為傳遞個人信號的社會規(guī)范在信息不完全的情況下，如何讓別人知道或認為自己的一個值得信任、愿意合作的人？貼現(xiàn)率是決定合作的重要因素；低貼現(xiàn)率是“好消息”。任何有成本的、可觀察的行為都可以成為傳遞合作（低貼現(xiàn)率）的信號（EricPosner,2000);2/4/202324送禮人們遵守規(guī)范是為了顯示自己是合作型的；以送禮為例；假定未來的價值是10,一個人的貼現(xiàn)率（利率）是10%,另一個人的貼現(xiàn)率是30%;顯然，前者愿意送成本為8的禮物，后者不愿意；重要的是送禮對送者的成本，而不是禮物對接受者的價值；窮人的禮物與富人的禮物“千里送鵝毛,禮輕仁義重”;2/4/202325解釋中國人送禮習慣月餅的流通，不是為了吃；名煙名酒的價格為什么如此高？請客吃飯不在吃的是否舒服，而是請客的人花了多少錢。所以飯館的檔次越來越高?！罢l送禮不知道，誰不送禮都知道”。2/4/202326種山藥與社會地位在波納佩島上，誰能種出特別大的山藥，誰的社會地位就高，誰就能贏得人們的尊敬并可擔任公共職務。請結合信號傳遞模型談談波納佩島上的這種奇異風俗。形成這種傳統(tǒng)的原因不是因為大山藥本身有什么神奇的威力，不是因為種出就會擁有魔法，而是因為該島居民相信，能種出比別人更大的山藥的人，一定比別人更有智慧，這樣的人更能勝任公共職務，管理好島上的重大事務。這就是說，種出大山藥是因為它能夠反映出種植者的過人智慧才受到特別重視，它也是一種傳遞人們無法直接了解的信息的機制。2/4/202327文身與武士在薩摩亞島上武士有很高的地位，但要成為一名武士的首要條件是必須有一身好的文身。請結合信號傳遞模型談談薩摩亞島居民對文身的看法。文身只所以成為該島選擇武士的標準，顯然不是因為它本身對打仗殺敵有什么特別的作用，靠文身是嚇不倒敵人的，而是因為該島居民相信只有能夠忍受文身巨大痛苦的青年，才是有巨大勇氣的，而足夠的勇氣正是成為好武士的必要條件。這就是文身成為該島挑選武士標準的根本原因，即文身是反映青年人的品質，傳遞部落想了解的信息的手段。2/4/202328機制設計問題：有時候，擁有私人信息的一方有積極性通過一定的行動向另一方傳遞自己的私人信息，但有時候他們沒有積極性或沒有有效的辦法傳遞自己的私人信息；機制設計:沒有私人信息的一方通過設計不同的分配方案使得有私人信息的一方通過自我選擇揭示自己的私人信息.2/4/202329一次，兩個女人為爭奪一個嬰兒爭扯到所羅門王殿前，她們都說嬰兒是自己的，請所羅門王作主。所羅門王稍加思考后作出決定：將嬰兒一刀劈為兩段，兩位婦人各得一半。這時，其中一位婦人立即要求所羅門王將嬰兒判給對方，并說嬰兒不是自己的，應完整歸還給另一位婦人，千萬別將嬰兒劈成兩半。聽罷這位婦人的求訴，所羅門王立即作出最終裁決——嬰兒是這位請求不殺嬰兒的婦人的，應歸于她。2/4/202330第二級價格歧視第一級價格歧視的問題在于，壟斷出售沒有有效的方式將支付意愿較高的買者和支付意愿較低的買者區(qū)分開來；第二級價格歧視：每一個消費者獲得的價格因其購買數(shù)量的變化而變化，而所有消費者所面臨的定價機制是一樣的。如，批量折扣價（買得越多越便宜）。2/4/202331第二級價格歧視機制設計的思想.通常壟斷廠商就制定這樣的價格－數(shù)量組合，使得消費者有激勵進行自選擇。Mechanism：Setpricefordifferentvolumestoletconsumersidentifythemselves2/4/202332第二級價格歧視第二級價格歧視也稱為非線性定價，因為，每單位產品的價格不是不變，而是取決于購買的數(shù)量。2/4/202333我們知道:Consumer’smarginalwillingnesstopaydeclineswithquantity.收入高、支付能力強的人保留價格高！TwoconsumersPerson1haslowwillingness-to-payPerson1hashighwillingness-to-payAssume0MC.AnExample2/4/202334Aquantity$/outputunitx10x20CBChargeAforx10hopingtogetperson1ChargeA+B+Cforx20hopingtogetperson2Butperson2isbetteroffbuyingx10andreceivingacs=BFailtoletconsumersself-selectthemselvesProfit=2ACanalternativelychargeA+Cforx20

