法國(guó)興業(yè)銀行案例分析

商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)事件

——法國(guó)興業(yè)銀行事件概況法國(guó)興業(yè)銀行（法興銀行）創(chuàng)建于1864年5月，是有著近150年歷史的老牌歐洲銀行和世界上最大的銀行集團(tuán)之一，其總部設(shè)在巴黎，市值僅次于法國(guó)巴黎銀行。分別在巴黎、東京、紐約證券市場(chǎng)掛牌，在全世界擁有500萬(wàn)私人和企業(yè)客戶，在全世界80個(gè)國(guó)家擁有500家分支機(jī)構(gòu)，大約有50％的股東和40％的業(yè)務(wù)來(lái)自海外。

法興銀行曾一度被認(rèn)為是世界上風(fēng)險(xiǎn)控制最出色的銀行之一。但2008年1月，因期貨交易員杰羅姆·凱維埃爾在未經(jīng)授權(quán)情況下大量購(gòu)買歐洲股指期貨，形成49億歐元（約71億美元）的巨額虧空，創(chuàng)下世界銀行業(yè)迄今為止因員工違規(guī)操作而蒙受的單筆最大金額損失。這樁驚天欺詐案還觸發(fā)了法國(guó)乃至整個(gè)歐洲的金融震蕩，并波及全球股市暴跌，無(wú)論從性質(zhì)還是規(guī)模來(lái)說(shuō)，都堪稱史上最大的金融悲劇。早在2005年，凱維埃爾開(kāi)始練習(xí)建立虛假頭寸。從2007年3月至同年6月底，凱維埃爾逐漸建立起280億歐元的期貨空頭，以及直接的股票頭寸6億歐元。并在2007年11月20日累計(jì)賺得“利潤(rùn)”15億歐元，當(dāng)年年底凱維埃爾向上司報(bào)了5500萬(wàn)歐元的收益。

事件回顧從2006年6月2008年1月，法興銀行的運(yùn)營(yíng)部門、股權(quán)衍生品部門、柜臺(tái)交易、中央系統(tǒng)管理部門等28個(gè)部門的11種風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，自動(dòng)針對(duì)凱維埃爾的各種交易發(fā)出了75次報(bào)警。從時(shí)間來(lái)看，2007年發(fā)布警報(bào)最為頻繁（達(dá)67次）；2008年1月案發(fā)前，又發(fā)布警報(bào)3次。從細(xì)節(jié)來(lái)看，這11種風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)幾乎是法興銀行后臺(tái)監(jiān)控系統(tǒng)的全部，涉及到經(jīng)紀(jì)、交易、流量、傳輸、授權(quán)、收益數(shù)據(jù)分析、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)流程和方面，由運(yùn)營(yíng)部門和衍生品交易部門發(fā)出的警報(bào)高達(dá)35次?；闹嚨氖?，監(jiān)控系統(tǒng)竟然發(fā)現(xiàn)在不可能進(jìn)行交易的某個(gè)星期六，存在著一筆沒(méi)有交易對(duì)手和經(jīng)紀(jì)人姓名的交易。蜂蜜從2008年開(kāi)始，凱維埃爾突然反手做多，豪賭市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)上漲。然而，這次幸運(yùn)之神沒(méi)有降臨,歐洲市場(chǎng)2008年年初以來(lái)的大跌使他的賬戶反而出現(xiàn)巨額虧損。歐洲證券市場(chǎng)的持續(xù)下跌使凱維埃爾的持倉(cāng)額不斷上升。至案發(fā)前，他的交易頭寸已經(jīng)達(dá)到730億美元，而此時(shí)的市場(chǎng)大跌之勢(shì)仍難以逆轉(zhuǎn)，凱維埃爾此時(shí)已無(wú)回天之力。到2008年1月18日，法興銀行的一位法務(wù)官員終于發(fā)現(xiàn)有超過(guò)該行風(fēng)險(xiǎn)限制的交易，立刻建立專門團(tuán)隊(duì)調(diào)查此事。到1月20日的早晨，調(diào)查團(tuán)隊(duì)確認(rèn)了所有的交易頭寸及總體盈虧，興業(yè)銀行在隨后短短的三天之內(nèi)緊急解除所有股票衍生品頭寸，低價(jià)賤賣，進(jìn)行大規(guī)模平倉(cāng)，到1月24日平倉(cāng)結(jié)束，最后的虧損額為49億歐元。

