《投資項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究案例報(bào)告3500字【論文】》

石油投資項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析摘要：隨著石油消費(fèi)需求的不斷增加，很多的石油企業(yè)都走出了國(guó)門(mén)，進(jìn)入到海外石油項(xiàng)目投資，但是石油企業(yè)是一種“高投入和高風(fēng)險(xiǎn)”類型的企業(yè)，合資的海外項(xiàng)目需要投資巨大的資金，而項(xiàng)目資源國(guó)的環(huán)境始終是影響這其資金的獲取，因?yàn)樵谌谫Y過(guò)進(jìn)行融資決策的時(shí)候，對(duì)資源國(guó)各個(gè)方面進(jìn)行分析，能夠得到可行性分析。而本文的Multi-N項(xiàng)目在通過(guò)可行性分析之后，又遇到了重大問(wèn)題，也就是項(xiàng)目融資方面的問(wèn)題，單靠銀行貸款融資的方式使得銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，而對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的分析能夠幫助企業(yè)及銀行減少風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。國(guó)外的融資環(huán)境是直接能夠決定工資資金的來(lái)源多樣化，能夠得到足夠資金支持，對(duì)石油公司來(lái)說(shuō)有重要作用。關(guān)鍵詞：石油企業(yè)；Multi-N項(xiàng)目；融資風(fēng)險(xiǎn)1相關(guān)概念及理論概述1.1項(xiàng)目融資的概念（1）融資成本。融資成本是企業(yè)在進(jìn)行融資行為時(shí)所需要支付的籌集和使用資金的代價(jià)，主要包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)。資金籌集費(fèi)是指在發(fā)生融資活動(dòng)時(shí)所發(fā)生的一系列費(fèi)用，例如股票債券、銀行借款等利息、分配給參股人的聯(lián)營(yíng)利潤(rùn)等，通常為一次性費(fèi)用，在企業(yè)籌集資金時(shí)一次性產(chǎn)生。（2）融資風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致的股東利益受損或者不能按期償還本息和的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。支付風(fēng)險(xiǎn)主要指由于現(xiàn)金流斷裂或者企業(yè)虧損而無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)則是過(guò)度使用債權(quán)融資等或沒(méi)能充分利用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致的企業(yè)參股者應(yīng)有的權(quán)益受損的風(fēng)險(xiǎn)。1.2項(xiàng)目融資的特點(diǎn)根據(jù)項(xiàng)目融資的特點(diǎn)，我們將其歸納為以下幾點(diǎn)：（1）項(xiàng)目融資能夠分為有限和無(wú)限追索權(quán)融資。貸款機(jī)構(gòu)只能以項(xiàng)目?jī)?nèi)資產(chǎn)或預(yù)期收益為償款保證，而無(wú)權(quán)對(duì)集團(tuán)公司內(nèi)其他項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行追索。因此，若項(xiàng)目破產(chǎn)無(wú)能力償還債務(wù)時(shí)，貸款銀行只能凍結(jié)項(xiàng)目本身預(yù)期收入和資產(chǎn)以抵還借款。（2）為了合理分配項(xiàng)目分享，在進(jìn)行項(xiàng)目融資過(guò)程中必須以復(fù)雜詳細(xì)的合同安排來(lái)保證和約束融資雙方的利益和行為，通常貸款人可以通過(guò)抵押和轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)目，以挽救借款人實(shí)在無(wú)力償還債務(wù)時(shí)所帶來(lái)的損傷。1.3銀行貸款融資理論由于項(xiàng)目融資中，主要的融資途徑是銀行貸款，因此銀行貸款融資理論是項(xiàng)目融資理論的基本支撐理論。主要有以下兩種觀點(diǎn)：（1）自嘗性融資理論自償性融資理論是亞當(dāng)斯密在《國(guó)富論》中提出的在英美又稱為真實(shí)票據(jù)理論或商業(yè)貸款理論。為了保障存款人的利益，放貸具有短期性和商業(yè)性，并且可以用生產(chǎn)或者銷售所產(chǎn)生的收入來(lái)償還借款。該理論體現(xiàn)出放款人為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而體現(xiàn)出的謹(jǐn)慎原則。（2）流動(dòng)性預(yù)期收入理論借款人的預(yù)期收入可以作為擔(dān)保，也不會(huì)影響到銀行的流動(dòng)性。這一理論的出現(xiàn)使銀行放貸更加靈活，種類增加，而且能保持較高流動(dòng)性，因此為分期付款提供了堅(jiān)強(qiáng)的理論支撐。1.4風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移理論資本是信用的基礎(chǔ)，而信用又可以帶來(lái)新的資本。信用轉(zhuǎn)讓可以優(yōu)化項(xiàng)目?jī)?nèi)的資源配置，同時(shí)發(fā)揮妥善轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能，主要有以下兩種觀點(diǎn)：（1）經(jīng)驗(yàn)避險(xiǎn)項(xiàng)目從設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營(yíng)到產(chǎn)品銷售過(guò)程中均有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，這些風(fēng)險(xiǎn)給項(xiàng)目收益帶來(lái)極大的不確定性，然而就項(xiàng)目所有者自身的信用而言，能調(diào)動(dòng)的資本可能一項(xiàng)目所承受的風(fēng)險(xiǎn)并不匹配，這是項(xiàng)目所有者就需要其他信用的支持，如借助原材料、設(shè)備的供應(yīng)商或產(chǎn)品最終購(gòu)買(mǎi)者的信用來(lái)提供等額信用擔(dān)保。