檢測行業(yè)發(fā)展格局及發(fā)展趨勢

檢測行業(yè)發(fā)展格局及發(fā)展趨勢

一、格局

2018年國內(nèi)檢測市場CR5僅為10.5%，國內(nèi)檢測龍頭華測檢測的市占率不到1%。全球檢測市場CR10僅為18.7%，國際檢測龍頭SGS市占率僅為3.7%。全國檢驗檢測服務(wù)業(yè)中，規(guī)模以上（年收入1000萬元以上）檢驗檢測機構(gòu)數(shù)量達到5051家，規(guī)模以上檢驗檢測機構(gòu)數(shù)量僅占全行業(yè)的12.8%。

檢測行業(yè)具有區(qū)域性，客戶通常就近選擇服務(wù)機構(gòu)，形成以實驗室為中心，區(qū)域性明顯的檢測市場。2018年，我國檢測機構(gòu)共有39472家，其中服務(wù)范圍為本省內(nèi)的占比為76.8%，而能夠提供全國服務(wù)的檢測僅占19.6%，能夠提供海內(nèi)外服務(wù)的檢測機構(gòu)更是只有0.7%。絕大多數(shù)檢測機構(gòu)規(guī)模偏小，100人以下的檢測機構(gòu)數(shù)量占比為96.30%，缺乏在全國開展服務(wù)的能力。國內(nèi)檢測行業(yè)服務(wù)范圍“本地化”，小型機構(gòu)占比高。

“內(nèi)生增長+外延并購”是檢測企業(yè)發(fā)展的雙輪驅(qū)動力，重資產(chǎn)模式下龍頭企業(yè)有天然優(yōu)勢。由于檢測行業(yè)地域分散，本地化特征明顯，檢測企業(yè)發(fā)展過程中需要積極開展行業(yè)整合。從國內(nèi)外檢測企業(yè)發(fā)展歷程看，企業(yè)早期往往需要通過新設(shè)實驗室、并購優(yōu)質(zhì)標的的方式擴大規(guī)模、完善產(chǎn)品線、擴張服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、構(gòu)建公司品牌和公信力的先發(fā)優(yōu)勢。目前國內(nèi)檢測行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，小檢測機構(gòu)難以負擔高額的固定資產(chǎn)支出、在建工程投入、對外投資等資本支出；而龍頭公司尤其是上市公司，可以借助資本市場以較低的費用進行融資，在綜合化擴張和推動行業(yè)整合方面具有顯著資本優(yōu)勢。

檢測服務(wù)地域性明顯，故全國化的布局尤為關(guān)鍵，不僅可以開拓新市場，而且可以通過規(guī)模效應(yīng)提升實驗室創(chuàng)收能力。相對于行業(yè)龍頭而言，小檢測機構(gòu)資金不足，業(yè)務(wù)范圍有限，向外拓展的難度較大；現(xiàn)金流充裕，可以利用資本平臺獲取低廉資金拓展市場，故上市公司的全國化進程始終走在全國前列。

作為國內(nèi)第三方檢測龍頭，華測檢測上市以來通過資本市場累計融資達33.1億元，其中IPO融資5.4億元，定增11.0億元，間接融資16.6億元。華測檢測的實驗室數(shù)目也從2009年上市初的30個增長到2018年的133個，已基本完成全國化布局。

完善的產(chǎn)品線和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)才能滿足細分領(lǐng)域的需求，而新建實驗室需要花費大量時間和精力進行前期準備和渠道開拓。相對而言，通過外延并購的方式擴展業(yè)務(wù)范圍和網(wǎng)點布局，能夠更快進入新的檢測領(lǐng)域，降低新進入領(lǐng)域的風險，將資本優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為先發(fā)優(yōu)勢。2013-2018年間，國際主要檢測企業(yè)共完成并購397起。通過并購快速切入新地域與新業(yè)務(wù)，已成為檢測行業(yè)的發(fā)展趨勢。

