模塊九證券投資的技術(shù)

模塊九

證券投資的技術(shù)分析

模塊九

證券投資的技術(shù)分析9.1股票價(jià)格指數(shù)9.2K線9.3形態(tài)分析9.4主要技術(shù)指標(biāo)分析9.5模擬實(shí)驗(yàn)前言證券投資分析主要分為基本分析和技術(shù)分析。所謂技術(shù)分析，是指對證券市場的市場行為所作的分析。其特點(diǎn)是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，對市場過去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行歸納總結(jié)，從而預(yù)測證券市場的未來和變化趨勢。市場行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過的時(shí)間等等。技術(shù)分析是一種廣泛應(yīng)用在證券市場中的分析工具，它既是一門學(xué)問，也是一種技巧?？梢哉f，如果沒有技術(shù)分析的幫助，投資者不可能在證券市場上取得成功。作為一門經(jīng)驗(yàn)之學(xué)的技術(shù)分析，之所以有它的實(shí)用性而存在、發(fā)展，關(guān)鍵就在于它的理論基礎(chǔ)是建立在合理的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。技術(shù)分析存在三個(gè)基本假定：第一，市場行為包容消化一切；第二，價(jià)格以趨勢方式演變；第三，歷史會重演。前言首先，““市場行為包容消化一切””。約翰·墨菲在《期貨市場技術(shù)分析》中論述到：價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系。就是說市場上已知的和未知的各種基本面因素最終都會通過價(jià)格走勢反映出來，只需要看懂價(jià)格走勢規(guī)律，就可以不用關(guān)心基本面到底發(fā)生什么變化，如果等你把基本面的情況都搞清楚了，那估計(jì)行情都已經(jīng)走完了。也就是說，投資者不用關(guān)心價(jià)格漲落的原因，只需順勢而為就行了，因?yàn)槭袌鲂袨榛騼r(jià)格變化已經(jīng)包容了各種信息。前言其次，““價(jià)格以趨勢方式演變””?！啊摆厔荨薄弊鳛榧夹g(shù)分析的核心，被技術(shù)分析者奉為“圣經(jīng)”。市場運(yùn)動(dòng)可以分為有趨勢和無趨勢兩種方式。研究價(jià)格圖表的全部意義在于：在一個(gè)趨勢發(fā)生發(fā)展的初期，及時(shí)準(zhǔn)確的把它揭示出來，從而達(dá)到順應(yīng)趨勢進(jìn)行交易的目的。市場一旦形成一個(gè)向上(或向下)的趨勢，下一步常常是順著現(xiàn)存趨勢方向繼續(xù)演變，而掉頭反向的可能性要小得多?！白冯S趨勢”被認(rèn)為是最佳的投資策略，即堅(jiān)定不移的順應(yīng)一個(gè)既成趨勢，直至有反向的征兆為止。前言第三，““歷史會重演””。技術(shù)分析者堅(jiān)信在投資活動(dòng)中，歷史會無數(shù)次重演。技術(shù)分析實(shí)際上是對過去的市場變化的統(tǒng)計(jì)分析，價(jià)格形態(tài)通過一些特定的價(jià)格圖表顯示出來，這些圖表在過去表示了人們對市場看好或看淡的心理，將來也會同樣有效，因?yàn)槿祟惖男睦韽膩矶际恰敖揭赘谋拘噪y移”，所以歷史是常常會重演的。9.1股票價(jià)格指數(shù)

9.1.1股票價(jià)格指數(shù)的定義股票價(jià)格指數(shù)簡稱股價(jià)指數(shù)或股指。是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明某一市場或某一類股票價(jià)格變動(dòng)的一種價(jià)格平均數(shù)。由于股票價(jià)格起伏無常，投資者必然面臨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對于具體某一種股票的價(jià)格變化，投資者容易了解，而對于多種股票的價(jià)格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應(yīng)這種情況和需要，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識和市場優(yōu)勢，編制出股票價(jià)格指數(shù)，公開發(fā)布，作為市場價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。投資者據(jù)此可以檢驗(yàn)自己的投資效果，并用以預(yù)測股票市場的動(dòng)向。同時(shí)股票價(jià)格指數(shù)也是一個(gè)社會的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系中的重要指標(biāo)，各類經(jīng)濟(jì)主體據(jù)此對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢進(jìn)行預(yù)測，以便做出相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)決策。9.1.1股票價(jià)格指數(shù)的定義股票價(jià)格平均數(shù)反映一定時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的絕對水平，它可分為簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)、修正的股價(jià)平均數(shù)、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)三類。人們通過對不同時(shí)點(diǎn)股價(jià)平均數(shù)的比較，可以看出股票價(jià)格的變動(dòng)情況及趨勢。9.1.2股價(jià)平均數(shù)的編制編制股價(jià)指數(shù)，通常以某年某月為基礎(chǔ)，以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100，用以后各時(shí)期的股票價(jià)格與基期價(jià)格比較，計(jì)算出升降的百分比，就是該時(shí)期的股價(jià)指數(shù)數(shù)值。投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢。世界上幾乎所有的股市都是實(shí)時(shí)向社會公布股票價(jià)格指數(shù)。編制股價(jià)指數(shù)要考慮三個(gè)因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數(shù)具有代表性的成份股；二是加權(quán)，按單價(jià)或總值加權(quán)平均，或不加權(quán)平均；三是編制程序，計(jì)算算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)，或兼顧價(jià)格與總值。由于股市中股票的數(shù)量和種類繁多，編制全部上市股價(jià)指數(shù)的工作太過艱巨復(fù)雜，因此通常的辦法是從上市股票中選擇若干有代表性的樣本股票，并計(jì)算這些樣本股價(jià)指數(shù)，用其近似地反映整個(gè)市場的股票價(jià)格總趨勢及漲跌幅度。編制股價(jià)指數(shù)時(shí)經(jīng)?？紤]以下四點(diǎn)：9.1.2股價(jià)平均數(shù)的編制1、樣本股票必須具有典型性和代表性。為此，選擇樣本股票時(shí)要綜合考慮其行業(yè)分布、市場影響力、股票等級、盤子大小等因素。2、計(jì)算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性，能對不斷變化的股市行情做出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股價(jià)指數(shù)有較好的敏感性。3、要有科學(xué)先進(jìn)的計(jì)算依據(jù)和手段。計(jì)算口徑必須統(tǒng)一，過去一般以每個(gè)交易日的收盤價(jià)作為計(jì)算依據(jù)，但隨著先進(jìn)計(jì)算手段的發(fā)展，現(xiàn)在理論上電腦可以算出瞬間的指數(shù)數(shù)值。4、基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性。人們通過對不同的時(shí)期股價(jià)平均數(shù)的比較，可以認(rèn)識多種股票價(jià)格的水平。而股價(jià)指數(shù)是反映不同時(shí)期的股價(jià)變動(dòng)情況的相對指標(biāo)，也就是將基期的股價(jià)平均數(shù)作為報(bào)告期股價(jià)平均數(shù)的基準(zhǔn)。通過股價(jià)指數(shù)，人們可以了解報(bào)告期的股價(jià)比基期的股價(jià)上升或下降的百分比率。9.1.2.1簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是將樣股票每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)得出的，即：簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋…＋Pn)÷n，n為樣本數(shù)。世界上第一個(gè)股票價(jià)格平均數(shù)──道·瓊斯股價(jià)平均數(shù)在1928年10月1日前就是使用簡單算術(shù)平均法編制的。現(xiàn)假設(shè)采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，其某日的收盤價(jià)分別為10元、16元、24元和30元，將上述數(shù)值帶入公式，即得：簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋P4)÷n＝(10＋16＋24＋30)÷4＝20(元)9.1.2.1簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)雖然計(jì)算較簡便，但它有兩個(gè)缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分不同的樣本股票對股價(jià)平均數(shù)的不同影響。二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票拆分、分紅派息、增資擴(kuò)股等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時(shí)間序列的相互比較就發(fā)生困難。例如，上述Ｄ股票發(fā)生以1股分割為3股時(shí)，股價(jià)勢必從30元下調(diào)為10元，這時(shí)平均數(shù)就不是按上面計(jì)算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)÷4＝15(元)。這就是說，由于Ｄ股拆分的變化，導(dǎo)致股價(jià)平均數(shù)從20元下跌為15元(這還未考慮其他影響股價(jià)變動(dòng)的因素)，這顯然不符合平均數(shù)作為反映股價(jià)變動(dòng)指標(biāo)的要求。9.1.2.2修正的股價(jià)平均數(shù)編制修正的股價(jià)平均數(shù)有兩種方法：1、除數(shù)修正法又稱道式修正法。這是美國道·瓊斯在1928年創(chuàng)造的一種計(jì)算股價(jià)平均數(shù)的方法。該法的核心是求出一個(gè)常數(shù)除數(shù)，用以修正因股票拆分、增資、發(fā)放紅股等因素造成的股價(jià)平均數(shù)的變化，以保持股價(jià)平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。具體作法是以新股價(jià)總額除以舊股價(jià)平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以報(bào)告期的股價(jià)總額除以新除數(shù)，就得出修正的股價(jià)平均數(shù)。即：9.1.2.2修正的股價(jià)平均數(shù)新除數(shù)＝變動(dòng)后的新股價(jià)總額÷舊的股價(jià)平均數(shù)修正的股價(jià)平均數(shù)＝報(bào)告期股價(jià)總額÷新除數(shù)在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新除數(shù)應(yīng)是：新除數(shù)＝(10＋16＋24＋10)÷20＝3，將新除數(shù)代入下式中，則：修正的股價(jià)平均數(shù)＝(10＋16＋24＋10)÷3＝20(元)這樣得出的股價(jià)平均數(shù)與拆分前的計(jì)算值一樣，股價(jià)水平就不會因股票拆分而改變。2、股價(jià)修正法股價(jià)修正法就是將股票拆分等變動(dòng)后的股價(jià)還原為變動(dòng)前的股價(jià)，使股價(jià)平均數(shù)不會因此變動(dòng)。美國《紐約時(shí)報(bào)》編制的500種股價(jià)平均數(shù)就采用這種方法來計(jì)算股價(jià)平均數(shù)。9.1.2.3加權(quán)股價(jià)平均數(shù)加權(quán)股價(jià)平均數(shù)是根據(jù)各種樣本股票的相對重要性進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的股價(jià)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票發(fā)行量等。按時(shí)間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報(bào)告期權(quán)數(shù)。以基期數(shù)值為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)，以報(bào)告期數(shù)值為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。目前世界上大多數(shù)股價(jià)指數(shù)都是派許指數(shù)。9.1.3世界主要股價(jià)指數(shù)

