第1章 國(guó)際收支

第一章國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備

第一節(jié)外匯與國(guó)際收支一、外匯（一）外匯的概念動(dòng)態(tài)概念：是指把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的實(shí)踐過程，用以清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。靜態(tài)概念（常用）：外匯（ForeignExchange），是指外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的、能用來清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。注：不是所有的外國(guó)貨幣都能成為外匯！（二）外匯的特征1、外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性即這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到償付的外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移外匯支付是完成國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償2、普遍接受性在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中被各國(guó)普遍地接受和使用3、可以自由兌換能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示的資產(chǎn)只有滿足以上三個(gè)條件的外幣及其所表示的資產(chǎn)（各種支付憑證和信用憑證）才是外匯。知識(shí)拓展：世界十大貨幣（2014）排名支付貨幣2014年的支付貨幣比例1美元38.90%2歐元32.97%3英鎊9.44%4日元2.51%5澳元（澳大利亞）1.83%6加元（加拿大）1.80%7瑞士法郎1.45%8人民幣1.42%9港元1.06%10瑞典克朗1.03%資料來源：中金資訊貨幣

貨幣樣式符號(hào)貨幣代碼人民幣RMB￥

CNY美元U.S.＄

USD歐元

€

EUR知識(shí)拓展：常用的貨幣符號(hào)和代碼國(guó)別

貨幣符號(hào)貨幣代碼英鎊￡GBP日元

￥

JPY港元

HK＄

HKDQ:同樣的一元錢，人民幣、美元、歐元、英鎊、日元、港元哪一個(gè)更值錢？根據(jù)2016年2月19日的人民幣匯率中間價(jià)：1美元=6.5186人民幣1歐元=7.2472人民幣100日元=5.7669人民幣1港元=0.8380人民幣1英鎊=9.3403人民幣所以，答案是英鎊！我國(guó)規(guī)定，外匯的具體范圍包括：（1）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。（三）我國(guó)對(duì)外匯的規(guī)定（1）國(guó)際購(gòu)買手段；（2）國(guó)際支付手段；（3）國(guó)際儲(chǔ)備手段；（4）國(guó)際財(cái)富的象征。（四）外匯的作用二、國(guó)際收支（BalanceofPayment）狹義的國(guó)際收支它是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年），同其他國(guó)家清算到期的債權(quán)債務(wù)所發(fā)生的外匯收支總和。它僅反映涉及外匯收支的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。強(qiáng)調(diào)到期立即結(jié)清和以現(xiàn)金作為支付。廣義的國(guó)際收支它是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)居民與非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。強(qiáng)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，在狹義國(guó)際收支的基礎(chǔ)上還包括：無需貨幣償付的各種“援助”項(xiàng)目和不需現(xiàn)金支付的物資、服務(wù)之間的交換以及賒購(gòu)賒銷的信用交易項(xiàng)目等。強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)是發(fā)生在居民和非居民之間。區(qū)別居民和非居民居民：是指在一國(guó)（或地區(qū)）居住期限達(dá)到一年或一年以上的自然人或在該國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的法人；與之對(duì)應(yīng)的則是非居民。居民可分為自然人居民和法人居民。自然人居民是指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人。法人居民是指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)和非營(yíng)利團(tuán)體。注意：官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國(guó)的非居民；國(guó)際性機(jī)構(gòu)，諸如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等組織，是任何國(guó)家的非居民。Q:我國(guó)境內(nèi)的留學(xué)生算不算我國(guó)的居民？不算！我國(guó)規(guī)定的居民自然人包括在中華人民共和國(guó)境內(nèi)連續(xù)居留一年或者一年以上的自然人，外國(guó)及香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館人員除外。

狹義國(guó)際收支廣義國(guó)際收支一戰(zhàn)至二戰(zhàn)之間現(xiàn)金基礎(chǔ)之上涉及外匯收支的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易二戰(zhàn)后交易基礎(chǔ)之上所有國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易使用的時(shí)間建立的基礎(chǔ)包括的內(nèi)容正確理解國(guó)際收支的概念它記載的是居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易。它是一種系統(tǒng)的貨幣記錄。對(duì)于未涉及貨幣收支的往來須折算成貨幣加以記錄。國(guó)際收支是一個(gè)流量的概念。國(guó)際收支是個(gè)事后的概念。定義中的“一定時(shí)期”一般指過去的一個(gè)會(huì)計(jì)年度，它是對(duì)已發(fā)生事實(shí)進(jìn)行的記錄。國(guó)際收支中經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容

商品（勞務(wù)）商品（勞務(wù)）金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)商品（勞務(wù)）商品（勞務(wù)）金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)居民非居民交換轉(zhuǎn)移無償?shù)诙?jié)國(guó)際收支平衡表

（BalanceofPaymentStatement）一、概念國(guó)際收支平衡表是在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年）一國(guó)與其他國(guó)家所發(fā)生的國(guó)際收支按項(xiàng)目分類統(tǒng)計(jì)的一覽表，它全面系統(tǒng)地記錄和總結(jié)了一國(guó)的國(guó)際收支狀況。它是一種將每一筆國(guó)際收支記錄按照特定賬戶分類和復(fù)式記賬原則而匯總編制的會(huì)計(jì)報(bào)表。是反映一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等的重要文件，也是各國(guó)制定開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。二、國(guó)際收支平衡表的編制原則1、復(fù)式記賬原則任意國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都應(yīng)在借貸雙方同時(shí)反映。2、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則交易的記錄時(shí)間以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)。3、市場(chǎng)價(jià)格原則國(guó)際收支原則上按成交時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格來計(jì)價(jià)。4、單一貨幣記賬原則可以是外幣，也可以是本幣，大多數(shù)國(guó)家以美元作為記賬貨幣。以不同貨幣結(jié)算的對(duì)外交易需要按記賬貨幣和具體交易貨幣之間的比價(jià)折算為記賬貨幣。復(fù)式記賬原則即每筆交易都由兩筆數(shù)值相等、方向相反的賬目表示。會(huì)計(jì)科目劃分為借方和貸方借方科目為資金運(yùn)用類科目，反映對(duì)外支付貸方科目為資金來源類科目，反映接受付款記賬規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。入表原則：凡是引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，記入貸方，記為“+”；凡是引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，記入借方，記為“-”。借貸雙方具體內(nèi)容借方記錄：支出性經(jīng)濟(jì)行為。包括實(shí)際資源增加(如進(jìn)口)、金融資產(chǎn)增加(如購(gòu)買國(guó)外證券，即證券投資)和負(fù)債減少(如歸還借款)。貸方記錄：收入性經(jīng)濟(jì)行為。包括實(shí)際資源減少(如出口)、金融資產(chǎn)減少(如出售所持國(guó)外證券)和負(fù)債增加(如對(duì)外發(fā)行證券)。

