匯易網(wǎng)秋之實嘉賓演講PPT玉米

大連海大圭澤貿(mào)易有限公司杲修春手機mail：gaoxiuchun@2014/2015年度玉米市場形勢分析主要內(nèi)容：第一部分：2013/2014年度玉米市場回顧I.ReviewofMY2013/2014cornmarket第二部分：2014/2015年度玉米市場展望II.OutlookofMY2014/15cornmarket第三部分：運用基差價差管理工業(yè)采購III.Usebasis/spreadtheorytomanagefeedmillers’purchasing第一部分：2013/2014年度市場回顧

I.ReviewofMY2013/2014cornmarket

313/14年度產(chǎn)量增加650萬噸左右。主要是東北和西北地區(qū)產(chǎn)量的增加，華北地區(qū)略有減產(chǎn)在200萬噸左右。TheproductionofMY13/14increases6.5MMT,mainlyinnortheasternandnorthwesternareas.MainPlaindecreases2MMT.進口：進口美國玉米/泰國玉米/緬甸玉米/烏克蘭玉米合計在266萬噸左右。大麥140萬噸，高粱440萬噸。Imports:Totalimportingcorncomesto2.66MMT,includingUS/Thailand/Burma/Ukrainecorn.Barley1.4MMT;sorghum4.4MMT.4飼料需求下降1.25%左右。小麥替代下降200萬噸左右。綜合玉米消費量下降100萬噸左右。Feeddemandgoesdown1.25%.Wheatsubstitutiondecreases2MMT.Totalcornconsumptiondown1MMT.工業(yè)需求下降310萬噸左右，淀粉類需求下降200萬噸，酒精類需求下降110萬噸左右。Industrydemanddown3.1MMT,ofwhichstarchdown2MMTandethanoldown1.1MMT.5拍賣玉米：臨儲玉米估計拍賣2600萬噸左右。進口玉米拍賣370萬噸。合計估計在3000萬噸左右。Auction:temporarystockauction26MMTandimportingcornauction3.7MMT.Totalis30MMT.臨儲結轉庫存在7500萬噸左右。商業(yè)庫存在350萬噸左右，基本位于歷史極低值區(qū)間。和10/11年度最缺玉米的年份接近。也接近于08/09年度。Forstock:temporarystockis75MMTandcommercialstockis3.5MMT.Thestocklevelisathistoricallowrange,similarwith10/11and08/09,whicharelackingofcorn.6結論：Summary:13/14年度國內(nèi)玉米在上半年是呈供過于求，臨儲托市大量收儲階段。下半年我們判斷為“按需訂購”模式。InthefirstpartofMY13/14,domesticcornsupplyisbiggerthandemandandtemporarystockhasahugecollection.InthelatterpartofMY13/14,wesupposeitwillgointothemodeof“orderingcornaccordingtothedemand”.結構庫存分布不均衡，質(zhì)量結構分布不均衡，共同導致2013/2014年下半年玉米價格出現(xiàn)大幅度飆升局面。TheimbalanceofcornstockstructureandqualityleadstothebigrallyinthelatterpartofMY13/14.7第二部分：2014/2015年度玉米市場展望

