財務(wù)管理總論

第一章財務(wù)管理總論2023/2/31本章內(nèi)容結(jié)構(gòu)

第一節(jié)財務(wù)管理的概念第二節(jié)財務(wù)管理的目標第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)2023/2/32第一節(jié)財務(wù)管理的概念一、財務(wù)二、財務(wù)管理的概念三、財務(wù)管理的內(nèi)容2023/2/33

一、財務(wù)——指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動（或資金運動）及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。

2023/2/34(一)財務(wù)活動——指生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動，即籌資、投資、營運、分配等一系列行為過程。2023/2/35（二）財務(wù)關(guān)系

——指企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。2023/2/36財務(wù)關(guān)系包括：P31、與投資者、受資者關(guān)系；2、與債權(quán)人、債務(wù)人關(guān)系；3、與政府關(guān)系；4、與企業(yè)內(nèi)部各單位、職工關(guān)系。2023/2/37二、財務(wù)管理的概念:P4——是利用價值形式，組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性經(jīng)濟管理工作?！?023/2/38

三、財務(wù)管理的內(nèi)容

1、財務(wù)活動的內(nèi)容（4個）

2、財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容（4個）2023/2/39討論：財務(wù)管理是基于企業(yè)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的。財務(wù)管理是一種價值管理。財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心組成部分。2023/2/3101、企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等方式取得資金的財務(wù)活動是（）。（單選）A．籌資活動B．投資活動C．資金分配活動D．資金營運活動

[答案]A練習2023/2/3112、下列各項中屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。（多選）A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.發(fā)行股票

[答案]AB2023/2/3123、由企業(yè)投資活動引起的財務(wù)關(guān)系主要有()。（多選）A.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系[答案]BD2023/2/3134、企業(yè)同債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系（）。（判斷）【答案】正確【解析】企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系，在性質(zhì)上屬于債務(wù)債權(quán)關(guān)系。2023/2/3145、財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的（）。（單選）A．經(jīng)濟往來關(guān)系B．經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系C．經(jīng)濟責任關(guān)系D．經(jīng)濟利益關(guān)系[答案]D2023/2/3156、下列財務(wù)關(guān)系說法正確的是（）。（多選）

A.企業(yè)與職工是個人和集體在勞動成果上的分配關(guān)系B.企業(yè)與政府是強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系C.企業(yè)與債務(wù)人屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系D.企業(yè)與債權(quán)人屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系[答案]ABD2023/2/316第二節(jié)財務(wù)管理目標一、財務(wù)管理目標的概念二、企業(yè)目標三、財務(wù)管理目標的幾種觀點四、不同利益主體之間的矛盾與協(xié)調(diào)2023/2/317一、財務(wù)管理目標的概念:P6

——又稱理財目標，是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系所要達到的目的。2023/2/318

二、企業(yè)目標及其對財務(wù)管理的要求

（一）生存：P4生存條件：以收抵支、到期償債威脅：（1）長期虧損

（2）無力還債2023/2/319要求：（1）以收抵支

（2）到期償債（1）以收抵支2023/2/320（二）發(fā)展要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金。（三）獲利(企業(yè)的出發(fā)點和歸宿)要求：合理、有效地使用資金。發(fā)展生存獲利2023/2/321

三、財務(wù)管理目標的幾種觀點

（一）利潤最大化（最早提法）:P6利潤＝

∑收入—

∑費用

2023/2/322優(yōu)點：利潤代表了新創(chuàng)造的財富，利潤越多，企業(yè)財富增加越多，整個社會財富越多。2023/2/323缺點：P71、沒有考慮投入與產(chǎn)出的比較關(guān)系，不能用于不同資本規(guī)模企業(yè)之間的比較；

2、沒有考慮風險因素；（高利潤，高風險）

3、沒有考慮貨幣的時間價值；

4、導致企業(yè)行為短期化。2023/2/324

（二）每股收益/資本利潤率最大化:P7

優(yōu)點：考慮了投入與產(chǎn)出的比較關(guān)系。每股收益=稅后利潤/普通股股數(shù)

2023/2/325缺點：1、沒有考慮風險因素；（高利潤，高風險）2、沒有考慮貨幣的時間價值；3、導致企業(yè)行為短期化。2023/2/326（三）企業(yè)價值/股東財富最大化★::P7

