第12章證券投資技術(shù)分析

第12章證券投資技術(shù)分析第一節(jié)技術(shù)分析概述第二節(jié)圖標(biāo)分析技術(shù)第三節(jié)指標(biāo)分析技術(shù)第一節(jié)技術(shù)分析概述技術(shù)分析的理論假設(shè)技術(shù)分析與基本分析的比較技術(shù)分析的理論發(fā)展技術(shù)分析方法技術(shù)分析的含義技術(shù)分析是以預(yù)測市場價(jià)格變化的未來趨勢為目的，以圖形為主要手段對市場行為進(jìn)行的研究。市場行為的含義：價(jià)、量、時(shí)、空技術(shù)分析的理論假設(shè)市場行為包容消化一切價(jià)格以趨勢方式演變歷史會(huì)重演技術(shù)分析與基本分析的比較思維方式不同研究對象不同投資策略不同功效不同分析手段不同道氏理論平均價(jià)格（指數(shù)）包容消化一切因素；市場具有三種趨勢（主要、次要、短暫趨勢）；大趨勢可分為三個(gè)階段（積累階段、價(jià)格快步上揚(yáng)階段、市場炙熱階段）；各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證；交易量必須驗(yàn)證趨勢；唯有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號之后，我們才能判斷一個(gè)既定的趨勢已經(jīng)終結(jié)。波浪理論艾略特（RalphNelsonElliott)，是波浪理論的創(chuàng)始人。五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)艾略特指出，股市呈一定的基本韻律和型態(tài)，五個(gè)上升波和三個(gè)下降波構(gòu)成了一個(gè)八波的完整循環(huán)。三個(gè)下降波作為前五個(gè)上升波之調(diào)整（Correction）。左圖表示五個(gè)代表上升方向的推進(jìn)波（ImpulseWaves）和三個(gè)調(diào)整波（CorrectiveWaves）。完整的波浪及次級波數(shù)目波浪理論的基本特點(diǎn)一個(gè)運(yùn)動(dòng)之后必有相反運(yùn)動(dòng)發(fā)生；主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同，通?？煞譃楦鸵患壍奈鍌€(gè)波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降。通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€(gè)波。八個(gè)波浪運(yùn)動(dòng)（五個(gè)上升，三個(gè)下降）構(gòu)成一個(gè)循環(huán)，自然又形成上級波動(dòng)的兩個(gè)分支。市場形態(tài)并不隨時(shí)間改變。波浪時(shí)而伸展時(shí)而壓縮，但其基本形態(tài)不變。技術(shù)分析的流派K線圖分析法趨勢分析法形態(tài)分析法技術(shù)指標(biāo)分析法波浪理論第二節(jié)圖表分析技術(shù)

你不需要?dú)庀髥T就能知道風(fēng)向吹向哪里?！U勃·迪倫1、基本圖形點(diǎn)線圖（分時(shí)走勢圖、收盤價(jià)圖）K線圖（陰陽燭）美國線（條形圖）點(diǎn)數(shù)圖（OX圖）技術(shù)指標(biāo)圖點(diǎn)線圖K線圖美國線點(diǎn)數(shù)圖技術(shù)指標(biāo)圖2、基本盤面信息識別（指數(shù)）基本盤面信息識別（個(gè)股）3、K線圖分析基本K線畫法K線與分時(shí)圖的關(guān)系K線的其他形狀單根K線的市場含義4、趨勢分析法

除非趨勢在最后轉(zhuǎn)變了方向，否則它始終是你的朋友?！５隆の骺扑裁词勤厔?

