期權基礎管理知識及業(yè)務管理鞏固總結

期權基礎知識鞏固總結經(jīng)紀業(yè)務管理總部鐘鼎通二零一三年十月二十四日一、金大媽買房子金大媽買房子金大媽的煩心事不斷。金大媽的兒子一年后結婚，金大媽兒子的丈母娘要求：女兒有房才肯嫁。為了準備兒子的婚房，金大媽相中一套當前標價100萬元的房子，大媽很犯愁？

？金大媽買房子金大媽左右為難：現(xiàn)在買吧，擔心一年后房價下跌；想再等等看，擔心房價又漲上去。這該如何是好？金大媽買房子此時，房產(chǎn)商推出了這樣的方案：如果金大媽現(xiàn)在支付2萬元定金，那么在1年后：金大媽有權按100萬元購買這套房，2萬元不予退還；如果房價低于100萬，金大媽可以不買，2萬元不予退還。這能不能解決了金大媽的擔憂？這是個好東西嗎？？金大媽買房子如果簽了合約，購房總成本正常情況約定的1年后購買價1年后房子的市價是否執(zhí)行房價支出合約費支出購房總成本購房總成本100萬120萬是1002萬102萬120100萬80萬否802萬82萬80金大媽買房子對金大媽而言花2萬塊錢買權利買了一個在未來以約定的價格買房的權利，只有買房的權利，沒有買房義務到期之后，房價真的漲了，就按約定價買（賺了！）到期之后，萬一房價跌了，最多損失合約費損失有限，收益可能無限金大媽買房子對房產(chǎn)商而言收了2萬塊錢賣了一個權利由于收了金大媽2萬元合約費，只有賣房義務，沒有權利到期之后，房價真的漲了，就必須按約定價賣（虧了?。┑狡谥螅績r跌了，由于金大媽不會按照合約規(guī)定以更貴的價格來買房子，所以賺了2萬元合約費而房產(chǎn)商為什么會也愿意這么做呢？如果房價沒漲，可以賺取合約費金大媽買房子金大媽心想，這個權利還真不錯，不但可以讓我買到房，還不用擔心未來房價持續(xù)上漲，我所需要承擔的最大費用就是2萬元的支出，這真是太好了！期權合約金大媽花2萬元向房產(chǎn)商購買的這個未來以約定的價格買房的權利，其本質(zhì)就是一份期權合約：金大媽作為支付合約費的一方，稱為期權的買方房產(chǎn)商作為收取合約費的一方，稱為期權的賣方在買房合約中約定的100萬元，我們稱為執(zhí)行價格，是指期權合約規(guī)定的、在期權權利方行權時合約標的的交易價格金大媽通過和和房產(chǎn)商簽訂訂了一份期權權合約（購房房合約），有有效得解決了了她的后顧之之憂，那么在在股票市場中中有沒有類似似功能的產(chǎn)品品呢？？二、程大叔買買股票程大叔買股票票其實在進行股股票投資時，，也可以采取取類似的方法法來解決問題題：例如：股民程程大叔認為X公司股票會上漲，想買買入X股份，是不是也面面臨同樣的擔擔憂？買了——擔心股價下跌跌，造成虧損損！不買——擔心股價上漲漲，錯過機會會！股票認購期權權如果現(xiàn)在市場場上也推出了了一份和房產(chǎn)產(chǎn)商類似的期期權合約，是是不是能幫到到程大叔呢？？如果程大叔現(xiàn)現(xiàn)在愿意支付付1元權利金，3個月之后有權權按10元/股買入X股份，那么在3個月后：如果股價高于10元，程大叔會執(zhí)行買的權利利，以10元購買1股X股份，1元權利金不予予退還如果股價低于10元，程大叔則不執(zhí)行買的權權利，因為市場上上股價更便宜宜，當然，1元權利金不予予退還股票認購期權權未來三個月后股票的市場價格對程大叔收益的影響（忽略交易成本）正常情況約定3個月后的買價執(zhí)行價格3個月后股票的市價是否執(zhí)行權利金支出實際購價購買總成本購買總成本10元16元是1元10元11元16元10元7元否1元7元8元7元當可行權的最后一天股價為16元，如果程大叔在當天有效交易時間內(nèi)不行權，則放棄了這個權利。股票認購期權權如果三個月之之后股票價格格真的上漲了了，漲到16元，程大叔有有權利以10元的執(zhí)行價格格買股票，那那么投資者應應該在什么時時候選擇購買買股票認購期期權？