五糧液股票投資分析

五糧液股票投資分析劉睿強(qiáng)股票是股份制公司參與資本市場(chǎng)，融資流通的良好平臺(tái)，同時(shí)又是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展趨勢(shì)下金融流通的必然趨勢(shì)和各類型資本參與市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)訴求。對(duì)于不同類型的投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)獲悉上市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)從而起到了解其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展前景等市場(chǎng)信息對(duì)影響投資決策起著關(guān)鍵性的作用，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和各項(xiàng)機(jī)制的建立健全和不斷完善，越來(lái)越多的投資者選擇股票投資參與市場(chǎng)。如何在眾多上市公司里面篩選符合自身投資預(yù)期和投資愿景的品種顯得尤為重要和不可逃避的抉擇。我所選的股票名稱是五糧液，使用股城炒股模擬軟件，代碼是000858，它是1998年4月27日在深圳證券交易所上市的，公司的全稱宜賓五糧液股份有限公司。一、公司概況

宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬(wàn)股，經(jīng)1998年3月27日在深圳證券交易所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行后，上市時(shí)總股本達(dá)32000萬(wàn)股，其內(nèi)部職工股800萬(wàn)股，于公眾股7200萬(wàn)股，1998年4月27日在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。注冊(cè)資本是271,140.48萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)范圍是以五糧液及其系列\(zhòng)o"酒"酒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)\o"精密塑膠制品"精密塑膠制品、\o"成套小汽車模具"成套小汽車模具、大中小高精尖注射和\o"沖壓模具"沖壓模具等多元發(fā)展，是具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。主要從事"五糧液"及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售。二、基本分析1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析（1）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以通過(guò)公司經(jīng)營(yíng)效益，居民收入水平，投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期，資金成本等途徑對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系主要體現(xiàn)在GDP的變動(dòng)與通貨的變動(dòng)。GDP的變動(dòng)主要表現(xiàn)為：高通脹下的GDP增長(zhǎng)：失衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必將導(dǎo)致證券市場(chǎng)行情下跌；當(dāng)GDP負(fù)增長(zhǎng)速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)時(shí)，證券市場(chǎng)走勢(shì)也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。通貨變動(dòng)表現(xiàn)為以下方面：通貨膨脹提高了債券的必要收益率，從而引起債券價(jià)格下跌。通貨膨脹使得各種商品價(jià)格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況具有更大的不確定性，從而增加證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家用以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策和貨幣政策將會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析分為兩類:①財(cái)政政策分析②貨幣政策分析（3）國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境分析國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)；國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)宏觀面和政策面間接影響我國(guó)證券市場(chǎng)。行業(yè)分析白酒行業(yè)未來(lái)走向集中是大趨勢(shì)。白酒行業(yè)在目前的政策壓力下，必然會(huì)有一個(gè)較大的洗牌和向龍頭企業(yè)集中的過(guò)程，目前已有部分地方品牌經(jīng)營(yíng)困難急于出售。五糧液作為銷售額最大的白酒企業(yè)，濃香白酒第一品牌，綜合優(yōu)勢(shì)突出，手持現(xiàn)金近300億。從目前發(fā)展?fàn)顩r來(lái)講，我們整個(gè)行業(yè)需要整合，需要一些更大更強(qiáng)的企業(yè)出現(xiàn)，把散、小、亂的企業(yè)整合起來(lái)，形成企業(yè)航母，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到更好的階段。本輪調(diào)整對(duì)五糧液而言，是“?！备恰皺C(jī)”。公司財(cái)務(wù)分析最新摘要資產(chǎn)負(fù)債表如下：現(xiàn)金流量表如下：利潤(rùn)表如下：主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：從上表可看出在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、白酒行業(yè)受政策限制的影響下，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，五糧液公司在同行業(yè)中的地位還是名列前茅的。公司新營(yíng)銷體系建設(shè)仍在推進(jìn)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)速度明顯增強(qiáng)。公司仍在穩(wěn)步推進(jìn)新營(yíng)銷體系的建設(shè)，通過(guò)在各地設(shè)立營(yíng)銷中心來(lái)實(shí)現(xiàn)管理和銷售服務(wù)的前移，加快對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)。目前已經(jīng)招聘了120人。今年?duì)幦〗ǔ?個(gè)營(yíng)銷中心，明年完成4個(gè)。通過(guò)營(yíng)銷中心的設(shè)立和營(yíng)銷領(lǐng)導(dǎo)的調(diào)整，經(jīng)銷商和渠道均反映五糧液今年對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)是最快最堅(jiān)決的。四、投資建議在白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期的市場(chǎng)狀況下，2013年公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入15%左右的增長(zhǎng)。公司13年元旦再次提高五糧液1618出廠價(jià)30.6%至900元/瓶，上調(diào)幅度為30.6%；2月1日上調(diào)普通水晶瓶五糧液10%至729元。目前，五糧液一批價(jià)630-660元，價(jià)格倒掛，經(jīng)銷商虧損較大。公司對(duì)高價(jià)位產(chǎn)品制定新的市場(chǎng)支持政策，13年預(yù)計(jì)通過(guò)給予經(jīng)銷商約10-15%的返利，下調(diào)專賣店保證金等措施加速去庫(kù)存。同時(shí)著力打造區(qū)域和中高價(jià)位品牌，擴(kuò)大中低價(jià)位產(chǎn)品