趨勢就是市場變動(dòng)發(fā)展的方向。它是由市場運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷依次上升或下降所構(gòu)成的。趨勢的方向上升趨勢:一系列依次上升的峰和谷。下降趨勢:一系列依次下降的峰和谷。橫向延伸:為一系列橫向伸展的峰和谷，沒有明顯的高低之分。趨勢的三種方向趨勢的三種規(guī)模主要趨勢。是趨勢的大方向，一般持續(xù)時(shí)間比較長。次要趨勢。是在主要趨勢的運(yùn)行過程中進(jìn)行的調(diào)整。短暫趨勢。是在次要趨勢中進(jìn)行的調(diào)整。5、形態(tài)分析形態(tài)分析的含義形態(tài)分析是根據(jù)證券價(jià)格的變動(dòng)軌跡，對照既存的各種價(jià)格形態(tài)特征，對證券價(jià)格的未來變動(dòng)趨勢做出判斷，并指導(dǎo)投資者投資活動(dòng)的一種技術(shù)分析方法。價(jià)格形態(tài)是指出現(xiàn)在證券價(jià)格圖表上的圖型或構(gòu)造，它是根據(jù)過去長期的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)而形成的，對證券價(jià)格走勢具有預(yù)測功能。價(jià)格形態(tài)的類型反轉(zhuǎn)形態(tài)：是指趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的形態(tài)，它表示趨勢有重要的反轉(zhuǎn)現(xiàn)象。整理形態(tài)：是指市場價(jià)格經(jīng)過急升或急跌之后，價(jià)格出現(xiàn)橫向伸展所形成的各種形態(tài)，該形態(tài)僅僅是當(dāng)前趨勢的暫時(shí)休整，其后的市場運(yùn)動(dòng)將與原來的趨勢方向一致。

常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)

頭肩頂（底）雙重頂（底）三重頂（底）圓形頂（底）V字形喇叭形菱形島形反轉(zhuǎn)形態(tài)的共同特征事先存在一個(gè)主要趨勢；重要的趨勢線被突破是現(xiàn)行趨勢即將反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號；圖形愈大，價(jià)格移動(dòng)愈大；頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間通常短于底部形態(tài)；交易量在驗(yàn)證市場向上突破信號的可靠性方面，具有重要的參考價(jià)值。整理形態(tài)整理形態(tài)是表示市場當(dāng)前趨勢的暫時(shí)休整，其后的市場運(yùn)動(dòng)將與事前趨勢方向一致。整理形態(tài)通常為時(shí)較短，一般是短期或中期的形態(tài)。常見的整理形態(tài)有：三角形楔形矩形旗形應(yīng)用形態(tài)分析應(yīng)注意問題

同一個(gè)形態(tài)從不同的角度來看，可以有不同的解釋。一種形態(tài)在形成過程中又可能演化為另一種形態(tài)。形態(tài)分析具有一定的滯后性，從某種意義上講，有損失最佳時(shí)機(jī)之嫌。在實(shí)際應(yīng)用形態(tài)分析理論時(shí)，還應(yīng)結(jié)合其它的分析方法，綜合判斷。第三節(jié)指標(biāo)分析技術(shù)技術(shù)指標(biāo)法的定義

技術(shù)指標(biāo)法是按照一定的數(shù)學(xué)模型對證券交易的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并將其結(jié)果制成圖表用以對股市行情進(jìn)行研判的分析方法。原始數(shù)據(jù)指的是證券價(jià)格、成交量、成交金額、成交筆數(shù)、上漲家數(shù)、下跌家數(shù)等。技術(shù)指標(biāo)的種類趨勢類指標(biāo)（MA、MACD、DMI、MTM）反趨勢類指標(biāo)（BIAS、RSI、KDJ、W＆R）能量類指標(biāo)(AR、BR、CR)成交量類指標(biāo)(OBV)大盤指標(biāo)(ADL、ADR)技術(shù)指標(biāo)的信號方式背離信號。是指指標(biāo)的走向與股價(jià)（指數(shù)）的走向不一致；包括頂背離和底背離。交叉信號。是指標(biāo)中的兩條（或多條）線發(fā)生相交現(xiàn)象，常說的金叉和死叉就屬此類情況。數(shù)值信號。是指指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)和超賣區(qū)。1、移動(dòng)平均線（MA）

——移動(dòng)平均的測市原理平均價(jià)格反映了一定時(shí)期內(nèi)購買該證券的平均成本。將證券的當(dāng)前價(jià)格與平均價(jià)格進(jìn)行比較，就可以判斷出證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)趨勢。若證券價(jià)格在平均價(jià)格之上，則意味著市場的買力較大，其價(jià)格將會(huì)繼續(xù)上升；反之，當(dāng)證券價(jià)格落到平均價(jià)格之下時(shí)，則意味著市場供過于求，賣壓較重，其價(jià)格將會(huì)繼續(xù)下跌。移動(dòng)平均線的周期根據(jù)計(jì)算時(shí)期的長短，移動(dòng)平均線又可分為短期、中期和長期移動(dòng)平均線。以5日、10日線觀察市場的短期走勢；以30日、60日線觀察市場的中期走勢；以120日、255日線觀察中長期走勢。西方國家的投資機(jī)構(gòu)則重視200日移動(dòng)平均線的情況，并以此作為長期投資的依據(jù)。移動(dòng)平均線的運(yùn)用