9.1.3.1道·瓊斯股價(jià)指數(shù)道·瓊斯股價(jià)指數(shù)簡稱道指，是世界上歷史最為悠久的股價(jià)指數(shù)，它的全稱為股票價(jià)格平均數(shù)。它是在1884年由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯·道開始編制的。其最初的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進(jìn)行計(jì)算編制而成，發(fā)表在查爾斯·道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計(jì)算公式為：股票價(jià)格平均數(shù)＝入選股票的價(jià)格之和入選股票的數(shù)量自1897年起，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)開始分成工業(yè)與運(yùn)輸業(yè)兩大類，其中工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)包括12種股票，運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)則包括20種股票，并且開始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日報(bào)》上公布。在1929年，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類股票，使其所包含的股票達(dá)到65種，并一直延續(xù)至今。9.1.3世界主要股價(jià)指數(shù)

9.1.3.1道·瓊斯股價(jià)指數(shù)現(xiàn)在的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是以1928年10月1日為基期，因?yàn)檫@一天收盤時(shí)的道·瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)恰好約為100美元，所以就將其定為基準(zhǔn)日。而以后股票價(jià)格同基期相比計(jì)算出的百分?jǐn)?shù)，就成為各期的投票價(jià)格指數(shù)，所以現(xiàn)在的股價(jià)指數(shù)普遍用點(diǎn)來做單位，而股價(jià)指數(shù)每一點(diǎn)的漲跌就是相對于基準(zhǔn)日的漲跌百分?jǐn)?shù)。道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)最初的計(jì)算方法是用簡單算術(shù)平均法求得，當(dāng)遇到股票的除權(quán)除息時(shí)，股價(jià)指數(shù)將發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。1928年后，道·瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)就改用新的計(jì)算方法，即在計(jì)點(diǎn)的股票除權(quán)或除息時(shí)采用連接技術(shù)，以保證股價(jià)指數(shù)的連續(xù)，從而使股價(jià)指數(shù)得到了完善，并逐漸推廣到全世界。9.1.3世界主要股價(jià)指數(shù)

9.1.3.1道·瓊斯股價(jià)指數(shù)目前，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)共分四組，第一組是工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。它由30種有代表性的大工商業(yè)公司的股票組成，且隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變大，大致可以反映美國整個(gè)工商業(yè)股票的價(jià)格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業(yè)股票價(jià)格平均數(shù)。第二組是運(yùn)輸業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。它包括著20種有代表性的運(yùn)輸業(yè)公司的股票，即8家鐵路運(yùn)輸公司、8家航空公司和4家公路貨運(yùn)公司。第三組是公用事業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)，是由代表著美國公用事業(yè)的15家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價(jià)格綜合指數(shù)。它是綜合前三組股票價(jià)格平均指數(shù)65種股票而得出的綜合指數(shù)，但現(xiàn)在引用最多的還是第一組——工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。9.1.3世界主要股價(jià)指數(shù)

9.1.3.1道·瓊斯股價(jià)指數(shù)道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是目前世界上影響最大、最有權(quán)威性的股票價(jià)格指數(shù)，首先是因?yàn)樗从车氖鞘澜缟献畲?、最重要的紐約證券交易所的價(jià)格行情，其次是道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)所選用的股票都是有代表性，其樣本公司在世界上都是具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。道指的樣本股票經(jīng)常予以調(diào)整，用具有活力的更有代表性的樣本股票替代那些失去代表性的股票。自1928年以來，道·瓊斯工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)的樣本股票已有30次更換，幾乎每兩年就要有一個(gè)新的股票代替老的樣本股。再次是公布道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)的新聞載體——《華爾街日報(bào)》是世界金融界最有影響力的報(bào)紙。該報(bào)每天詳盡報(bào)道其每個(gè)小時(shí)計(jì)算的樣本股票平均指數(shù)、百分比變動(dòng)率、成交數(shù)額等，并注意對股票拆分后的股票價(jià)格平均指數(shù)進(jìn)行校正。9.1.3世界主要股價(jià)指數(shù)

9.1.3.1道·瓊斯股價(jià)指數(shù)在紐約證券交易所營業(yè)時(shí)間內(nèi)，每隔半小時(shí)公布一次道指的數(shù)值。最后，道指自編制以來從未間斷，成為反映美國資本市場行情變化最敏感的股票價(jià)格指數(shù)，是觀察市場動(dòng)態(tài)和從事股票投資的主要參考指標(biāo)，同時(shí)也是全球各個(gè)股市當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊。當(dāng)然，由于道指是一種成分股指數(shù)，它包括的公司僅占目前2800多家上市公司的極少部分，而且多是熱門股票，且未將近年來發(fā)展迅速的服務(wù)性行業(yè)和金融業(yè)的公司包括在內(nèi)，所以它的代表性也一直受到人們的質(zhì)疑和批評。9.1.3.2標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)除了道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)外，標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股票價(jià)格指數(shù)。該公司于1923年開始編制發(fā)表股票價(jià)格指數(shù)。最初采選了230種股票，編制兩種股票價(jià)格指數(shù)。到1957年，這一股票價(jià)格指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業(yè)股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為400種工業(yè)股票，20種運(yùn)輸業(yè)股票，40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股票價(jià)格指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價(jià)為基期，以上市股數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，其基點(diǎn)數(shù)為10。9.1.3.3納斯達(dá)克指數(shù)納斯達(dá)克(NASDAQ)是美國全國證券交易商協(xié)會于1968年著手創(chuàng)建的自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)名稱的英文簡稱。納斯達(dá)克現(xiàn)已成為全球最大的證券交易市場之一，還是全世界第一個(gè)采用電子交易的股市，它在55個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有26萬多個(gè)計(jì)算機(jī)終端。納斯達(dá)克的上市公司涵蓋所有新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、海洋工程，還包括零售和批發(fā)貿(mào)易等。很多高技術(shù)公司通過在納斯達(dá)克上市融資，由此而獲得成功，例如微軟。英特爾、戴爾等公司。2007年末，有包括新浪、搜狐、網(wǎng)易和UT斯達(dá)康等在內(nèi)的28家中國公司在納斯達(dá)克上市。截至2016年3月末，共有110家中國概念股在納斯達(dá)克市場上市。9.1.3.3納斯達(dá)克指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)是反映納斯達(dá)克證券市場行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)，基期為100。從納斯達(dá)克市場建立后，納斯達(dá)克指數(shù)就一路攀升，1999年到2000年3月，這一個(gè)時(shí)期是全球股市最為活躍的時(shí)期，也是納斯達(dá)克市場最輝煌的時(shí)期，1999年12月突破了4000點(diǎn)；2000年3月達(dá)到了頂峰的5000點(diǎn)。2000年伊始，全球股市遭狂跌厄運(yùn)，從華爾街到倫敦和法蘭克福、亞洲的東京和香港等股市無一幸免。全球股市狂跌，納斯達(dá)克有漲有跌起伏不定，2002年10月10日納斯達(dá)克指數(shù)跌至1100點(diǎn)附近，當(dāng)年收在1335.51點(diǎn)，爾后的數(shù)年間，納斯達(dá)克股指逐步回升，升至2400點(diǎn)到2500點(diǎn)附近徘徊，但再也沒有回到2000年最輝煌的高峰點(diǎn)位。2015年7月升至5200點(diǎn)，突破2000年的高點(diǎn)，后在5000點(diǎn)左右徘徊。9.1.3.4《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù)《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù)的全稱是“倫敦《金融時(shí)報(bào)》工商業(yè)普通股股票價(jià)格指數(shù)”，是由英國《金融時(shí)報(bào)》公布發(fā)表的。該股票價(jià)格指數(shù)的樣本包括在英國工商業(yè)中挑選出來的具有代表性的30家公開掛牌的普通股股票。它以1935年7月1日作為基期，其基點(diǎn)為100點(diǎn)。該股票價(jià)格指數(shù)以能夠及時(shí)顯示倫敦股票市場情況而聞名于世。9.1.3.5香港恒生指數(shù)香港恒生指數(shù)簡稱恒指，是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價(jià)格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發(fā)布。恒生股票價(jià)格指數(shù)包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且實(shí)力雄厚的大公司股票作為成份股，分為四大類：4種金融業(yè)股票、6種公用事業(yè)股票、9種地產(chǎn)業(yè)股票和14種其他工商業(yè)(包括航空和酒店)股票。這些股票占香港股票市值的63．8％，涉及到香港的各個(gè)行業(yè)，因而具有較強(qiáng)的代表性。9.1.3.5香港恒生指數(shù)恒生股票價(jià)格指數(shù)的編制以1964年7月31日為基期，基點(diǎn)確定為100點(diǎn)。其計(jì)算方法是將33種股票按每天的收盤價(jià)乘以各自的發(fā)行股數(shù)為報(bào)告期的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當(dāng)天的股票價(jià)格指數(shù)。自1969年恒生股票價(jià)格指數(shù)發(fā)表以來，已經(jīng)過多次調(diào)整。由于1980年8月香港當(dāng)局通過立法，將香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合并為香港聯(lián)合證券交易所，在目前的香港股票市場上，只有恒生股票價(jià)格指數(shù)與新產(chǎn)生的香港指數(shù)并存，香港的其他股票價(jià)格指數(shù)均不復(fù)存在。9.1.4我國的股價(jià)指數(shù)

9.1.4.1上海證券交易所股價(jià)指數(shù)1、上證指數(shù)上證指數(shù)是由上海證券交易所編制的股價(jià)指數(shù)，是一種綜合指數(shù)。上證指數(shù)于1991年7月15日開始正式發(fā)布，基日定為1990年12月19日。基日指數(shù)定為100點(diǎn)。該指數(shù)的樣本為所有在上海證券交易所掛牌上市的股票，包括A股和B股。隨著上海股票市場的不斷發(fā)展，于1992年2月21日增設(shè)上證A股指數(shù)與上證B股指數(shù)，以反映不同股票（A股、B股）的各自走勢。1993年6月1日，又增設(shè)了上證分類指數(shù)，即工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)、地產(chǎn)業(yè)類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合業(yè)類指數(shù)、以反映不同行業(yè)股票的各自走勢。至此，上證指數(shù)已發(fā)展成為包括綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)在內(nèi)的股價(jià)指數(shù)系列。

