一季度中國景區(qū)與旅游服務(wù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

一季度中國景區(qū)與旅游服務(wù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

一、景區(qū)

將主要的上市景區(qū)類公司劃分為休閑和自然景區(qū)來看，其中休閑景區(qū)包含中青旅、宋城演藝和大連圣亞3家上市公司，自然景區(qū)包含黃山旅游、峨眉山A、麗江旅游、桂林旅游、張家界、長白山、三特索道、九華旅游、曲江文旅、西安旅游和天目湖11家上市公司。用整體法計算來看，19年休閑景區(qū)和自然景區(qū)營收同比分別增長13.8%和6.5%，扣非后歸母凈利潤同比分別增長10.1%（宋城演藝采用剔除重組影響后的扣非后歸母凈利潤）和下降1.2%。

自然景區(qū)和休閑景區(qū)19年毛利率分別為36.7%和32.1%，自然景區(qū)同比基本持平，休閑景區(qū)同比下降2.5pct；扣非后歸母凈利率分別為7.8%和10.0%，同比分別下降0.6pct和1.5pct；ROE分別為4.5%和10.7%。

Q1自然景區(qū)和休閑景區(qū)受到疫情影響暫停對外開放，營收和業(yè)績均受到較大影響，自然景區(qū)和休閑景區(qū)受到疫情影響暫停對外開放，營收和業(yè)績均受到較大影響，平均虧損平均虧損0.49億元，整體虧損幅度較大，僅宋城演藝能依靠政府補(bǔ)助和投資收益實現(xiàn)扣非后盈利。上市公司紛紛通過加強(qiáng)費用控制，縮減資本開支等方式應(yīng)對疫情影響。2020Q1景區(qū)類上市公司整體銷售費用同比下降31.1%，剔除宋城演藝（剔除宋城演藝（將部分營業(yè)成本調(diào)整到銷售費用）后整體管理費用率同比下降營業(yè)成本調(diào)整到銷售費用）后整體管理費用率同比下降4.9%。

二、景區(qū)經(jīng)營現(xiàn)狀

《2020-2026年中國旅游景區(qū)運營行業(yè)市場研究分析及未來前景展望報告》數(shù)據(jù)顯示：降價政策影響下景區(qū)客單價普遍下滑，轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)。

近年來各大景點類上市公司紛紛加大新項目的開發(fā)力度，延長游客逗留時間，豐富游客體驗，異地項目有望為公司帶來新的增長驅(qū)動。特別是自然景區(qū)類上市公司有望通過新項目克服自身票價受限的增長瓶頸，加速景區(qū)從觀光向休閑度假的轉(zhuǎn)型。2019年6月宋城演藝旗下張家界千古情開業(yè)，首季度實現(xiàn)盈利，19年實現(xiàn)營收6547萬元。峨眉山攜手“印象”、“又見”系列演藝團(tuán)隊打造的“只有峨眉山”于9月對外開演。曲江文旅項目升級后的《夢回大唐》黃金版于2019年12月28日首演。2020年各大景區(qū)公司新項目工期或受到疫情影響有所延長。宋城旗下西安、上海和新鄭項目計劃于推出，九寨項目也將恢復(fù)運營；珠海演藝谷已于4月底開始動工。天目湖御水溫泉二期竹溪谷基本完工。張家界大庸古城項目主體和外飾裝修工程均已完成，正在全力推進(jìn)道路、綠化等附屬工程建設(shè)。

2020年一季度景區(qū)受到疫情影響較大，但目前主要戶外景區(qū)大多恢復(fù)營業(yè)，行業(yè)也有望受益于居民旅游信心的恢復(fù)和各地刺激措施和旅游消費券的密集推出。一線城市、市內(nèi)演藝目前恢復(fù)營業(yè)進(jìn)程稍緩。宋城演藝旗下原定于2020年4月3日恢復(fù)開放的《宋城千古情》、《桂林千古情》、《張家界千古情》、杭州樂園暫緩開園；上海海昌海洋公園于3月30日起再次暫停開放。

三、旅游服務(wù)

19年眾信旅游、凱撒旅業(yè)和嶺南控股分別實現(xiàn)營收126.2億元、60.4億元和79.7億元，同比分別增長3.7%、下降26.2%和增長12.6%。其中凱撒同盛和廣之旅營收分別為49.2億元和69億元，同比分別下降29.9%和增長14.8%。19年眾信旅游、凱撒旅業(yè)和嶺南控股歸母凈利潤分別為0.7億元、1.26億元和2.59億元，同比分別增長191.2%、下降35.3%和增長26.5%。其中凱撒同盛和廣之旅歸母凈利潤分別為1.1億元和1.8億元，同比分別下降21%和增長120.1%。

盈利能力方面：19年年出境游龍頭盈利能力均有所下滑。眾信旅游、凱撒同盛和廣之旅毛利率分別為9.8%、15.5%和9.7%，同比分別增長0.4pct、增長2.2pct和下降0.3pct；凈利率分別為0.6%、2.3%和2.6%，同比分別增長0.2pct、0.3pct和1.3pct。

文旅部要求全國旅行社及在線旅游企業(yè)暫停經(jīng)營團(tuán)隊旅游及“機(jī)票+酒店”旅游產(chǎn)品，同時隨著海外疫情發(fā)酵，旅行社行業(yè)整體受到較大沖擊。Q1眾信旅游、凱撒旅業(yè)、嶺南控股營收分別為11.4億元、7.5億元、6.7億元，同比分別下降53.26%、41.63%、63.07%；歸母凈虧損分別為2906.2萬元、6421.8萬元和6179.4萬元。

19年國際航線客運量增速維持高景氣，國際航線客運量為7425.1萬人次，同比增長16.6%。20年以來受疫情影響，出境人次大幅下滑。20年2月，民航國際航線客運量為105.2萬人次，同比下降82.4%。3月以來由于境外疫情影響國際航空管控趨嚴(yán)，3月29日，國際客運航班按照“五個一”的要求調(diào)整以來