看好一只股票票，認為其未來來價格會上漲漲，除了直接接買股票之外外，還可以買買入此股票的的認購期權買入股票認購購期權的理由由：股票認購期權權的買方有機會獲得高高收益，如果股票上上漲可以帶來來收益，股票票漲得越多，，則賺得越多多股票認購期權權的買方承擔有限損失失，如果股價下下跌了，低于于執(zhí)行價格，，最大損失為全全部的期權權權利金股票認購期權權如果三個月之之后股票價格格真的上漲了了，漲到了16元，股票認購購期權的賣方方仍必須以10元的的約約定定價價格格將將股股票票賣賣給給程程大大叔叔，，其其權權利利、、義義務務與與股股票票期期權權的的買買方方正正好好相相反反：：股票票認認購購期期權權的的買買方方有買買股股票票的的權權利利，沒沒有有買買股股票票義義務務股票票認認購購期期權權的的賣賣方方只有有（（應應買買方方要要求求））賣賣股股票票的的義義務務，沒沒有有權權利利賣出出股股票票認認購購期期權權的的理理由由：：認為為股股票票價價格格未未來來不不會會上上漲漲，，但但是是想想獲獲得得更更多多收收益益，，可可以以賣賣出出股股票票認認購購期期權權，，獲得得權權利利金金收收入入三、、什什么么是是實值值、、平平值值和和虛虛值值？實值值、、平平值值和和虛虛值值程大大叔叔的的思思考考………股價行權價格解釋價值狀態(tài)12元10元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權利，我就賺了實值10元10元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值8元10元執(zhí)行權利對我不利，我不會執(zhí)行虛值購買認購期權，是認為股價會漲的，越漲越有價值！實值值、、平平值值和和虛虛值值實值值：：期期權權的的買買方方當當前前有有盈盈利利對于于股股票票認認購購期期權權，，市市價價>行權權價價格格對于于股股票票認認沽沽期期權權，，市市價價<行權權價價格格平值值：：股股票票價價格格與與期期權權合合約約行行權權價價格格相相等等，，即即市市價價=行權權價價格格虛值值：：期期權權合合約約的的買買方方當當前前沒沒有有盈盈利利，，執(zhí)執(zhí)行行期期權權會會造造成成損損失失，，期期權權的的買買方方不不會會行行權權對于于股股票票認認購購期期權權，，市市價價<行權權價價格格對于于股股票票認認沽沽期期權權，，市市價價>行權權價價格格四、、什什么么是是權權利利金金、、行行權權價價格格？？權利利金金和和行行權權價價格格期權權就是是賦賦予予你你在在未未來來以約約定定的的價價格格買入或者是賣賣出出某某種種資資產(chǎn)產(chǎn)的的權利利。你你要要獲得得這個權利利就就要要付付出出一一定定的的代代價價，，付出出一一些些合合約約費費，，這個個合約約費費我們們就就稱稱為為權利利金金。合約約中中約約定定的的價價格格，，我我們們稱稱為為行權權價價格格。權利利金金和和行行權權價價格格比如如說說你你想想買買入入一一份份股股票票認認購購期期權權合合約約，，在在3個月月之之后后有有權權按按10元/股的的價價格格買買入入X股份份，，那那么么你你就就需需要要付付出出1元錢錢的的合合約約費費，，這這1元錢錢的的合合約約費費就就是是權利利金金。合合約約中中規(guī)規(guī)定定的的10元/股的的這這個個價價格格就就是是行權權價價格格。權利利金金和和行行權權價價格格權利利金金：是是指指期期權權合合約約的的市市場場價價格格，，期期權權權權利利方方（（買買方方））將將權權利利金金支支付付給給期期權權義義務務方方（（賣賣方方）），，以以此此獲獲得得期期權權合合約約所所賦賦予予的的權權利利。。行權權價價格格：是是指指期期權權合合約約規(guī)規(guī)定定的的、、在在期期權權權權利利方方（（買買方方））行行權權時時合合約約標標的的的的交交易易價價格格。。五、、什什么么是是多多頭頭、、空空頭頭、、買買權權、、賣賣權權？？買權買權就是是：你預預期未來來X公司的股票會上漲，但又不不是很確確定，你就支付付了1元權利金金買入了了一份股股票認購購期權合合約，那那你在3個月之后后就有權權按10元/股的行權權價格買買入X股票，這種買入的權利我們們就稱為買權。