時(shí)間事件結(jié)果監(jiān)管2007年違規(guī)炒期貨賺了--沒(méi)事“沒(méi)查出”2008年違規(guī)炒期貨賠了--有事查出了簡(jiǎn)表對(duì)該事件的一些疑問(wèn)

（一）凱維埃爾的交易是虛擬的還是真實(shí)的

調(diào)查報(bào)告確認(rèn)，凱維埃爾采取欺詐和作假手法違規(guī)從事巨額期貨交易：一是設(shè)立和取消虛擬交易，二是虛擬反向操作，三是數(shù)據(jù)造假。通過(guò)深入分析我們發(fā)現(xiàn)，凱維埃爾確實(shí)存在欺詐和作假問(wèn)題，比如，在總行風(fēng)險(xiǎn)管理部、CIB中后臺(tái)以及歐洲期貨交易所過(guò)問(wèn)有關(guān)異常交易或差異時(shí)，凱維埃爾以交易要放棄、等待確認(rèn)等借口掩蓋事實(shí)。但是，凱維埃爾的期貨交易平倉(cāng)后最終形成49億歐元損失，顯然其中的大量交易是真實(shí)的。如果是虛擬交易，就不會(huì)帶來(lái)實(shí)際收益或損失。

（二）是凱維埃爾對(duì)市場(chǎng)走向判斷失誤還是有意為之

根據(jù)調(diào)查報(bào)告，2005年6月至2006年2月，交易量最高時(shí)為1.35億歐元，頭寸為1500萬(wàn)歐元。但在2007年6月30日，空頭頭寸達(dá)到280億歐元，2007年12月31日達(dá)到300億歐元，交易量達(dá)到3700億歐元，當(dāng)時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利15億歐元。也就是說(shuō)，截至2007年年末，凱維埃爾所管理的倉(cāng)位是賺錢的。但在2008年1月2日至18日僅12個(gè)工作日里，卻形成了490億歐元的多頭頭寸，造成64億歐元損失，減去15億歐元盈利，便形成49億歐元凈損失。非常奇怪的是，這段時(shí)間正是法興銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部開(kāi)始關(guān)注和調(diào)查凱維埃爾的關(guān)鍵時(shí)期。是凱維埃爾對(duì)股指趨勢(shì)判斷失誤還是凱維埃爾有意讓法興銀行賠錢?我們可以假設(shè)法興銀行開(kāi)始懷疑凱維埃爾，由高度信任和高度放縱轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨葢岩珊透叨染瑁瑢?dǎo)致凱維埃爾產(chǎn)生報(bào)復(fù)心理，加之法興銀行沒(méi)有及時(shí)調(diào)整凱維埃爾的工作及交易權(quán)限，凱維埃爾有意做多，給銀行造成損失。

（三）CIB的前中后臺(tái)無(wú)人發(fā)覺(jué)異常現(xiàn)象嗎

不說(shuō)凱維埃爾的違規(guī)手法是否高明，單以下現(xiàn)象就不好解釋：一是凱維埃爾作為交易員，能否在系統(tǒng)中設(shè)立多個(gè)倉(cāng)位，并且以他人名義和口令進(jìn)行操作？二是2007年6月以后交易量之大、頭寸之多，嚴(yán)重違反法興銀行“凈頭寸不得超過(guò)1.25億歐元”的規(guī)定。對(duì)此，CIB的前中后臺(tái)以及各級(jí)管理層竟然沒(méi)有一個(gè)人注意，沒(méi)有一個(gè)人覺(jué)得異常?是否CIB工作人員大量存在這樣的違規(guī)做法?所有人未對(duì)凱維埃爾的巨額交易產(chǎn)生疑問(wèn)或進(jìn)行追查，是否存在高級(jí)管理層的授權(quán)或暗示?

（四）公司治理有沒(méi)有問(wèn)題

一個(gè)交易員能夠從2005年至2008年1月的數(shù)年時(shí)間里長(zhǎng)期實(shí)施欺詐而不被發(fā)現(xiàn)，說(shuō)明法興銀行的治理出了問(wèn)題。