9.1.4.1上海證券交易所股價(jià)指數(shù)該股價(jià)指數(shù)的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。由于我國上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通股本與總股本數(shù)量上并不一致，總股本較大的股票對指數(shù)的影響就較大，所以上證指數(shù)經(jīng)常成為機(jī)構(gòu)大戶造市的工具，使股價(jià)指數(shù)的走勢與大部分股票的漲跌相背離。上證綜合指數(shù)的發(fā)布幾乎是和股市行情的變化相同步的，它是投資人和證券從業(yè)人員研判股票價(jià)格變化趨勢必不可少的參考依據(jù)2、上證50指數(shù)上證50指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證50指數(shù)自2004年1月2日起正式發(fā)布。其目標(biāo)是建立一個(gè)成交活躍、規(guī)模較大、主要作為衍生金融工具基礎(chǔ)的投資指數(shù)。9.1.4.1上海證券交易所股價(jià)指數(shù)上證50指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，特殊情況時(shí)也可能對樣本進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。3、上證成份指數(shù)上證成份指數(shù)簡稱上證180指數(shù)，是上海證券交易所對原上證30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名而成的，自2002年7月1日起正式發(fā)布，其樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票。作為上證指數(shù)系列核心的上證180指數(shù)的編制方案，目的在于建立一個(gè)反映上海證券市場的概貌和運(yùn)行狀況、具有可操作性和投資性、能夠作為投資評價(jià)尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)。上證180指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，調(diào)整時(shí)間與上證50指數(shù)一致。每次調(diào)整比例一般不超過10%。特殊情況時(shí)也可能對樣本進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。9.1.4.2深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)1、深圳成份指數(shù)深成指是深交所編制的一種成份指數(shù)，是從深圳股市中選取40家有代表性的公司作為計(jì)算對象，以流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)，綜合反映了深交所的A股和B股的走勢。取1994年7月20日為基準(zhǔn)日，基日指數(shù)定為1000點(diǎn)，于1995年1月23日發(fā)布，1995年5月5日正式使用。2、深圳綜合指數(shù)深圳綜合指數(shù)是深圳交易所于1991年4月3日正式公布，并以這一天定為指數(shù)的基日，該日的指數(shù)為100點(diǎn)。綜合指數(shù)是以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，是用所有在深圳參加交易的股票來計(jì)算的。由于以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，且它與深圳股市的行情同步發(fā)布，它是投資人和證券從業(yè)人員研判深圳股市股票價(jià)格變化趨勢必不可少的參考依據(jù)。9.1.4.3滬深300指數(shù)滬深300指數(shù)是從上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份指數(shù)。這是滬深證券交易所第一次聯(lián)合編制發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)。滬深300指數(shù)的樣本選自滬深兩個(gè)證券市場，是市場中代表性好，流動(dòng)性高，交易活躍的主流投資股票。滬深300指數(shù)的樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性，能夠反映市場主流投資的收益情況，是反映滬深兩個(gè)市場整體走勢的“晴雨表”。滬深300指數(shù)的推出，豐富了市場現(xiàn)有的指數(shù)體系，增加了一項(xiàng)用于觀察市場走勢的指標(biāo)，有利于投資者全面把握市場運(yùn)行狀況，也進(jìn)一步為指數(shù)投資產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件。9.2K線

9.2K線Ｋ線圖起源于日本，被當(dāng)時(shí)日本米市的商人用來記錄米市的行情與價(jià)格波動(dòng)，后因其細(xì)膩獨(dú)到的標(biāo)畫方式而被引入到股票市場及期貨市場。目前，這種圖表分析法在我國以至整個(gè)東南亞地區(qū)尤為流行。由于用這種方法繪制出來的圖表形狀頗似一根根蠟燭，加上這些蠟燭有黑白之分，因而也叫陰陽線圖表。9.2.1Ｋ線的繪制方法首先，我們找出當(dāng)日或某一周期的開盤和收盤價(jià)，把這二個(gè)價(jià)位連接成一條狹長的長方柱體（見圖一），然后再找到該日或某一周期的最高和最低價(jià)，垂直地連成直線（見圖二）。假如當(dāng)日或某一周期的收盤價(jià)較開盤價(jià)為高（即低開高收），我們便以紅色來表示，或是在柱體上留白，這種柱體就稱之為“陽線”（見圖三）。如果當(dāng)日或某一周期的收盤價(jià)較開盤價(jià)為低（即高開低收），我們則以藍(lán)色表示，又或是在柱上涂黑色，這柱體就是“陰線”了（見圖四）。由于“陰陽線”變化繁多，“陰線”與“陽線”里包涵著許多大小不同的變化，因此其分析的意義，有特別提出一談的必要。在討論“陰陽線”的分析意義之前，先讓我們知道陽線每一個(gè)部分的名稱。我們以陽線為例，最高與收市價(jià)之間的部分稱之為“上影”，開市價(jià)與收市價(jià)之間稱為“實(shí)體”，開市價(jià)與最低價(jià)之間就稱作“下影”。9.2.1Ｋ線的繪制方法9.2.1Ｋ線的繪制方法Ｋ線的優(yōu)點(diǎn)是能夠全面透徹地觀察到市場的真正變化。從Ｋ線圖中既可看到股價(jià)（或大市）的趨勢，同時(shí)也可以了解到每日市況的波動(dòng)情形。而一段時(shí)期的Ｋ線圖則能夠反映該時(shí)期內(nèi)股價(jià)的走勢情況。（見圖8—5）圖8—5K線圖9.2.2K線的不同形態(tài)

9.2.2.1長紅線或大陽線此種圖表示最高價(jià)與收盤價(jià)相同，最低價(jià)與開盤價(jià)一樣。上下沒有影線。從一開盤，買方就積極進(jìn)攻，中間也可能出現(xiàn)買方與賣方的斗爭，但買方發(fā)揮最大力量，一直到收盤。買方始終占優(yōu)勢，使股價(jià)一路上揚(yáng)，直至收盤。漲勢強(qiáng)勁，呈現(xiàn)高潮，買方瘋狂涌進(jìn)。因看到買氣的旺盛，持股者不愿拋售，出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。9.2.2.2長黑線或大陰線表示最高價(jià)與開盤價(jià)相同，最低價(jià)與收盤價(jià)一樣。上下沒有影線。從一開始，賣方就占據(jù)優(yōu)勢，股市處于低潮。持股者瘋狂拋出，造成恐慌心理。市場呈一面倒，直到收盤股價(jià)始終下跌，表示強(qiáng)烈的跌勢。9.2.2.3先跌后漲型這是一種帶下影線的紅實(shí)體。最高價(jià)與收盤價(jià)相同，開盤后，賣氣較足，價(jià)格下跌。但在低價(jià)位上得到買方的支撐，賣方受挫，價(jià)格向上推過開盤價(jià)，一路上揚(yáng)，直至收盤，收在最高價(jià)上。總體來講，出現(xiàn)先跌后漲型，買方力量較大，但實(shí)體部分與下影線長短不同，買方與賣方力量對比不同。1、實(shí)體部分比下影線長。價(jià)位下跌不多，即受到買方支撐，價(jià)格上推。高于開盤價(jià)之后，還大幅度推進(jìn)，買方實(shí)力很大。9.2.2.3先跌后漲型2、實(shí)體部分與下影線相等，買賣雙方交戰(zhàn)激烈，但大體上，買方占主導(dǎo)地位，對買方有利。3、實(shí)體部分比下影線短。買賣雙方在低價(jià)位上發(fā)生激戰(zhàn)。遇買方支撐逐步將價(jià)位上推。但從圖中可發(fā)現(xiàn)，上面實(shí)體部分較小，說明買方所占據(jù)的優(yōu)勢不太大，如賣方次日全力反攻，則買方的實(shí)體很容易被攻占。9.2.2.4下跌抵抗型這是一種帶下影線的黑實(shí)體，開盤價(jià)是最高價(jià)。一開盤賣方力量就特別大，價(jià)位一直下跌，但在低價(jià)位上遇到買方的支撐。依實(shí)體部分與下影線的長短不同也可分為三種情況：1、實(shí)體部分比影線長，賣壓比較大。一開盤，大幅度下壓，在低點(diǎn)遇到買方抵抗，買方與賣方發(fā)生激戰(zhàn)。影線部分較短，說明買方把價(jià)位上推不多。從總體上看，賣方占了比較大的優(yōu)勢。2、實(shí)體部分與影線同長，表示賣方把價(jià)位下壓后，買方的抵抗也在增加，但可以看出，賣方仍占優(yōu)勢。3、實(shí)體部分比影線短，賣方把價(jià)位一路壓低，在低價(jià)位上，遇到買方頑強(qiáng)抵抗并組織反擊，逐漸把價(jià)位上推，最后雖以黑棒收盤，但可以看出賣方只占極少的優(yōu)勢。后市很可能買方會全力反攻，把小黑實(shí)體全部吃掉。9.2.2.5上升阻力這是一種帶上影線的紅實(shí)體。開盤價(jià)即最低價(jià)。開盤買方強(qiáng)盛，價(jià)位一路上推，但在高價(jià)位遇賣方壓力，使股價(jià)上升受阻。賣方與買方交戰(zhàn)結(jié)果為買方略勝一籌。具體情況仍應(yīng)觀察實(shí)體與影線的長短。1、紅實(shí)體比影線長，表示買方在高價(jià)位時(shí)遇到阻力，部分多頭獲利回吐。但買方仍是市場的主導(dǎo)力量，后市繼續(xù)看漲。2、實(shí)體與影線同長，買方把價(jià)位上推，但賣方壓力也在增加。二者交戰(zhàn)結(jié)果，賣方把價(jià)位壓回一半，買方雖占優(yōu)勢。但顯然不如其優(yōu)勢大。3、實(shí)體比影線短。在高價(jià)位遇賣方的壓力，賣方全面反擊，買方受到嚴(yán)重考驗(yàn)。短線投資者紛紛獲利回吐，交戰(zhàn)結(jié)束后，賣方已收回大部分失地。買方一塊小小的堡壘（實(shí)體部分）將很快被消滅，這種Ｋ線如出現(xiàn)在高價(jià)區(qū)，則后市看跌。9.2.2.6先漲后跌型這是一種帶上影線的黑實(shí)體。收盤價(jià)即是最低價(jià)。一開盤，買方與賣方進(jìn)行交戰(zhàn)。買方占上風(fēng)，價(jià)格一路上升。但在高價(jià)位遇賣壓阻力，賣方組織力量反攻，買方節(jié)節(jié)敗退，最后在最低價(jià)收盤。賣方占優(yōu)勢，并充分發(fā)揮力量，使買方陷入“套牢”的困境。具體情況仍有以下三種：1、黑實(shí)體比影線長：表示買方把價(jià)位上推不多，即遇到賣方強(qiáng)有力的反擊，把價(jià)位壓破開盤價(jià)后乘勝追擊，再把價(jià)位下拉很大的一段。賣方力量特別強(qiáng)大，局勢對賣方有利。2、黑實(shí)體與影線相等：表示買方把價(jià)位上推；但賣方力量更強(qiáng)，占據(jù)主動(dòng)地位。賣方具有優(yōu)勢。3、黑實(shí)體比影線短：表示賣方雖將價(jià)格下壓，但優(yōu)勢較少。下一交易日，買方力量可能再次反攻，黑實(shí)體很可能被攻占。9.2.2.7反轉(zhuǎn)試探型這是一種上下都帶影線的紅實(shí)體。開盤后價(jià)位下跌，遇買方支撐，雙方爭斗之后，買方增強(qiáng)，價(jià)格一路上推。臨收盤前，部分獲利回吐，在最高價(jià)之下收盤。這是一種反轉(zhuǎn)信號。若在大漲之后出現(xiàn)，表示高檔震蕩；若成交量大增，后市可能會下跌；若在大跌后出現(xiàn)，后市可能會反彈。依上下影線及實(shí)體的不同又可分為多種情況：1、上影線長于下影線之紅實(shí)體：影線部分長于紅實(shí)體表示買方力量受挫折；紅實(shí)體長于影線部分表示買方雖受挫折，但仍占優(yōu)勢。2、下影線長于上影線之紅實(shí)體：紅實(shí)體長于影線部分表示買方雖受挫折，仍居于主動(dòng)地位；影線部分長于紅實(shí)體表示買方尚需接受考驗(yàn)。9.2.2.8彈升試探型這是一種上下都帶影線的黑實(shí)體。股價(jià)在開盤后逐波上行，但隨著賣方力量的增加，買方不愿追逐高價(jià)，賣方逐漸占據(jù)主動(dòng)，股價(jià)逆轉(zhuǎn)，在開盤價(jià)之下交易，股價(jià)下跌。在低價(jià)位遇買方支撐，買氣轉(zhuǎn)強(qiáng)，不至于以最低價(jià)收盤。有時(shí)股價(jià)在上半場以低于開盤價(jià)成交，下半場買意增強(qiáng)，股價(jià)回至高于開盤價(jià)成交，臨收盤前賣方又占優(yōu)勢，而以低于開盤價(jià)之價(jià)格收盤。這些都是一種反轉(zhuǎn)試探，如在大跌之后出現(xiàn)，表示低檔承接，行情可能反彈。如大漲之后出現(xiàn)，后市可能下跌。9.2.2.9十字線型這是一種只有上下影線，沒有實(shí)體的圖形。表示在交易中，股價(jià)出現(xiàn)高于或低于開盤價(jià)成交，但收盤價(jià)與開盤價(jià)相等。買方與賣方幾乎勢均力敵。其中：上影線越長，表示賣壓越重。下影線越長，表示買方旺盛。上下影線看似等長的十字線，可稱為轉(zhuǎn)機(jī)線，在高價(jià)位或低價(jià)位，意味著出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。9.2.2.10“Ｔ”圖形又稱多勝線，開盤價(jià)與收盤價(jià)相同，當(dāng)日交易以開盤價(jià)以下之價(jià)位成交，又以當(dāng)日最高價(jià)（即開盤價(jià)）收盤。賣方雖強(qiáng)，但買方實(shí)力更大，局勢對買方有利，如此圖形出現(xiàn)在低價(jià)區(qū)，則行情可能會回升。9.2.2.11“┴”圖形又稱空勝線，開盤價(jià)與收盤價(jià)相同。全天交易都在開盤價(jià)以上之價(jià)位成交，并以當(dāng)日最低價(jià)（即開盤價(jià)）收盤，表示買方雖強(qiáng)，但賣方更強(qiáng)，買方無力再挺升，總體看賣方稍占優(yōu)勢，如在高價(jià)區(qū)，行情可能會下跌。9.2.2.12“一”圖形即開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)在同一價(jià)位。當(dāng)一只股票有重大利好或利空消息時(shí)，開盤即封在漲?；虻５奈恢茫於荚谕０鍍r(jià)格成交，直至收盤。2005年之后的中國A股市場上，ST股票經(jīng)常走出這種圖形。9.2.2.12“一”圖形即開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)在同一價(jià)位。當(dāng)一只股票有重大利好或利空消息時(shí)，開盤即封在漲?；虻５奈恢?，全天都在停板價(jià)格成交，直至收盤。2005年之后的中國A股市場上，ST股票經(jīng)常走出這種圖形。9.3形態(tài)分析