借方

貸方

進(jìn)口出口資產(chǎn)增加資產(chǎn)減少負(fù)債減少負(fù)債增加資本流出資本流入記帳規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等某企業(yè)向美國(guó)出口價(jià)值200萬美元的服裝，進(jìn)口商將款項(xiàng)匯入指定銀行賬戶出口創(chuàng)匯，屬貸方科目，記“＋$200萬”持有外國(guó)資產(chǎn)，屬借方科目，記“－$200萬”同學(xué)甲向國(guó)外大學(xué)匯出100美元申請(qǐng)費(fèi)為進(jìn)口服務(wù)付匯，屬借方科目，記“－$100”持有外國(guó)資產(chǎn)減少，屬貸方科目，記“＋$100”BOPs記賬實(shí)例三、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容按IMF出版的《國(guó)際收支手冊(cè)》第5版的分類標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際收支平衡表包括下述五大項(xiàng)目：經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）資本與金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）凈差錯(cuò)與遺漏（NetErrorsandOmission）總差額（OverallBalance）儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目（ReserveandRelatedItem）經(jīng)常賬戶貨物Goods服務(wù)Service經(jīng)常轉(zhuǎn)移CurrentTransfers收益Income經(jīng)常賬戶(currentaccount)經(jīng)常賬戶是對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的交易行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括以下四個(gè)具體項(xiàng)目：貨物記錄有形貨物的出口或進(jìn)口的外匯收支，其貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物和非貨幣黃金。一般來說，貨物按邊境的離岸價(jià)（FOB）計(jì)價(jià)。服務(wù)記錄無形貿(mào)易收支，包括運(yùn)輸、旅游、通訊、保險(xiǎn)、郵電、工程承包、計(jì)算機(jī)與信息服務(wù)、專利權(quán)使用以及其他服務(wù)等。經(jīng)常賬戶(currentaccount)收益記錄涉外的職工報(bào)酬和投資收入。其中投資收入包括有關(guān)直接投資、證券投資等產(chǎn)生的利息、利潤(rùn)和股利等。注意：資本損益不在此列，所有由交易引起的現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)的資本損益都包括在金融賬戶下面。經(jīng)常轉(zhuǎn)移也叫單方面轉(zhuǎn)移或無償轉(zhuǎn)移，記錄個(gè)人或政府間的國(guó)際轉(zhuǎn)移或捐贈(zèng)。單方面轉(zhuǎn)移不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，包括僑匯、無償援助和捐贈(zèng)等?！秶?guó)際收支手冊(cè)》第五版明確界定了經(jīng)常轉(zhuǎn)移與資本轉(zhuǎn)移，經(jīng)常轉(zhuǎn)移排除了下面三項(xiàng)所有權(quán)轉(zhuǎn)移（即資本轉(zhuǎn)移）：固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以之為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)按實(shí)施轉(zhuǎn)移的主體分為政府單方面轉(zhuǎn)移和個(gè)人單方面轉(zhuǎn)移。資本與金融賬戶(capitalandfinancialaccount)資本與金融賬戶是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括資本賬戶和金融賬戶。資本賬戶資本轉(zhuǎn)移（前述）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售主要包括土地、礦藏和某些無形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等）的收買或出售。金融賬戶反映居民與非居民間由于借貸、直接投資、證券投資等經(jīng)濟(jì)交易所發(fā)生的外匯收支。包括：直接投資包括股本投資、其他資產(chǎn)投資及利潤(rùn)收益再投資。區(qū)別證券投資：取得全部或相當(dāng)部分的經(jīng)營(yíng)權(quán)和控制權(quán)。證券投資投資于各種股票、債券、各種衍生工具等。其他投資包括各種國(guó)際信貸、預(yù)收/預(yù)付款等。資本與金融帳戶

（CapitalandFinancialAccount）資本賬戶資本轉(zhuǎn)移

非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售金融賬戶直接投資證券投資其他投資凈差錯(cuò)與遺漏(NetErrorsandOmission)國(guó)際收支平衡表專門設(shè)置的平衡項(xiàng)目設(shè)置原因隱瞞交易導(dǎo)致原始資料失真技術(shù)困難造成交易記錄不完全各子項(xiàng)目分別統(tǒng)計(jì)，口徑難以一致功能使國(guó)際收支平衡表的借貸雙方實(shí)現(xiàn)平衡根據(jù)經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶、下述儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目的匯總結(jié)果，以相同數(shù)字記入會(huì)計(jì)賬戶的相反方向?？偛铑~（OverallBalance）總差額是經(jīng)常賬戶差額、資本與金融賬戶差額、凈差錯(cuò)與遺漏三大項(xiàng)目金額的總和?？偛铑~=經(jīng)常賬戶差額+資本與金融賬戶差額+凈差錯(cuò)與遺漏國(guó)際收支總差額+儲(chǔ)備資產(chǎn)變化=0各項(xiàng)差額=該項(xiàng)的貸方數(shù)字減去借方數(shù)字總差額反映了一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)國(guó)際收支狀況對(duì)該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的影響。儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目（ReserveandRelatedItem）1、它記錄的是中央銀行或財(cái)政部門等官方政府機(jī)構(gòu)的國(guó)際交易活動(dòng)。2、往往是出于對(duì)沖私人部門國(guó)際交易影響的目的而發(fā)生，也被稱作平衡項(xiàng)目。3、包括儲(chǔ)備資產(chǎn)、使用IMF的信貸和貸款、對(duì)外國(guó)官方負(fù)債、例外融資等。其中，儲(chǔ)備資產(chǎn)包括貨幣性黃金、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金的儲(chǔ)備頭寸、外匯儲(chǔ)備等。1.本國(guó)企業(yè)動(dòng)用其在國(guó)外銀行的存款進(jìn)口50萬美元的設(shè)備。2.本國(guó)向外國(guó)出口60萬美元的貨物，款項(xiàng)存入外國(guó)銀行。3.本國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國(guó)提供援助。4.本國(guó)企業(yè)將其在國(guó)外獲得的投資利潤(rùn)200萬美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模。5.國(guó)外企業(yè)以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入本國(guó)，創(chuàng)辦合資企業(yè)。國(guó)際收支平衡表編制舉例11.本國(guó)企業(yè)動(dòng)用其在國(guó)外銀行的存款進(jìn)口50萬美元的設(shè)備。提示：（可以考慮從資金的來源和資金的運(yùn)用方面來確定借貸方的項(xiàng)目，資金的來源項(xiàng)目記入貸方，資金的運(yùn)用項(xiàng)目記入借方。）借：貨物（進(jìn)口）50萬美元貸：其他投資—銀行存款50萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例12.本國(guó)向外國(guó)出口60萬美元的貨物，款項(xiàng)存入外國(guó)銀行。借：其他投資—銀行存款60萬美元

貸：貨物（出口）60萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例13.本國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國(guó)提供援助。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移110萬美元

貸：儲(chǔ)備資產(chǎn)40萬美元

貨物（出口）70萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例14.本國(guó)企業(yè)將其在國(guó)外獲得的投資利潤(rùn)200萬美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模。借：本國(guó)對(duì)外直接投資200萬美元

貸：收入—投資收益200萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例15.國(guó)外企業(yè)以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入本國(guó)，創(chuàng)辦合資企業(yè)。借：貨物（進(jìn)口）1000萬美元

貸：外國(guó)對(duì)本國(guó)直接投資1000萬美元

國(guó)際收支平衡表編制舉例1

項(xiàng)目差額借方貸方一、經(jīng)常項(xiàng)目

貨物-92050+100060+70

服務(wù)0

收入200200

經(jīng)常轉(zhuǎn)移-110110二、資本金融項(xiàng)目

直接投資8002001000

證券投資

其他投資-106050三、誤差與遺漏四、儲(chǔ)備資產(chǎn)4040

合計(jì)014201420國(guó)際收支平衡表編制舉例21）A國(guó)出口180萬美元的紡織品。該國(guó)將此筆貨款存入美聯(lián)儲(chǔ)銀行；2）A國(guó)從B國(guó)購(gòu)入價(jià)值3600萬美元的機(jī)器設(shè)備，由該國(guó)駐B國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)以美元支票付款；3）A國(guó)用外匯儲(chǔ)備，向C國(guó)提供8萬美元的工業(yè)品援助；4）A國(guó)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備60萬美元，分別從B國(guó)和D國(guó)進(jìn)口小麥；5）E國(guó)保險(xiǎn)公司承保（2）、（4）項(xiàng)商品，A國(guó)支付保險(xiǎn)費(fèi)2.5萬美元，付款方式同（2）；6）A國(guó)租用F國(guó)的船只運(yùn)送（2）、（4）兩項(xiàng)商品，運(yùn)費(fèi)12萬美元，付款方式同（2）；7）外國(guó)游客在該國(guó)旅游，收入為15萬美元；款項(xiàng)存入美聯(lián)儲(chǔ)銀行；8）該國(guó)在海外的僑胞匯回本國(guó)25萬美元，增加外匯儲(chǔ)備。國(guó)際收支平衡表編制舉例21）A國(guó)出口180萬美元的紡織品。該國(guó)將此筆貨款存入美聯(lián)儲(chǔ)銀行；借：其他投資—銀行存款180萬美元貸：貨物（出口）180萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例22）A國(guó)從B國(guó)購(gòu)入價(jià)值3600萬美元的機(jī)器設(shè)備，由該國(guó)駐B國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)以美元支票付款；借：貨物（進(jìn)口）3600萬美元