1.報(bào)告程序有問(wèn)題。

2.組織管理有問(wèn)題。

3.用人有問(wèn)題。

4.內(nèi)部控制有問(wèn)題。

5.期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理有問(wèn)題

6.權(quán)限和計(jì)算機(jī)控制有問(wèn)題。

（五）董事會(huì)和高管層有沒(méi)有責(zé)任

一是董事會(huì)和高管層在享受凱維埃爾創(chuàng)造的驕人業(yè)績(jī)的同時(shí)是否思考違反交易量和頭寸限額的問(wèn)題?有沒(méi)有對(duì)保證金、傭金和現(xiàn)金流進(jìn)行分析?審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)審部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部和全球股票及衍生金融業(yè)務(wù)部有沒(méi)有履行監(jiān)督職責(zé)?如果說(shuō)董事會(huì)和高管層沒(méi)有責(zé)令這些部門去履行職責(zé)，他們是否失職?如果這樣做了，說(shuō)明一切均在治理層的掌控之下，董事會(huì)和高管層可能容許甚至贊賞凱維埃爾。無(wú)論作為還是不作為，法興銀行的董事會(huì)和高管層對(duì)巨額損失都是有責(zé)任的。二是如果這個(gè)分析不成立的話，我們回到調(diào)查報(bào)告所列原因分析和責(zé)任認(rèn)定，同樣董事會(huì)和高管層也是有責(zé)任的。上述所列報(bào)告程序、組織管理、人力資源管理、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)控制等方面的問(wèn)題，都與董事會(huì)和高管層密切相關(guān)，在很大程度上說(shuō)明法興銀行的公司治理程序有問(wèn)題。

（六）歐洲期貨期權(quán)交易所有沒(méi)有問(wèn)題

根據(jù)調(diào)查報(bào)告，歐洲期貨期權(quán)交易所（EUREX）于2007年11月對(duì)凱維埃爾的巨額業(yè)務(wù)進(jìn)行過(guò)了解。法興銀行董事會(huì)特別調(diào)查委員會(huì)調(diào)查報(bào)告認(rèn)為凱維埃爾的一級(jí)主管沒(méi)有引起重視。值得疑慮的是，歐洲期貨期權(quán)交易所的信函是直接發(fā)到法興銀行總行還是發(fā)給凱維埃爾的一級(jí)主管?如果發(fā)給法興銀行總行，董事會(huì)和高管層為什么不重視?如果發(fā)給凱維埃爾的一級(jí)主管，那么歐洲期貨期權(quán)交易所的所作所為是否恰當(dāng)?而且，歐洲期貨期權(quán)交易所既然意識(shí)到法興銀行的期貨交易量異常，為什么不深入調(diào)查?歐洲期貨期權(quán)交易所的監(jiān)管職責(zé)是否履行到位?風(fēng)險(xiǎn)特征1.風(fēng)險(xiǎn)巨大，破壞性強(qiáng)。由于衍生金融工具具有杠桿作用，所以牽涉的金額巨大，就將引起較大的震動(dòng)法國(guó)興業(yè)銀行事件中，損失達(dá)到了71億美元，成為歷史上最大規(guī)模的金融案件，震驚了世界。2.爆發(fā)突然，難以預(yù)料。因違規(guī)進(jìn)行衍生金融工具交易而受阻，倒閉的投資機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)似乎在一夜之間化為烏有，爆發(fā)的突然性往往出乎人們的預(yù)料。事件爆發(fā)后，法國(guó)興業(yè)銀行不得不對(duì)外宣布，將通過(guò)融資擴(kuò)股計(jì)劃籌資55億歐元以渡過(guò)危機(jī)。3.原因復(fù)雜，不易監(jiān)管。衍生金融工具的產(chǎn)生既有金融自由化，金融市場(chǎng)全球化等宏觀因素，也有管理層疏于監(jiān)督，金融企業(yè)內(nèi)部控制不充分等微觀因素，形成原因比較復(fù)雜，即使是非常嚴(yán)格的監(jiān)管制度，也不能完全避免風(fēng)險(xiǎn)。像法國(guó)興業(yè)銀行這個(gè)創(chuàng)建于拿破侖時(shí)代的銀行，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制不可謂不嚴(yán)，但凱維埃爾還是獲得了非法使用巨額資金的權(quán)限，違規(guī)操作近一年才被發(fā)現(xiàn)。這警示我們，再嚴(yán)密的規(guī)章制度，再安全的電腦軟件，都可能存在漏洞，對(duì)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制絕不可以掉以輕心，特別是市場(chǎng)繁榮之后，應(yīng)警惕因盈利而放松正常監(jiān)管。如何吸取教訓(xùn)

（一）金融期貨市場(chǎng)建設(shè)（二）加強(qiáng)金融監(jiān)管（三）對(duì)個(gè)體銀行而言，應(yīng)重視公司治理，內(nèi)部控制，風(fēng)