9.3形態(tài)分析通過Ｋ線圖，我們能夠把某一段時(shí)間的市況表現(xiàn)完全記錄下來，股價(jià)在不同的市場狀態(tài)下沿著一定的方向運(yùn)行，就會在K線圖上即形成一種特殊區(qū)域或特殊形態(tài)，不同的形態(tài)具有不同意義。K線形態(tài)最能反映主控資金的操作心理，它是職業(yè)投資人尋找潛力股及判斷大盤走勢的常用工具，我們可以從這些形態(tài)的變化中摸索出一些有規(guī)律的東西出來。Ｋ線圖形態(tài)可分為反轉(zhuǎn)形態(tài)、整理形態(tài)及缺口和趨向線等。9.3.1反轉(zhuǎn)形態(tài)反轉(zhuǎn)形態(tài)指股價(jià)趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，亦即股價(jià)由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。9.3.1.1頭肩頂（底）1、形態(tài)頭肩頂走勢，可以劃分為以下不同的部分：（1）左肩部分：持續(xù)一段上升的時(shí)間，成交量很大，過去在任何時(shí)間買進(jìn)的人都有利可圖，于是開始獲利沽出，令股價(jià)出現(xiàn)短期的回落，成交較上升到其頂點(diǎn)時(shí)有顯著的減少。（2）頭部：股價(jià)經(jīng)過短暫的回落后,又有一次強(qiáng)力的上升，成交亦隨之增加。不過，成交量的最高點(diǎn)較之于左肩部分，明顯減退。股價(jià)突破上次的高點(diǎn)后再一次回落。成交量在這回落期間亦同樣減少。（3）右肩部分：股價(jià)下跌到接近上次的回落低點(diǎn)又再獲得支持回升，可是，市場投資的情緒顯著減弱，成交較左肩和頭部明顯減少，股價(jià)無法達(dá)到頭部位置的高點(diǎn)便告回落，于是形成右肩部分。9.3.1.1頭肩頂（底）（4）突破：從右肩頂下跌穿破由左肩底和頭部底所連接的底部頸線，其突破頸線的幅度要超過股價(jià)的3％以上，才能確認(rèn)突破。簡單來說，頭肩頂?shù)男螤畛尸F(xiàn)三個(gè)明顯的高峰，其中位于中間的一個(gè)高峰較其他兩個(gè)高峰的高點(diǎn)略高。至于成交量方面，則出現(xiàn)梯級形的下降。如圖：圖8—6頭肩頂頭肩底和頭肩頂?shù)男螤钜粯?，只是整個(gè)形態(tài)倒轉(zhuǎn)過來而已，又稱“倒轉(zhuǎn)頭肩式”。9.3.1.1頭肩頂（底）2、市場含義頭肩頂是一個(gè)不容忽視的技術(shù)性走勢，我們從這形態(tài)可以觀察到多空雙方的激烈爭奪情況。初時(shí)，多方的力量不斷推動(dòng)股價(jià)上升，市場投資情緒高漲，出現(xiàn)大量成交，經(jīng)過一次短期的回落調(diào)整后，那些鍺錯(cuò)過上次升勢的人在調(diào)整期間買進(jìn)，股價(jià)繼續(xù)上升，而且越過上次的高點(diǎn)。表面看市場仍然健康和樂觀，但成交已大不如前，反映出買方的力量在減弱中。那些對前景沒有信心和錯(cuò)過了上次高點(diǎn)獲利回吐的人，或是在回落低點(diǎn)買進(jìn)作短線投機(jī)的人紛紛沽出，于是股價(jià)再次回落。第三次的上升，為那些后知后覺錯(cuò)過了上次上升機(jī)會的投資者提供了機(jī)會，但股價(jià)無力升越上次的高點(diǎn)，而成交量進(jìn)一步下降時(shí)，差不多可以肯定過去看好的樂觀情緒已完全扭轉(zhuǎn)過來。未來的市場將是疲弱無力，一次大幅的下跌即將來臨。9.3.1.1頭肩頂（底）對此形態(tài)的分析是：（1）這是一個(gè)長期性趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，通常會在牛市的盡頭出現(xiàn)。（2）當(dāng)最近的一個(gè)高點(diǎn)的成交量較前一個(gè)高點(diǎn)為低時(shí)，就暗示了頭肩頂出現(xiàn)的可能性；當(dāng)?shù)谌位厣蓛r(jià)沒法升抵上次的高點(diǎn)，成交繼續(xù)下降時(shí)，有經(jīng)驗(yàn)的投資者就會把握機(jī)會沽出。（3）當(dāng)頭肩頂頸線擊破時(shí)，就是一個(gè)真正的沽出訊信號，雖然股價(jià)和最高點(diǎn)比較，已回落了相當(dāng)?shù)姆?，但跌勢只是剛剛開始，未出貨的投資者繼續(xù)沽出。9.3.1.1頭肩頂（底）（4）當(dāng)頸線跌破后，我們可根據(jù)這形態(tài)的最少跌幅量度方法預(yù)測股價(jià)會跌至哪一水平。這量度的方法是一一從頭部的最高點(diǎn)畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點(diǎn)開始，向下量出同樣的長度，由此量出的價(jià)格就是該股將下跌的最小幅度。頭肩底的分析意義和頭肩頂沒有兩樣，它告訴我們過去的長期性趨勢已扭轉(zhuǎn)過來，股價(jià)一次再一次的下跌，第二次的低點(diǎn)（頭部）顯然較先前的一個(gè)低點(diǎn)為低，但很快地掉頭彈升，接下來的一次下跌股價(jià)未跌到上次的低點(diǎn)水平已獲得支持而回升，反映出看多的力量正逐步改變市場過去向淡的形勢。當(dāng)兩次反彈的高點(diǎn)阻力線（頸線）不被打破后，顯示多方的一方已完全把空方擊倒，買方代替賣方完全控制整個(gè)市場。9.3.1.1頭肩頂（底）3、要點(diǎn)提示（1）一般來說左肩和右肩的高點(diǎn)大致相等，部分頭肩頂?shù)挠壹巛^左肩為低。但如果右肩的高點(diǎn)較頭部還要高，形態(tài)便不能成立。（2）如果其頸線向下傾斜，顯示市場非常疲乏無力。（3）成交量方面，左肩最大，頭部次之，而右肩最少。不過，根據(jù)有些統(tǒng)計(jì)所得，大約有三分之一的頭肩頂?shù)淖蠹绯山涣枯^頭部為多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是頭部的成交大于左肩的。（4）當(dāng)頸線跌破時(shí)，不必成交增加也可得到確認(rèn)，倘若成交在跌破時(shí)激增，顯示市場的拋售力量十分龐大，股價(jià)會在成交量增加的情形下加速下跌。9.3.1.1頭肩頂（底）（5）在跌破頸線后可能會出現(xiàn)暫時(shí)性的回升（回抽），這情形通常會在低成交量的跌破時(shí)出現(xiàn)。不過，暫時(shí)回升的股價(jià)應(yīng)該不超越頸線水平。（6）頭肩頂是一個(gè)殺傷力十分強(qiáng)大的形態(tài)，通常其跌幅大于量度出來的最少跌幅。（7）假如股價(jià)最后在頸線水平回升，而且高于頭部，或者股價(jià)于跌破頸線后回升高于頸線，這可能是一個(gè)失敗的頭肩頂，不宜信賴。9.3.1.2圓弧頂1、型態(tài)圓弧頂亦稱圓形頂。股價(jià)呈孤形上升，雖不斷升高，但先是新高點(diǎn)較前點(diǎn)高，后是回升點(diǎn)略低于前點(diǎn)，這樣把短期高點(diǎn)連接起來，就形成一圓弧頂。在成交量方面也會是一個(gè)圓弧狀。圖8—7圓弧頂9.3.1.2圓弧頂2、市場含義經(jīng)過一段買方力量強(qiáng)于賣方力量的升勢之后，買方趨弱或僅能維持原來的購買力量，使?jié)q勢緩和，而賣方力量卻不斷加強(qiáng)，雙方力量達(dá)到均衡，此時(shí)股價(jià)會處于沒有漲跌的靜止?fàn)顟B(tài)。之后賣方力量超過買方，股價(jià)開始回落，起初只是慢慢改變，跌勢不明顯，但后期則由賣方完全控制市場，跌勢便告轉(zhuǎn)急。圓弧頂說明一個(gè)大跌市快將來臨，未來下跌之勢將轉(zhuǎn)急轉(zhuǎn)大，那些先知先覺者在形成圓形頂形成之前離市，但在圓形頂完全形成后，仍有機(jī)會撤離。9.3.1.2圓弧頂3、要點(diǎn)提示（1）有時(shí)當(dāng)圓形頭部形成后，股價(jià)并不馬上下跌，只是反復(fù)橫向發(fā)展形成徘徊區(qū)域，這徘徊區(qū)稱作碗柄。一般來說，這碗柄很快便會突破，股價(jià)繼續(xù)朝著預(yù)期中的下跌趨勢發(fā)展。（2）圓形反轉(zhuǎn)在股價(jià)的頂部和底部均可能出現(xiàn)，在底部稱為圓弧底，其型態(tài)與圓弧頂相似，然而意義相反。在底部時(shí)表現(xiàn)為股價(jià)呈孤形下跌，初時(shí)賣方的壓力不斷減輕，于是成交量持續(xù)下降，但買入的力量仍畏縮不前，這時(shí)候股價(jià)雖是下跌，然而幅度緩慢和細(xì)小，其趨勢曲線漸漸接近水平，僅有極小的成交量。然后買方力量開始增加，股價(jià)隨之上升，最后買方完全控制市場，價(jià)格大幅上揚(yáng)，出現(xiàn)突破性的上升局面。成交量方面，初時(shí)緩慢地減少，然后又增加，也形成一個(gè)圓底形。這種型態(tài)顯示一次巨大的升市即將到臨。投資者可以在圓形底轉(zhuǎn)為升勢之初追入。圖8—8圓弧底9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底1、型態(tài)股價(jià)上升到某一價(jià)格水平時(shí)，出現(xiàn)大成交量，股價(jià)隨之下跌，成交量減少。接著股價(jià)又升至與前一個(gè)高點(diǎn)幾乎相等之頂點(diǎn)，成交量再隨之增加卻不能達(dá)到上一個(gè)高峰的成交量，爾后出現(xiàn)第二次下跌。整個(gè)過程股價(jià)的移動(dòng)軌跡就像M字，這就是雙重頂，又稱M頭走勢。圖8—9M頭9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底1、型態(tài)同樣，股價(jià)持續(xù)下跌到某一低點(diǎn)后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但回升幅度不大，時(shí)間亦不長，股價(jià)又再下跌，當(dāng)?shù)辽洗蔚忘c(diǎn)時(shí)卻獲得支持，再一次回升，這次回升時(shí)成交量要大于前次反彈時(shí)成交量。股價(jià)在這段時(shí)間的移動(dòng)軌跡就像W字，這就是雙重底，又稱W底走勢。圖8—10W底無論是“雙重頂”還是“雙重底”，都必須突破頸線(雙頭的頸線是第一次從高峰回落的最低點(diǎn);雙底之頸線就是第一次從低點(diǎn)反彈之最高點(diǎn))，型態(tài)才算完成。9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底2、市場含義股價(jià)上升會使一部分投資者獲利了結(jié)，這一沽售力量令上升的行情轉(zhuǎn)為下跌。當(dāng)股價(jià)回落到某水平，吸引了短期投資者的興趣，另外較早沽出獲利的人亦可能再次買入補(bǔ)回，于是行情開始回復(fù)上升。但與此同時(shí)，對該股信心不足的投資者會因覺得錯(cuò)過了在第一次的高點(diǎn)出貨的機(jī)會而馬上在市場出貨，加上在低水平獲利回補(bǔ)的投資者亦同樣在這水平再度賣出，強(qiáng)大的沽售壓力令股價(jià)再次下跌。由于高點(diǎn)二次都受阻而回，令投資者感到該股沒法再繼續(xù)上升(至少短期是如此)，假如愈來愈多的投資者沽出，令股價(jià)跌破上次回落的低點(diǎn)(即頸線)，于是整個(gè)雙頭型態(tài)便告形成。9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底雙底走勢則完全相反。股價(jià)持續(xù)的下跌令持貨的投資者覺得價(jià)低而惜售，而另一些投資者則因低價(jià)的吸引嘗試買入，于是股價(jià)呈現(xiàn)回升。當(dāng)上升至某水平時(shí)，較早短線投機(jī)買入者獲利回吐，那些在跌市中持貨的亦趁回升時(shí)沽出，因此股價(jià)又再一次下挫。但對后市充滿信心的投資者覺得他們錯(cuò)過了上次低點(diǎn)買入的良機(jī)，所以這次股價(jià)回落到上次低點(diǎn)時(shí)便立即跟進(jìn)，當(dāng)愈來愈多的投資者買入時(shí)，求多供少的力量便推動(dòng)股價(jià)揚(yáng)升，而且還突破上次回升的高點(diǎn)。(即頸線)，扭轉(zhuǎn)了過去下跌的趨勢。雙頭或雙底型態(tài)是一種反轉(zhuǎn)型態(tài)。當(dāng)出現(xiàn)雙頭時(shí)，即表示股價(jià)的升勢已經(jīng)終結(jié)，當(dāng)出現(xiàn)雙底時(shí)，即表示跌勢告一段落。9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底通常這些型態(tài)出現(xiàn)在長期性趨勢的頂部或底部，所以當(dāng)雙頭形成時(shí)，我們可以肯定雙頭的最高點(diǎn)就是該股近期的頂點(diǎn)，而雙底的最低點(diǎn)就是該股近期的底部了。當(dāng)雙頭頸線跌破，就是一個(gè)可靠的出貨訊信號；而雙底的頸線沖破，則是一個(gè)入貨的訊信號。3、要點(diǎn)提示（1）雙頭的兩個(gè)最高點(diǎn)并不一定在同一水平，二者相差少于3%是可接受的。通常來說，第二個(gè)頭可能較第一個(gè)頭高出一些，原因是看好的力量企圖推動(dòng)股價(jià)繼續(xù)再升，可是卻沒法使股價(jià)上升超逾百分之三的差距。一般雙底的第二個(gè)底點(diǎn)都較第一個(gè)底點(diǎn)稍高，原因是先知先覺的投資者在第二次回落時(shí)已開始買入，令股價(jià)沒法再次跌回上次的低點(diǎn)。9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底（2）雙頭最少跌幅的量度方法，是由頸線開始計(jì)起，至少會再下跌從雙頭最高點(diǎn)至頸線之間的差價(jià)距離。雙底最少漲幅的量度方法也是一樣，雙底之最低點(diǎn)和頸線之間的距離，股價(jià)于突破頸線后至少會升抵同樣的距離。（3）形成第一個(gè)頭部(或底部)時(shí)，其回落的低點(diǎn)約是最高點(diǎn)的10%-20%(底部回升的幅度也是如此)。（4）雙重頂(底)不一定都是反轉(zhuǎn)信號，有時(shí)也會是整理形態(tài)，這要看二個(gè)波谷的時(shí)間差決定，通常兩個(gè)高點(diǎn)(或兩個(gè)低點(diǎn))形成的時(shí)間相隔超過一個(gè)月為常見。9.3.1.3反轉(zhuǎn)型態(tài)之三——雙重頂