toidentifyperson2

profit=2A+CSecond-degreePriceDiscrimination2/4/202335Aquantity$/outputunitx10x20CBReducex10soAisreducedbyalittlebutCcanbeincreasedbyalot。Persons1and2arestillidentifiedProfitishigherSecond-degreePriceDiscrimination2/4/202336Aquantity$/outputunitMC(y)x1mx20CBProfitismaximizedatx1mSecond-degreePriceDiscrimination2/4/202337第二級價格歧視根據(jù)消費者的需求函數(shù)或支付意愿，壟斷廠商可以制定不同的批發(fā)價格，讓消費者自行選擇，如買五送一，買十送三。這樣，需求較低的消費者會選前者，需求較高的會選后者。壟斷廠商也可以通過調整產品的質量來鼓勵消費者的這種自選擇，如飛機票的價格歧視：頭等艙和經濟艙2/4/202338壟斷者與消費者不同消費者對同一產品的主觀評價不同,因而愿意支付的最高價格不同;壟斷廠家希望從消費者榨取最多的剩余,但面臨的問題是無法完全知道消費者的支付意愿;問題是如何把不同的消費者區(qū)別開來?2/4/202339

例子飛機、輪船等設立頭等艙、經濟艙的道理是什么？

無論是買票乘飛機、火車還是輪船，不同的人所愿意支付的價格實際上是不一樣的。有的人收入高一些，或對花錢看得比較松一些，就可以支付較高的價格，相反，收入低的人或對花錢看得比較緊一些的人，就只愿支付較低的價格。但是，如果你問他們愿意支付什么樣的價格，他們都必定說愿支付較低的價格，因為既使有錢人有也會在同樣服務下以低價購買劃算一些。2/4/202340

當飛機或輪船的艙位條件和價格完全一樣時，不同支付意愿的人都會以最低價格買票，不會有人愿支付比別人更多的錢去買相同的艙位的票。于是，航空公司或輪船公司將艙位分成頭等艙、二等艙，……，等等，價格稍有不同，當然服務也不同，就將不同支付意愿的顧客區(qū)分開了。2/4/202341

頭等艙比其它較低等級艙位的價格高許多并不主要是因為它的服務要比其它艙位的服務好許多（當然還是要好一些），而是因為那些坐頭等艙的人的支付能力比其它艙位的旅客的支付能力要強許多，說白了，就是坐頭等艙的人比坐其它艙位的人更有錢或更能花錢而已！但是，如果航空公司或輪船公司不對艙位作如此區(qū)分，即使是有錢人也不會愿意坐同樣的艙位而支付比別人支付的更高的價格。2/4/202342

這里，支付能力是旅客的類型，選擇艙位等級是他們的選擇。支付能力無法觀察，但買什么艙位的票卻能夠觀察，航空或輪船公司因此而識別出可以支付更高價格的顧客而賺取更多利潤。譬如，有兩位旅客甲和乙乘飛機。甲的最高支付能力為1000元，乙的最高支付能力為1500元。經濟艙的服務成本為800元，頭等艙的服務成本為1200元。

2/4/202343經濟艙帶給甲和乙的消費滿足感（經濟學中稱為效用）為1000元，頭等艙帶給甲和乙的效用為1800元。如果沒有頭等艙，航空公司最多把票價定到1000元，利潤為2×（1000-800）=400元。因為票價一旦高于1000元，甲和乙就不會買票了。但當設立頭等艙后，航空公司將經濟艙票價定為1000元，將頭等艙票價定為1500元。此時，甲以1000元買經濟艙。2/4/202344

