第31講-資本結(jié)構(gòu)理論及影響因素

第四節(jié)資本結(jié)一、資本結(jié)構(gòu)理（一）廣義的資本結(jié)構(gòu)：包括全部與股東權(quán)益的構(gòu)成比例提示：狹義資本結(jié)構(gòu)下，短期作為營(yíng)運(yùn)來(lái)管（二）【例題?判斷題】使企業(yè)稅后利潤(rùn)最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。 （三）負(fù)債越大，企業(yè)價(jià)值越越大，股權(quán)資本成本越越大，股權(quán)資本成本越風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)的比股權(quán)資本市值計(jì)算的與股權(quán)比例成正本影例的風(fēng)險(xiǎn)（2）風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)的比例以及企業(yè)所得稅稅考慮在、財(cái)務(wù)困境成【擴(kuò)展】強(qiáng)調(diào)在平衡利息的抵益與而產(chǎn)生的成本）；但會(huì)增加成（企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本）V有債=V無(wú)債+PV（降低股權(quán)成本）-PV（增成本【例題?判斷題】按照不考慮所得稅的初始MM理論負(fù)債不影響企業(yè)價(jià)值。 【例題?多選題】根據(jù)考慮所得稅的修正MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí) ）【答案】【例題?多選題】根據(jù)權(quán)衡理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是 ）B．成C．股權(quán)成【答案】【例題?單選題】在信息不對(duì)稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應(yīng)該 【答案】【例題?多選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有 ）C．根據(jù)理論，均衡的企業(yè)所結(jié)構(gòu)是由股權(quán)成本和成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定的【答案】二、影響資本結(jié)構(gòu)的因擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和融；擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)地依賴流動(dòng)負(fù)債融通金高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)尚不成熟，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，此可降低資本，控制財(cái)務(wù)風(fēng)大，應(yīng)逐步降低資時(shí)，市場(chǎng)利率較高，企業(yè)資本成本增【例題?單選題】出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負(fù)債資本 ）。（2012年）【答案