II.OutlookofMY2014/15cornmarket

1、產(chǎn)量：減產(chǎn)1080萬噸左右。其中東北地區(qū)減產(chǎn)600萬噸。（龍江地區(qū)增產(chǎn)350萬噸）華北加西北地區(qū)減產(chǎn)480萬噸左右。1.Production:down10.8MMT,ofwhichnortheasternareasdown6MMT.（Longjiangdistrictincreases3.5MMT)ChinaMainPlainandnorthwesternareasdecreases4.8MMT.2、進口：進口玉米暫時估計在50萬噸左右，其中保加利亞14萬噸，外加烏克蘭36萬噸。美國玉米暫時維持0預估。進口高粱估計在350萬噸左右。相比上一年度也下降90萬噸。進口大麥100萬噸。合計500萬噸左右。2.Imports:predicatehalfamillionnow,ofwhich140,000MTisfromBulgariaand360,000MTfromUkraine.Predicatingimporting0MTUScornbut3.5MMTsorghum(down900,000MTYOY)and1MMTbarley.Totalgrainimportingis5MMT.8飼料需求：估計略有恢復。估計在2%左右。更多的玉米消費的增量，則是源自小麥替代量的下降。估計減少600萬噸左右。Feeddemand:littlerecovered,maybe2%increment.Morecornconsumptioncomesfromthedecreaseofwheatsubstitution.Predicatewheatsubstitutiondecreases6MMT.工業(yè)需求：略有增加。估計在170萬噸左右。Industrialdemand:smallincrement.Maybe1.7MMT.910Thegraindemandinthelastfiveyears:11ThestarchplantmargininChangchun,JilinProvince:12ThestarchplantmargininShandongProvince:13TheethanolplantmargininJilinProvince:14ThestarchplantmargininHenanProvince:15結論：明年玉米總體仍呈供過于求趨勢。不過需要注意階段性市場結構問題以及臨儲托市收購問題。Summary:cornsupplywillbemorethandemand.However,paymoreattentiontothemarketstructureandtemporarycollectingindifferenttimeperiods.下面介紹分區(qū)域月度供需形勢分析BelowismonthlyS&Dindifferentdistricts:16東北區(qū)域供需形勢分析

S&Dinnortheasternareas:1718CommercialstockinNortheasternareas:19Northportstock:20GuangdongportsS&D:21CommercialstockinChinaMainPlain:成本核算

Costcalculation:2223Use2013auctionpricetocalculateportprice:結論：

Summary:將明年玉米劃分為幾個階段：Dividecornintoseveralstagesforthenextyear:1、10-12月份：補庫存階段。1.Oct-Dec:fillingupstock.價格高位下跌，但難以出現(xiàn)暴跌。港口到港價格在2350-2450區(qū)間。主流到港價格在2400-2450。還需注意華北地區(qū)天氣問題，如有問題，則運行區(qū)間在2450以上。Pricewillgodownfromoldcrophigherprice,butitishardtododownsharply.Portpricewillbeintherangeof2350-2450andmainlyin2400-2450.Moreover,payattentiontotheweatherinChinaNorthPlain.Ifweatherhassomeproblem,pricewillrallyabove2450.242、1-4月份：臨儲大量入市階段。2.Jan-April:temporarycollectioncomesintothemarket.該階段玉米階段性供過于求，臨儲玉米積極入市收購。除遼寧/吉林部分區(qū)域外，價格將會位于臨儲價格下方。但下方空間有限。Forthisstage,cornisoversuppliedandtemporarystockhasabigcollection.ExceptforpartoftheLiaoningandJilinProvinces,pricewillgodowncollectingprice.However,thegoingdownspaceislimited.估計港口主流價格在2350-2400區(qū)間。Predicatetheportmainpriceis2350-2400.253、5-7月份：自然干糧入市階段。3.May-July:drycorncomesintothemarket:該階段主要以農(nóng)民自然干玉米銷售為主。農(nóng)民留存量將會大于往年。市場價格以農(nóng)民定價為主。港口價格可能會出現(xiàn)高位回落。Forthisstage,farmersellingdrycornwillbethemainsupplyandfarmerstockwillbehigherthannormalyear.Marketpricewillbedecidedbyfarmersellingandportpricewillfalldownfromthehighlevel.港口價格運行區(qū)間估計在2500-2400左右。Portpricewillbe2500-2400.264、8-9月份：拍賣糧階段。4.Aug-Sep:auction.市場再度進入“按需訂購”模式。Marketwillgointothemodeof“orderingcornaccordingtothedemand”again.價格以拍賣玉米定價為準。Pricewillbedecidedbyauctionprice.港口價格運行區(qū)間在2500-2550左右。Portpricewillbe2500-2550.27第三部分：運用基差價差管理工業(yè)采購

III.Usebasis/spreadtheorytomanagefeedmillers’purchasing

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