（2）機(jī)制避險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)除了來(lái)源于從設(shè)計(jì)到運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，還來(lái)自于項(xiàng)目參與方之間的利益沖突，因此信用提供者不止要通過(guò)擴(kuò)大信用來(lái)調(diào)用更多資本，同時(shí)需要通過(guò)信用轉(zhuǎn)讓尋求一種更為妥當(dāng)?shù)闹贫劝才牛詫?shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)利益比例在各方之間進(jìn)行合理分配。通過(guò)合理的機(jī)制涉及，平衡貸款人、投資者等各方主體的利益和風(fēng)險(xiǎn)，能有效提高風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的積極性。2Multi-N項(xiàng)目融資現(xiàn)狀分析2.1Multi-N項(xiàng)目情況H國(guó)境內(nèi)的Multi-N項(xiàng)目單線全長(zhǎng)1400公里，該項(xiàng)目的可運(yùn)營(yíng)時(shí)間是40年，項(xiàng)目的投資達(dá)到70億美元，對(duì)于建設(shè)資金的來(lái)源中方和H方是共同出資進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，但是因?yàn)樵?008年的時(shí)候金融危機(jī)，世界各大銀行資金都非常的緊張，雖然這樣，也因?yàn)镸ulti-N項(xiàng)目后期的收益是巨大的，還是有一些財(cái)團(tuán)向該項(xiàng)目伸出來(lái)橄欖枝，在融資方面似乎是沒(méi)有難度，其實(shí)不然，在H國(guó)有法律以及融資環(huán)境方面的不確定性，還需要進(jìn)一步的詳細(xì)分析融資環(huán)境情況。2.2Multi-N項(xiàng)目融資環(huán)境H國(guó)并不富裕，是經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的社會(huì)沖突以及內(nèi)戰(zhàn)。自從是在2000年以來(lái)，石油部門(mén)就是推動(dòng)了H國(guó)GOP的不斷增長(zhǎng)，石油的產(chǎn)量極大的增加，油價(jià)的提高使得H國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有了提升，同時(shí)國(guó)外的直接投資的巨額資金流使得H國(guó)脫離了經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，H國(guó)一直都在努力穩(wěn)定其經(jīng)濟(jì)和彌補(bǔ)外匯收入損失。同時(shí)H國(guó)的石油儲(chǔ)量是億噸級(jí)的，所以說(shuō)勘探以及開(kāi)發(fā)。運(yùn)輸?shù)确矫嬉?guī)模龐大。因此Multi-N項(xiàng)目所耗費(fèi)的人力、物力、財(cái)力等巨大，伴隨而來(lái)的所需的融資規(guī)模、融資數(shù)量巨大。所以ZH合資公司在進(jìn)行Multi-N項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)需要通過(guò)內(nèi)部融資與外部融資相結(jié)合的方式，通過(guò)多種融資渠道進(jìn)行融資以滿足項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)所需要的條件。2.3Multi-N項(xiàng)目融資存在的問(wèn)題（1）Multi-N項(xiàng)目的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)很大石油的投資風(fēng)險(xiǎn)巨大是眾所周知的，而對(duì)于石油的開(kāi)發(fā)又必須是要在一定規(guī)模和資本上進(jìn)行的。Multi-N項(xiàng)目的工期和技術(shù)極具不確定性，因此其項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)照國(guó)內(nèi)相比要大得多。現(xiàn)階段市場(chǎng)供求關(guān)系不對(duì)等、油價(jià)持續(xù)低靡、市場(chǎng)萎靡不振等諸多問(wèn)題困擾著石油行業(yè)，與此同時(shí)，通過(guò)結(jié)合H國(guó)內(nèi)部的實(shí)際情況與Multi-N項(xiàng)目本身的實(shí)際特點(diǎn)，可以很容易的分析出該項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)很難以規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，例如：經(jīng)濟(jì)、政治。文化及社會(huì)等方面。（2）專業(yè)財(cái)務(wù)人員的缺少國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)就是人才方面的競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)前ZH合資公司的國(guó)際話經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是需要大量法律以及財(cái)會(huì)和語(yǔ)言類人才進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備，同時(shí)文化以及宗教信仰等差異也要能夠使得對(duì)國(guó)際化專業(yè)人才的要求高于對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)人才的要求，當(dāng)前H公司需要能夠熟練掌握外語(yǔ)專業(yè)的人才，熟悉經(jīng)濟(jì)法規(guī)和國(guó)際金融行為的人才。