第15章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

第十五章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的影響

第二節(jié)財(cái)政政策效果

第三節(jié)貨幣政策的效果

第四節(jié)兩種政策的選擇與配合第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的影響一、財(cái)政政策二、貨幣政策

三、財(cái)政政策與貨幣政策的影響

一、財(cái)政政策1、財(cái)政政策：財(cái)政政策是政府變動(dòng)稅收和支出以便影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。2、財(cái)政政策的方式（1）變動(dòng)稅收：改變稅種和稅率結(jié)構(gòu)；（2）變動(dòng)政府支出：改變政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)支出以及轉(zhuǎn)移支付；3、類(lèi)型：擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策

YrISLME財(cái)政政策的幾何表示二、貨幣政策

1、貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。2、調(diào)節(jié)方法：1、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，增加貨幣供給，降低利率，刺激私人投資，進(jìn)而刺激消費(fèi)，使生產(chǎn)和就業(yè)增加。2、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通貨膨脹太高時(shí)，緊縮貨幣供給量以提高利率，抑制消費(fèi)和投資，使生產(chǎn)和就業(yè)減少或增速減慢。3、類(lèi)型：擴(kuò)張性和緊縮性貨幣政策YrISLME貨幣政策的幾何表示政策種類(lèi)利率的影響消費(fèi)的影響投資的影響GDP的影響財(cái)政政策（減稅）上升增加減少增加財(cái)政政策（增加政府開(kāi)支，如政府購(gòu)買(mǎi)和轉(zhuǎn)移支付）上升增加減少增加財(cái)政政策（投資津貼）上升增加增加增加貨幣政策（擴(kuò)大貨幣供給）下降增加增加增加三、財(cái)政政策和貨幣政策的影響第二節(jié)財(cái)政政策的效果一、財(cái)政政策的IS－LM分析二、凱恩斯主義的極端情況三、擠出效應(yīng)一、財(cái)政政策的IS－LM分析1、財(cái)政政策效果是指一定的財(cái)政擴(kuò)張或收縮政策引起的國(guó)民收入增加或減少的大小,增加或減少得多，其效果就大，反之，則其效果就小。2、財(cái)政政策效果的IS－LM分析（1）LM曲線不變，IS曲線斜率變化（2）IS曲線不變，LM曲線斜率變化（1）LM曲線不變，IS曲線斜率變化IS曲線越平緩，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡國(guó)民收入增加得越少，財(cái)政政策的效果越??；反之，IS曲線越陡峭，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡國(guó)民收入增加得越多，財(cái)政政策的效果越大。Y

rLME0IS1IS2Y0r0IS2″IS1″E2HE1Y1r1Y2r2IS曲線的斜率和財(cái)政政策效果(2)IS曲線不變，LM曲線斜率變化LM曲線越平緩，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡國(guó)民收入增加得越多，財(cái)政政策效果越大；反之，LM曲線越陡峭，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡國(guó)民收入增加得越少，財(cái)政政策效果越小。YrIS0E0LM1LM2Y0r0E0E1E2Y1r1Y2r2IS1LM曲線的斜率和財(cái)政政策效果結(jié)論：

1、LM曲線的斜率不變，IS曲線斜率變化（1）IS曲線越陡峭，財(cái)政政策的效果越明顯；（2）IS曲線越平緩，財(cái)政政策的效果不明顯。2、IS曲線的斜率不變，LM曲線斜率變化（1）LM曲線越陡峭，財(cái)政政策的效果不明顯；（2）LM曲線越平坦，財(cái)政政策的效果越明顯。二、凱恩斯主義的極端情況

凱恩斯主義的極端情況:如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM線曲線為水平線的情況，則財(cái)政政策將十分有效，而貨幣政策將完全無(wú)效，這種情況被稱(chēng)為凱恩斯主義的極端情況。y1y0IS’LM’ISLMrr0y0IS在凱恩斯陷阱中移動(dòng)y0ISLM’LMry0r0r1IS垂直時(shí)貨幣政策無(wú)效IS’LM’ISLMy1y0rr0y0凱恩斯極端

極端凱恩斯主義的產(chǎn)生基于以下兩個(gè)假設(shè)：第一：凱恩斯陷阱（這時(shí)貨幣需求的利率彈性h為∞,則k/h=0，即LM曲線水平橫軸）的存在，這時(shí)，IS曲線和平行于橫軸的LM曲線相交。（見(jiàn)前圖2）

