通貨膨脹與通貨緊縮

1結(jié)構(gòu)：一、通貨膨脹的定義及其度量二、通貨膨脹的成因三、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)四、通貨緊縮的涵義及成因五、治理通貨膨脹和通貨緊縮的對(duì)策第十二章通貨膨脹與通貨緊縮2通貨膨脹的定義及其度量1.通貨膨脹的定義是指在一定時(shí)間內(nèi)一般物價(jià)水平持續(xù)的和較明顯的上漲。通貨膨脹概念的要點(diǎn)：（1）通貨膨脹是“一般物價(jià)水平”的上漲，局部性的或個(gè)別的商品和勞務(wù)的價(jià)格上漲不能被視為通貨膨脹（2）通貨膨脹反映商品和勞務(wù)的“貨幣價(jià)格”的變化（3）通貨膨脹是物價(jià)的“持續(xù)上漲”，季節(jié)性、暫時(shí)性或偶然性的物價(jià)上漲并不能被視為通貨膨脹2.通貨膨脹的度量通貨膨脹程度通常以物價(jià)上漲幅度來表示，而后者通常是通過物價(jià)指數(shù)來反映3判斷經(jīng)濟(jì)生活中是否發(fā)生了通貨膨脹以及通貨膨脹的程度，需要借助以下指標(biāo)來進(jìn)行測定：（一）消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）

。它是一種用來測量各個(gè)時(shí)期內(nèi)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)各項(xiàng)目價(jià)格平均變化程度的指標(biāo)。（二）批發(fā)物價(jià)指數(shù)（PPI）

。它是反映不同時(shí)期批發(fā)市場上多種商品平均變化程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（三）國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNPDeflator）

。它是衡量經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期內(nèi)所產(chǎn)生和提供的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)格總水平變化程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。通貨膨脹的定義及其度量通貨膨脹的類型2/按照價(jià)格水平上升的速度區(qū)分：1/溫和的通貨膨脹

---年物價(jià)水平上升速率在10%以內(nèi)，包括爬行（5％）、溫和（5－10％）的通貨膨脹

。2/嚴(yán)重的通貨膨脹---年物價(jià)水平上升速率在10%-100%，小跑式通貨膨脹；100－1000％是飛跑式、奔騰式的通貨膨脹。3/惡性通貨膨脹---年物價(jià)水平上升速率超過1000%，亦稱超級(jí)通貨膨脹、飛行的通貨膨脹。歷史資料：

上世紀(jì)兩次惡性通脹成為世界貨幣史上的兩大惡夢：第一次世界大戰(zhàn)之后，德國經(jīng)歷了一次歷史上最引人注目的超速通貨膨脹：在第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，同盟國要求德國支付巨額賠款。這種支付引起德國財(cái)政赤字，德國最終通過大量發(fā)行貨幣來為賠款籌資。人類第一次見識(shí)了超級(jí)通貨膨脹的威力。德國銀行家血洗中產(chǎn)階級(jí)的儲(chǔ)蓄，使大量社會(huì)主流人士一夜之間淪為赤貧。最厲害的一次通貨膨脹

發(fā)生在一戰(zhàn)后的德國從1921年開始，德國中央銀行的貨幣發(fā)放量呈火山噴發(fā)的態(tài)勢，1921年比1918年增加5倍，1922年比1921年增加10倍，1923年比1922年增加7253萬倍。從1922年1月到1924年12月德國的貨幣和物價(jià)都以驚人的比率上升。例如，每份報(bào)紙的價(jià)格：1921年1月的0.3馬克上升到1922年5月的1馬克、在1923年10月1日2000馬克、10月15日12萬馬克、10月29日100萬馬克、11月9日500萬馬克直到11月17日7000萬馬克。德國的惡性通脹1922--1923年德國的惡性通貨膨脹，如果1922年1月的物價(jià)指數(shù)為1,那么1923年11月的物價(jià)指數(shù)則為100億。如果一個(gè)人在1922年初持有3億馬克債券，兩年后，這些債券的票面價(jià)值早就買不到一片口香糖了。1922年發(fā)行的1萬元德國馬克德國馬克成為小孩的積木資料：國民黨時(shí)期的惡性通貨膨脹第二次是1948－1949年期間國民黨政府濫發(fā)鈔票形成惡性通貨膨脹：