貸：其他投資—銀行存款3600萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例23）A國(guó)用外匯儲(chǔ)備，向C國(guó)提供8萬美元的工業(yè)品援助；借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移8萬美元

貸：儲(chǔ)備資產(chǎn)8萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例24）A國(guó)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備60萬美元，分別從B國(guó)和D國(guó)進(jìn)口小麥；借：貨物（進(jìn)口）60萬美元

貸：儲(chǔ)備資產(chǎn)60萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例25）E國(guó)保險(xiǎn)公司承保（2）、（4）項(xiàng)商品，A國(guó)支付保險(xiǎn)費(fèi)2.5萬美元，付款方式同（2）；借：服務(wù)2.5萬美元

貸：其他投資—銀行存款2.5萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例26）A國(guó)租用F國(guó)的船只運(yùn)送（2）、（4）兩項(xiàng)商品，運(yùn)費(fèi)12萬美元，付款方式同（2）；借：服務(wù)12萬美元

貸：其他投資——銀行存款12萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例27）外國(guó)游客在該國(guó)旅游，收入為15萬美元；款項(xiàng)存入美聯(lián)儲(chǔ)銀行；借：其他投資—銀行存款15萬美元

貸：服務(wù)15萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例28）該國(guó)在海外的僑胞匯回本國(guó)25萬美元，增加外匯儲(chǔ)備。借：儲(chǔ)備資產(chǎn)25萬美元

貸：經(jīng)常轉(zhuǎn)移25萬美元

項(xiàng)目差額借方貸方經(jīng)常項(xiàng)目

貨物-34803600+60180

服務(wù)0.52.5+1215

收入

經(jīng)常轉(zhuǎn)移17825資本金融項(xiàng)目

直接投資

證券投資

其他投資3419.5180+153600+2.5+12誤差與遺漏儲(chǔ)備資產(chǎn)43258+60合計(jì)03902.53902.5國(guó)際收支平衡表編制舉例31、A國(guó)向外國(guó)出口60萬美元的貨物；款項(xiàng)存入外國(guó)銀行；2、A國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國(guó)提供援助；3、A國(guó)在海外的僑胞匯回本國(guó)25萬美元，增加外匯儲(chǔ)備；4、A國(guó)對(duì)外承包建筑工程30萬美元，存入外國(guó)銀行；5、外國(guó)在以機(jī)器設(shè)備向A國(guó)直接投資1500萬美元；6、A國(guó)向G國(guó)出口25萬美元商品，以清償對(duì)G國(guó)銀行的貸款；7、A國(guó)在國(guó)外發(fā)行價(jià)值100萬美元的10年期債券，該筆款項(xiàng)存入國(guó)外銀行；國(guó)際收支平衡表編制舉例31、A國(guó)向外國(guó)出口60萬美元的貨物；款項(xiàng)存入外國(guó)銀行；借：其他投資—銀行存款60萬美元

貸：貨物（出口）60萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例32、A國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國(guó)提供援助；借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移110萬美元

貸：儲(chǔ)備資產(chǎn)40萬美元

貨物（出口）70萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例33、A國(guó)在海外的僑胞匯回本國(guó)25萬美元，增加外匯儲(chǔ)備；借：儲(chǔ)備資產(chǎn)25萬美元

貸：經(jīng)常轉(zhuǎn)移25萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例34、A國(guó)對(duì)外承包建筑工程30萬美元，存入外國(guó)銀行；借：其他投資—銀行存款30萬美元

貸：服務(wù)30萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例35、外國(guó)在以機(jī)器設(shè)備向A國(guó)直接投資1500萬美元；借：貨物（進(jìn)口）1500萬美元

貸：外國(guó)對(duì)本國(guó)直接投資1500萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例36、A國(guó)向G國(guó)出口25萬美元商品，以清償對(duì)G國(guó)銀行的貸款；借：其他投資—銀行貸款25萬美元

貸：貨物（出口）25萬美元國(guó)際收支平衡表編制舉例37、A國(guó)在國(guó)外發(fā)行價(jià)值100萬美元的10年期債券，該筆款項(xiàng)存入國(guó)外銀行；借：其他投資——銀行存款100萬美元

貸：證券投資100萬美元

項(xiàng)目差額借方貸方經(jīng)常項(xiàng)目

貨物-1345150060+70+25

服務(wù)3030

收入

經(jīng)常轉(zhuǎn)移-8511025資本金融項(xiàng)目

直接投資15001500

證券投資100100

其他投資-21560+30+25+100誤差與遺漏儲(chǔ)備資產(chǎn)152540合計(jì)018501850第三節(jié)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支不平衡的原因國(guó)際收支不平衡的影響國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)措施一、國(guó)際收支平衡表中的平衡關(guān)系用貸方發(fā)生額減借方發(fā)生額所得差額記入表中“余額”一欄，表示各具體項(xiàng)目的國(guó)際收支差額。若借方大于貸方，則差額為負(fù)，表示該項(xiàng)目支出大于收入，差額稱之為該項(xiàng)目的收支逆差（或赤字）；若貸方大于借方，則差額為正，表示該項(xiàng)目收入大于支出，差額稱之為該項(xiàng)目的收支順差（或盈余）。對(duì)平衡表中縱向排列的各項(xiàng)目進(jìn)行劃線歸類，區(qū)分為線上項(xiàng)目和線下項(xiàng)目，然后就線上項(xiàng)目計(jì)算借貸平衡差額，以此從不同層次上求得反映國(guó)際收支平衡狀況的綜合性收支差額。表中線劃得越靠下，線上差額的概括性越全面。