底（5）雙頭的兩個(gè)高峰都有明顯的高成交量，這兩個(gè)高峰的成交量同樣尖銳和突出，但第二個(gè)頭部的成交較第一個(gè)頭部顯著為少，反映出市場的購買力量已在轉(zhuǎn)弱。雙底第二個(gè)底部成交量十分低沉，但在突破頸線時(shí)，必須得到成交量激增的配合方可確認(rèn)。雙頭跌破頸線時(shí)，不須成交量的上升也應(yīng)該信賴。（6）通常突破頸線后，會出現(xiàn)短暫的反方向移動(dòng)，稱之為反抽，雙底只要反抽不低于頸線(雙頭之反抽則不能高于頸線)，型態(tài)依然有效。（7）一般來說，雙頭或雙底的升跌幅度都較量度出來的最少升跌幅為大。9.3.1.4反轉(zhuǎn)形態(tài)之四——

單日（雙日）反轉(zhuǎn)1、型態(tài)當(dāng)一只股票持續(xù)上升一段時(shí)間，在某個(gè)交易日股價(jià)突然不尋常地被推高，但馬上又受到強(qiáng)大的拋售壓力，把當(dāng)日所有的升幅都完全跌去，可能還會多跌一部分，并以全日最低價(jià)(或接近全日最低價(jià))收市。這種形態(tài)就叫頂部單日反轉(zhuǎn)。圖8—11單日反轉(zhuǎn)9.3.1.4反轉(zhuǎn)形態(tài)之四——

單日（雙日）反轉(zhuǎn)雙日反轉(zhuǎn)是這型態(tài)的變形。在上升的過程中，某交易日該股股價(jià)大幅攀升，并以全日的最高價(jià)收市?？墒且钊展蓛r(jià)以昨天的收盤價(jià)開盤后，全日價(jià)格不斷下跌，把昨日的升幅完全跌去，而且可能是以昨日的最低價(jià)收市。這種形態(tài)就稱之為頂部兩日反轉(zhuǎn)。同樣，在下跌時(shí)，某個(gè)交易日里股價(jià)突告大幅滑落，但接著的一個(gè)交易日便完全收復(fù)失地，并以當(dāng)日最高價(jià)收市，這就是底部兩日反轉(zhuǎn)。圖8—12雙日反轉(zhuǎn)9.3.1.4反轉(zhuǎn)形態(tài)之四——

單日（雙日）反轉(zhuǎn)2、市場含義我們以底部單日反轉(zhuǎn)為例，解釋這現(xiàn)象出現(xiàn)的成因。在下跌階段中，由于股價(jià)不斷下跌，愈來愈多的投資者無法承擔(dān)更大損失，于是止損沽出。他們的沽售令股價(jià)進(jìn)一步推低，更低的價(jià)格使他們更急于沽出，因此當(dāng)日價(jià)位急速下跌。當(dāng)他們沽售完畢之后，拋售壓力突告消失，多方投資者因?yàn)榈蛢r(jià)的引誘而嘗試買人，希望馬上就可獲得利潤，于是有更多的投資者加進(jìn)買入的行列，由于較早時(shí)沽盤已全被消化，因此買盤很快便推動(dòng)股價(jià)上升，把當(dāng)天跌去的價(jià)位全部補(bǔ)回。單日反轉(zhuǎn)型態(tài)的市場含義至少有兩點(diǎn)：（1）大市暫時(shí)見頂(頂部單日反轉(zhuǎn))或是見底(底部單日反轉(zhuǎn))，頂部單日反轉(zhuǎn)通常在消耗性上升的后期出現(xiàn)；底部單日反轉(zhuǎn)則是在恐慌性拋售的末段出現(xiàn)。9.3.1.4反轉(zhuǎn)形態(tài)之四——