1949年5月，國民黨政府金圓券的發(fā)行量折合法幣高達(dá)2,038,374,000,000億元；票面額也越發(fā)越大，從100元額到1萬元、10萬元，最后竟出現(xiàn)50萬元、100萬元一張的巨額大票。金圓券最后遭到人民拒用。

“幣值已貶到不及它本身紙價(jià)及印刷費(fèi)的價(jià)值”。貨幣貶值達(dá)到無法統(tǒng)計(jì)程度，許多商品物價(jià)一天之內(nèi)能翻一倍。年份可購買商品數(shù)量1937黃牛2頭1938黃牛1頭1939豬1頭1941面粉1袋1943雞1只1945雞蛋2個(gè)1946固本肥皂1/6塊1947煤球1個(gè)1948.8大米3粒1949.5大米2.45/10000000粒1937—1949年民國時(shí)期100法幣購買力的變化無數(shù)史實(shí)已證明了通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所

產(chǎn)生的惡果，所以對(duì)此決不可掉以輕心。

弗里德曼常常把通貨膨脹比作酗酒問題，酗酒者開始飲酒時(shí)的初始效果是令人興奮、興致勃勃，喝醉酒的不快感是在第二天早晨才表現(xiàn)出來，如果繼續(xù)以酒解酒，將加劇酒精中毒，再不懸崖勒馬就會(huì)走向死亡的深淵。

通貨膨脹亦是如此，如果對(duì)通貨膨脹的誘惑設(shè)有足夠的抵御力，其后果正象酗酒者一樣痛苦。

凱恩斯說過：

“摧毀一個(gè)社會(huì)最簡捷的方法就是摧毀它的貨幣”貨幣系統(tǒng)是社會(huì)的神經(jīng)中樞。只需一臺(tái)全速運(yùn)轉(zhuǎn)的印鈔機(jī)，或者是一紙大幅加息的指令，就能不聲不響地將社會(huì)推向惡性通貨膨脹或是嚴(yán)冬般的大蕭條中去，進(jìn)而搗毀這個(gè)社會(huì)。歷史上很多“人禍”都是出自中央銀行對(duì)貨幣流通量錯(cuò)誤的調(diào)節(jié)。因此，學(xué)者和官僚一直孜孜不倦檢討中央銀行的決策依據(jù)和行動(dòng)方式，力求增進(jìn)中央銀行的“遠(yuǎn)見”和“智慧”，使中央銀行能夠準(zhǔn)確地調(diào)節(jié)社會(huì)的貨幣流通量，使之與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步，從而不致歪曲市場價(jià)格所傳達(dá)的信息，讓人們得以合理地利用資源。（1）1980通脹高峰（6%）財(cái)政赤字。1980年財(cái)政赤字為127.5億元。貨幣超額投放。貨幣流通增長率1980年為22.6%。（2）1985通脹高峰（8.8%）信貸規(guī)模膨脹。國家銀行貸款余額增長率1985年為23.9%。貨幣超額投放。貨幣流通增長率1985年為19.8%。（3）1988通脹高峰（18.5%）貨幣超額投放。為了啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，1988年貨幣流通量增長了31.8%。通脹預(yù)期導(dǎo)致消費(fèi)者搶購。使消費(fèi)需求膨脹，引起了較高的通貨膨脹。（4）1994通脹高峰（21.7%）貨幣超額投放。為了啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，1992年貨幣流通量增長了43.2%。投資的高速增長導(dǎo)致貨幣超額投放。社會(huì)投資增長率1993年為12.1%。資料：1980-2000年我國4次通貨膨脹高峰及其原因

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1617通貨膨脹的成因1.需求拉動(dòng)含義：所謂需求拉動(dòng)，通常是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中總需求過度增加，超過了既定價(jià)格水平上商品和勞務(wù)的供給，從而引起貨幣貶值、物價(jià)總水平上漲。需求拉動(dòng)型通貨膨脹的運(yùn)行機(jī)制ASAD0AD1AD2AD3P0P1P2P3Y0Y1Y2YfYPMishkin.貨幣金融學(xué)第9版.P9

18貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹19通貨膨脹的成因2.成本推動(dòng)含義：成本推動(dòng)是側(cè)重從供給和成本方面來解釋物價(jià)水平持續(xù)上升的原因。原因：主要?dú)w納為兩點(diǎn)：一是工會(huì)力量對(duì)工資提高的要求；二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤制定的壟斷價(jià)格。因此，成本推動(dòng)引起的通貨膨脹主要是工資推動(dòng)和利潤推動(dòng)。AS0ADP0P1P2Y1Y2YfYPAS1AS220通貨膨脹的成因3.混合型通貨膨脹需求拉動(dòng)與成本推動(dòng)結(jié)合在一起，總供給和總需求共同作用推動(dòng)價(jià)格上升，導(dǎo)致持續(xù)性的通貨膨脹?！奥菪健被旌闲屯ㄘ浥蛎洝爸本€式”混合型通貨膨脹4.結(jié)構(gòu)型通貨膨脹指對(duì)通貨膨脹影響較大的主要是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和部門結(jié)構(gòu)。當(dāng)某一些部門的需求或成本增加時(shí)，其產(chǎn)品價(jià)格上升，其他部門向之看齊，導(dǎo)致價(jià)格全面的上漲。需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹部門差異型通貨膨脹斯堪的納維亞型通貨膨脹21西方學(xué)者在通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系上有三種觀點(diǎn)：1.促進(jìn)論(有益論)

：認(rèn)為通貨膨脹有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。2.促退論(有害論)

：認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有害無益。3.中性論：認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長沒有實(shí)質(zhì)影響。我國學(xué)者的觀點(diǎn)：認(rèn)為從長期看，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)危害性極大，危害面很廣，必須制止通貨膨脹。

通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)221.經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)（1）促進(jìn)論：在長期有效需求不足、資源未充分利用的情況下，通貨膨脹可增加有效需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長通貨膨脹彌補(bǔ)投資資金不足利用鑄幣稅的正效應(yīng)，增加政府投資提高儲(chǔ)蓄率。通貨膨脹使資金向利潤所得者傾斜貨幣幻覺的正效應(yīng)。在通貨膨脹未被公眾預(yù)期時(shí)，物價(jià)上漲而工資不變，企業(yè)利潤率提高，刺激生產(chǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)231.經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)（2）促退論：價(jià)格信號(hào)失真，資源配置失調(diào)；降低借款成本，誘發(fā)過度的資金需求；企業(yè)生產(chǎn)性投資成本增大，風(fēng)險(xiǎn)提高；邊際儲(chǔ)蓄傾向降低，由于實(shí)際收入水平降低；助長投機(jī)，提高交易成本（3）中性論：通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長不想管

通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)242.收入再分配效應(yīng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，人們的實(shí)際收入和實(shí)際占有財(cái)富的價(jià)值會(huì)發(fā)生不同變化：工薪階層和依靠退休金生活的退休人員實(shí)際收入下降；一些負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)和非固定收入者從通貨膨脹中獲利。一般認(rèn)為，通貨膨脹的最大受益者是政府。

通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)253.財(cái)富再分配效應(yīng)當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，社會(huì)財(cái)富的一部分會(huì)從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)移到債務(wù)人手中，即通貨膨脹使債權(quán)人的部分財(cái)富流失，而使債務(wù)人的財(cái)富相應(yīng)增加，從而形成了財(cái)富的再分配效應(yīng)。這是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭沟秘泿诺膶?shí)際購買力下降，而債權(quán)人未來收回的本息之和名義價(jià)值不變，所以其實(shí)際收入下降，財(cái)富流失；同時(shí)債務(wù)人所償還本息的名義價(jià)值不變，其實(shí)際負(fù)擔(dān)減小，財(cái)富增加。債權(quán)人是通貨膨脹的受害者，債務(wù)人是受益者。舉例說明

通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)264.強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)所謂強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，是指政府以鑄幣稅的形式得取的一筆本應(yīng)屬于公眾的消費(fèi)資金。強(qiáng)制儲(chǔ)蓄有兩層含義：①強(qiáng)制儲(chǔ)蓄是由消費(fèi)的非自愿減少或強(qiáng)制性減少造成；②強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的形成伴隨收入在不同主體之間的轉(zhuǎn)移。有害論：物價(jià)水平的上漲和實(shí)際利率的下降，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致民間消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的實(shí)際額減少，資本積累速度下降。有益論：在經(jīng)濟(jì)未達(dá)到充分就業(yè)水平，存在大量閑置資源的情況下，政府（央行）運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策（貨幣政策），實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄和通貨膨脹的同時(shí)，可以增加有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