所以所解決人才問(wèn)題才是解決融資問(wèn)題的關(guān)鍵。（3）ZH合資公司的融資方式單一H公司雖然在國(guó)內(nèi)的融資模式已經(jīng)是趨于多元化，但是融資方式和一些領(lǐng)先額款過(guò)企業(yè)相比較的話還是有些顯得單一。在經(jīng)歷了國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的時(shí)候，H公司的問(wèn)題就不斷的顯現(xiàn)出來(lái)，所以說(shuō)為了該項(xiàng)目而成立的合資公司在融資的時(shí)候就要對(duì)融資模型進(jìn)行創(chuàng)新，不斷的調(diào)整金融市場(chǎng)的融資比例，在有可能進(jìn)一步調(diào)整的情況下，企業(yè)也要做出努力，為往后企業(yè)高速發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。3改進(jìn)Multi-N項(xiàng)目的融資模式3.1融資模式思想構(gòu)建融資是一種通過(guò)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)，是采用的合適的方法獲得資金的一種行為，主要就是用來(lái)滿足企業(yè)對(duì)外投資、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需求。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)變化多端，企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境時(shí)刻在變化，所以融資的方式也是層出不窮。那么選擇正確的融資方式就顯得非常的重要，這是需要管理者重點(diǎn)關(guān)注正確選擇和運(yùn)用融資方式，ZH公司的項(xiàng)目規(guī)模宏大，不能夠完全依靠?jī)?nèi)哦不資金完成項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和實(shí)施。要充分利用外部資金資源，合理的匹配債務(wù)以及股權(quán)資金構(gòu)建合理的資本架構(gòu)，滿足企業(yè)的發(fā)展需求，使得公司能夠降低資金風(fēng)險(xiǎn)以及成本。（1）融資模式設(shè)計(jì)的目的融資是為企業(yè)的資本運(yùn)動(dòng)提供動(dòng)力，企業(yè)的利益分配同樣的也是要遵守融資規(guī)模比例，Multi-N項(xiàng)目需要足夠規(guī)模的融資比例，為了規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，降低資金成本就必須進(jìn)行妥善的搭配融資方式，構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)。為了能夠保證合資公司正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，要能夠形成合理的融資體制來(lái)博鰲鎮(zhèn)快速籌到資金。（2）結(jié)合Multi-N項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)選擇融資模式Multi-N項(xiàng)目的融資是完全靠著銀行借貸來(lái)實(shí)現(xiàn)，這擴(kuò)大的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不確定性因素包括了政治。經(jīng)濟(jì)以及自然等內(nèi)外部環(huán)境因素，雖然政府協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，但是H國(guó)國(guó)內(nèi)局勢(shì)動(dòng)蕩不安，會(huì)影響該項(xiàng)目的順利進(jìn)行，銀行應(yīng)該要正確的判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，除了銀行之外還應(yīng)該選擇其他融資渠道。3.2Multi-N項(xiàng)目融資模式ZH合資公司的海外業(yè)務(wù)是處于上升階段，機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)都是同時(shí)存在的，因?yàn)楹Ｍ鈽I(yè)務(wù)的自身特點(diǎn)來(lái)決定大量資金需求使得融資成為制約項(xiàng)目發(fā)展的主要約束的條件。單一的內(nèi)部融資不能夠滿足合資公司的這個(gè)項(xiàng)目融資需求，所以對(duì)于該項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)要合理運(yùn)用國(guó)際金融資源，完善石油項(xiàng)目融資系統(tǒng)。結(jié)論海外的石油項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及融資問(wèn)題都有各自的特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)總是提出很多的挑戰(zhàn)，Multi-N項(xiàng)目對(duì)國(guó)內(nèi)石油和H國(guó)石油的發(fā)展有著重要的意義，它是國(guó)內(nèi)石油公司在國(guó)外進(jìn)行的第一個(gè)石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，自從是開(kāi)發(fā)以來(lái)，就已經(jīng)完成了三期的工程，開(kāi)始順利的投產(chǎn)，能夠成為海外石油活力的重要區(qū)域。本文對(duì)Multi-N項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，能夠解決合資公司擴(kuò)容的融資問(wèn)題。參考文獻(xiàn)劉發(fā)春，雍斌.石油天然氣行業(yè)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)防范及控制[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2008(08