項(xiàng)目差額借方貸方經(jīng)常項(xiàng)目

貨物-1345150060+70+25

服務(wù)3030

收入

經(jīng)常轉(zhuǎn)移-8511025資本與金融項(xiàng)目

直接投資15001500

證券投資100100

其他投資-21560+30+25+100誤差與遺漏儲(chǔ)備資產(chǎn)152540合計(jì)018501850二、國(guó)際收支不平衡的概念國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零，這是由國(guó)際收支平衡表的復(fù)式記賬法原則所決定的。既然國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零，那我們平常所說的國(guó)際收支不平衡到底指的是什么？區(qū)分自主性交易和補(bǔ)償性交易按照交易動(dòng)機(jī)來分，國(guó)際收支中所有的交易都可以分為自主性交易和補(bǔ)償性交易。自主性交易，是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的（如追逐利潤(rùn)、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。體現(xiàn)微觀個(gè)體利益，具有自發(fā)性和分散性的特點(diǎn)。補(bǔ)償性交易，是指貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)本幣匯率穩(wěn)定等目的而進(jìn)行的交易，也稱調(diào)節(jié)性交易。體現(xiàn)一國(guó)的政府意志，具有集中性和被動(dòng)性的特點(diǎn)。自主性交易（AutonomousTransactions）商品的進(jìn)出口資本的流出流入凈差錯(cuò)與遺漏補(bǔ)償性交易（AccommodatingTransaction）儲(chǔ)備及相關(guān)項(xiàng)目所謂的國(guó)際收支差額，就是指自主性交易的差額；國(guó)際收支不平衡，就是指自主性交易不平衡。當(dāng)這一差額為零時(shí)，稱為“國(guó)際收支平衡”；當(dāng)這一差額為正時(shí)，稱為“國(guó)際收支順差”；當(dāng)這一差額為負(fù)時(shí)，稱為“國(guó)際收支逆差”；后兩者統(tǒng)稱為“國(guó)際收支不平衡”。三、國(guó)際收支不平衡的口徑按照傳統(tǒng)習(xí)慣和國(guó)際貨幣基金組織的做法，國(guó)際收支不平衡的口徑可以分為以下四種：1、貿(mào)易收支差額2、經(jīng)常項(xiàng)目收支差額3、基本賬戶差額4、綜合賬戶差額（總差額）1、貿(mào)易收支差額貿(mào)易收支差額是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)商品出口和進(jìn)口的差額。貿(mào)易收支差額=出口-進(jìn)口當(dāng)出口大于進(jìn)口時(shí)，稱作貿(mào)易順差或盈余；當(dāng)出口小于進(jìn)口時(shí)，稱作貿(mào)易逆差或赤字。商品的進(jìn)出口情況綜合反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映了該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的分工地位和競(jìng)爭(zhēng)能力。對(duì)某些國(guó)家來說，貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占的比重相當(dāng)大。所以，出于簡(jiǎn)便，有些國(guó)家可將貿(mào)易收支作為國(guó)際收支的近似代表。2、經(jīng)常項(xiàng)目收支差額經(jīng)常項(xiàng)目包括有形貨物收支、無形貨物收支（即服務(wù)）、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支。它不能代表全部國(guó)際收支，但綜合反映了一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口狀況（包括無形進(jìn)出口，如勞務(wù)、保險(xiǎn)、旅游、運(yùn)輸?shù)龋┮约爱a(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。它是制定國(guó)際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。經(jīng)常賬戶收支差額＝貨物差額＋服務(wù)差額＋收益差額＋經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額3、基本賬戶差額基本賬戶差額是經(jīng)常賬戶加上長(zhǎng)期資本賬戶（包括直接投資、證券投資與其他投資賬戶中償還期限在一年以上的金融資產(chǎn)）所形成的余額。長(zhǎng)期資本的流動(dòng)以市場(chǎng)、利潤(rùn)為目的，相對(duì)于短期資本來講更具有穩(wěn)定性。對(duì)于那些長(zhǎng)期資本進(jìn)出規(guī)模較大的國(guó)家，基本賬戶差額是觀察和判斷其國(guó)際收支狀況的重要指標(biāo)。4、綜合賬戶差額（國(guó)際收支總差額）是最常用的差額指標(biāo)，它是將經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、誤差與遺漏合稱線上項(xiàng)目而求得的借貸差額，也就是將國(guó)際收支賬戶中的官方儲(chǔ)備賬戶剔除后的余額。正差額表示國(guó)際收支順差，負(fù)差額表示國(guó)際收支逆差。這時(shí)，儲(chǔ)備資產(chǎn)增減額作為線下項(xiàng)目，其借貸差額與國(guó)際收支總差額數(shù)額相等，但符號(hào)相反，表現(xiàn)了線下項(xiàng)目對(duì)線上項(xiàng)目借貸差額的彌補(bǔ)調(diào)節(jié)作用。國(guó)際收支總差額＝經(jīng)常賬戶差額＋資本和金融賬戶差額＋凈誤差與遺漏＝-儲(chǔ)備資產(chǎn)變化計(jì)算題

根據(jù)國(guó)際收支平衡表中的平衡關(guān)系，將下面簡(jiǎn)表中的空缺的數(shù)字填上（單位：億元）

項(xiàng)目差額借方貸方經(jīng)常項(xiàng)目18401020資本與金融項(xiàng)目9202000誤差與遺漏00國(guó)際收支總差額儲(chǔ)備資產(chǎn)0計(jì)算題

根據(jù)國(guó)際收支平衡表中的平衡關(guān)系，將下面簡(jiǎn)表中的空缺的數(shù)字填上（單位：億元）

項(xiàng)目差額借方貸方經(jīng)常項(xiàng)目-82018401020資本與金融項(xiàng)目10809202000誤差與遺漏000國(guó)際收支總差額26027603020儲(chǔ)備資產(chǎn)-2602600四、國(guó)際收支不平衡的原因1、經(jīng)濟(jì)周期——周期性不平衡2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)——結(jié)構(gòu)性不平衡3、國(guó)民收入——收入性不平衡4、貨幣價(jià)值——貨幣性不平衡5、其他偶然因素6、一國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策1、周期性不平衡周期性不平衡是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張和繁榮時(shí)期國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)需求增加進(jìn)口需求增加國(guó)際收支出現(xiàn)逆差當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期社會(huì)總需求下降進(jìn)口需求下降國(guó)際收支發(fā)生盈余2、結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡是指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化而發(fā)生的國(guó)際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡通常反映在貿(mào)易賬戶或經(jīng)常賬戶上，主要體現(xiàn)在：1）因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難所引起的國(guó)際收支失衡，如產(chǎn)品的更新?lián)Q代；2）因該國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展或外來沖擊的出現(xiàn)，也會(huì)發(fā)生國(guó)際收支失衡。3、收入性不平衡收入性不平衡是指一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)而導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)超過出口增長(zhǎng)所引起的國(guó)際收支失衡。國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)的原因，可以是周期性的，也可以是經(jīng)濟(jì)處在高速增長(zhǎng)階段所引起的。4、貨幣性不平衡貨幣性不平衡，是指一定匯率水平下，國(guó)內(nèi)貨幣成本與一般物價(jià)上升而引起的出口貨物價(jià)格相對(duì)高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對(duì)便宜，從而導(dǎo)致的國(guó)際收支失衡。其中，國(guó)內(nèi)貨幣成本與一般物價(jià)上升的原因被認(rèn)為是貨幣供應(yīng)量的過分增加。因此，國(guó)際收支失衡的原因是貨幣性的。貨幣發(fā)行過多物價(jià)上漲出口減少（進(jìn)口增加）逆差貨幣發(fā)行減少物價(jià)下跌出口增加（進(jìn)口減少）順差5、其他偶然因素除上述各種經(jīng)濟(jì)因素之外，政局動(dòng)蕩和自然災(zāi)害等偶發(fā)性因素，也會(huì)引起國(guó)際收支的失衡。6、一國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策本國(guó)或外國(guó)推行的擴(kuò)張性或緊縮性的財(cái)政貨幣政策，也會(huì)引起國(guó)際收支的失衡。（一）國(guó)際收支持續(xù)逆差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1、造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率過度下跌，會(huì)削弱本幣在國(guó)際上的地位。導(dǎo)致該國(guó)貨幣信用的下降，國(guó)際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機(jī)。2、導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失。為維持匯率穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，拋售外匯、買進(jìn)本國(guó)貨幣，此時(shí)，外匯儲(chǔ)備大大減少。3、導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)增加。外匯的拋售和本幣的買入會(huì)造成國(guó)內(nèi)貨幣的緊縮，導(dǎo)致利率上升，抑制本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，失業(yè)的增加。五、國(guó)際收支不平衡的影響（二）國(guó)際收支持續(xù)順差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1、持續(xù)順差導(dǎo)致本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價(jià)格，不利于出口。2、固定匯率制下導(dǎo)致外匯占款過多（買外匯、賣本幣），貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)過快，導(dǎo)致本國(guó)通貨膨脹。3、影響了其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易摩擦，甚至報(bào)復(fù)，不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展。4、一些資源型國(guó)家如果發(fā)生過度順差，意味著國(guó)內(nèi)資源的持續(xù)性開發(fā)，會(huì)給這些國(guó)家今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來隱患。國(guó)際收支不平衡的影響本幣匯率下浮外匯儲(chǔ)備減少失業(yè)增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩本幣匯率上升加重通貨膨脹加重貿(mào)易摩擦國(guó)內(nèi)資源減少逆差順差六、國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)措施外匯緩沖政策財(cái)政政策貨幣政策匯率政策直接管制國(guó)際協(xié)調(diào)1、外匯緩沖政策它是指通過動(dòng)用黃金外匯儲(chǔ)備來抵消超額外匯需求或供給造成的國(guó)際收支失衡的影響。一般用于短期、臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡。特點(diǎn)：操作簡(jiǎn)單作用有限2、財(cái)政政策財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收入和財(cái)政支出，從而控制總需求和物價(jià)水平的政策措施。當(dāng)國(guó)際收支逆差——緊縮性財(cái)政政策——抑制總需求——進(jìn)口減少——改善國(guó)際收支當(dāng)國(guó)際收支順差——擴(kuò)張性財(cái)政政策——擴(kuò)大總需求——進(jìn)口增加——有利于消除國(guó)際收支盈余3、貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支的貨幣政策主要包括貼現(xiàn)政策和存款準(zhǔn)備金政策。貼現(xiàn)政策：是中央銀行通過調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貼現(xiàn)率借以影響金融市場(chǎng)利率，從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施。存款準(zhǔn)備金政策：中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率以增加或減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備，從而影響貨幣供應(yīng)量的一種政策措施。