第二：投資需求的利率彈性為0（或很小），這時(shí)IS曲線的斜率的絕對(duì)值為∞，IS曲線垂直于橫軸。（見(jiàn)前圖3）三、擠出效應(yīng)1、擠出效應(yīng)：政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的作用。（見(jiàn)下圖）2.產(chǎn)生擠出效應(yīng)的原因：第一、政府與企業(yè)爭(zhēng)資源。在資源稀缺的情況下，政府購(gòu)買(mǎi)支出增加，使原本用于私人企業(yè)的資源現(xiàn)在轉(zhuǎn)而用于公共領(lǐng)域。第二、政府支出如果來(lái)源于借款，必然引起利率上升，使得私人企業(yè)籌款成本增加，造成其經(jīng)營(yíng)上的困難，進(jìn)而使一些私人企業(yè)被擠出金融市場(chǎng)。2、擠出效應(yīng)的影響因素：（1）政府購(gòu)買(mǎi)支出乘數(shù)KG的大小。政府購(gòu)買(mǎi)支出乘數(shù)KG越大，擠出效應(yīng)就越大。（2）貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度即K的大小。K越大即LM越陡峭，則擠出效應(yīng)越大。（3）貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度即h的大小。H越大，LM平緩，則擠出效應(yīng)越小。（4）投資需求對(duì)利率的敏感程度即d的大小。d越大，則擠出效應(yīng)越大?？傊?，擠出效應(yīng)與KG、

K、d正相關(guān)，與h

負(fù)相關(guān)。YrISLME0Y0r0E0Y1E1IS0E2Y2r2注：擠出效應(yīng)與財(cái)政政策效果反方向變動(dòng)。財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”第三節(jié)貨幣政策的效果

一、貨幣政策效果的IS－LM分析

二、古典主義的極端情況一、貨幣政策效果的IS－LM分析

1、貨幣政策效果涵義：是指一定的貨幣擴(kuò)張或收縮政策所引起的均衡國(guó)民收入增加或減少的多少，國(guó)民收入增加或減少得多，貨幣政策的效果就大，反之，貨幣政策的效果就小。2、貨幣政策效果的IS-LM分析（1）LM曲線斜率不變，IS曲線的斜率變化（2）IS曲線斜率不變，LM曲線的斜率變化

（1）LM曲線斜率不變，IS曲線的斜率變化IS曲線越平坦，移動(dòng)LM曲線，貨幣政策的效果大；IS曲線越陡峭，移動(dòng)LM曲線，貨幣政策的效果小。YrIS的斜率和貨幣政策效果LM0IS（陡峭）IS（平緩）E0LM1E1E2Y0r0Y1r1Y2r2（2）IS曲線斜率不變，LM曲線的斜率變化LM曲線越平坦，稱(chēng)動(dòng)LM曲線，貨幣政策的效果??；LM曲線越陡峭，移動(dòng)LM曲線，貨幣政策的效果大。

LM曲線的斜率和貨幣政策效果YrISLM陡峭LM平緩E0Y0r0LM陡峭HE1Y1r1LM平緩E2Y2r2二、古典主義的極端情況

1、古典主義的極端情況：如果水平的IS曲線與垂直的LM曲線相交，則稱(chēng)為古典主義的極端情況，此時(shí)財(cái)政政策無(wú)效、貨幣政策十分有效。2、古典主義的極端情況的產(chǎn)生基于以下兩個(gè)假設(shè)：

第一、貨幣需求的利率彈性系數(shù)h為0，即LM曲線垂直。第二、投資需求的利率彈性系數(shù)d為∞，即IS曲線水平。

2、圖表分析IS’ISLMrr0y0古典主義極端LM’

第四節(jié)兩種政策的選擇與配合

一、兩種政策的選擇：擴(kuò)張財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)收入和利率的影響政策類(lèi)型均衡國(guó)民收入均衡利率擴(kuò)張財(cái)政政策緊縮財(cái)政政策增加減少上升下降擴(kuò)張貨幣政策緊縮貨幣政策增加減少下降上升政策種類(lèi)利率的影響消費(fèi)的影響投資的影響GDP的影響擴(kuò)張財(cái)政政策（減少個(gè)人所得稅）上升增加減少增加擴(kuò)張財(cái)政政策（增加政府開(kāi)支，如政府購(gòu)買(mǎi)和轉(zhuǎn)移支付）上升增加減少增加擴(kuò)張財(cái)政政策（投資津貼）上升增加增加增加不同類(lèi)型擴(kuò)張財(cái)政政策的影響選擇政策要注意的兩點(diǎn)：第一、選擇擴(kuò)張政策時(shí)，要了解是為了刺激總需求中的私人投資不足還是消費(fèi)需求不足。第二、政策的選擇還要考慮哪些人從中獲得利益。因此，政策選擇要涉及到社會(huì)政治問(wèn)題。二、兩種政策的配合

第一、增加國(guó)民收入，同時(shí)保持利率不變。（擴(kuò)張性財(cái)政和擴(kuò)張性貨幣政策的結(jié)合）宜在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)采用。YrIS1LM1E0Y0r0IS2E1Y1r1LM2E1E2Y0Y2第二、減少?lài)?guó)民收入，同時(shí)保持利率不變。（緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策的結(jié)合）宜在經(jīng)濟(jì)高漲，通貨膨脹率較高時(shí)采用，但容易提高失業(yè)率。YrIS0LM0E0Y0r0E1Y1r1LM1E2IS1Y2第三、提高利率，同時(shí)保持國(guó)民收入不變。（擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策的結(jié)合）宜在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有達(dá)到充分就業(yè)有面臨通貨膨脹壓力時(shí)采用。YrIS0LM0E0Y0r0IS1E1Y1r1LM1r2E2第四、降低利率同時(shí)保持國(guó)民收入不變。（擴(kuò)張性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策結(jié)合）宜在財(cái)政赤字過(guò)大，利息率過(guò)高而影響投資形成時(shí)采用。YrIS0LM0E0Y0r0LM1E1r1Y1IS1E2r2