乙如果買經濟艙，則其凈效用（經濟學稱為消費者剩余）為1000-1000=0，但當乙買頭等艙票時的消費者剩余為1800-1500=300元，所以乙會買頭等艙。甲的支付能力只有1000元，所以甲只有買經濟艙。這時，航空公司的利潤增大為(1000-800)+(1500-1200)=500元>400元。通過機制設計增大了公司利潤。類似的還有，酒店的星級分類，五星級、四星級、三星級，……酒店。2/4/202345拍賣也是一種機制設計拍賣是一種解決信息不對稱的手段.2/4/202346拍賣實驗理論與實踐拍賣實際上并不是一個新鮮的東西。古巴比倫人拍賣他們的妻子；古埃及人則拍賣采礦權；除了臭名昭著的奴隸拍賣外，古羅馬人拍賣從戰(zhàn)利品到債務人財產等的一切東西。2/4/202347拍賣實驗理論與實踐在現(xiàn)代社會中，大量的經濟交易是通過拍賣進行的。政府用拍賣方式來銷售債券、外匯、采礦權（包括油田）以及其他資產，如即將私有化的企業(yè)。政府合同也通常是通過招標拍賣來分配的。企業(yè)通常也用招標拍賣方式來分包工程或購買原材料和服務。住房、汽車、農副產品和牲畜、藝術品和古玩等通常都是通過拍賣來進行交易的。2/4/202348拍賣實驗理論與實踐其他經濟活動如并購本質上也是拍賣，不過是名稱不同而已。電子商務的出現(xiàn)使得通過拍賣出售的商品大為增加。在過去的十多年中，人們對利用拍賣建立新市場——如能源、交通、排污權市場等——的興趣呈爆炸性增長。世界各地的無線通信牌照拍賣僅是新興拍賣市場最著名的例子之一。2/4/202349拍賣實驗理論與實踐拍賣不僅是一種日益重要的經濟資源配置方式，經濟學家日益認識到拍賣理論的重要性，它是很多與拍賣并無直接關系的理論工作的基礎。很多經濟問題初看上去并不像是拍賣，但卻可以利用拍賣理論和技術來分析。最近以來，拍賣理論為很多經濟學問題提供了有力的證據(jù)，包括很多初看之下并不像拍賣的問題，如寡頭定價、諸如排隊等非價格配置方式、消耗戰(zhàn)、游說競爭、各種各樣的競賽、配給，并擴展到金融、法與經濟學、勞動經濟學、政治經濟學中的模型等。對拍賣理論的良好理解，對于培養(yǎng)分析有關主流經濟問題的直覺和想法極有幫助。2/4/202350標準的拍賣形式廣泛運用和分析的拍賣形式主要有四種：升價拍賣（亦稱為公開拍賣、口頭拍賣或英式拍賣）、降價拍賣（由于荷蘭的鮮花銷售多用此種拍賣形式，故亦被稱為荷蘭式拍賣）、一級價格密封拍賣和二級價格密封拍賣（經濟學家們又稱之為維氏拍賣）。在介紹這些規(guī)則時，我們將著重介紹簡單的單一商品拍賣。2/4/202351標準的拍賣形式在升價拍賣中，價格逐步提高，直到只剩一個買方為止，該買方以最后的價格贏得標的物。這一拍賣既可以由賣方報價，又可以由買方各自報價，還可以借助顯示當前最高價格的電子報價器來進行。在經濟學家廣泛運用的模型（通常稱為日式拍賣）中，價格連續(xù)逐步升高，買方陸續(xù)退出競爭。所有買方都可以觀察到其競爭對手是否退出競爭。任一買方，一旦退出競爭，則不得返回重新參與拍賣。同時，買方亦不可以采用跳躍性出價來試圖阻止競爭對手。2/4/202352標準的拍賣形式降價拍賣與升價拍賣的形式完全相反。賣方設一極高的開始價格。拍賣開始后，價格逐步降低，直到有人愿意購買為止。最終價格為該時刻所顯示的價格。2/4/202353標準的拍賣形式在一級價格密封拍賣中，各買方不知道其他買方的出價，每一買方單獨提交其報價，出價最高的買方贏得標的物。最終價格為該贏家的報價（即價格是最高的或“第一價格”）。2/4/202354標準的拍賣形式在二級價格密封拍賣中，每一買方在看不見彼此出價的情形下獨立出價，出價最高的人贏得該標的物。與一級價格密封拍賣不同的是，贏家出的價錢不是他自己的出價，而是第二高的出價，或者“第二價格”。由于威廉·維克瑞（Vickery，1961）首先提出了這一拍賣方式，所以這一拍賣有時也被稱為維克瑞拍賣。2/4/202355

例子維克里拍賣法

如果有一件古董需要拍賣，有許多人參加競爭性拍賣。這件古董在每個買主心中有一個價值評價。但是，賣主不知道買主的評價，買主也不會老實將其對古董的評價告訴賣主。不同買主之間也不知道其他人的價值評價。

2/4/202356

如果采用“英式拍賣法”，買主們輪流出價，直到開出最高價的買主拿走古董并支付所開出的最高價格。按這種拍賣方法，古董并不能按買主心中的最高評價價值賣出。壁如，當買主中的最高評價為100萬元，第二高評價為90萬元時，當評價最高的買主開出91萬元時，就可買走其評價為100萬元的古董但只支付了91萬元。由于這是公開競價，會出現(xiàn)圍標問題，即買主們合謀壓價。2/4/202357

另一種方法是：“一級密封價格拍賣法”。買主每人將其開出的價格寫入一個信封，密封后交給賣主。賣主拆開所有信封，將古董賣給信封中出價最高的買主，并要求支付最高的價格。這種方法可避免圍標，但不能將古董按買主中最高的評價價值賣出。因為買主不會按心中的評價老老實實地將價格寫為其價值評價。如果該買主認為古董值100萬元，他