貼現(xiàn)率

存款準(zhǔn)備金

貼現(xiàn)率

存款準(zhǔn)備金

外匯流出平衡外匯流入平衡順差逆差4、匯率政策

匯率政策是指一國(guó)通過調(diào)整其貨幣的匯率，來影響進(jìn)口和出口，調(diào)整貿(mào)易收支，從而調(diào)整國(guó)際收支的政策措施。國(guó)際收支逆差下調(diào)匯率（本幣貶值）刺激出口（抑制進(jìn)口）逆差減少國(guó)際收支順差上調(diào)匯率（本幣升值）抑制出口（刺激進(jìn)口）順差減少5、直接管制直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡的政策措施。包括貿(mào)易管制和外匯管制等，如發(fā)放出口信貸、對(duì)進(jìn)口實(shí)施配額制、許可證制等。優(yōu)點(diǎn)：直接、迅速改善國(guó)際收支缺點(diǎn)：不可長(zhǎng)久使用、加重國(guó)際間貿(mào)易摩擦6、國(guó)際間的協(xié)調(diào)機(jī)制在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)與其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)之間既相互依賴，又相互影響。當(dāng)一國(guó)試圖采取有利于本國(guó)國(guó)際收支恢復(fù)均衡的調(diào)節(jié)政策時(shí)，肯定也會(huì)對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生影響，特別是有可能使其他國(guó)家的國(guó)際收支狀況惡化。在這種情況下，各國(guó)政策進(jìn)行某種程度的國(guó)際合作與協(xié)調(diào)顯得尤為必要。第四節(jié)西方國(guó)際收支理論評(píng)介國(guó)際收支理論是研究如何使國(guó)際收支保持均衡的理論或方法，或者說，是在理論上研究怎樣把不均衡的國(guó)際收支調(diào)節(jié)到均衡的國(guó)際收支的一種方法。國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)論彈性分析理論吸收分析理論政策配合分析理論一、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)論英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)˙休謨于1752年在其《論貿(mào)易平衡》一書中提出了“價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制”，認(rèn)為在金本位制下，國(guó)際收支具有自動(dòng)調(diào)節(jié)的機(jī)制。核心觀點(diǎn)：在金本位制度下，一國(guó)的國(guó)際收支失衡，可以通過黃金的自由輸出入和物價(jià)的漲跌，自動(dòng)取得平衡。價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制的基本內(nèi)容當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，黃金流出本國(guó)，貨幣供應(yīng)量減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降，進(jìn)一步導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口減少，國(guó)際收支得到改善，黃金流出放緩，直到國(guó)際收支平衡，黃金流出停止。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，黃金流入，貨幣供應(yīng)量增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上升，進(jìn)一步導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加，國(guó)際收支得到改善，黃金流入放緩，直到國(guó)際收支平衡，黃金流入停止。金本位下價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制的特點(diǎn)該理論是建立在貨幣數(shù)量論基礎(chǔ)上，以金本位制和自由貿(mào)易的存在為前提。調(diào)節(jié)過程均涉及三個(gè)主要環(huán)節(jié)，即黃金量的增減、物價(jià)的高低和進(jìn)出口增減。相關(guān)評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)：否定了重商主義認(rèn)為只要維持貿(mào)易順差，一國(guó)就能維持金銀、財(cái)富積累的論斷；消除了各國(guó)對(duì)貿(mào)易逆差一定會(huì)發(fā)生黃金、財(cái)富永久性流失的恐懼；開創(chuàng)了系統(tǒng)研究國(guó)際收支調(diào)節(jié)的先河。局限性：（1）其建立的前提是貿(mào)易自由化和黃金在國(guó)際間的自由輸出入，超出此前提，則理論只能流于幻想。

（2）沒有對(duì)黃金數(shù)量變動(dòng)引起物價(jià)變化從而影響進(jìn)出口的時(shí)滯作應(yīng)有的考察。

（3）認(rèn)為價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的唯一途徑，沒有考慮其他國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段。（4）發(fā)揮效用的前提之一是進(jìn)出口商品均有較大的供需彈性。二、彈性分析理論由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾提出，后經(jīng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納等發(fā)展而形成的。該理論把匯率水平的調(diào)整作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的基本手段，緊緊圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性來探討貨幣貶值改善國(guó)際收支的條件。彈性分析理論前提條件

（1）其他條件（如消費(fèi)者的收入、其他商品的價(jià)格、消費(fèi)者的偏好等）均不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)出口商品的影響；

（2）貿(mào)易商品的供給彈性無窮大，因而本幣貶值的效果取決于需求彈性；

（3）充分就業(yè)與收入不變，從而進(jìn)出口商品的需求與其價(jià)格水平負(fù)相關(guān)；

（4）不考慮資本流動(dòng)，國(guó)際收支等于貿(mào)易收支。

彈性分析理論基本內(nèi)容彈性的基本概念價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響需求和供給數(shù)量的變動(dòng)。需求彈性，指需求價(jià)格彈性，即需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比。供給彈性，指供給價(jià)格彈性，即供給量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比。彈性越高，意味著數(shù)量對(duì)價(jià)格的變動(dòng)越敏感。在進(jìn)出口方面就有四個(gè)彈性，分別是進(jìn)口商品的需求彈性（Em）、出口商品的需求彈性（Ex）、進(jìn)口商品的供給彈性（Sm)、出口商品的供給彈性（Sx）。其公式分別如下：Em=進(jìn)口商品需求量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率Ex=出口商品需求量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率Sm=進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率Sx=出口商品供給量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率馬歇爾-勒納條件

由于進(jìn)出口商品供給彈性為無限大，則本幣貶值的效果取決于需求彈性；給出進(jìn)口商品的需求彈性（Em）、出口商品的需求彈性（Ex），彈性取絕對(duì)值的概念。當(dāng)出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1時(shí)，貨幣貶值才能使得貿(mào)易收支得到改善，這就是著名的馬歇爾-勒納條件，用公式表示為：Ex+

Em>1馬歇爾-勒納條件的推導(dǎo)初始條件：假定貶值前貿(mào)易收支是處于平衡狀態(tài)的。設(shè)出口商品的匯率彈性為Ex，進(jìn)口商品的匯率彈性為Em，即：ExEmXMExEmExXMEx1-EmExEmEx+

Em>1Ex+

Em>1貶值與時(shí)滯反映——J曲線效應(yīng)即使在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。這是因?yàn)椋旱谝?，貶值前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍須按原來的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行，此時(shí)，出口量不能按預(yù)期增加，進(jìn)口量不能按預(yù)期減少，貿(mào)易收支發(fā)生一次性的惡化。第二，即使是貶值之后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口供給也受條件限制無法迅速上升，進(jìn)口數(shù)量也無法迅速下降。貶值對(duì)貿(mào)易收支的改善，需要經(jīng)過一段時(shí)間，待出口供給和進(jìn)口需求做了相應(yīng)的調(diào)整后才能實(shí)現(xiàn)。貶值與時(shí)滯反映——J曲線效應(yīng)彈性分析理論相關(guān)評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)：該理論的重要貢獻(xiàn)在于，它的分析糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支的作用與效果的片面看法，而是正確的指出，只有在一定的進(jìn)出口商品供求彈性條件下，貨幣貶值才有改善貿(mào)易收支的作用與效果。局限性：（1）“馬歇爾-勒納條件”的實(shí)現(xiàn)，受“J曲線效應(yīng)”的制約，貿(mào)易收支的改善有一定時(shí)間的滯后。（2）是局部均衡分析，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，忽略了其他經(jīng)濟(jì)變量對(duì)國(guó)際收支的影響。