國內(nèi)第三方檢測行業(yè)2013-2018年營收的平均增長率約為15.0%，而同期4家國內(nèi)上市檢測公司營收的平均增長率約為26.6%，國內(nèi)龍頭企業(yè)的增長率顯著高于行業(yè)平均，規(guī)模效應(yīng)顯著。2018年，國內(nèi)營收1000萬元以上的檢測機構(gòu)數(shù)量為5051家，僅占全行業(yè)的12.8%，但營業(yè)收入合計2148.8億元，營收占比達到76.5%。檢測行業(yè)規(guī)模效應(yīng)顯著，營收占比高的大檢測機構(gòu)營收增長卻更快，龍頭市占率正逐年上升。

目前，國內(nèi)外行業(yè)集中度呈現(xiàn)逐年提升態(tài)勢。在國際檢測市場中，全球四大檢測機構(gòu)SGS、BV、Eurofins、Intertek的市占率從2012年的6.5%，提升至2018年的9.0%。在國內(nèi)檢測市場中，5家檢測企業(yè)華測檢測、廣電計量、中國汽研、電科院、國檢集團的市占率也在逐步提升，自2014年的1.7%提升至2018年的2.4%。

二、趨勢

1、檢測行業(yè)與宏觀經(jīng)濟環(huán)境相關(guān)，增速快于GDP且波動較小

檢測行業(yè)與各行各業(yè)息息相關(guān)，由于下游細分領(lǐng)域較多，增速整體波動較小。同時，全球檢測行業(yè)始終按照自身的步伐穩(wěn)步前行，保持高于GDP的增長率。過去20年全球檢測市場平均增速在5%-6%，近10年平均增速提高到10%左右。檢測行業(yè)保持自己的產(chǎn)業(yè)特色又能兼收并蓄，其所具備的防御性使其具備穿越牛熊的特征。

全球檢測市場近5年CAGR為9.4%，約為全球GDP增速3倍，預(yù)計未來保持7%左右增長率。2018年全球檢測市場規(guī)模達16010億元，近5年復合收入增速為9.4%，約為全球GDP的3倍。在全球經(jīng)濟緩慢復蘇的背景下，IHS預(yù)計全球檢測市場仍將保持7%左右的增長率。

2、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移促進繁榮

國內(nèi)檢測市場近5年CARG為15%，約為國內(nèi)GDP增速2倍，全球檢測行業(yè)增速1.5倍，預(yù)計未來保持10%以上增長率。全球檢測行業(yè)穩(wěn)步增長，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移促進國內(nèi)市場繁榮。作為全球最大的制造國，中國的檢測行業(yè)發(fā)展迅猛，成為全球增長最快、潛力最大的市場。2018年國內(nèi)檢測市場營收規(guī)模達到2810.5億，近5年復合收入增速為15.0%，約為國內(nèi)GDP增速2倍，全球行業(yè)增速1.5倍。檢驗認證是國內(nèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及八類高技術(shù)服務(wù)業(yè)，推進消費升級和供給側(cè)改革的重要手段，預(yù)計國內(nèi)檢測市場未來仍將保持10%以上高速增長。

3、第三方檢測

第三方檢測代替企業(yè)自檢成趨勢，占比逐年提升。多因素促進第三方機構(gòu)代替企業(yè)內(nèi)部檢測：（1）第三方機構(gòu)自由化程度高，政策鼓勵使用第三方檢測；（2）第三方機構(gòu)具有規(guī)模效應(yīng)，檢測成本低于企業(yè)內(nèi)部自檢；（3）產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新階段，交由第三方避免了企業(yè)內(nèi)部利益沖突；（4）交由第三方檢測可以使企業(yè)轉(zhuǎn)移部分風險。2013年國內(nèi)第三方檢測占比為32.6%，2018年提升至35.7%。

國內(nèi)第三方檢測近5年CAGR為17%，行業(yè)增速約為2倍GDP增長，預(yù)計未來保持15%左右增長率。隨著我國第三方檢測機構(gòu)專業(yè)化提升、規(guī)?；稀⑹袌龌\營取得