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通貨緊縮的含義及成因1.通貨緊縮的含義是指由于貨幣供給量相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長而減少所引起的有效需求嚴(yán)重不足，一般物價(jià)水平持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象。通貨緊縮的表現(xiàn)：物價(jià)水平持續(xù)下降；貨幣供應(yīng)量持續(xù)減少；有效需求不足；失業(yè)率上升2.通貨緊縮的度量與通貨膨脹一樣，通貨緊縮通常也是通過消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)等物價(jià)總水平指標(biāo)來衡量。按照這一分析，可以把物價(jià)水平的年下跌率不超過3%視為正常的或可以接受的，超過3%的通貨緊縮就應(yīng)當(dāng)采取措施加以治理。283.通貨緊縮的成因（1）費(fèi)雪的“債務(wù)—通貨緊縮”理論費(fèi)雪將“債務(wù)—通貨緊縮”的交互作用與強(qiáng)化機(jī)制總結(jié)為：過度負(fù)債→債權(quán)人調(diào)高債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)，急于進(jìn)行債務(wù)清償→債務(wù)人廉價(jià)出售商品與資產(chǎn)歸還銀行貸款→貨幣乘數(shù)下降，存款貨幣收縮，貨幣流通速度下降→價(jià)格水平下降→企業(yè)凈資產(chǎn)縮水，破產(chǎn)過程加速，利潤減少或虧損增加→普遍的悲觀預(yù)期→貨幣需求增加和貨幣流通速度進(jìn)一步下降。整個(gè)過程伴隨著名義利率的下降和實(shí)際利率的上升通貨緊縮的含義及成因29（2）凱恩斯的通貨緊縮理論凱恩斯提出，有效需求和社會(huì)供給的不一致會(huì)產(chǎn)生“通貨膨脹缺口”或者“通貨緊縮缺口”，并引發(fā)通貨膨脹或通貨緊縮。（3）奧地利學(xué)派的通貨緊縮理論該理論認(rèn)為，通貨緊縮是一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的派生過程，由促成經(jīng)濟(jì)蕭條的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)引起，是經(jīng)濟(jì)過度繁榮的必然后果。信用擴(kuò)張帶來投資增加和經(jīng)濟(jì)繁榮，但經(jīng)濟(jì)過度繁榮時(shí)，銀行往往會(huì)收縮信貸，投資增加、經(jīng)濟(jì)增長的鏈條突然斷裂，經(jīng)濟(jì)從高漲、繁榮轉(zhuǎn)向衰退、蕭條。通貨緊縮的含義及成因（4）貨幣學(xué)派的通貨緊縮理論弗里德曼認(rèn)為與通貨膨脹一樣，通貨緊縮也是一種貨幣現(xiàn)象，將通貨緊縮歸咎于貨幣當(dāng)局錯(cuò)誤政策導(dǎo)致的貨幣供給不足。因此，為了同時(shí)避免大規(guī)模的通貨膨脹和通貨緊縮，應(yīng)當(dāng)實(shí)行使貨幣供給增長率保持在適當(dāng)水平上的固定規(guī)則的貨幣政策，也就是所謂的“單一規(guī)則”貨幣政策。（5）克魯格曼的通貨緊縮理論a.通貨緊縮起源于總需求不足b.流動(dòng)性陷阱是通貨緊縮的必要前提c.用通貨膨脹治理通貨緊縮30通貨緊縮的含義及成因314.通貨緊縮的影響（1）財(cái)富縮水效應(yīng)：不利于消費(fèi)需求的增長和市場的擴(kuò)大，企業(yè)利潤和財(cái)富減少。失業(yè)增加導(dǎo)致個(gè)人財(cái)富減少。（2）經(jīng)濟(jì)衰退效應(yīng)：實(shí)際利率上升，不利于投資需求增長（3）財(cái)富分配效應(yīng)：名義利率下降幅度小于物價(jià)下降幅度，導(dǎo)致債務(wù)人還款負(fù)擔(dān)加重。費(fèi)雪：在通貨緊縮下，負(fù)債人越是還債，他們的債就越多。（4）失業(yè)效應(yīng)：經(jīng)濟(jì)衰退，人們的收入減少，就業(yè)壓力增大，社會(huì)矛盾突出通貨緊縮的含義及成因32