（1）長、短期移動(dòng)平均線的配合使用

投資者可利用快、慢兩種不同速度的移動(dòng)平均線的交叉情況來決定買進(jìn)和賣出時(shí)機(jī)?！包S金交叉”：當(dāng)市場行情價(jià)位站穩(wěn)在長期與短期移動(dòng)平均線之上，其中短期均線向上突破長期均線時(shí)，為買進(jìn)時(shí)機(jī)；“死亡交叉”：當(dāng)短期均線由上向下突破長期均線時(shí)，則為賣出時(shí)機(jī)。黃金交叉與死亡交叉（2）長、中、短期移動(dòng)平均線的配合使用（3）葛蘭維爾法則

紅色點(diǎn)－買入時(shí)機(jī)；藍(lán)色點(diǎn)－賣出時(shí)機(jī)2、指數(shù)平滑異同平均線MACD

MACD是運(yùn)用快速與慢速移動(dòng)平均線的聚合和分離的征兆，加以雙重平滑運(yùn)算，用以研判買進(jìn)與賣出時(shí)機(jī)的技術(shù)分析指標(biāo)。MACD的計(jì)算原理1、計(jì)算指數(shù)平滑移動(dòng)平均線2、計(jì)算離差值（DIFF）3、計(jì)算DIFF的9日EMA（即“離差平均值”，用DEA表示）及MACDMACD的運(yùn)用當(dāng)DIF和DEA均在0以上時(shí)，屬多頭市場；當(dāng)DIF和DEA均在0以下時(shí)，屬空頭市場；DIF與DEA的交叉；“背離信號”的判斷（圖）；觀察MACD柱狀線的長短變化。當(dāng)柱狀線在0軸以上由長開始變短，即為賣出信號；當(dāng)柱狀線在0軸以下由長開始變短，即為買入信號。MACD底背離3、相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）RSI是根據(jù)證券市場供求關(guān)系平衡的原理，通過比較一段時(shí)期內(nèi)收盤價(jià)格（指數(shù)）的漲跌大小來測量多、空雙方買賣力量的強(qiáng)弱程度，從而判斷未來市場走勢的一種技術(shù)指標(biāo)。RSI的計(jì)算方法設(shè)連續(xù)N日內(nèi)的收盤價(jià)格（或指數(shù)）分別為：C0，C1，C2，……Cn，其中C0為當(dāng)日收盤價(jià)（或指數(shù)）。Cn為前第n日收盤價(jià)（指數(shù)）。對上述數(shù)序求一次差分，得序列：ΔC0=C0-C1，ΔC1=C1-C2，……，ΔCn－1=Cn－1-Cn。令A(yù)=n個(gè)ΔC中的正數(shù)之和

B=n個(gè)ΔC中的負(fù)數(shù)之和的絕對值RSI指標(biāo)的基本運(yùn)用1、根據(jù)RSI值的大小及曲線形狀判斷行情。當(dāng)40<RSI<60時(shí)，表示多空雙方力量基本平衡；當(dāng)60<RSI<80時(shí)，表示多方占據(jù)優(yōu)勢，市場處于強(qiáng)勢，應(yīng)持股或買入；當(dāng)20<RSI<40時(shí)，表示空方占據(jù)優(yōu)勢，市場處于弱勢，應(yīng)賣出或空倉現(xiàn)望；當(dāng)RSI>80時(shí)，市場處于超買狀態(tài)，是賣出信號；當(dāng)RSI<20時(shí)，市場處于超賣狀態(tài)，是買入信號。2、利用RSI指標(biāo)與股價(jià)的背離信號來判斷行情走勢。4、威廉指標(biāo)（WR）

