第9章貨幣和金融體系(新版)

宏觀經(jīng)濟學

第9章、貨幣和金融體系本章內(nèi)容與結構A、現(xiàn)代金融系統(tǒng)★金融系統(tǒng)的作用、功能、類別★利率和金融資產(chǎn)的回報率B、貨幣的各種特殊形態(tài)★貨幣的演變★貨幣供給的構成★貨幣需求C、銀行和貨幣供給★金匠鋪如何發(fā)展成銀行★現(xiàn)代部分準備金銀行★存款的創(chuàng)造過程D、股票市場金融流程圖資金盈余方

1.家庭

2.企業(yè)

3.政府資金短缺方

1.公司

2.政府

3.家庭金融市場金融中介

間接融資存款利息資金貸款利息資金利息與股息等資金利息與股息等利息與股息等資金資金

直接融資

1.金融系統(tǒng)指經(jīng)濟中促使一個人的儲蓄和另一個人的投資相匹配的一組機構。金融體系包括中央銀行、金融機構和金融市場。

A.1金融系統(tǒng)

金融市場

1、金融市場：儲蓄者可以通過它直接向借款人提供資金的金融機構。在金融市場進行的是直接融資。

2、金融市場分為兩部分：

貨幣市場：只經(jīng)營一年以下的信用的金融市場。例如，經(jīng)營短期國債，可轉(zhuǎn)讓定期存單，商業(yè)票據(jù)等。

資本市場：經(jīng)營一年以上信用的金融市場。例如，股票，一年期以上各類債券以及抵押貸款等。3.債券市場和股票市場（1）債券市場(bondmarket)：企業(yè)或政府通過發(fā)行債券直接向公眾借款。債券是規(guī)定借款人向債券持有人負債責任的證明。特點：期限,信用風險。（2）股票市場(stockmarket)：企業(yè)通過出售公司股權籌資。股票是一種所有權證書，也代表對企業(yè)所獲得利潤的索取權。

金融中介機構

金融中介機構是提供金融服務和產(chǎn)品的機構。在金融中介機構進行的是間接融資。最重要的金融中介是商業(yè)銀行，另一大重要金融中介包括保險公司和共同基金。金融系統(tǒng)在不同時間、部門和地區(qū)間轉(zhuǎn)移資源金融系統(tǒng)控制風險(例如，保險公司)金融系統(tǒng)根據(jù)單個儲蓄者或投資者的需求吸收和發(fā)放資金（例如，共同基金）金融系統(tǒng)發(fā)揮著重要的票據(jù)交換所的功能A.2金融系統(tǒng)的功能

貨幣儲蓄賬戶，指在銀行的存款，通常由政府擔保。信貸市場工具，包括由政府或私人機構發(fā)行的證券。股權，是指對企業(yè)的所有權。金融衍生產(chǎn)品養(yǎng)老金。。。A.3金融資產(chǎn)的類別

定義

利率是借入資金所支付的價格（或按固定利息計算金融資產(chǎn)的收益率）。我們通常以每年所支付的利息數(shù)量占所借本金的百分比來計算利率。利率與資產(chǎn)價格（現(xiàn)值）之間的關系

較高的利率意味著較低的資產(chǎn)價格。即，當利率上升時，許多資產(chǎn)的價格會下降。A.4金融資產(chǎn)和利率利率的類別形成利率差異的原因有：第一，貸款具有不同的期限或到期日。第二，貸款也因風險的不同而不同。當投資者投資于高風險項目時，他們就要求獲得一些額外的收益，即溢價。第三，資產(chǎn)的流動性各不相同。如果一種資產(chǎn)能夠在幾乎沒有價值損失的情況下很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，那么它就被認為是流動性資產(chǎn)。大多數(shù)利率變動一致實際利率和名義利率名義利率（nominalinterestrate）（有時也被稱為貨幣利率）是用貨幣表示的貨幣的利率。實際利率（realinterestrate）能矯正通貨膨脹的影響，以名義利率減去通貨膨脹率來計算?；蛘?以實物商品衡量的對于出借貨幣使用權的報償。實際利率和名義利率B.貨幣的各種特殊形態(tài)