單日（雙日）反轉(zhuǎn)（2）這并非是長期性趨勢逆轉(zhuǎn)的訊信號，通常在整理型態(tài)的頂部或底部出現(xiàn)，雖然亦可能在長期性趨勢的頂點(diǎn)(或底點(diǎn))出現(xiàn)。3、要點(diǎn)揭示（1）單日反轉(zhuǎn)當(dāng)天，成交量突然大增，而價(jià)位的波動(dòng)幅度很大，兩者較平時(shí)都明顯增大。如果成交量不高或全日價(jià)格波幅不大，型態(tài)就不能確認(rèn)。（2）當(dāng)日股價(jià)一、二個(gè)小時(shí)內(nèi)的波動(dòng)可能較平時(shí)三、四個(gè)交易日的波幅還大。頂部單日反轉(zhuǎn)時(shí)，股價(jià)開市較上個(gè)交易日高出多個(gè)價(jià)位，但很快形勢逆轉(zhuǎn)，價(jià)格迅速向反方向變動(dòng)，最后的收市價(jià)和上個(gè)交易日比較幾無變化。底部單日反轉(zhuǎn)形態(tài)則相反。9.3.1.4反轉(zhuǎn)形態(tài)之四——

單日（雙日）反轉(zhuǎn)3、要點(diǎn)揭示（3）一般在臨收市前15分鐘，交投突然大增，價(jià)格迅速朝反方向變動(dòng)。（4）雙日反轉(zhuǎn)的兩個(gè)交易日中，成交量和價(jià)位同樣是波幅巨大。頂部雙日反轉(zhuǎn)的第二個(gè)交易日把前交易日的升幅完全跌去;而底部雙日反轉(zhuǎn)則完全升回上一交易日的跌幅。9.3.2整理形態(tài)

9.3.2.1旗形1、形態(tài)旗形走勢的形態(tài)就像一面掛在旗桿頂上的旗幟，這形態(tài)通常在急速而又大幅的市場波動(dòng)中出現(xiàn)，股價(jià)經(jīng)過一連串緊密的短期波動(dòng)后，形成一個(gè)稍微與原來趨勢呈相反方向傾斜的長方形，這就是旗形走勢。旗形走勢又可分作上升旗形和下降旗形。上升旗形的形成過程是：股價(jià)經(jīng)過陡峭的飆升后，接著形成一個(gè)緊密、狹窄和稍微向下傾斜的價(jià)格密集區(qū)域，把這密集區(qū)域的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別連接起來，就可以劃出二條平行而又下斜的直線，這就是上升旗形。圖8—13上升旗型下降旗形則恰恰相反，當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)急速或垂直的下跌后，接著形成一個(gè)波動(dòng)狹窄而又緊密，稍微上傾的價(jià)格密集區(qū)域，像是一條上升通道，這就是下降旗形。圖

8—14下降旗型

成交量在旗形形成過程中，是顯著地漸次遞減的。9.3.2.1旗形2、市場含義旗形經(jīng)常出現(xiàn)于急速上升或下降的行情中途。上升時(shí)形成的旗形：在急速的直線上升中，成交量逐漸增加，最后達(dá)到一個(gè)短期最高記錄，早先持有股票者，已因獲利而賣出，上升趨勢亦遇到大的阻力，股價(jià)開始小幅下跌，形成旗形。不過大部分投資者對后市依然充滿信心，所以回落的速度不快，幅度也十分輕微，成交量不斷減少，反映出市場的沽售力量在回落中不斷地減輕。經(jīng)過一段時(shí)間整理，到了旗形末端股價(jià)突然上升，成交量亦大增，而且?guī)缀跣纬梢粭l直線。股價(jià)又像形成旗形時(shí)移動(dòng)速度一樣急速上升。這是上升形成的旗形。下跌時(shí)形成的旗形：其形狀為上升時(shí)圖形之倒置，在急速的直線下降中，成交量的增加達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)。然后有支撐反彈，不過反彈幅度不大，成交量減少，股價(jià)小幅上升，形成旗形，經(jīng)過一段時(shí)間整理，到達(dá)旗形末端，股價(jià)突然下跌，成交量大增，股價(jià)續(xù)跌。9.3.2.1旗形2、市場含義從以上分析可見，旗形是個(gè)整理形態(tài)，形態(tài)完成后股價(jià)將繼續(xù)沿原來的趨勢方向移動(dòng)。上升旗形將有向上突破，而下降旗形則是向下跌破。上升旗形大部分在牛市第三期中出現(xiàn)，因此形態(tài)暗示升勢可能進(jìn)入尾聲階段；下降旗形大多在熊市第一期出現(xiàn)，這形態(tài)顯示大市（或個(gè)股）可能作垂直式的下跌，因此這階段中形成的旗形十分細(xì)小，可能在三，四個(gè)交易日內(nèi)經(jīng)已完成。如果在熊市第三期中出現(xiàn)，旗形形成的時(shí)間需要較長，而且跌破后只作有限度的下跌。旗形形態(tài)可量度出最少升、跌幅。其量度的方法是，突破旗形（上升旗形和下降旗形相同）后最少升、跌幅度相等于整支旗桿的長度，旗桿的長度是形成旗桿的突破點(diǎn)開始，直到旗形的頂點(diǎn)為止。9.3.2.1旗形3、要點(diǎn)提示（1）旗形形態(tài)必須在急速上升或下跌之后出現(xiàn)，成交量則必須在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少。（2）當(dāng)上升旗形向上突破時(shí)，必須要有成交量激增的配合；當(dāng)下降旗形向下跌破時(shí)，成交也是大量增加的。（3）在形態(tài)形成中，若股價(jià)趨勢形成旗形而其成交量為不規(guī)則或不是漸次減少時(shí)，下一步將是很快反轉(zhuǎn)，而不是整理。即上升旗形向下突破而下降旗形則向上升破。換言之，高成交量的旗形形態(tài)可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，而不是整理形態(tài)。因此，成交量的變化在旗形走勢中是十分重要的，它是觀察和判斷形態(tài)真?zhèn)蔚奈ㄒ环椒?。?）股價(jià)一般在四個(gè)交易周內(nèi)向預(yù)定的方向突破，所以整理超過三周時(shí)，就應(yīng)該特別注意其變化情況。9.3.2.2矩形1、形態(tài)矩形是股價(jià)在上下二條水平的界線之間變動(dòng)而成的形態(tài)。價(jià)格上升到上面的水平線時(shí)遇到阻力，掉頭回落，但跌到下面的水平線時(shí)獲得支持而回升。可是回升到上次同一高點(diǎn)時(shí)再一次受阻，而挫落到上次低點(diǎn)時(shí)則再得到支持。這些短期高點(diǎn)和低點(diǎn)分別以直線連接起來，便可以繪出一條通道，這通道既非上傾，亦非下斜，而是平行發(fā)展，這就是矩形形態(tài)。圖8—15矩形9.3.2.2矩形2、市場含義矩形形態(tài)表明多空雙方的力量在某一矩形區(qū)域里達(dá)到均衡狀態(tài)。多方認(rèn)為現(xiàn)在價(jià)位是很理想的買入點(diǎn)，于是股價(jià)每每回落到區(qū)域底部時(shí)即買入。與此同時(shí)，另一批看空的投資者對股市沒有信心，認(rèn)為股價(jià)難以升越其水平，于是股價(jià)回升到區(qū)域頂部時(shí)便沽售。從另一個(gè)角度分析，矩形也可能是投資者因后市發(fā)展不明朗，投資態(tài)度變得迷惘和不知所措而造成。所以，當(dāng)股價(jià)回升時(shí)，一批對后市缺乏信心的投資者退出；而當(dāng)股價(jià)回落時(shí)，一批憧憬著未來前景的投資者買進(jìn)，由于雙方實(shí)力相當(dāng)，于是股價(jià)就來回在這一區(qū)域內(nèi)波動(dòng)。一般來說，矩形是一種整理形態(tài)，在升市和跌市中都可能出現(xiàn)。長而窄且成交量小的矩形常在大市底部出現(xiàn)。突破上下限后有買入和賣出的訊信號，漲跌幅度通常等于矩形本身寬度。9.3.2.2矩形3、要點(diǎn)提示（1）矩形形成的過程中，除非有突發(fā)性的消息擾亂，其成交量應(yīng)該是不斷減少的。如果在形態(tài)形成期間，有不規(guī)則的高成交量出現(xiàn)，形態(tài)可能失敗。當(dāng)股價(jià)突破矩形上限時(shí)，必須有成交量激增的配合；但若跌破下限水平時(shí)，就不需成交量的增加。（2）矩形呈現(xiàn)突破后，股價(jià)經(jīng)常出現(xiàn)反抽，這種情形通常會在突破后的三天至三星期內(nèi)出現(xiàn)。反抽將終止于頂線水平之上，往下跌破后的假性回升，將受阻于底線水平之下。（3）一個(gè)高、低波幅較大的矩形，比一個(gè)狹窄而長的矩形形態(tài)更具威力。9.3.2.3上升三角形和下降三角形1、形態(tài)股價(jià)在某一價(jià)格水平呈現(xiàn)強(qiáng)大的賣壓，價(jià)格從低點(diǎn)回升到該水平便告回落。但市場的購買力十分強(qiáng)，股價(jià)未回至上次低點(diǎn)即告彈升，這情形持續(xù)使股價(jià)隨著一條上檔阻力水平線波動(dòng)日漸收窄。我們?nèi)舭衙恳粋€(gè)短期波動(dòng)高點(diǎn)連接起來，可畫出一條水平阻力線；而每一個(gè)短期波動(dòng)低點(diǎn)則可相連出另一條向上傾斜的線，這就是上升三角形。成交量在形態(tài)形成的過程中不斷減少。圖8－16上升三角形9.3.2.3上升三角形和下降三角形下降三角形的形狀與上升三角形恰好相反，股價(jià)在某特定的水平出現(xiàn)穩(wěn)定的購買力，因此股價(jià)每次回落至該水平便告回升，這樣便形成一條水平的下檔支撐線?？墒鞘袌龅墓潦哿α繀s不斷加強(qiáng)，股價(jià)每一次波動(dòng)的高點(diǎn)都較前次為低，于是形成一條下傾斜的阻力線。成交量在完成整個(gè)形態(tài)的過程中，一直是十分低沉。圖8－17下降三角形9.3.2.3上升三角形和下降三角形2、市場含義上升三角形顯示出，在某價(jià)格區(qū)域內(nèi)買賣雙方的較量中，買方的力量已稍占上風(fēng)。賣方在低位并不急于出貨，但卻不看好后市，股價(jià)每升到理想的沽售水平便即沽出，這樣在同一價(jià)格的沽售形成了一條水平的上檔阻力線。不過，市場的購買力量很強(qiáng)，他們不待股價(jià)回落到上次的低點(diǎn)，更急不及待地購進(jìn)，因此形成一條向右上方傾斜的下檔阻力線。另外，也可能是有計(jì)劃的市場行為，部分人士有意把股價(jià)暫時(shí)壓低，以達(dá)到逢低大量吸納之目的。下降三角形同樣是多空雙方在某價(jià)格區(qū)域內(nèi)的較量表現(xiàn)，然而多空力量卻與上升三角表所顯示的情形相反。看淡的一方不斷地增強(qiáng)沽售壓力，股價(jià)還沒回升到上次高點(diǎn)便再沽出，而看好的一方堅(jiān)守著某一價(jià)格的防線，使股價(jià)每回落到該水平便獲得支撐。此外，這形態(tài)的形成亦可能是有人在托價(jià)出貨，直到籌碼沽清為止。9.3.2.3上升三角形和下降三角形3、要點(diǎn)提示（1）上升三角形和下降三角形都屬于整理形態(tài)。上升三角形在上升過程中出現(xiàn)，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。（2）上升三角形在突破頂部水平的阻力線時(shí)，有一個(gè)短期買入訊信號，下降三角形在突破底部水平阻力線時(shí)有一個(gè)短期沽出訊信號。但上升三角形在突破時(shí)須伴有大成交量，而下降三角形突破時(shí)不必有大成交量來證實(shí)。（3）這兩種形態(tài)雖屬于整理形態(tài)，有一般向上向下規(guī)律性，但也有可能朝相反方向發(fā)展。即上升三有形可能下跌，因此投資者在向下跌破３％（以收盤價(jià)計(jì)）時(shí)，宜暫時(shí)沽出，以待形勢明朗。同時(shí)在向上突破時(shí)，若沒有大成交量配合，也不宜貿(mào)然投入。相反下降三角形也有可能向上突破，這時(shí)若有大成交量則可證實(shí)。另外在向下跌破時(shí)，若出現(xiàn)回升，則觀察其是否阻于底部水平線之下，在底線之下是假性回升，若突破底線３％，則圖形失敗9.3.2.4楔形1、形態(tài)分析楔形系股價(jià)界于兩條收斂的直線中變動(dòng)。與三角線不同處在于兩條界線同時(shí)上傾或下斜。成交量變化和三角形一樣向頂端遞減。楔形又分為上升楔形和下降楔形。上升楔形指股價(jià)經(jīng)過一次下跌后有強(qiáng)烈技術(shù)性反彈，價(jià)格升至一定水平又掉頭下落，但回落點(diǎn)轉(zhuǎn)較前次為高，又上升至新高點(diǎn)比上次反彈點(diǎn)高，漸次回落，形成一浪高一浪之勢。把短期高點(diǎn)相連，短期低點(diǎn)相連，便形成兩條向上傾斜直線，上面一條比較平緩，下面一條則較為陡峭。圖8－18上升楔形下降楔形則相反，高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)低，低點(diǎn)亦一個(gè)比一個(gè)低，形成兩條同時(shí)下傾的斜線。圖8－19下降楔形