（3）未考慮資本流動(dòng)，是一種沒有資本流動(dòng)的國(guó)際收支理論。（4）是一種微觀分析，忽略了宏觀經(jīng)濟(jì)分析，看不到貶值引起的國(guó)民收入變化影響國(guó)際收支均衡的機(jī)制。（5）供給具有完全彈性這一假設(shè)不符合實(shí)際，貨幣貶值在一定條件下，可在一定程度上改善貿(mào)易收支狀態(tài)，但不能從根本上解決國(guó)際收支問題。三、吸收分析理論1952年由詹姆士·米德和S·亞歷山大提出。該理論建立的基礎(chǔ)是凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，從國(guó)民收入和總需求的角度，考察總收入和總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。

吸收分析法的表現(xiàn)形式：國(guó)民收入等式：Y=C+I+G+X–M上式經(jīng)移項(xiàng)、整理后，得：X–M=Y–(C+I+G)如以B代表國(guó)際收支差額（不考慮資本流動(dòng)），則：B=X–M以A代表國(guó)內(nèi)資源的總吸收，即國(guó)內(nèi)支出總和，則A=C+I+G將之代入上式，最終可得：B=Y–AB=Y–A式表明：1）國(guó)際收支=總收入-總吸收2）當(dāng)總收入>總吸收，國(guó)際收支為順差（B為正）；當(dāng)總收入=總吸收，國(guó)際收支平衡（B為零）；當(dāng)總收入<總吸收，國(guó)際收支為逆差（B為負(fù)）。3）等式右邊為因，等式左邊為果。即吸收論認(rèn)為國(guó)際收支不平衡的根本原因是國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡。吸收論的政策主張①國(guó)內(nèi)充分就業(yè)，采取支出變更政策假定國(guó)際收支為逆差，當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)，短期內(nèi)總產(chǎn)出不再增加，此時(shí)為改善國(guó)際收支，只能降低國(guó)內(nèi)總吸收，壓縮國(guó)內(nèi)總需求，此時(shí)，可采取緊縮性的財(cái)政貨幣政策。②國(guó)內(nèi)未充分就業(yè)，采取支出轉(zhuǎn)換政策假定國(guó)際收支為逆差，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于未充分就業(yè)狀況，可采用貨幣貶值來增加出口，改善國(guó)際收支。吸收分析理論的簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)：

吸收分析理論把國(guó)際收支同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，為實(shí)施通過國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整來調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施奠定了理論基礎(chǔ)，所以具有重要的實(shí)踐意義。缺點(diǎn)：只考察了貿(mào)易收支，把貿(mào)易收支等同于國(guó)際收支。

假定生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移機(jī)制可以輕易實(shí)現(xiàn)，與客觀事實(shí)不符；以單一國(guó)家為分析模式，未考慮進(jìn)出口雙方的意向。四、政策配合分析理論該理論主張一國(guó)在制定和實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，要兼顧國(guó)內(nèi)、國(guó)外經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面，既要達(dá)到內(nèi)部均衡，也要達(dá)到外部平衡，不能顧此失彼。內(nèi)部均衡：物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；外部平衡：國(guó)際收支平衡。米德沖突英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德于1951年在其《國(guó)際收支》一書中最早提出了固定匯率制下內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突問題，這一觀點(diǎn)被稱作“米德沖突”。他指出，在匯率固定不變時(shí)，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡，這樣，在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間，便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部平衡難以兼顧的情形。上表中，第2種和第3種情況意味著內(nèi)部均衡和外部平衡之間的一致；第1種和第4種情況意味著內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突。以第4種情況為例，為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，減少社會(huì)總需求，導(dǎo)致進(jìn)口減少，在出口保持不變時(shí)會(huì)使國(guó)際收支順差進(jìn)一步增加，此時(shí)，存在內(nèi)外均衡的沖突。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況情形1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差情形2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差情形3通貨膨脹國(guó)際收支逆差情形4通貨膨脹國(guó)際收支順差固定匯率制下的內(nèi)外失衡丁伯根法則荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根發(fā)展了米德的觀點(diǎn)，提出了著名的“丁伯根法則”。觀點(diǎn)內(nèi)容：要將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起，要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N個(gè)有效的政策工具，政策工具的數(shù)目至少要同政策目標(biāo)一樣多。最優(yōu)指派原則作為政策配合分析理論的主要代表人物，蒙代爾具體說明了政策搭配的具體運(yùn)用。蒙代爾認(rèn)為，每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有著相對(duì)最大影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。蒙代爾區(qū)分了財(cái)政政策、貨幣政策在影響內(nèi)外均衡上的不同效果，提出了以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部平衡目標(biāo)、財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。根據(jù)一國(guó)國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，財(cái)政政策與貨幣政策具體實(shí)施配合，他提出了如下主張：國(guó)際收支狀況國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加通貨膨脹國(guó)際收支順差擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)張性的貨幣政策緊縮性的財(cái)政政策擴(kuò)張性的貨幣政策國(guó)際收支逆差擴(kuò)張性的財(cái)政政策緊縮性的貨幣政策緊縮性的財(cái)政政策緊縮性的貨幣政策對(duì)政策配合分析理論的評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)符合經(jīng)濟(jì)一體化后各國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，對(duì)各國(guó)對(duì)內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的判定有一定的參考價(jià)值。缺陷對(duì)于財(cái)政政策和貨幣政策的各自作用，該理論的看法不盡符合實(shí)際。實(shí)際上這兩種政策均會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際收支發(fā)生影響。只強(qiáng)調(diào)利率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響，其他因素如匯率、通脹等也會(huì)對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生影響。實(shí)踐中，貨幣政策與財(cái)政政策追求的目標(biāo)很難完全一致協(xié)調(diào)。