以物易物（barter）：用商品（包括服務等）交換其他商品。與物物交換相對應的就是通過使用貨幣進行交換，貨幣是任何可以作為普遍接受的交易媒介或支付手段的東西。B.1貨幣的演變商品貨幣在人類歷史上，作為交易媒介的貨幣最初是以商品形式出現(xiàn)的。商品貨幣(commoditymoney)是貨幣采取有內(nèi)在價值的商品形式。如黃金等?，F(xiàn)代貨幣商品貨幣時代已經(jīng)讓位于紙幣時代。紙幣的普遍使用是因為它是一種方便的交易媒介，它容易攜帶和貯存?，F(xiàn)在大多數(shù)貨幣是銀行貨幣——儲存在銀行或其他金融機構中。

法定貨幣(fiatmoney)是由政府法令所確定的沒有內(nèi)在價值的貨幣，如紙幣。B.2貨幣供給的構成狹義/交易貨幣（transactionmoney)

一個重要且為人們所密切關注的貨幣指標是交易貨幣，或稱為Ｍ1，它包括各種實際用于交易的貨幣。Ｍ1的組成部分：通貨（硬幣、紙幣）和支票存款

通貨是銀行體系以外的硬幣和紙幣。

支票帳戶指存于銀行或其他金融機構的能夠開支票的款項。用專業(yè)術語來說就是“活期存款及其他支票存款”。廣義貨幣（BroadMoney）

其次的一個關注指標是廣義貨幣，或曰M2。有時被稱為“資產(chǎn)貨幣”（assetmoney）或“準貨幣”（nearmoney）。M2中包括M1、儲蓄賬戶存款和小額定期存款、貨幣市場共同基金。+通貨凈額在銀行體系外流通的貨幣總量可交易存款包括支票存款、活期存款等M1反映社會的直接購買力，直接影響經(jīng)濟活動M2=M1M1=+非交易用存款包括定期存款等M2反映社會的潛在購買力，間接影響經(jīng)濟活動

我國貨幣量度量層次M0：流通中的現(xiàn)金。指經(jīng)濟中企業(yè)和居民手持現(xiàn)金。單獨設置現(xiàn)金層次是我國貨幣量度量體系的特色，它反應出我國金融業(yè)仍處于發(fā)展中，信用制度不夠發(fā)達，現(xiàn)金在M1中所占比例較高，具有特殊重要性。M1：M0+企業(yè)活期存款+機關團體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款。M1與M2之差稱為準貨幣。M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款。M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。中國人民銀行從1994年第四季度開始公布M0、M1、M2數(shù)據(jù)，M3指標是考慮到未來金融創(chuàng)新而增設的，目前尚未公布數(shù)據(jù)。

附貨幣的職能B.3貨幣需求貨幣的職能交易媒介進行買賣的支付工具核算單位計算商品的價值=價值儲藏手段儲存貨幣，留待未來消費延遲支付的標準不管是寸錢或借錢，貨幣都可以作為未來領錢或還錢的計算標準流動性：貨幣的本質(zhì)屬性再認識

流動性(liquidity)指一種資產(chǎn)可以兌換為經(jīng)濟中交換媒介的容易程度。

可以把貨幣看作是具有完全流動性（perfectliquidity）的資產(chǎn)，其它資產(chǎn)則依據(jù)其流動性程度高低具有不同等級的貨幣性。產(chǎn)生貨幣需求的兩個原因交易需求貨幣的交易需求產(chǎn)生于人們的收入與支出并不發(fā)生在同一時期。交易需求的派生物為“預防需求”，未來應急的支付。交易需求決定于收入（名義GDP）