兩種楔形都是越接近端部成交量越少。9.3.2.4楔形2、市場含義表面上看來，上升三角形只有一邊上傾，所代表的是多頭趨勢，而上升楔形兩邊上傾，多頭趨勢應(yīng)該更濃，但實(shí)際上并非如此。因?yàn)樯仙切蔚捻斁€代表股價(jià)在一定價(jià)格才賣出，當(dāng)賣盤被吸收后（上升界線代表吸收），上檔壓力解除，股價(jià)便會往上跳。在上升楔形中，股價(jià)上升，賣出壓力亦不大，但多方的興趣卻逐漸減少，股價(jià)雖上揚(yáng)，可是每一個(gè)新的上升波動(dòng)都比前一個(gè)弱，最后當(dāng)買盤完全消失時(shí)，股價(jià)便反轉(zhuǎn)回跌。因此，上升楔形表示一個(gè)技術(shù)性的意義之漸次減弱的情況。上升楔形是一個(gè)整理形態(tài)，常在跌市中的回升階段出現(xiàn)。上升楔形顯示尚未跌見底，只是一次跌后技術(shù)性反彈而已，當(dāng)其下限被跌破后，就是沽出訊信號。上升楔形的下跌幅度，至少將新上升的價(jià)格跌掉，而且要跌得更多，因?yàn)樯形匆姷住?.3.2.4楔形下降楔形的市場含義與上升楔形恰好相反。股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間上升后，出現(xiàn)了獲利回吐，雖然下降楔形的底線往下傾斜，似乎說明市場的承接力量不強(qiáng)。但新的回落浪較上一個(gè)回落浪波幅為小，說明沽售力量正減弱中，加上成交量在這階段中的減少，可證明市場賣壓的減弱。下降楔形也是個(gè)整理形態(tài)，通常在中、長期升市的回落調(diào)整階段中出現(xiàn)。下降楔形的出現(xiàn)告訴我們升市尚未見頂，這僅是升后的正常調(diào)整現(xiàn)象。一般來說，下降楔形形態(tài)大多是向上突破，當(dāng)其上限阻力突破時(shí)，就是一個(gè)買入訊信號。3、要點(diǎn)提示（1）楔形（無論上升楔形還是下降楔形）上下兩條線必須明顯地收斂于一點(diǎn)，如果形態(tài)太過寬松，形成的可能性就該懷疑。一般來說楔形需要二個(gè)星期以上才能完成。9.3.2.4楔形（2）雖然跌市中出現(xiàn)的上升楔形大部分都是往下跌破，但相反地若是往上升破，而且成交亦有明顯的增加，形態(tài)就可能出現(xiàn)變異，發(fā)展成一種上升通道。這時(shí)候我們應(yīng)該改變原來偏空的看法，市道（或股價(jià)）可能會沿著新的上升通道，開始一次新的升勢了。同樣倘若下降楔形不升反跌，跌破下限支持，形態(tài)也可能改變?yōu)橐环N下降通道，這時(shí)候后市的看法就應(yīng)該隨著趨勢的變化而做出修正了。（3）上升楔形上下兩條線收斂于一點(diǎn)，股價(jià)在形態(tài)內(nèi)移動(dòng)只能做有限地上升，最終會告跌破。而股價(jià)理想的跌破點(diǎn)是由第一個(gè)低點(diǎn)開始，直到上升楔形尖端之間距離的２／３處。有時(shí)候，股價(jià)可能會一直移動(dòng)到楔形的尖端，出了尖端后還稍做上升，然后才大幅下跌。9.3.2.4楔形（4）下降楔形和上升楔形有一點(diǎn)明顯不同之處，上升楔形在跌破下限支持后經(jīng)常會出現(xiàn)急跌；但下降楔形往上突破阻力后，可能會橫向發(fā)展，形成徘徊狀態(tài)或圓弧狀。成交仍然十分低沉，然后才慢慢開始上升，成交亦隨之而增加。這情形的出現(xiàn)，我們可待股價(jià)打破徘徊悶局后再考慮跟進(jìn)。9.3.3缺口形態(tài)1、形態(tài)缺口是指股價(jià)在快速大幅變動(dòng)中有一段價(jià)格沒有任何交易，顯示在股價(jià)K線圖上是一個(gè)真空區(qū)域，這個(gè)區(qū)域稱之“缺口”，它通常又稱為跳空。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)缺口，經(jīng)過幾天，甚至更長時(shí)間的變動(dòng)，然后反轉(zhuǎn)過來，回到原來缺口的價(jià)位時(shí)，稱為缺口的封閉，又稱補(bǔ)空。缺口分普通缺口，突破缺口，持續(xù)性缺口與消耗性缺口等四種。從缺口發(fā)生的部位大小，可以預(yù)測走勢的強(qiáng)弱，判斷是突破，還是已到趨勢的盡頭，缺口是研判各種形態(tài)時(shí)最準(zhǔn)確的輔助工具。（1）普通缺口普通缺口通常在密集的交易區(qū)域中出現(xiàn)，許多需要較長時(shí)間形成的整理或反轉(zhuǎn)形態(tài)如三角形，矩型等都可能有這類缺口形成。9.3.3缺口形態(tài)（2）突破缺口突破缺口是當(dāng)一個(gè)密集的反轉(zhuǎn)或整理形態(tài)完成后突破盤局時(shí)產(chǎn)生的缺口。當(dāng)股價(jià)以一個(gè)很大的缺口跳空遠(yuǎn)離形態(tài)時(shí)，這表示真正的突破已經(jīng)形成了。因?yàn)殄e(cuò)誤的移動(dòng)很少會產(chǎn)生缺口，同時(shí)缺口能顯示突破的強(qiáng)勁性，突破缺口愈大，表示未來的變動(dòng)愈強(qiáng)烈。（3）持續(xù)性缺口在上升或下跌途中出現(xiàn)的缺口，可能是持續(xù)性缺口。這種缺口不會和突破缺口混淆，任何離開形態(tài)或密集交易區(qū)域后的急速上升或下跌，所出現(xiàn)的缺口大多是持續(xù)性缺口。這種缺口可幫助我們估計(jì)未來后市波幅的幅度，因此亦稱之為量度性缺口。9.3.3缺口形態(tài)（4）消耗性缺口和持續(xù)性缺口一樣，消耗性缺口是伴隨快速的、大幅的股價(jià)波幅而出現(xiàn)。在急速的上升或下跌中，股價(jià)的波動(dòng)并非是漸漸出現(xiàn)阻力，而是愈來愈急。這時(shí)價(jià)格的跳升（或跳位下跌）可能發(fā)生，此缺口就是消耗性缺口。通常消耗性缺口大多在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現(xiàn)。2、市場含義（1）普通缺口并無特別的分析意義，一般在幾個(gè)交易日內(nèi)便會完全填補(bǔ)，它只能幫助我們辨認(rèn)某種形態(tài)的形成。普通缺口在整理形態(tài)時(shí)要比在反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)出現(xiàn)的機(jī)會大得多，所以當(dāng)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中的三角形和矩形有許多缺口，就應(yīng)該增強(qiáng)它是整理形態(tài)的信念。9.3.3缺口形態(tài)（2）突破缺口的分析意義較大，經(jīng)常在重要的轉(zhuǎn)向形態(tài)如頭肩式的突破時(shí)出現(xiàn)，這種缺口可幫助我們辨認(rèn)突破訊信號的真?zhèn)?。如果股價(jià)突破支撐線或阻力線后以一個(gè)很大的缺口跳離形態(tài)，可見突破十分強(qiáng)而有力，很少有錯(cuò)誤發(fā)生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力經(jīng)過時(shí)間的爭持后，供給的力量完全被吸收，短暫時(shí)間缺乏貨源，買進(jìn)的投資者被迫要以更高價(jià)求貨。又或是其水平的支持經(jīng)過一段時(shí)間的供給后，購買力完全被消耗，沽出的須以更低價(jià)才能找到買家，因此便形成缺口。假如缺口發(fā)生前有大的交易量，而缺口發(fā)生后成交量卻相對的減少，則有一半的可能不久缺口將被封閉，若缺口發(fā)生后成交量并未隨著股價(jià)的遠(yuǎn)離缺口而減少，反而加大，則短期內(nèi)缺口將不會被封閉。9.3.3缺口形態(tài)（3）持續(xù)性缺口的技術(shù)性分析意義最大，它通常是在股價(jià)突破后遠(yuǎn)離形態(tài)至下一個(gè)反轉(zhuǎn)或整理形態(tài)的中途出現(xiàn)，因此持續(xù)缺口能大大致預(yù)測股價(jià)未來可能移動(dòng)的距離，所以又稱為量度缺口。其量度的方法是從突破點(diǎn)開始，到持續(xù)性缺口始點(diǎn)的垂直距離，就是未來股價(jià)將會達(dá)到的幅度。或者可以說，股價(jià)未來所走的距離，和過去已走的距離一樣。（4）消耗性缺口的出現(xiàn)，表示股價(jià)的趨勢將暫告一段落。如果在上升途中，即表示即將下跌；若在下跌趨勢中出現(xiàn)，就表示即將回升。不過，消耗性缺口并非意味著市道必定出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，盡管意味著有轉(zhuǎn)向的可能。在缺口發(fā)生的當(dāng)天或后一天若成交量特別大，而且未來趨勢似乎無法隨成交量而有大幅的變動(dòng)時(shí)，這可能就是消耗性缺口。假如在缺口出現(xiàn)的后一天其收盤價(jià)停在缺口邊緣而形成了一天行情的反轉(zhuǎn)時(shí)，就更可確定是消耗性缺口了。9.3.3缺口形態(tài)消耗性缺口很少是突破前一形態(tài)、大幅變動(dòng)過程中的第一個(gè)缺口，絕大部分是在它前面至少還有一個(gè)持續(xù)缺口。因此可以假設(shè)，在快速直線上升或下跌變動(dòng)中期出現(xiàn)的第一個(gè)缺口為持續(xù)缺口，隨后的每一個(gè)缺口都可能是消耗性缺口，尤其是當(dāng)這個(gè)缺口比前一個(gè)空距大時(shí)，更應(yīng)特別注意。持續(xù)缺口是股價(jià)大幅變動(dòng)中途產(chǎn)生的，因而不會在短時(shí)期內(nèi)封閉，但是消耗性缺口是變動(dòng)即將到達(dá)終點(diǎn)的最后現(xiàn)象，所以多半在２－５天的短期內(nèi)被封閉。9.3.3缺口形態(tài)3、要點(diǎn)提示（1）一般缺口都會填補(bǔ)。因?yàn)槿笨谑且欢螞]有成交的真空區(qū)域，反映出投資者當(dāng)時(shí)的沖動(dòng)行為，當(dāng)投資情緒平靜下來時(shí)，投資者反省過去行為有些過分，于是缺口便告補(bǔ)回。其實(shí)并非所有類型的缺口都會填補(bǔ)，其中突破缺口，持續(xù)性缺口未必會填補(bǔ)，或不會馬上填補(bǔ)；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期內(nèi)補(bǔ)回，所以缺口填補(bǔ)與否對分析者觀察后市的幫助不大。（2）突破缺口出現(xiàn)后會不會馬上填補(bǔ)？我們可以從成交量的變化中觀察出來。如果在突破缺口出現(xiàn)之前有大量成交，而缺口出現(xiàn)后成交相對減少，那么迅即填補(bǔ)缺口的機(jī)會只是五五之比；但假如缺口形成之后成交大量增加，股價(jià)在繼續(xù)移動(dòng)遠(yuǎn)離形態(tài)時(shí)仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填補(bǔ)的可能便會很低了。就算出現(xiàn)回抽，也會在缺口以外。9.3.3缺口形態(tài)（3）股價(jià)在突破其區(qū)域時(shí)急速上升，成交量在初期較大，然后在上升中不斷減少。當(dāng)股價(jià)終結(jié)原來的趨勢時(shí)成交又迅速增加，這是多空雙方激烈爭持的結(jié)果，其中一方得到壓倒性勝利之后，于是便形成一個(gè)巨大的缺口，這時(shí)候成交又開始減少了。這就是持續(xù)性缺口形成時(shí)的成交量變化情形。（4）消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出現(xiàn)），接著成交減少，顯示市場購買力（或沽售力）已經(jīng)消耗殆盡，于是股價(jià)很快便告回落（或回升）。（5）在一次上升或下跌的過程里，缺口出現(xiàn)愈多，顯示其趨勢愈快接近終結(jié)。舉例說，當(dāng)升市出現(xiàn)第三個(gè)缺口時(shí)，暗示升市即將終結(jié)；當(dāng)?shù)谒膫€(gè)缺口出現(xiàn)時(shí)，短期下跌的可能性更大。9.3.4趨勢線1、型態(tài)股價(jià)波動(dòng)高點(diǎn)的連線為下降趨勢線，股價(jià)波動(dòng)低點(diǎn)的連線為上升趨勢線。根據(jù)波動(dòng)的時(shí)間又可分為長期趨勢線（連接長期波動(dòng)點(diǎn)）和中期趨勢線（連接中期波動(dòng)點(diǎn)）。圖8－20上升趨勢線圖8－21下降趨勢線9.3.4趨勢線2、市場含義趨勢線表明當(dāng)股價(jià)向其固定方向移動(dòng)時(shí)，非常有可能沿著這條線繼續(xù)移動(dòng)。（1）當(dāng)上升趨勢線跌破時(shí)，就是一個(gè)出貨訊信號。在跌破之前，上升趨勢線就是每一次回落的支撐。（2）當(dāng)下降趨勢線突破時(shí)，就是一個(gè)入貨訊信號。在升破之前，下降趨勢線就是每一次回升的阻力。（3）一種股票隨著固定的趨勢移動(dòng)時(shí)間愈久，這趨勢愈是可靠。（4）在長期上升趨勢中，每一個(gè)變動(dòng)都比改正變動(dòng)的成交量高，當(dāng)有非常高的成交量出現(xiàn)時(shí)，這可能是中期變動(dòng)終結(jié)的信號，隨之而來的將是反轉(zhuǎn)趨勢。9.3.4趨勢線2、市場含義（5）在中期變動(dòng)中的短期波動(dòng)結(jié)尾，大都有極高的成交量，頂點(diǎn)比底點(diǎn)出現(xiàn)的次數(shù)更多。不過在恐慌下跌的底部常出現(xiàn)非常高的成交量，這是因?yàn)樵陧旤c(diǎn)，股市沸騰，散戶盲目大量搶進(jìn)，大戶與機(jī)構(gòu)乘機(jī)脫手。在底部，股市經(jīng)過一段恐慌大跌，無知散戶信心動(dòng)搖，見價(jià)就賣，而此時(shí)已到達(dá)長期下跌趨勢的最后階段，于是大戶與機(jī)構(gòu)開始大量買進(jìn)，造成高成交量。（6）每一條上升趨勢線，需要兩個(gè)明顯的底部才能決定，每一條下跌趨勢線則需要兩個(gè)頂點(diǎn)。（7）趨勢線與水平線所成的角度愈陡愈容易被一個(gè)短的橫向整理所突破，因此愈平愈具有技術(shù)性意義。（8）股價(jià)的上升與下跌，在各種趨勢的末期，都有加速上升與加速下跌的現(xiàn)象。因此，大勢反轉(zhuǎn)的頂點(diǎn)或底部，大都遠(yuǎn)離趨勢線。9.3.4趨勢線3、要點(diǎn)提示（1）上升趨勢線是連接各個(gè)波動(dòng)的低點(diǎn)，不是各個(gè)波動(dòng)的高點(diǎn)；下降趨勢線是連接各個(gè)波動(dòng)的高點(diǎn)，并不是各個(gè)波動(dòng)的低點(diǎn)。（2）當(dāng)股價(jià)突破趨勢線時(shí)，其可信度可從下列幾點(diǎn)判斷：①

