2021年中國CVC主體公司發(fā)展規(guī)模及CVC主體公司對外投情況分析

2021年中國CVC主體公司發(fā)展規(guī)模及CVC主體公司對外投情況分析

一、國內CVC主體公司發(fā)展現(xiàn)狀

隨著中國股權投資市場不斷發(fā)展，行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出兼容并蓄的特色，產業(yè)集團開始利用股權投資方式達到戰(zhàn)略驅動、核心業(yè)務賦能、新興行業(yè)布局等目的，公司創(chuàng)業(yè)投資/戰(zhàn)略投資者（CVC）逐漸在我國股權投資市場占據一席之地。

產業(yè)公司CVC經歷了20世紀50年代的壟斷巨頭多元化轉型、70年代的硅谷崛起、90年代的互聯(lián)網泡沫后，目前的模式已經演進的相當成熟。中國互聯(lián)網CVC的典型有騰訊、阿里巴巴、百度、小米、字節(jié)跳動等，占比為21%，近年的投資表現(xiàn)非?；钴S；非互聯(lián)網的CVC則涵蓋了金融、醫(yī)療、制造業(yè)、傳媒、影視、電子通信等各行各業(yè)，占79%，其中：生產制造、傳媒、生物醫(yī)療、游戲、電子設備、軟件、文娛影視、金融、房地產、汽車行業(yè)各占15%、9%、6%、6%、5%、6%、4%、4%、4%、3%。

2021年中國CVC主體公司非上市公司有315家，占比42%；上市有432家，占比58%，其中A股有319家，占比43%，港股有68家，占比9%，美股有42家，占比6%。

從我國CVC主體公司總部所在地分布來看，北京作為國內風險投資高地，占31%的比重，位居全國第一；第二是廣東，占19%；第三是上海及浙江，各占11%；江蘇占5%；福建占3%；香港、山東、四川、湖南各占2%；遼寧占1%。

2011年后國內風險投資業(yè)更發(fā)達，新的互聯(lián)網公司一出生就接觸到了VC，比老牌互聯(lián)網公司站在了更高的起點上，他們成立不久便躍躍欲試對外投資。傳統(tǒng)企業(yè)首次投資距成立時間相對互聯(lián)網企業(yè)首次投資距成立時間要長，傳統(tǒng)企業(yè)首次投資距成立時間在0-3年的企業(yè)51家，占12%；3-6年的企業(yè)32家，占7%；6-10年的企業(yè)55家，占12%；10-20年的企業(yè)201家，占45%；20年以上的企業(yè)108家，占24%?；ヂ?lián)網企業(yè)首次投資距成立時間在0-3年的企業(yè)35家，占18%；3-6年的企業(yè)36家，占18%；6-10年的企業(yè)50家，占26%；10-20年的企業(yè)62家，占32%；20年以上的企業(yè)11家，占6%。

從企業(yè)并購數量來看，互聯(lián)網CVC和非互聯(lián)網CVC平分秋色，傳統(tǒng)企業(yè)CVC出手并購總數716筆，占51%，投資數4468筆占42%；互聯(lián)網企業(yè)CVC出手并購總數685筆，占，投資數6170筆占58%%。

二、國內CVC機構對外投資分析

從國內CVC機構對外投資來看，CVC與風投機構保持著一致的活躍趨勢，但近兩年都有下降趨勢，2020年國內出手的CVC機構數量210家，較2019年減少19家，出手的VC機構數量2476家，較2019年減少280家；截止2021年8月31日，國內出手的CVC機構數量168家，較2020年全年減少42家，出手的VC機構數量2513家，較2020年全年增加37家。

從互聯(lián)網企業(yè)對外投資情況來看，騰訊投資活躍，截至目前騰訊的對外投資數量達到了1175起，在整個CVC投資中遙遙領先；其次是小米集團，對外投資數量408起；第三是阿里巴巴，對外投資數量387起。

國內一些非互聯(lián)網企業(yè)也長期活躍在CVC投資的一線，如：聯(lián)想創(chuàng)投投資146筆；好未來投資134筆；復星集團投資132筆；惟一資本投資94筆；新東方投資85筆。