WR表示當(dāng)天的收盤價(jià)在過去一段時(shí)間內(nèi)的全部價(jià)格變動(dòng)范圍內(nèi)所處的相對位置。%R的應(yīng)用1、當(dāng)%R>80時(shí)，市場處于超買狀態(tài)，行情可能見頂，應(yīng)考慮伺機(jī)賣出；2、當(dāng)%R<20時(shí)，市場處于超賣狀態(tài)，行情可能即將見底，應(yīng)當(dāng)考慮買入；3、當(dāng)%R從超賣區(qū)向上爬升時(shí)，表明行情趨勢可能反轉(zhuǎn)。一般情況下，當(dāng)%R突破50中軸線時(shí)，市場由弱市轉(zhuǎn)為強(qiáng)市，是買入信號；相反，則為賣出信號；4、有時(shí)，市場在超買之后可能再超買，在超賣之后還可再超賣。因此，當(dāng)%R進(jìn)入超買或超賣區(qū)域時(shí)，行情并非一定立刻轉(zhuǎn)向，只有確認(rèn)%R線明顯轉(zhuǎn)向，跌破80或突破20時(shí)，方為正確的賣出或買入信號；5、還可利用%R和實(shí)際股價(jià)走勢的背離和撞頂及觸底次數(shù)來研判買賣時(shí)機(jī)。5、隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）

KDJ反映了當(dāng)前收市價(jià)在近期價(jià)格區(qū)域中的相對位置，即偏向于最高或最低價(jià)格帶的哪一邊。該指標(biāo)在設(shè)計(jì)過程中主要研究高、低價(jià)位與收盤價(jià)的關(guān)系，同時(shí)也融合了威廉指標(biāo)和移動(dòng)平均線的一些優(yōu)點(diǎn)。因此，它是一種中、短期的較為實(shí)用的測市工具。

指標(biāo)的計(jì)算方法計(jì)算出最近n日的“未成熟隨機(jī)（RSV）”

今日K值=今日D值=J=K＋2（K-D）＝K＋2（K－D）＝3K-2DKDJ指標(biāo)的應(yīng)用超買、超賣區(qū)域的判斷。背離判斷。KD線交叉突破判斷。KD曲線形狀的判斷。J值是反映K值和D值的最大乖離程度的，以便領(lǐng)先于KD值找出底部和頭部。通常J值大于100時(shí)為超買，小于10為超賣。6、成交量類指標(biāo)(OBV)能量潮（OBV）是以成交量作為分析對象的技術(shù)指標(biāo)。其理論基礎(chǔ)是市場價(jià)格的有效變動(dòng)必須有成交量配合，量是價(jià)的先行指標(biāo)。一般而言，價(jià)格上升所需的市場動(dòng)力——成交量總是很大；反之，價(jià)格下跌，則意味著買力不足，即OBV下降。當(dāng)日OBV=前一日OBV±今日成交量OBV的應(yīng)用OBV線緩慢上升時(shí)，表示買盤正逐漸加強(qiáng)，為買入信號。OBV線由上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，表示賣盤逐漸加強(qiáng)，為賣出信號；OBV線急速上升時(shí)，表示買盤已全力涌進(jìn)，市場動(dòng)力即將力竭而衰，是賣出信號；當(dāng)價(jià)格走勢上升（下降）而OBV線下降（或上升），這是背離現(xiàn)象，表明市場趨勢可能要反轉(zhuǎn)，值得投資者警覺。在股價(jià)進(jìn)入盤整區(qū)后，OBV曲線會(huì)率先顯露出脫離盤整的信號，向上或向下突破。7、騰落指數(shù)（ADL）和漲跌比率（ADR）

ADL和ADR指數(shù)都是以股票每天上漲或下跌的家數(shù)作為計(jì)算和觀察的對象，借以反映市場大盤的強(qiáng)弱趨向，來研判股市未來動(dòng)向的技術(shù)性指標(biāo)。ADL今日ADL=（當(dāng)天上漲家數(shù)—當(dāng)天下跌家數(shù)）+昨日ADLADL的應(yīng)用ADL不能單獨(dú)使用，一般要同股價(jià)指數(shù)線配合使用才能顯現(xiàn)其作用。ADL走勢與指數(shù)走勢同步上升（下降），創(chuàng)新高（低），則短期內(nèi)大盤續(xù)漲（跌）的可能性較大。股市處于多頭（空頭）市場時(shí)，ADL是上升（下降）趨勢，其間如果突然出現(xiàn)急速下跌（上升）現(xiàn)象，接著又立即扭頭向上（向下），創(chuàng)新高（低），則行情有可能再次上漲（下跌）。當(dāng)股價(jià)指數(shù)連漲數(shù)日，ADL都出現(xiàn)下跌，表示大勢隨時(shí)可能回檔調(diào)整，此種背離是賣出信號。反之亦然。形態(tài)理論和趨勢線理論也適用于ADL曲線。