企業(yè)價值：指企業(yè)的市場價值,

即企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

企業(yè)價值=股票市價+負債市價

較理想的目標2023/2/327優(yōu)點：p71、考慮了貨幣的時間價值；

2、考慮了投入與產(chǎn)出的比較關(guān)系；

3、考慮了風險因素；

4、克服了短期化行為；

5、有利于資產(chǎn)保值增值；

6、有利于社會資源合理配置。意義2023/2/328缺點：p71、非上市企業(yè)的價值難以確定；

2、股票市價并非真正反映企業(yè)業(yè)績；

3、為控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，不少企業(yè)相互持股，致使股價與企業(yè)業(yè)績脫鉤。2023/2/329四、不同利益主體之間的矛盾與協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者所有者與債權(quán)人企業(yè)與社會2023/2/330

1、所有者與經(jīng)營者

矛盾：（1）經(jīng)營者希望：企業(yè)價值享受成本（2）所有者希望：享受成本企業(yè)價值

報酬閑暇風險2023/2/331經(jīng)營者對股東目標的背離：P10（1）道德風險：不努力經(jīng)營；（2）逆向選擇：違背股東目標。2023/2/332措施(3種)：（1）解聘——通過所有者約束經(jīng)營者。（2）接收——通過市場約束經(jīng)營者。（3）激勵——兩種方法績效股股票選擇權(quán)2023/2/333

2、所有者與債權(quán)人矛盾：（1）所有者要求投資高風險項目；（2）所有者要求舉借新債。2023/2/334措施：（1）限制性借款；（2）收回借款或不再借款。2023/2/3353、企業(yè)與社會矛盾：消費者利益，就業(yè)問題，環(huán)境污染。措施：

（1）道德規(guī)范；（2）法律約束：制訂法律、法規(guī)。2023/2/3361、企業(yè)不能生存而終止的內(nèi)在原因是（）。A．無法償還到期債務(wù)B．長期虧損C．決策失敗D．投資報酬率與風險不對稱【答案】B練習2023/2/3372、體現(xiàn)企業(yè)的出發(fā)點和歸宿的企業(yè)目標是（）。A．發(fā)展B．生存C．盈利D．股東財富最大化【答案】C2023/2/3383、下列措施中不屬于為了協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營者之間矛盾的有（）。A.解聘B.接收C.激勵D.協(xié)商【答案】D【解析】協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者之間的矛盾措施主要有：解聘、接收、激勵。2023/2/3394、協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營者的措施中，通過市場約束經(jīng)營者的措施是（）。

A.解聘B.接收C.激勵D.績效股【答案】B【解析】解聘屬于通過所有者約束經(jīng)營者的；接收屬于通過市場約束經(jīng)營者的方法；激勵是企業(yè)將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤；2023/2/3405、既能考慮時間價值和風險，又能克服短期行為和片面性的理財目標是（）。A．利潤最大化B．企業(yè)價值最大化C．每股盈余最大化D．產(chǎn)值最大化【答案】B2023/2/3416、下列說法錯誤的是（）。A.解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的辦法

B.接收是通過市場約束經(jīng)營者的辦法C.激勵是將經(jīng)營者報酬與其績效掛鉤的措施D.激勵的方式只有“股票選擇權(quán)”方式【答案】D2023/2/342第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境一、財務(wù)管理環(huán)境的概念二、經(jīng)濟環(huán)境三、法律環(huán)境

四、金融環(huán)境2023/2/343一、財務(wù)管理環(huán)境的概念：P24

——是指對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的各種內(nèi)部和外部條件。外部主要包括：

經(jīng)濟環(huán)境

法律環(huán)境

金融環(huán)境

2023/2/344二、經(jīng)濟環(huán)境1、經(jīng)濟周期:P25表1-12、經(jīng)濟發(fā)展水平；3、經(jīng)濟政策等。2023/2/345三、法律環(huán)境

1、企業(yè)組織形式：P26（1）獨資企業(yè)：（2）合伙企業(yè):（3）公司制企業(yè):有限責任、股份公司。2、稅法（略）3、財務(wù)法規(guī)：會計法、財務(wù)通則。2023/2/346四、金融環(huán)境（最重要）：4個方面金融機構(gòu)金融工具金融市場利率2023/2/347（一）金融機構(gòu)：P31：包括：銀行業(yè)金融機構(gòu)央行