假如在一天的交易時(shí)間里突破了趨勢線，但其收市價(jià)并沒有超出趨勢線之外，這不算突破，可以忽略，而這條趨勢線仍然有用。②如果收盤價(jià)突破了趨勢線，必須要超越３％才可信賴。③當(dāng)股價(jià)上升沖破下降趨勢線的阻力時(shí)需要有大量成交的配合；但向下跌破上升趨勢線支撐時(shí)則不必如此，通常突破當(dāng)天的成交量并不增加。不過，在突破的第二天會有成交增大的現(xiàn)象。9.3.4趨勢線④當(dāng)突破趨勢線時(shí)出現(xiàn)缺口，則這突破將會是強(qiáng)而有力的。（3）有經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)分析者經(jīng)常在圖表上畫出各種不同的試驗(yàn)性趨勢線，當(dāng)證明其趨勢線毫無意義時(shí)，就會將之擦掉，只保留具有分析意義的趨勢線。此外，還會不斷地修正原來的趨勢線，例如當(dāng)股價(jià)跌破上升趨勢線后又迅即回到這條趨勢線之上，分析者就應(yīng)該從第一個(gè)低點(diǎn)和最新形成的低點(diǎn)重劃出一條新線，又或是從第二個(gè)低點(diǎn)和新低點(diǎn)修訂出更有效的趨勢線。9.4主要技術(shù)指標(biāo)分析

9.4.1移動(dòng)平均線（MA）1、指標(biāo)說明（1）在技術(shù)分析領(lǐng)域里，移動(dòng)平均線(MovingAverage)是絕不可少的指標(biāo)工具。移動(dòng)平均線是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)上“移動(dòng)平均”的原理，將最近N日的收盤價(jià)進(jìn)行移動(dòng)平均，求出一個(gè)趨勢值，即得到N日平均線。以此作為股價(jià)走勢的研判工具。（2）常用的移動(dòng)平均線主要有三種，短期移動(dòng)平均線、中期移動(dòng)平均線和長期移動(dòng)平均線。短期移動(dòng)平均線一般以５天或１０天為計(jì)算期間；中期移動(dòng)平均線大多以３０天、６０天為計(jì)算期間；長期移動(dòng)平均線大多以１２０天（半年線）２５０天（年線）為計(jì)算期間。（3）移動(dòng)平均線的多頭排列和空頭排列：①

多頭排列：短期平均線在長期平均線之上，即5日平均線>10日平均線>20日平均線>30日平均線>60日平均線……，表示股價(jià)正在上升趨