多頭、空空頭程大叔支支付了一一筆權利利金，獲獲得了未未來以約約定的價價格買一一只股票票的權利利，程大大叔被稱稱為股票認購購期權的的買方，，也稱為認購期權權多頭。而對手方方，由于于收到一一筆權利利金，賣賣出了一一個未來來買股票票權利，，對手方方被稱為為股票認購購期權的的賣方，也稱為為認購期權權空頭。。賣權賣權就是是，你現(xiàn)現(xiàn)在持有有Y公司的股股票，雖雖然現(xiàn)在在情況不不錯，但你又擔擔心它未未來會跌跌，你就就支付了了1元權利金金買入了了一份股股票認沽沽期權合合約，那那你在3個月之后后就有權權按20元/股的行權權價格賣賣出Y公司股票票，這種賣出的權利我們們就稱為賣權。多頭、空空頭程大叔支支付了一一筆權利利金，獲獲得了未未來以約約定的價價格賣一一只股票票的權利利，程大大叔被稱稱為股票認沽沽期權的的買方，，也稱為認沽期權權的多頭頭。而對手方方，由于于收到一一筆權利利金，賣賣出了一一個未來來賣股票票權利，，對手方方被稱為為股票認沽沽期權的的賣方，，也稱為認沽期權權的空頭頭。六、期權權的作用用與好處處一、杠桿桿功能程大叔支支付了1元權利金金買入了了X公司的股股票認購購期權，，那3個月之后后程大叔叔有權按按10元/股買入X股份3個月后X公司的股股票價格格會有多多種可能能，那程程大叔買買入股票票期權和和只買股股票兩種種投資方方式獲得得的收益益也會有有所不同同到期日，股票在不同價格下兩種投資的收益率到期日股票價格（元）910111215買入1份股票收益率-10%010%20%50%買入1份期權收益率-100%-100%0100%400%一、杠桿桿功能杠桿性是期權吸吸引投資資者的一一個重要要原因，，投資者者只需要要付出少少量的期期權費，，就能分分享標的的資產(chǎn)價價格變動動帶來的的收益。。二、有限限損失性性程大叔支支付1元權利金金買入X公司的股股票認購購期權，，3個月之后后他有權權按10元/股買入X股份，那那么在3個月后：：如果股價價高于10元，程大大叔會執(zhí)執(zhí)行買的的權利，，以10元購買買1股X股份，，1元權利利金不不予退退還如果股股價低低于10元，程程大叔叔則不不執(zhí)行行買的的權利利，因因為市市場上上股價價更便便宜，，當然然，1元權利利金不不予退退還對于程程大叔叔來說說：有機會會獲得得高收收益，如果果股票票上漲漲可以以帶來來收益益，股股票漲漲得越越多，，則賺賺得越越多承擔有有限損損失，如果果股價價下跌跌了，，低于于執(zhí)行行價格格，最大損損失為為全部部的期期權權權利金金二、有有限損損失性性程大叔叔支付付1元權利利金買買入了了Y公司的的股票票認沽沽期權權，3個月之之后他他有權權按20元/股賣出出Y股票，，那么么在3個月后后：如果Y公司股股價低低于20元，程程大叔叔會執(zhí)執(zhí)行這這個權權利，，以20元賣出出1股Y股票，，1元權利利金不不予退退還；；如果Y公司股股價高高于20元，程程大叔叔則不不執(zhí)行行賣的的權利利，因因為市市場上上股價價更貴貴可以以賣的的更有有利，，當然然，1元權利利金不不予退退還。。對于程程大叔叔來說說：有機會會獲得得高收收益，如果果股票票下跌跌可以以帶來來收益益，股股票跌跌得越越多，，則賺賺得越越多，，而股股價跌跌到0元時收收益最最大承擔有有限損損失，如果果股價價上漲漲了，，高于于行權權價格格，最大損損失為為全部部的期期權權權利金金二、有有限損損失性性有限損損失性性雖然期期權的的多頭頭方需需要付付權利利金，，但最最大損損失也也就是是權利利金，，獲利利空間間卻很很大。。標的資資產(chǎn)價價格上上漲越越大，，認購購期權權多頭頭方獲獲利越越大。。標的資資產(chǎn)價價格下下跌越越大，，認沽沽期權權多頭頭方獲獲利越越大。。三、風風險轉轉移對于程程大叔叔買入入的Y公司的的股票票認沽沽期權權來說說，相相當于于給他他持有有的Y公司的的股票票買了了份保保險3個月后后：如果Y公司股價低低于20元，程大大叔會會執(zhí)行行這個個權利利，以以20元賣出出1股Y公司股股票；；如果Y公司股價高高于20元，程大大叔則則不執(zhí)執(zhí)行賣賣的權權利。。