截止2021年8月30日，騰訊對外投資201起，較2020年全年增加40起；老牌互聯(lián)網大廠對外投資45起，較2020年全年增加8起；新互聯(lián)網大廠對外投資146起，較2020年全年增加8起；其他企業(yè)對外投資500起，較2020年全年減少61起。

在對外投資上普遍更為活躍的互聯(lián)網大廠主要以騰訊、百度、阿里巴巴、奇虎360、京東、小米、微博、螞蟻集團、盛大、字節(jié)跳動、B站為主。截止2021年8月30日，騰訊對外投資201起；百度對外投資10起；阿里巴巴對外投資22起；京東對外投資13起；小米集團對外投資63起；新浪微博對外投資2起；螞蟻集團對外投資11起；字節(jié)跳動對外投資39起；B站對外投資31起。

從2011年到2021年，中國CVC對外投資總量有9460起，其中：2011年~2016年，國內CVC對外投資迎來了高增長的爆發(fā)期，期間投資事件數量有了質的飛躍；2017~2021年，國內CVC進入調整期，投資事件數呈階梯式的下滑；近幾年，BAT和小米、字節(jié)跳動等新老互聯(lián)網巨頭對外投資熱情不減，眾多非互聯(lián)網企業(yè)如碧桂園、復星、聯(lián)想、華為等企業(yè)也日漸重視投資，截止2021年8月31日，國內CVC機構對外投資金額1651.47億元，較2020年全年減少1076.08億元；對外投資數量818起，較2020年全年減少107億元。

2000年以來，中國CVC在國內的投資事件數量占國內總風險投資事件的比例最初只有4%，2012年一步步增長到了10%，2021年該數據達到了19%。投資交易數量總體屬于緩慢爬坡的態(tài)勢。而CVC的國內投資金額占據國內風險投資市場總金額的比例從1%增長到2015年的34%，2016-2018年出現(xiàn)逐年下降至24%；2019年反升到33%；2020年、2021年連續(xù)兩年下降，國內CVC投資金額占國內總投資的比重分別為27%、19%。

從國內CVC投資事件的相關投資方來看，單一CVC投資方參與的投資事件數占45%；CVC、VC混合資方參與的投資事件數占33%；多方CVC參與的投資事件數占22%。

從國內CVC機構對外投資事件全球分布來看，國內CVC機構在國內投資事件有8946起，占93%；在國外投資689起，其中：向北美洲投資348，占4%；向亞洲投資218，占2%；向歐洲投資99，占1%；向南美洲投資12；向非洲投資6；向大洋洲投資5。

從國內CVC的投資輪次分布來看，A輪占比最高，達到34%;其次是戰(zhàn)略投資、天使輪，分別占18%、17%；B輪占14%；C輪占6%；上市階段占5%；D輪占3%；E輪-Pre-IPO占2%；種子輪占1%。

二、國內CVC主體公司行業(yè)投資分布

2020年四個季度國內CVC對外投資數量分別為153起、227起、217起、328起。2021年第一季度、第二季度，CVC投資數量同比去年有較大幅度的增長，對外投資數量分別為323起、285起；第三季度對外投資數量210起，環(huán)比基本持平，同比下降26%。

截止2021年8月，2021年國內CVC在國內的總投資金額為占84%，向歐洲投資占3%；向北美洲投資占1%；向亞洲投資占9%；向南美洲投資占3%。

截止到8月，2021年國內CVC參與投資最多的行業(yè)是企業(yè)服務，有146起；排名第二的是先進制造有112起；排在第三的醫(yī)療健康行業(yè)有92起；游戲行業(yè)82起；本地生活行業(yè)56起；智能硬件行業(yè)52起；汽車交通、文娛傳媒行業(yè)各50起；電子商務行業(yè)44起；教育行業(yè)30起；金融行業(yè)28起；物流行業(yè)20起；房產服務行業(yè)14起；體育運動行業(yè)11起；廣告營銷、工具軟件行業(yè)各7起；區(qū)塊鏈行業(yè)6