政策性銀行

商業(yè)銀行

其他金融機構(gòu),如:保險/證券/財務(wù)公司等2023/2/348四大行：是國家控股股份制商業(yè)銀行；交行、興業(yè)、光大、民生、華夏：是全國性股份制商業(yè)銀行；地方性商業(yè)銀行：如江蘇銀行、東方農(nóng)商行、上海銀行、浙商銀行、徽商銀行等。

注意：商業(yè)銀行分類2023/2/349（二）金融工具：P29——能證明債權(quán)債務(wù)、所有權(quán)關(guān)系，并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。如：債券/股票等。2023/2/350

1、金融工具特征：P29

（1）期限性（2）流動性（3）風險性（4）收益性2023/2/3512、金融工具按期限分為：（1）貨幣市場工具（短期）：商業(yè)票據(jù)、國庫券；（2）資本市場工具（長期）：股票、債券。2023/2/352

(三)金融市場——是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。2023/2/3531、金融市場的四要素：（1）市場主體：資金供應(yīng)者、需求者（2）金融工具；（3）交易價格：柜臺價、拍賣價（4）組織形式：有形、無形2023/2/3542、金融市場的分類：（1）按期限分：

短期/貨幣市場

長期/資本市場（收益較高、流動性差、價格變動大）2023/2/355（2）按交易方式與次數(shù)分：

初級市場

次級市場（3）按屬性分：

基礎(chǔ)性金融市場：股票、債券等

金融衍生品市場：期權(quán)、期貨等2023/2/356（四）利率：

1.利率的類型（1）按利率之間的關(guān)系分：

基準利率：人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。

套算利率：一般按三級九等計算。2023/2/357（2）按利率與市場供求關(guān)系分：固定利率浮動利率（3）按利率形成機制不同分：法定利率（央行）市場利率（供求）2023/2/3582.利率的構(gòu)成與公式:P32利率構(gòu)成：純利率通貨膨脹補償率風險收益率利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率國庫券利率=純利率+通貨膨脹補償率2023/2/359P32:（1）純利率：沒有風險和通貨膨脹下的利率；（2）通貨膨脹補償率：由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力，為補償其購買力損失而要求提高的利率；2023/2/3602023/2/361（3）風險收益率包括：

違約風險收益率

流動性風險收益率

期限風險收益率2023/2/362違約風險收益率：指為了彌補因債務(wù)人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權(quán)人要求提高的利率；流動性風險收益率：指為彌補因債務(wù)人流動不好而帶來的風險，由債權(quán)人要求提高的利率；期限風險收益率：指為了彌補因償債期長而帶來的風險，由債權(quán)人要求提高的利率。2023/2/363例：當前國庫券利率為5%，通貨膨脹補償率為2%，若某項目的風險報酬率為3%,請計算該投資項目應(yīng)該獲得的利率。解：利率=純利率+通貨膨脹率+風險報酬率

=國庫券利率+風險報酬率

=5%+3%=8%P33：例1-12023/2/3641、與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點有（）。（多選）

A.有限責任B.永續(xù)存在

C.股份轉(zhuǎn)讓相對困難

D.易于籌資，但收益被重復納稅【答案】ABD練習2023/2/3652、下列不屬于金融工具特征的是（）。（單選）

A.期限性B.流動性C.穩(wěn)定性D.風險性【答案】C【解析】金融工具的特征包括：期限性、風險性、收益性、流動性。

2023/2/3663、次級市場又稱為（）。（多選）A.貨幣市場

B.資本市場

C.流通市場

D.二級市場【答案】CD2023/2/3674、下列各項中，在沒有通貨膨脹的情況下可以視為純利率的是（）。（單選）A．銀行借款利率B．國庫券的利率C．公司債券的票面利率D．金融債券利率【答案】B2023/2/3685、市場上國庫券利率為5%，通貨膨脹補償率為2%，風險報酬率為6%，則利率為（）。A．10％B．13％C．11％D．12％【答案】C2023/2/3696、投資人由于借款人不能按時支付本息帶來的風險而要求提高的利率是（）。A.期限風險收益率B.違約風險收益率C.流動性風險收益率D.通貨膨脹附加率【答案】B2023/2/370第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財務(wù)預(yù)測二、財務(wù)決策三、財務(wù)預(yù)算四、財務(wù)控制五、財務(wù)分析2023/2/371一、財務(wù)管理環(huán)節(jié)概念——是指財務(wù)管理的工作步驟與一般程序。2023/2/372二、財務(wù)管理環(huán)節(jié)的構(gòu)成：P4財務(wù)預(yù)測財