如果所有價格和收入都增加一倍，對貨幣的名義需求量顯然也增加一倍。如果其他條件不變，利率上升，對貨幣的交易需求會下降資產(chǎn)需求

貨幣除了能夠滿足交易需求以外，本身具有價值儲存的功能。資產(chǎn)需求取決于利率

如果其他條件不變，利率上升，對貨幣的需求量會下降。

C.銀行和貨幣供給1.銀行系統(tǒng)貨幣在銀行系統(tǒng)中被創(chuàng)造出來銀行系統(tǒng)包括三個角色：

1)公眾（Public）

2)商業(yè)銀行（Commercialbanks）

3)中央銀行（Centralbank）公眾決定貨幣量的構成：

M＝CU（現(xiàn)金）＋D（存款）商業(yè)銀行是銀行體系主體。與其他廠商一樣，商業(yè)銀行目的是盈利，其基本業(yè)務是存款與放款。中央銀行是中央政府組成部分，業(yè)務包括對內(nèi)對外兩個部分。

對內(nèi)：負責發(fā)行該國貨幣，是“銀行的銀行”。

對外：掌握一國外匯儲備。2.貨幣供給機制關鍵詞：

準備金(reserves)：指銀行得到但沒有貸出去的存款。

準備率(reserveratio)：是銀行作為準備金持有的存款比例。

法定準備金：中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行持有的準備金量的最低水平。

超額準備金：商業(yè)銀行持有的高于法定最低量的準備金。

商業(yè)銀行最初產(chǎn)生于英國，發(fā)端于金匠們承接保管黃金和貴重物品的業(yè)務。這時存款的100%都是現(xiàn)金準備金。具有100%準備金的銀行體系對貨幣和宏觀經(jīng)濟的影響是中性的，因為它對貨幣供給沒有影響。金匠的資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債準備金+＄1，000，000活期存款+＄1，000，000總計+＄1，000，000總計+＄1，000，000第一金匠銀行對于活期存款持有100%的現(xiàn)金準備金匠銀行與貨幣創(chuàng)造（百分之百準備金銀行體系）部分準備金銀行體系的貨幣創(chuàng)造機制

（1）假設條件●每家商業(yè)銀行都希望用去所有的超額準備金，即無超額準備?！袼猩虡I(yè)銀行法定準備率為r（0<r<1）?！窆姲验e置資金都放入銀行，既無現(xiàn)金漏出——漏到手對手的流通中。

（2）一張簡單的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)

負債準備金20美元貸款80美元

存款100美元注：法定準備金率r=20%（3）銀行體系創(chuàng)造貨幣存款的機制

假設某人存入銀行100美元的初始存款，則在前述基本條件下，創(chuàng)造貨幣的過程如下所示：存款100公眾A銀行存款100準備金20貸款80貸款80X企業(yè)80美元存入B銀行B銀行存款80準備金16貸款64貸款64美元Y企業(yè)64美元存入C銀行C銀行存款64準備金12.8貸款51.2銀行存款準備金貸款A銀行1002080B銀行801664C銀行6412.851.2總計24448.8195.2流通的貨幣總量新增加貨幣供給量貸款51.2美元銀行名稱

貨幣存款數(shù)量1

抽象化的貨幣存款數(shù)量2A銀行B銀行C銀行

…..1008064……DD(1-r)D(1-r)2……合計500D×(1/r)注：法定準備率為r=20％

銀行新增貸款創(chuàng)造貨幣理論最大值取決于兩個因素：

D×(1/r)

一是初始存款（D）,其數(shù)額越大，創(chuàng)造貨幣數(shù)量越大。

二是數(shù)列公比(1/r)：公比數(shù)值越大，貨幣供給增加量越大。

貨幣乘數(shù)（1/r）：銀行體系用每一美元準備金所引起的貨幣量。貨幣乘數(shù)是準備率的倒數(shù)。

實際貨幣供給擴張數(shù)量,還要取決于很多經(jīng)濟因素,如銀行、企業(yè)、居民的貸款意愿和成本，這又取決于制度安排和短期宏觀