第五節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念它是一國(guó)貨幣當(dāng)局為平衡國(guó)際收支和維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及用于緊急國(guó)際支付而持有的為各國(guó)普遍接受的一切資產(chǎn)。一種資產(chǎn)必須具備如下三個(gè)特性，才能成為國(guó)際儲(chǔ)備：由貨幣當(dāng)局持有具備流動(dòng)性具有普遍接受性區(qū)別國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力國(guó)際清償力是指一國(guó)直接掌握或不直接掌握，但在必要時(shí)可以用以調(diào)節(jié)、支持本國(guó)貨幣對(duì)外匯率安排以及清償國(guó)際債務(wù)的一切國(guó)際流動(dòng)資金與資產(chǎn)，又稱廣義的國(guó)際儲(chǔ)備。它包括：一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的國(guó)際儲(chǔ)備；該國(guó)從國(guó)外借入的外匯儲(chǔ)備；該國(guó)商業(yè)銀行的短期外匯資產(chǎn)；該國(guó)官方或私人擁有的中長(zhǎng)期外匯資產(chǎn)。借入儲(chǔ)備現(xiàn)有的清償力（國(guó)際儲(chǔ)備）潛在的清償力國(guó)際清償力=現(xiàn)有的清償力（國(guó)際儲(chǔ)備）+潛在的清償力區(qū)別國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力它反映了一國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力。二、國(guó)際儲(chǔ)備的作用和來源國(guó)際儲(chǔ)備的作用：1）干預(yù)外匯市場(chǎng)，調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣的匯率；2）彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差；3）信用保證。一是可以作為政府向外借款的保證；二是可以用來支持對(duì)本國(guó)貨幣價(jià)值穩(wěn)定性的信心。二、國(guó)際儲(chǔ)備的作用和來源一國(guó)視角下的國(guó)際儲(chǔ)備來源：1）收購(gòu)的黃金（國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)）；2）國(guó)際收支順差（盈余）；3）外匯市場(chǎng)干預(yù)取得的外匯；4）國(guó)際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán)（SDR）。其中，國(guó)際收支盈余是一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的最主要來源。二、國(guó)際儲(chǔ)備的作用和來源全球視角下的國(guó)際儲(chǔ)備來源：儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣輸出是全球國(guó)際儲(chǔ)備的最主要來源。如：在20世紀(jì)70年代以前，外匯儲(chǔ)備的供應(yīng)主要依賴于美元。美國(guó)通過其國(guó)際收支逆差，使大量美元流出美國(guó)，形成一種世界性貨幣，其中一部分被各國(guó)政府所擁有，成為各國(guó)的美元儲(chǔ)備。特里芬難題它是1960年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機(jī)——自由兌換的未來》一書中提出的。以主權(quán)國(guó)家貨幣作為儲(chǔ)備貨幣有著難以協(xié)調(diào)的矛盾。世界各國(guó)清償力的需要要求儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)維持持續(xù)性的國(guó)際收支逆差，輸出儲(chǔ)備貨幣，但是該國(guó)持續(xù)性的國(guó)際收支逆差又會(huì)降低其他國(guó)家對(duì)該儲(chǔ)備貨幣幣值穩(wěn)定的信心，這種“清償力”與“信心”之間的矛盾即是著名的特里芬難題。三、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成（一）黃金儲(chǔ)備（GoldReserves）黃金儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)持有的貨幣性黃金。在一國(guó)的國(guó)際收支平衡表中，有關(guān)黃金交易一般出現(xiàn)在兩個(gè)項(xiàng)目上，一是在儲(chǔ)備相關(guān)項(xiàng)目上，另一是在經(jīng)常項(xiàng)目上。前者為貨幣性黃金，后者則稱非貨幣性黃金。為什么黃金非貨幣化后國(guó)際儲(chǔ)備中仍包含黃金儲(chǔ)備？黃金的貴金屬特性使它易于被人們所接受，即使黃金已經(jīng)非貨幣化，但世界上仍然存在著發(fā)達(dá)的黃金市場(chǎng)，各國(guó)貨幣當(dāng)局可以較為方便的通過市場(chǎng)出售黃金來獲得所需的外匯，完成對(duì)外支付。（二）外匯儲(chǔ)備（ForeignExchangeReserves）外匯儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的可兌換貨幣和以其表示的支付手段和流動(dòng)性資產(chǎn)，主要指銀行存款和國(guó)庫(kù)券。外匯儲(chǔ)備是一國(guó)最主要和最重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，這體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1）外匯儲(chǔ)備的使用頻率最高；2）外匯儲(chǔ)備的數(shù)額最大。外匯儲(chǔ)備的數(shù)額最大以2010年12月30日的數(shù)據(jù)為例，國(guó)際貨幣基金組織全體成員的外匯儲(chǔ)備金額為925846億美元，是按市價(jià)計(jì)算的成員國(guó)黃金儲(chǔ)備（13798億美元）的6.7倍，是在基金組織儲(chǔ)備頭寸（634.5億美元）的1459倍，是基金組織特別提款權(quán)累計(jì)分配額（3143億美元）的295倍。一國(guó)貨幣成為儲(chǔ)備貨幣的前提條件能自由兌換；在國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付中占較大比重；幣值穩(wěn)定。IMF成員國(guó)外匯儲(chǔ)備的幣種構(gòu)成主要是美元、歐元、英鎊、日元等，另外還有瑞士法郎、加元、澳大利亞元等。貨幣幣種2006年2007年2008年2009年2010年美元?dú)W元英鎊日元瑞士法郎其他65.48%25.09%4.38%3.08%0.17%1.80%64.13%26.28%4.68%2.92%0.16%1.83%64.09%26.42%4.01%3.13%0.14%2.21%62.09%27.56%4.26%2.92%0.11%3.06%61.82%25.89%3.96%3.76%0.11%4.46%數(shù)據(jù)來源：IMFCOFER數(shù)據(jù)庫(kù)也稱普通提款權(quán)，是指成員國(guó)在IMF普通資金賬戶中可以自由提取和使用的資產(chǎn)。具體包括：成員國(guó)向IMF繳納份額中的可兌換貨幣部分；IMF為滿足其他成員國(guó)借款需要而動(dòng)用的本國(guó)貨幣，即IMF用去的本幣持有量部分；IMF向該成員國(guó)的借款。（三）在IMF的儲(chǔ)備頭寸（ReservePositionintheFund）當(dāng)一個(gè)國(guó)家加入基金組織時(shí)，須按一定的份額向該組織繳納一筆錢，作為入股基金，我們稱之為份額。份額構(gòu)成：25%可兌換貨幣+75%本國(guó)貨幣份額作用：當(dāng)成員國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可提取份額彌補(bǔ)。份額提?。鹤疃嗫商崛》蓊~的125%，分5檔，每檔占其認(rèn)繳份額的25%，條件逐檔嚴(yán)格。第一檔：等于認(rèn)繳的可兌換貨幣額，可自由提取；其他四檔：信用提款權(quán)，需獲批準(zhǔn)并付利息。關(guān)于IMF成員國(guó)的認(rèn)繳份額（四）特別提款權(quán)（SpecialDrawingRight，SDR）特別提款權(quán)的特點(diǎn)不具有內(nèi)在價(jià)值，是IMF人為創(chuàng)造的賬面上的資產(chǎn)，因此也被稱作“紙黃金”；它是由IMF按份額的一定比例無償分配給各成員國(guó)的；它具有嚴(yán)格限定的用途，只能在IMF及各國(guó)政府之間發(fā)揮作用。主要用于成員國(guó)政府間的結(jié)算和償還IMF的貸款，不能直接用于貿(mào)易與非貿(mào)易支付。特別提款權(quán)的運(yùn)作基金組織設(shè)有特別提款權(quán)部，參與的成員國(guó)均設(shè)有一個(gè)特別提款權(quán)賬戶。成員國(guó)分配到的特別提款權(quán)記錄在賬戶的貸方。當(dāng)成員國(guó)發(fā)生國(guó)際收支困難需要?jiǎng)佑锰貏e提款權(quán)時(shí)，基金組織按有關(guān)章程通過協(xié)調(diào)指定一國(guó)（通常是國(guó)際收支處于順差的國(guó)家）接受特別提款權(quán)，該國(guó)接受特別提款權(quán)后提供給逆差國(guó)等值的可兌換貨幣，逆差國(guó)則可用這筆可兌換貨幣來平衡國(guó)際收支差額。特別提款權(quán)的定價(jià)1969年創(chuàng)設(shè)時(shí)，1SDR=1美元；1974年，改用一籃子16種貨幣的加權(quán)平均匯率來定價(jià)；1981年，改用5種貨幣的加權(quán)平均匯率來定價(jià)，分別是：美元、德國(guó)馬克、日元、法國(guó)法郎和英鎊；2001年，改用4種貨幣的加權(quán)平均匯率來定價(jià)，分別是：美元、歐元、日元、英鎊；權(quán)數(shù)的確定：以選定的貨幣發(fā)行國(guó)對(duì)外貿(mào)易在總貿(mào)易中的百分比及在世界經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中使用范圍的大小等因素確定各自的權(quán)數(shù)；定價(jià)：以各自的權(quán)數(shù)分別乘以各國(guó)貨幣計(jì)算日當(dāng)日（或前一天）在外匯市場(chǎng)上對(duì)美元的比價(jià)，來求得特別提款權(quán)的當(dāng)天美元價(jià)值。然后再通過市場(chǎng)匯率，套算出特別提款權(quán)同其他貨幣的比價(jià)。其中，貨幣籃子的組成及各種貨幣的權(quán)重每五年調(diào)整一次。舉例假定某年某月某日，特別提款權(quán)價(jià)值的計(jì)算權(quán)數(shù)為：美元：41.9%；歐元：37.4%；英鎊：11.3%；日元：9.4%。當(dāng)天匯率價(jià)格：1歐元=1.1004美元；1英鎊=1.4226美元；1日元=0.0088美元，則：當(dāng)天以美元表示的SDR價(jià)值=1*41.9%+1.1004*37.4%+1.4226*11.3%+0.0088*9.4%=0.9921即1SDR=0.9921美元四、國(guó)際儲(chǔ)備的管理國(guó)際儲(chǔ)備管理是指一國(guó)政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)國(guó)際收支狀況及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的適度化、結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化以及儲(chǔ)備資產(chǎn)運(yùn)用的高效化等方面所進(jìn)行的調(diào)節(jié)和控制。其主要包括以下兩個(gè)方面：國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理，也稱規(guī)模管理，是指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模進(jìn)行有效的選擇與確定。