財(cái)政政策和貨幣政策的配組類(lèi)型和適用的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：1、松的財(cái)政和松的貨幣政策社會(huì)總需求嚴(yán)重不足，商品價(jià)值實(shí)現(xiàn)普遍困難，生產(chǎn)能力和資源得不到充分利用，失業(yè)嚴(yán)重。2、中性的財(cái)政和松的貨幣政策社會(huì)總需求不足，供給過(guò)剩，企業(yè)投資不足，主要的經(jīng)濟(jì)比例結(jié)構(gòu)無(wú)大的問(wèn)題。3、緊的財(cái)政和松的貨幣政策社會(huì)總供求大體平衡，但公共消費(fèi)偏旺而投資不足，生產(chǎn)能力和資源方面有增產(chǎn)潛力。4、松的財(cái)政和中性的貨幣政策社會(huì)總需求略嫌不足，供給過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有問(wèn)題，主要是公共消費(fèi)不足，公用事業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施落后（投資不足）5、中性的財(cái)政和中性的貨幣政策社會(huì)總供求基本平衡，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的比例結(jié)構(gòu)也基本合理，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展健康、速度適中。6、緊的財(cái)政和中性的貨幣政策社會(huì)總需求大于總供給，經(jīng)濟(jì)的比例結(jié)構(gòu)無(wú)大問(wèn)題，財(cái)政支出的規(guī)模過(guò)大，非生產(chǎn)性積累和消費(fèi)偏高。7、松的財(cái)政和緊的貨幣政策社會(huì)總供求大體平衡，而公用事業(yè)基礎(chǔ)落后，生產(chǎn)力布局不合理。8、中性的財(cái)政和緊的貨幣政策社會(huì)總需求過(guò)大，有效供給不足，經(jīng)濟(jì)效益差，已經(jīng)出現(xiàn)通貨膨脹，但財(cái)政在保障社會(huì)公共需要上正常。9、緊的財(cái)政和緊的貨幣政策社會(huì)總需求大大超過(guò)社會(huì)總供給，發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹。

案例：中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策搭配實(shí)踐第一階段（1988.9-1990.9）“緊財(cái)政緊貨幣”的雙緊政策從1988年初開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入過(guò)熱狀態(tài)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)（工業(yè)產(chǎn)值增幅超過(guò)20%）、投資迅速擴(kuò)張、物價(jià)上漲迅速、貨幣回籠緩慢和經(jīng)濟(jì)秩序混亂。在這種形勢(shì)下，中國(guó)于1988年9月開(kāi)始實(shí)行“雙緊政策”。具體措施：收縮基本建設(shè)規(guī)模、壓縮財(cái)政支出、壓縮信貸規(guī)模、嚴(yán)格控制現(xiàn)金投放和物價(jià)上漲、嚴(yán)格稅收管理等。雙緊政策很快見(jiàn)效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從20%跌至5%左右，社會(huì)消費(fèi)需求大幅下降，通貨膨脹得到遏制，1990年第三季度物價(jià)漲幅降到最低水平，不到1%。

第二階段（1990.9-1991.12）“緊財(cái)政松貨幣”的一緊一松政策在“雙緊政策”之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了新的失衡。表現(xiàn)為市場(chǎng)銷(xiāo)售疲軟，企業(yè)開(kāi)工不足，企業(yè)資金嚴(yán)重不足，三角債問(wèn)題突出，生產(chǎn)大幅下降。針對(duì)上述情況，從1991年初開(kāi)始，實(shí)行了松的貨幣政策，中央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費(fèi)，鼓勵(lì)投資。這些政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到1991年下半年，市場(chǎng)銷(xiāo)售才轉(zhuǎn)向正常。第三階段（1992.1-1993.6）“松財(cái)政松貨幣”的雙松政策1992年，財(cái)政支出4426億元，其中財(cái)政投資1670億元，分別比年初預(yù)算增長(zhǎng)107%和108%。信貸規(guī)模也大幅度增長(zhǎng)，貨幣凈投放額創(chuàng)歷史最高水平。雙松政策的成效是實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，1992年GDP增長(zhǎng)12.8%，城市居民人均收入增長(zhǎng)8.8%，農(nóng)村居民人均收入增長(zhǎng)5.9%。但是，雙松政策又帶來(lái)了老問(wèn)題。即通貨膨脹加劇、物價(jià)指數(shù)再超過(guò)兩位數(shù)；短線資源再度緊張。

第四階段（1993.7-1996年低）“適度從緊的財(cái)政與貨幣政策”具體措施：控制預(yù)算外投資規(guī)模；控制社會(huì)集資搞建設(shè)；控制銀行同業(yè)拆借；提高存貸款利率等等。與1988年的緊縮相比，財(cái)政沒(méi)有大動(dòng)作，但貨幣緊縮力度較緩。適度的“雙緊”政策使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)終于成功實(shí)現(xiàn)了“