也就是是說，，無論論3個月后后Y公司的的股價價如何何，程程大叔叔都會會鎖定定收益益——就相當當于給給他持持有的的Y公司的的股票票買了了份保險。三、風風險轉轉移風險轉轉移期權可可以成成為套套期保保值工工具，，幫助助投資資者規(guī)規(guī)避現(xiàn)現(xiàn)有資資產(chǎn)的的投資資風險險。四、個個股期期權功功能總總結杠桿功功能投資者者只需需要付付出少少量的的期權權費，，就能能分享享標的的資產(chǎn)產(chǎn)價格格變動動帶來來的收收益有限損損失性性買入股股票認認購期期權：：收益益無限限，損損失有有限，，最大大損失失為全全部的的期權權權利利金買入股股票認認沽期期權：：收益益有限限，股股價跌跌到0元時收收益最最大；；損失失有限限，最最大損損失為為全部部的期期權權權利金金風險轉轉移期權可可以成成為套套期保保值工工具，，幫助助投資資者規(guī)規(guī)避現(xiàn)現(xiàn)有資資產(chǎn)的的投資資風險險。謝謝!謝謝謝1月月-2301:28:4401:2801:281月月-231月月-2301:2801:2801:28:441月-231月-2301:28:452023/1/61:28:459、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。01:28:4501:28:4501:281/6/20231:28:45AM11、以我獨沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2301:28:4501:28Jan-2306-Jan-2312、故人江海海別，幾度度隔山川。。。01:28:4501:28:4501:28Friday,January6,202313、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。1月-231月-2301:28:4501:28:45January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國見青青山。。06一月20231:28:45上午01:28:451月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月231:28上上午1月-2301:28January6,202316、行動出成果果，工作出財財富。。2023/1/61:28:4501:28:4506January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。1:28:45上上午1:28上上午午01:28:451月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結結果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。01:28:4501:28:4501:281/6/20231:28:45AM11、成功就就是日復復一日那那一點點點小小努努力的積積累。。。1月-2301:28:4601:28Jan-2306-Jan-2312、世間成成事，不不求其絕絕對圓滿滿，留一一份不足足，可得得無限完完美。。。01:28:4601:28:4601:28Friday,January6,202313、不知香積寺寺，數(shù)里入云云峰。。1月-231月-2301:28:4601:28:46January6,202314、意意志志堅堅強強的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥塊塊一一樣樣任任意意揉揉捏捏。。06一一月月20231:28:46上上午午01:28:461月月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月231:28上上午1月-2301:28January6,202316、少少年年十十五五二二十十時