它強(qiáng)調(diào)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的適度性：不能太小，否則不利于調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率等；不能太大，否則不利于國(guó)內(nèi)資源的有效利用和國(guó)內(nèi)通脹的控制等。1、持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本擁有一筆國(guó)際儲(chǔ)備，就等于放棄這筆資金在國(guó)內(nèi)投入使用的機(jī)會(huì)，從而失去了一定的國(guó)內(nèi)投資收益率，這就是持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本。以外國(guó)銀行存款、政府債券等形式存在的國(guó)際儲(chǔ)備也能帶來一定的利息收益。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素一國(guó)持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本等于國(guó)內(nèi)投資收益率和國(guó)外利息收益率之差。國(guó)內(nèi)外的收益差額越大，持有儲(chǔ)備的成本越高，則儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)當(dāng)越?。粐?guó)內(nèi)外的收益差額越小，持有儲(chǔ)備的成本越小，則儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)當(dāng)越大。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素2、經(jīng)濟(jì)開放度與對(duì)外貿(mào)易狀況經(jīng)濟(jì)開放度越高，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模越大，所需國(guó)際儲(chǔ)備也越多；反之較少。一國(guó)對(duì)外貿(mào)易條件越差，出口商品競(jìng)爭(zhēng)力越差，所需的國(guó)際儲(chǔ)備也越多；反之較少。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素3、國(guó)家信用等級(jí)與對(duì)外融資的能力國(guó)家信用等級(jí)越高，對(duì)外融資能力越強(qiáng)，國(guó)際儲(chǔ)備需求越低；國(guó)家信用等級(jí)越低，對(duì)外融資能力越弱，國(guó)際儲(chǔ)備需求越高。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素4、國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)健全，能夠適應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)變化，國(guó)際儲(chǔ)備需求越低。反之，越高。一般來講，發(fā)達(dá)國(guó)家可以本國(guó)貨幣彌補(bǔ)其國(guó)際收支逆差，則可以較少持有國(guó)際儲(chǔ)備；相對(duì)來說，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)持有的國(guó)際儲(chǔ)備更多。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素5、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的效率如果國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的效率為零，則國(guó)際收支的不平衡只能依靠國(guó)際儲(chǔ)備或政府的政策來調(diào)節(jié)，此時(shí)，儲(chǔ)備需求較高。各種財(cái)政貨幣政策以及匯率政策等調(diào)節(jié)政策的效率越高則儲(chǔ)備需求就越小。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素6、直接管制的程度直接管制越強(qiáng)，國(guó)際儲(chǔ)備需求越低；直接管制越弱，國(guó)際儲(chǔ)備需求越高。影響國(guó)際儲(chǔ)備總量的因素1、國(guó)際儲(chǔ)備/進(jìn)口額美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬則認(rèn)為，一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的合理數(shù)量，約為該國(guó)年進(jìn)口總額的20%—50%；實(shí)施外匯管制的國(guó)家，政府能有效的控制進(jìn)口，儲(chǔ)備可少一點(diǎn)，但不能低于20%；不實(shí)施外匯管制的國(guó)家，儲(chǔ)備應(yīng)多一點(diǎn)，但一般不超過50%；一般認(rèn)為，一國(guó)儲(chǔ)備量應(yīng)以滿足3個(gè)月的進(jìn)口用匯為宜。確定國(guó)際儲(chǔ)備適度量的參考指標(biāo)2、國(guó)際儲(chǔ)備/外債一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備占外債總額的比例，是衡量一國(guó)資信和對(duì)外清償力的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，國(guó)際儲(chǔ)備占外債總額的比例要達(dá)到50%為宜。3、適度國(guó)際儲(chǔ)備區(qū)間以保證一國(guó)最低限度進(jìn)出口貿(mào)易總量所需的儲(chǔ)備量（經(jīng)常儲(chǔ)備量）為下限；以一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度最大時(shí)可能出現(xiàn)的進(jìn)出口貿(mào)易量與其他國(guó)際支付所需的儲(chǔ)備量（保險(xiǎn)儲(chǔ)備量）為上限。確定國(guó)際儲(chǔ)備適度量的參考指標(biāo)（二）國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理是指各國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)所進(jìn)行的最佳配置，使黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和SDR四部分儲(chǔ)備資產(chǎn)持有量及其構(gòu)成要素之間保持合理比例，以便分散風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益，充分發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)應(yīng)有的作用。（二）國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的原則1、安全性原則2、流動(dòng)性原則3、盈利性原則1、安全性原則安全性是指要保持儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全、有效和價(jià)值穩(wěn)定。如儲(chǔ)備資產(chǎn)存放的安全，外匯儲(chǔ)備中所選幣種幣值的穩(wěn)定性等。2、流動(dòng)性原則流動(dòng)性是指儲(chǔ)備資產(chǎn)能及時(shí)轉(zhuǎn)化為滿足需要的各種國(guó)際支付手段，能隨時(shí)變現(xiàn)、靈活調(diào)撥。3、盈利性原則盈利性是指儲(chǔ)備資產(chǎn)餐不僅要能保值，還能增值，獲取收益。國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容（1）黃金、外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理黃金：不能直接用于國(guó)際支付，金價(jià)波動(dòng)較大，不能生息且需要倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，因此其流動(dòng)性、安全性和盈利性均較低。外匯儲(chǔ)備：在國(guó)際儲(chǔ)備中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此，大多國(guó)家在保持一個(gè)穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備的同時(shí)，采取增加外匯儲(chǔ)備的政策。（2）外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理包括儲(chǔ)備貨幣幣種的選擇和安排、調(diào)整各種儲(chǔ)備貨幣在外匯儲(chǔ)備中的比重以及存放機(jī)構(gòu)的選擇等。對(duì)于儲(chǔ)備貨幣幣種的選擇及其所占比重的確定，應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：應(yīng)注重各種儲(chǔ)備幣種的收益性；儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)盡可能地與一國(guó)國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)和國(guó)際債務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配；儲(chǔ)備貨幣要與干預(yù)外匯市場(chǎng)所需要的貨幣保持一致。對(duì)于外匯存放的機(jī)構(gòu)，要選擇國(guó)際知名的大銀行，保證外匯儲(chǔ)備的安全性。（3）外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)形式的管理一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)：流動(dòng)性最高、盈利性最低，主要包括在國(guó)外銀行存款、外幣商業(yè)票據(jù)和短期政府債券。二級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)：盈利性略高、流動(dòng)性略低，主要包括2-5年外國(guó)政府中期債券。三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)：盈利性最高、流動(dòng)性最低，主要包括外國(guó)政府長(zhǎng)期債券。五、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的概況我國(guó)一直實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備政策。配置原則：統(tǒng)籌考慮我國(guó)民間投資需求與國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)配置需要，靈活操作。2015年繼續(xù)增持604噸。中國(guó)外匯儲(chǔ)備量從2000年以來幾乎呈垂直向上遞增趨勢(shì)，中國(guó)是全球外匯儲(chǔ)備最大持有國(guó)。2013年全球外匯儲(chǔ)備余額排行榜巨額外匯儲(chǔ)備給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響1.管理難度增大如此龐大數(shù)額的外匯儲(chǔ)備必然對(duì)政府的管理工作提出了相當(dāng)高的要求和挑戰(zhàn)。一般來講，對(duì)外匯的管理須堅(jiān)持“安全性、流動(dòng)性、盈利性”的“三性”原則，即政府面對(duì)巨額外匯儲(chǔ)備如何在保證保值的前提下實(shí)現(xiàn)增值。2.本幣升值壓力過大外匯儲(chǔ)備增多必然造成外匯市場(chǎng)上外幣的供給大于需求，同時(shí)對(duì)本幣的需求加大，這就加大了本幣升值的壓力，不利于對(duì)外貿(mào)易順利開展。3.持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本增大目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備主要投資于外國(guó)政府債券、銀行存款等金融資產(chǎn)。這些債券普遍收益率較低。如何提高資金的回報(bào)率，我國(guó)政府的壓力越大。4.風(fēng)險(xiǎn)增大作為我國(guó)外匯儲(chǔ)備中占比最大的一塊，